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A股投资者总数逼近2.5亿大关！深市唯一百亿证券ETF(159841)拉升涨超1%，近20日“吸金”超10亿元

财股份(600095)上涨3.21%，华泰证券(601688)，东兴证券(601198)等个股跟涨。拉长时间看，截至11月7日，证券ETF(159841)近1周规模增长2.04亿元，实现显著增长。份额方面，证券ETF(159841)最新份额达93.59亿份，创成立以来新高。资金流入方面，证券ETF(159841)最新资金净流入1.09亿元。拉长时间看，近5个交易日合计“吸金”3.61亿元，近20日资金净流入超10亿元。【产品亮点】证券ETF(159841)踪标的一键打包优质上市券商，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。【相关产品】证券ETF(159841)，对应场外联接基金（A：008590，C：008591）。【热点事件】 A股投资者总数逼近2.5亿，两融余额持续攀升。 11月4日，上交所官网发布的新开户数据显示，今年10月上交所A股新开户数230.99万户，较9月新开户数293.72万户下降21.36%。但今年前10个月A股新开户数达到2245.88万户，同比增长10.57%。业内机构预测，随着A股市场的吸引力不断提升，投资者入市热情持续升温。A股投资者总数逼近2.5亿，年末或突破这一大关。据统计，2025年1-10月日均股基成交额为2.02万亿元，同比增长92%。两融余额持续增长，截至11月6日，融资/融券余额分别为24805/183亿元，分别较前周+0.5%/+4.7%，分别较上年末+33.8%/+75.3%；2025年日均两融余额19984亿元，同比+32%。【机构观点】中信证券指出，“十五五”期间，证券行业格局有望深度重塑，推动行业实现错位发展，10家引领行业发展的综合性机构将逐步成型。投行业务、衍生品业务、期货业务和资产证券化业务的监管周期有望逐步回暖，证券公司有望通过内生增长和并购重组实现自身的长足发展，资产配置、综合服务和国际化能力有望成为行业分化的决定因素。建议关注冲击国际一流投行的龙头证券公司以及具备跻身头部梯队潜力的中大型证券公司。【更多产品】以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-10 14:06

CPI同比转正，大消费强势上攻！消费ETF(159928)、港股通消费50ETF(159268)双双大涨超3%！机构：消费关注股市财富效应与政策优化！

26年度投资峰会讨论消费行业新机遇后，华泰证券认为， 1）潮玩行业IP孵化及品类创新不断进化，具备从全链条整合能力的头部公司有望凭借稀缺能力攫取更大市场份额。潮玩行业保持高景气，吸引上游IP型及下游产品型企业加强投入，搪胶毛绒、pvc毛绒等品类放量有望支撑26年成长。IP设计、供应链、渠道及营销的联动成为IP玩具运营的重中之重，而全链条整合仍为少数平台型公司的稀缺能力，预计市场份额将继续向头部集中。在出海层面，优质国创IP、产品及渠道携手，共同开拓东南亚、欧美等高潜力市场，有望带来持久的成长驱动。 2）生活美容行业规模大、高度分散，仍具备大量整合与规模化机会。生活美容行业规模大、高度分散，连锁化率偏低，仍存在大量整合及规模化机会。以医疗+美容+保健/康复一体化的服务矩阵为代表的业务模式有助于提升客单与复购，通过完整会员体系、数字化高效获客显著压低获客成本并提升留存，进而改善单店盈利能力。预计兼备规模扩张动能与内部管理提效能力的头部平台型企业有望持续扩大市场份额，推动行业整体朝品牌化与向头部集中的方向演进。 3）品牌消费品在供/需/渠道及营销打法的多重焕新下正迎来结构性升级，多品牌、多品类助力头部企业实现增长突破。在消费理性加码及健康意识提升的双重推动下，品牌消费品正迎来结构性升级。消费者需求正从基础功能满足向品质升级、体验优化与个性化适配升维，驱动产品从单一功能向细分场景转型。（来源：华泰证券20251109《供给创新带来消费行业新机遇》）消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68.3%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比16%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/11/3）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-10 13:26

超700亿美元，"三桶油"接连斩获大单!中国石油涨超2%，能源ETF(159330)涨超1%，上一交易日大举吸金超1.4亿元，份额、规模齐创上市以来新高

分别环比上涨50、49、53元/吨。华泰证券火线点评，2025年煤炭行情呈现出深V走势，其中不乏基本面大幅改善的原因，然而预期转变也是造成行情波动的巨大诱因。无论动力煤还是焦煤，供需均由宽松转向紧平衡甚至结构性短缺。展望四季度行情，煤炭供需偏紧格局一时难以扭转，供给增量短期无法有效落地，而需求持续保持较强韧性，加之即将步入煤炭消费旺季，即便不考虑极端天气等突发事件影响，煤炭价格亦属易涨难跌。（来源于华泰证券20251110《黑色专题 | 煤炭供需形势向好焦煤价格易涨难跌》）此外，近期OPEC+宣布将于26年1月起暂停增产，带动石油板块反弹！【供需格局：煤炭供应端约束逻辑未变，OPEC+暂停增产改善石油供给过剩】煤炭方面，国海证券表示，从大方向来看，煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，需求端可能阶段性起伏波动，价格亦呈现一定震荡和动态再平衡。复盘行业30年经验，煤炭价格呈现震荡向上趋势，背后的驱动因素包括人工成本刚性上涨，安全投入、环保投入的持续加大，原材料动力等大宗商品涨价，以及地方政府加大征税力度等，从行业发展大趋势来看，上述驱动因素依然存在，煤价长期内仍然有上涨的诉求，过程可能是曲折的，但是方向应该是明确的。石油板块，光大证券表示，OPEC+重申将根据原油市场变化决定原油产量，本次暂停增产有望改善市场对原油供给端的担忧。原油供给过剩有望改善，关注2026年需求预期变化。当前原油市场仍面临供需过剩，本次OPEC+放缓增产决策有望改善过剩风险。需求端，IEA于2025年10月月报预计2026年原油需求增长70万桶/日，供给端，IEA预计2026年全球原油供给增长240万桶/日，其中非OPEC+增长120万桶/日，OPEC+增长120万桶/日。当前美联储重启降息周期，贸易冲突风险仍具不确定性，建议关注26年需求预期变化对油价的影响。对俄限制加剧，地缘风险有望持续支撑油价。近期欧美对俄限制加剧，10月23日美国将俄罗斯两家国有石油公司Rosneft和Lukoil列入黑名单，美俄首脑会面取消；10月22日，欧盟达成第19轮对俄限制方案，针对能源、金融服务和贸易限制，将对俄罗斯LNG实施全面禁运。地缘冲突的长期化和对俄限制的加剧有望为油价持续提供地缘风险溢价。（来源于光大证券20251109《OPEC+暂停增产改善供给过剩，地缘紧张有望支撑油价》）【配置视角：煤炭高股息、现金奶牛的投资价值属性值得关注】从市场配置视角来看，国海证券认为，美国关税新政落地对市场情绪构成一定冲击，市场寻求稳健性资产，煤炭高股息、现金奶牛的投资价值属性值得关注。同时年内国家能源集团、山东能源集团、中国中煤能源集团等多家煤炭央国企对旗下上市公司启动增持与资产注入计划，亦释放利好，彰显煤企发展信心、增厚企业成长性与稳定性。头部煤炭企业资产质量高，账上现金流充沛，呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征。（来源于国海证券20251109《煤价强势上涨，本周突破800元/吨》）石油板块景气修复，高股息配置价值值得关注。长江证券强调了石油板块景气缓慢修复，优质龙头量价齐升。预计未来几年在美联储降息及国内反内卷大背景下，国内经济将保持缓慢复苏态势，行业景气周期将回归自身产能周期轨道，景气将持续向上，看好中上游的量价齐升优质龙头。同时指出，板块现金流稳定且股息率较高，央国企价值迎来重估。国改启动，央国企经营质量逐步提高且油价中枢维持中高位背景下，高股息风格或将持续，相关资产将迎来价值重估。（来源于长江证券20251109《石油化工行业2025三季报综述：低谷蛰伏静候曙光》）【能源板块强劲崛起！高股息与涨价逻辑并存，资金高切低首选】能源板块攻防兼备，或成为资金高切低重点关注方向！当前传统能源板块高股息，据统计，中信一级行业中煤炭、石油板块股息率高居前二，股息优势明显，叠加周期反弹与“反内卷”政策下煤炭板块涨价逻辑强劲，能源板块整体攻守兼备！且相比于其他板块，能源板块待补涨，能源ETF（159930）标的指数最新估值（PB）仅1.34倍，低估值优势明显，是当前市场风偏回落下，资金高切低首选方向。截至10月23日。高股息低估值增厚资产配置“安全垫”，“反内卷”政策与需求旺季催化板块弹性，能源板块攻防兼备！核心产品能源ETF（159930）仅含25只煤炭股+石油股，一键把握传统能源投资机遇，为全市场稀缺品种！全市场仅此一只！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。能源ETF属于中风险等级（R3）产品适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-10 13:15

资本市场延续高景气，东北证券涨超4%，顶流券商ETF（512000）横盘蓄力，机构：关注资金回流下的上涨机会

东兴证券涨超2%，中信建投、国海证券、华泰证券等飘红。进入11月以来，A股市场波动有所加大。但从资本市场各维度看，依然维持高景气。截至11月8日，四季度A股日均成交额2.13万亿元，同比日均交易额增加15.5%。2025年至今日均成交额1.7万亿元，同比增加95.8%。投行方面，上周发行新股4家，募集资金40.5亿元；上周上市新股5家，募集资金35.9亿元。2025年至今，A股IPO上市92家，募集金额937.6亿元。两融方面，截至11月6日，两市两融余额保持2.47万亿元上方，较2024年日均水平增加59.46%。两市融券余额183.05亿元，占两融比例为0.73%。华泰证券认为，多维业务向好趋势奠定了券商坚实的业绩基本面。当前板块估值依然较低，看好高性价比机会。招商证券表示，受益于慢牛行情，券商业绩同比延续高增。往后看，慢牛行情持续，券商作为“牛市旗手”却整体滞涨的情况下、值得更多的关注和仓位配置。方正证券表示，券商三季度业绩好于预期，展望四季度，在资金风格切换、险资等长线资金入市、券商基本面延续高增趋势下，预期估值将迎来修复。有行情，买券商！券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2020~2024年年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界11-10 11:15

港股科技公司三季报密集披露，资金提前蓄力恒生科技ETF(513130)

Wind，均截至2025/11/7）华泰证券在近期的研报中指出，外围扰动会干扰到国内投资者情绪，但港股情绪释放或已经较为充分，华泰证券依然坚持港股科技趋势有中期配置的价值。中国AI产业的发展，无论是模型、硬件还是应用，与美国自2023年来已经持续发展三年的周期不同。中国股指估值在全球估值盈利比较框架下依然具有价值。在“十五五“规划建议支持下，科技自主可控是中长期主题。（资料来源：《市场波动下均衡配置重要性凸显》-2025/11/9）恒生科技ETF（513130）紧密跟踪的恒生科技指数是港股市场的代表性指数之一，一揽港股科技板块中30只研发实力突出的互联网或制造业龙头企业，涉及互联网、传媒、软件、汽车、芯片等多个板块，全面性和代表性特性较为突出。同时Wind数据显示，其最新市盈率为22.69倍，处于近5年30.28%的分位数水平，相较于纳斯达克指数41.46倍、科创50指数 161.34倍的市盈率，低估值属性仍然较为突出，或是布局AI科技纵深发展的价值布局指数之一。（数据来源：Wind、恒生指数公司，截至2025/11/7）随着港股科技龙头公司三季报的渐次披露，Al叙事的发展方向和执行进度有望得到进一步的确认，港股科技板块未来或能产生更多的催化事件。其中恒生科技ETF（513130）是市场上较受投资者认可的港股科技板块配置工具之一，根据最新的基金2025年中期报告，截至报告期末其持有人户数超22万户。另外恒生科技ETF（513130）还具有规模较大、流动性较优、支持场内T+0、费率较低等多重优势，有望成为助力投资者布局港股科技核心资产的重要工具。场外投资者可关注其场外联接基金（A类015310、C类015311）备注：场内T+0为交易所交易机制风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-10 10:56

港股财报季开启，腾讯控股绩前涨超2%！百亿港股互联网ETF（513770）涨逾1%，单周再揽4.4亿元

中长期在AI等方向的叙事和执行进度。华泰证券表示，港股科技有中期配置的价值。中国AI产业的发展，无论是模型、硬件还是应用，与美国自2023年来已经持续发展三年的周期不同。中国股指估值在全球估值盈利比较框架下依然具有性价比。在“十五五规划”支持下，科技自主可控是中长期主题。盈利超级周仍在继续，后续需重点关注腾讯、阿里等AI相关标的业绩情况。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数重仓互联网龙头，阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W是其前3大权重股，权重占比分别为19.22%、16.46%、10.41%，前10大持仓汇聚AI大模型+各领域应用的龙头公司，合计占比超73%，龙头优势显著，是港股AI核心资产。港股互联网ETF（513770）最新规模超115亿元，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

金融界11-10 10:06

ETF日报-A股三大指数小幅下挫，科创新能源ETF（588830）逆市获资金净流入达1.24亿，规模突破10亿元（1107）

场或迎来新一轮消费高峰。券商研究方面，华泰证券指出，回顾中国降碳历程，在煤气水核风光储多能并举、合理布局的路径下，能源结构转型成效显著；同时储能与电网升级的职能明确，有望持续支撑新型电力系统建设。在未来电力需求增长和电气化率提升背景下，或有三大方向值得关注：（1）新能源+储能条线，包括储能龙头以及风电和光伏相关标的；（2）电网升级条线；（3）传统电源与四代核电条线。行业板块相关产品：科创新能源ETF（588830）、创业板新能源ETF（159261）、光伏ETF基金（159863）、碳中和ETF基金（159885）银行消息面上，截至10月末，银行理财市场规模已攀升至31.6万亿元，环比增长0.36万亿元。部分银行理财产品近3个月年化收益率攀升至10%以上。近期年化收益率突破10%的产品，集中在混合型、“固收+”等净值型产品类别。有关人士指出，银行第一、三季报表现尚佳，未来依旧具备发展空间。第一，基本面上息差基本全行业环比企稳，预计25Q4和26Q1负债端因为负债重定价息差有望反弹。第二，监管层进一步公募基金明确实施业绩比较基准改革。如果实施，或将改变公募基金三季度严重减配银行的情况，对银行股构成支撑。第三，美关税谈判落地，从平衡配置的角度来看，银行股可被纳入投资考虑。综上，从基本面角度看，银行股绝对收益胜率较高，从交易和风格角度来讲，相对收益赔率较高。行业板块相关产品：银行ETF指数（512730）机器人消息面上，特斯拉人形机器人的试生产产线已经在弗里蒙特工厂开始运行，规模更大的第三代人形机器人的生产线将于2026年建成投产。机器人规模化生产后，预计每台成本将控制在2万美元以内。券商研究方面，国海证券指出，电动化与智能化浪潮下，国内外人形机器人产品问世并不断迭代，有望开辟比汽车更广阔的市场空间。机器人从本体到零部件商持续开展产品迭代，同时快速推进业务合作和场景应用，积极探索人形机器人规模化量产和商业落地。人形机器人产业或迎来“ChatGPT 时刻” 行业板块相关产品：机器人ETF（159278）半导体 11月，闪存龙头闪迪宣布将NAND闪存合约价格大幅上调50%，远超市场预期的5%-10%涨幅。此次涨价是闪迪年内第三次调价，并已引发美光等原厂跟进。多家模组厂暂停报价出货以重新评估成本。闪迪在财报会议中明确，需求超出供应的局面将持续至2026年之后，且2026年数据中心将首次超越移动端，成为NAND闪存最大需求来源。券商研究方面，有关机构指出，总体来看，闪迪涨幅远超市场预期，印证了存储行业由AI需求驱动的“超级周期”强度。此次涨价或将成为供需结构性逆转的开端。行业板块相关产品：半导体ETF（159813）、科创芯片ETF指数（588920）、科创半导体ETF（589020） AI 11月7日，月之暗面开源其 Kimi K2 系列的推理增强型 Kimi K2 Thinking。该模型是一个 1T 总参数、32B 激活参数的稀疏混合专家模型，专注于提升智能体和复杂推理能力。为解决长推理任务中 token 消耗量大导致的性能瓶颈，该模型在后训练阶段采用了量化感知训练，并对 MoE 组件应用了 INT4 纯权重量化。现已在多个高难度推理和 Agent 基准测试上取得优异表现。券商研究方面，华安证券指出，月之暗面推出的Kimi K2 Thinking 是月之暗面基于“模型即Agent”理念训练的新一代 Thinking Agent，原生掌握“边思考，边使用工具”的能力。行业板块相关产品：科创AIETF（589090）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-10 09:46

ETF日报|4000点得而复失！锂电、红利双线开花，化工ETF（516020）上探4.26%！港股科技急跌，513770重挫3%！

业出海同样值得关注。从估值层面来看，华泰证券认为A股仍具提升空间。据华泰证券模型预测，2026年末上证前向滚动市盈率约14.5x；中证800相对发达市场折价约22%、相对其他新兴市场溢价约12%，均较历史高点仍有修复空间。华泰证券表示，中国资产的相对吸引力显著，增量资金或不会对行情形成实质性约束。就年末行情，申万宏源指出，9月初以来，上证综指总体处于窄幅震荡市中。能够触发A股向上突破的因素还需要等待，短期窄幅震荡波段仍在延续。四季度提前反映2026年改善的行情已经在演绎。短期需求侧率先走出亮点的（比如储能），成为了短期有弹性的机会。【ETF全知道热点收评】重点聊聊化工和港股互联网等两个行业主题板块的交易和基本面情况。一、电解液价格大涨！锂电黑马狂奔，化工ETF（516020）盘中上探4.26%！化工板块今日猛攻，反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）开盘后持续拉升，盘中场内价格最高涨幅达到4.26%，尾盘略有回落，最终收涨3.49%。成份股方面，氟化工、锂电等板块部分个股涨幅居前。截至收盘，多氟多涨停，天赐材料飙涨9.3%，新宙邦大涨8.31%，恩捷股份涨7.79%，博源化工、云天化、万华化学等多股跟涨超5%。资金面上，化工板块今日吸金额断层居首。数据显示，截至收盘，基础化工板块单日获主力资金净流入额高达253.57亿元，在30个中信一级行业中高居首位，比第二名（电力设备及新能源）高出一百余亿元。今日化工板块大涨或受益于以下两则消息。【电解液价格大幅上涨】 8月以来，电解液和六氟磷酸锂价格触底反弹，行业景气度明显回升。Wind数据显示，电解液（三元圆柱）11月7日价格为2.06万元/吨，较8月初的年内低点上涨19.08%，六氟磷酸锂11月7日价格为11.9万元/吨，较7月的4.93万元/吨涨幅达到141.38%，六氟磷酸锂作为电解液的关键原料，其价格上涨对电解液涨价起到明显的促进作用。中原证券认为，电解液和六氟磷酸锂本轮涨价，一方面，主要由于部分六氟磷酸锂企业长期处于亏损状态，导致部分六氟磷酸锂企业因产线检修等原因供给减少；另一方面，储能与动力电池需求持续高增长带动锂电池及锂电关键材料需求持续增长，供需短期错配导致六氟磷酸锂价格快速上涨，从而带动电解液价格上涨。展望未来，短期六氟磷酸锂和电解液价格或仍将上涨。【天赐材料签下总量近160万吨订单】 11月6日晚间，天赐材料发布两则订单公告。子公司九江天赐与国轩高科签订了《年度采购合同》，协议约定，国轩高科2026—2028年度向九江天赐采购预计总量为87万吨的电解液产品。另外，公司与中创新航签订了《2026—2028年保供框架协议》，协议约定，公司承诺2026—2028年度向中创新航供应预计总量为72.5万吨的电解液产品。公司表示，协议如果充分履行，将对公司2026至2028年度经营业绩产生积极影响。展望后市，光大证券表示，2025年以来，宏观价格指数持续好转，伴随着高基数影响的消退，CPI指数有望于2025Q4内回正，PPI指数同比降幅有望逐步收窄。化工品价格指数有望止跌企稳，化工行业整体进入底部蓄势阶段。在库存低位叠加需求逐步修复的背景下，下游企业处于逐步补库阶段，化工行业盈利能力有望触底回升。二、港股科技急跌，513770重挫3%！南向资金低位抢筹，近10亿抄底小米集团，阿里重磅宣布受海外避险情绪扰动，港股行情转弱，全天走势低迷。截至收盘，恒指、恒科指分别下跌0.92%、1.8%。科网龙头集体下行，阿里巴巴-W、小米集团-W跌近3%，腾讯控股、美团-W跌超1%，哔哩哔哩-W跌超3%，快手-W重挫近6%。南向资金逢低积极抢筹，全天净买入75.23亿港元，小米集团-W获增仓9.87亿港元。重仓互联网龙头的港股互联网ETF（513770）低开低走，场内价格一度跌逾3%，收跌2.89%，下探半年线，盘中再现高频溢价，显示买盘资金逢低积极进场。上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）昨日再获资金净流入1.37亿元，近10日资金累计净流入9.76亿元。消息面上，美联储官员“鸽派”发声透露内部对后续降息节奏仍存分歧，打压市场情绪。CME“美联储观察”显示，美联储12月降息25个基点的概率为70.6%。分析认为，外部流动性的不确定性可能导致港股短期的震荡表现；但中长期看，美国降息周期已经开启，随着美联储缩表进程结束，中美宽松政策有望共振。南向资金和外资都将在低利率环境下流入港股市场。港股作为全球估值洼地，估值修复空间很大。产业消息方面，在今日开幕的世界互联网大会上，阿里CEO吴泳铭表示，阿里巴巴正在建设超大规模AI基础设施，加大投入打造超级AI云，以全栈技术积累向全球开发者提供领先的AI服务。在AI浪潮下，互联网龙头的核心叙事逻辑正在发生根本性转变，过去市场关注的重点是用户增长和商业模式，如今则转向“AI赋能”带来的全新增长曲线。与此同时，经过前期调整，港股互联网板块的估值或已进入极具吸引力的区间。截至11月6日，中证港股通互联网指数最新市盈率PE仅24.68倍，位于近10年24%分位点的中低位水平，远低于纳指100（36.25倍）、创业板指（41.43倍）估值水平，且比同期恒生科技市盈率历史分位（30.91%）还要低。中信证券表示，全球AI算力产业链景气度持续攀升，港股作为国产AI核心资产的聚集地，拥有互联网等优质稀缺资产，有望直接受益于这一产业发展趋势。国投证券表示，当前创业板指相对于恒生科技的超额收益已见顶回落，港股四季度可能发生重大风格切换，恒生科技等低位成长板块或成为相对占优的方向，而互联网有望成为补涨方向。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数重仓互联网龙头，阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W是其前3大权重股，权重占比分别为19.22%、16.46%、10.41%，前10大持仓汇聚AI大模型+各领域应用的龙头公司，合计占比超73%，龙头优势显著，是港股AI核心资产。港股互联网ETF（513770）最新规模超118亿元，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！来源：沪深交易所等，截至2025.11.7。风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；新材料ETF被动跟踪中证新材料主题指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2015.2.13；绿色能源ETF被动跟踪绿色能源指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2021.8.19；标普红利ETF及其联接基金被动跟踪标普A股红利指数(CSPSADRP)，该指数基日为2004.6.18，发布日期为2008.9.11；A500红利低波ETF标的指数为中证A500红利低波动指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2025.4.9；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，化工ETF、绿色能源ETF、新材料ETF、A500红利低波ETF、标普红利ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界11-07 21:35

智明达：10月24日接受机构调研，包括知名机构星石投资的多家机构参与

邮基金、其他72家机构、东方财富证券、华泰证券、民生证券、浙商证券、天风证券、信达证券参与。具体内容如下：问：公司目前在手订单中哪些品类占比高，哪些品类未来增速高？答：目前公司在手订单中机载类产品占比最高，其次是弹载类，前述两个品类的产品合计在手订单的金额占比超过50%。未来无人装备和商业航天两个品类的产品，订单会有较大幅度的增加，未来该两类产品的收入增速也将有大幅度的提升。问：AI方向的产品，展望明年或更远期，在业绩上的情况如何？研发情况如何？答：目前公司I技术运用于众多产品品类中，除了I+弹载还有I+机载、I+无人装备。未来相关型号逐渐量产之后，公司I+产品的收入比重会越来越大。问：今年年底到明年整体上来看，公司认为商业航天方向的需求的进度大概是怎么样的？后续该方向的产品在公司整体收入当中的占比会不会有进一步的升？答：商业航天方向，公司现有的星载嵌入式计算机产品会随着下游客户卫星发射进度的加速而加快生产和交付，公司在星上的产品，收入端的增速会随之得到大幅度的提升，同时在卫星地面产品方向，如地面站、地面终端设备等公司也会加大布局力度。问：公司今年三季报收入大幅增长，未来季度营收趋于平稳会不会是常态？目前公司在手订单情况如何，是否都能在今年进行确认？答：公司今年三季报收入大幅增长主要是因为与往年相比，今年合同约定交付时间要求提前。未来季度的营收依然取决于合同约定的交付时间，可能还是存在季节性。公司截止9月30日在手订单（含口头）4.5亿，其中近7000万是明年交付任务。交付产品到按合同约定时间确认收入还需要一定时间。问：公司目前的产能利用率情况如何？展望明年公司是否有相应的排产计划？预计能达到多少产值？答：公司今年产能利用率一直近乎饱和状态，四季度依然是满产的状态。公司明年排产计划将根据今年底订单情况做出明确方案，预计明年订单将超过今年。问：公司对今年四季度业绩展望？答：根据订单情况，公司预计四季度收入将超过三季度。问：未来三到五年或更长视角去看，公司对于传统的机载和弹载领域以及新兴的无人装备和商业航天，分布的精力是否有侧重点？是否会更多聚焦在新领域？答：未来三到五年乃至更长的时间，公司会继续深耕机载、弹载嵌入式计算机应用相关领域，夯实基本盘，同时将加强无人装备和商业航天两个领域的投入。除此而外，公司在智慧视觉、具身智能、卫星应用终端等板块进行了布局，力求在新行业中挖掘出更多商业机会。智明达（688636）主营业务：面向国家重点领域客户,提供定制化嵌入式计算机模块和解决方案。智明达2025年三季报显示，前三季度公司主营收入5.12亿元，同比上升145.16%；归母净利润8198.71万元，同比上升995.37%；扣非净利润7778.56万元，同比上升661.58%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入2.17亿元，同比上升340.71%；单季度归母净利润4368.91万元，同比上升502.28%；单季度扣非净利润4210.32万元，同比上升434.75%；负债率35.79%，投资收益34.94万元，财务费用196.74万元，毛利率47.98%。该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为60.0。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4125.16万，融资余额增加；融券净流出2.41万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星11-07 20:05

步科股份：11月4日召开分析师会议，东北证券策略会、国泰海通策略会等多家机构参与

会议，东北证券策略会、国泰海通策略会、华泰证券策略会、华源证券策略会、东吴证券策略会、开源证券策略会参与。具体内容如下：问：在机器人营收中，移动机器人、协作机器人和人形机器人等各类机器人的占比分别是多少？与去年相比结构是否有变化？展望明年，机器人相关营收预计将达到怎样的增速水平？答：过去机器人板块约90%的营收来自移动机器人。今年前三个季度，移动机器人占比下降至约84%，人形机器人、协作机器人及工业机械臂的合计占比增长至约16%，显示出非移动机器人类别快速增长的趋势。今年前三季度机器人业务增速已达65%，主要得益于新型工业机器人、人形机器人及协作机器人的发展。其中，人形机器人和协作机器人虽已有一定增量，但目前仍以客户小批量应用为主。预计明年该领域将实现可观的整体增长。2、公司在人形机器人方向的国内外市场客户拓展情况如何？前三季度主要出货产品有哪些，销售情况如何？公司在前三季度积极拓展海内外客户，国内方面已与多个头部客户持续推进合作，并实现小批量及大批量交付，预计2026年将进入大规模放量阶段。同时，公司推进机器人出海战略，德国子公司建设进展顺利，助力公司在欧洲和美洲市场的客户推广。产品方面，公司聚焦足式和轮式人形机器人，主要出货产品为无框力矩电机和中空驱动器（搭载电磁编码器），并为少量客户提供模组服务，相关产品与生态伙伴共同完成。前三季度无框力矩电机出货量约为43000台，同比增长约189%。3、如果将股权支付费用加，三季度整体利润率同比有明显提升，背后的原因是什么？利润率提升的主要原因一方面是业绩增长和营收增速较快，另一方面是毛利率总体保持相对稳定；尽管综合毛利率有所下降，但主要是由于产品结构变化所致，单个产品的毛利率仍较为稳定。此外，在扣除股份支付影响后，销售、管理和研发费用合计增幅约为8%，费用增长较小，因此在毛利增长的带动下，利润实现了较快增速。4、目前公司伺服系统与外资技术水平相比处于什么水平？未来伺服系统占比是否还会持续提升？公司在低压伺服系统领域已基本达到与外资相当的技术水平，尤其在机器人应用方面，能够与国外品牌竞争，并在海外市场积极替代日本、欧洲及美国等竞品。通用伺服系统因应用场景广泛，部分领域仍在拓展中。公司已推出PK系列高端通用伺服产品，并计划于今年底至明年初发布新系列，该产品将面向更高端市场，直接对标西门子等国际高端品牌，进一步提升从低压到高压伺服的整体技术能力。伺服系统占比近年来持续上升，由过去不足50%提升至去年的约60%，2025年1-9月已达约68%，主要得益于伺服电机、驱动器及模组的快速增长。未来预计伺服系统占比仍将提升，同时控制系统产品如人机界面和PLC也将保持稳定增长。5、公司在变频器产品领域的竞争优势是什么？对于市占率和放量有何目标？变频器市场整体属于红海市场，但公司长期以来致力于智能制造高端设备的整体解决方案推广，变频器是其中的重要环节。公司已在该领域持续进行产品积累和布局，并非近期才开始。目前，公司正加大在新能源、海外市场及风电等领域的推广力度，在向客户提供人机界面和PLC解决方案的同时，配套提供变频器产品，形成完整的系统化交付能力。公司的竞争策略聚焦于能够接受整体解决方案并创造差异化价值的客户领域，以实现协同效应。针对变频器单品，公司未设定具体的市占率或放量目标，但由于产品品类较小且具备良好增长基础，近年来保持了较好的增速。6、未来海外业务将主推哪些产品，面向何种客户群体，并且是否会考虑在海外建立生产设施？海外业务的整体战略与国内一致，未来将以机器人作为主要产品。此前海外业务主要聚焦于工业标准自动化产品，但从前年开始，已逐步将国内成熟的机器人解决方案和产品向海外市场推广。新产品定义均基于海外客户的需求，并依据全球安全标准进行设计，以满足全球销售的要求。在渠道建设方面，德国子公司初期将作为营销中心，负责本地化客户服务和市场开拓。同时，公司已在德国拥有具备丰富生产和建设经验的本土合作伙伴，未来不排除与这些伙伴合作开展海外共同制造。此外，当前产能规划以国内为主，将优先推进募投项目常州二期项目的建设，并根据海外客户的实际进展和需求，审慎考虑在海外建厂的可行性与具体方案。步科股份（688160）主营业务：从事工业自动化及机器人核心部件与数字化工厂软硬件的研发、生产、销售以及相关技术服务,并为客户提供自动化控制、机器人动力、数字化工厂解决方案。步科股份2025年三季报显示，前三季度公司主营收入5.09亿元，同比上升28.35%；归母净利润4452.86万元，同比上升37.54%；扣非净利润3678.88万元，同比上升41.03%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入1.98亿元，同比上升41.31%；单季度归母净利润1841.85万元，同比上升96.22%；单季度扣非净利润1532.31万元，同比上升120.18%；负债率21.8%，投资收益604.16万元，财务费用4.46万元，毛利率35.19%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为115.0。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5794.57万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星11-07 19:35

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