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华安证券：给予华友钴业买入评级
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89.4亿元，同比+29.6%，归母净利润42.2亿元，同比+39.6%，扣非归母净利润40.1亿元，同比+31.9%。单季度来看，25年Q3营业总收入217.4亿元，同比上升40.9%，环比+12.3%；25年Q3归母净利润15.1亿元，同比+11.5%，环比+3.2%，扣非归母净利润14.3亿元，同比+10.5%，环比+4.8%。　　印尼镍资源建设稳步建设，全球资源布局持续推进　　公司通过印尼、津巴布韦等地的镍钴锂资源开发，形成稳固的上游资源保障，如印尼Pomalaa湿法项目年产12万吨镍金属量已开工，津巴布韦Arcadia锂矿资源量增至245万吨，支撑锂盐原料供应。中游湿法冶炼产能全面释放，超高镍9系产品占比超六成，同时匈牙利正极材料一期2.5万吨项目预计年内建成，进一步强化全球化布局。　　刚果（金）配额政策落地，钴价有望持续抬升　　根据SMM，刚果（金）宣布将9月21日到期的出口禁令继续延期到10月15日，并宣布10月16日起采取配额政策。2025年出口配额为18125吨，2026及2027年配额均为96600吨，规模不足2024年刚果（金）钴产量一半。在未来出口配额约束下，钴资源有望持续去库，26年或出现供需短缺，钴价有望持续抬升。　　投资建议　　考虑到公司上游资源布局完善，锂电材料有望快速放量，钴价抬升等影响，我们预计2025-2027年公司归母净利润58.65、82.40、105.28亿元（原预期为52.34、59.15、65.51亿元），对应PE21、15、12倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　公司新增产能建设不及预期；原材料价格波动超预期；下游需求增长不及预期，行业竞争加剧。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券股份有限公司邱祖学研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为57.77%，其预测2025年度归属净利润为盈利59.74亿，根据现价换算的预测PE为19.02。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级13家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为62.46。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星11-05 12:35
医保谈判落幕，相关目录拟12月发布！资金布局火热，港股创新药ETF(513120)、创新药ETF(515120)近5日份额分别增长9.73亿份、16.67亿份
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、CXO及上游板块表现亮眼，成为收入与利润增长的核心驱动力。特别是在三季报密集披露期后，创新药及产业链因业绩兑现能力强而受到资金关注。相关产品： 1、港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。 2、创新药ETF(515120)，（联接A:012737，联接C:012738）：紧密跟踪中证创新药产业指数，投资A股创新药产业。涵盖创新药研发、生产、销售等环节的企业。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云11-05 12:15
港股午评：恒指跌0.28%、科指跌0.8%，航空及黄金股走高，科技、芯片及汽车股普跌，赛力斯IPO首日跌近3%
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为89.74亿美元，同比增长3%；经营利润同比增长9%至11.03亿美元。兴胜创建(00896.HK)：预计于截至2025年9月30日止6个月将取得净亏损约2.7亿-2.8亿港元。越秀地产(00123.HK)：前10月累计合同销售921.02亿元，同比上升约1.2%，占全年销售目标的76.4%。景瑞控股(01862.HK)：前10月累计合同销售额8.27亿元，同比减少51.81%。雅居乐集团(03383.HK)：前10月累计合同销售74.4亿元，同比减少45.13%。福耀玻璃(600660.SH)：公司法定代表人由曹德旺变更为曹晖。品创控股(08066.HK)：附属公司前9个月电子商务业务及AI业务已取得除税前溢利总额超过7500万港元。机构观点东吴证券：港股市场已进入年末调整阶段，但从中长期视角看，震荡上行趋势仍未改变。报告认为，短期宏观利好消息已基本落地，市场缺乏新的催化因素，叠加港股景气赛道缺乏新叙事，导致资金进攻意愿减弱。国泰海通：①当前港股位置不高，对比历史/海外有上行空间，调整后性价比凸显，估值盈利匹配视角下中期港股估值有抬升潜力。②明年港股增量资金明确，低配+联储降息背景下外资望超预期回流，南向定价权提升背景下明年流入规模或超1.5万亿元。③港股是中国创新类资产的汇聚地，港股互联网、新消费、创新药、红利等优质稀缺资产望继续支撑本轮牛市行情。④结构上，AI浪潮下港股科技仍是2026年行情主线，关注出海加速+业绩兑现的创新药与牛市背景中的港股券商。招商证券：“当前港股市场仍然主要是依靠流动性驱动，外部流动性环境不确定可能导致港股短期以震荡为主。”张夏认为，中长期来看，随着美国降息周期开启，美联储缩表进程结束，中美宽松政策有望共振。南向资金和外资都将在低利率环境下流入港股市场。港股作为全球估值洼地，估值修复空间很大。因此，港股中长期仍有较大上行空间。
金融界11-05 12:15
超微电脑财报令市场失望营收同比降15%净利暴跌60% AI服务器前景遭质疑
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去年同期的13.1%暴跌至9.3%。净利润为1.68亿美元，同比暴跌60%，非GAAP每股收益仅0.35美元，去年同期为0.73美元。财报发布后，超微电脑股价在盘后交易中一度下跌超过10%。尽管年初至今累计上涨56%，但这份财报引发市场对其能否持续受益于AI服务器浪潮的严重质疑。财务表现深度解析超微电脑财务数据全面疲软，尤其是盈利能力的下降，显示出成本压力与产品结构调整的双重影响。公司毛利率连续三个季度下滑，表明其在AI服务器价格竞争中承受更大压力。指标 2026财年Q1 同比变化环比变化营收 50亿美元 -15% -14% 毛利率 9.3% -3.8个百分点 -0.2个百分点净利润 1.68亿美元 -60% 下降非GAAP每股收益 0.35美元 -52% 下降经营现金流 -9.18亿美元转负持续恶化现金储备 42亿美元稳定略降总负债 48亿美元小幅上升上升分析师指出，毛利率大幅下降可能与AI服务器材料成本上升、供应链紧张及激烈的市场竞争有关。Wedbush分析师Dan Ives评论称：“超微电脑在AI服务器热潮中仍是关键玩家，但短期利润承压凸显出增长质量的脆弱性。” 核心业务进展与AI布局尽管短期业绩不佳，超微电脑仍在积极扩展AI基础设施布局。公司报告显示，已获得超过130亿美元的Blackwell Ultra系列订单，显示其在高性能计算服务器领域仍具市场竞争力。同时，公司正在加速通过DCBBS（数据中心建筑模块解决方案）模式向大型AI与数据中心客户转型。在技术层面，公司持续推进DLC（直接液冷）技术，以提升能效并降低服务器运营成本。分析认为，这种差异化技术或将在AI服务器行业竞争中成为关键优势。未来业绩指引与市场预期尽管本季度表现不佳，超微电脑维持全年360亿美元营收目标不变，预计2026财年第二季度营收将在100–110亿美元区间，环比有望实现翻倍增长。公司还预计第二季度GAAP每股收益0.37–0.45美元，非GAAP每股收益0.46–0.54美元。市场分析认为，这一指引表明公司对AI服务器出货回升仍抱有信心，但投资者仍担心订单兑现节奏和利润率修复速度。若营收增长无法伴随毛利率改善，全年目标的实现难度将显著增加。市场反应与投资者情绪财报公布后，投资者情绪明显转冷，盘后交易中股价一度跌超10%。部分机构投资者表示，将重新评估超微电脑的估值水平。虽然公司年内股价仍上涨56%，但市场普遍认为此前的涨幅已充分反映AI预期，当前业绩可能促使部分资金获利了结。摩根士丹利半导体分析师Joseph Moore指出：“投资者需要关注盈利质量，而不仅是营收增长。AI服务器热潮确实带来了订单，但利润兑现仍需时间。” 编辑总结综合来看，超微电脑的财报揭示出AI硬件供应链周期性波动的特征。尽管公司仍在AI服务器领域占据领先地位，但短期利润下滑与现金流压力显示其增长路径并不平坦。未来，超微电脑需要在保持订单增长的同时，优化成本控制与产能布局。若下季度营收能如预期翻倍并带动毛利率回升，股价有望获得支撑；否则市场信心或将进一步削弱。常见问题解答 Q1：为何超微电脑的营收和利润同时下滑？A1：主要原因在于AI服务器竞争加剧导致价格下行，同时原材料与供应链成本上升侵蚀利润。公司在扩大生产能力的过程中投入增加，使得短期成本居高不下。此外，客户延后采购与库存调整也对季度营收构成压力。 Q2：毛利率暴跌意味着什么？A2：毛利率从13.1%降至9.3%，表明公司盈利能力显著削弱。这一变化反映了AI服务器市场价格压力、产品结构向低毛利型号倾斜，以及供应链管理效率下降。若未来成本控制无法改善，盈利恢复将受到限制。 Q3：超微电脑能否继续受益于AI浪潮？A3：从长期来看，公司拥有AI服务器设计和散热技术优势，仍具备潜力。但短期内需警惕竞争对利润的侵蚀。AI行业的资本开支波动较大，公司要想持续受益，必须提升产能利用率并保持技术领先。 Q4：经营现金流为何转为负值？A4：经营现金流为负9.18亿美元，主要源于库存和订单前期投入增加。公司正在为大型AI项目提前采购组件，短期现金流受压属于阶段性现象。但若这种情况持续，将削弱财务灵活性和偿债能力。 Q5：未来投资者应关注哪些信号？A5：关注第二财季的营收兑现情况、毛利率修复趋势以及AI服务器订单增长的可持续性。此外，若公司能有效管理成本并改善现金流，市场信心有望恢复。若盈利持续承压，则可能面临估值回调风险。来源：今日美股网
今日美股网11-05 12:11
美联邦政府停摆创历史纪录英伟达德电建欧洲最大AI中心美股科技股普跌加密货币大幅下挫
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RA.US)$Q3营收同比增92%，净利润由亏转盈，比特币持有量同比增98%。超微电脑财报：营收下滑毛利率下降 $超微电脑(SMCI.US)$Q1营收50亿美元，同比下降15%，毛利率下滑至9.3%，净利润1.68亿美元，同比暴跌60%，非GAAP每股收益0.35美元。盘后股价跌近9%。公司预计2026财年营收至少360亿美元。港股前瞻及北水资金动态北水资金净买入港股98.32亿港元，增持$中国海洋石油(00883.HK)$、$小米(01810.HK)$、$中国移动(00941.HK)$；减持$阿里巴巴(09988.HK)$、$舜宇光学(02382.HK)$、$中芯国际(00981.HK)$。文远知行与小马智行港股IPO信息 $文远知行-W(00800.HK)$最终发售价27.10港元/股，A类普通股预计11月6日上市。$小马智行-W(02026.HK)$最终发售价139港元/股，增发约629万股，总募资最高可达77亿港元。零跑汽车官方回应一汽收购传闻为“不实信息”。香港特区行政长官李家超表示，今年前10个月香港IPO募资总额超过260亿美元，位居全球第一。编辑总结整体来看，全球与美股市场面临多重不确定因素：美国政府停摆持续、货币市场流动性紧张、科技股估值高企、加密货币波动剧烈。此外，企业财报差异、IPO动态及中美半导体摩擦也增加了市场敏感度。投资者需关注政策风险、通胀数据及企业盈利兑现能力，合理配置资产以应对市场波动。常见问题解答 Q1：美国政府停摆对市场意味着什么？A1：政府停摆导致联邦支出暂停，部分部门服务中断。投资者担忧政策不确定性加剧经济放缓风险，可能引发股市波动、美元波动及避险资金流动，对债券和货币市场造成压力。 Q2：科技股普跌原因何在？A2：科技股估值偏高，加上加密货币市场下跌、AI板块短期盈利预期不稳及市场避险情绪上升，导致资金快速撤离高风险资产，引发普遍下跌。 Q3：加密货币为何出现大幅下挫？A3：主要因风险偏好下降、ETF资金流出、科技股估值压力及市场对美联储政策紧缩预期上升。比特币和以太坊价格下跌，进一步拖累加密资产概念股。 Q4：英伟达与德国电信AI中心建设意义何在？A4：该数据中心将提升德国AI算力50%，增强欧洲自主AI基础设施，支持大型AI系统运算能力。此举表明欧洲正加速建立本土AI生态体系，与美国技术竞争，同时吸引投资与技术人才。 Q5：港股北水资金偏好体现了哪些趋势？A5：北水资金偏向能源及科技龙头公司，如中海油、小米和中国移动，同时减持高估值或不确定性企业，如阿里和中芯国际。这表明投资者关注稳定盈利和增长确定性的板块，同时规避政策和市场风险较高的股票。来源：今日美股网
今日美股网11-05 12:11
AMD第三季度财报超预期但四季度指引略逊投资者关注AI业务兑现能力
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毛利率 52% +2个百分点 - 运营利润 12.70亿美元 +75% - 净利润 12.43亿美元 +61% - 每股收益(EPS) 0.75美元 +59% - 非GAAP每股收益 1.20美元 +30% 1.17美元资本开支 2.58亿美元 - 2.197亿美元各业务板块表现分业务亮点：数据中心业务：营收43.41亿美元，同比增长22%，略超分析师预期41.4亿美元，主要受EPYC™️处理器和Instinct MI350 GPU需求带动，运营利润10.7亿美元，利润率25%，低于去年同期29%。客户端与游戏业务：营收40.48亿美元，同比增长73%，超预期26亿美元，其中客户端业务27.50亿美元，游戏业务12.98亿美元，同比增长181%。嵌入式业务：营收8.57亿美元，同比下降8%。第四季度业绩指引分析 AMD预计第四季度营收93-99亿美元，中值约96亿美元，同比增长25%，环比增约4%，毛利率非GAAP约54.5%。尽管指引仍高于分析师平均预期92.1亿美元，但市场预期更为激进，数据中心业务利润率下降成为投资者担忧焦点。 AI合作与市场潜力 AMD近期与OpenAI、甲骨文及美国能源部达成重要合作，拓展MI系列AI加速器在数据中心的应用： OpenAI协议：提供最多6GW GPU算力，同时OpenAI购买最多1.6亿股AMD股票（约10%股份）。甲骨文协议：向其云数据中心部署最多5万颗GPU。能源部：为橡树岭国家实验室建设两台超级计算机提供芯片，总投资约10亿美元。 AMD首席执行官苏姿丰(Lisa Su)表示，AI业务到2027年每年将带来“数百亿美元”收入，PC芯片增速仍高于市场平均水平。市场反应与股价走势财报公布后，AMD盘后股价一度下跌3.7%，随后收窄。此前股价已上涨超过一倍，周二收于250.05美元。投资者担忧AI大单兑现速度不及预期，以及数据中心业务利润率下降。分析师观点与行业比较摩根士丹利分析师Joseph Moore指出，AMD机架级解决方案与OpenAI协议是未来增长关键，但实际落地仍有不确定性，需提供比英伟达更高投资回报率。D.A. Davidson分析师Gil Luria认为AMD潜在拐点正在形成，但运营端执行与芯片性能良率是关键。亚马逊在第一季度期间曾购入AMD股票，但在9月30日已售出全部822,234股。编辑总结总体来看，AMD第三季度财务表现强劲，尤其是客户端与游戏业务超预期增长。但数据中心业务利润率下降及第四季度指引未能充分激发市场热情，使投资者对AI业务的短期兑现能力保持谨慎。虽然与OpenAI、甲骨文等达成合作显示其在AI市场具备潜力，但要撼动英伟达在高性能AI芯片领域的主导地位仍存在挑战。股价短期震荡反映市场对预期兑现速度和业务执行力的敏感性。常见问题解答 Q1：AMD第三季度财报整体表现如何？A1：AMD第三季度营收92.46亿美元，同比增长36%，毛利率52%，运营利润12.70亿美元，净利润12.43亿美元，均高于分析师预期。非GAAP每股收益1.20美元，也超出市场预期。 Q2：数据中心业务表现为何被投资者担忧？A2：虽然营收43.41亿美元创纪录，但运营利润10.7亿美元低于分析师预期14%，利润率下降至25%。市场担忧AI大单落地速度和利润贡献不及预期。 Q3：AMD在AI市场的机会有多大？A3：AMD与OpenAI、甲骨文及能源部达成多项合作，预计AI业务到2027年每年带来数百亿美元收入。然而，仍需与英伟达竞争，客户对投资回报率及芯片性能有较高要求。 Q4：第四季度业绩指引为何未能打动投资者？A4：虽然指引中值约96亿美元，超分析师平均预期，但部分投资者预期更高，同时数据中心业务利润率下降和落地速度的不确定性使市场反应谨慎。 Q5：分析师如何评价AMD与英伟达的竞争？A5：摩根士丹利认为AMD的机架级解决方案是未来增长关键，但仍需提供高回报率；D.A. Davidson指出，运营执行和芯片性能是决定能否有效替代英伟达的重要因素。来源：今日美股网
今日美股网11-05 12:11
巨鲸趁ETH下跌大举入场累计购入323523枚价值11.2亿美元
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期收益；二是短线套利，借助价格回调获得利润；三是分批建仓，降低风险。对比小散户投资者，巨鲸拥有更多资金和数据支持，能在价格波动中采取更灵活的操作策略。专家观点与市场解读据加密货币分析师王思铭最近在接受采访时表示：“巨鲸在 ETH 回调时购入显示出他们对市场未来长期趋势的信心，同时也提醒中小投资者关注市场资金流向，以调整自己的投资策略。” 此外，市场机构分析认为，巨鲸购入可能引发短期价格支撑，但投资者仍需警惕整体宏观环境及市场波动带来的风险。未来走势及潜在风险未来 ETH 价格可能受到以下因素影响：宏观经济环境变化，例如美元指数、通胀数据。政策监管调整，尤其是加密货币相关法规。市场情绪变化，散户跟风效应及交易量波动。潜在风险包括价格回调幅度加大、交易量不足以及市场恐慌情绪。投资者应关注资金流向和市场深度，同时采用分散投资策略降低风险。编辑总结近期 ETH 下跌后，巨鲸大举入场购入 323,523 枚 ETH，显示出顶级投资者对以太坊长期价值的认可。尽管短期可能带来价格支撑和市场活跃度提升，但整体市场仍存在波动和政策风险。投资者应密切关注市场资金动向，并结合自身风险偏好进行理性操作。常见问题解答问：巨鲸购入 ETH 的主要动因是什么？答：主要是逢低增持策略，巨鲸通过在价格下跌时大量购入以锁定长期收益，同时借助市场信息优势进行资产优化配置。问：这种大额购入对散户投资者有何启示？答：散户可以参考资金流向来判断市场趋势，但应注意自身资金承受能力，避免盲目跟风操作导致风险加大。问：短期市场会因此上涨吗？答：短期可能出现价格支撑和反弹，但涨幅大小取决于整体市场交易量、宏观因素以及投资者情绪。问：巨鲸操作是否意味着 ETH 价格长期看好？答：巨鲸入场通常反映他们对 ETH 长期价值的认可，但市场仍存在不可预测的波动，因此长期趋势需结合宏观经济和政策环境分析。问：投资者应如何应对潜在风险？答：建议采取分散投资策略，关注资金流向和市场深度，同时设定止损策略，避免过度集中投资于单一资产。来源：今日美股网
今日美股网11-05 12:10
盛宝银行CharuChanana：亚洲股市健康回调，美科技股与加密货币影响市场情绪
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利前景承压。强势日元提高出口成本，降低利润空间，对股价产生一定抑制作用。这也是本次市场回调的重要外部因素之一。 Charu Chanana观点解读盛宝银行首席投资策略师Charu Chanana表示：“在亚洲的人工智能和半导体龙头企业创下历史新高后，今天是典型的仓位平仓和获利回吐日。美国科技股动荡和加密货币下跌共同影响市场情绪，但整体调整仍属健康，不构成恐慌性抛售。” 编辑总结综合来看，今日亚洲股市回调属于健康调整，受美股波动、加密货币下跌及日元走强等多重因素影响。投资者获利了结和平仓操作是本轮回调的主要驱动。整体来看，市场风险可控，短期调整为后续稳健增长创造空间。常见问题解答问题1：今日亚洲股市回调是否意味着市场恐慌？回答：不构成恐慌性抛售，回调主要是获利了结和平仓操作，是市场健康调整的表现。问题2：哪些因素导致市场风险偏好下降？回答：主要因素包括美国大型科技股波动、加密货币价格下跌以及日元走强，导致投资者整体风险偏好收紧。问题3：人工智能和半导体板块今日表现如何？回答：板块整体出现小幅回落或获利回吐，但仍保持历史高位，显示市场调整属阶段性修正。问题4：日元走强对出口股的影响有哪些？回答：日元升值提高出口成本，降低企业利润空间，尤其对日本出口导向型企业形成压力，影响股价表现。问题5：投资者应如何应对这类健康回调？回答：投资者应保持理性，关注市场动态，不盲目跟风抛售，同时把握高估值板块调整带来的潜在布局机会。来源：今日美股网
今日美股网11-05 12:10
Stonex分析师MattSimpson：止损引发连锁抛售，亚盘交易员恐慌撤退
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种抛售在整体行情中仅属于轻微调整，属于利润兑现的正常现象。止损单触发及连锁抛售机制 Simpson解释，当市场动能逆转时，止损单往往会被触发，迫使交易员在其他市场平仓以弥补亏损。这种操作形成连锁反应，加剧市场看跌压力。他指出：“那些投入真金白银的交易员现在并不在寻找答案，他们只是像考试中的孩子一样互相抄答案，而这个‘答案’就是：快跑。” 交易员行为与心理分析从心理学角度分析，交易员在亚盘阶段出现恐慌式撤退是典型的从众效应。在高风险环境下，个人决策往往被集体行为左右，这加速了市场的短期波动。Simpson强调，理解这种心理行为有助于投资者更理性地应对短期调整。相关指数涨跌对比指数近期涨幅波动特征纳斯达克指数 +50%（过去7个月）高位回调触发止损单 QID（反向ETF） +4.12% 短期受益于纳斯达克下跌编辑总结整体来看，纳斯达克近期抛售属于正常的利润兑现和市场调整，连锁抛售更多是止损单触发与交易员心理预期共同作用的结果。短期波动不代表长期趋势逆转，投资者应关注基本面数据和市场动能，而非单纯跟随恐慌行为。常见问题解答问1：纳斯达克指数连续上涨7个月后为何会出现快速抛售？答1：纳斯达克连续上涨超过50%后，市场的获利盘增加。在高位区间，投资者会设置止损或获利了结单，一旦市场出现轻微回调，这些订单被触发，就会引发短期抛售潮。此外，短期动能逆转使交易员不得不在其他市场平仓弥补损失，从而形成连锁效应。问2：止损单触发为什么会引发连锁抛售？答2：止损单是自动卖出机制，当市场下跌触发大量止损单时，卖压迅速增加。交易员为弥补亏损可能在其他市场也进行平仓，这种跨市场的卖压进一步加速整体抛售，形成典型的连锁反应。问3：交易员的“恐慌式撤退”意味着市场长期趋势改变吗？答3：不一定。恐慌撤退主要是短期心理反应和从众效应，显示投资者对高位的不确定感增加。长期趋势仍取决于经济基本面和公司盈利情况，因此短期波动并不意味着长期方向逆转。问4：QID反向ETF上涨对投资者意味着什么？答4：QID作为纳斯达克的反向ETF，其上涨意味着投资者通过对冲或做空获利。短期来看，它反映了市场下跌压力，但长期持有仍需谨慎，因为市场整体趋势可能恢复。问5：投资者在这种波动市场中应采取何种策略？答5：投资者应保持冷静，关注基本面与估值，而非跟随短期恐慌。适度分散投资、设置合理止损、避免情绪化操作，有助于降低风险并在市场回调中寻找机会。来源：今日美股网
今日美股网11-05 12:10
顶住经济放缓！中国10月服务业PMI延续增长势头，全年5%目标仍有可能？
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善继续推动新订单扩张。持续的就业收缩和利润率压力仍然是该行业面临的主要约束因素，”RatingDog创始人姚宇表示。在就业方面，由于产能压力减轻，10月份服务业就业水平以更快的速度下降。服务提供商自3月以来首次减少了未完成业务量。投入成本通胀升至一年高位，主要受原材料和劳动力成本上涨推动。然而，由于竞争加剧，企业为支撑销售而吸收了成本上升，销售价格反而下降。综合产出指数从9月的52.5降至10月的51.8，反映出制造业和服务业的产出增长均有所放缓。总体而言，对未来一年的信心依然保持积极，但略有减弱。一些企业担心全球贸易前景和竞争加剧。尽管房地产长期低迷、国内需求疲软和贸易不确定性持续给政策制定者带来压力，但中国仍有望实现今年约5%的经济增长目标。上月，政策制定者公布了2026—2030年的经济规划，强调制造业和科技自立，同时承诺提振消费。美国总统唐纳德·特朗普和中国国家主席习近平上周达成协议，包括美国削减部分关税以及中国暂停对稀土和磁体的新限制措施，延续了这两个世界最大经济体之间脆弱的贸易休战。不过，中国在未来数月仍可能需要更多依赖国内支出推动增长。随着出口提前发货势头减弱、投资急剧放缓，服务消费已成为官方关注的重点领域，因为其有望释放更多内需潜力，尤其是在旅游和娱乐等尚未完全满足居民需求的行业。彭博经济研究分析师Eric Zhu表示：“自去年底以来，中国的促增长政策已朝正确方向迈进，包括发放现金补贴以支持育儿和养老，但仍需更多措施。要实现消费者信心的持久复苏，还需与2026—2030规划相匹配的更大规模、长期承诺。” 尽管中国经济在今年最后一个季度的增长动能减弱，但由于年初表现强劲，实现全年约5%的增长目标仍有可能。不过，许多分析师预计，未来几个季度国内生产总值（GDP）的增速可能仅接近4%，这将是自2022年疫情封控扰乱生产以来最慢的增长水平之一。
风起11-05 11:20

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