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视涯科技冲击IPO，专注于硅基OLED微型显示屏，三年亏损近8亿

招股书报告期内，视涯科技的主营业务毛利率分别为19.12%、17.03%和21.52%。 2023年，公司结合部分战略客户的长期稳定合作历史和较大的采购规模，针对性下调产品的销售单价，导致当年硅基OLED微型显示屏毛利率较 2022 年有所下降。具体来看，报告期内，公司硅基OLED微型显示屏的平均销售单价分别为193.83元/块、185元/块和183.41元/块，2023年单价同比下降了4.56%。公司核心产品硅基OLED微型显示屏的销售价格总体情况，来源：招股书招股书中只选择了一家与同行业公司进行对比，即京东方，京东方是显示领域龙头企业，其主要产品包括TFT-LCD、AMOLED等显示器件，行业发展成熟，毛利率相对较低。视涯科技的硅基OLED微显示产品技术壁垒高，工艺难度相对较大，故产品毛利率比京东方要高一些，但是总体处于较低的水平。同行业可比公司毛利率对比，来源：招股书较高的期间费用率也是导致视涯科技亏损的重要原因。报告期内，公司期间费用合计达10.65亿元，其中研发费用占大头。最近三年，公司累计研发费用7.93亿元，占总营业收入的比例为115.61%。视涯科技的主要客户包括字节跳动、雷鸟、联想等，主要供应商包括云英谷、中芯国际、深圳惠牛科技、厦门弘信电子等。 03 视涯科技的出货量约占全市场的 35.2%，面临索尼的竞争压力从最初的理论研究到如今众多领域的广泛应用，AI正在深刻改变我们的生活和工作方式。目前，AI产业处于高速建设阶段，核心产业规模呈现爆发式增长。 AI产业链，来源：招股书生成式AI的出现能够显著提升内容生产的效率、降低内容创作门槛及成本，促进了内容生态快速繁荣。在未来，不仅仅要让AI“看见”世界，还要让AI理解三维空间并与之互动，从而实现从视觉识别到真正理解现实世界的跨越。 XR设备将成为生成式AI相关内容消费的最佳载体，以及实现Physical AI的关键端侧设备。 XR设备形态主要包括AR眼镜、VR头显，贴近人类最重要的感官器官：嘴（声音的输出端）、耳（声音的接收端）和眼（图像的接收端），使得XR设备能够以一种直接且自然的方式，实现声音和图像等信息的交互及采集，与生成式AI大模型所强调的多模态信息处理及生成高度契合。以2025年的CES展会上的“百镜大战”为代表，Meta、百度、Rokid与雷鸟等厂商纷纷发布自身“AI+AR”眼镜产品，三星、OPPO、vivo、华为、腾讯、字节跳动等科技巨头也在积极布局XR产品。人类超七成的信息是通过人眼感知获取，显示屏一直以来都是人机交互的最核心界面。总体而言，显示技术经历了三个显著的阶段：在PC计算时代，由CRT技术主导并逐步发展到PDP；在移动计算时代，由LCD与OLED技术主导；在AI时代，XR设备是公认的多模态AI大模型最佳载体。而由于XR设备对于显示屏的体积、功耗、显示效果要求极高，以硅基OLED为代表的微显示屏成为下一代智能终端的核心交互入口。硅基OLED具有诸多优点，如高像素密度、轻薄、小体积、低功耗、自发光和高发光效率等，因此被视为最契合AI时代的新型显示技术。根据弗若斯特沙利文报告，全球硅基OLED显示屏销售额由2020年的3.9亿元增长至2024年的12.7亿元，年均复合增长率达34.3%，预计将以94.11%的年复合增长率在2030年达到679.3亿元。全球硅基OLED显示屏市场规模，来源：招股书微显示产业链的上游包括设备、原材料及零部件与晶圆背板等供应商；产业链中游主要包括微显示屏设计与制造、光机设计与制造和XR整体解决方案设计与制造等企业；下游主要为面向不同应用领域的终端系统厂商。视涯科技处于产业链中上游。具体产业链情况，来源：招股书目前，硅基OLED微显示屏长期被境外厂商垄断。2024 年，行业内已实现百万级出货的厂商仅索尼与视涯科技，2024 年索尼在全球 XR 设备硅基 OLED 产品出货量排名全球第一，约占全市场出货量的 50.8%；视涯科技的出货量排名全球第二、境内第一，约占全市场出货量的 35.2%。此外，传统领域的行业厂商还包京东方、eMagin（已被三星收购）等。总体而言，视涯科技所处的硅基OLED微显示屏领域具有较大的发展前景，但是目前公司还面临索尼等海外巨头的竞争压力，2023年产品价格出现下滑，公司收入规模较小，尚未实现盈利；未来，公司能否进入更多优质客户的供应链，提高运营效率，实现扭亏，格隆汇将保持关注。

格隆汇08-15 16:46

顺络电子收盘上涨1.60%，滚动市盈率26.90倍，总市值255.52亿元

4.86亿元，同比32.03%，销售毛利率36.68%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 6 顺络电子 26.90 30.71 4.12 255.52亿行业平均 75.28 81.31 6.76 176.54亿行业中值 62.88 63.18 4.28 70.57亿 1 合肥高科 22.58 21.84 2.88 16.66亿 2 海星股份 24.00 25.11 1.96 40.40亿 3 依顿电子 24.18 24.81 2.61 108.53亿 4 法拉电子 24.38 25.52 4.78 265.25亿 5 伊戈尔 26.21 24.74 2.22 72.37亿 7 中航光电 27.22 26.32 3.63 882.68亿 8 迅安科技 28.52 28.87 5.43 17.14亿 9 澳弘电子 29.35 30.46 2.45 43.11亿 10 世华科技 29.45 34.29 4.69 95.89亿 11 鹏鼎控股 29.70 33.38 3.87 1208.40亿 12 振华科技 29.86 28.53 1.87 276.75亿

金融界08-15 16:45

天津普林收盘上涨6.17%，滚动市盈率230.71倍，总市值56.30亿元

.68万元，同比-94.92%，销售毛利率10.97%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 天津普林 230.71 166.25 11.66 56.30亿行业平均 75.28 81.31 6.76 176.54亿行业中值 62.88 63.18 4.28 70.57亿 1 合肥高科 22.58 21.84 2.88 16.66亿 2 海星股份 24.00 25.11 1.96 40.40亿 3 依顿电子 24.18 24.81 2.61 108.53亿 4 法拉电子 24.38 25.52 4.78 265.25亿 5 伊戈尔 26.21 24.74 2.22 72.37亿 6 顺络电子 26.90 30.71 4.12 255.52亿 7 中航光电 27.22 26.32 3.63 882.68亿 8 迅安科技 28.52 28.87 5.43 17.14亿 9 澳弘电子 29.35 30.46 2.45 43.11亿 10 世华科技 29.45 34.29 4.69 95.89亿 11 鹏鼎控股 29.70 33.38 3.87 1208.40亿 12 振华科技 29.86 28.53 1.87 276.75亿

金融界08-15 16:45

恒星科技收盘上涨1.33%，滚动市盈率252.19倍，总市值53.54亿元

.00万元，同比390.50%，销售毛利率8.27%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 恒星科技 252.19 393.45 1.52 53.54亿行业平均 89.64 89.24 5.39 72.58亿行业中值 47.85 51.44 3.86 52.09亿 1 鲍斯股份 7.23 7.10 2.32 59.09亿 2 景津装备 11.66 10.81 1.98 91.71亿 3 中集集团 12.73 14.70 0.91 436.79亿 4 鑫磊股份 13.81 114.33 4.15 59.86亿 5 凌霄泵业 14.20 14.51 2.65 64.20亿 6 力聚热能 14.27 12.40 1.66 36.09亿 7 海容冷链 14.36 13.93 1.16 49.27亿 8 陕鼓动力 14.40 14.58 1.67 151.84亿 9 汉钟精机 15.75 12.22 2.44 105.39亿 10 四方科技 17.50 17.29 1.57 41.00亿 11 佳士科技 18.53 18.34 2.05 46.82亿 12 巨星科技 18.55 18.93 2.58 435.98亿

金融界08-15 16:45

利欧股份收盘上涨1.25%，滚动市盈率315.38倍，总市值273.58亿元

.08亿元，同比145.39%，销售毛利率8.49%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 利欧股份 315.38 -105.51 2.11 273.58亿行业平均 75.98 81.19 6.05 136.00亿行业中值 86.69 90.71 4.55 70.31亿 1 国联股份 12.24 11.88 2.14 172.78亿 2 新华都 18.63 18.59 2.47 48.37亿 3 今天国际 23.15 20.79 3.27 57.48亿 4 科远智慧 23.56 25.25 2.78 63.60亿 5 新大陆 28.63 30.40 4.31 306.94亿 6 国网信通 30.16 31.66 3.17 216.07亿 7 焦点科技 32.61 35.16 6.53 158.62亿 8 电科数字 32.66 32.84 3.69 180.79亿 9 宝信软件 33.31 31.17 5.87 706.24亿 10 网宿科技 39.79 44.24 3.06 298.38亿 11 东方财富 40.78 44.01 5.08 4229.16亿 12 维宏股份 41.06 35.96 4.34 34.31亿

金融界08-15 16:44

登康口腔收盘上涨1.61%，滚动市盈率45.00倍，总市值75.15亿元

5.26万元，同比15.64%，销售毛利率55.51%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 12 登康口腔 45.00 46.63 5.02 75.15亿行业平均 41.38 48.91 4.25 110.54亿行业中值 43.40 43.03 2.72 72.00亿 1 科思股份 18.80 13.06 2.68 73.45亿 2 珀莱雅 20.07 21.20 5.73 329.08亿 3 依依股份 20.81 21.95 2.50 47.22亿 4 豪悦护理 22.73 23.02 2.63 89.19亿 5 敷尔佳 22.92 20.82 2.39 137.67亿 6 爱美客 29.37 28.12 6.68 550.38亿 7 稳健医疗 31.24 34.21 2.08 237.88亿 8 诺邦股份 33.62 37.13 2.47 35.36亿 9 力合科创 39.87 42.37 1.43 103.99亿 10 百亚股份 40.40 44.33 8.07 127.52亿 11 润本股份 41.81 43.03 6.08 129.15亿

金融界08-15 16:35

多利科技收盘上涨1.98%，滚动市盈率18.51倍，总市值75.02亿元

.44万元，同比-17.10%，销售毛利率20.91%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 多利科技 18.51 17.65 1.61 75.02亿行业平均 49.41 52.65 4.26 94.35亿行业中值 40.08 44.69 3.42 58.84亿 1 中创智领 7.94 8.03 1.41 316.02亿 2 华域汽车 8.61 8.62 0.91 576.95亿 3 潍柴动力 11.72 11.83 1.51 1349.19亿 4 兴民智通 13.09 22.51 2.91 40.15亿 5 常润股份 13.12 13.38 1.94 32.82亿 6 威孚高科 13.44 11.87 0.97 196.93亿 7 模塑科技 14.06 14.14 2.43 88.59亿 8 天有为 14.24 14.36 5.20 163.22亿 9 常熟汽饰 14.43 13.86 1.13 58.98亿 10 富维股份 14.99 15.13 0.90 76.98亿 11 岱美股份 15.30 15.56 2.53 124.83亿 12 富奥股份 15.45 15.46 1.29 104.56亿

金融界08-15 16:35

康冠科技收盘上涨2.03%，滚动市盈率19.62倍，总市值169.27亿元

2.15亿元，同比15.81%，销售毛利率13.36%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 1 康冠科技 19.62 20.31 2.13 169.27亿行业平均 44.41 47.90 5.56 263.90亿行业中值 52.14 60.06 3.97 67.12亿 2 恒铭达 19.93 21.58 3.02 98.59亿 3 立讯精密 20.08 20.94 3.89 2798.55亿 4 传音控股 21.09 16.77 4.48 930.75亿 5 环旭电子 24.59 22.41 2.04 370.29亿 6 春秋电子 24.86 27.90 2.08 58.97亿 7 振邦智能 26.33 25.05 2.85 50.92亿 8 漫步者 27.37 26.94 4.18 121.01亿 9 华勤技术 27.43 29.65 3.71 867.56亿 10 智迪科技 27.45 29.27 3.09 33.79亿 11 拓邦股份 27.54 28.41 2.76 190.77亿 12 视源股份 27.92 27.45 2.07 266.50亿

金融界08-15 16:35

夏厦精密收盘上涨4.84%，滚动市盈率113.73倍，总市值63.27亿元

.65万元，同比-33.38%，销售毛利率19.98%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 夏厦精密 113.73 101.93 4.75 63.27亿行业平均 89.64 89.24 5.39 72.58亿行业中值 47.85 51.44 3.86 52.09亿 1 鲍斯股份 7.23 7.10 2.32 59.09亿 2 景津装备 11.66 10.81 1.98 91.71亿 3 中集集团 12.73 14.70 0.91 436.79亿 4 鑫磊股份 13.81 114.33 4.15 59.86亿 5 凌霄泵业 14.20 14.51 2.65 64.20亿 6 力聚热能 14.27 12.40 1.66 36.09亿 7 海容冷链 14.36 13.93 1.16 49.27亿 8 陕鼓动力 14.40 14.58 1.67 151.84亿 9 汉钟精机 15.75 12.22 2.44 105.39亿 10 四方科技 17.50 17.29 1.57 41.00亿 11 佳士科技 18.53 18.34 2.05 46.82亿 12 巨星科技 18.55 18.93 2.58 435.98亿

金融界08-15 16:35

尚太科技收盘上涨4.29%，滚动市盈率15.48倍，总市值143.83亿元

2.39亿元，同比60.87%，销售毛利率26.27%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 1 尚太科技 15.48 17.16 2.22 143.83亿行业平均 83.12 80.20 5.74 136.61亿行业中值 53.34 52.10 2.79 98.69亿 2 索通发展 21.40 43.94 2.26 119.69亿 3 长江材料 24.32 25.34 1.77 30.73亿 4 中科电气 30.05 41.03 2.59 124.34亿 5 天地数码 30.41 33.45 4.66 30.90亿 6 沃尔核材 33.59 36.21 5.32 306.91亿 7 鲁信创投 35.29 60.03 2.19 97.21亿 8 东和新材 39.09 40.94 2.13 21.34亿 9 中钢天源 40.91 44.42 2.42 76.52亿 10 合盛硅业 42.45 35.91 1.89 625.03亿 11 平安电工 42.71 44.62 5.13 97.04亿 12 秉扬科技 43.80 41.96 3.40 21.28亿

金融界08-15 16:34

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