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美股，面临两大重要时刻！特斯拉跌超4%，纳指100ETF(159660)成交爆量，全天获资金顶格净申购2200万份，触达当日申购上限！

削弱市场对3月降息的押注。此外，美国劳工统计局将于当地时间周五发布2月非农就业数据。近期美国多项经济数据走弱，包括消费者信心、商业活动和零售销售。标普500指数已从本月早些时候创下的历史新高回落4%，而国债收益率的下降也显示出投资者愈发谨慎。【美股科技板块仍处于基本面的上行周期】中信证券表示，近期，美股科技板块再次出现明显回调，判断宏观数据（服务业PMI、消费者信心、通胀预期等）为主要扰动项，整体延续今年以来的高波动、宏观叙事主导的市场特征。近期美国政府关于关税、对外贸易等系列政策主张导致市场对美国经济增长前景、通胀预期等出现明显波动，美国2月服务业PMI初值数据49.7，过去两年来首次低于50，密歇根消费者信心指数、长期通胀预期等数据亦让人担忧。中信证券认为，市场整体叙事和过去两年并无明显差异，即基于任何短期可见的宏观数据不断进行线性外推，并相应带来权益市场的高波动性。展望未来12个月，判断美股科技板块仍处于基本面的上行周期，系统性风险仍是小概率事件，叠加板块当前相对合理的估值水平，较2024年类似的成长性等，对于板块仍维持乐观的看法。（来源于中信证券20250305《前瞻｜美股科技股近期波动的思考》）纳指100ETF（159660）紧密跟踪纳斯达克100指数，该指数成分股由纳斯达克股票市场100家上市规模最大、最具创新性的非金融公司组成，其中七大科技巨头为重仓标的。在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如微软、苹果、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超50%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）及其联接基金（A类：018966；C类：018967）有望受益于科技巨头公司亮眼的业绩以及回购和派息计划带动的市场行情。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。关注美股顶级科技巨头，认准低费率的纳指100ETF(159660)，场外联接(A类：018966；C类：018967)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-05 16:20

特朗普大幅削减联邦政府工作岗位大量人员加入失业大军就业市场陷入艰难困境

让失业的联邦政府工作人员头疼根据美国劳工统计局（BLS）最新的就业报告，美国1月份共增加了14.3万个工作岗位，低于经济学家的预期。这与2024年平均每月增加16.6万个工作岗位相似，但明显低于2024年12月的30.7万个。虽然全国范围内增加的工作岗位越来越少，但失业率仍然很低（4%）。这可能是由于人员流动放缓，因为经济学家表示，更多的工人可能会留在目前的职位上，留给失业工人填补的空缺更少。此外，失业者几个月来一直在寻找新工作。根据BLS的数据，截至2025年1月，失业者平均失业22周，比2024年1月的20.8周同比上升。第一美国金融公司（First American Financial Corp.）副首席经济学家奥德塔·库什（Odeta Kushi）在1月份时表示：“辞职、招聘和职位空缺的持续下降趋势表明，‘大停留’（The Great Stay）将继续下去，雇主在招聘和解雇方面行动迟缓，而工人则留在原岗位。”“那些有工作的人做得很好，但求职者可能会面临挑战。如果招聘市场仍然低迷，失业率可能会继续上升。” 虽然美国仍在增加就业机会，但这些工作往往不是白领工作，这对许多在私营部门寻找工作的联邦工作人员来说是不幸的。据BLS称，专业和商业服务职位（包括法律、会计、簿记、工程和其他专业职位的BLS类别）每个月保持相对持平，美国在2025年1月失去了11,000个职位。相比之下，联邦政府医疗保健工作者将更容易找到私营部门的工作。医疗保健行业是当今美国最强大的行业之一，1月份增加了44,000个工作岗位。 Bankrate美国经济记者Sarah Foster说：“现在是做工人比找工作更好的时机。” 由于美国人储蓄不足，失业工人可能会陷入财务困境理想情况下，面临裁员的工人需要有足够的应急储蓄来度过难关，直到他们找到新职位。但根据Bankrate的《紧急储蓄报告》，这可能不是很大一部分美国人的情况——43%的美国人会借钱来支付重大意外费用（如急诊室就诊或汽车维修费用）。如果没有足够的储蓄，在失业的情况下很难支付即将到来的账单。这是许多人担心的问题——根据Bankrate的紧急储蓄报告，超过三分之二的美国人（69%）会非常或有些担心，如果他们明天失去家庭收入的主要来源（例如失业），他们将无法支付下个月的直接生活费用。如果没有足够的储蓄来应对失业，失业的联邦政府工作人员可能会面临降低财务目标优先次序的风险（例如暂停退休缴款或推迟购车）。他们还可能面临支付日常账单的挑战。花旗：美国就业市场可能已经走弱花旗经济学家团队预计，周五将公布的美国2月份非农就业报告将显示新增就业岗位13.5万。但花旗团队写道，这可能是就业市场一段时间以来的最后一个好消息。花旗写道：“我们继续认为，春季和夏季就业增长面临下行风险，失业率将进一步上升，这段时间通常是招聘活动升温的时期，但招聘活动可能会依然疲弱。2月份可能是就业数据‘较为健康’的最后一个月。”花旗预计，2月份失业率将小幅升至4.1%。花旗的观点比《华尔街日报》调查得出的平均预期更为悲观，后者预计2月份将新增就业岗位17万，失业率将稳定在4%。

佳华16803-04 23:14

黄金2885是上涨节点，原油69是重要节点

。随着未来几项重要数据的发布，包括美国劳工统计局的非农就业报告以及供应管理协会（ISM）的服务业和制造业活动的最新数据，以及特朗普关税政策和俄乌局势出现更多进展，市场紧张情绪可能会在未来一周达到顶点。另外，欧洲央行周四的利率决定将在决定欧元兑美元走势方面发挥一定作用。另一方面，鉴于令人失望的经济数据，市场越来越相信，美联储今年将以多次降息来应对经济放缓。截至周五，联邦基金期货市场的交易员将6月份降息25个基点的几率提高至80%左右，并开始定价今年总共降息三次的可能性。重要数据：非农领衔新一波数据攻势，黄金能否顺利开启下跌模式美国2月非农就业数据将于周五公布，这可能是影响美国利率走向的关键指标。经济学家估计，美国经济在2月份增加了13.3万个工作岗位，低于1月份的14.3万个；预计失业率将保持在4%不变，而平均时薪预计将环比增长0.3%，低于1月份的0.5%。一个关键问题是最近马斯克削减政府工作岗位对就业数据的打击程度。这可能为降息铺平道路，尽管预计其影响目前还不明显。由于非农报告涵盖政府就业人数，即使是出现一些疲软也可能都在意料之中。但如果私营部门就业增长重新加速，这可能表明私营部门足够强大，可以吸收失去工作的雇员。投资者可能会削减2025年的降息押注。但如果劳动力市场的任何潜在疲软变得普遍，而不是仅仅集中在政府工作岗位上，情况可能恰恰相反。就业市场健康状况的更多指标可以关注周三公布的ADP就业数据和周四公布的每周申请失业金人数。 ISM则将分别于周一和周三公布2月份制造业和服务业活动报告，这可能揭示自特朗普宣布包括关税在内的一系列政策计划以来市场情绪保持得如何。最近标普全球和世界大型企业联合会的调查都显示，市场信心正在减弱。随着市场对美国经济的健康状况产生担忧，美元受避险需求支撑而走强，导致黄金在多头清算中承受了更大的抛售压力。尽管黄金的下跌幅度很大，但这种波动并不令人惊讶：由于投资者试图将其推高至每盎司3000美元，因此从技术上讲，这种贵金属已经超买。黄金分析；黄金上周下跌的主要原因；随着全球金融市场忙于应对特朗普总统的一系列行政命令和即兴讲话，关税疲劳开始出现。上周黄金迟来的修正进一步积聚了动能，因为整个市场的波动性飙升迫使杠杆基金减少全盘敞口，尤其是最近几周和几个月受到对冲基金极大关注的大宗商品。预计在关键的2790美元水平（10 月的峰值和之前的历史高点）之前，黄金将先寻求2813美元的支撑。而白银走势与黄金相同，但速度通常更快。当前的修正已将现货白银价格推低至自11月以来的区间中心。应关注50%和61.8%斐波那契回调位31.08美元和30.54美元，后者也是200日均线。总体而言，我们认为这是一次健康的调整，之后黄金要想开启继续上涨，还得是美元的支持。而目前来看，黄金仍然是超买阶段，黄金价格只有站稳2900上方才能继续有新高出现黄金技术分析：技术面上，现货黄金上周五再次从2835美元附近强支撑位反弹，促使价格迅速回升。然而，只有在突破21日SMA的2895美元时，复苏才有可能获得动力。相对强弱指标（RSI）在捍卫50水平后走高，表明多头可能在短期内保持控制权。若21日SMA持续突破，2月26日高点2930美元将进入多头视野。下个上行目标将是历史高点2956美元。另一方面，若空头再次反击，则直接支撑位在2850美元心理关口，跌破此处将重新测试2835美元支撑区。进一步下跌将威胁2800美元整数关口短线上，黄金可能测试每盎司2885美元的阻力位，若升穿该位，可能开启通往2898-2911美元区间的道路。从2832美元的强劲反弹确认了从2956美元下跌的结束。这波上涨在目标价位2921美元附近结束。对下跌的回撤分析显示，较低的目标区域为2898美元至2911美元。即时支撑位在2861美元，若跌破该位可能引发跌入2840-2850美元区间。美油技术分析：涨幅可能扩大受波c的推动，美国原油可能扩大涨幅至每桶71.30美元。从69.13美元开始，这一波已经远高于61.8%的预测水平70.47美元。它可能会扩大涨幅至100%的71.30美元。对从73.26美元下跌的回撤分析显示，类似的目标位为71.39美元，即61.8%的回撤位。如果波c比预期弱得多，它可能无法达到70.79美元。支撑位在70.22美元，跌破该位可能导致金价跌至69.45-69.64美元区间。在日线图上，该合约在从65.28美元到80.77美元的上升趋势中观察到一系列回撤。在68.93美元的支撑位附近企稳后，油价可能测试71.19美元的阻力位，突破该阻力位可能开启通往73.02美元的道路。进一步的上涨可能预示着从80.77美元开始的下跌趋势的逆转。原油则等待期货价格69,3附近做多，止损68.6，止盈70.6 71不上破继续做空，止损71.5，止盈68，减仓70.3，突破71的话则继续等73再做追空单子，原油跌破68.6可反弹69,2追空，止损70，止盈67

资本世界的备胎03-03 15:22

美国2月份非农数据欧洲央行利率决议特朗普国会演讲及主持加密货币峰会【一周前瞻】

非农”之称的ADP就业数据将出炉，接着劳工统计局 (BLS) 周五 (7 日) 公布非农就业报告，目前市场预估上月非农新增就业人数为13.3万人，略低于1月的14.3万人，失业率则维持在4%水平不变化。摩根大通的经济学家日前便统计了迄今为止特朗普政府宣布的实际裁员人数，预计当前实际裁员人数尚不到3万人——考虑到在过去三个月中，美国劳动力市场平均每个月增加了23.7万个工作岗位，3万人的就业岗位流失或许还并不算很多。美股财报季步入尾声，博通、迈威尔科技等重要公司将发榜美股财报季也逐步进入收尾阶段。下周AI芯片赛道明星股博通 (AVGO.US)、迈威尔科技 (MRVL.US)将陆续发榜，另外塔吉特 (TGT.US)$、好市多 (COST.US)等零售股也将展现美国经济的最新进展。中概电商巨头京东 (JD.US)也将在周四披露最新业绩。渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰对记者分析称，AI芯片供应商的短期盈利可能会受到训练成本下行的影响，整体的估值可能在行业展望重塑的背景下受到压缩，这也导致纳指估值压缩。此前拥挤在科技“七巨头”当中的仓位，可能会因为生成式AI成本下降而寻找替代投资标的。特朗普两大演讲加密货币峰会引业内关注特朗普将于美国3月4日在国会联席会议上发表演讲，遵循了新当选总统的一贯传统。媒体预计，他的演讲将概述关键的立法目标，并为其第二个任期定下基调。尽管特朗普的演讲可能会涉及经济、国家安全和外交政策，但具体的政策声明仍不确定。周五（3月7日），特朗普主持白宫首次加密货币峰会，进一步确立他对该加密行业的支持，值得一提的是比特币自就职日即最高点已暴跌28%。白宫在周五（2月28日）晚间的一份声明中表示，特朗普将在会议上发表讲话，“与会者将包括加密行业的知名创始人、首席执行官和投资者，以及总统数字资产工作组的成员”。欧央行利率决议或再次迎来降息当周，欧洲央行将公布最新利率决议，并召开货币政策新闻发布会。市场普遍预期，3月降息25个基点或已“板上钉钉”，这是自去年6月份以来的第六次降息。市场的关注点将转向该行对货币政策“限制性”措辞的变化，欧央行行长拉加德为首的政策制定者越来越不确定他们应该走多远，与利率决定同时发布的新经济预测可能会提供一些清晰度，尽管美国关税的威胁给前景蒙上了阴影。全球通信企业在MWC25秀肌肉 AI再引关注 2025年世界移动大会（MWC25巴塞罗那）将于3月3日至6日在西班牙巴塞罗那举行。作为全球最具影响力的通信行业展会之一，MWC每年都会吸引来自世界各地的顶尖企业、科研机构和行业专家，展示最前沿的技术成果，探讨行业发展趋势，为未来的通信技术走向奠定基调。中国移动、中国电信、中国联通三大国内运营商已确认参展MWC 2025，预计将展示在5G-A网络、AI融合应用等领域的最新进展。日本运营商NTT DOCOMO计划展示XR眼镜“MiRZA”及最新AR眼镜原型。韩国SK电讯、英国沃达丰、西班牙电信、日本乐天移动也都将参会。高通计划展示多项新技术和产品，重点包括推出全新行业解决方案品牌“高通跃龙”（Qualcomm Dragonwing）。该品牌旨在面向工业自动化、智能物联网和企业级网络等领域，帮助企业实现数字化转型，提升业务增长、生产力和竞争力。精选经济数据周一、美国2月ISM制造业PMI 周三、美国2月ADP就业人数(万人) 周四、欧元区至3月6日欧洲央行利率周五、美国2月季调后非农就业人口(万人本周精选事件周三、美国总统特朗普受邀到国会发表任内首次讲话。周四、欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。周五、美联储主席鲍威尔发表讲话。公司财报周一、SEA(SE.N)、CrowdStrike(CRWD.O) 周二、迈威尔科技(MRVL.O) 周四、博通(AVGO.O)、好市多(COST.O) 原文链接

TradingKey03-03 14:49

“奇怪而可爱”——美联储官员警告：不要过度依赖生产力的提高

最近生产力增长的加速“奇怪而可爱”。劳工统计局的数据显示，劳动生产率——或每小时产出——是衡量经济效率的密切关注指标，近年来已经超越了疫情前的趋势。更高的生产力增长意味着工人可以在相同的时间内生产更多，允许公司和工人在不助长通货膨胀的情况下赚更多的钱。这可能有助于美联储在不造成经济衰退的情况下降温通胀。但美联储需要仔细评估生产力是否会继续提高。 Goolsbee在准备好的发言中说：“这并不容易，但我认为它首先要纳入行业专家、商业领袖和实地人士的观点，因为他们可能会在数据在统计学上证明之前看到事情。” 新技术这位芝加哥美联储主席指出，可能有助于提高生产力增长的几个新的发展方向，包括居家办公政策和疫情爆发时失业率飙升后劳动力的重新分配。但这些可能只是一次性的影响。 Goolsbee说，有证据表明，技术，即人工智能，正在推动过去几年的生产力增长，随着它在经济的不同行业中的发展，这可能会产生更持久的影响。 Goolsbee指出电力和计算机等历史例子说：“如果这种生产力增长的激增是新技术的结果——无论是人工智能还是其他东西——那么历史表明，这种激增不仅仅是一次性的冲击。” Goolsbee补充说，他对新技术“迎来一个快速、持久的生产力增长时代”的前景感到兴奋，但强调了评估生产力激增是否会继续的挑战。就像20世纪90年代和21世纪初计算机的增长一样，投资者可能会对新技术的承诺投入太多。Goolsbee说，虽然计算机和互联网确实对经济产生了革命性的影响，但20世纪90年代末股票价值的上升和对相关技术的过度投资助长了21世纪初的经济衰退。

Heidi03-01 02:47

美国1月非农就业新增14.3万不及预期，失业率降至4.0%，美联储降息步伐或放缓

业报告发布，非农新增14.3万（来源：劳工统计局）。 2025年1月29日：美联储决议维持利率4.25%-4.50%不变（来源：美联储官网）。国际知名投行与专家点评 “就业数据虽放缓，但不足以推动美联储立即降息。” — Wedbush分析师Dan Ives，2025年2月27日 “劳动力市场韧性支持经济扩张，美联储或推迟宽松。” — Goldman Sachs分析师Toshiya Hari，2025年2月26日 “工资增长4.1%温和但需警惕通胀风险。” — Morgan Stanley分析师Joseph Moore，2025年2月25日 “特朗普关税可能改变劳动力市场动态，需更多数据验证。” — Mizuho分析师Vijay Rakesh，2025年2月27日 “美联储观望态度明确，3月降息希望渺茫。” — UBS分析师Timothy Arcuri，2025年2月28日来源：今日美股网

今日美股网03-01 00:10

“鹰王”突然发话！美联储沃勒：支持央行暂停降息通胀压力尚未完全回调

正某些价格中明显的季节性波动。” 美国劳工统计局试图从数据中消除某些季节性因素，如气候、生产或价格上涨周期的重复模式的影响，以便进行有意义的月度通胀比较。费城联储主席帕特里克·哈克周一也表达了类似的担忧。 “过去10年，1月份的CPI通胀率有九成意外上涨，”哈克解释说。“我的猜测是，季节性调整难以跟上快速变化的经济，我们需要从月度噪音中分析出潜在趋势。” 沃勒表示，他将监测数据，然后再决定是残留的季节性因素还是“其他问题”导致了读数升高。 “无论哪种情况，数据都不支持目前降低政策利率，”他说。“但如果2025年的情况与2024年一样，那么今年某个时候降息将是合适的。” 沃勒还表示，经济状况稳健，劳动力市场处于“最佳状态”。他承认，美国总统特朗普新政府的政策带来了一定程度的不确定性，但他警告不要因此而推迟美联储对经济数据的反应。 “即使面临巨大的经济前景不确定性，我们也需要根据即将公布的数据采取行动，”他说。“等待经济不确定性消散只会让政策陷入瘫痪。” 他还重申了自己的预期，即美国政府征收的关税“只会小幅提高价格，且不会持续”。他承认，这些政策对价格的影响可能比他预期的要大，但他补充说，“正在讨论的其他政策可能会产生积极的供应效应，并对通胀施加下行压力。”

秉哥说市02-18 13:33

气候灾害与供应链成本推高咖啡期货30%，美消费者面临持续涨价压力

。咖啡价格上涨如何影响消费者？美国劳工统计局发布的消费者价格指数（CPI）数据显示，2025年1月烘焙咖啡价格同比上涨2.5%，速溶咖啡价格更是飙升7.1%。由于速溶咖啡价格本来较低，零售商更容易提高其售价而不会引起消费者过多抵触。咖啡价格上涨背后的主要因素推动咖啡价格上涨的主要原因包括：气候变化：2024年，巴西经历了有记录以来最热的一年，森林火灾对阿拉比卡咖啡种植造成严重损害。此外，越南去年遭遇干旱，导致罗布斯塔咖啡供应下降，使其价格同比上涨60%。供应链成本增加：运输成本和劳动力成本的上升进一步加剧了咖啡价格的上涨压力。市场供需关系：全球咖啡主产国巴西、哥伦比亚和越南的供应受损，使全球咖啡市场供应趋紧，推高价格。企业如何应对成本上升？面对成本上升，企业采取了不同的应对策略：涨价策略：Illy咖啡董事长Andrea Illy在采访中表示，公司已经考虑提高售价以应对成本压力，并坦言“别无选择”。价格传导：百事旗下的Keurig Dr Pepper（KDP）首席财务官Sudhanshu Priyadarshi在2024年10月的财报电话会议上表示，公司将在2025年通过定价策略来抵消成本上涨的影响。对冲策略：星巴克（SBUX）首席财务官Rachel Ruggeri表示，由于公司提前锁定了咖啡期货合同，第一季度的咖啡成本影响相对较小。未来咖啡价格趋势预测分析师普遍认为，2025年咖啡价格仍可能维持在高位，主要基于以下因素：巴西与越南的极端天气问题尚未得到根本性缓解。全球咖啡库存减少，进一步推高市场价格。运输与劳动力成本短期内仍维持高位。专家点评 “咖啡市场正在经历一场‘完美风暴’，气候问题与供应链成本的叠加效应正在推高价格。” — Andrea Illy，Illy咖啡董事长，2025年2月 “2025年的咖啡通胀可能持续加速，行业需要考虑如何应对价格冲击。” — Sudhanshu Priyadarshi，Keurig Dr Pepper CFO，2025年2月 “企业采取期货对冲策略，短期内可缓解部分成本压力，但长远来看市场仍面临挑战。” — Rachel Ruggeri，星巴克CFO，2025年2月编辑观点与总结咖啡价格的上涨是多重因素共同作用的结果，包括气候变化、供应链成本上升以及市场供需关系变化。虽然部分企业通过对冲策略暂时控制了成本压力，但未来消费者仍可能面临更高的咖啡价格。投资者应关注主要咖啡生产国的天气状况、全球物流成本走势以及相关企业的应对措施，以更好地预判市场走势。名词解释咖啡期货（KC=F）：指在国际市场上以标准化合同形式进行交易的咖啡产品，其价格受天气、供需、货币政策等多种因素影响。阿拉比卡咖啡：一种高品质咖啡豆，主要产自巴西和哥伦比亚，用于高端咖啡产品。罗布斯塔咖啡：相对低端的咖啡豆，主要用于速溶咖啡，全球最大产地为越南。对冲策略：通过期货合约提前锁定价格，以降低价格波动带来的风险。相关大事件回顾 2025年2月：美国劳工统计局报告显示，速溶咖啡价格同比上涨7.1%。 2024年12月：越南遭遇严重干旱，导致罗布斯塔咖啡供应大幅减少，推动全球咖啡价格上涨。 2024年11月：巴西森林火灾频发，阿拉比卡咖啡种植受到影响，导致咖啡价格飙升。来源：今日美股网

今日美股网02-18 00:12

“末日博士”鲁比尼：仅仅因为TA就可能使特朗普走上与美联储“冲突的道路”！

加复杂。 (截图来源：雅虎财经) 美国劳工统计局上周三报告称，美国1月消费者物价指数(CPI)环比上涨0.5%、同比上涨3.0%。升幅高于预期的0.3%和2.9%。数据并显示，美国1月核心CPI环比上涨0.4%、同比上涨3.3%，增幅同样高于预期的0.3%和3.1%。燃油价格的季节性上涨以及食品价格的持续粘性是CPI超预期的主要因素。其中，鸡蛋价格飙升15.2%，创下自2015年6月以来的最大涨幅，占1月家庭食品价格增长的三分之二。美国CPI报告扰乱了市场，给美国股市带来压力，同时债券收益率飙升，因投资者降低了对降息的预期，一些人甚至重新提出加息的可能性。曾准确预测2008年金融危机、被称为“末日博士”的知名经济学家鲁比尼(Nouriel Roubini)警告说，现在还不要担心加息，因为仅仅是推迟降息就可能使特朗普走上与美联储“冲突的道路”。鲁比尼说：“即使只是保持利率不变，也会使鲍威尔与特朗普发生冲突，因为特朗普现在想降息。我们已经看到了这些紧张局势，而且还会加剧。” 上周三高于预期的美国CPI数据出炉后，现货黄金价格迅速遭到抛售，金价上周三纽约早盘一度大跌至2864.01美元/盎司。特朗普在美国通货膨胀报告之前，敦促美联储降低利率，并在Truth Social上发帖称，降低利率与他的关税议程“齐头并进”。当地时间2月12日，特朗普在Truth Social上写道： “利率应该降低，这才能与即将到来的关税政策相得益彰！！！让我们摇滚起来（行动起来），美国！！！” 另一方面，美联储主席鲍威尔上周二表示，美联储不需要急于调整利率，这一表态进一步暗示暗示官员们在降息问题上将保持耐心。鲍威尔在参议院银行委员会作证时称，“由于我们的政策立场限制性大大低于以前，且经济保持强劲，我们不需要急于调整政策立场”。鲍威尔说道：“我们知道过快或过多削弱政策限制可能会阻碍抗通胀取得进展。但放松政策限制太慢或太少也可能会不当地遏制经济活动和就业。” 鲍威尔上周三在国会第二次作证时重申，没有降息的急迫性。鲍威尔在众议院金融服务委员会表示，最新的CPI数据显示虽然美联储在抑制通胀上取得了实质性进展，但依然有更多工作要做。尽管鲍威尔上周警告称，对关税的经济影响“进行猜测是不明智的”，但华尔街仍对特朗普的政策议程始终持怀疑态度。鲁比尼警告说，特朗普政府提出的政策——包括关税——可能会增加当前的通胀压力，从而适得其反。穆迪分析公司(Moody's Analytics)首席经济学家Mark Zandi则警告说，消费者将“承担这些负担”。鲁比尼解释说：“关税、保护主义、与我们的朋友和盟友以及与中国的经济战，会导致通货膨胀，降低经济增长。”

tqttier02-17 15:21

周评:特朗普关税、俄乌现重大进展！鲍威尔释放重要信号金价周末突然暴跌

制性。” 美国CPI意外“爆表” 美国劳工统计局周三报告称，美国1月消费者物价指数(CPI)环比上涨0.5%、同比上涨3.0%。升幅高于预期的0.3%和2.9%。数据并显示，美国1月核心CPI环比上涨0.4%、同比上涨3.3%，增幅同样高于预期的0.3%和3.1%。燃油价格的季节性上涨以及食品价格的持续粘性是CPI超预期的主要因素。其中，鸡蛋价格飙升15.2%，创下自2015年6月以来的最大涨幅，占1月家庭食品价格增长的三分之二。周三高于预期的美国CPI数据出炉后，现货黄金价格周三纽约早盘一度大跌至2864.01美元/盎司。杰富瑞(Jefferies)首席美国经济学家Thomas Simons在报告中指出：“1月是一个特殊的月份，许多年度价格调整会在这时候宣布，有时变动幅度较大。我们不认为这种情况会在下个月重演。” ForexLive首席货币分析师Adam Button表示：“重点是，无论这次数据超预期的原因是什么，美联储已明确表态，在通胀接近2%之前，不会降息。” 特朗普的上台使得通胀前景进一步复杂化。部分经济学家警告称，美国可能面临新一轮通胀抬头的风险，因为特朗普政府承诺实施更具保护主义色彩的贸易政策，这可能推高进口成本，并影响供应链稳定。根据密歇根大学最新消费者调查，消费者对未来一年通胀的预期升至15个月高位，许多家庭认为“关税政策可能已不可逆地对经济造成负面影响。” 美国1月PPI增幅高于预期但与PCE通胀相关部分显温和周四，美国1月生产者物价指数(PPI)中的部分数据显示通胀压力可能下降。受此影响，当日美元指数遭遇重挫近1%。美国1月PPI同比上涨3.5%，高于前值和预期值的3.3%，为2023年2月以来最高水平；环比上涨0.4%，高出预期值的0.3%，但低于前值的0.5%。 PPI数据显示，美联储偏好的通胀指标——核心个人消费支出物价指数(PCE)——1月的增幅可能低于先前预期，该数据将于本月底公布。尽管PPI 整体增幅超出经济学家预测，但仍出现这一趋势。经济学家们密切关注这份PPI报告，因为其多个组成部分被纳入PCE。PPI报告显示，这些类别在1月份表现较为有利，大多数医疗保健项目和机票价格均出现下降。 State Street Global Markets全球宏观策略师Noel Dixon表示：“其中一些细项数据显示，PCE的增幅可能不会像CPI所显示的那么高。” 有“新美联储通讯社”之称的《华尔街日报》著名记者Nick Timiraos表示，由于构成PCE价格指数的PPI成分——金融和医疗保健服务在1月份表现疲软，预计核心PCE指数的涨幅将远低于CPI 0.45%的涨幅。1月份核心PCE指数上升0.27%将使同比增长率从2.8%降至2.6%。凯投宏观(Capital Economics)首席北美经济学家Paul Ashworth在一份报告中表示：“总体而言，构成美联储偏好的PCE价格指标的各组成部分都显得非常温和。” PCE物价指数将于2月28日公布。周四的数据公布后，摩根士丹利经济学家将1月核心PCE通胀预期从0.4%修正为0.3%。美国1月“恐怖数据”跌幅大幅高于预期美国1月零售销售降幅大幅超出市场预期，主要受寒冷天气影响，抑制了消费者前往汽车展厅购车的需求。周五，美国商务部人口普查局公布的数据显示，1月零售销售环比下降0.9%，而12月的增幅上修至0.7%。此前，路透社调查的经济学家预测零售销售仅小幅下降0.1%。 1月，大部分美国地区遭遇暴风雪和极寒天气，对零售活动造成显著影响。此外，加利福尼亚州的野火也可能抑制了当地的消费支出。部分销售下滑可能是对过去四个月连续增长的回调，尤其是消费者在预期关税带来的商品涨价前提前采购的影响。尽管零售销售出现下降，但经济基本面依然受到支撑，劳动力市场的韧性仍然较强，使得工资增长保持高位，推动经济扩张持续。与此同时，尽管股市近期回吐部分涨幅，但家庭财富仍处于历史高位，主要受房地产价格上涨推动。特朗普首次“大举介入”俄乌战争，与普京、泽连斯基通话周三，美国总统特朗普分别与俄罗斯总统普京和乌克兰总统泽连斯基通话，标志着他在乌克兰战争问题上的首次重大外交行动。特朗普此前承诺迅速结束战争，但并未具体说明如何实现这一目标。在与普京通话后，特朗普在他的社交平台上表示：“我们同意立即让各自的团队展开谈判。” 与乌克兰领导人通话后，特朗普表示：“谈话进行得非常顺利。他和普京总统一样，都希望实现和平。” 泽连斯基办公室称，两人通话持续约一小时，而克里姆林宫表示，普京与特朗普的通话持续近一个半小时。泽连斯基在社交平台 X 上发文称：“我与@POTUS 进行了富有成效的对话……我们讨论了实现和平的可能性，以及我们的合作意愿。此外，我们还探讨了乌克兰的技术能力，包括无人机和其他先进产业。” 克里姆林宫表示，普京与特朗普已同意会面，并邀请特朗普访问莫斯科。美元本周重挫为连续第二周下跌美元指数周五跌至年内新低，因为疲软的美国零售销售数据促使交易员重新押注美联储将在9月前降息。受制于关税政策的持续不确定性以及俄乌战争的最新进展，美元连续第二周下跌。追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)周五下跌0.28%，报106.79；本周累计下跌1.2%。盘中一度触及106.56，为去年12月12日以来最低。美国1月份零售销售降幅创近两年以来的最大，显示消费者一改去年年末积极消费的态势。促使交易员增加对美联储今年降息两次的押注。本周欧元及其他欧州货币受到俄乌和平谈判乐观情绪的支撑。特朗普周三已与俄罗斯总统普京及乌克兰总统泽连斯基通话，讨论俄乌战争问题。周五公布的美国零售销售数据弱于预期，加上周四的PPI显示核心PCE可能低于先前预期，这是美联储最关注的通胀指标。期货市场目前预计美联储全年降息41个基点，完全逆转本周稍早因CPI高于预期而降低降息预期的趋势。瑞银外汇策略师Vassili Serebriakov表示：“市场仍希望关税冲击不会如先前担忧的那么严重，但更大的因素是市场对俄乌停火的乐观预期，这可能有助于欧洲经济增长。” Serebriakov补充道：“零售销售数据可能只是次要因素，但仍使美元承压。” 主要货币对方面，欧元/美元周五上涨0.29%，报1.0491，盘中一度触及1.0514，为1月27日以来最高，本周累计大涨1.58%。美元/日元周五下跌0.32%，报152.29，本周累计上涨0.58%。英镑/美元周五上涨0.22%，报1.2585，本周上涨1.49%。美国银行(BofA)全球外汇研究主管Athanasios Vamvakidis表示：“美国关税威胁依然存在，尤其是针对欧盟的部分。若出现报复性措施，甚至可能引发全球贸易战的极端风险。即便最坏情况未发生，我们仍担忧长期的不确定性将对全球经济带来负面影响。” 美国银行表示，美国总统特朗普的关税政策虽然在一开始对美元构成了提振，但最终将拖累美元。美国银行G10外汇策略主管Athanasios Vamvakidis周三在报告中表示：“美元可能终究不喜欢关税。如果美国对世界其他国家加征关税并遭到全面报复，美元可能会走弱。” Vamvakidis表示，如果特朗普对所有美国进口商品征收 10%或20%的关税，则各国将采取报复措施，这会让美国“更加脆弱”。他补充道，这将对美国的长期生产力产生负面影响，对美国例外论构成挑战，长期来看将削弱美元。金价周五惊人暴跌近46美元但周线仍然收高周五，主要因投资者获利了结，现货黄金收盘暴跌45.76美元，跌幅1.57%，报2882.34美元/盎司。 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia写道，美国1月份零售销售大幅下滑，令美元承压，但由于交易员在周末前获利了结，周五金价暴跌约1.5%，并跌破2900美元/盎司。 Zaner Metals副总裁兼资深贵金属策略师Peter Grant表示：“目前市场受到一些技术面因素影响，周二未能突破历史新高，可能形成双顶型态，加上周末前部分投资者选择获利了结。” 尽管金价周五大幅回调，但金价本周仍然连续第七周上涨，主要因美国总统特朗普推动“对等关税”政策，引发市场对全球贸易战的担忧，进一步推动避险买盘。特朗普周四指示其经济团队制定“对等关税”计划，对所有对美国商品征税的国家采取相应关税措施。这项潜在的通胀风险可能进一步提升黄金的避险需求，因黄金一直被视为对抗通胀与地缘政治不确定性的传统避险资产。本周金价上涨约0.8%。金价在周二曾触及2942.70美元/盎司的历史高点。 Allegiance Gold首席营运官Alex Ebkarian指出，黄金仍处于多头趋势，主要受关税政策、潜在通胀压力及美元走弱等因素推动，此外，投资者从纸黄金转向实物黄金的趋势也进一步助长涨势。 Marex分析师Edward Meir表示：“很明显，金价这波涨势的背后是关税战，这反映出全球贸易局势的不确定性与紧张加剧。” Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant表示，尽管利率较高的状况让黄金承压，但黄金趋势仍然是积极的，贸易担忧继续推动市场。 Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible预测，金价可能会挑战3250美元/盎司或3500美元/盎司关口。 CPM Group执行合伙人Jeffrey Christian表示，黄金上涨主要因素是政治不确定性和经济后果，全球投资者担心的是特朗普的政策会对整体经济产生什么影响。 Marex分析师Edward Meir指出，特朗普大幅提高钢铁和铝进口关税至25%，无例外或豁免，借此欲协助美国陷入困境的行业，但这也有可能引发多线贸易战。鉴于特朗普的任何新声明，潜在不确定性有望支撑黄金价格。金价今年大幅走高，连续创下纪录，并有可能测试3000美元/盎司。在美国经济和货币政策前景的不确定性日益增加之际，避险需求推动了金价飙升，交易员们试图判断美国新政府在贸易和移民问题上的立场是否会重新引发通胀并影响经济增长。各国央行对黄金的需求有所增加，世界黄金协会(WGC)报告称，各国央行在2024年连续第三年购买超过1000吨的黄金。根据世界黄金协会的数据，在特朗普赢得大选后，各国央行的黄金购买量同比激增54%以上，达到333吨。美股三大股指本周均录得涨幅美股周五收盘涨跌不一，三大股指本周均录得涨幅。美国总统特朗普推迟征收新的对等关税并暗示仍有谈判空间之后，投资者继续评估全球贸易的最新情况。道指周五下跌165.35点，跌幅为0.37%，报44546.08点；纳指上涨81.13点，涨幅为0.41%，报20026.77点；标普500指数下跌0.44点，跌幅为0.01%，报6114.63点。本周美股三大股指均录得涨幅，道指上涨0.55%，纳指上涨2.58%，标普500指数上涨1.47%。下周一(2月17日)是美国的总统日，美股将会休市，周二恢复交易。 Capital.com的高级市场分析师Kyle Rodda表示：“特朗普采取的是一种缓慢推进的方式，而且许多关税有可能最终被取消，这支撑了市场情绪。” 西北互助财富管理公司首席投资组合经理Matt Stucky说：“目前来看，美国经济和通胀并未呈现过热加速的迹象，这减轻了市场对利率上升的压力。” 巴克莱分析师表示：“虽然全球金融市场可能会因互惠关税推迟实施而略感松一口气，但我们不清楚这种推迟是否意味着它们最终不太可能被实施。” Siebert首席投资官Mark Malek认为，特朗普暂不实行对等关税引起的市场情绪放松和美股积极势头可能只是昙花一现。美国银行财富管理首席股票策略师Terry Sandven评论道：“目前估值较高，企业财测谨慎，通胀持续存在，政府政策不确定，关税讨论仍在进行，全球紧张局势加剧。总体而言，不确定性水平较高，这意味着市场波动性增加。” WTI原油周线下滑布油本周微升由于交易商持续担心关税的不确定性及其对石油需求的影响，国际油价周五收低。不过，布伦特原油本周微幅收高，为一个月来首见，因美国寻求减少伊朗原油出口，且美国总统特朗普并未立即对美国贸易伙伴征收对等关税，原油价格获得支撑。纽约商品交易所3月交割的西得州中质原油(WTI)期价格周五收跌0.55美元，跌幅为0.77%，收于70.74美元/桶，本周下跌0.37%，这是其连续第四周下跌。欧洲洲际交易所4月交割的布伦特原油期价收跌0.28美元，跌幅为0.37%，收于74.74美元/桶，本周上涨0.11%。 Exinity首席市场分析师Han Tan向MarketWatch表示，特朗普的关税威胁“继续对全球石油需求构成显著风险。随着俄乌战争谈判取得进一步进展，以及美国和 OPEC+产量可能增加，原油价格自1月中旬以来的下跌趋势可能还会延续。” 美国财政部长贝森特表示，美国希望将伊朗的石油出口减少90% 以上。这将进一步体现特朗普对德黑兰施加“最大经济压力”的期望。美国总统特朗普本周命令美国官员开始就结束俄乌冲突进行谈判，此前俄罗斯总统普京和乌克兰总统泽连斯基分别在与他通电话中表达了对和平的渴望。如果达成和平协议，对俄罗斯的制裁将被解除，全球能源供应将会增加。《华尔街日报》报导，美国总统特朗普周三称与俄罗斯总统普京进行了“富有成效的通话”，双方都愿意立即谈判结束乌克兰战争。 Sevens Report Research联合编辑Tyler Richey表示，特朗普一直想降低能源价格以对抗持续的高通胀，如果特朗普取消对俄能源产业的所有制裁，那么俄乌停火或结束战争可能对石油不利。此外，地缘政治稳定可能“在很大程度上扑灭石油市场中仍然存在的‘恐慌性买盘’”。瑞讯银行高级分析师Ipek Ozkardeskaya表示：“俄罗斯地缘政治风险可能减弱，美联储降息预期减弱，以及关税不确定性，这些均使全球经济前景蒙上了一层阴影，迫使布伦特原油价格跌向70美元/桶水平。”

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