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安利股份：7月19日接受机构调研，Brilliance Asset Management Limited 才华/才誉资本、广发证券等多家机构参与
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慧辰、红土创新基金管理有限公司李传鹏、华安证券万宣宣王强峰、北京颐和久富投资管理有限公司米总、华泰柏瑞基金管理有限公司王雨丝、华西证券唐爽爽王鹤锟、汇丰晋信基金管理有限公司韦钰徐犇叶繁、嘉实基金管理有限公司孟夏、交银施罗德基金管理有限公司高扬何雄、开源证券研究所蒋跨跃、民生证券研究院李金凤刘海荣、诺安基金管理有限公司赵森、鹏华基金管理有限公司王曦炜、上海电气集团财务有限责任公司徐正敏、博道基金管理有限公司王伟淼、上海国赞私募基金管理合伙企业(有限合伙)郭玉磊、深圳市红筹投资有限公司闫静雅、泰康养老保险股份有限公司卢滢、泰信基金管理有限公司李其东徐慕浩、天风证券孙海洋、天风证券股份有限公司刘紫君、天弘基金管理有限公司刘智超、闻天私募证券投资基金管理(广州)有限公司梁悦芹、西部利得基金管理有限公司温震宇、鑫元基金管理有限公司陈宇翔、鼎诚资产管理(深圳)有限公司解睿、兴业证券陈垒、兴业证券股份有限公司赵宇、兴证全球基金管理有限公司季文华徐总、圆信永丰汪萍、长盛基金赵启超、招商证券连莹、浙江巴沃私募基金管理有限公司陈丰、浙江浙商证券资产管理有限公司唐靓王圆、中国人保资产管理有限公司田垒、中航信托刘长江、东方证券股份有限公司王树娟、中金基金管理有限公司邢瑶、中科沃土基金管理有限公司徐伟、中泰证券研究所吴思涵、中信建投证券陶爱普、中银证券徐中良余嫄嫄赵泰、中邮理财有限责任公司田硕鹏、东海基金管理有限责任公司胡德军、方正富邦基金管理有限公司刘蒙、福建豪山资产管理有限公司蔡再行洪嘉蓉、富国基金沈衡参与。具体内容如下：问：近日，安利越南通过耐克实验室认证，包括之前公告的阿迪达斯通过供应商审核，后续其他客户安利越南的认证进度？答：一是安利越南通过耐克实验室认证，有利于正式承接耐克在越南、印尼等东南亚国家的订单，有利于扩大安利越南销售收入。耐克是公司未来最重要、最强劲的增长动能之一，由于耐克在中国产能较小，以及鞋材开发验证周期较长，因此在今年上半年之前，公司与耐克鞋部合作处于打基础和蓄势积能阶段。随着安利越南成为耐克供应商并通过实验室认证，公司与耐克合作“换挡提速”，进入快车道。耐克看好公司水性、无溶剂、生物基、收再生等新工艺、新技术，目前有较多新项目、新产品在公司开发，机会加大，态势向好。经过长期的蓄势积势，预计今年下半年逐步量产、初见成效。二是获取阿迪达斯订单，无需像耐克一样建设实验室。由于刚进入阿迪供应链体系，产品、渠道需进一步整合，预计9月份或四季度会有少量订单。今年下半年及未来一段时期内，公司与阿迪合作将处于打基础阶段。三是在功能鞋材品类，安利越南正逐步积累客户资源，积极联系包括NB、U鞋部、HOK、昂跑等在内的国际品牌客户，努力成为其供应商。四是在沙发家居品类，安利越南成为乐至宝供应商，部分美线和欧线客户无需进行供应商准入。问：二季度安利越南经营情况和开工率？未来2-3年的规划？答：安利越南是公司顺应品牌客户产能转移的趋势，以及全球化布局的重要举措。安利越南规划建设4条生产线，全部建成达产后，将新增年产生态功能性聚氨酯合成革及复合材料1200万米的生产经营能力。当前，安利越南2条生产线已投产运营，剩余2条线计划于今年年底前投产。安利越南定位于中高端市场，主要立足于国际运动休闲、沙发家居等品牌客户，由于前期折旧、员工薪酬、市场开发投入等较大，且品牌客户对安利越南验厂认证周期等原因，目前开工率相对较低，产销量未达盈亏平衡点，经营有一定亏损。现有客户看好安利越南发展前景，公司亦对安利越南发展充满信心。安利越南资源条件、良好，正全力开拓市场，努力扩大收入。原则上安利越南计划2024年下半年不亏现金流，力争止亏、停亏，2024年全年较上年减亏，为未来发展打下坚实基础。问：公司汽车、沙发品类后期发展规划？答：在新能源汽车内饰件中，聚氨酯复合材料替代PVC、真皮和布艺趋势显现，公司产品在比亚迪、丰田、小鹏、长城、极越、极氪、赛力斯等品牌的中高端车型上实现应用，成效初显，公司坚定地看好汽车行业，是大空间、大市场、大机遇。当前，公司在汽车内饰销售渠道方面需进一步整合，有信心期望通过努力，在未来一段时期内，实现汽车内饰品类较高速度增长，销售额较快提升。基于沙发家居消费需求和流行趋势的变化，以及公司在沙发家居品类客户增多、结构优化，公司沙发家居场面逐步打开，特别是国内和美线沙发家居客户对公司认知度较高，公司知名度、美誉度提高。虽然二季度以来，受房市不景气和海运费上涨等不利因素影响，导致部分海外客户延迟下单或暂缓下单，沙发家居品类销售遇到一定挑战，短期内有所波动，但未来公司有信心对沙发家居品类的销售业务稳定并实现一定的增长。问：二季度是行业传统淡季，下游品类淡旺季情况及收入占比？下半年展望？答：二季度公司总体淡季不“淡”，当季销量、营收增速高于一季度，多项指标创单季最高纪录。二季度功能鞋材、电子产品、汽车内饰、体育装备品类均保持中高速增长；沙发家居略有下降。下半年公司预计将延续一二季度的良好态势，努力保持中高速度的增长。问：电子品类主要客户合作情况？答：过去，电子产品及配件较多使用塑料、合金和玻璃等材料，现在，聚氨酯复合材料在电子产品中扩大应用，已不再是传统意义上的聚氨酯合成革，在某些应用场景中，形成对塑料、合金和玻璃等材料的逐步替代，市场空间进一步拓展。公司在电子产品品类具有良好的先发优势，覆盖了较多国内外知名品牌客户部分终端产品及配件，主要应用在键盘、平板保护套、头戴式耳机、无线充电器等产品。公司与苹果合作稳定，与三星、Beats等合作向好，有新项目处于开发和量产阶段。公司正积极开发新型材料，拓展在电子产品中的用途，空间广阔。公司正积极联系和拓展摩托罗拉、联想、谷歌、OPPO、VIVO、荣耀等品牌企业，努力扩大销售，提高市场份额，实现更好的效益。问：目前公司出口中美国占比多少，如果美国对中国和越南加征关税公司怎么应对？答：公司直接出口美国占比较小，安利越南有利于积极化解国际贸易冲突带来的关税风险。如果加征关税，对公司影响较小。问：耐克采购体系中，PU和TPU占比约多少？答：耐克是全球最大的体育运动品牌，耐克鞋部PU年采购额较大，包括革料、超纤、TPU和透气皮等。其中革料和超纤合计占比约60%左右。问：汽车有哪些新增定点项目？单车用量及预计放量时间？答：目前公司服务的汽车品牌逐渐增多，今年比亚迪、江淮、奇瑞等品牌有新增定点项目。单车用量2-15米不等，预计今年四季度或明年上半年量产。问：公司水性、无溶剂产品占比？TPU进展情况？答：公司水性、无溶剂技术全球行业领先，赢得众多国内外品牌客户青睐，公司水性、无溶剂产品占比约25%左右。2024年以来，公司积极推进TPU产品的开发与营销工作，受到安踏、特步等品牌客户的肯定与认可，在安踏、特步的TPU采购份额实现提升，同时，公司正积极向彪马、李宁、361°等其他国内外体育运动品牌进行营销和推广，积极推进TPU产品在耐克、迪卡侬等体育装备领域的开发应用。TPU市场有空间，公司有能力，在2024年较快提高TPU产品销售额及占比。问：公司标升级项目剩余1条生产线投产时间？未来PU、水性、无溶剂产能规划？答：公司提标升级项目剩余1条生产线，计划今年下半年投产。安利股份总部拥有40条干湿法生产线，安利越南规划建设4条干法复合型生产线。对公司来说，产能不是问题。近年来，公司通过技术革新改造，优化调整和削减溶剂型生产线，增加水性、无溶剂生产线，期望未来水性、无溶剂产能占比提升至40%左右。2024年以来，公司取得了一定成绩，但只是“上进生”，还不是“优等生”“尖子生”，仍有不完美的地方，需要我们改进提升。公司将锐意进取，奋力拼搏，期望通过努力，未来计划形成年产生态功能性聚氨酯合成革及复合材料1亿米左右的生产经营能力，努力实现从“小荷才露尖尖角”，到“映日荷花别样红”，再到“一池荷风满院香”的转变。问：生物基产品与水性无溶剂产品的区别？公司在生物基材料方面的布局？答：水性、无溶剂是一种工艺技术，生产加工过程无味、净味，不含有害禁用物质，对环境不产生污染。公司及控股子公司安利新材料的生物基产品，主要是利用可再生的玉米、秸秆等生物质为原料，代替石油、煤炭等不可再生资源，生产环境友好型产品，即生物基聚氨酯树脂和生物基聚氨酯合成革与复合材料。水性、无溶剂工艺技术和生物基产品，本质上都是低碳环保，循环再生，是未来可持续发展的方向。公司积极开发和推广应用生物基产品，可利用水性、无溶剂工艺技术，生产加工生物基产品，生物基含量从原先的20%提升至现在的40-50%左右，在部分运动休闲、电子产品等领域实现应用。未来，公司将依托安徽省支持生物基新材料产业发展的政策机遇，发挥产学研融合发展的创新优势，努力提升生物基含量，努力赢得更多品牌客户青睐。安利股份（300218）主营业务：生态功能性聚氨酯合成革及复合材料的研发、生产、销售与服务。安利股份2024年一季报显示，公司主营收入5.41亿元，同比上升24.61%；归母净利润4127.16万元，同比上升394.11%；扣非净利润3781.85万元，同比上升314.73%；负债率32.95%，财务费用273.72万元，毛利率27.61%。该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家。以下是详细的盈利预测信息：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-07-21
华福证券：给予亿帆医药买入评级
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数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华安证券谭国超研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为74.76%，其预测2024年度归属净利润为盈利6.73亿，根据现价换算的预测PE为22.18。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-07-21
光伏产业链价格触底反弹？中国企业20GW大单落地沙特，行业洗牌加剧
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处于历史低位，但头部企业具备明显优势。华安证券则指出，三季度硅料价格降幅有望收窄，低成本企业将更具竞争力。在这一轮行业洗牌中，具备技术、资金和全球化布局优势的企业有望脱颖而出。随着新能源政策的持续推进和全球对清洁能源需求的增长，光伏产业链有望逐步走出低谷，迎来新一轮的发展机遇。然而，企业仍需密切关注市场变化，持续优化成本结构，提升技术水平，以应对未来可能出现的挑战。
金融界2024-07-19
华安证券：给予瑞丰银行买入评级
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华安证券股份有限公司郑小霞,刘锦慧近期对瑞丰银行进行研究并发布了研究报告《营收利润双高增，风险抵补能力边际提升》，本报告对瑞丰银行给出买入评级，当前股价为4.93元。　　瑞丰银行(601528)　　主要观点：　　营收利润均保持强劲，延续开门红高增态势　　1H24瑞丰银行营收、归母净利润分别同比+14.9%、+15.48%，较1Q24分别-0.42、+0.79pct。2Q24单季营收、归母净利润分别为11.19、4.45亿元。单季营收较1Q24多增6400万元、较2Q23多增1.41亿元，比上期、比去年同期均强劲，延续开门红高增态势，预计信贷景气度边际提升、金融投资收益共同贡献营收韧性。1H24营业外净收入7500万元，其中7000万元在2Q24确认，我们预计主要由于瑞丰银行对苍南农商行的投资逐步到位，参考对永康农商行股权投资的会计方法折价购入股权，差额部分对营业外收入有所提振。单季净利润较1Q24多增4700万元、较2Q23多增6100万元，盈利能力边际提升，加权ROE水平较1Q24提升0.42pct至9.84%。　　存贷款规模增速小幅放缓，预计主要由于结构调整因素　　1H24瑞丰银行总资产、贷款、存款规模分别同比增长+10.79%、+8.93%、+11.52%，较1Q24增速小幅放缓（vs1Q24+13.76%、+12.47%、+12.34%），预计规模增速放缓对利息收入影响不大，主要由于存贷两端结构调整原因。资产端来看，一方面进入二季度中大型企业项目融资需求下降、小微企业融资需求逐渐回升，另一方面对低收益票据类资产进行压降带来资产端结构改善。负债端来看，4月以来禁止手工补息等整改政策带动一部分对公存款流向深耕本地的中小行，低成本负债增加对负债结构有所改善。　　资产质量稳中向好，风险抵补能力边际提升　　1H24瑞丰银行不良率0.97%，连续3个季度环比持平，资产质量稳中向好。拨备覆盖率323.79%，较1Q24提升18.95pcts，拨备覆盖率绝对值在可比同业中处于中等水平，但拨备边际提升幅度较大，且仍兼顾比较强劲的业绩增长。主要由于瑞丰银行深耕本地多年对纺织业、小微和零售客群的了解，以批发零售业为代表的“小而散”客群风险暴露和出清都快于同业，具体可参考我们在2024年6月12日发布的深度报告《瑞丰银行：浙江农信标杆行，内耕外拓高成长》，预计不良生成压力小于市场预期。　　投资建议　　瑞丰银行在绍兴柯桥区覆盖率最高，存贷款市占率常年领先，近三年异地经营成效显著，越城、义乌市占率稳步提升。中长期来看，经济结构转变下，城乡差距进一步缩小，县域金融增量市场广阔，瑞丰银行及浙江省行的先手布局优势、风险抵御能力、激励机制优势的形成并非一日之功，构筑较强的护城河。短期来看，受益于绍兴柯桥经济强劲增长，产业集聚效应加强，信贷景气度有望率先提升。瑞丰银行资产质量稳健、聚焦小微零售客群，宏观扰动带来的风险暴露有望率先出清。若信贷景气度超预期修复，则净息差也有望在年内出现明显改善。资本充足率处于上市银行第一梯队，通过入股浙江农信兄弟行进一步增厚利润、资本，进入内生增长周期。预测公司2024-2026年营业收入分别同比增长8.43%/8.23%/7.96%，归母净利润分别同比增长12.45%/10.44%/10.47%，我们根据可比估值法给予公司2024年PB合理估值为0.65倍，2024年7月17日收盘价对应估值为0.51倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　利率风险：市场利率持续下行，优质资产竞争加剧，息差收窄。　　市场风险：宏观、区域经济大幅下行造成资产质量恶化，不良大幅提高。　　经营风险：经济增长不及预期，融资需求大幅下降拖累信贷增速。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券田维韦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.11%，其预测2024年度归属净利润为盈利19.36亿，根据现价换算的预测PE为4.98。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为6.3。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-07-19
华安证券：给予新和成买入评级
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华安证券股份有限公司王强峰,刘天其近期对新和成进行研究并发布了研究报告《Q2业绩超预期，营养品板块量价齐升》，本报告对新和成给出买入评级，当前股价为20.5元。　　新和成(002001)　　主要观点：　　事件描述　　2024年7月12日，新和成发布2024年半年度业绩预告。公司预计上半年实现归母净利润20.77-22.25亿元，同比增长40%-50%，扣非归母净利润20.63-22.00亿元，同比增长50%-60%。　　24H1业绩超预期增长，营养品模块进入上涨通道　　公司2024年上半年业绩大幅增长，主要产品供需改善、呈现量价齐升格局。其中24Q2预计实现归母净利润12.07-13.55亿元，同比+43.67-61.32%，环比+38.78%-55.84%，扣非归母净利润12.05-13.43亿元，同比+52.81%-70.24%，环比+40.57%-56.61%。公司Q2在Q1业绩大幅增长的前提下保持环比上升，得益于产品供需改善、价格上行，占据公司业绩六成左右的营养品板块为业绩做出较大贡献。截至7月11日，新和成主要产品VA/VE/VC市场均价为87.5/83/26.5元/公斤，近三月变动幅度为+8.7%/+26.7%/+0%，较年初则均有超20%涨幅，在公司产能平稳的情况下推动业绩大幅提升。从供需角度来看，维生素厂家调整供给量与报价，推动产品价格上涨。24年以来，供应商陆续公布停产检修计划、收紧供给，同步进行挺价、效果明显，其中新和成宣布山东VE工厂7-9月停产检修、年产30万吨蛋氨酸项目7月起分批检修，将饲料级VE50%出口报价在6月上调至10.5美元/公斤（约76.2元/公斤）。需求端国内生猪养殖利润好转，据百川盈孚，Q2平均毛利率7.66%，较Q1增长8.02PCT，需求量回升。　　营养品板块持续发力，新材料布局拓宽产品矩阵　　公司抓住维生素市场上行趋势、扩大自身产能，提前部署新材料板块未来产品、拓宽产品矩阵。营养品板块，6月3日公司发布山东氨基酸项目改扩建公告，完成后将增加蛋氨酸产能7万吨/年；公司黑龙江维生素及氨基酸产品项目改扩建一期工程预计于7月开始，计划在原生产线基础上增加VA3/色氨酸年产能180吨/2100吨（折纯），预计于24年12月完工。公司在自身产品布局涵盖多个品类的基础上进一步增加小品种营养品产能，减弱单一产品价格波动对业绩影响、形成多点支撑格局，提升公司抗风险能力。新材料板块，公司于6月7日成立全资子公司天津新和成新材料科技有限公司，拟利用当地原料优势和物流条件发展尼龙系列新材料，提前部署未来产品、优化公司产品结构，立足“化工+、生物+”，把新材料产业打造成公司重要的支柱产业。　　投资建议　　预计公司2024-2026年归母净利润分别为40.51、49.88、63.21亿元，同比增速为49.8%、23.1%、26.7%。对应PE分别为16、13、10倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　(1)宏观经济风险;　　(2)原材料价格大幅波动;(3)产能建设不及预期;(4)汇率及贸易风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券李含钰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.33%，其预测2024年度归属净利润为盈利37.1亿，根据现价换算的预测PE为17.08。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级15家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为22.22。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-07-19
2024年超长期特别国债(四期)即将发行，30年国债ETF(511090)盘中成交额已超6400万元
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元，最新融资余额达783.05万元。华安证券指出，在上周央行公告开展临时正逆回购操作后，利率出现一定程度回调，但在基本面、资金面及供需层面上，债市的利多因素依然占据上风，主要“风险”来自于政策端，因此我们可以看到伴随着央行的多次喊话，债市在慢牛与快熊中切换，长端与超长端利率虽难以明显下行，但债牛依然有支撑，这一点尤其体现在供需层面上，近期利率债的卖盘主要为基金类，而在牛市行情中其通常为追涨一方，但本次可能由于央行的多次喊话而提前卖出债券，并非配置需求不足，银行系与保险分别对于长端与超长端的买入力度加大。因此，当前震荡市环境下债市需求端依然旺盛且利空因素并不多，票息策略相对占优，在货币政策框架变迁与新利率走廊机制下，新一轮的利率下行仍需静待政策面出牌。据财政部7月17日消息，财政部拟发行2024年超长期特别国债（四期）（30年期）。招标时间为7月24日上午10:35至11:35，本期国债为30年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额550亿元，不进行甲类成员追加投标，票面利率通过竞争性招标确定。本期国债自2024年7月25日开始计息，每半年支付一次利息，付息日为每年1月25日（节假日顺延，下同）和7月25日，2054年7月25日偿还本金并支付最后一次利息。本期国债招标结束至7月25日进行分销，7月29日起上市交易。 30年国债ETF(511090)是市场上首只纳入特别国债的超长期限国债ETF，紧密跟踪中债-30年期国债指数，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30年）的记账式国债组成，最新数据显示，中债-30年期国债指数样本已纳入特别国债“24特别国债01”。如果投资者对特别国债感兴趣，可以借助30年国债ETF便捷参与。业内人士认为，30年国债ETF是较好的组合管理工具，不管用于平衡组合久期还是对冲权益仓位，其配置价值、交易价值都较为突出。首先，30年期国债ETF交易门槛低，个人投资者可以直接购买，最小交易单位为100份，约1万元。其次，交易效率高，买卖即时成交，并可实现T+0日内回转交易。最后，有多家做市商提供流动性，买卖即时成交，不缺对手盘，流动性较为充裕。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-07-18
华安证券：给予温氏股份买入评级
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华安证券股份有限公司王莺近期对温氏股份进行研究并发布了研究报告《Q2同环比扭亏为盈，畜禽成本稳步回落》，本报告对温氏股份给出买入评级，当前股价为20.54元。　　温氏股份(300498)　　主要观点：　　24Q2归母净利润24.86亿元-27.36亿元，同环比扭亏为盈　　公司公布2024年半年度业绩预告：归母净利润12.5亿元-15亿元，扣非后归母净利润13亿元-15.5亿元，同比扭亏为盈。分季度看，Q1、Q2分别实现归母净利润-12.36亿元，24.86亿元-27.36亿元，Q2业绩同环比扭亏为盈。　　预计24Q2生猪业务盈利约18亿元，养殖综合成本较Q1明显回落　　1H2024，公司出栏生猪1437.42万头，同比增长22.0%，已完成全年出栏目标3000-3300万头43.6%-47.9%。毛猪销售均价15.32元/公斤，同比上升5.1%。分季度看，2024Q1、Q2公司生猪出栏量718万头、719万头，同比分别增长28.3%、16.2%，实现生猪业务收入123.1亿元、145亿元，同比分别增长24.4%、33.9%。分月度看，4-6月公司生猪销售均价分别为15.18元/公斤、15.83元/公斤、18.1元/公斤；公司坚持做好基础生产管理，生产保持稳定，生产成绩持续向好，同时叠加饲料原料价格下降，4-5月公司生猪养殖综合成本分别降至14.4元/公斤、14.2元/公斤，较Q1的15.2元/公斤明显下降，我们估计6月成本14.2元/公斤左右，由此推算Q2生猪业务盈利约18亿元。随着生产效率的逐步提升，公司生猪综合成本仍有下行空间。　　预计2024Q2肉鸡业务盈利约9亿元，肉鸡完全成本稳步回落　　1H2024公司肉鸡出栏量5.48亿羽，同比减少1.0%，毛鸡销售均价13.29元/公斤，同比上升1.5%。分季度看，2024Q1、Q2公司肉鸡出栏量2.67亿羽、2.8亿羽，同比分别增长0.2%、-1.1%，实现肉鸡业务收入76.52亿元、80.21亿元，同比分别增长-1.0%、-1.2%。分月度看，4-6月公司肉鸡销售均价分别为13.21元/公斤、13.83元/公斤、13.68元/公斤，4-5月公司肉鸡完全成本分别降至约12.2元/公斤、12元/公斤，我们估计6月成本在12元/公斤左右，由此推算Q2肉鸡业务盈利约9亿元。　　生猪价格高点值得期待，黄羽鸡有望获得正常盈利　　①本轮周期2022年12月-2024年4月累计去化9.2%，去化已超过　　2021-2022年，较2021年6月能繁母猪存栏量下降12.5%。今年3月以来，生猪价格持续超市场预期，我们判断与2023Q4生猪疫情较严重带来的供需缺口直接相关，当然，二育和压栏也对猪价有一定提振，随着产能去化的影响不断显现，本轮猪价高点值得期待；此外，受亏损期较长、高资产负债率维持数年、偏好压栏和二育等因素影响，生猪产能回升速度偏慢；②2024年第24周（6.10-6.16）：黄羽在产祖代存栏151.06万套，处于2018年以来同期高位；黄羽在产父母代存栏1334.1万套，处于2018年以来同期最低水平；黄羽父母代鸡苗销量131.3万套，高于2022年、2023年同期水平，2024年黄羽鸡产业链有望获得正常盈利。　　投资建议　　我们预计2024-2026年公司生猪出栏量3300万头、3700万头、4000万头，同比分别增长25.7%、12.1%、8.1%，预计肉鸡出栏量12.42亿羽、13.04亿羽、13.69亿羽，同比分别增长5%、5%、5%，对应归母净利润102.57亿元、154.5亿元、129.55亿元，同比分别增长260.5%、50.6%、-16.1%，归母净利润前值2024年84.03亿元、2025年175.3亿元、2026年153.62亿元，本次调整幅度较大的原因是，修正了24-26年猪价、鸡价预期、生猪养殖综合成本。2024年生猪价格有望迎来新一轮上行周期，公司作为我国第二大生猪养殖企业、第一大黄羽鸡养殖企业，有望实现净利润大幅增长，维持公司“买入”评级不变。　　风险提示　　疫情；鸡价上涨晚于预期；猪价持续低迷。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券樊嘉敏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.24%，其预测2024年度归属净利润为盈利79.15亿，根据现价换算的预测PE为17.26。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级21家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为25.99。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-07-17
券商今日金股：10份研报力推一股（名单）
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技也备受券商关注，近一个月获天风证券、华安证券、国投证券、群益证券、开源证券等6份券商研报关注，位居7月16日券商力推榜第三。 7月16日又有国联证券发布研报《2024年中报业绩预告点评：业绩延续较快增长，税收优惠增厚利润》，预计公司2024-2026年营收分别为107、134、169亿元，同比增速分别为+24%/+25%/+26%，归母净利润分别为26、31、38亿元，同比增速分别为+26%/+20%/+21%，EPS分别为19.6、23.6、28.5元，三年CAGR+22%，我们维持公司“买入”评级。除了上述个股外，还有歌尔股份、特锐德、潍柴动力、通富微电、万华化学、台华新材、今世缘等多股备受券商关注，近一月获多家券商关注。需要指出的是，券商给予“评级”并不绝对预示着股价的上涨，“增持”或“买入”与否，其实都是机构对于股票的“一家之谈”。因此，券商金股在大多数程度上仅是用作投资参考意义的，投资者切不可盲目买入。
证券之星2024-07-16
牧原股份即将“王者归来”？机构：今年能赚188亿！
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不过，其他机构似乎没有这么乐观，比如华安证券给出的2024E归母净利润是130亿，Wind一致预期的同期数据是140亿左右，主要在于机构对于猪价的走势预判存在较大分歧。但总得来说，猪企龙头上半年扭亏已是确定性事件，如果下半年猪价保持在当前位置附近，牧原股份等龙头的业绩是有可能达到机构的预期的。对于猪周期的行情，或许可以期待一波，可借助畜牧养殖ETF（516670）等“含猪量”高的指数基金提前布局。作者：A股小挖基
金融界2024-07-15
新能源汽车渗透率首超40%，机构：储能板块有望开启估值修复，新能车ETF(515700)、光伏ETF平安(516180)备受关注
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潜力，为行业全年实现稳增长提供助力。华安证券指出，储能板块有望开启估值修复进程，关注PCS环节。中美大储预期共振向上，后续FERC简化文件落地+H2进入交付旺季+美联储降息预期强化或支撑需求高增，板块估值处于底部区间，装机/排产/业绩超预期或催化估值修复，关注量增价稳，盈利有支撑的PCS环节。投资者可借道光伏ETF平安(516180)、新能车ETF(515700)、新材料ETF平安(516890)把握相关产业领域投资机遇。新能车ETF(515700)紧密跟踪中证新能源汽车产业指数，中证新能源汽车产业指数选取50只业务涉及新能源整车、电机电控、锂电设备、电芯电池、电池材料等新能源汽车产业的上市公司证券作为指数样本，反映新能源汽车产业龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年6月28日，中证新能源汽车产业指数(930997)前十大权重股分别为比亚迪(002594)、宁德时代(300750)、汇川技术(300124)、亿纬锂能(300014)、三花智控(002050)、格林美(002340)、赣锋锂业(002460)、天齐锂业(002466)、华友钴业(603799)、宏发股份(600885)，前十大权重股合计占比56.24%。光伏ETF平安(516180)紧密跟踪中证光伏产业指数，中证光伏产业指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映光伏产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年6月28日，中证光伏产业指数(931151)前十大权重股分别为TCL科技(000100)、阳光电源(300274)、隆基绿能(601012)、特变电工(600089)、通威股份(600438)、晶科能源(688223)、TCL中环(002129)、晶澳科技(002459)、正泰电器(601877)、晶盛机电(300316)，前十大权重股合计占比59.03%。新材料ETF平安(516890)紧密跟踪中证新材料主题指数，中证新材料主题指数选取50只业务涉及先进钢铁、有色金属、化工、无机非金属等基础材料以及关键战略材料等新材料领域的上市公司证券作为指数样本，以反映新材料主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年6月28日，中证新材料主题指数(H30597)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、万华化学(600309)、北方华创(002371)、隆基绿能(601012)、通威股份(600438)、三安光电(600703)、三环集团(300408)、宝丰能源(600989)、格林美(002340)、华友钴业(603799)，前十大权重股合计占比54.19%。相关产品：新能车ETF(515700)，场外联接(A类：012698；C类：012699) 光伏ETF平安(516180)，平安光伏指数基金(A类：012722；C类：012723)；新材料ETF平安(516890)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-07-15

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