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日元汇率逼近140创2024年新高！美国银行：涨过头了

美联储潜在降息幅度，并夸大了美元/日元利差收窄导致资金回流日本的前景。”美国银行分析师Shusuke Yamada表示。其预计，未来日元兑美元汇率将重拾跌势，年底前料跌破150。原文链接

投资慧眼2024-09-11

泰勒·斯威夫特公开支持哈里斯！CPI风暴逼近，日元因一句话狂飙

据日媒报道，随着市场对日本与美国之间利差缩小的预期增强，投资者买入日元卖出美元的势头增强。此外，日本央行审议委员中川顺子在当天上午的演讲中表示可能进一步加息，市场人士认为，这可能是使得日元升值的原因之一。

云涌2024-09-11

日元反弹！日央行、美联储反向而行，华尔街警告：“黑天鹅”或再次飞出

联储潜在降息幅度，并且夸大了美元兑日元利差收窄导致资金回流日本的前景。美银将年底美元/日元汇率预测从155略微下调至151。Yamada表示，自1990年代以来，美联储降息并非总是不利美元/日元。

格隆汇2024-09-11

美日新闻摘要

，对进一步加息表示积极态度，日美利差缩小的预期引发日元买盘和美元贬值抛售。（2）全球人气歌手泰勒·斯威夫特10日宣布，她将在11月美国总统大选中投票给民主党候选人副总统哈里斯。这一消息是在哈里斯与前共和党总统唐纳德·特朗普10日举行电视辩论后在社交网站Instagram上宣布的。（3）索尼集团9月10日宣布，将于11月发布PlayStation 5家用游戏机的高端机型“Pro” 。日本售价为119,980日元（含税）。它配备了使用人工智能（AI）将图像转换为高质量、流畅图像的功能，并与通过互联网玩的电脑（PC）游戏进行竞争。通过加强硬件来增加公司的用户数量。（4）8月11日早间，日经平均指数继续下跌，早间收盘价为35867.33日元，较前一交易日下跌0.81% 。在东京外汇市场，日元一度触及八个月高位，约为1美元兑141.50日元，由于担心公司的出口盈利能力恶化，导致汽车股和其他出口关联股票遭到抛售。（5）7月份上任的半导体检测设备制造商Lasertec社长Tetsuya Sendota表示，希望公司未来的销售额增长率保持在两位数以上，超过半导体市场平均。 #美日# #美联储# 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

Finlogix2024-09-11

高景气与红利轮动策略：捕捉市场节奏的定量策略

。通过分析经济货币周期、库存周期、期限利差、社融增速、通胀、美债利率、外资流入意愿等多个因子，构建综合量化评分系统，确定何时应更倾向于红利策略，何时则应转向高景气成长策略。二、多因子量化模型的构建 1.期限利差：期限利差，即长期和短期国债的收益率差，反映了市场对未来经济的预期。当长期利率低于短期利率时（也就是期限利差下行），市场通常会认为未来的经济增长可能会放缓。这时高景气成长股的表现可能会受抑制，而防御性更强的红利策略会占据上风。 2.社融增速：社会融资规模增速被视为宏观经济的领先指标，反映了经济体中企业的融资需求。社融增速上升往往意味着经济复苏的信号，企业扩张意愿增强，这对高景气成长类股票非常有利。然而，当社融增速放缓时，企业投资意愿减弱，红利策略则显得更加稳健。 3.通胀： CPI（消费者物价指数）和PPI（生产者物价指数）之间的关系常被称为“剪刀差”。当CPI与PPI同步上升时，代表经济处于扩张阶段，下游需求强劲，这种情况下高景气成长策略表现较好；相反，当两者背离，尤其是CPI上行而PPI下行时，反映经济压力较大，红利类股票因其稳定的分红机制表现优异。 4.美债利率：美债利率的上升往往代表着全球资金更倾向于回流至美国市场，这对新兴市场以及估值较高的成长型股票构成压力。此时，防御性较强的红利策略表现会相对较好。 5.外资流入意愿：外资对中国市场的兴趣也会影响红利与景气策略的轮动。当人民币贬值、外资对中国市场的风险担忧加剧时，资金流入减少，市场风险偏好下降，红利策略通常占优。而当外资流入较多时，说明市场对高景气板块有更多的信心。三、策略的实证分析通过回溯测试，本文验证了自2019年以来，轮动策略的年化收益率达到25.01%，显著优于同期中证800指数。模型在多个市场周期中均显示出稳定的超额收益，证明了其在实际投资中的潜在价值。四、策略当前配置根据最新数据，模型在多个指标上均发出了看多红利的信号，社融增速维持低位、通胀处于低位，CPI显示消费需求偏低、外资流入意愿偏弱看多红利；美债利率下行，期限利差指标走阔看多高景气。因此当前模型建议投资者应更倾向于配置红利策略。数据来源：Wind 相关产品科创100ETF基金（588220）：聚焦中小盘科技创新企业。在科创板推动创新驱动、科技强国的宏观政策指引下，科创板企业迎来发展机遇。该ETF涵盖“科技创新、高成长性、广泛覆盖”的三大核心要素，或将成为投资者把握科技创新红利的优质配置工具。沪深300ETF（159673）：聚焦大盘蓝筹企业。作为A股市场的核心宽基指数，沪深300指数在中国资本市场结构调整下，持续迭代更新。该基金涵盖“蓝筹企业、广泛行业覆盖、高股息率”的三大核心要素，或将成为投资者把握大盘增长机会的优质配置工具。恒生央企ETF（513170）：独家跟踪恒生中国央企指数，在宏观政策“中特估”“央企市值管理”时代风向标指引下、微观公司治理利好频出的情况下，涵盖“高股息、低估值、纯正央企”这三大核心元素的恒生央企ETF（513170），可能会是帮助我们把握时代红利的良好配置工具！风险提示：市场有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-11

美联储降息路径与降息交易分析

直接融资方面，高收益债和投资级债的信用利差处于历史低位，融资成本的下降促使信用债发行大幅增加，5月至8月期间，美国信用债发行同比增长了20.6%。降息次数与预期分析根据市场预期，9月可能启动的降息已经成为共识，市场的焦点从“降息是否会发生”转向“降息幅度究竟是多少”。这两种情形都预示着未来降息的可能性，并且市场对降息已经广泛预计降息将更早、更深，而非“浅降息”或“慢降息”。从CME的利率期货定价来看 9月降息25个基点的概率为73%，高于直接降息50个基点的27%； 11月直接降息50个基点的概率为52.3%，至年底12月降息总计降息100个基点的概率为40.7%，降息125个基点的概率为37.3%，至明年3月降息175个基点的概率最高，达到35.7%，至明年6月降息225个基点的概率最高，达到31.6%。也就是说，目前市场交易者认为美联储会以温和的25个基点开启降息，但是会议较快的节奏，将至3%的水平。主要还是近期数据显示，美国核心CPI与名义CPI均呈现放缓趋势，供应链压力减弱和劳动力市场的降温进一步压低了核心商品和服务的通胀压力。资产表现预期黄金和美债等资产的表现受益于降息预期，显示出投资者对更深、更早的降息已做好了准备。目前，市场的不同资产对降息的预期反应各不相同。利率期货已计入了225个基点的降息预期黄金计入了83个基点铜为77个基点美债为75个基点美股为29个基点。这意味着，如果没有出现新的衰退压力，市场对降息预期的计入已较为充分。随着降息预期的兑现，市场将逐步从黄金和美债等安全资产转向股票和工业金属等风险资产。也印证了历史上此前几次首次降息25个基点之后，股票市场表现较好的情况。 2019年的降息周期就是类似的情况：美联储在2019年7月首次降息之前，10年期美债利率已从3.2%的高点下降至1.5%。尽管风险资产在此期间经历了多次回调，但随着经济预期改善和长债利率见底，黄金逐渐见顶，美股和铜价开始反弹。同样，在当前周期中，随着降息的兑现，市场预期资产轮换也将出现类似变化。另外，从风险角度来看，降息节奏不同，可能会导致更多问题。如果降息过快，可能会导致通胀重新加速；降息50个基点，可能预示对经济的担忧，引发市场剧烈动荡；大幅降息，股市面临日元套利交易进一步平仓的风险交易策略分析如果美联储出现激进降息？历史数据表明，美联储激进加息后的经济衰退几乎是不可避免的，因此，衰退交易的逻辑依然有其存在的合理性。对于市场参与者而言，交易降息提供了多种可能的策略。首先，美债和黄金是降息交易中最受欢迎的资产类别。 $SPDR黄金ETF(GLD)$ $美国10年期国债收益率(US10Y.BOND)$ $美国30年期国债收益率(US30Y.BOND)$ 降息背景下，美债收益率的下降将推动债券价格上涨，黄金作为避险资产吸引力也将上升。随着降息预期的加强，美债利率曲线逐渐走低，投资者对长期美债的需求显著增加。而黄金也在大选交易与全球经济不确定性的推动下，成为投资者避险的首选。其次，股市投资者需要谨慎对待激进降息背景下的市场波动。历史数据显示，在经济衰退初期，股市往往表现疲软，降息预期难以完全对冲股市下跌的风险。因此，对于风险资产的投资，建议采取中性偏谨慎的策略，等待美联储政策进一步明确后再进行布局。 $标普500ETF(SPY)$ $标普500(.SPX)$ 大宗商品的表现与全球经济周期密切相关，尤其是铜价和油价，通常受到经济周期和降息预期的双重影响。由于市场对全球经济增长放缓的担忧加剧，商品价格在降息交易中呈现波动。特别是铜，作为工业金属，其价格与政策利率有着紧密联系，降息可能在短期内对其价格产生积极影响，但长期前景仍取决于全球经济需求的复苏。如果25个基点的温和降息？则避险需求不会一下子提升，股市可能会表现得更强。不同板块在降息周期中，可能表现较好有：消费类：消费者在低利率环境下更容易获得贷款，因此大宗消费品需求上升。$消费品指数ETF-SPDR可选消费品(XLY)$ 科技板块：低利率降低了资本成本，使得科技公司能投入更多资金进行研发与扩展。 $高科技指数ETF-SPDR(XLK)$ 房地产：降息使房贷成本下降，增加了房地产需求。 $Real Estate Select Sector SPDR Fund(XLRE)$ 金融板块：银行借贷活动增加，推动收益。 $金融ETF(XLF)$ 公用事业：低利率减少债务负担，提升基础设施投资和财务稳定性。 $公共事业指数ETF-SPDR(XLU)$ 总结总的来说，降息预期已经在市场中占据主导地位，且无论美国经济是否陷入衰退，降息交易都具有较高的确定性。即将到来的降息周期是非常重要的交易周期，投资者可以根据不同资产类别的特性调整投资组合。美债、黄金等避险资产将是降息交易中的重要选择，而股市和大宗商品则需结合经济数据和全球经济状况进行动态调整。在当前不确定性较高的市场环境下，降息交易为投资者提供了应对未来市场波动的良好机会。

老虎证券2024-09-11

日本传来一则重量级消息！事关日本央行下周利率决议

策。如果美国降息，将会令美国与日本的利差缩小，并为日元提供支撑。知情人士表示，日本央行官员将会密切关注市场即刻的反应，同时也将观察美联储降息是否有助于恢复市场稳定。 (截图来源：彭博社)

tqttier2024-09-11

平安中证新材料主题ETF连续3个交易日下跌，区间累计跌幅2.86%

年7月19日任平安中债-中高等级公司债利差因子交易型开放式指数证券投资基金、平安中证消费电子主题交易型开放式指数证券投资基金、平安中证消费电子主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理。截止2024年6月30日，平安中证新材料主题ETF前十持仓占比合计53.05%，分别为：宁德时代（9.98%）、万华化学（9.75%）、北方华创（8.20%）、隆基绿能（6.71%）、通威股份（4.08%）、三安光电（3.24%）、三环集团（3.10%）、宝丰能源（3.02%）、格林美（2.59%）、华友钴业（2.38%）。

金融界2024-09-11

A股三大指数集体翻红，30Y国债创新低达到2.31%，30年国债指数ETF(511130)盘中上涨15个bp

行的可能性在上升。结合当前的曲线形态与利差，建议增配长端利率与存单。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-10

城燃板块量利齐增，大众公用(1635.HK/600635.SH)积极把握市场机遇与政策红利

政策的实施，不仅有助于改善城燃企业的毛利差，也标志着整个行业的投资逻辑正在发生积极变化，预示着城燃领域将迎来新的发展机遇。二、以创新与数字化为引擎，迈向绿色智能的未来在数字中国战略的宏伟蓝图下，数字化转型的浪潮正以前所未有的力量席卷各行各业，为传统领域带来前所未有的变革机遇。公用事业，这一看似传统的领域，也在数字化的赋能下焕发出新的活力。 2024年上半年，大众公用以其实际行动，有力证明了公用事业在数字化、智能化及创新转型道路上的较大潜力与广阔前景。在污水处理领域，大众公用展现出了稳健与创新的双重特质。一方面，集团持续推动业务稳健前行，高效筹备增能扩容和技改项目，尤其是大众嘉定污水厂，为积极应对污水处理量的持续增长，2.5万吨增能扩容项目已经开工。另一方面，集团紧跟科技前沿，引入新工艺与新技术。大众嘉定污水厂增能扩容项目引入了高浓度复合粉末载体生物流化床技术，对原有工程进行技术改造，预计在不新增建设用地、不改变现有处理池土建、不停产施工、节约基建投资的条件下，污水处理效能持续提升。这样的创新转型与国家政策导向不谋而合，为集团抓住市场机遇奠定了基础。近日财政部下达了2024年城市管网及污水处理补助资金预算，总额达410650万元。此外，国家发展**委等部门联合发布的《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》提出了到2025年的具体目标。未来，大众公用有望获得更为强有力的政策支持和资金保障。创新的步伐并未止步于技术，大众公用还积极将污水处理业务与新能源业务结合。集团子公司大众嘉定污水厂巧妙利用污水处理设施的空间资源，建设分布式光伏发电项目。预计相关项目年节约标煤数千吨，将显著减排二氧化碳，为能源结构优化与低碳转型贡献了力量。在城市交通业务领域，大众公用同样展现出了前瞻性的布局与创新的决心。大众公用在交通领域布局较早，相关业务主要由大众交通和大众运行物流构成，其下属公司大众交通（600611.SH）是上海和长三角区域重要的综合交通服务供应商，并拥有上海首家获网约车平台资质的平台“大众出行”。此外，大众运行物流亦在切入新能源赛道。其积极推动公用充电场站的建设，江东路超充场站的落成便是其成果之一。未来，集团将继续拓展充电站新场地，开发新业务，并持续推动数字化与新能源的深度融合与应用，促进城市交通领域的绿色智能发展。集团正致力于朝着更绿色、更智能、更高效的方向发展。随着分布式光伏发电、无人驾驶网约车、低空经济等新兴业务的逐步成熟与拓展，集团开辟更为广阔的市场空间。结语在复杂多变的市场环境中，集团受到非主营业务的影响，特别是投资收益减少和金融资产公允价值变动收益下降，导致净利润短期内有所下降。但集团展现出了坚韧不拔的韧性，在困难面前迅速响应，通过资产管理业务转型、优化现金流、缩减负债规模、深化数据治理与风控合规建设等一系列有力措施，改善了资本运营效率，提升了财务健康度，为长远发展奠定了坚实基础。截至2024年6月30日，集团的资产负债率已从上年末的57.36%降至56.99%，该数据显示集团的财务结构得到优化。未来，集团依然坚定信心，持续加码对重大项目的投资，积极拓展优质的项目投资并购机会，尤其关注燃气工程、污水处理、垃圾固废处理以及上下游产业链的延伸。此外，大众公用将继续深化数字化转型，以科技创新为引擎，驱动传统公用事业与现代信息技术的深度融合，为“数字中国”和“碳中和”目标的实现贡献更多力量。

格隆汇2024-09-10

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