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隔夜美股全复盘(9.5)| 英伟达盘中一度转涨，马斯克官宣超级AI训练集群Colossus正式上线，拟再增加10万张英伟达GPU

1年1月以来最低水平。数据后，美国短期利率期货显示，美联储9月降息50个基点的可能性目前高于降息25个基点。美国2年/10年期国债收益率曲线自2022年以来的第二次转正。美国7月工厂订单月率录得5%，为2020年7月以来最大增幅。美国7月贸易帐录得-788亿美元，为2022年6月以来最大逆差。据与会代表称，欧佩克+已接近就推迟提高石油供应达成协议。加拿大央行连续第三次降息25个基点，将利率下调至4.25%，符合市场预期。欧元区7月PPI月率录得0.8%，为2022年12月以来最大增幅。据美联储博斯蒂克：价格压力正在迅速、广泛地减弱。 02 行业&个股行业板块方面，除公用事业、日常消费、半导体、房地产、金融和工业分别收涨0.85%、0.47%、0.33%、0.23%、0.11%和0.1%外，其他标普5大板块悉数收跌：能源、通讯、原料、科技和医疗分别收跌1.38%、0.48%、0.41%、0.26%和0.17%。概念板块方面，航空ETF涨0.65%，旅行服务板块跌0.1%，高端酒店万豪跌0.55%，爱彼迎涨0.2%，挪威邮轮跌1.82%。太阳能板块涨1.45%。金融科技板块方面，PayPal收涨0.85%，NU跌4.04%。网络安全板块跌2.15%，SQ跌0.14%。中概股多数收涨，KWEB涨0.12%。台积电涨 0.24%，阿里涨 0.24%，拼多多跌 5.12%，京东涨 0.49%，携程涨 0.08%，理想跌 1.21%，新东方跌 0.6%，蔚来涨 2.17%，小鹏涨 0.72%，B站涨 2.87%，瑞幸咖啡涨 0.5%，名创优品跌 1.05%，好未来跌 1.25%。大型科技股多数收跌。苹果收跌 0.86%，微软跌 0.13%，英伟达跌 1.66%，英伟达收到美国司法部传票，反垄断调查升级。英伟达回应有关美国司法部向其发出传票的报道称，客户可以选择最好的解决方案；马斯克官宣超级AI训练集群Colossus正式上线，拟再增加10万张英伟达GPU。谷歌收跌 0.5%，亚马逊跌 1.66%，Meta涨 0.19%，礼来跌 1.07%，博通涨 0.97%，特斯拉涨 4.18%，诺和诺德跌 1.27%。INTC跌3.33%，据知情人士透露，英特尔最新制造工艺未能通过博通的测试，主要涉及英特尔的18A制造工艺。 03 每日焦点 1、英伟达表示未收到美国司法部的传票 9.5 英伟达表示还没有被美国司法部传唤，此前报道称，正在搜集违反反垄断法证据的司法部向该芯片商及其它公司发送了传票。“英伟达以实力取胜，这体现在我们的基准业绩和对客户的价值，并且客户可以选择最适合他们的解决方案，”该公司在一份声明中表示，并补充说，“我们已经询问了美国司法部，还没有收到传票。尽管如此，我们很乐意回答监管机构对我们业务的任何疑问。”知情人士透露，反垄断机构担心英伟达正在提高客户转向其它供应商的难度并惩罚那些不只使用其AI芯片的买家。 2、TrendForce：三星电子HBM3E内存已获英伟达验证 8Hi产品开始出货 9.4 TrendForce集邦咨询表示，三星电子的HBM3E内存产品已完成验证，并开始正式出货HBM3E 8Hi，主要用于H200，同时Blackwell系列的验证工作也在稳步推进。 3、消息称OpenAI的基础设施计划考虑在美国投资数百亿美元 9.4 据彭博，知情人士透露，OpenAI首席执行官Sam Altman计划吸引全球投资者支持建设人工智能AI基础设施的计划正变得更加明确，重点首先是在美国各州启动，预计将耗资数百亿美元。正在讨论的项目类型包括建设数据中心，通过涡轮机和发电机提高能源容量和传输，以及扩大半导体制造。他们说，支持者可能包括加拿大、韩国、日本和阿联酋的投资者。OpenAI还预计其他私营公司也将参与该项目。 OpenAI的最大投资者微软公司可能是一个潜在的合作伙伴。微软没有具体评论这个项目，但表示知情并参与了该公司任何与基础设施相关的广泛努力。2月份，媒体曾报道称，Altman正努力争取美国政府许可这个项目，其目的是组建一个全球投资者联盟，出资支持需要高额投入的实体基础设施建设，以促进AI技术快速发展。现在Altman和他的团队正在研究之前没有报道过的几个细节，包括首先瞄准美国各个州的计划。 4、大行评级｜高盛：过去5年推出iPhone当日苹果股价平均跑输标普500指数70个基点 9.4 高盛发表研报指，苹果将于下周一(9日)举行发布会，主题为It's Glow time，外界普遍预期届时苹果将发布iPhone16、Apple Watch新系列和及第四代AirPods等新产品，回顾过去五年，当每次苹果公司发布新iPhone当日，其股价表现平均跑输标普500指数约70个基点，因此预期今次发布会对股价的影响同样不大。该行提醒，若苹果宣布iPhone提价、发布新一代iPad，或较预期提前推出AI功能和应用程式，以及营运商的促销活动优於预期等，都将成为股价潜在利好因素，目前预测今年9月底止2024财年iPhone收入将按年跌1%，但预期2025和2026财年iPhone收入复苏，增长将加快至各9%，给予“买入”评级，目标价由原先275美元微升至276美元。 5、特斯拉将携最新科技亮相2024外滩大会明年开始限量生产人形机器人 9.4 9月5日到9月7日，2024Inclusion·外滩大会将在上海黄浦世博园开幕。特斯拉将携最新硬核产品——赛博越野旅行车和Optimus人形机器人亮相。特斯拉表示，其目标是让机器人的成本大幅降低，从数十万美元降至一两万美元。这需要在制造上不断进行创新。当前，特斯拉正迎难而上。特斯拉预计将于明年开始限量生产人形机器人，将有超过1000个Optimus在特斯拉工厂帮助人类完成生产任务。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）20:15 美国8月ADP就业人数（2）20:30 美国至8月31日当周初请失业金人数（3）21:45 美国8月标普全球服务业PMI终值（4）22:00 美国8月ISM非制造业PMI

格隆汇2024-09-05

【黄金收评】金价上破2500关口！就业数据疲软，市场押注美联储9月降息50个基点

周到目前为止，他们还没有得到证实。” 利率期货合约显示，交易员加大了对美联储将在 9 月 17 日至 18 日会议上降息 50 个基点的押注，使得押注比例从数据公布前的 41% 升至约 49% 。 High Ridge Futures 金属交易主管 David Meger 表示，“这些数据略微改变了人们对美联储会议降息超过 25 个基点的可能性的预期。” Meger 补充道，JOLTS 数据表明，人们预期经济将开始放缓，从而导致美元回落，利率继续下降，这对黄金市场有利。周四的 ADP 就业和失业救济申请报告以及周五的非农就业报告也将受到密切关注，以寻找美联储降息路径的线索。 Zaner Metals 副总裁兼高级金属策略师 Peter A. Grant 表示，市场预计到年底美联储将降息 100 个基点，这意味着在未来三次 FOMC 会议中的一次会议中，美联储将降息 50 个基点，尽管这不太可能是第一次。

Dan19772024-09-05

美国7月职位空缺“大暴冷”，9月降息50个基点预期骤增！金价飙升、直奔2500关口

至2021年1月以来最低水平。美国短期利率期货显示，美联储9月降息50个基点的可能性目前高于降息25个基点。美国7月职位空缺降至2021年初以来的最低水平，裁员人数增加，这与其他工人需求放缓的迹象一致。美国劳工统计局的职位空缺和劳动力流动调查周三显示，美国7月职位空缺从上个月向下修正后的791万个减少到767万个，这一数字低于经济学家的所有预期。现货黄金短线涨幅扩大至14美元，最高至2499.42，现报2492.50美元/盎司。现货白银日内涨幅扩大至1.00%，现报28.26美元/盎司。（现货黄金30分钟走势图图源：FX168）美国劳动力市场进一步放缓市场加大美联储降息押注在数据显示美国劳动力市场进一步放缓，提升了华尔街对美联储降息的押注之后，美债收益率下跌。报告显示，美国7月职位空缺下降至2021年初以来的最低点，裁员人数增加，此后美债全线攀升。美联储利率掉期显示美联储在2024年将进一步放松货币政策。摩根士丹利E*Trade的Chris Larkin说：“市场可能不像一个月前那么紧张，但他们仍在寻找经济没有过多降温的证据。本周到目前为止，他们还没有得到证实。”

Dan19772024-09-04

Grayscale Research：加密市场8月回顾及后市展望

上反映了“就业下行风险加大”这一事实。利率期货现在暗示，央行将在今年剩余的三次联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议上将政策利率降低 100 个基点 (bp)（图表 1）。图 1：预计 FOMC 将在未来三次会议上降息约 100 个基点综合来看，短暂的波动性和降息信号给市场带来了许多变化（图 2）。处于风暴中心的某些策略（包括做空波动性策略和外汇套利交易）的回报率大幅下降，美元兑主要货币和黄金价格走弱，优质债券和消费必需品股票等防御性资产表现优异。比特币小幅下跌（-8.5%），而以太坊下跌幅度较大（-21.8%），是风险调整后表现不佳的资产之一（下文将进一步讨论）。我们的加密货币行业市场指数（CSMI）衡量了可投资数字资产的广泛范围，在 2024 年 8 月下跌了 13.2%。图 2：以太坊在 8 月回调期间表现不佳比特币我们认为，如果美元疲软和利率下降的趋势持续下去，应该会对比特币的估值产生积极影响。与实物黄金一样，比特币是一种在国际市场上与美元竞争的替代货币体系。较低的美国利率削弱了美元的竞争优势，并可能使与美元竞争的资产受益，包括其他法定货币、实物黄金和比特币。在过去几年中，随着数字资产与主流金融市场的融合日益紧密，比特币与实际利率水平和美元价值都呈负相关（图 3）。因此，那些担心美元疲软对其投资组合影响的人可能会考虑配置比特币以实现投资组合多元化。图 3：比特币与美元价值呈负相关以太坊如上所述，以太坊在 8 月初的下跌中表现明显不佳，并且在当月晚些时候未能出现明显反弹。我们认为，这在一定程度上反映了 CME 上市期货和永续期货的多头仓位。2024 年 5 月，在美国SEC批准发行人对美国现货以太坊交易所交易产品 (ETP) 的 19b-4 申请左右，交易员大幅增加了永续期货的总仓位和 CME 期货的净仓位，或许是预期在获得监管机构的全面批准后价格会进一步上涨；此项批准发生在 2024 年 7 月，美国现货以太坊 ETP 随后不久开始交易。我们认为，投机性仓位过剩导致以太坊价格大幅回落，并限制了此后价格的回升。更根本的是，以太坊网络正在经历重大转型，这可能会让一些投资者对其未来产生不确定性。正如我们在之前的工作中广泛报道的那样，以太坊打算通过将更多交易转移到 2 层网络来实现更大的规模，然后这些交易将定期结算到 1 层主网。该策略正在发挥作用：今年以太坊 2 层上的活动蓬勃发展（图 4），索尼等大公司已宣布在该生态系统内开展项目（有关更多详细信息，请参阅“探索以太坊生态系统”）。然而，活动向 2 层的转变也导致 1 层的费用收入降低，这反过来又对ETH的价值产生潜在影响。此外，不确定性可能导致 7 月推出的现货以太坊 ETP 的净流入量相对较低。Grayscale Research 认为，鉴于扩容策略显然正在发挥作用，目前市场对以太坊的悲观情绪是没有根据的。但市场共识可能需要一段时间才能变得更加积极。图 4：以太坊扩容策略正在发挥作用其他亮点协议富时/灰度加密货币板块指数系列在 8 月份也有所下跌，但跌幅小于以太坊（图 5）。尽管市场整体受挫，但仍有几个值得注意的亮点，尤其是在货币加密货币板块和金融加密货币板块。图 5：比特币表现优于大多数加密货币板块例如，货币加密货币领域的隐私保护资产ZCash (ZEC) 在 8 月中旬上涨了 29.5%，然后在当月晚些时候回落。8 月初，ZCash 的创始人加入了 Shielded Labs，开发了一种“Crosslink”混合共识机制。从历史上看，ZCash 是一种工作量证明协议，此次升级将添加权益证明作为最终层，旨在增强网络安全性并允许 ZEC 持有者进行质押。这一举措获得了大量支持，包括以太坊创始人 Vitalik Buterin 等人的捐款。此外，第二次 ZEC 减半事件定于今年 11 月晚些时候举行，进一步激发了投资者的兴趣。作为金融加密货币板块的组成部分，Aave协议是另一个亮点。该协议的每周活跃借款人数量创下历史新高，其治理代币 AAVE 上涨了 21%。与此同时，Aave 社区提出的一项新提案将部署“购买和分发”模式，利用 Aave 的超额收入从市场上购买 AAVE 代币并将其分发给质押者——类似于 Maker 协议使用的智能销毁引擎。该提案预计将于 2024 年底上线，但仍需社区批准。在相关新闻中，Maker 协议更名为 Sky，并引入了与其 Endgame 战略相关的许多其他项目更新。稳定币 8 月份，稳定币的市值再次上升，目前正在接近之前的历史最高水平 (图 6)。重要的是，苹果的软件更新可能会让发达市场更多地采用稳定币支付。Circle 首席执行官 Jeremy Allaire 表示，由于苹果决定向第三方开发者开放NFC支付功能，使用 Circle 的USDC稳定币的点击支付将很快在 iPhone 上推出。此功能独立于 Apple Pay，不涉及 Circle 和苹果之间的直接关系，可以通过点击实现 USDC 交易，并附带 FaceID 确认和区块链结算。另外，拉丁美洲电子商务平台 Mercado Libre 宣布创建自己的与美元挂钩的稳定币，而稳定币发行人 Tether 表示将创建与阿联酋迪拉姆挂钩的代币。图 6：稳定币市值上升杜罗夫和TON 最后，在月底 Telegram 创始人 Pavel Durov 在法国被捕后，人们越来越关注区块链技术与数字隐私之间的潜在联系。法国当局表示，这些指控与“未能减轻对加密消息应用程序的滥用”有关，这些应用程序被用于犯罪活动。TON是支持开放网络（与 Telegram 原生集成的智能合约平台）的资产，在消息传出后下跌了 20% 以上，随后几天略有回升。在智能合约平台加密货币领域的其他领域，Near 协议推出了 Nightshade 2.0，旨在使区块链更快，而 Stacks 协议推出了期待已久的 Nakamoto 升级。比特币后市自一季度以来，比特币的价格一直维持在相当窄的区间内，一方面加密货币市场受益于积极的基本面消息，另一方面也受到抛售压力的影响。Grayscale Research 认为，来自德国政府、Mt.Gox 资产管理公司和其他机构的抛售压力基本已经过去，基本面的改善应该会越来越明显。如果美国劳动力市场保持稳定，美联储降息和美国围绕加密货币行业的政治变化可能会让价格在今年晚些时候重新测试历史高点。我们认为，估值面临的主要下行风险是失业率进一步上升和可能出现的经济衰退。因此，投资者应密切关注即将发布的劳动力市场数据，包括定于 9 月 6 日发布的下一份月度就业报告。然而，即使出现衰退风险，Grayscale Research 也认为，人们对深度经济衰退的容忍度非常低，我们认为，政策制定者在出现问题第一个迹象时就有动机印钞和消费。货币和财政政策的不规范方法是一些投资者选择投资比特币的原因之一；因此，一段时期的经济疲软可能会强化比特币的长期投资论点。来源：金色财经

金色财经2024-09-04

GDP数据“浇灭”美联储降息50个基点预期！分析师：美元将回升至103-104区域

” 伦敦证券交易所的计算显示，周四美国利率期货价格反映出下个月降息 50 个基点的可能性为 35%，略低于周三的 37%。市场还预计到 2024 年底降息幅度将达到约 102 个基点。美元指数在 GDP 数据和失业救济申请报告公布后上涨 0.3% 至 101.35。上周，美元指数上涨 0.6%，有望创下 4 月初以来的最大单周涨幅。月末流量纽约 Jefferies 全球外汇主管 Brad Bechtel 表示：“由于月底资金流的增加，美元的买盘有所增加。我们可能会看到这种情况的持续。” “美元指数跌破 101 时已超卖。我预计美元将回至 103-104 区域。但劳动力市场报告对此至关重要。” 随着月底的临近，投资者往往会平仓，这样当某种资产（如美元）在本月被抛售时，他们通常会将其买回来，以平衡账簿或投资组合。 8 月份，美元贬值 2.7%，有望创下 2023 年 11 月以来的最大月度跌幅。瑞银的塞雷布里亚科夫表示：“我们感觉美元抛售过度了……考虑到美联储即将降息，其原因也是可以理解的。” （图源：路透社）

Linlin2024-09-04

美联储无心之失导致经济放缓分析师呼吁尽快降息

这些数据似乎支持小幅降息的观点，美国利率期货显示9月份下半月50个基点降息的可能性较小。根据CME FedWatch工具，目前市场预期美联储本月会议上降息25个基点的可能性接近70%，剩余30%的预期则认为美联储可能会降息50个基点。

佳华1682024-09-03

FX168日报:中国央行出手！美GDP传意外、美联储降息50基点悬了金价大涨迎接PCE数据

直是我们的看法。” 根据LSEG，美国利率期货周四显示，美联储下个月降息50个基点的可能性为35%，低于周三的37%。杰富瑞(Jefferies)全球外汇主管Brad Bechtel表示：“由于月底的流动性，美元买盘有所改善。我们可能会看到这项情况的延续。” Bechtel指出：“当美元指数跌至101以下时，已经被超卖。我预期我们将回到103-104区间。但就业市场报告将是关键。” 随着月底临近，投资者往往会结清头寸，因此当某种资产如美元在本月遭到抛售时，通常会在月底买回以平衡投资组合。投资者正等待周五发布的美国核心个人消费支出(PCE)物价指数，这是美联储最青睐的通胀指标，可能会提供更多关于9月降息幅度的线索，包括即将到来的降息周期的步伐。经济学家预计，美国7月核心PCE物价指数年率料上升2.7%，此前6月为上升2.6%。股市周四(8月29日)，道琼斯指数周四收盘再创纪录，为本周第三次创下纪录，而其它主要股指则收盘走低，因为投资者评估了英伟达的收益以及显示美国经济增长超过预期的数据。道琼斯工业平均指数上涨243.63 点，涨幅0.59%，收盘价创下 41335.05 点的新高；标准普尔500指数收盘时略低于持平线，报5591.96点；纳斯达克综合指数下跌0.23%，收于17516.43点。欧洲股市周四收盘走高，投资者评估了该地区的通胀数据及其对利率的影响。欧斯托克600指数收盘上涨 0.76%，收报524.58点。所有主要区域交易所和大多数板块均上涨。富时100指数收报8379.64点，收涨0.43%；德国DAX指数收报18912.57，收涨0.69%；法国 CAC 40 指数收报7640.95，收涨0.84%；意大利富时MIB指数收报34192.06，收涨0.84%；IBEX 35指数收报11358.6，收涨0.23%。商品市场受美联储9月降息的强烈预期以及地缘政治紧张局势推动，金价周四的美元走强的情况下仍然大涨。现货黄金周四收盘大涨16.44美元，涨幅近0.7%，报2521.03美元/盎司；金价盘中最高触及2528.68美元/盎司。 Gainesville Coins首席市场分析师Everett Millman表示：“市场似乎无时无刻都在考虑降息，现在的问题只在美联储降息幅度有多大。” 他预期，在下一次美联储会议之前，黄金市场可能横盘整理，但地缘政治似乎确实存在强大的支撑。以色列军方周四表示，其部队击毙5名藏匿于约旦河西岸城市图勒凯尔姆一座清真寺内的巴勒斯坦武装分子。在经济和地缘政治不确定时期，黄金被视为安全投资。 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，尽管美国GDP数据推动美元走高，北美市场黄金价格仍然上涨。由于市场预期美联储将首次降息，金价继续走高。周五焦点转向美国7月核心PCE物价数据，这是美联储最青睐的通胀指标，可能会影响美联储的决策。 ActivTrades资深分析师Ricardo Evangelista指出，如果周五的PCE数据低于预期，可能会让人相信美联储将更加鸽派，从而为黄金创造上行潜力。白银方面，现货白银周四收盘上涨0.96%，报29.40美元/盎司。原油方面，由于利比亚因政治纷争而关闭所有油田，暂停生产和出口，令国际油价在连日下跌后找到了一些支撑，周四 (29 日) 收高。纽约商品交易所10月交割的西得州中质(WTI)原油期货价格上涨1.39美元，涨幅为1.87%，收于75.91美元/桶。 10月交割的布伦特原油期货价格价格上涨1.29美元或1.6%，收报79.94美元/桶。据报道，周四，利比亚约70万桶/日的原油产能被关闭，多个港口停止了出口。据原油行业咨询公司Rapidan Energy估计，利比亚的停产总量将达到90万桶至100万桶/天，并且将持续数周。与此同时，一位消息人士表示，伊拉克计划将石油产量从7月的425万桶/日减少到9月的约390万桶/日。据报道，根据与欧佩克及其盟友（OPEC+）达成的协议，伊拉克的产量已超过其每天400万桶的配额。荷兰国际集团(ING)大宗商品策略师Warren Patterson和Ewa Manthey表示，利比亚东部与西部政府彼此争夺利比亚央行控制权，导致国内油田关闭，原油流量大幅减少，每日产量减少近50万桶，且这个数字还不包括本月初关闭的Sharara油田。周五(8月30日)关注重点（北京时间）： 14:00 英国8月Nationwide房价指数月率 14:45 法国8月CPI月率 14:45 法国第二季度GDP年率终值 15:00 瑞士8月KOF经济领先指标 15:55 德国8月季调后失业人数 15:55 德国8月季调后失业率 16:30 英国7月央行抵押贷款许可 17:00 欧元区8月CPI年率初值 17:00 欧元区8月CPI月率 17:00 欧元区7月失业率 20:30 加拿大6月GDP月率 20:30 美国7月核心PCE物价指数年率 20:30 美国7月个人支出月率 20:30 美国7月核心PCE物价指数月率 21:45 美国8月芝加哥PMI 22:00 美国8月密歇根大学消费者信心指数终值 22:00 美国8月一年期通胀率预期终值次日01:00 美国至8月30日当周石油钻井总数更多重要事件请点击此处

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tqttier2024-08-30

中东“西岸”战争重大升级！美国突发“制裁”以色列组织黄金避险反弹触及2521美元

来越多地预期美联储将在未来几个月降息。利率期货市场已经将9月份的降息预期定为25个基点，进一步降息的可能性为36.5%。美联储主席鲍威尔最近在杰克逊霍尔的讲话暗示加息时代可能即将结束，较低的利率将降低持有黄金等无收益资产的机会成本，从而刺激需求。尽管黄金价格走势受到地缘政治紧张局势的影响，尤其是中东地区的紧张局势，但焦点仍集中在全球市场更广泛的影响上。全球政治不稳定加剧往往会促使投资者转向黄金和白银等避险资产。美元需求相对温和，对金价的影响不大。由于黄金以美元计价，美元走弱使得黄金对持有其他货币的人来说更便宜，从而增加了黄金需求。展望后市，周四公布的美国第二季国内生产总值(GDP)第二次，市场预计将增长2.8%，这可能会为美国经济的健康状况提供重要见解，从而影响对美联储货币政策的预期。周五将公布7月份PCE价格指数，预计将同比上涨2.6%，这是一项重要的通胀指标，备受关注。任何意外情况都可能导致黄金和白银价格发生重大变化，因为投资者会重新调整对美联储行动的预期。短期预测上，黄金预计将维持2515美元上方的看涨势头，有可能测试2529美元的阻力位。跌破该水平可能瞄准2500美元的支撑位。黄金技术分析 FXEmpire分析师Arslan Ali表示，黄金目前价格为2518.68美元，上涨0.51%，在关键枢轴点2516.55美元上方表现出韧性。4小时图显示看涨吞没形态，表明可能持续上涨。 #黄金技术分析# 即时阻力位在2529.03美元，其他阻力位在2541.48美元和2555.85美元。50日均线位于2510.15美元，支撑持续的买入势头，而更强劲的200日均线位于2481.08美元，巩固了长期看涨前景。如果价格维持在2515美元以上，则上涨趋势可能会持续。相反，跌破该水平可能会导致快速下跌，目标是2500.15美元的支撑区域，进一步的支撑位在2486.23美元和2470.51美元。#VIP会员尊享# (来源:FXEmpire)

小萧2024-08-29

会员

根本没法平静：事关3000亿！英伟达堪比宏观事件美元英镑冰火两重天

的月度跌幅。美国国债收益率变化不大。利率期货定价显示今年美国将降息100个基点，上周美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）支持启动降息，并表示“降息的时间已经到来”。这一基调与英国央行的谨慎形成对比，帮助英镑成为今年迄今表现最好的G10货币，年内上涨4.1%。周二，英镑达到两年多来的最高点1.3269美元，随后在欧洲交易中回落至1.3232美元。荷兰合作银行资深策略师Jane Foley在一份报告中指出：“我们认为，英国央行今后可能每季度仅降息一次。”相比之下，英国从9月到明年1月预计将连续四次降息25个基点。利率市场保持稳定，美国10年期国债收益率为3.82%，两年期收益率为3.87%，两者之间的利差接近三周来的最小值。比特币跌破60,000美元关口，整个加密货币市场出现回调，第二大代币以太坊(Ether)也出现大幅下跌。在大宗商品市场，黄金在连续三天上涨后回落，距离历史高位不远。由于对中国需求的担忧再次浮现，油价回落，布伦特原油期货目前交投在78.60美元附近。

欧罗巴2024-08-28

金川国际(2362.HK)远期成长性：美联储降息在即，优质铜矿价值重估之时

P，全年降息3次可能性较大。根据CME利率期货显示，市场认为9月降息的概率已达到100%，其中降息25bp概率76%，降息50bp概率24%。总的来看，美联储降息方向已然明确，不确定的只是幅度和节奏，但这已经对于铜的后续走势带来了有力支撑。在当前节点，对于拥有足够优质铜矿资源的企业理应重视起来。8月26日，金川国际发布了最新中报，从中或许能找到些许线索。一、铜价长期看涨，强化盈利能力上半年，金川国际实现营收2.83亿美元，同比有所下滑，主要是刚果（金）国家电网供电不稳定，导致如瓦西（Ruashi）矿场阴极铜产量下降，以致于拖累了终端销量，这类偶发性事件不影响公司长期运营。值得重视的是，公司盈利能力有了显著提升，当期实现扭亏为盈，净利润达到1278万美元。从另一个角度看，金川国际业务涉及大量的固定资产投资和长期资产折旧，使用EBITDA可以更好地评估公司的核心盈利能力，而不被非现金项目的折旧和摊销所干扰。上半年，公司EBITDA为7498.7万美元，同比大幅增长86.55%。盈利端的修复，离不开铜价的持续走高。今年3月，随着鲍威尔鸽派发言出炉，市场开始交易降息逻辑，伦铜开启单边上行走势，于5月20日创出历史高位11104.5 美元/吨。后续伴随着获利盘了解以及美联储鹰派抬头，铜价连续调整，回落至9300美元附近。（来源：wind）如今站在美联储降息预期最明确的关口，铜价的支撑力量多了一分，有利于后续公司盈利能力持续提升。除了金融属性影响之外，铜价还与供需面强相关。需求方面。由于铜具有良好的导热性、导电性，且具备易加工、耐腐蚀等特征，被广泛运用于各种工业领域，其需求量长期走高。根据国际铜业研究组织（ICSG）统计，2014年-2023年，全球铜消费量从2290.6万吨上升到2654.9万吨。（来源：wind）当下，随着全球拥抱新能源态势愈演愈烈，铜作为新能源汽车、AI数据中心等新兴产业不可或缺的金属原材料，长期需求空间被进一步打开。而供给端相对乏力。方正证券指出，大型铜矿发现减少、矿山开发的长周期存在诸多不确定性、矿石品位下降以及全球主要铜企资本支出下降等因素的制约，新增铜矿释放或在2023年见顶，2023-2025 年矿端供应增量将逐步下滑。与此同时，铜库存还在持续下降。根据wind数据，截至8月23日，COMEX铜库存为2.9万吨，落于近十年历史区间低位。（来源：wind）整体来看，供需的剪刀差走阔，有利于后续铜价中长期持续坚挺，有利于金川国际这类手握丰富矿山资源的企业盈利能力持续提升。二、静待矿山价值释放，后续更多看点值得期待当前，对于金川国际的关注点应当放到旗下的几座矿山上。首先是已经平稳运营多年的R如瓦西（Ruashi）铜钴矿。目前，该矿建设完成了60万吨浮选及磁性分离工厂，旨在通过浮选法工艺及磁性分离处理低品位混合矿石，以进一步提高矿山寿命。其次，金森达（Kinsenda）铜矿是全球最高品位的铜矿床之一，铜品位达到5.8%。截至目前，该矿山拥有铜储量18万吨、资源量93.5万吨。预计寿命为12年，但鉴于庞大的资源储备，寿命可延长至20年。采矿许可证也已延长至2036年，为公司持续发展提供确定性。据悉，该矿已修建第二条斜坡道，用于开采东部矿体资源，有利于后续铜产量提升。今年上半年，两大矿山铜产量供给约2.86万吨，对应年均产能应当为6万吨左右。而金川国际正在开发的穆松尼（Musonoi）铜钴项目，共拥有铜资源量108.5万吨，铜储量60.6万吨，预计年产量电解铜4.38万吨。根据公开资料，该项目将于2025年初投入使用，这意味着不考虑铜价波动以及已有矿山产量增加的情况下，铜矿业务明年至少存在60%以上的增长空间。此外，金川国际还有一个鲁班比（Lubembe）铜项目，据悉，其资源量达到190万吨铜，是目前公司资源量最大的矿山，若后续能成功投产，将极大提升金川国际铜产量，是未来几年成为穆松尼（Musonoi）项目后新的增长点。如果进一步拉长时间维度，金川国际的想象空间不止是目前明面上的矿山资源。背靠金川集团的金川国际股价长期在1港元以下徘徊，在当前“加强国有上市公司市值管理”的政策指引下，这一现状亟需改变。对于一家矿企而言，想要提升其在资本市场的认可度，最直接有效的方式无疑是将更多的矿山资源注入其中。而金川集团旗下的西藏雄村铜金矿、墨西哥铜矿项目、、南非思威铂金矿、赞比亚穆纳利镍矿、印尼WP&RKA镍铁项目、考拉海镍铁项目、寰宇高冰镍项目等多个资产，想要充分发挥自身价值，也离不开一家上市公司作为载体。金川国际作为金川集团旗下唯一的境外上市平台，无疑是最合适的载体，根据金川国际路演资料，未来通过并购以及其他举措，有望将铜产量提升到目前的4到5倍。（来源：金川国际公开资料）这还是仅考虑了铜矿部分产生的价值，金川国际目前还拥有钴矿产资源，未来还会注入镍资源、铂族金属、黄金资源的。镍钴这两大有色金属价格经过长期调整，已经落入历史区间地位，进一步下探的空间不大。且随着新能源等新兴产业的蓬勃发展，无论是镍还是钴，后续有望成为金川国际业绩增长的新增长点。三、结语整体来看，面对全球经济的波动和市场预期的变化，金川国际通过优化运营和成本控制，实现了盈利能力的显著提升。更重要的是，美联储降息政策为铜价上涨提供了支撑，叠加金川国际自身丰富的矿山资源以及远期铜产量大幅增长预期，金川国际的成长确定性变得越来越高。

格隆汇2024-08-28

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