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这家机构认为，疲软的就业数据意味着投资者应减少对美国大型科技股的持仓

月17日结束，市场普遍预计届时将把基准利率下调25个基点，至4.00%至4.25%的区间。杰富瑞在周末发布的一份报告中表示：“尽管这个观点在本周之后可能更难让人接受，但我们依然认为股市仍有上涨空间。” 他们认为，市场对经济放缓的担忧，会被二季度财报的表现所抵消，“整体环境足够强劲且稳定，从而超过了温和的市场预期。” 杰富瑞指出，标普500指数中已有三分之二的公司发布了财报，其中85%的公司业绩超出华尔街预期。这推动了盈利预测的上调，而股市往往会跟随这一趋势。不过，杰富瑞团队开始对大型科技公司感到担忧。目前这些公司在标普500指数中的权重已达44%，创历史新高，超过了2000年2月的40.6%。尽管这个板块的财报仍然是最好的，是“在不确定环境下表现最稳定的支柱”，但杰富瑞表示，“我们开始担心，这种持续性的表现还能维持多久。” 需要明确的是，杰富瑞并不认为大型科技公司正处于泡沫之中。事实上，他们认为这个板块是防御性投资，在经济前景不明朗的情况下最有可能实现盈利增长。然而，在杰富瑞看来，这并不意味着大型科技仍是当前最优选择，原因有两个。第一是这笔交易“已经持续太久”，估值已被拉高，目前与估值最低的股票之间的差距。比2010年以来87%的历史数据都要高。第二个问题是，上周五公布的就业数据让市场进一步看好美联储会降息，而降息往往对标普500指数中其他股票更为有利，尽管大盘整体可能下跌。他们表示，“过去35年中，美联储开始降息的时期，往往伴随着标普500等权重指数显著跑赢。” 他们的图表显示，在过去35年中，美联储联邦基金利率一旦开始下降，等权重标普500指数通常会跑赢大盘。 “我们并不是在预测一场重大衰退，或者科技股的大规模抛售。但鸽派的美联储往往会带来市场风格的切换，无论大盘是涨是跌。所以，如果上周五的就业数据说明了什么，那就是，现在可能是开始从大型科技股中撤出的时候了。”杰富瑞总结道。（市场观察）来源：加美财经

加美财经14小时前

30年国债ETF(511090)交投持续活跃，全天成交近百亿元，机构研判债市或迎来修复窗口期

期回调，叠加央行资金面的呵护、保险预定利率下调等短期利好，债市或迎来修复窗口期。 30年国债ETF紧密跟踪中债-30年期国债指数(总值)财富指数，中债-30年期国债指数隶属于中债总指数族系，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30年）的记账式国债组成（不包含特别国债），可作为投资该类债券的业绩比较基准和标的指数。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天15:38

24小时环球政经要闻全览 | 8月4日

息。普遍预计，货币政策委员会将把基准利率下调25个基点至4%，并维持每季度一次的降息速度。投资者还将关注英国央行对量化紧缩政策的表态。越来越多的猜测认为，在长期英国债券收益率出现紧张迹象后，英国央行将限制主动出售英国国债的数量。莫迪呼吁民众购印度制造商品美国总统特朗普早前表示由印度进口的商品加征25%关税。印度总理莫迪呼吁，民众购买本国制造的商品，以在全球不确定性加剧的背景下支撑经济。莫迪表示：“世界经济正在经历许多不安，充满着不稳定的气氛，当前无论我们购买什么，都应有一个标准，要选择那些凝聚着印度人汗水的产品。” 莫迪再次强调，推动国内制造和消费的重要性，这与他长期倡导的“印度制造”战略相呼应。他称，“我们农民的利益、小型产业的发展，以及青年人的就业是至关重要的”，在其他国家都专注于自身利益之际，印度必须对自身的经济利益保持警惕。马斯克推出视频生成器Grok Imagine 实时AI视频渲染技术有望3-6个月实现今日凌晨，马斯克在X社交平台上宣布，今天开始向所有Grok Heavy订阅用户推出人工智能文本转视频生成器Grok Imagine。 Grok Imagine是马斯克旗下聊天机器人Grok的最新功能，目前正处于测试阶段。用户可以通过输入文字描述自己想要看到的图像或场景，Grok Imagine就能快速将其转化为带有音效的视频片段。 GPT5发布进入倒计时今天凌晨，OpenAI联合创始人兼首席执行官Sam Altman晒了一张问答图，左上角使用的是大家期待的ChatGPT-5。这也意味着，OpenAI基本已经完成了GPT-5的基础开发，进入安全、功能测试阶段将很快发布。另有其他爆料称，GPT-5强的是代码和商业化能力。茅台生肖蛇酒批发价跌破2000元酒类行情监测平台“今日酒价”上的批发参考价显示，8月3日，茅台生肖蛇酒（简称“蛇茅”）原箱报1995元/瓶，较上一日下跌5元，上市以来首次跌破2000元/瓶的“心理防线”，远低于其2499元/瓶的市场指导价。《731》定档9月18日电影《731》宣布将于9月18日上映。据悉，该片由赵林山执导，姜武、王志文、李乃文领衔主演，孙茜、冯文娟等主演。该影片以侵华日军731部队在中国东北进行的细菌实验为背景，通过一个小人物的曲折命运，揭露731部队的罪行。

格隆汇昨天08:08

美联储理事提前辞职特朗普迎来任命先机

普正向鲍威尔及美联储施加压力，要求其将利率下调多达3个百分点。特朗普周五在社交媒体上表示，美联储应“接管控制权”。特朗普敦促由鲍威尔主持的美联储理事会：“如果鲍威尔不愿降息，那就做所有人都知道必须要做的事。” 沃勒和米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）是本周三会议中主张降息25个基点的两位理事。他们在周五发布的声明中说明了与鲍威尔意见相左的原因。他们都担心劳动力市场的疲软，因此认为应开始再次降息。沃勒表示：“我认为继续观望的策略过于谨慎，在我看来，它未能恰当地平衡风险，可能导致政策落后于形势。” 沃勒和鲍曼的声明发布仅30分钟后，7月份的美国就业报告出炉，显示当月新增就业岗位低于预期。在劳动力数据不及预期发布后，市场将美联储9月降息的概率从周四的不到40%上调至80%。特朗普在沃勒与鲍曼声明发布后，似乎表示赞赏。他在另一则“Truth Social”帖子中写道：“美联储理事会有了强硬的反对声音，只会越来越强！” 美联储理事会共有7个席位，全部为FOMC的正式成员，该委员会拥有决定利率变动的权力。FOMC还包括5位轮换的地区联储主席，他们由全国各地的地方联储代表。美国总统有权提名所有美联储理事，但需经参议院批准，任期为14年。而地区联储主席由各自辖区的银行选出。特朗普在周五的大部分时间里都在社交媒体上批评鲍威尔，甚至在一篇主要是关于解雇劳工统计局局长的帖文中也提到了鲍威尔。 “杰罗姆‘动作太慢’·鲍威尔也应该‘被打入冷宫’，”特朗普说。

Heidi 1评论08-02 05:35

全市场唯一港股通非银ETF(513750)连续22天净流入，累计“吸金”达74.68亿元！权重股中国人寿获南下资金连续20天净买入

负债成本有望缓解利差损压力。同时，预定利率下调有望提升新单盈利性和销售积极性。华创证券认为，“利差损”压力是保险股估值承压的核心原因，利差风险收敛或持续驱动估值回升。港股通非银ETF(513750)：市场首只且唯一一只跟踪港股非银指数的ETF，不受QDII额度限制；其中牛市“第二旗手”保险占比超6成。从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。场外联接(A类：020500；C类：020501)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-01 09:48

机构称8月债市做多，成交额超21亿元，公司债ETF(511030)近5个交易日净流入5305.72万元

规模往往季节性增长，9月初执行保险预定利率下调50BP，8月份保费增速或提升。债市做多依然是阻力最小的方向，8月看10Y国债回到1.65%左右，5Y国股二级到1.9%以下。随着美与欧洲、日本、韩国等达成贸易协议，需要关注后续可能对中国大幅施压，以购买俄石油为借口。中美贸易依然面临很大的不确定性。当前，依然有不少投资者担忧债市，这恰恰说明这波债市行情还没结束。截至7月31日，公司债ETF近5年净值上涨13.58%。从收益能力看，截至2025年7月31日，公司债ETF自成立以来，最高单月回报为1.22%，最长连涨月数为9个月，最长连涨涨幅为3.80%，涨跌月数比为58/19，年盈利百分比为83.33%，月盈利概率为79.85%，历史持有3年盈利概率为100.00%。截至2025年7月31日，公司债ETF成立以来超越基准年化收益为2.00%。回撤方面，截至2025年7月31日，公司债ETF今年以来最大回撤0.50%，相对基准回撤0.08%。回撤后修复天数为23天。费率方面，公司债ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。跟踪精度方面，截至2025年7月31日，公司债ETF今年以来跟踪误差为0.013%。公司债ETF紧密跟踪中债-中高等级公司债利差因子指数(总值)净价指数，为多角度反映人民币债券市场的走势，中债金融估值中心有限公司将于6月15日发布中债-中高等级公司债利差因子指数，该指数以主体和债项评级AAA的上交所公司债为基础，按照中债市场隐含评级分为三组并以利差因子进行细分，可作为投资中高等级公司债的业绩比较基准和投资标的。中债-中高等级公司债利差因子指数的财富指数代码为CBC00701，基期为2015年6月30日，基点值为100，包含待偿期分段子指数，每季度第一个银行间市场工作日调整指数成分券。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-01 09:38

HYPER ICO募资近600万美元 Layer-2明星山寨币预计8月暴涨百倍

币都会从中受益。 2020年，美联储将利率下调至接近零，推动加密总市值从年初的1900亿美元暴涨至年底的7500亿美元，一年翻近4倍。这股动能一直延续到2022年3月美联储开始加息为止。来源: TradingView 虽然当前牛市与以往周期略有不同，但货币政策依旧是核心驱动因素。与此同时，机构资金的持续流入也在为市场提供稳定的买盘支撑。比如 Strategy 公司近日就动用了优先股募集的24亿美元资金加码 BTC，这正是典型案例。如果比特币在 8 月再创历史新高，山寨币极有可能再次上演联动暴涨，正如过去两周的行情表现一样。在这种情境下，Bitcoin Hyper作为一个绑定 BTC 的 Layer-2 网络，其价值主张无疑将获得更多投资者关注。 Bitcoin Hyper：让比特币迈入高速时代的 Layer-2 新星 Bitcoin Hyper 是首个将 Solana 虚拟机（SVM）集成至比特币网络的 Layer-2 项目，带来了主链难以实现的高吞吐量与低 Gas 成本。其核心突破来自桥接技术：用户通过桥接将原生 BTC 锁仓，即可生成跨链版本的 WBTC，进而在 DeFi、GameFi、Meme 项目等多场景中畅通使用。这些应用皆由 Hyper 生态构建，原生继承 Solana 的高性能和结算效率。无论是开发者还是普通用户，均可通过锁定 BTC 的方式接入 Bitcoin Hyper。系统会铸造出与锁仓 BTC 1:1 映像的 Wrapped BTC，用户即可在 Hyper 生态内自由流通使用。目前的比特币仍主要作为价值存储工具，而非日常交易媒介。但在 Bitcoin Hyper 上的 WBTC 改变了这一局面，它不仅能用作支付（如支付 App），也能用作 DeFi 协议的核心资产，甚至充当链游内通证。值得注意的是，被锁入桥接的 BTC 始终托管于比特币主链，仅当用户发起赎回时，原始 BTC 才会被释放，确保安全性。这种架构不仅让 Bitcoin Hyper 与比特币主链安全性深度绑定，同时通过类 Solana 性能带来高速处理能力，却不受主流高性能公链常见的网络拥堵问题影响。为什么 Bitcoin Hyper 是 8 月最值得关注的山寨币？核心就在于它的技术结构——这是 HYPER 之所以能成为热门山寨币的根本原因。作为一个Layer-2 原生代币，HYPER 所在的赛道正是目前估值爆发最快的领域之一。放眼当前主流 Layer-2 项目市值： • Mantle (MNT)：流通市值约 26 亿美元 • Arbitrum (ARB)：市值约 21 亿美元 • Optimism (OP)：约 12 亿美元这些项目为 HYPER 提供了明确的估值锚点与上涨空间对标对象。而 HYPER 作为唯一融合比特币网络安全性与 Solana 级性能的 Layer-2，其独特性在众多 Layer-2 中几乎没有直接竞品，技术结构与市场定位兼具稀缺性与爆发力。来源: https://www.coingecko.com/en/categories/layer-2#key-stats Bitcoin Hyper 有别于传统的以太坊系 Layer-2，如前文提到的 Mantle、Arbitrum、Optimism 等，它们均部署于以太坊生态中，与比特币本身无直接联系。而 Hyper 则在坚守比特币主网安全性的基础上，大幅扩展了 BTC 的实际用途场景。在 Bitcoin Hyper 生态中，HYPER 是生态内的核心支付代币，未来还将具备治理权与更广泛的应用层功能。换句话说，持有 HYPER 不仅是获得 BTC 间接敞口的方式，同时还能参与一个具备高速吞吐与强大可拓展性的 Layer-2 网络。在加密市场逐步迈入「实用性主导时代」，矿工奖励减半之后，比特币本身需要找到新的价值支撑。Bitcoin Hyper 所代表的 BTC Layer-2 叙事因此愈发关键。 8 月：Bitcoin Hyper 或迎来关键转折点目前项目仍处于预售阶段，是最早期、也是 HYPER 定价最具优势的时间窗口。在上线交易所和机构入场前进入，往往是获取百倍回报潜力的关键节点。过往案例表明，多个优质 Layer-2 项目从预售阶段转向公开市场后，实现了三位数增长。对于 Bitcoin Hyper的早期支持者来说，100 倍收益并非幻想。即将突破 600 万美元募资里程碑 —— 或接近封顶项目筹资总额即将突破 600 万美元，这可能意味着距离本轮预售封顶不远。目前，投资者依旧可在 Bitcoin Hyper 官网参与认购，当前轮价格尚未上涨。支持的支付方式包括：SOL、ETH、USDT、USDC、BNB，甚至支持信用卡付款为简化参与流程，可使用 Best Wallet 一键认购，HYPER 在 Upcoming Tokens 一栏中即可查看、管理及上线后认领想第一时间掌握动态？欢迎加入 Bitcoin Hyper 的 Telegram社群或关注官方 X（前 Twitter）账号更多详细信息，请访问 Bitcoin Hyper 官方网站免责声明：本内容为通讯社发布的新闻稿，仅供参考。我们未对其中的信息进行独立验证，亦不对其准确性或所述服务承担任何责任。本内容不构成投资建议或推荐，亦不应被视为此类建议。我们强烈建议您在参与任何金融活动或投资决策前，咨询合格且受监管的专业财务顾问，以确保自身权益。

Business2Community07-31 09:51

港股红利指数ETF(513630)昨日成交额放量达5.19亿元，多重逻辑支撑下红利策略备受关注

港股市场机会。东方证券表示，保险预定利率下调强化险资增配银行的红利逻辑。外部环境不确定性增加，宽货币有望延续，全社会预期回报率中长期仍趋于下行，低波红利策略有效性料延续。公募改革导致的银行配置偏离风格回归的预期，有望助力银行跑出超额收益。保险预定利率于25Q3再度下调，险资股息率容忍度有望进一步抬升，呵护银行绝对收益。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会，推出的国际“红利工具箱”系列优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-30 08:08

美联储政策工具面临政治重塑？美参议员提案削弱利率调控机制，继任人选博弈加剧政策不确定性

进的缩表方式。他在电视采访中提出，通过利率下调支持实体经济，同时快速减持资产以抑制华尔街的投机行为。研究机构Wrightson ICAP分析师称，对沃什的主张“持保留态度”，但承认其观点说明美联储政策未来一年将处于剧烈变动的前沿。政策工具变动“并非空谈” LH Meyer预测机构分析师德里克·唐（Derek Tang）认为，美联储政策工具之所以成为焦点，是因共和党持续对其施压，希望其转向更宽松立场。他说：“资产负债表正成为一个重大政策战场，它连接着美联储利率决策、资产组合与特朗普政府财政空间之间的交汇点。” 未来一年，美联储货币政策工具及执行框架，正站在政治干预与市场预期的交汇口，走向更加复杂与不确定的转型期。

Linlin07-29 22:08

保险股有望复刻银行股行情吗？

涨逻辑形成潜在呼应。从基本面看，预定利率下调正成为缓解寿险行业“利差损”压力的关键变量。2025年一季度普通型人身保险产品预定利率研究值降至2.13%，二季度进一步降至1.99%，这一趋势直接推动新业务负债成本持续走低。随着新业务在整体业务中的占比提升，其对存量业务的稀释效应逐步显现，存量业务的平均成本有望稳步优化。同时，近期长端利率企稳回升、股市表现强劲，进一步改善了资产端的收益预期。更值得关注的是，预定利率调整后，分红险的保底收益仅比传统险低25个基点，但其浮动收益特性增强了客户吸引力，预计新单业务结构将加快向分红险倾斜。分红险占比的提升，意味着保险公司刚性成本压力的减轻，从负债端为利差损缓解提供了另一重支撑。估值层面，当前内资险企的PEV(内含价值倍数)普遍低于1倍，处于历史低位，“利差损”压力是估值承压的核心原因。但从中泰证券的测算看，上市险企的实际投资收益率中枢(2024年净投资收益率均值3.6%)显著高于PEV隐含假设(介于2.04%-3.18%)，板块存在明显低估。中泰证券发现 A 股上市险企中，中国太保和中国人保属于相对明显被低估；H 股上市险企中，中国太保、中国人保和阳光保险属于相对明显被低估。即便考虑未来五年净投资收益率中枢的线性下行趋势，其均值仍比当前隐含假设平均高0.19个百分点。更关键的是，长端利率低位企稳、险企加大FVOCI类红利资产配置等积极因素尚未完全纳入估值，随着利差风险逐步收敛，估值回升的驱动力正在增强。此外，政策引导与险企自身需求共同推动的“增量资金入市”效应，或成为加速估值修复的催化剂。一方面，政策明确鼓励保险资金发挥耐心资本作用，加大入市力度以稳定市场；另一方面，低利率环境、新会计准则实施及产品转型，倒逼险企提高权益类资产配置比例以增厚收益。预计后续险企将增加对价值型和科技成长型权益资产的配置，这不仅为市场注入增量资金，助力市场稳定，也有利于险企提升长期投资回报，形成市场与险企的双赢。综合来看，保险行业当前的基本面改善(利差损缓解、负债成本优化)与估值低位(PEV低估、实际收益高于假设)的组合，与银行股过往因利差改善、估值修复引发的上涨逻辑存在相似性。若资产端收益持续改善、负债端结构调整顺利，保险股或有望迎来类似银行股的估值修复行情。

证券之星07-29 15:57

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