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【黄金收市】美元疲软市场谨慎情绪增加黄金价格获得提振
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的通胀目标2%。“基线情景显然是不必再加息，而且在某个时候我们可能会讨论降息，”温施表示。“但在此之前，需要有明确的迹象表明工资走向与通胀目标2%结构性相容的水平。” 自上周美元大幅疲软后，美元兑多国货币大幅动荡，黄金的避险功能凸显。进入年底，个别国家央行开始减持或增持黄金。根据国际货币基金组织数据，2023年11月，哈萨克斯坦黄金持有量减少3.464吨至304.287吨。乌兹别克斯坦黄金持有量减少11.198吨至362.053吨。捷克黄金持有量增加2.8吨至29.791吨。波兰黄金持有量增加18.748吨至358.705吨。国际清算银行黄金持有量增加33.922吨至202.629吨。分析师Adam Button表示，我们进入了一年中资金流主导基本面的时期，因此很难确定每一次市场波动的原因。金价最新一轮上涨已将其推高14美元，至2032美元/盎司。我没有看到上涨背后的任何消息，但人们都在关注红海，以及美国将如何应对其对全球航运的威胁。我想说的是，未来六周黄金将迎来强大的季节性顺风，随着美联储转鸽和美元下滑，黄金有基本面支撑。还要注意的是，距离日本央行利率决议还有不到12小时的时间，这可能是一个因素。 2024年的投资策略是近期保险公司和保险资管公司等险资机构重点考虑的问题。受访的业内人士对明年宏观经济走势持中性预期，从投资机会来看，受访者倾向于看好A股、黄金和美债。不少险资机构表示，仍将重点配置债券尤其是高信用等级债券，同时，将加仓股票和公募REITs，银行存款虽然属于无风险资产，但利率持续下调使其吸引力减弱。【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 待定国内成品油开启新一轮调价窗口 ② 08:30 澳洲联储公布12月货币政策会议纪要 ③ 11:00 日本央行公布利率决议 ④ 14:30 日本央行行长植田和男召开新闻发布会 ⑤ 15:00 瑞士11月贸易帐 ⑥ 18:00 欧元区11月CPI年率终值 ⑦ 18:00 欧元区11月CPI月率 ⑧ 19:00 英国12月CBI工业订单差值 ⑨ 21:30 加拿大11月CPI月率 ⑩ 21:30 美国11月新屋开工总数年化 ⑪ 21:30 美国11月营建许可总数 ⑫ 次日01:30 美联储博斯蒂克发表讲话 ⑬ 次日03:30 纽约原油1月期货完成场内最后交易 ⑭ 次日05:30 美国至12月15日当周API原油库存
慧宣鑫语2023-12-19
世界银行：再见了“巨大的通货膨胀恐慌”！
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存在，但迫使全球央行以数十年来最快速度加息的通胀急剧上升似乎将在未来几个月将继续消退。经济学家在提供给路透社的博客中写道，由于借贷成本上升、国际贸易疲软以及财政当局的支持有限，全球需求预计将放缓。全球经济增长疲软预计将继续给油价带来下行压力，而油价波动占通胀波动的40%。#2024投资策略# 与此同时，经济学家写道，全球供应压力是推高全球物价的一个重要因素，最近已降至历史低点，预计也将导致全球通胀下降。尽管美联储上周表示加息可能已经完成，并且明年可能会进行几次降息，但美国和其他地方的货币政策似乎准备保持比历史标准更加严格的限制性政策，央行仍然专注于降低通胀。 “通胀的所有基本驱动因素都表明，未来几个月全球通胀应该会下降，”世界银行的高级经济学家Jongrim Ha、副首席经济学家M. Ayhan Kose和南亚地区首席经济学家Franziska Ohnsorge写道。 “各国的通胀高度同步，这意味着这些因素可能会压低全球通胀。” 尽管如此，预测人士表示，全球大部分地区的通胀率仍高于当地目标，明年将有40%的通胀目标制国家保持这一水平。例如，美联储政策制定者预计明年通胀率将达到2.4%；欧洲央行工作人员预计通胀平均2.7%。两国央行的目标都是2%的通胀率。研究人员表示，要取得更大的进展，可能需要服务需求进一步放缓，劳动力市场更加疲软，而地缘政治紧张局势可能会引发油价回升。 “近期通胀下降是一个可喜的迹象，但现在开香槟还为时过早，”他们写道。
Dan19772023-12-19
美联储降息悬念：拜登喜获”圣诞礼包“，鲍威尔深陷困境
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尔周三告诉记者，决策者们可能已经完成了加息，并已开始讨论何时降息。在会后发布的预测中，官员们预计明年底的利率将比现在低四分之三个百分点。预计的降息“可能在很大程度上有助于缓解选民对拜登经济的不满，”沃尔夫研究公司美国政策和政治主管托宾·马库斯表示，“在通货膨胀和大流行冲击已经过去的情况下，最高的抵押利率是最后一个严重不正常的经济动态之一，我们认为明年随着利率趋于正常化，选民会感觉好一些。” 去年通货膨胀肆虐时，拜登及其团队通常支持美联储通过提高利率来控制通货膨胀的努力。但现在，随着通货膨胀压力减轻，他们的调子发生了变化。拜登于12月8日在内华达州的讲话中赞扬了11月的就业报告 —— 该报告显示失业率从10月的3.9%意外下降到3.7% —— 他将其称为与较低通货膨胀一致的“黄金点”，应该支持进一步加息的论点。财政部长耶伦上周更进一步，她在12月13日告诉CNBC电视台时表示，随着通货膨胀下降，利率“自然而然”会下降。她强调尽管她没有告诉美联储该做什么。拜登国家经济委员会主任蕾尔·布雷纳德在被问及美联储努力将通货膨胀恢复到2%目标的”最后一英里“是否可能是最痛苦的时候，予以回击，“我理解，也许在一年前，当数据和通货膨胀轨迹仍然存在许多不确定性时，但我今天不再认同这种观点。” 如果明年经济出现实质性恶化，衰退风险上升，美联储决策者在降息方面将有政治掩护。但如果经济格局更有利于拜登获胜 —— 就业市场仍然坚挺，通货膨胀下降 —— 美联储可能会发现更难摆脱人们的怀疑，即它正在采取行动帮助现任总统，如果它降低利率的话。 “他们可能会陷入一个棘手的境地，”在特朗普白宫任职的SMBC尼康证券美国首席经济学家约瑟夫·拉沃尼亚表示，他补充说，“如果我的老板是共和党总统的候选人，他会攻击鲍威尔是否在降息。” 特朗普在争夺该党提名的民意调查中遥不可及，他在2018年和2019年对美联储的批评毫不留情。他多次批评鲍威尔将政策保持过紧，鲍威尔一再强调政治在美联储的决策中并不起作用。而高盛集团首席经济学家扬·哈齐乌斯等华尔街人士表示，最近的美联储行动证明了这一点。美联储观察家表示，明年决策者的倾向将是尽量避开政治舞台。一切相等的情况下，这表明官员们更愿意在总统竞选进入白热化之前采取行动，而不是在11月大选即将举行之前采取行动。由于决策者预计要避免介入选举争论，这可能会提高随着一年的进展而美联储行动的难度。穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪说：“鲍威尔不想成为科米”，他指的是前联邦调查局局长詹姆斯·科米，后者因其在2016年关于希拉里·克林顿的选举前评论而受到批评，“随着选举临近，美联储加息或降息的门槛可能相当高。”
佳华1682023-12-19
股市气势如虹高盛再次上调标准普尔500指数预测
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个纪录，此前美联储暗示其遏制通胀的激进加息可能已经结束，降息也已摆在桌面上。但科斯汀指出，尽管股市上涨，但随着利率攀升，今年仍有1.4万亿美元流入货币市场基金，远高于流入美国股市的950亿美元， “随着利率开始下降，投资者可能会将部分现金持有转向股票。” 就连摩根士丹利(Morgan Stanley)的迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)——今年华尔街最著名的看跌声音之一——也表示，鸽派转向表明美联储希望确保及时调整政策以实现软着陆。他表示，“这对股市来说是一个看涨的结果”，因为如果央行优先考虑维持增长而不是将通胀降至目标，那么避免经济衰退的机会就会增加。威尔逊表示，虽然鸽派转向存在让通胀最终重新加速的风险，但这仍然“对股票投资者来说是个好消息，特别是考虑到债券市场对鸽派指引的反应。”他写表示，市场似乎认为美联储没有犯政策错误。他的2024年的目标仍为4,500点，这意味着较上次收盘价下跌近5%。
丰雪鑫992023-12-19
美联储口风大转变美元其实是被错杀？
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身并无明显的相关性，甚至在前一轮美联储加息过程中，美元甚至是一路走低的。当然这可以用“利好兑现，价格下落”来解释，但至少可以证明加息受益者是美债收益率而非美元指数本身。因此，上周美元的下跌更像是意外变化之下的膝跳反射。其次，和黄金美股不同的是，美元涨跌与否，还有另外一个重要的参数——欧元。在美联储摆出鸽派预期之后，欧洲央行行长拉加德意外给出了ECB根本没有讨论降息的说法，使得欧元在短期的表现相对强劲。然而对比欧美的经济数据就可以发现，美国的经济表现还是领先于欧洲的，再加上欧洲政治的稳定性并不会比美国更好，因此实际利率前景上，市场此前都是预期欧洲央行会更早的降息。有意思的是，在美联储的风声放出之后，美联储内部多位官员却又给出了鹰牌态度。美联储三把手、纽约联储主席威廉姆斯在接受媒体采访时称，美联储目前并没有真正讨论降息；鸽派的美国亚特兰大联储主席博斯蒂克这位鸽派官员对明年降息的预期，甚至不如12月点阵图显示的宽松。基于上述欧美基本和美联储内部的状况，我们更倾向于美联储大概率不会明显早于欧洲央行开始降息，甚至依然会是欧洲更快一些。回到市场本身，美元在上周的消息打击两连跌快速跌破了前一个回调低点，该位置也是此前的61.8%回调位置。最新的结构暗示可能的新低点位于101.25附近，随后才会完成回落修正。不过只要维持在前一个周线低位99上方，那么中长期美元依然在外汇品种中会相对更加合适一些。在对应的欧元汇率上，上周五出现了高开低走的局面，虽然小幅刷新了反弹高点，但未能站稳1.1，这可能是一个伏笔，但还需要更多价格波动来验证。当前还是均势或者欧元多头略占优势的情况。从策略本身来说，在上周行情过后，随着圣诞和新年假期的临近，预计波动率会开始逐渐下行，因此可以考虑做空波动率交易。
金融界2023-12-19
凯雷集团联合创始人：预计美联储第二季度开始降息，美国明年不会发生衰退
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息三次。自去年3月以来，美联储已11次加息，以抑制通胀并为过热的美国经济降温。自今年7月以来，美联储一直维持利率不变。美联储通常会在预期经济衰退的情况下降息，因为较低的借贷成本会刺激需求，因此现在人们预计，美国经济可能很快就会放缓。鲁宾斯坦预计，在确定通胀得到控制之后，美联储可能会在明年第二季度开始降息。今年11月份，美国消费者价格指数同比上涨3.1%。虽然这仍低于美联储2%的目标，但已明显低于去年6月创下的9.1%的40年高点。鲁宾斯坦认为，美联储还可能希望避免在明年11月美国总统大选临近之际进行降息。他解释称：“很明显，如果第三季度降息，将被视为对民主党有利。我怀疑美联储希望避免这种批评。”
金融界2023-12-19
日本央行已不太可能“突袭”？关键时间点还得看明年1月！
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Momma表示，日本央行“没有理由急于加息”。Momma说： “从现在开始，我认为日本央行就像美联储和欧洲央行一样，将以高度透明度的方式行事，以便市场能够充分按照其货币政策的方向定价。” 他说，他预计日本央行将在明年4月份结束负利率，并在2024年晚些时候小幅上调短期利率，如果它能够确认工资持续上涨的趋势。植田在本月早些时候警告称，对政策管理来说，未来一年“更具挑战性”，这些话短暂地提高了人们对日本央行将很快放弃将利率维持在零以下的政策的预期，并将日元兑美元汇率推高至141.6 的4个月高点。虽后市有所回落，但在美联储发出“转向”信号后，日元再次走强。摩根大通外汇策略师Benjamin Shatil表示，日元上涨反映出，投资者难以同时定价美联储和日本央行明年可能采取的行动。此前投资者认为，美联储降息将意味着美国经济开始放缓，日本央行不会在这种经济不确定性时期加息。 Shatil说，“基本的说法是，如果美联储开始降息，日本央行就不能真正加息。但明确市场已经消化了日本央行将大约加息30-40个基点，美联储降息100-150个基点的预期。” 经济学家表示，日本央行最终结束负利率政策时，不太可能试图让市场感到意外。自2006年夏天以来，日本还没有加过息。对于日本央行而言，现在可能没有必要采取“突袭”策略，因为日本央行在10月份修订所谓的收益率曲线控制（YCC）政策时，实际上放弃了对10年期日本国债收益率保持硬性上限的政策。投资者将密切关注植田在周二可能就政策变化的时间或他对通胀前景的任何变化给出的任何暗示。自2022年4月以来，日本的核心CPI数据一直超过日本央行2%的目标，但日本央行官员和经济学家预计，明年日本通胀将下行。德意志银行首席日本经济学家Kentaro Koyama在一份报告中写道： “我们怀疑，日本央行将在其声明中暗示，它将在明年1月份的会议上评估和确认工资和价格之间的良性循环。” 然而，一些投资者表示，日本央行应该立即结束对市场和金融机构产生不利副作用的负利率政策。对冲基金Caygan Capital创始人Naruhisa Nakagawa表示，“日本央行应该做的第一件事是尽快废除过度的货币政策，即YCC和负利率政策。” 但Nakagawa表示，日本央行未来将很难连续提高短期利率。他表示，除非在日本CPI的上升中，租金和其他服务价格上涨占很大一部分动力，否则维持稳定的2%的通胀将是困难的。
金融界2023-12-19
美联储转鸽后高盛与巴克莱预计部分亚太地区央行将更早降息
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美联储已转向扭转一代人以来最大幅度的加息。此前，该行在没有引发经济衰退或重大就业成本的情况下遏制了通胀飙升。美联储主席鲍威尔和他的同事上周发布了预测，显示明年将有一系列降息。除了高盛以外，巴克莱也预测一些新兴亚洲国家的央行将会比此前预测的更早降息。巴克莱经济学家在一份报告中表示：“鉴于美联储的鹰派倾向，我们曾预计该地区的央行将在2024年的大部分时间里按兵不动。” 但“我们现在认为，亚洲新兴市场的一些央行可能会提前启动自己的宽松周期，尤其是菲律宾央行和印度央行，它们往往更倾向于与美联储保持一致。” 巴克莱仍然预计，泰国央行和马来西亚央行将在2024年前保持政策不变，因为它们在各自的加息周期中“相对慎重”。
金融界2023-12-19
日本顶级债券策略师：日本央行正在考虑1月加息
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毫无疑问，日本央行正在考虑于明年1月份加息并结束负利率政策。日本央行关注春季工资谈判意味着它将在“1月至4月左右提高利率，不管任何人怎么想”，在《日经证券新闻》分析师排名中连续六年（直到2022年）位居债券类第一的森田表示。“很明显，日本央行正考虑在1月份提高政策利率”，以确保未来的灵活性，他说。日本央行正在进行2023年最后一次货币政策会议，决策将于周二公布。根据调查，大多数预测师预计该央行将在明年4月结束全球最后一个负利率制度。有越来越多的猜测认为，这可能会提早到明年1月发生，因为日本央行行长植田和男表示他的工作可能从年底开始变得“更具挑战性”，而副行长冰见野良三则提出了如果利率确实变为正值可能会发生的情况。今年从SMBC日兴证券公司跳槽到全日本资产的森田表示，本月解除负利率的可能性确实不大，但日本央行可能会以某种方式试图传达其意图。隔夜指数掉期目前定价日本央行明年1月加息的可能性超过40%。他说，如果日元兑美元迅速升值到120-130的范围，1月份的加息将变得不太可能。森田预计日本央行将在2024年将利率从目前的-0.1%提高至0.25%。他说道，有可能日本央行在解除负利率政策后仍保持收益曲线控制，但其通胀超调承诺必须以某种方式进行“修改”。森田还说，随着前首相安倍晋三所代表的政治派别被削弱，“日本央行的决策者们在做出改变方面可能变得更加放心了”。
金融界2023-12-19
对冲基金转而看空美元高盛预计还会进一步下跌
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中，挪威克朗涨幅最大，该国央行意外再度加息。高盛预计，日元兑美元未来六个月基本持平于142，远高于之前预估的155。高盛还将澳元和新西兰元同期汇率预测至少上调了9%。 “我们认为顺周期货币在当前水平上的‘上涨空间’最大，应受益于美联储放松货币政策，以及软着陆的可能性增加，”策略师们写道。这些货币包括英镑、韩元和南非兰特。
金融界2023-12-19

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