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专业为刃，策略为盾！鹏华金笑非斩获医药同类业绩多阶段第一！

630。对于后市，金笑非仍然看好整体医药行业投资机会。1）他认为创新药目前处于行情中段，后续保持乐观。尽管今年创新药公司股价有所上涨，但整体来看医药板块仍处于修复期。随着医药权重业绩稳步修复，季报以及业绩逐渐披露，对今年医药β整体启动持乐观态度。创新药作为医药里景气度最好的细分板块，在医药贝塔启动后会有共振行情。该板块需长期大量投资，前期研发费用高、收入少。但后续将有很多创新药公司将进入盈利拐点。同时受益于创新药的出海机会，将会呈现国内国外双驱动的情形；2）目前医药整体仓位处于低点，自 2009 年以来，医药指数相比股票型基金中位数无超额收益，过去四年大幅下行消耗了原有超额收益。后市医药行业符合老龄化、消费升级、创新升级和出海趋势，是布局医药整体板块的好时机。相关产品：鹏华医药科技股票：A类001230，C类017900 （以上信息仅供参考，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资者独立判断和决策。市场有风险，基金投资需谨慎。）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-30 13:37

创新药现“东升西降”，无惧美股医药龙头大跌，创新药ETF沪港深（159622）涨超1.5%

024年全球收入超292亿美元，与全球医药行业“销冠”仅一步之遥，然而尽管GLP-1减肥药市场在2025年仍保持高速增长，随着更多潜在的减肥药上市，明星减肥药产品销售依旧可能会受到影响。因而此次，诺和诺德再次下调了2025年全年的业绩预期，这是今年以来继5月之后，诺和诺德第二次下调其业绩指引。预计销售增长为8%至14%，营业利润增长为10%至16%。自从GLP-1类药物在减重上表现出显著的效果，这条赛道已经成为“兵家必争之地”。毕竟，肥胖是愈演愈烈的全球性问题，据WHO数据，全球超过10亿人患有肥胖症，预计2025年中国超重及肥胖人数将突破2.65亿人，市场空间巨大。就在近期，摩根士丹利将其对肥胖药物市场2035的峰值预估上调至1500亿美元，较此前的预测高出450亿美元。据统计，截至2024年底，全球有90多家药企正在研发减重药物，至少有120种药物处于临床开发阶段，其中约30%为中资药企，占研发管线资产（处于I期或更晚阶段）的25%左右，绝大多数是基于GLP-1的治疗方案，包括恒瑞医药、信达生物、华东医药、翰森制药、通化东宝等也都已布局了GLP-1类减重药，也包括下一代口服小分子药物，此外，在GLP-1多肽生产管线方面，药明康德、凯莱英等具备全球优势。比如今天涨幅靠前的信达生物，就在6月27日，中国国家药监局（NMPA）宣布批准信达生物申报的胰高血糖素（GCG）/胰高血糖素样肽-1（GLP-1）双受体激动剂玛仕度肽注射液（简称：玛仕度肽）上市，用于成人肥胖或超重患者的长期体重控制，这是全球首个且唯一获批用于超重和肥胖适应证的GCG/GLP-1双受体激动减重药物，其创新性结构修饰将半衰期延长至10天。一项在超重或肥胖受试者中开展的III期注册临床研究（GLORY-1）结果显示，使用玛仕度肽的受试者体重降幅达21%，肝脏脂肪含量降低超80%，腰围减少达11cm，颈围减少达3cm。还有这两天市场所聚焦的恒瑞医药，7月15日，恒瑞医药与美国Kailera Therapeutics公司共同宣布，GLP-1/GIP双重受体激动剂HRS9531注射液治疗中国肥胖或超重受试者的III期临床试验（HRS9531-301）获得积极顶线结果。恒瑞医药计划近期在中国递交HRS9531注射液用于长期体重管理的新药上市申请（NDA），Kailera则正在推进HRS9531（KAI-9531）的全球临床研发。减重效果方面，受试者体重降幅达18%。其他公司方面，华东医药的口服小分子GLP-1激动剂HDM1002已进入Ⅱ期临床，双靶点药物HDM1005(GLP-1/GIP)的研发也处于行业领先水平。丽珠集团的司美格鲁肽生物类似药LZ001已启动Ⅲ期临床，原料药产能规划为2吨。在这一赛道较值得注意的是，中国还具备全产业链优势，GLP-1类药物持续爆火，推动了对多肽药物原料药及CRO的需求，药明康德、凯莱英等已抓住机会，占得先机。例如药明康德TIDES业务包含多肽药物的生产。随着去年新增产能逐季度爬坡，药明康德TIDES业务上半年实现收入50.3亿元，同比增长141.6%，在手订单同比增长48.8%。公司持续推进泰兴多肽产能建设，预计2025年底多肽固相合成反应釜总体积将提升至超100000L。对于中国GLP-1赛道的创新药来说，更好的消息在——司美格鲁肽核心专利保护期的结束已逐渐进入倒计时。司美格鲁肽在中国的核心序列专利将在2026年3月20日到期。这预示着国内药企将很快有机会进入这一利润丰厚的市场。无独有偶，司美格鲁肽在加拿大的专利也将在2026年1月到期，是时候让中国创新药“秀一把”价廉物美了。综上，作为全球减肥药巨头，诺和诺德的GLP-1明星减肥药销售不及预期背后，诸多其他的减肥药正在崛起，这对于我们中国创新药里面那些具有真正竞争力的减肥药产品，可称是实实在在的利好。创新药行情还能走多久？往后看，一方面，国内创新药潜在重点临床数据催化密集，伴随学术会议召开有望陆续读出。另一方面，预期BD资金和二级热度上涨将反哺国内新药研发需求起量以及一级创新药项目融资活跃度提升，内需CRO有望受益。宏观层面，美元加息周期对新药投融资造成的压力逐步缓解，与之强相关的海外新药前端研发需求开始回暖，相关公司订单改善趋势延续，业绩确定性较强。创新药主线和左侧板块困境反转依然是2025年医药板块的最大投资机会。另外提示一个事儿：日前，2025年国家医保局新增商保创新药目录。2025年医保目录及商保创新药品目录调整7月11日正式启动，预计新版目录将于10月至11月公布。2018-2024年，我国1类创新药获批上市数量呈现明显上升趋势，2024年获批数量达48种，是2018年的5倍以上，今年上半年已近40种，井喷效应明显。机构研究显示，进入医保的创新药平均销量增长达300%，峰值渗透率提升至非医保品种的5倍。因此，今年医保目录和商保创新药目录的题材也会迎来持续的炒作机会。看好创新药板块的投资者可借道创新药ETF沪港深（159622），一键布局50只头部沪港深创新药企业，4成港股，6成A股，截至2025/7/29，前十大成份股为：药明康德、恒瑞医药、百济神州、信达生物、药明生物、康方生物、石药集团、中国生物制药、科伦药业、华东医药。注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。融资融券业务具有财务杠杆作用，属于中高风险业务，投资者可能承担由于投资规模放大、对市场及个股走势判断错误等可能导致的投资损失扩大风险。投资者在从事融资融券交易期间，如果不能按照约定的期限清偿债务，或上市证券价格波动导致担保物价值与其融资融券债务之间的比例低于维持担保比例，且不能按照约定的时间、数量追加担保物时，将面临担保物被强制平仓的风险。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，仅代表撰文时市场表现，基于市场环境的不确定性和多变性，不作为任何投资建议，所涉观点后续可能发生调整或变化。本文引用数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并请提前进行风险承受能力测评，选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品进行投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。中证沪港深创新药产业指数业绩如下：2015年32.9%；2016年-4.0%；2017年53.8%；2018年-29.0%；2019年56.0%；2020年47.4%；2021年-12.5%；2022年-22.3%；2023年-14.6%；2024年-16.3%；2025年1-6月24.8%。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证沪港深创新药产业指数基日：2014-12-31）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-30 11:38

连续3日净流入！创新药企ETF(560900)早盘涨超1%，机构：医药板块有望迎来估值重塑机会

为唯一参考标准。这一政策导向有助于改善医药行业的价格预期，推动药品价格竞争回归良性轨道，从而提升医药企业的盈利能力。随着集采规则逐步优化，医药板块有望迎来估值重塑的机会。此外，医保局还强调集采将“稳临床、保质量”，并要求报价最低企业公开说明合理性，这将进一步缓解行业过度竞争带来的压力。创新药企ETF(560900)紧密跟踪中证创新药产业指数，中证创新药产业指数从主营业务涉及创新药研发的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性上市公司证券作为指数样本，以反映创新药产业上市公司证券的整体表现。伴随AI驱动新一轮科技浪潮的兴起，摩根资产管理整合旗下“全球视野投科技”产品线，从主动管理到被动投资产品，助力投资者从全球视野布局优质科技企业，把握时代浪潮下的投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-30 10:58

创新药赛道持续爆发！华富健康文娱灵活配置混合(A：001563；C：019200)年内涨幅达70.28%

欧博、泽璟制药、信立泰、泰恩康。全部为医药行业优选个股，占净值比达65.34%。海通国际认为，持续关注创新药及产业链。创新药高景气，持续看好价值有望迎来重估的Pharma；持续看好创新管线逐步兑现、业绩进入放量期的Biopharma/Biotech；看好受益创新，景气度修复的CXO及制药上游；看好有望受益于政策支持、集采优化的高值耗材。信达证券指出，市场板块轮动或将持续，估值处于历史低位的资产有望迎来新一轮估值提升的机会；此外，世界AI大会的召开或有望催生新的一轮AI医疗主题机会。中长期上看，创新仍是未来投资主线。此外，下半年“复苏”条线也值得重点关注，如医疗设备招采复苏、由全球生物科技融资回暖带来的CXO、生命科学上游需求恢复等。华富健康文娱灵活配置混合(A：001563；C：019200) 聚焦医药生物，看好创新药发展机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-30 10:28

遥遥领先！创新药“新势力”——港股通创新药ETF(520880)续涨逾4%，再登全市场ETF涨幅第一！

数未来表现。机构指出，目前创新药仍是医药行业中产业趋势最明确且具备未来成长空间的赛道，结合业绩增速来看，当前创新药板块的估值仍具有吸引力，外资对港股创新药的配置也有提升空间。展望后续，业绩+出海+反内卷，多重催化有望支撑创新药持续走强。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-30 10:08

港股医疗板块再度走强，恒生医疗ETF(513060)涨超1.5%冲击3连涨，医药板块重估机会备受关注

中银证券认为，随着集采规则的逐步优化，医药行业经过多年的政策压力后有望迎来估值重塑的阶段。此外，医药企业经过持续的研发投入，创新药管线逐步进入收获期，海外BD趋势加速，也进一步体现出我国创新药在全球的竞争力。医药板块正逐步走出低谷，未来政策面和盈利面的改善将为行业带来新的增长动力。规模方面，恒生医疗ETF近1周规模增长1.70亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/3。数据显示，杠杆资金持续布局中。恒生医疗ETF最新融资买入额达2.45亿元，最新融资余额达2.37亿元。截至7月29日，恒生医疗ETF近2年净值上涨33.35%。从收益能力看，截至2025年7月29日，恒生医疗ETF自成立以来，最高单月回报为28.34%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为46.59%，上涨月份平均收益率为6.82%。截至2025年7月29日，恒生医疗ETF成立以来超越基准年化收益为0.63%。截至2025年7月25日，恒生医疗ETF近1年夏普比率为2.30。回撤方面，截至2025年7月29日，恒生医疗ETF今年以来相对基准回撤0.54%，在可比基金中回撤最小。回撤后修复天数为43天。费率方面，恒生医疗ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.15%。跟踪精度方面，截至2025年7月29日，恒生医疗ETF近1月跟踪误差为0.036%，在可比基金中跟踪精度最高。从估值层面来看，恒生医疗ETF跟踪的恒生医疗保健指数最新市盈率（PE-TTM）仅32.93倍，处于近3年18.63%的分位，即估值低于近3年81.37%以上的时间，处于历史低位。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月29日，恒生医疗保健指数(HSHCI)前十大权重股分别为百济神州(06160)、信达生物(01801)、药明生物(02269)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、三生制药(01530)、京东健康(06618)、翰森制药(03692)、药明康德(02359)，前十大权重股合计占比61.7%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-30 09:57

创新药继续涨！现在位置高吗，后市还能表现吗？

迎来基本面改善，有可能成为新的主线。医药行业是存量资金博弈市场，资金更看重景气度投资，预计短期会继续呈显创新药及其产业链单边景气的行情。对于想布局创新药的投资者，相关产品可以关注天弘医药创新(A类010654，C类010655)，上支付宝、天天基金、京东金融即可搜索布局。风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

金融界07-30 09:27

520880，涨幅第一！港股通创新药ETF暴拉5%，场内唯一跟踪恒生港股通创新药精选指数，缘何跑赢？

数未来表现。机构指出，目前创新药仍是医药行业中产业趋势最明确且具备未来成长空间的赛道，结合业绩增速来看，当前创新药板块的估值仍具有吸引力，外资对港股创新药的配置也有提升空间。展望后续，业绩+出海+反内卷，多重催化有望支撑创新药持续走强。业绩方面，喜报频出。最新消息，药明康德公告显示，上半年实现营业收入207.99亿元，同比增长20.64%；母公司持有者的应占净溢利82.87亿元，同比增加95.5%，印证行业高景气。出海方面，捷报频传。今年上半年，全球医药交易数量达456笔，首付款总额达118亿美元，交易总金额高达1304亿美元，全球交易数量与金额均呈现显著上升态势。其中，涉及中国的交易贡献了近50%的总金额和超过30%的交易数量。政策方面，暖风频吹。反内卷方向明确，国家医保局新规将创新药排除在集采范围，政策组合拳形成全链条支持，商保支付体系扩容撬动千亿市场，创新药产业价值重估已拉开序幕。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-29 18:09

CXO业绩爆发，医药板块持续走强！医药ETF(159929)收涨近2%，全天净流入超1.1亿元！机构：医药“反内卷”，积极把握底部困境反转机会

中国医药产业逐步具备全球竞争力，长期看医药行业有望走出全球性大公司，但也需对出海带来的挑战有充分预期，这必定是一个长期而曲折的过程。代表性的细分行业是创新药和器械公司。 3. 边际变化主线：（1）政策改善：包括医药流通及医疗设备更新主线，包括流通领域、设备更新等。（2）供求关系改善：CXO行业，前期调整较为充分，全球投融资恢复有望推动全球客户需求逐步回暖；生命科学及生物制药上游。 4. 整合主线：重点关注器械及中药子行业、部分制药企业、央国企。（来源：中信建投证券20250729《创新药行业最新观点及核心标的更新》）资料显示，医药ETF（159929）所跟踪的中证医药卫生指数（000933）全面覆盖医药板块细分领域。数据显示，截至2025年7月28日，中证医药卫生指数（000933）前十大权重股合计占比44.43%。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。医药ETF为较高风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-29 17:51

大涨近3%！恒生医疗ETF(513060)成交额突破30亿！药明康德业绩引爆创新药板块

投资者可结合自身风险偏好审慎决策，布局医药行业长期价值。恒生医疗ETF（513060）凭借“估值修复+政策松绑+技术爆发”的叠加机遇，成为布局港股医疗板块的高效工具。前十大权重股集中度达57.04%，精准覆盖创新药、器械及AI医疗全产业链。政策端，医保集采规则优化（取消“唯最低价中标”）稳定仿制药利润，叠加2025下半年创新药临床数据密集发布（如信达生物Claudin 18.2 ADC III期），驱动成分股价值重估；技术端，AI医疗商业化提速（京东健康、阿里健康）与CXO高景气订单（GLP-1多肽、ADC）形成增长双引擎。投资者可通过场内交易（513060）与场外定投（A类014424/C类014425）协同布局：前者利用T+0机制捕捉政策与技术突破的波段机会；后者降低择时风险，适配无港股账户投资者。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-29 14:28

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