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反应相对平静。他指出，风险债券的收益率利差远未达到今年4月关税冲击期间的高点，“这让我感到基本面并未出现恶化”。李还指出，目前市场有一些基于情绪的支撑因素，尤其是看起来反常的，美国个人投资者协会的调查显示，净看多者比例本周下降了12.7个百分点。 “投资者对股票的信心仍然很低，我认为这是一个逆向的积极信号。如果市场信心如此容易动摇，说明当前市场情绪并不亢奋。”李说。他还表示，目前AAII的悲观情绪水平，与历次股市大幅下跌的年份相似。“但2025年标普500已经上涨了13%。这就是为什么这被称为‘最不受欢迎的V型反弹’。” 另一方面，从基本面看，市场还能受到企业财报支撑。李指出，在本季度已公布财报的51家公司中，82%的每股收益超出市场预期，平均超出幅度为6.3%。李还预计，接下来的季节性因素可能会推动股市上涨，因为专业投资者希望持有领涨股票，提升他们在2025年的投资回报。 “要知道，2025年只有22%的基金经理跑赢了基准，这一比例是2000年以前以来最差的。”李说，“在我看来，这为年底前的上涨提供了动力。” 来源：加美财经

加美财经10-17 22:00

美国小银行“暴雷”，信贷“蟑螂”才刚露头？

一同浮现：高收益债券市场的BB级信用利差开始扩大，此前这些利差一度收窄至数十年来的最低水平；逾期率与违约率正在上升，可能对消费贷款证券化市场造成冲击；私募信贷行业龙头Blue Owl Capital（OWL）股价已连续数月疲软，反映出投资者对非银行信贷体系的信心减弱； Jefferies在年度投资者日上，也因对First Brands倒闭的风险敞口而遭市场质疑，股价当日下跌10.6%。这些迹象共同指向一个事实：信贷市场正从局部事件，逐步走向更广泛的风险重定价过程。暂不构成系统性危机，但“定价压力”正在积聚尽管恐慌情绪升温，但多位业内人士认为，目前还不足以上升为系统性金融危机。 Gibbens Capital Management 的首席投资官 Mark Gibbens 表示，虽然确实有理由担忧，但目前还没有迹象表明存在足以威胁整个金融系统的系统性风险。“我认为银行或私人信贷领域的其他机构可能还会出现问题，但这不太可能演变成威胁整个体系的危机。总体而言，银行目前的资本充足率远好于2008年金融危机前的水平。” 然而，市场并不会等危机成形才开始调整。信贷事件频发 → 投资者重新评估风险 → 金融板块承压 → 波动率上升，这一连锁反应已经在进行中。短期内，金融板块可能继续承压，市场对“贷款质量”的关注度将快速上升，任何类似事件的披露都有可能触发剧烈波动。

风起10-17 19:00

会员

英国经济维持低速平稳

通胀—低增长—宽货币”局面将延续，英镑利差改善空间受限，若物价黏性再起，反弹基础恐被削弱。外部因素亦对英镑形成支撑。美联储主席鲍威尔称就业市场“低招工、低裁员”，但经济意外向上，强化了宽松预期。理事鲍曼与波士顿联储主席柯林斯均提及就业风险，后者甚至暗示“或许还需再降息25个基点”。CME FedWatch显示，今年内累计降息50个基点的概率达94.6%。随着美元利差收窄，英镑等非美货币受益上行。技术面分析：日线走势显示，当前汇价运行在布林带上半区间，短期依然受多头主导。上轨位于1.3545，下轨在1.3292，中轨为1.3419，价格自中轨上方震荡上行，但上行动能开始减弱。从技术结构看，布林带呈收敛状态，显示波动区间在逐步压缩，趋势方向有待新一轮突破确认。从波段结构上看，过去的高点依次出现在1.3788与1.3726，低点则位于1.3140与近期的1.3248。这样的价位分布形成了一个上沿下移、下沿抬升的“收敛区间”。若多头能守稳1.3268—1.3248的关键支撑区，价格有望延续震荡上行，并重新测试1.3545一线的布林上轨。若进一步突破并站稳上轨，后续上行目标将转向整数关口1.3600。指标信号方面，MACD（12,26,9）显示DIFF为-0.0042、DEA为-0.0029，柱状图读数为-0.0025，仍位于零轴上方，说明中期结构依然偏多。然而，柱体缩短代表动能衰减，暗示行情或进入“高位整固”阶段，而非强势延伸。RSI（14）目前在50.2354附近，重新站上强弱分界线，但并未进入超买区，说明多头虽占优，力量有限。若市场情绪反转、汇价跌破1.3248支撑，则空头将重新占据主导，目标将下看至1.3140。届时布林带可能重新张口，振荡行情将向趋势行情演化，波动率显著提升。总体而言，短期仍偏向震荡上行，但需警惕动能衰减后的方向性选择风险。（请注意： Moneta Markets 亿汇信息目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。） #英镑/美元 #降息预期 #IMF通胀警告 #美联储宽松

MonetaMarkets亿汇10-17 14:53

信用债ETF博时(159396)逆市红盘，机构继续看好国内债券市场

月16日），信用债收益率多数下行，信用利差多数收窄，全天总成交金额放量至1474亿元。华西证券分析称，9月信用债收益率震荡上行，市场面临多重变数。短期内，关税博弈可能推动债市上涨，但赎回压力也可能抑制利率下行。展望10月，若赎回压力减小，信用债中短久期品种可能率先修复，1-3年AA+、AA品种的收益率在2%以上的存量债规模较大，具备投资价值。长江证券研究院认为，当前信用债市场整体平稳但缺乏明确方向，正处于利空因素逐步消化、利好因素尚未完全定价的过渡阶段。展望后续，市场以结构性机会为主，难现趋势性行情。建议投资者采取稳健配置策略，优先关注中高等级中短期信用债的票息收益和防御性价值，因其更具“安全边际”。中金固收称，预计四季度核心CPI同比也可能会面临下行风险，我国经济的低通胀格局仍在延续。随着房地产市场降至低位，国内经济核心矛盾转向低通胀，倾向于认为未来货币政策或将更加侧重低通胀问题的解决。目前来看四季度内外需面临下行压力，预计宏观政策或将有所加码，尤其是货币政策放松可能加快。前期股市上涨对债券有所拖累，随着股市进入偏震荡状态，预计债券受到的不利影响有望减弱。继续看好国内债券市场，四季度债券收益率或向下突破，我们继续建议投资者积极关注配置机会。规模方面，信用债ETF博时最新规模达102.28亿元。信用债ETF博时紧密跟踪深证基准做市信用债指数，深证基准做市信用债指数反映深市基准做市信用债市场运行特征。以上产品风险等级为：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-17 13:33

Moneta每日新聞：法國總理勒科爾尼躲過不信任危機，政局暫時回穩

融市場上——法國與德國十年期國債收益率利差從上周的89個基點回落至約77個基點，市場信心略有恢復，巴黎CAC 40指數上漲約0.6%，領跑歐洲主要股市。勒科爾尼的政治生存並非毫無代價。為化解危機，他宣佈暫停實施備受爭議的養老金改革法案——該法案原計劃將退休年齡從62歲逐步提高到64歲。此舉雖有助於重建議會支持，卻意味著政府財政需承擔額外負擔：據財政部估算，暫停計畫將在2025年造成約4億歐元的財政缺口，到2027年累計或達18億歐元。在國民議會的表決中，由極左翼政黨“不屈法國”提出的第一項不信任案僅獲271票支持，距離289票的多數門檻仍差一截，未能迫使總理下臺。議員們在投票後表示，政府承諾暫緩改革執行，是他們暫時保留信任的關鍵原因。未來，由瑪麗娜·勒龐領導的極右翼政黨“國民聯盟”發起的第二項動議也將進行表決。儘管其聲勢不小，但分析人士普遍預計結果仍將以失敗告終。值得注意的是，在議會中居關鍵少數的社會黨表態支持政府，這一立場幾乎確保勒科爾尼免於下臺。雖然此次危機暫告平息，但馬克龍政府未來要在保持政治穩定與推進改革之間取得平衡，難度恐怕只會越來越大。（請注意：Moneta Markets資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。）

Moneta Markets亿汇10-17 13:16

easyMarkets易信：趋势未改，风险未歇：2025年10月黄金基本面与技术面深读

行，降低持金机会成本。2年—10年美债利差重新转正至约50个基点，被部分投资者视为衰退预警信号之一。在“配债防守”的同时，机构亦增加黄金权重以实现组合层面的多元对冲。 4. 其他贵金属。白银与黄金同涨并创阶段新高，现货白银一度突破52美元/盎司，为2011年以来首次，年内涨幅超过75%，相对跑赢黄金。伦敦白银市场出现流动性紧张与区域性挤仓迹象，反映贵金属板块避险与配置需求的广谱强化。在10月的多重事件驱动下，资产间联动呈现出典型“避险轮动”特征：风险资产承压时，黄金与美债受益；而在局部风险缓释或美元阶段走强时，金价出现技术性回撤。值得强调的是，在全球货币宽松、央行购金与“去美元化”趋势的中期框架下，黄金与其他资产的弱相关乃至反相关属性进一步凸显，组合分散化价值增强。二、技术面分析（一）价格结构与形态自7月至10月，黄金日线延续强势上行并屡创新高。10月初运行于3950美元/盎司附近，快速突破4000美元心理关口；7—8日受避险买盘推动冲至4060美元附近后，因中东停火出现短暂回撤，9—10日回落试探4000美元关口，完成对前期突破的“动能消化”。随后在偏鸽宏观与贸易不确定性升温的叠加下，11—15日连续五日收涨并刷新纪录，15日盘中突破4200美元、最高触及4218美元；16日再立新高。形态上，高低点持续抬升、趋势线稳定上行、创新高伴随回调浅、无典型反转形态，显示多头控盘依旧。总体逻辑为：“趋势未改前，阻力最小方向仍向上”。（二）关键价位（支撑/阻力）支撑： 4000美元：整数位与多次回档承接区，已由“突破位”转化为“强支撑”，为多头防守重心。 4020—4040美元：对应4000上破后的整理平台与中旬回撤低点区，短线技术支撑密集。 4115—4120美元：中旬高位震荡平台支撑区，短线多头防线。 3900—3920美元：若深度回调，此区与50日均线共振构成强支撑带，除非出现极端利空，短期难有效跌破。阻力： 4230—4260美元：历史高位密集成交区，高位震荡易反复。 4300美元：整数关口与阶段目标位，多空博弈或加剧，有效上破将打开更高空间。 4400美元：机构年内目标位集中区，突破将强化趋势延伸预期。延展目标：在基本面持续共振下，4500/5000美元可作为中期情景测算阻力，短期仍取决于催化剂与增量资金。（三）指标与趋势信号均线系统。各周期均线多头排列，20日均线为短线第一支撑，50日与200日均线保持上行斜率，年中已形成50日上穿200日的“黄金交叉”，趋势延续信号明确。 RSI。日线RSI在10月中旬一度升至80以上，进入超买区并出现短周期顶背离，提示短线涨势需通过横盘或小幅回撤降温。当前RSI虽自峰值回落，但仍位于多头区间；若跌破50并持续下行，应警惕动能衰减与趋势波动加大。 MACD。维持零轴上方运行，正柱扩大、动能充足；盘整阶段仅小幅收缩，未出现明显熊背离。若后续出现快慢线死叉与柱体翻绿，将构成趋势转弱的前置警报。布林带与K线。布林口径扩大、价格多次贴上轨但未显着“脱轨”，显示有序推进与阶段性获利回吐的节奏共存。K线以中大阳主导，小阴线回撤后多被续涨吞没，量能虽放大但尚未出现“价量齐升”的极致放量，提示上涨更多由存量资金驱动，后续进一步加速仍待增量资金配合。技术上维持强势多头格局，尚无明确反转信号；短线处于高位整固期，关注是否出现“先横后转”的典型节奏。若跌破前次回撤低点并形成下降结构、或关键均线失守，同时配合RSI/MACD弱化，将提示阶段性风险。三、未来展望（一）中短期情景 1. 上行动能延续的条件。宽松预期深化：若10月与12月如期降息，且市场对明年继续降息的预期巩固，实际利率与美元或进一步承压，黄金受益。央行与机构配置：多国央行年内持续净增持黄金，战略对冲属性提升；全球黄金ETF年内录得显着净流入，机构将黄金作为组合保险工具的倾向增强。风险事件催化：若通胀温和与就业走弱持续，叠加地缘或贸易突发冲击，金价存在挑战更高目标位（4300/4400/4500美元）的可能。 2. 下行与修正风险。技术性超买：短期易触发100—200美元级别的健康回撤（回踩4000乃至3800一带），以释放浮筹与重塑上行动能。风险缓释：若中东停火巩固、俄乌出现停火迹象、或中美摩擦缓和，避险溢价下降将对金价构成阶段压力。通胀与政策再评估：如通胀超预期反弹或薪资加速，市场将重新定价降息路径，美元与实际利率回升压制金价。美元的阶段性反弹：在全球金融波动或他国风险事件时，美元“全球锚”属性仍可能导致避险资金回流美元并压制黄金。 3. 基准判断。中性偏多。预计11月起金价以高位震荡偏强为主：先行通过横盘/小回撤整固超买，再在新的政策或地缘催化下寻求上行。总体趋势虽可能放缓，但未见逆转迹象，波动率或较前期放大。（二）关键事件与时间窗美联储动向：关注11月中旬前后进入静默期的官员密集讲话与12月年内最后一次议息会议。会后声明与记者会措辞将决定“降息路径/节奏/幅度”的再锚定。通胀与就业数据：关注非农与CPI（的公布与预期差。零售销售、PMI等高频指标亦影响风险偏好与避险需求。地缘政治：中东和平进程的推进与否、俄乌战事的演进、以及中美经贸与科技摩擦的变化，均可能成为金价的快速触发器。主要央行政策与汇率：ECB政策取向、BOJ政策边际调整、人民币汇率趋势等，通过汇率与跨资产渠道影响黄金边际定价。美国财政与政治周期：预算谈判、政府关门与债务上限等财政不确定性，叠加大选临近的政策噪音，均是潜在的避险溢价来源。四、普通投资者策略建议 1. 纪律建仓、避免追高。年内金价涨幅可观，情绪亢奋时切忌重仓追涨。建议以分批/定投方式平滑成本；既有高位仓位可逢高部分止盈，锁定阶段性收益。 2. 强化风控、重视位阶。短线参与者应明确交易计划与止损规则：如跌破关键支撑及时止损，收益达标后分步止盈或抬升止盈位。使用杠杆产品需更为审慎，控制敞口与回撤。 3. 资产配置视角下的黄金权重。建议以5%—15%区间作为常规参考，根据风险偏好与市场环境动态调整。黄金宜作为“组合对冲与通胀保护”的一环，与债券、优质股权与现金流资产形成互补，而非孤注一掷。 4. 跟踪基本面变化、动态再平衡。密切关注美联储政策沟通、通胀与就业数据、重大地缘事件。若政策转鹰或风险缓和，适度降配黄金、增加风险资产权重；若通胀再抬头或出现系统性风险征兆，适度升配黄金以强化防御。 5. 匹配期限与目标。长期配置者更注重“保值与对冲”，可在回撤期逐步累积；短线交易者重在顺势与止损，趋势不明时谨慎观望、快进快出。无论长短，都应以计划约束情绪，避免“贪婪与恐惧”主导决策。结语在全球经济金融不确定性上升的时代背景下，黄金凭借“避险 + 抗通胀 + 组合分散”三重属性，处于资产配置的核心位置。对于普通投资者而言，关键在于以科学的资产配置与严格的风险管理来穿越波动：既把握黄金带来的结构性机遇，也时刻警惕驱动因子的边际变化。首要原则始终是风险可控，在此基础上追求与自身目标匹配的合理回报。免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading LtdCySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easy-markets.com/syc/zh-hans/ 2025-10-17

易信easyMarkets10-17 13:03

非银景气度持续向好，港股红利ETF博时(513690)逆市上涨，最新规模、份额创新高

本面悲观预期或已充分反映，提前布局或为利差最大化的重要手段。【相关产品】大盘成长ETF（159203）：市场上唯一大盘成长标的一键布局牛市主线港股红利ETF博时(513690)，场外联接(博时恒生高股息ETF发起式联接A：014519；博时恒生高股息ETF发起式联接C：014520)：兼具估值性价比与盈利弹性。红利ETF博时(515890)，场外联接(博时中证红利ETF发起式联接A：021099；博时中证红利ETF发起式联接C：021100)：指数选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本。规模方面，港股红利ETF博时最新规模达55.41亿元，创近1年新高。份额方面，港股红利ETF博时最新份额达50.74亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，港股红利ETF博时近5天获得连续资金净流入，最高单日获得3901.01万元净流入，合计“吸金”1.14亿元，日均净流入达2277.05万元。港股红利ETF博时紧密跟踪恒生港股通高股息率指数，恒生港股通高股息率指数旨在反映可通过港股通买卖的香港上市且拥有高股息证券的整体表现。数据显示，截至2025年10月8日，恒生港股通高股息率指数前十大权重股分别为东方海外国际、中远海控、兖矿能源、兖煤澳大利亚、海丰国际、电讯盈科、中国宏桥、恒隆地产、中国神华、波司登，前十大权重股合计占比28.98%。规模方面，红利ETF博时最新规模达4.81亿元，创近1月新高。红利ETF博时紧密跟踪中证红利指数，中证红利指数选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映高股息率上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证红利指数前十大权重股分别为宁波华翔、中远海控、冀中能源、潞安环能、中谷物流、农业银行、南钢股份、海澜之家、中信银行、建设银行，前十大权重股合计占比17.71%。大盘成长ETF紧密跟踪国证大盘成长指数，国证大盘成长指数反映沪深北交易所市值规模大、成长因子综合排名靠前的上市公司证券价格变化情况。数据显示，截至2025年9月30日，国证大盘成长指数前十大权重股分别为宁德时代、贵州茅台、紫金矿业、中际旭创、新易盛、立讯精密、比亚迪、中芯国际、药明康德、阳光电源，前十大权重股合计占比48.85%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-17 11:34

科创债ETF鹏华(551030)盘中上涨7bp，近期市场情绪好转

一。近期市场情绪好转，利率债开始走压利差行情，30年表现偏强。贸易摩擦存在较强不确定性，近期披露的社融、通胀数据一般，市场可能会逐渐开始交易宽松预期。作为首批10只科创债ETF之一，科创债ETF鹏华(551030)跟踪上证AAA科技创新公司债指数，该指数是从上交所上市的科技创新公司债中，选取主体评级AAA，隐含评级AA+及以上的债券作为成分券。沪AAA科创债指数平均收益率在2.05的水平，平均久期3.7年。相较于单券买入策略，科创债ETF具有低费率、低交易成本、透明度高、分散度高、“T+0”高效申赎等优势，有利于分散投资组合风险、提高资金使用效率。华西证券认为，在政策红利下，科创债市场空间广阔，科创债ETF作为科技领域债券的唯一指数化工具，其长期配置价值和市场影响力有望持续凸显。同时，科创债ETF工具属性灵活，兼顾收益机会与流动性，适配投资者稳健型需求。鹏华基金自2018下半年建立“固收工具型产品”中长期战略，并在利率债指数产品及ETF、信用债指数、存单指数产品等方面积极布局，致力于打造固收工具库，力争成为国内“固收指数专家”。当前债券ETF总规模已突破240亿。债券ETF方面，鹏华基金目前布局了5年地债ETF（159972）、0-4地债ETF（159816），分别定位为中长久期债券ETF、类货币ETF工具，其中5年地债ETF是全市场规模最大的地方债ETF，流动性也位于市场前列。凭借专业的债券指数投资管理能力和丰富的产品运作经验，鹏华基金将持续为投资者提供优质的债券指数化投资工具。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-17 11:00

债市早报：商务部：适时推出新的稳外贸政策；资金面仍充沛，债市整体偏强

10月16日，2/10年期美债收益率利差扩大3bp至58bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至103bp。 10月16日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.28%。 2. 欧债市场 10月16日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率上行1bp至2.57%，法国、意大利、英国10年期国债收益率分别下行1bp、1bp和5bp，西班牙10年期国债收益率保持不变。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至10月16日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界10-17 10:50

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