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半导体产业ETF(159582)本月以来新增规模同类居首，科创芯片ETF博时(588990)近1年净值上涨88.38%，AI或成半导体产业向上成长最大驱动力
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8nm关键尺寸电子束量测量产设备出机，北京1–7月集成电路产量+17.8%。海外并购与产业链动作密集：英飞凌完成以25亿美元收购Marvell汽车以太网业务，强化SDV与车载以太网版图；英伟达据称自研HBM Base Die并锁定3nm，预计2027年下半年小量试产；苏姿丰称AMD数据中心CPU影响力与英伟达AI加速器地位“相当”。【机构解读】当前半导体周期处上行通道，人工智能（AI）持续强势，泛工业接棒消费电子进入复苏阶段。未来，AI是半导体产业向上成长的最大驱动力，中国半导体厂商在AI产业发展中受益程度有望显著提升，投资逻辑可分为两条主线，云端看自主掌握，终端看下游增量。【相关ETF】半导体产业ETF(159582)：紧密跟踪中证半导体产业指数，覆盖A股半导体材料、设备及相关应用等核心环节，行业纯度高、代表性强。科创芯片ETF博时(588990)及场外联接(博时上证科创板芯片ETF发起式联接A：022725；博时上证科创板芯片ETF发起式联接C：022726)：紧密跟踪上证科创板芯片指数，样本来自科创板芯片生态（设计/制造/封测/材料设备）且成份不超过50只，科创属性与成长弹性更突出。规模方面，半导体产业ETF本月以来规模增长227.38万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/2。截至8月18日，半导体产业ETF近1年净值上涨55.43%。从收益能力看，截至2025年8月18日，半导体产业ETF自成立以来，最高单月回报为20.82%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为45.46%，涨跌月数比为9/6，上涨月份平均收益率为8.30%，月盈利百分比为60.00%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年8月18日，半导体产业ETF成立以来超越基准年化收益为1.37%。截至2025年8月15日，半导体产业ETF近1年夏普比率为1.26。回撤方面，截至2025年8月18日，半导体产业ETF今年以来相对基准回撤0.48%。回撤后修复天数为132天。费率方面，半导体产业ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年8月18日，半导体产业ETF近1月跟踪误差为0.011%，在可比基金中跟踪精度最高。半导体产业ETF紧密跟踪中证半导体产业指数，中证半导体产业指数从上市公司中，选取不超过40只业务涉及半导体材料、设备和应用等相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映半导体核心产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证半导体产业指数(931865)前十大权重股分别为中微公司(688012)、北方华创(002371)、中芯国际(688981)、寒武纪(688256)、海光信息(688041)、华海清科(688120)、拓荆科技(688072)、南大光电(300346)、中科飞测(688361)、长川科技(300604)，前十大权重股合计占比76.16%。截至8月18日，科创芯片ETF博时近1年净值上涨88.38%，指数股票型基金排名109/2965，居于前3.68%。从收益能力看，截至2025年8月18日，科创芯片ETF博时自成立以来，最高单月回报为23.77%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为56.55%，涨跌月数比为7/4，上涨月份平均收益率为10.57%，月盈利百分比为63.64%，历史持有1年盈利概率为100.00%。截至2025年8月15日，科创芯片ETF博时成立以来夏普比率为1.67。回撤方面，截至2025年8月18日，科创芯片ETF博时成立以来相对基准回撤3.37%。回撤后修复天数为129天，在可比基金中回撤后修复较快。费率方面，科创芯片ETF博时管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。跟踪精度方面，截至2025年8月18日，科创芯片ETF博时近1月跟踪误差为0.010%。科创芯片ETF博时紧密跟踪上证科创板芯片指数，上证科创板芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，上证科创板芯片指数(000685)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、中芯国际(688981)、海光信息(688041)、澜起科技(688008)、中微公司(688012)、芯原股份(688521)、沪硅产业(688126)、恒玄科技(688608)、华海清科(688120)、思特威(688213)，前十大权重股合计占比57.59%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）相关产品：半导体产业ETF(159582)、科创芯片ETF博时(588990)，场外联接(博时上证科创板芯片ETF发起式联接A：022725；博时上证科创板芯片ETF发起式联接C：022726)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-19 10:15
港股开盘：恒指涨0.26%、科指涨0.24%，科网股走势分化，影视股走强橙天嘉禾涨15%
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06669.HK)：微导丝的注册申请获北京市药品监督管理局批准，用于引导和放置诊断或治疗用器械。恒瑞医药(01276.HK)：海曲泊帕乙醇胺片的药品上市许可申请获国家药监局受理，用于化疗为主的抗肿瘤治疗所致血小板减少症成人患者。小鱼盈通(00139.HK)：拟投资浙江出海数字技术，布局短剧市场。机构观点兴业证券认为，随着市场持续回暖，本轮行情中机构的优势也逐步显现，进一步与本轮“慢牛”“健康牛”实现共振和正向循环。A股走好带动券商开户业务出现积极变化。媒体记者调研发现，多数券商反馈开户实现增长，有部分券商今日单日开户数量创8月以来新高。与9·24行情不同，并未出现大面积开户量暴增情形，新增客户数量同比增幅普遍处于30%至50%区间，其中具备引流渠道的机构表现较为突出，显示市场交投热情稳步回升。招商证券指出，在经济活跃度有限的情况下，居民存款持续活化，7月M1增速继续回升的同时M2-M1剪刀差继续收窄，居民存款同比多减7800亿元而非银部门存款同比多增1.39万亿元，存款由企业和居民流向非银部门特征明显。华泰证券指出，8月以来，指数层面震荡中枢仍在上移，但波动率明显放大。当下，市场处于交易主线相对缺乏、海外及国内重要事件等待验证的关键阶段，也正是仓位调整的窗口期，对后续行情并不悲观。中报视角下，建议关注高景气估值性价比的游戏、互联网电商龙头；估值修复较多但业绩预喜率高、增长预期有望上修的创新药和大金融，包括香港本地金融股。中泰证券表示，上周煤炭板块的上涨并非"再通胀交易"回归，而是高股息资产再定价的结果。在无风险利率低位、政策强化现金流可见性的背景下，煤炭股5%-10%的高股息率显著提升了投资吸引力。社保实缴和国资盘活政策进一步强化了这一逻辑：前者通过稳定成本端抑制PPI大幅波动，后者通过改善财政环境增强高股息资产配置价值。当前市场更看重分红回报而非周期弹性，"底线思维"下的防御性配置成为资金首选。
金融界08-19 09:35
全球聚焦“特泽会”：美俄乌三方会谈路径浮现，安全保障与领土难题待解
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北京时间8月19日凌晨，乌克兰总统泽连斯基的华盛顿之行将白宫再次推上国际舞台中央。时隔半年，泽连斯基与美国总统特朗普的会晤（“特泽会”）释放出寻求结束俄乌冲突的强烈信号，其核心指向一个关键目标：促成美国、俄罗斯、乌克兰三方领导人峰会。会谈甫一结束，外交动作便迅速跟进。特朗普随即与俄罗斯总统普京进行了约40分钟的电话沟通。据俄罗斯总统助理乌沙科夫证实，此次通话“坦诚且有建设性”，双方一致支持俄乌代表团进行直接谈判，并探讨了提升谈判代表级别的可能性。特朗普随后公开表示，他已着手开始安排美俄乌三方会晤，并“期待取得好成果”。泽连斯基则明确表示，乌克兰已为此做好准备，并强调包括最敏感的领土问题在内的所有关键议题，都将在特朗普斡旋下的领导人层面会谈中直接讨论。他向特朗普展示了地图上的关键细节，寻求全面解决方案。法国总统马克龙随后呼应，称三方会晤是解决问题的“唯一途径”，同时暗示未来可能需要纳入欧洲参与的四方会谈，以保障整个欧洲大陆的安全。安全保障：和平协议的基石与焦点在密集的会谈中，“安全保障”一词被反复提及，成为各方关切的焦点。特朗普向泽连斯基传递了追求“长期和平”的目标，承诺美国将与乌克兰及其他各方合作确保其持续。他透露了一个关键进展：普京已同意俄罗斯“接受对乌克兰的安全保障”，特朗普称此为“非常重要的一步”。当现场记者询问泽连斯基期望美国提供何种安全保障时，乌总统的回答简洁有力：“一切”。他进一步解释，这涵盖武器供应、人员支持、训练任务、情报共享以及与伙伴国（特别是美国）的深度协作。特朗普则借此机会阐明美国当前对乌军事支持模式的转变——从“赠送”转向“出售”。双方确认将推进美国装备在乌克兰本土化生产，例如乌方迫切需求的“爱国者”防空系统。在随后与欧盟及北约领导人的多边会晤中，安全保障的重要性被多位领导人重申。欧盟委员会主席冯德莱恩、英国首相斯塔默均强调其至关重要性，德国总理默茨则称讨论“非常有帮助”，为后续谈判铺路。 “边打边谈”策略与棘手的领土议题特朗普在此次外交行动中提出了一条颇具争议但清晰的解决路径。他重申反对在冲突持续时仅寻求停火协议，认为“直接达成和平协议”才是最佳出路。“我们可以在他们还在打仗的时候，一边谈判一边达成和平协议，”特朗普解释道，“单纯停火在战略上对任何一方都不利。” 这一“非停火谈判”策略凸显了其寻求根本性解决方案的意图。然而，通往和平的道路布满荆棘，领土问题首当其冲。在与欧洲领导人的多边会谈中，特朗普明确提出需要讨论“可能的领土交换”，并强调需基于当前俄乌战场接触线的现实情况。他预期，若三方峰会得以举行，俄罗斯可能释放超过一千名乌克兰囚犯作为积极信号。泽连斯基则寄望于在特朗普的调解下，领导人层面能直接处理包括领土交换在内的重大议题。多边舞台的插曲与欧洲的声音 “特泽会”后，特朗普旋即与欧盟委员会主席冯德莱恩、法国总统马克龙、德国总理默茨、英国首相斯塔默、意大利总理梅洛尼、芬兰总统斯图布及北约秘书长斯托尔滕贝格举行多边会谈。会谈中出现戏剧性一幕：据德国媒体报道，特朗普在会议中途突然中断讨论，亲自致电普京，稍后会议才继续进行。特朗普此举意在推动三方会晤的落实。欧洲领导人对当天的进展普遍给予积极评价，认为具有建设性。默茨同时坦承后续进程将“更加复杂”，并强调推动“尽快实现停火至关重要”。马克龙表示各方均支持停火构想，并再次呼吁未来举行包含乌克兰、俄罗斯、美国和欧洲的四方会谈。特朗普则总结称，会谈触及了包括安全保障在内的敏感问题，各方致力于实现持久和平，他乐观预测最终协议“可以在不久的将来实现”。
金融界08-19 07:55
机构风向标 | 泰凌微(688591)2025年二季度已披露前十大机构持股比例合计下跌1.92个百分点
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3.73%。其中，前十大机构投资者包括北京华胜天成科技股份有限公司、国家集成电路产业投资基金股份有限公司、上海芯狄克信息科技合伙企业(有限合伙)、上海芯析企业管理合伙企业(有限合伙)、上海浦东新兴产业投资有限公司、上海凌析微管理咨询合伙企业(有限合伙)、湖州吴兴新瑞管理咨询合伙企业(有限合伙)、深圳市优尼科投资管理合伙企业(有限合伙)-深圳南山阿斯特创新股权投资基金合伙企业(有限合伙)、上海昕沅微管理咨询合伙企业(有限合伙)、中国工商银行股份有限公司-金鹰科技创新股票型证券投资基金，前十大机构投资者合计持股比例达36.90%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌了1.92个百分点。公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计5个，包括金鹰科技创新股票A、金鹰核心资源混合A、金鹰红利价值混合A、诺德兴新趋势A、百嘉百盛混合，持股增加占比达0.21%。本期较上一季度持股减少的公募基金共计5个，包括金鹰中小盘精选混合A、嘉实绿色主题股票发起式A、华夏上证科创板200ETF、科创200、百嘉百瑞混合发起式A，持股减少占比小幅下跌。本期较上一季度新披露的公募基金共计23个，主要包括信澳新能源产业股票A、银华数字经济股票发起式A、国联策略优选混合A、金鹰民族新兴混合A、国联匠心优选混合A等。本期较上一季未再披露的公募基金共计13个，主要包括富国创新科技混合A、富国高新技术产业混合、广发科创板两年定开混合、博时科创主题灵活配置混合A、太平睿安混合A等。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-19 07:35
机构风向标 | 芯动联科(688582)2025年二季度已披露持股减少机构超10家
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n、安徽北方微电子研究院集团有限公司、北京芯动联科微电子技术有限公司、北方电子研究院有限公司、北京国兵晟乾投资管理有限责任公司-北京市西城区晟乾成长创业投资基金合伙企业(有限合伙)、北京自动化控制设备研究所、中信证券股份有限公司-嘉实上证科创板芯片交易型开放式指数证券投资基金、嘉兴鑫汇芯联创业投资合伙企业(有限合伙)、中国农业银行股份有限公司-中证500交易型开放式指数证券投资基金、泰信中小盘精选混合，前十大机构投资者合计持股比例达57.74%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌了1.83个百分点。公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计6个，主要包括嘉实上证科创板芯片ETF、泰信鑫选混合A、华商价值精选混合、华商卓越成长一年持有混合A、华商核心成长一年持有混合A等，持股增加占比达0.41%。本期较上一季度持股减少的公募基金共计10个，主要包括泰信中小盘精选混合、中邮专精特新一年持有期混合A、前海开源一带一路混合A、华商智能生活灵活配置混合A、博时卓越成长混合A等，持股减少占比小幅下跌。本期较上一季度新披露的公募基金共计19个，主要包括南方中证500ETF、新华优选分红混合、新华策略精选股票、新华趋势领航混合、永赢睿恒混合A等。本期较上一季未再披露的公募基金共计12个，主要包括信澳优享生活混合A、博时创新经济混合A、通用航空ETF、广发远见智选混合A、信澳产业升级混合A等。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-19 07:35
彭博书评：中国由工程师主导，美国却被太多律师把控
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一个加拿大人观察美国政治，一个云南人看北京政策——造就了他独特的视角。 2018年，Dan Wang搬到中国大陆，更近距离地观察体制运作。他如愿以偿。 “原子世界” 新冠疫情让Dan Wang对“工程国家”有了更清晰的理解。他当时住在上海，经历了极端封控时期——人们经常难以获得食物，穿着白色防护服的工作人员喷洒消毒液，喇叭高声播放“压抑你对自由的渴望”的指令。这场灾难暴露出将人当作机器零件对待的弊病。他说，这一经历，加上中国的独生子女政策，让他意识到，“工程国家不仅是基础设施工程，也涉及人口和社会工程。这才是更可怕的部分。” 2023年，他回到美国，接受耶鲁法学院的一个研究员职位。他发现那里的学生虽然雄心勃勃，却也高度一致——这让他想起密歇根大学教授尼古拉斯·巴格利提出的观点：美国政府过于痴迷程序。这些观察与思考共同构成了《Breakneck》的理论框架。Dan Wang在书中考察了“工程国家”的成功案例——从制琴小镇到深圳灵活高效的科技创业公司和工厂生态系统——同时也承认这个体制对中国个体的影响，特别是年轻人。许多人要么逃离城市，要么干脆出国。与此同时，他呼吁美国重新学会热爱建设。他说，想要具体政策建议的人应该去找智库或者其他书籍，而他的书更多是呼吁美国学习习近平的方式，重新把“硬工程”当作值得骄傲的事业，重新欣赏“原子世界”，而不是仅仅沉溺于“比特世界”。他主张应该为罗伯特·摩西“正名”——曾打造纽约最具活力的基础设施，还要重新认识海曼·里科弗海军上将——是第一艘核动力潜艇的缔造者。如果桥梁和摩天楼的浪漫主义无法激励人心，那么强大的制造业至少对军事优势至关重要。无论美国设计了多少APP，哪怕是用于AI战争的工具，如果导弹用完了也无济于事。那么，美国维持霸主地位的几率有多大？ Dan Wang出人意料地乐观。他指出，中国的债务负担、人口老龄化以及政府对自己人民的恐惧，都是将妨碍其超越美国的因素。与此同时，他认为，只要美国重新投入到建设之中，就仍然有希望赢下这场长期竞争。但这是一个很大的“如果”，而且这个“如果”每天都在变得更遥远。美国在可再生能源、量子力学和核能等关键研究领域已落后于中国。这些和其他战略领域的差距只会继续扩大，而特朗普的第二任期正通过加征关税、削减科研经费、驱赶移民等措施破坏美国的竞争力。 Dan Wang称，美国对华出口管制“是最糟糕的选择：正如《麦克白》所言——毒蛇已被打伤，却未被除尽。” 而马斯克——美国最接近现代罗伯特·摩西的人选——如今也与白宫决裂。鉴于美国正背离Dan Wang提出的方向，《Breakneck》读起来更像是一则警告。书名虽然指的是中国的飞速发展，但也可能指向美国的“失足快坠”。来源：加美财经
加美财经08-19 00:00
日经评论：普京和习近平已经看穿了特朗普
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系，因为我们和中国的关系也很好，我们和北京的关系非常好。” 这样的表态，对一个真正重视中美地缘竞争的领导人来说是不可想象的。如果菲律宾进一步靠近北京，南海这个亚洲最敏感的地区之一的战略平衡可能会更加向中国倾斜，从而加速美国地缘影响力的衰退。单靠外交善意，远不足以保障美国及其盟友在这一关键地区的利益。普京同样越来越笃定，特朗普不太可能阻碍他的野心。尽管普京8月在阿拉斯加与美国总统会面，讨论乌克兰潜在的停火，但他依旧不愿在入侵乌克兰的问题上软化立场。普京在8月1日说：“俄罗斯在乌克兰问题上的目标没有任何改变。” 普京的盘算似乎很直接：不同于前任拜登，特朗普并不认为俄罗斯的侵略是对规则秩序的根本威胁。因此，普京相信，特朗普若发现支持乌克兰会严重损害与莫斯科的关系，就不会有太大意愿去捍卫乌克兰。他显然预期，在特朗普领导下，北约的凝聚力会逐渐瓦解，西方对乌克兰的支持会不断削弱。即便特朗普最终因挫败而实施新制裁，也几乎不可能真正改变普京的行为。此前我曾警告，特朗普回归可能意味着“大国外交”的复活，令人想起1945年的雅尔塔会议。当时，美国总统罗斯福、英国首相丘吉尔和苏联领导人斯大林，在未与盟友商议的情况下达成秘密协议，塑造了战后秩序，包括德国分裂和联合国的建立。我担心，特朗普可能再次绕过美国的盟友，与中国和俄罗斯单独达成协议，以不透明的幕后交易决定全球外交和安全。遗憾的是，现实比我预想的更糟。如果中国和俄罗斯的强人真已摸清特朗普的性格，他们可能会利用他的弱点，推动更具侵略性的行动，进一步破坏欧洲和亚洲的稳定。特朗普强烈的好胜心不再是资产，反而成了负担。当俄罗斯前总统梅德韦杰夫最近发出核威胁时，特朗普宣布把“两艘核潜艇”调往“适当的地区”，外界普遍认为这是进入俄罗斯水域。克里姆林宫很可能意识到，特朗普是多么容易被挑衅和扰乱。为了避免美国外交政策陷入危险境地，日本、韩国、澳大利亚以及欧洲主要国家必须紧密协调，详细评估特朗普的外交方式。随后，他们应分工合作，共同与华盛顿接触，努力管控和降低风险。对美国的盟友而言，处理与华盛顿的关系，已经和制定对北京和莫斯科的战略一样关键。来源：加美财经
加美财经08-19 00:00
“硬卷 “红海赛场，零跑血路突围！
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$零跑汽车(09863.HK) 于北京时间 8 月 18 日港股盘后发布了 2025 年第二季度财报。本次财报仍然表现亮眼，已经连续三个季度 beat 市场预期。具体来看： 1. 收入端基本和预期持平，卖车单价因为车型结构下沉在环比下滑：本季度收入端 142 亿，基本和市场预期持平，但卖车单价还在环比下滑，主要由于上季度有接近 4.4 亿的技术授权收入的确认（来自于一汽），去除该因素影响，本季度卖车单价实际环比下滑 0.3 万元，主要由于车型结构的继续下沉，以及对现有车型提供的现金优惠。 2. 毛利率端虽然有环比下滑，但仍然表现不错：本季度零跑毛利率 13.6%，超市场预期 12%，主要由于规模效应释放，以及公司持续的强降本能力。如果去除一汽的技术授权收入的确认影响，上季度卖车毛利率 13%，因而本季度毛利率实际是环比上升了。 3. 三费仍然还在加大投入，主要因为智能化和渠道扩展投入不断增加：本季度零跑三费都还在加大投入状态，其中研发费用 11 亿，市场预期 8.5 亿，主要因为智能化投入持续加码，公司计划在年底前实现基于端到端的城市 NOA 能力。而在销售费用方面，本季度销售费用 8 亿元，市场预期 6.5 亿元，主要因为还在加大渠道铺设，国内零售渠道新增 50 家至 806 家，主要在做渠道下沉，为车型结构中 B 系列的上量做准备。 3. 经营利润和净利润端转正：本季度经营利润端 0.6 亿，已经实现转正，虽然三费投入也还在加大投入阶段，但因为销量提升带来的杠杆效应释放，最后 bottom line 净利润 1.6 亿，也实现了扭亏为盈。海豚君观点：整体来看，零跑二季度又再次交出了一份不错的答卷，已经连续 4 个季度持续 beat 市场预期，本季度业绩表现不错的点在于毛利率表现继续超预期（规模效应释放和强降本能力），以及在净利率端在销量杠杆效应释放下成功实现扭亏为盈。虽然此次表现不错的业绩预期已经部分被打入到股价中，但此次业绩会中，零跑又再次大幅上调销量目标，从之前的 55-60 万辆上调至 58-65 万辆，海豚君认为，零跑今年能实现这个继续上调的目标可能性非常大，具体来看： ① 比亚迪价格战受限，给了零跑相对充足的时间窗口期：从行业竞争来看，竟对比亚迪因为价格战受到 “反内卷” 的限制，反而给了零跑相对足够的时间窗口期去往比亚迪的基本盘上 5-15 万级车型去进攻，持续吃掉比亚迪的份额。 ② 零跑强降本能力使零跑能持续推出相比竞品更高性价比车型：从零跑自身来看，因为零跑一直以来被持续印证的强降本能力，使零跑有足够的能力去推出更具性价比的车型：如零跑 B10 相比竞品比亚迪元 Plus 配置更高（尺寸更大，纯电续航更长），价格更便宜，外观更具备吸引力，且是首家车企将激光雷达下沉到了 12 万元级车型。背后仍然反应的是零跑非常考虑用户需求，拥有比较清晰的产品定义，且能通过自研降本，最后出现的结果就是提供 “更低价格，更大空间，更高配置” 且持续满足用户需求的战术，这也是零跑能持续打造爆款车型的根本原因。 ③ 四季度旺季开启，零跑 B01 订单量持续保持不错水平，B05 也即将交付：而从下半年来看，四季度即将迎来销售旺季，零跑 B01 车型仍在持续爬坡中，周订单水平已经来到了 1.4 万辆（对应 run rate 月销近 6 万辆），11 月即将迎来 B05（两厢小型车）的量产交付，预计上调过后的 58-65 万销量目标完成可能性会高。展望下半年来看，海豚君认为在上调后的销量目前达成情况下零跑今年股价对应还有约 10-25% 左右的上行空间（对应市值 910-1020 亿）。而展望 2026 年，零跑即将推出 D 系列和 A 系列，补足产品体系，同时出口逻辑是新势力里确定性最强的车企，零跑可能还有继续向上的弹性： ① 出海确定性在新势力里很强：零跑在新势力中，出口确定性很强，由于自身具备和 Stellantis 合作的渠道力和品牌力托举，二季度仍然还在加速扩张海外渠道，零跑国际渠道净增 100 家，销售渠道都主要往欧洲在铺（零跑国际渠道 600 家，欧洲占比 92%），B 平台和 A 平台车型更适合欧洲对于低价小车的需求，出海确定性相对很强。 ② 零跑开启技术授权收入模式的可能性：如果零跑能持续开启向车企输出电子架构授权的模式，且收入变成一个经常性收入，零跑的估值倍数可能还能有继续向上的空间。 ③ 碳积分收入的确认：由于欧洲有碳排放法规 2025 年-2027 年的时间窗口期，零跑在欧洲销售的电动车可以产生碳积分收入（2025 年 6 月签订协议），而这部分收入基本是纯利润模式（参考特斯拉），提高零跑收入和毛利率水平（交易上限 15 亿元）。
海豚投研08-18 23:45
公告精选︱蔚蓝锂芯：上半年净利润3.33亿元同比增长99.09%；淳中科技：如后续公司股票交易进一步出现异常，公司可能申请停牌核查
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九州一轨(688485.SH)：拟与河北京车签订2份产品销售合同【经营数据】中国建筑(601668.SH)：1-7月新签合同总额26798亿元同比增长1.4% 新华保险(601336.SH)：1-7月累计原保险保费收入1378.06亿元同比增长23% 中国化学(601117.SH)：1—7月合同金额合计2248.45亿元【股权收购】洁美科技(002859.SZ)：柔震科技拟收购江西鸿美100%股权航天长峰(600855.SH)：拟挂牌转让所持航天柏克55.45%股权【回购】山鹰国际(600567.SH)：累计回购2.65%股份中顺洁柔(002511.SZ)：已累计回购1.19%股份【业绩】紫光国微(002049.SZ)：上半年实现营收30.47亿元同比增长6.07% 爱美客(300896.SZ)：上半年净利润7.89亿元拟10派12元蔚蓝锂芯(002245.SZ)：上半年净利润3.33亿元同比增长99.09% 【增减持】亚辉龙(688575.SH)：实际控制人兼董事长胡鹍辉拟减持不超3%股份中环环保(300692.SZ)：特定股东金通安益拟减持不超1505.83万股海看股份(301262.SZ)：朴华惠新、中文产投拟减持合计不超5.36%股份海川智能(300720.SZ)：股东吴桂芳、郑雪芬拟减持合计不超6%股份【其他】引力传媒(603598.SH)：拟定增募资不超4.7亿元圣泉集团(605589.SH)：拟发行可转债募资不超25亿元久吾高科(300631.SZ)：拟发行可转债募资不超5.04亿元投资于班戈错盐湖年产2000吨氯化锂中试生产线BOT项目等金三江(301059.SZ)：拟发行可转债募资不超2.9亿元用于马来西亚二氧化硅生产基地建设项目
格隆汇08-18 22:25
突发！A股老牌房企实控人被拘留，股价巧合的提前跌停，系A股今日唯一跌停的非ST股票，投资者瞬间炸锅
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际控制人、董事长王忆会家属告知，其收到北京市公安局的拘留通知，王忆会正在公安机关配合调查。据其家属所述调查事项与万通发展日常生产经营无关。至于王忆会为何被留置？万通发展仅仅提到公司未收到有关机关对公司的任何调查或者配合调查文件，尚未知悉调查的进展及结论。公司将持续关注该事项的后续进展，并按照有关法律法规的规定和要求，及时履行信息披露义务。感到兹事体大的万通发展，不忘安抚投资者称公司董事会运作正常，公司生产经营情况正常，该事项不会对公司日常经营活动产生重大不利影响。公司于2025年8月18日召开第九届董事会第二十一次临时会议，由公司董事、首席执行官钱劲舟代为履行公司董事长、法定代表人职责等。至此，万通发展今日逆市跌停的原因曝光。系A股今日唯一跌停的非ST股票万通发展的投资者则瞬间炸锅，有投资者发文称“兄弟们，我上有老下有小，让我先走好不好！”也有投资者称“完了明天跑不掉了又吃一个跌停” 18日上午A股市场“涨声”一片，全市场逾百只个股涨停，气氛相当火热，而万通发展却开盘跳水，迅速触及跌停板，成为唯二的跌停股，另外一只跌停的是近期连续跌停的*ST高鸿。也就是说，万通发展是上午全市场唯一一只跌停的非ST股票，午后万通发展被牢牢封住跌停。截至收盘，万通发展报9.58元/股，跌幅为9.96%，当前总市值为181亿元。刚跨界入局芯片赛道就在四天前，老牌房企万通发展刚跨界入局芯片赛道。 8月10日，万通发展公告称，正筹划通过增资及股权转让的方式合计投资8.54亿元取得北京数渡信息科技有限公司(下称数渡科技或标的公司)62.98%的股权。公司公告称，相关交易不构成重大资产重组，也无需提交公司股东大会审议，并拟定于8月13日召开董事会审议。公告显示，数渡科技主要从事高速互连芯片设计与研发以及提供ASIC芯片定制设计服务，核心产品为PCIe高速交换芯片。截至目前，数渡科技已研发出支持PCIe5.0协议的PCIe交换芯片。2025年上半年，数渡科技已完成了高端PCIe交换芯片的性能测试、自组网功能的验证以及国内外主流CPU、GPU等芯片的兼容性验证，同时与多家主流客户签订框架协议，产品已处于客户导入阶段，预计2025年四季度可实现批量供货。财务方面，2023年、2024年和2025年半年度，数渡科技营业收入分别为1581.04万元、3237.55万元、1628.33万元，净利润分别为-6256.75万元、-1.38亿元、-3598.27万元。而在8月10日万通发展露筹划投资事宜的提示性公告的当天，万通发展股价就已经提前涨停，在公告披露后其股价继续收出三个涨停。 8月11日晚上交所火速向公司发出问询函，要求说明交易合理性、标的公司估值、内幕交易等情况。 8月13日夜晚，老牌房企万通发展公告，拟通过增资及股权转让的方式合计投资8.54亿元，取得北京数渡信息科技有限公司(以下简称数渡科技)62.9801%的股权。本次投资完成后，数渡科技成为万通发展的控股子公司，并纳入其合并报表。与此同时，万通发展公告了对上交所关于该股权收购事项问询函的回复。对此，万通发展回复称：“经自查，公司本次交易不存在内幕信息提前泄露的情形。”
金融界08-18 21:54

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