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7月LPR维持不变 5年期利率或仍有调降空间
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济融资需求明显回暖，信贷结构优化，市场利率维持低位，因而MLF政策利率‘按兵不动’。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示。　　此外，当前银行净息差承压，使得报价行缺乏下调加点动力，也是LPR保持不变的原因。民生银行首席经济学家温彬称，二季度以来，在信贷供需有所失衡、存贷两端双重挤压下，银行净息差下行压力进一步加大，短期内LPR报价再次下调的动力不强。　　一段时间以来，商业银行净息差整体处于下行通道。银保监会数据显示，2022年一季度末，商业银行净息差为1.97%，降至2%以下，创2017年以来最低。二季度以来，在存款定期化加剧、下调首套房贷款利率下限和大幅下调5年期以上LPR报价等因素的作用下，新发放企业贷款利率和按揭贷款利率调降幅度较大，存款利率下降幅度低于贷款利率，商业银行净息差预计仍将呈现下行态势。　　LPR上一次调整是在今年5月，当月的5年期以上LPR曾单独下调15BP，创下2019年8月LPR改革以来最大降幅。　　5年期以上LPR仍有非对称下调空间　　LPR不降无碍企业实际贷款利率持续下行。央行最新数据显示，6月，新发放企业贷款利率为4.16%，比上年同期低34个基点，创下历史新低。　　银行仍有动力持续下调实际贷款利率。“7月LPR报价不变，银行实际贷款利率将保持在历史低位附近，部分银行还可能自主下调企业和居民实际贷款利率。”东方金诚首席宏观分析师王青认为，在经济转向复苏阶段，这将有助于提振实体经济融资需求，推动各项贷款余额增速保持上扬势头。　　业内人士认为，三季度房贷利率仍有下行空间。除了银行自主下调居民房贷利率外，通过引导5年期以上LPR报价下行，带动居民房贷利率全面下调，将是未来稳楼市的一个主要发力点。　　温彬表示，从5年期以上LPR报价看，前期15BP的调降幅度超预期，带动地产销售有所好转；考虑到地产下行和稳增长压力依然较大，未来5年期以上LPR仍有可能在MLF利率稳定的同时适度下调。　　“三季度依然是降低房贷利率的重要时期。”易居研究院智库中心研究总监严跃进称，房地产市场有进一步企稳和复苏的空间，尤其是低利率叠加各类宽松购房政策，有助于促进房地产市场向好发展。　　专家表示，下一阶段货币政策操作的重点将是稳住政策利率，着力引导实际贷款利率下行，持续降低实体经济融资成本，以宽信用巩固经济修复势头。　　王青分析称，未来一段时间，“稳定MLF利率+下调LPR报价”将是货币政策在保持稳增长取向的同时，“兼顾内外平衡”的具体举措。　　“整体上，稳健的货币政策继续采取‘总量+结构工具’，围绕稳就业、稳物价和防风险，在确保总量合理、平稳增长的同时，加大对薄弱环节和重点领域的支持。”周茂华表示，相关部门将维护存款市场正常竞争秩序，引导银行金融机构加强资产负债管理，挖掘LPR改革潜力，有效降低实体经济综合融资成本，缓解企业经营压力。
蹭蹭蹭涨涨涨 1评论2022-07-21
7月LPR按兵不动房贷利率还会下调吗？
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济融资需求明显回暖，信贷结构优化，市场利率维持低位；另一方面，经过此前几次LPR利率调降，加上复杂的经营环境，部分银行面临较大的息差压力。　　数据显示，截至今年一季度末，商业银行净息差为1.97%，环比下降0.11个百分点，较2021年同期下降0.2个百分点，创2017年以来最低。其中，大型银行与城商行的净息差均已跌破2.0%，分别为1.98%和1.73%。　　另外，5月5年期LPR报价下调15个基点，幅度较大，对市场的影响还在持续。张旭称，5月LPR下行的效果明显，在5月LPR下调后，5月和6月人民币贷款一举由4月的同比少增扭转为大幅多增。“5月份LPR变化对于信贷总量显著的、快速的影响也体现出我国货币政策是有力且高效的。” 　　张旭还提及，这一调整对于贷款市场的影响显然是具有持续性的，其作用并不会因新一期LPR报价的公布而归零。本个LPR周期内（即7月20日至下一次LPR报价前），大量的长期限贷款依然使用下行了15bp后的LPR（即4.45%）作为定价基准，银行发放贷款过程中所受到的利率约束仍处于较为宽松的状态，这将促进信贷总量的稳定性进一步加强。　　与此同时，7月LPR报价不变，银行实际贷款利率将保持在历史低位附近，王青称，部分银行还可能自主下调企业和居民实际贷款利率。在经济转向复苏阶段，这将有助于提振实体经济融资需求，推动各项贷款余额增速保持上扬势头。　　另外，今年新设立的三项结构性货币政策工具（科技创新再贷款、普惠养老专项再贷款试点和交通物流专项再贷款）将于7月开始首次申请。这在带动银行贷款增量扩面的同时，也会形成一定“减价”效应。 5年期品种下调概率大　　虽然本月LPR保持不变，但在不少业内人士看来，未来LPR仍有调降空间。张旭对记者称：“略长一些看，LPR终归是要下行的，其表现形式很可能为LPR相对于MLF利率加点幅度的压缩，而不是MLF利率的主动下降。” 　　更进一步看，资金成本是加点幅度的主要决定因素之一，今年1月以来1年期LPR一直没有变化，但这期间银行的资金成本降了不少。比如，4月的全面降准为金融机构每年直接节约资金成本65亿元，6月份全国银行新发生存款的加权平均利率就较4月份下降了12bp，近四个月商业银行存单发行利率出现了较大幅度的下行。 “量变引起质变，上述变化所形成的蓄力较有可能在下一阶段的LPR中得到体现。”张旭说道。　　王青也认为，未来MLF利率下调的可能性较小，但考虑到下半年全球经济减速前景下，我国出口增速波动下行的可能性较大，房地产还将低位运行一段时间，加之国内消费修复可能较缓，政策面在稳增长方向将保持较高连续性，接下来货币政策操作的重点将是稳住政策利率，着力引导实际贷款利率下行，持续降低实体经济融资成本，以宽信用巩固经济修复势头。　　其中就包括进一步引导房贷利率下行，推动楼市在三季度尽快回暖。根据央行公布的最新数据，3月居民房贷加权平均利率为5.49%，较2021年12月的前期高点下降14个基点，仍明显高于同期4.98%的一般贷款利率，且仍停留在房贷利率历史均值附近。　　王青判断，5月房贷利率“双降”落地，二季度居民房贷加权平均利率或有30~40个基点的较大降幅。“但无论从当前楼市景气状态，还是居民房贷利率的绝对及相对水平来看，三季度房贷利率都有较大下行空间。除了银行自主下调居民房贷利率外，通过引导5年期LPR报价下行，带动居民房贷利率全面下调，将是未来稳楼市的一个主要发力点。” “未来房贷利率有进一步下调的空间。”易居研究院智库中心研究总监严跃进也表示，尤其是有些城市房贷利率没有朝着最低方向走，三季度依然是降低房贷利率的重要时期。但对于一些此前已经做过调整的，三季度会维持不变。　　另从房地产市场表现来看，严跃进分析，房地产市场有进一步企稳和复苏的空间，尤其是低利率加各类宽松购房政策，依然有助于促进房地产市场向好发展。　　事实上，LPR改革已为监管层提供了相应的政策工具，目前监管部门继续引导压降银行负债端成本，为降低实际贷款利率释放更多空间。有分析称，下半年在MLF利率保持不变的同时，监管层可通过引导银行资金成本下行，推动LPR报价下调，进而降低企业和居民贷款利率。其中，4月新设立的存款利率市场化调整机制有望持续发挥关键作用。　　整体而言，在王青看来，基于当前楼市动向及控制相关风险的考虑，三季度5年期LPR报价再度单独下调的概率较大；视下半年投资和消费修复动能而定，也不排除1年期LPR报价小幅下调的可能。“稳定MLF利率+下调LPR报价”将是未来一段时间货币政策在保持稳增长取向的同时“兼顾内外平衡”的一个具体举措。
进击的巨人2022-07-21
7月LPR“按兵不动”，5年期以上仍有下调空间
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济融资需求明显回暖，信贷结构优化，市场利率维持低位，本月MLF政策利率按兵不动。值得一提的是，7月MLF操作利率与上月持平，已连续六个月保持未变。在温彬看来，这主要受到内外两方面因素影响。从内部看，一是伴随稳经济一揽子政策落地实施，经济修复加快，6月信贷社融双创新高，货币政策将暂时处于效果观察期。二是国内CPI同比步入抬升通道，稳物价权重加大，降息受到掣肘。从外部看，美国通胀数据持续高企，货币紧缩进程加快，国内货币政策稳健有助于兼顾内外平衡。美联储较快收紧货币政策以及全球进入货币紧缩周期，会引发资金外流和汇率贬值风险，中美利差倒挂，一定程度上压缩了我国货币政策的宽松空间。在“以内为主、内外均衡”的考量下，维持政策利率水平稳定是最优选择。 “另一方面，银行业经过此前几次LPR利率调降，加上复杂的经营环境，部分银行面临息差压力较大；为应对复杂经营环境，继续加大不良资产处置，部分银行也在积极增厚利润。”周茂华补充说。数据显示，今年第一季度末，商业银行净息差明显收窄，降至2.0%下方，创2017年以来最低；其中，城商行、农商行、大型银行净息差下滑相对更快，均创2017年以来最低；大型银行与城商行的净息差已降至2017年以来的最低；跌破2.0%。仍有下调空间对于未来LPR报价预期，市场分析，5年期以上仍有下调空间。 2022年5月，5年期以上LPR报价创下最大降幅，下调幅度达15bp。从楼市近期情况来看，房地产销售和融资逐渐出现回暖迹象。21世纪经济报道记者获悉，6月房地产贷款新增规模较5月明显提升，连续两月环比多增。预计6月房地产贷款新增超1500亿元，较5月环比多增2500亿元，其中房地产开发贷款多增1000亿元，个人住房贷款多增1500亿元。数据显示，6月份，新发放企业贷款利率为4.16%，比上年同期低34个基点。“当前新发放的企业贷款利率再创历史新低，按揭和零售贷款利率降幅更大，各类结构性货币政策工具红利和贷款利率下行已在一定程度上起到刺激融资需求的效果。”温彬指出，若后续经济复苏不及预期，消费、投资等修复力度偏弱，未来LPR利率或仍有下调空间，5年期LPR调降概率更大。 “接下来几个月，在美联储将持续大幅收紧货币政策前景下，国内货币政策在坚持‘以我为主’基调的同时，会更加重视内外平衡，MLF利率下调的可能性较小。”东方金诚首席宏观分析师王青认为，考虑到下半年全球经济减速前景下，我国出口增速波动下行的可能性较大，房地产还将低位运行一段时间，加之国内消费修复可能较缓，政策面在稳增长方向将保持较高连续性，出现退坡甚至转弯的可能性很小。他判断，接下来货币政策操作的重点将是稳住政策利率，着力引导实际贷款利率下行，持续降低实体经济融资成本，以宽信用巩固经济修复势头。这也包括进一步引导房贷利率下行，推动楼市在三季度尽快回暖。 7月13日，央行货币政策司司长邹澜在2022年第二季度数据解读发布会上表示，未来央行将综合考虑经济增长、物价形势等基本面情况，合理搭配货币政策工具，保持流动性合理充裕，进一步推动金融机构降低企业融资成本，为巩固经济恢复创造适宜的货币金融环境。他还提到，将继续深化利率市场化改革，持续释放LPR改革效能，推动继续降低实际贷款利率。值得一提的是，即使下半年MLF利率保持不变，LPR报价仍有希望下调，即通过引导银行资金成本下行，推动LPR报价下调，降低企业和居民贷款利率。2022年4月，央行建立了存款利率市场化的调整机制，各家银行根据市场利率变化，主动调整了存款利率水平。初步统计，今年6月，全国银行新发生的存款加权平均利率大约是2.32%，这和调整前的4月相比，下降了0.12个百分点。邹澜表示，存款利率市场化调整机制的建立，明显提升了存款利率市场化的定价能力，有利于维护存款市场良好竞争秩序，稳定银行负债成本，推动降低实际贷款利率，更好地支持实体经济发展。王青表示：“考虑到存款在银行负债中占比约七成左右，这会带动银行负债成本较大幅度下行。我们判断，新机制带动银行存款成本下降，是推动5月5年期LPR报价下调的一个重要原因。” 他认为，“稳定MLF利率+下调LPR报价”将是未来一段时间货币政策在保持稳增长取向的同时“兼顾内外平衡”的一个具体举措。
周大股2022-07-20
中国央行保持谨慎！央行维持贷款利率稳定，未出台更多宽松政策
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保持贷款利率稳定。中国央行将主要贷款利率维持在稳定水平，而中国央行并未出台更多宽松政策。中国央行正试图在防止通胀加速和支持经济之间取得平衡。中国央行周三发表声明称，一年期贷款优惠利率维持在3.7%不变，与彭博社对经济学家进行调查的19位经济学家的预测一致。上一次下调是在一月份。作为抵押贷款参考的五年期利率维持在4.45%，与大多数预测一致。据中国人民银行官网7月20日消息，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年7月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。同时，人民银行7月20日还公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年7月20日人民银行以利率招标方式开展了30亿元逆回购操作，中标利率为2.10%。由于今日有30亿元逆回购到期，人民银行今日公开市场实现零投放零回笼。 LPR是基于18家银行向其最佳客户提供的利率，并以报价的形式给出，作为中国人民银行一年期政策性贷款利率的利差。自今年1月以来，中国央行一直维持一年期政策利率不变。自今年1月以来，中国央行一直维持一年期政策利率不变。中国央行和中国领导人最近强调了他们对高通胀可能从海外传导的担忧，并暗示鉴于银行间市场流动性充足，他们不愿降息。包括美国和欧洲国家在内的主要经济体的加息也限制了中国放松货币政策的空间，因为人们担心，在其他国家加息的同时降息会导致资本外流。近期未完工房屋买家抵制支付抵押贷款，引发了对房地产行业提供更多政策帮助的呼吁，其中包括下调5年期住房贷款利率。上一次房贷利率下调是在今年5月，当时央行创纪录地将五年期房贷利率下调了15个基点，此前中国央行实际上将新增抵押贷款的最低利率下调了20个基点。
厉害啦2022-07-20
中国央行等额续作MLF，利率不变
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7月15日，中国央行等额续作MLF，利率维持不变。据公告，中国人民银行进行1000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，利率2.85%，前次为2.85%。另外，央行今日还进行30亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%，与此前持平。因今日有30亿元逆回购和1000亿元1年期MLF到期，当日实现零投放零回笼。近期市场流动性相对宽松，7月4日以来央行每日维持30亿缩量逆回购操作，使得市场对央行维持流动性宽松态势的预期落空，引发市场猜测本期MLF操作会否缩量续作。华创证券此前分析指出，本月MLF本身到期规模1000亿元并不大，但结合后续18-19号税期走款，流动性本身存在自然回笼（7月是缴税大月，留底退税接近尾声）。如果缩量续作MLF，在后续缴款后会对流行性的补充不足，促使资金利率的小幅回归。上述分析称，作为中长期流动性投放工具，MLF缩量比逆回购缩量具有更强的信号意义。如果MLF等量甚至超量续作，结合当前已经偏低的资金利率，那么会被视为一个中性甚至偏多的信号。中信证券明明此前也分析称，本月MLF大幅回笼资金的概率较低，但可能等量续作或适度缩量续作，从而引导资金利率向政策利率回归：大幅缩量操作主要发生在降准置换MLF以及市场亟需控制资金空转、脱实向虚的问题时。而目前市场并未出现明显脱实向虚的问题，同时投资者已对高杠杆有所警惕，基金产品在配置资产时也展示更多的防御性特征。
周大股2022-07-15
宝胜股份上市首亏还被出具警示函因此前恒大汇票逾期导致计提
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季度，公司毛利率一直稳定在6%左右，净利率维持在1%以下。　　但2021年与2022年一季度的毛利率出现连续下滑情形。上述业内人士向财联社记者表示，我国线缆行业高度分散，市场集中度低，尤其低压电缆竞争较为激烈，没有一家企业拥有绝对的优势。且近年来，作为客户的通信运营商倾向于扩大集中采购规模，使得该行业的利润率进一步降低。　　不过，该人士也表示，由于现阶段海缆产品的技术壁垒与利润率均较高，吸引了宝胜股份这样的大型企业增加投入，随着公司海缆产品逐步增加，毛利率较低的情况可能将逐步得到改善。　　财报显示，宝胜股份的海上风电业务确实毛利率较高，2021年为38.66%，显著高于陆缆的10%-20%，但对比来看，低于东方电缆海缆系统的43.9%。　　不过，宝胜股份目前海缆营收还较小，2021年为15.08亿元，占据营收的3.5%。但同比2020年增长了422.12%，增速较快。
周大股2022-07-13
“美元为王”的口号响遍全球！美指迎来10年来最好一个月，日元自由落体“助攻”
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30关口，至20年高位，此前日本央行将利率维持在低位，并为其宽松货币政策进行辩护，与美联储暗示大幅升息以对抗通胀形成鲜明对比。 “这显然是一个‘美元为王’的世界，”新加坡StoneX Group的外汇交易员Mingze Wu说，“只要世界其他地区没有跟上相应的加息步伐，美元就会在全球范围内继续走强。” 本周美元兑10国集团货币全面走强，兑欧元触及五年高位，兑英镑则为2020年7月以来最高，下周美联储会议即将召开。继3月份加息25个基点之后，预计政策制定者将加息50个基点。 Wu说，美国和其他国家之间不断扩大的利差、全球经济衰退风险以及乌克兰战争都提振了美元的人气。美元一直受到日圆的提振，日圆今年一直在自由落体下跌。日本央行说，作为刺激措施的一部分，它将在每个工作日购买固定利率债券。根据周四的一份声明，正如预期的那样，日本央行保持其收益率曲线控制设置和资产购买规模不变。虽然由于进口成本上升，日本消费者价格也在上涨，但日本央行曾表示，在通胀稳定在2%以上的目标水平之前，不会改变政策。日本政府债券在日本央行做出决定后反弹，10年期国债收益率下跌2.5个基点，至0.215%。30年期国债收益率下跌1.5个基点至0.96%。10年期日本和美国公债收益率之差扩大至三年来最大。不断扩大的贸易逆差也意味着更多的日元流出该国，用于购买以美元计价的商品。收益率和贸易的差异超过了政府官员遏制日元跌势的努力。周四，在瑞典央行意外加息25个基点后，瑞典克朗跳涨，突显了市场对利差的关注。瑞典央行暗示可能在2022年再加息至多三次。在亚洲，韩圆和人民币承压，人民币在离岸交易中跌幅超过1%。 “抛售动机如此强烈，以至于通过购买美元影响到了其他货币，”东京瑞穗银行首席市场经济学家Daisuke Karakama说。
厉害啦2022-04-28

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