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华虹半导体第三季度收入创6.352亿美元新高，利润环比大增股价涨9%

odayusstock.com 报道，华虹半导体(01347.HK)第三季度销售收入创历史新高，达到 6.352亿美元，同比增长 20.7%，环比增长 12.2%。收入增长主要受益于全球半导体市场需求回暖及公司在芯片制造领域的持续扩产和技术优化。分析人士指出，收入同比增长显示公司长期业务策略稳健，而环比增长12.2%也体现出公司季度经营的持续改善能力。母公司应占利润分析第三季度母公司应占利润为 2570万美元，同比下降 42.6%，环比上升 223.5%。同比下降主要由于去年同期基数较高以及原材料成本上升，环比大幅上升则表明公司在本季度有效控制了成本并优化了产能结构。指标第三季度同比变化环比变化分析解读销售收入 6.352亿美元 +20.7% +12.2% 创历史新高，显示需求回暖和业务稳健母公司应占利润 2570万美元 -42.6% +223.5% 同比下降受去年高基数影响，环比大幅上升反映成本控制和运营改善股价表现与市场反应财报发布后，华虹半导体股价上涨 9.05%。市场投资者对收入创历史新高和利润环比大幅上升反应积极，显示对公司未来业绩增长抱有信心。市场影响及投资者关注点财报显示公司收入和利润环比增长，市场反应积极，投资者应关注以下几点：全球半导体需求波动对公司未来季度收入的影响成本控制和产能管理对利润率持续提升的重要性股价短期上涨可能存在获利回吐压力，需关注市场情绪变化编辑总结华虹半导体第三季度销售收入创历史新高，达到6.352亿美元，同比增长20.7%，环比增长12.2%。母公司应占利润2570万美元，同比下降42.6%，但环比大幅增长223.5%。财报发布后，股价上涨9.05%，显示市场对公司业务增长及未来前景看好。整体来看，公司收入增长稳健，利润改善明显，但仍需关注全球半导体市场波动及成本管理。常见问题解答问：华虹半导体第三季度收入为何创历史新高？答：第三季度收入达到6.352亿美元，同比增长20.7%，主要原因包括全球半导体市场需求回暖、公司产能扩张及技术优化，以及核心芯片产品出货量增加。收入环比增长12.2%也显示公司季度经营稳健。问：母公司应占利润同比下降但环比大增说明了什么？答：母公司应占利润2570万美元，同比下降42.6%，环比上升223.5%。同比下降主要由于去年同期基数较高及原材料成本上升，环比大幅上升说明公司在本季度有效控制成本并优化产能结构，提高了盈利能力。问：财报发布后股价上涨9.05%，市场反应说明了什么？答：股价上涨反映投资者对公司收入创历史新高和利润环比大幅上升的积极反应。投资者对未来业绩增长保持信心，认为公司在半导体行业中具有较强的竞争优势。问：投资者在财报发布后应关注哪些风险？答：投资者应关注全球半导体需求波动对收入的影响，原材料及运营成本变化对利润率的压力，以及股价短期上涨可能带来的获利回吐风险。同时需关注公司在产能扩张及技术研发上的进展，判断未来业绩持续性。问：利润环比大幅上升对公司长期发展意味着什么？答：利润环比上升223.5%显示公司在成本控制和运营管理上取得显著成效，为未来长期发展提供良好基础。稳定且持续增长的盈利能力将增强公司在半导体行业的竞争力，利于未来业务拓展和股东回报。来源：今日美股网

今日美股网11-06 18:10

港股三大指数齐涨恒生指数涨2.12% 科技半导体黄金股全面走强

%，网易-S涨1.29% 半导体板块：华虹半导体涨9.05%，FORTIOR涨8.26%，中芯国际涨7.32%，英诺赛科涨5.93%，贝克微涨4.57%，上海复旦涨4.30% 有色金属板块：中国铝业涨11.19%，中国宏桥涨9.90%，赣锋锂业涨6.10%，洛阳钼业涨5.92%，天齐锂业涨5.16%，紫金矿业涨4.29%，江西铜业股份涨3.05%，招金矿业涨2.68% 黄金板块：紫金黄金国际涨8.67%，灵宝黄金涨6.19%，紫金矿业涨4.29%，赤峰黄金涨3.29%，山东黄金涨2.79%，招金矿业涨2.68% 苹果概念股：蓝思科技涨6.40%，鸿腾精密涨4.76%，瑞声科技涨4.01%，丘钛科技涨3.42%，伟仕佳杰涨3.37%，比亚迪电子涨1.89%，舜宇光学科技涨1.59%，高伟电子涨1.27% 证券及经纪板块：华泰证券涨5.24%，广发证券涨4.63%，中国银河涨3.55%，国泰海通涨3.17%，中信建投证券涨2.73%，中金公司涨1.77% 重点个股深度分析阿里巴巴-W (09988.HK)：涨超4%，淘宝闪购新客双11电商订单破亿，显示电商业务活力。中国宏桥 (01378.HK)：涨近10%，海外供应扰动推升铝价，花旗上调目标价至36港元。蓝思科技 (06613.HK)：涨超6%，预计2025年人形机器人出货3000台、四足机器人1万台以上，业务增长潜力大。小鹏汽车-W (09868.HK)：一度涨超5%，收涨近2%，何小鹏回应机器人质疑，市场关注其Robotaxi及AI新业务。荣尊国际控股 (01780.HK)：再跌超36%，控股股东完成配售60%股份，短期承压明显。中国同辐 (01763.HK)：涨超10%，碳同位素产品实现全产业链自主可控。轩竹生物-B (02575.HK)：涨超6%，NG-350A获美国FDA快速通道资格认定，股价创上市新高。机构观点及研报解读招商证券国际：南向长线资金预计至2026年底仍有1.54万亿港元新增空间，支撑港股“慢牛”行情，长期资金重塑流动性与估值体系。花旗：看好小鹏汽车新业务，包括Robotaxi、人形机器人及飞行汽车，维持“买入”评级，目标价29.4美元。海通国际：首予蓝思科技“优于大市”评级，预计2025-2027年营收和净利润持续增长，业务加速发展，目标价36.5港元，上行空间46.7%。市场影响及投资者关注点南向资金持续流入，支撑港股短期上涨和板块轮动科技及半导体板块继续领涨，但高估值需关注波动风险新能源及智能科技概念股受机构看好，有潜在长期成长空间部分个股如荣尊国际短期承压明显，投资者需规避高风险事件股编辑总结港股11月6日三大指数齐涨，恒生指数涨2.12%，恒生科技指数涨2.74%，国企指数涨2.10%。科技、半导体、有色金属、黄金及苹果概念股普遍上涨，显示市场情绪积极。机构研报持续看好蓝思科技、小鹏汽车等成长型公司，并指出南向资金长期流入支撑港股慢牛行情。整体来看，市场短期上涨动力充足，但部分高波动股仍需关注风险。常见问题解答问：港股三大指数齐涨意味着什么？答：三大指数全线上涨表明港股整体情绪回暖，投资者信心提升。科技和半导体板块为主要推动力，同时南向资金持续流入提供资金支持，市场短期上涨动力充足。问：半导体板块股价大幅上涨的原因是什么？答：华虹半导体、FORTIOR、中芯国际等上涨主要受行业景气回暖、订单增加及核心企业业绩改善推动，同时市场资金青睐高成长科技股。问：机构研报对蓝思科技和小鹏汽车的评价如何？答：海通国际首予蓝思科技“优于大市”评级，预计营收和净利润未来三年稳健增长；花旗维持小鹏汽车“买入”评级，认为其Robotaxi、人形机器人及飞行汽车业务将提升估值和市场情绪。问：南向资金流入对港股市场意味着什么？答：南向资金流入增加市场流动性，提升港股定价权，并支撑板块轮动和指数上涨，是港股慢牛行情的重要推动力。问：投资者在港股上涨行情中应注意哪些风险？答：需关注高估值板块的短期波动风险、个别公司事件性风险（如股东配售导致股价下跌），以及全球宏观经济和政策变化对市场的影响。合理分散投资、关注资金流向和估值水平是关键。来源：今日美股网

今日美股网11-06 18:10

华虹三季报，雷了？

刚刚，华虹半导体公布了三季报，营收6.35亿美元，同比增长20.7%，略高于管理层给出的6.2-6.4亿美元指引中值，同样高于分析师预期的6.324亿：三季度毛利率13.5%，大幅高于分析师预期的11.3%：但华虹三季度净利润为2570万美元，同比下滑43%，低于分析师预期的2720万，主要是其他收入净额为1780万美元，同比下降65.7%，主要是外币汇兑收益及利息收入下降。四季度指引方面，华虹预计营收在6.5-6.6亿美元之间，中值同比增长21.5%，低于分析师预期的6.62亿！预计四季度毛利率在12-14%之间，高于分析师预期的11.3%。虽然华虹业绩有喜有忧，但随着股价暴涨，其市净率估值已经达到2.8倍，逼近2021年大牛市时高点：巨大涨幅、高估值之下，资本市场或放大财报瑕疵，关注明日股价反应。撇开指引不及预期，华虹三季度经营还是可圈可点的，比如三季度产能利用率高达109.5%：三季度，华虹单晶圆营收达到453.7美元，较去年同期上涨3.4%：由此可见，在供不应求下，华虹三季度选择了涨价！不过，产能如此紧张下，华虹三季度资本开支竟然只有2.6亿美元，大幅低于分析师预期的5.8亿：资本开支如此保守，难道华虹对未来需求预期偏谨慎？当然，华虹早就开始缩减资本开支了，主要是之前美国加强半导体设备管制，华虹、中芯国际等晶圆厂疯狂扩产，资本开支一度超过营收！现在是特殊时期回归正常，资本开支大幅下降也不难理解，而且，中芯国际也呈现同样的特征，之前光刻机巨头阿斯麦在三季报中也已经预告了中国客户明年的订单将大幅下降。这对国内半导体设备公司来说不是好事啊！相比中芯国际，华虹的生产工艺较落后，多数收入来自65纳米以上工艺: 目前，火热的AI芯片集中在先进工艺制程上，手机芯片也在14纳米及以下，华虹从AI浪潮中受益不明显。分终端来看，三季度华虹营收增长的动力主要是独立式非易失性存储器，同比大增106.6%，闪存需求增长较快: 逻辑、射频、功率器件的增速不明显，模拟与电源管理三季度同比增长32.8%，半导体下游市场景气度并不一致。展望未来，华虹作为国产半导体厂商，有望从中美科技战中持续受益，如中国客户国产替代趋势、海外半导体公司在华销售产品转移至国内生产。目前，华虹更先进的12寸晶圆厂在增速及收入占比上持续提升，相比2021年进步明显：但是，2021年半导体景气时，华虹季度营收增速高达80%，现在20%的增速无法媲美。在成长性不如2021年的情况下，仅靠12英寸占比提升拔高估值，处于历史高位的华虹还是有点危险的！ $华虹半导体(01347)$ $华虹公司(688347)$

老虎证券11-06 17:56

港股收评：恒指涨超550点、科指涨2.74%，科技金融股活跃，有色金属及半导体股强势，旺山旺水上市首日涨超145%

盘中拉升涨近6%；半导体板块涨幅居前，华虹半导体涨超9%，中芯国际涨超7%，上海复旦涨超4%；黄金板块上涨，紫金黄金国际涨超8%，灵宝黄金涨超6%；有色金属板块强势，中国铝业涨超11%；苹果概念走高，蓝思科技涨超6%；另一方面，影视娱乐股、生物医药股、在线教育股部分走低；新股旺山旺水上市首日收涨145.73%。企业新闻阜博集团(03738.HK)：三季度总收入同比增幅约27%，中国内地业务的收入增幅约22%，每月持续收入(MRR)同比增约28%。晶泰控股(02228.HK)：子公司AILUX宣布与礼来战略合作赋能(AI驱动)双特异性抗体开发。公告称，根据合作的条款，礼来可提名靶点对以进行双特异性抗体设计，亦可取得 Ailux专利平台的使用许可供内部使用。合作包括预付款及近期里程碑付款(包括平台许可选项)，总额为数千万美元。根据合作的条款，合作的潜在总值(包括开发、监管及商业里程碑付款)最多为3.45亿美元。好孩子国际(01086.HK)：截至2025年9月30日止9个月收入同比下跌1.1%至约64.2亿港元。协合新能源(00182.HK)：前10月权益发电量为7,098.42GWh，太阳能权益发电量同比增长31.77%。其中，10月权益发电量为633.88GWh，太阳能权益发电量同比增长44.29%。正荣地产(06158.HK)：前10月累计合同销售37.40亿元，10月销售额4.52亿元。易大宗(01733.HK)：与Bridge Mining订立合作协议，就一体化的煤炭采矿、物流及包销服务开展合作。中国飞鹤(06186.HK)：斥资2207.52万港元回购521.6万股，回购价4.20-4.25港元。中远海控(01919.HK)：斥资约1679.22万港元回购125万股H股，回购价13.32-13.59港元。太平洋航运(02343.HK)：斥资1353.88万港元回购515.9万股，回购价2.52-2.63港元。固生堂(02273.HK)：斥资1325.76万港元回购46.78万股股份，回购价28.08-28.62港元。瑞声科技(02018.HK)：斥资1148.92万港元回购30万股，回购价38.06-38.46港元。机构观点国泰君安：经过长期调整后，港股互联网板块的估值已进入极具吸引力的区间。从具体数据看，恒生互联网科技业指数最新市盈率（PE）仅为21.45倍，这一数值在近10年的历史分位中处于16.09%的低位，意味着板块估值已处于历史较低水平。更重要的是，港股互联网的核心叙事逻辑正在发生根本性转变。过去市场关注的重点是用户增长和商业模式，如今则转向“AI赋能”带来的全新增长曲线。浙商国际：港股市场基本面仍偏弱，资金面环境短期回落，政策面重点关注科技创新和扩大内需，情绪面短期面临回调压力。当下港股市场周月线级别趋势已进入右侧区间，对于后续走势，即使短期行情有波折，仍不建议悲观。浙商国际研究人员对于中短期市场走势继续保持谨慎乐观的态度。东吴证券：港股市场已进入年末调整阶段，但从中长期视角看，震荡上行趋势仍未改变。报告认为，短期宏观利好消息已基本落地，市场缺乏新的催化因素，叠加港股景气赛道缺乏新叙事，导致资金进攻意愿减弱。尽管如此，美联储降息周期对全球股市的利好效应依然存在，港股科技成长类股票将持续受益。国泰海通：①当前港股位置不高，对比历史/海外有上行空间，调整后性价比凸显，估值盈利匹配视角下中期港股估值有抬升潜力。②明年港股增量资金明确，低配+联储降息背景下外资望超预期回流，南向定价权提升背景下明年流入规模或超1.5万亿元。③港股是中国创新类资产的汇聚地，港股互联网、新消费、创新药、红利等优质稀缺资产望继续支撑本轮牛市行情。④结构上，AI浪潮下港股科技仍是2026年行情主线，关注出海加速+业绩兑现的创新药与牛市背景中的港股券商。

金融界11-06 16:25

港股尾盘拉升恒生科技指数涨2.75%，华虹半导体中芯国际领涨近8%

技股拉动，市场整体呈现上攻个股亮点：华虹半导体、中芯国际、阿里、京东个股表现方面，华虹半导体和中芯国际尾盘大涨近 8%，显示半导体板块受到市场资金追捧。互联网巨头阿里涨超 4%，京东涨超 3%，进一步推动恒生科技指数上行。分析人士指出，科技股的强势反弹与近期政策利好、资金回流以及估值吸引力有关。半导体行业持续受到资本关注，推动华虹半导体和中芯国际等核心企业大幅上涨。市场影响及投资者关注点港股尾盘拉升反映市场短期情绪回暖，但投资者仍需关注潜在波动风险：科技板块的强势上涨可能带动市场整体估值上升半导体和互联网股受政策和资金影响较大，短期波动可能加剧投资者应关注全球经济数据及港股市场资金流动变化编辑总结今日港股尾盘表现强劲，科技板块成为主要推动力量，恒生科技指数上涨 2.75%，恒生指数上涨 2.02%。华虹半导体和中芯国际涨幅显著，互联网龙头阿里和京东亦表现不俗。整体市场短期情绪回暖，但投资者需保持警惕，关注政策变化及板块估值风险。常见问题解答问：恒生科技指数今天上涨的主要原因是什么？答：恒生科技指数尾盘上涨主要受半导体和互联网板块拉动。华虹半导体、中芯国际等半导体企业涨幅显著，阿里、京东等互联网巨头表现良好，同时市场资金回流及政策利好因素也提供了支撑，整体推动科技指数上涨 2.75%。问：港股恒生指数上涨 2.02%意味着市场整体趋势如何？答：恒生指数上涨 2.02%显示市场整体情绪回暖。科技股上涨是主要推动力，但同时其他板块也出现一定回升。短期来看，指数上涨反映了投资者对科技板块和市场流动性的乐观态度，但仍需关注后续市场波动。问：为什么半导体股表现强劲？答：半导体股如华虹半导体和中芯国际上涨近 8%，主要原因是行业政策利好、资本持续关注以及估值吸引力较强。此外，近期全球半导体供应链关注度上升，也使得投资者加大对核心半导体企业的买入力度。问：互联网股阿里和京东上涨对市场有何影响？答：阿里上涨超 4%，京东上涨超 3%，对恒生科技指数形成有力支撑。这不仅提升了指数整体表现，也增强了市场信心。短期来看，互联网股回暖显示市场对科技板块的热情，但仍需警惕政策变化对股价的影响。问：投资者应如何应对今日港股的上涨行情？答：投资者应关注科技板块的估值变化及政策导向，避免盲目追高。同时，结合港股整体流动性、行业热点和企业基本面进行理性布局，短期可关注波动机会，但中长期仍需防范系统性风险。来源：今日美股网

今日美股网11-06 16:10

ETF市场日报 | 半导体产业链相关ETF集体反弹！传媒板块ETF回调居前

产芯片高端化趋势的生产链企业中芯国际、华虹半导体等。跌幅方面，影视传媒相关ETF跌幅居前国信证券表示，看好强新品周期的游戏板块与政策拐点已现的影视内容行业，关注AI应用底部机会，结合传媒板块日历效应、把握行业投资机会。1）持续看好高景气的游戏及潮玩板块。强新品周期有望推动游戏板块业绩持续上行，自下而上把握产品周期及业绩表现；2）关注内容政策转向与AI应用机会，重点看好AI动漫短剧方向。AIGC打开中长期成长新空间，关注AI应用底部布局机会。内容政策转向、中长期AIGC应用及VR/AR等为代表的新科技有望逐步落地，重点把握内容政策底与AI应用场景机会。活跃度方面，短融ETF(511360)成交额居首成交额方面，短融ETF(511360)今日成交额居首，达314亿元；银华日利ETF(511880)、香港证券ETF(513090)、科创债ETF汇添富(551520)成交额紧随其后。换手率方面，5年地方债ETF(511060)换手率居首，达236%；、科创债ETF永赢(511150)、基准国债ETF(511100)、国债ETF(511010)换手率居前。 ETF发行市场方面，明日2只ETF上市具体来看，明日上市的为华泰柏瑞航空航天ETF(563380)、鑫元800红利低波ETF(563980)，分别跟踪中证全指航空航天指数、中证800红利低波动指数。华泰柏瑞航空航天ETF (563380) 更适合偏好高成长、能承受较高波动，并希望把握国家战略与产业升级机遇的积极型投资者。该ETF跟踪的中证全指航空航天指数，高度集中于国防军工行业（权重超过97%），深度覆盖航空装备、军工电子等核心环节，其投资价值与国防投入、国际军贸需求以及商业航天、低空经济等新质生产力的发展紧密相连。这类资产技术壁垒高、研发投入大，具有高成长弹性的特点，但股价波动也相对剧烈，适合那些对航空航天领域有深入了解或强烈信心，致力于长期布局、追求资本增值，并能忍受短期净值较大波动的投资者。鑫元800红利低波ETF (563980) 则更适合注重稳健收益、强调防御和风险控制的价值型或稳健型投资者。该基金采用“红利+低波”双因子策略，从中证800成分股中筛选出现金流稳定、持续分红且股价波动率低的公司，其核心优势在于高股息率和较强的防御性。历史数据显示，其标的指数在过去多年表现出色，能为投资组合提供犹如“压舱石”般的稳定现金流，并有效降低整体波动。在当前市场不确定性较高的环境下，它特别适合希望获取高于债券的收益、优化资产配置以平衡高风险成长仓位的投资者，是实现长期稳健财富积累的实用工具。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-06 15:46

港股芯片产业链爆发！中芯国际、华虹半导体携手涨超5%！港股信息技术ETF（159131）即将上市！标的指数盘中涨超2%

份股中，蓝思科技大涨超6%，中芯国际、华虹半导体涨超5%，宏腾精密、中国民航信息网络、九方智投控股、英诺赛科等多股涨超4%。据悉，港股信息技术ETF（159131）已于上周结束募集，现已成立，即将上市。该产品为全市场首只跟踪港股通信息C的ETF产品，支持T+0交易，是投资港股芯片半导体产业链的高度稀缺品种。港股信息技术ETF（159131）标的指数由“70%硬件+30%软件”构成，重仓港股“半导体+电子+计算机软件”，涵盖41只港股硬科技公司，其中中芯国际权重达19%，小米集团-W权重10.28%，华虹半导体权重5.11%；不含阿里巴巴、腾讯、美团等大市值互联网企业，锐度更高，更易捕捉港股AI硬科技行情。数据来源：中证指数公司，沪深交易所。注：“全市场首只”是指首只跟踪中证港股通信息技术综合指数的ETF。中证港股通信息技术综合指数设置单个样本权重上限为15%，伴随个股市值波动权重占比会产生相应变化，可能会出现超过15%的情形。指数样本每半年调整一次，届时单个样本权重上限一般会平衡至15%。近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：港股通信息技术ETF被动跟踪中证港股通信息技术综合指数，该指数基日为2014.11.14，发布于2017.6.23。材料中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。本产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎！基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对该基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对该基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金有风险，投资须谨慎。

金融界11-06 14:55

港股科技大举反攻！中芯国际、华虹半导体涨超5%，港股通科技30ETF(520980)大涨超2%，恒生科技ETF基金(513260)连获顶格申购！

截至14:16，港股科技板块多数飘红：华虹半导体涨超6%，中芯国际涨超5%，阿里巴巴-W涨超3%，腾讯控股涨超2%，美团-W、比亚迪股份涨超1%，网易-S微涨。注：成分股仅做展示，不作为个股推介。南向资金方面，近7日南向资金继续流入港股科技龙头，小米集团-W、美团-W、华虹半导体均位居近7日南向资金净买入榜前十！注：上述内容仅做展示，不作为个股推介。【科技博弈缓和，算力应用链迎加速拐点】国泰海通证券指出，美科技博弈出现阶段性缓和，英伟达新一代算力平台加速全球部署，国内自主算力取得关键突破，建议重点关注两大方向：一是受益于出口限制缓和的半导体供应链及国产算力链，二是受技术突破驱动的AI 应用商业化落地。值得关注的是，国产AI应用巨头多聚集在港股，港股科技板块已成为AI浪潮的核心载体，其稀缺性和全球竞争力正支撑其更高估值。【机构总结：2026年看好港股的三大理由！】明年港股大行情继续的驱动因素有哪些？哪些行业有望脱颖而出？ 1、港股估值上行潜力充足国泰海通证券指出，当前港股位置仍不算高，估值上行空间充足。2025年港股整体表现亮眼，在风险偏好回升、盈利预期企稳的带动下，市场估值经历快速修复。尽管如此，当前港股整体估值仍不算高，尤其是科技板块的估值优势更为突出。展望2026年，低估值为港股进一步上行提供充足空间。指数层面，港股估值处全球洼地，具备修复空间。对比历史水平，目前港股估值不算高，尤其是恒生科技。截至2025/10/23，恒生指数PE(TTM)为11.9倍、处于2012年以来84%分位，恒生科技PE为23.3倍、仅处于有数据以来32%分位。从全球视角看，港股宽基估值分位数显著偏低，例如恒生科技(自2005年有数据以来估值分位为30%，下同)、恒生指数(62%)，均低于标普500(95%)、纳斯达克(88%)、德国DAX(79%)、日经225(73%)、印度Nifty50(72%)。此外，若与A股比价，当前AH溢价为120、略低于历史均值，较2010、2014、2020年低点仍有下行空间。借鉴历史港股调整时空或显著，估值盈利视角下港股估值抬升潜力大。历次港股牛市中恒指/恒科小回撤平均最大跌幅约7%/9%、持续12个交易日，恒指大回撤平均最大跌17%/21%、持续53个交易日。本轮10月以来的调整中，恒指/恒科最大跌幅为8%/15%，已接近或超过历史小回撤的最大跌幅，调整时长亦接近历史均值。结合前文分析，回调后当前港股估值性价比进一步凸显。此外，从估值盈利匹配度来看，当前港股大致处于均衡区间，中期视角下AI产业催化有望带动以恒生科技为代表的港股ROE改善，继而带动估值抬升，逐步向创业板指、纳斯达克等同类指数靠拢。 2、港股增量资金确定性高 2025年港股市场亮眼的行情离不开充裕的资金面支持，一方面源于流出幅度明显收窄的外资，另一方面源于加速流入的内资。展望明年，国泰海通证券认为港股依然是确定性较高的增量资金市场。外资方面，前期持续流出的外资于年中以来或已现企稳迹象，明年外资回流有望超预期。今年年中以来港股长线外资实际已出现多次阶段性回流的情况，例如5至7月回流接近700亿港元，9月以来回流约130亿港元等，此外根据COPLEY，海外主动基金于今年2月至8月对中国资产的超配比例(相较ACWI指数)上升0.07个百分点，在全球主要经济体中排名第一，可见外资近期或已现企稳回流的迹象。内资方面，近年来内资定价权有所提升，明年南向资金望继续流入港股超1.5万亿元。2025年南下资金流入规模创新高背后主要由公募、险资等机构力量推动，一方面源于港股互联网、新消费等优质稀缺性标的对主动型公募的吸引力较大，另一方面政策强化分红监管，叠加低利率环境下险资或将持续配置港股红利。往后看，机构端的增量资金仍有望进一步流入港股。 3. 港股优质资产稀缺性强港股优质稀缺资产支撑本轮大行情。除了低估值优势与充裕增量资金，2026年港股上行的另一个支撑因素是港股的稀缺性资产优势。港股稀缺性资产集中在互联网、新消费、创新药、红利等领域。当前，尽管宏观层面缺乏向上的弹性，但产业层面的深刻变化正在发生，例如我国消费的结构正在发生变化，同时科技方面AI引领的新一轮向上周期持续深化演绎，由此可见更顺应当前产业发展趋势的新消费、AI应用等港股稀缺性资产或更具优势。 AI科技方面，在港股科技板块中软件服务及传媒等下游软件端行业总市值占比为55%，而在A股科技板块中仅占24%，可见受益于AI应用端的互联网及软件板块主要集中在港股市场。若进一步从个股看，腾讯和阿里巴巴等港股科技龙头广泛分布于AI全产业链，涵盖大模型开发、商业应用及终端生态等环节，凭借领先的技术优势，将充分受益于AI产业进化红利。此外，后续随着中概股回流+A股企业持续赴港上市，更将强化港股资产稀缺性。（来源：国泰海通证券20251102《2026年港股策略：展望迈向新高度》）一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技30ETF（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达82%，龙头含量更高！港股通科技30ETF（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！港股通科技30ETF（520980）以下优势值得关注：1）阿里、腾讯、中芯国际、小米、华虹半导体，“世界级大厂”高度集中！2）相比港股科技板块其他指数，无医药下跌影响！3）相比港股互联网，纳入国产算力等优质硬件！且布局消费电子优质标的！4）标的指数在AI方面占比更高，更契合当前科技行情！5）9月指数调仓中前十大权重新增地平线机器人-W，高科技属性进一步提升！看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%/年，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。数据显示，作为港股权威的旗舰指数，恒生科技指数囊括了包括京东集团-SW、百度集团-SW、网易-S、携程集团-S等在内后缀带S的二次上市港股互联网科技龙头，覆盖度更全，更能全面表征中国顶级科技资产！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-06 14:36

AI算力需求加速释放，港股AI硬科技标的港股通科技ETF(159262)盘中最高涨超2%，近5日“吸金”1.50亿元

涨幅一度扩大至2%，中芯国际涨超5%，华虹半导体涨超4%。近期，全球半导体销售额持续攀升，2025年8月同比上升21.70%，显示出行业景气度稳步回升。广发证券指出，AI算力需求仍在加速释放，海外科技巨头资本开支不断上调，国产先进制程扩产亦在推进，有望形成内外共振格局，推动整个算力链条进入新一轮增长周期。同时，核聚变被明确列为“十五五”国家未来产业发展重点方向，为相关高端制造领域带来长期发展契机。东吴证券最新研报指出，近期海外市场持续担心美股AI泡沫叠加美国科技股龙头财报表现分化，映射到港股方面，投资者对科技持观望态度。不过，该机构认为，尽管美国科技龙头会影响港股AI科技交易节奏，但从中长期看当前港股科技点位有吸引力。考虑科技龙头内卷接近尾声，该机构认为明年一季度港股EPS会边际回升。财通证券指出，港股科技板块当前估值仍处于低位，若外资持续流入，中长期有望受益于估值修复。从AH科技对比来看，港股科技相比美股科技仍具性价比，且部分细分领域刚进入业绩释放初期，产业成熟度尚未见顶，未来业绩增长潜力较大。中信证券表示，三季度AI数据中心相关需求保持高速增长，手机出货量恢复同比增长、苹果新机需求强劲，汽车需求保持强劲，其他工业等toB下游需求持续复苏；国产化替代角度，本土算力突围趋势明确、份额持续提升，下游先进存储和先进逻辑扩产预期增强，设备公司收入稳定增长、利润短期分化，存储、后道相关企业表现优异。场内ETF方面，截至2025年11月6日 13:24，港股通科技ETF(159262)上涨1.83%，盘中最高涨超2%。前十大权重股合计占比78.86%，其中中芯国际上涨5.44%，第一大权重股阿里巴巴-W上涨3.15%，腾讯控股、美团-W等个股跟涨。规模方面，港股通科技ETF近2周规模增长8736.77万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第一。资金流入方面，拉长时间看，港股通科技ETF近5个交易日内，合计“吸金”1.50亿元。港股通科技ETF紧密跟踪恒生港股通科技主题指数，恒生港股通科技主题指数（「HSSCITI」）旨在反映能通过港股通买卖，业务与科技主题相关的香港上市公司之表现。指数剔除了医药、汽车和家电，聚焦TMT行业，科技属性更加纯正。值得注意的是，权重股中阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W三大AI领军企业合计权重近45%，其中第一大权重股阿里巴巴-W权重占比超17%！叠加中芯国际、华虹半导体等核心“硬科技”标的，形成高浓度科技龙头组。港股通科技ETF(159262)，港股硬科技，从“互联网”到“AI+”。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-06 14:06

外资流入中国股市规模大降之际，一则好消息传来！

高端制造业。新增的公司包括赣锋锂业、华虹半导体、金力永磁、中国黄金国际资源公司、卧龙电气集团以及优必选科技。此次MSCI公告发布之际，正值中国股市在十月份出现六个月来的首次下跌。此前由流动性推动的上涨行情让位于对中美紧张关系和经济疲弱的担忧。据摩根士丹利数据显示，十月份外国资金流入中国股票的规模从九月份的46亿美元降至22亿美元。此次调整中，MSCI全球所有国家指数共纳入69家公司、剔除64家公司，反映出中国股票市场的整体状况正在改善。许多新入选的公司今年股价已翻倍甚至翻了三倍。随着这些公司被纳入指数，它们预计将获得追踪这些基准指数的被动投资资金的进一步支撑。

风起11-06 12:06

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