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A股科技巨震，港股AI补涨倒计时？港股互联网ETF(513770)逆市红盘，超14亿资金提前介入
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W跌近3%。数据显示，截至9月2日，南向资金年内净买入金额超10000亿港元，创历史纪录，显著超过去年全年水平。在这一轮资金南下大潮中，科技板块以其显著的估值优势和明确的成长前景，成为中国资产价值重估的引领者，也成为全球资本增配中国科技的核心方向。方正证券表示，四大因素支撑港股市场向上：一是港股估值具备充分吸引力，恒生科技当前20倍左右估值大幅低于纳斯达克指数；二是外资有望回流；三是南向资金持续流入；四是港股人工智能等品种代表新兴产业发展趋势，具有稀缺性。国信证券表示，伴随近期美股科技和A股科技的继续上涨，港股互联网已处于全球估值洼地，行业整体中报业绩释放较稳健，AI主线的公司收入利润释放较强，AI已呈现对互联网巨头广告业务场景、云计算场景和企业效率方面的明显作用，典型体现在本季度腾讯广告持续保持在20%增长、阿里云增速环比提速至26%，同时利润端腾讯、快手公司等经营效率提升明显。港股市场汇聚了一批A股没有的稀缺互联网龙头企业，阿里巴巴、腾讯控股等互联网企业既是AI算力的出资方，还是AI大模型的技术研发者，更是AI主流应用的重要提供方。在AI时代，互联网厂商具备独一无二的优势，或有望成为布局AI应用端行情的重点方向。基金定期报告显示，截至二季度末，港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，通过重仓港股互联网龙头，持仓前4大个股分别为小米集团-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W，合计权重占比54.74%，前十大持仓股合计权重超72%，龙头优势显著，是港股AI核心标的。值得注意的是，近段时间以来，已有资金借道ETF博弈港股AI补涨行情。上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）近10日有9日获资金增仓，累计净流入14.77亿元。图片来源：Wind 港股互联网ETF（513770）最新基金规模超93亿元，年内日均成交额5.96亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-04 10:51
港股收评：三大指数齐跌，金融股低迷，黄金、生物医药股走强
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，还有14个光伏制造项目开工。今日，南向资金净买入55.08亿港元，其中港股通（沪）净买入32.02亿港元，港股通（深）净买入23.07亿港元。展望后市，国泰海通证券认为，存量视角看，港股外资持股市值占比高，偏好代表中国新经济动力的科技互联网板块，以及依托于国家信用体系的大金融板块。流量视角看，24/01-25/04期间外资大量流出港股，但逆势流入部分科技+消费，25/05以来一致流入科技。随着压制港股科技的负面因素出现积极变化，估值低位、基本面更优的港股科技板块有望继续获得外资青睐。
格隆汇09-03 16:40
停不下来！万亿资金扫货！
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股。万亿资金南下扫货！截至9月2日，南向资金2025年内净买入额10002.21亿港元，创历史纪录。自南向北向开通以来，截至9月2日，南向资金净买入港股4.18万亿元。截至7月31日，北向资金净买入A股1.76万亿元。 ETF资金也在流入港股今年最猛赛道。经过短暂调整，恒生创新药ETF(159316)再度起飞，近4日涨超8%，其标的指数年内涨幅达113%。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）消息面上，2025年世界肺癌大会将于9月6日~9月9日在西班牙巴塞罗那举行，中国药企将在会议上展示一系列创新药成果。今年以来，国产创新药已达成对外授权83项，涉及总金额845.31亿美元，较2024年全年488.13亿美元大幅增长73.2%。对外授权交易金额全球占比由2019年不足1%增长到今年以来的51.73%。中国创新药产业从“跟跑”到“并跑”，甚至在部分细分领域开始“领跑”。创新药赛道也成为资本市场的焦点，吸引众多资金关注。比如，恒生创新药ETF(159316)持续受到资金青睐，近60日资金净流入额15.48亿元，最新基金规模达19.65亿。恒生创新药ETF是市场唯一跟踪恒生港股通创新药指数的ETF产品，具备高弹性和稀缺性。 8月11日，恒生港股通创新药指数正式调整生效，通过在编制方案中剔除CXO，成为首批“纯度”100%的创新药指数，更加精准地反映我国创新药企的整体表现。根据模拟测算，剔除CXO后指数历史业绩得到明显提升，指数发布日以来，修订版方案的指数业绩较原指数提升30%。市场最关心的开户数据，也出炉了。。纵观整个市场，8月A股领涨全球，新股民跑步入场。 2025年8月A股新开户265万户，与去年同期100万新开户数相比，同比大增165%。今年前8个月，A股新开户数合计已达1721.17万户。其中，1月新开户总数为157万户，2月的284万户实现了近乎翻倍的增长，3月突破了300万户，4月因关税摩擦市场震荡环比下降37.22%，5月受假期影响进一步回落，6月、7月有所回升，8月环比增长35%。本轮行情，4月-8月，开户最多的一个月开户265万户，相比4月起点的192.4万户，倍数为1.37倍。回顾过去的牛市高峰期，此前几轮行情倍数都超过2倍，2014-2015年高达31.9倍。杠杆资金也在加速流入。9月1日，A股两融余额达到22969.91亿元，正式突破2015年6月18日创下的22730.35亿元的历史峰值，创A股史上新高。自今年6月23日起，两融余额已连续11周保持正增长，累计增加4845.1亿元，区间增幅超过26%。与2015年不同的是，当前融资余额占 A股流通市值比例为 2.32%，融资买入额占A股成交额比重处于历史中枢水平，远低于 2015 年历史峰值的4.72%。此外，私募基金调研热度也在提升。8月，共有1152家私募机构参与A股上市公司调研，合计调研次数达6053次，环比大幅增长243.34%。近日，国际大机构大摩最新闭门讨论，提到：市场情绪是否已到顶点？对于当下市场，摩根士丹利认为，当前A股与港股市场的“水牛”态势已基本形成，但其形成节奏较为温和，居民存款向股市迁移尚处早期阶段。大摩中国首席经济学家邢自强指出，我们测算了在过去几年期间累计的超额定存可能是几万亿，比如说5万亿左右的规模；但是从7月份我们提示流动性“水牛”征兆以来，真正的居民存款季节性的少增的量也就是3000多亿。因此，他认为，从搬迁的角度看可能也就搬了3000多亿，小荷才露尖尖角，迁徙仍处于早期；它也依赖于接下来市场基本面的改善，以及宏观叙事的共振。邢自强建议，通过引导长期资金入市、完善公司治理和IPO机制等方式，将“水牛”夯实成“制度牛”。但也警示，尽管市场情绪总体乐观，但需警惕短期过热风险，从上周大家实际观察到的情况来讲，也有一些防范短期拥挤和亢奋情绪的征兆，上周在一些社交媒体上，这种亢奋的叫嚣牛市的声音稍微冷却了一点，可能这也是一个好事。关于市场情绪是否已到顶点？大摩首席策略师王滢表示，这样的判断还是为时尚早。她指出，去年10月1日后有一波散户跑步入场，当时总体接近130亿的流入，但在7月份和8月份这两个月，目前看到的是差不多65亿的流入，这两个月加起来还不够去年2024年10月份的一半。王滢认为，这表明这波行情还是在早期阶段，并没有呈现出市场全面过热的迹象，目前风险仍然是在一个可控的阶段。瑞士宝盛最新观点认为，尽管近期涨势强劲，A股市场距离泡沫状态仍相去甚远，当前涨幅与历史水平相符，估值保持合理，流动性指标显示市场活动有所增加，但未至过热，预计后市仍有上行空间。
格隆汇09-03 15:20
南向资金年内净流入额破万亿港元，恒生科技ETF(513130)年内“吸金”近120亿元
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nd数据显示，截至2025年9月2日，南向资金年内净流入额已突破10000亿港元，是互联互通机制开通（2014/11/7）以来首次年度净流入额达到万亿水平，彰显了内地资金对港股资产的配置需求。其中港股科技资产凭借稀缺性和高成长性成为资金关注的焦点之一。恒生科技ETF（513130）是布局港股科技板块ETF中的人气产品，Wind数据显示，截至2025/9/2，该ETF年内资金净流入额已达119.79亿元，是同标的ETF中仅有的累计“吸金”超百亿元的产品。资金的加码助推恒生科技ETF（513130）份额和规模分别增长至490.04亿份和372.38亿元，较年初增幅分别达48%和87%。尽管近期港股科技板块有所承压，但是恒生科技ETF（513130）仍获资金逆势加仓，已连续6个交易日获份额净申购。（规模、份额数据来源：交易所；其他数据来源：Wind；均截至2025/9/2，年初份额为330.43亿份、年初规模为199.88亿元）恒生科技ETF（513130）紧密跟踪的恒生科技指数囊括了科技板块中互联网、汽车、芯片、消费电子等众多概念主题，既有望受益于流动性宽松预期以及Al叙事强化带来的整体机遇，也可以降低单一板块的风险暴露和波动影响。截至2025/9/2，恒生科技指数的前五大成份股为腾讯控股、阿里巴巴-W、网易-S、中芯国际、小米集团-W，均为具备竞争力和发展潜力的龙头企业。 (指数前五大成份股及数据来源：中证指数公司，Wind，截至2025/9/2，涉及个股仅供展示指数前五大成份股，非个股推荐，也不构成任何投资建议。）消息面上，大摩在2025年8月31日发布的研报中，给予了恒生科技指数某成份股暨某互联网平台龙头企业“中国最佳AI赋能者”的积极评价，并上调其目标价格，认为云业务已成为关键的增长引擎。经过近期的震荡，Wind数据显示，截至2025/9/2，恒生科技指数最新市盈率为21.94倍，处于近五年24.9%的较低分位数水平，或已来到值得关注配置价值的价格区间，在Al赋能业务的逻辑得到验证、南向资金持续加仓支持的积极背景下，恒生科技指数或具备进一步估值抬升的空间。规模较大、流动性较优且支持场内T+0交易的恒生科技指数助力投资者把握港股科技板块整体机遇，场外投资者可关注其联接基金（A类015310、C类015311）。恒生科技ETF（513130）成立于2021/5/24；T+0为交易所交易机制风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-03 13:20
太猛了！重磅利好一个接一个
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幅度提升。港股随之成为资金的热门地，南向资金年内狂扫近万亿港元。截至2025年9月2日，南下资金累计净流入额为10002.2亿港元，是2024年全年的123.8%，持续创历史新高。刚过去的8月，南下资金继续维持千亿净流入，单月净流入额达1122亿港元，其中科技股、金融、医疗保健是前三大净流入板块。外资方面，根据香港金管局和主要券商的数据，2025年上半年，外资结束了此前连续数年的净流出态势，实现了净流入。尽管在8月份市场震荡中，外资一度再度转为单月净流出约803亿港元，但纵观1-8月，累计仍为净流入状态。尽管港股创新药板块已经积累不少涨幅，估值水平不算低，不过相对21年的高位，仍有一段距离，而且本轮行情与2021年有本质区别。 2021年，许多创新药企业处于亏损状态，估值更多依赖融资、流动性宽松和市场情绪推动，存在一定的泡沫；今年，则由出海BD交易、企业自身盈利改善双轮驱动，收入来源更加多元化（医保+商保+海外市场），并且许多企业开始实现盈利，随着新药上市、出海红利，预计会有越来越多创新药企扭亏为盈，这样估值就有了更扎实的业绩基础。换句话说，只要业绩维持高增长，高估值就有机会被消化，远期估值就未必高估。 04 结语接下来，创新药板块仍将有多项催化剂。 9月将举办世界肺癌大会（WCLC），10月将举办欧洲肿瘤学年会（ESMO），多家中国企业将展示核心品种临床数据。最新的美联储9月降息概率高达88.9%，若降息落地，将改善全球流动性环境，利好对利率敏感的创新药板块，尤其是在港股市场。港股创新药板块，正从过去的"研发投入期"逐步进入"成果兑现期"，在估值修复、业绩增长、出海加速和政策支持的多重因素驱动下，有望继续释放投资价值。通过借道ETF，投资者可以参与这一波澜壮阔的产业升级过程，分享中国创新药崛起的时代机遇。（全文完）
格隆汇09-02 17:41
港股收评：三大指数集体飘绿！半导体、苹果概念股走弱，汽车股逆势上涨
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级由“持有”降至“跑输大市”。今日，南向资金净买入92.81亿港元，其中港股通（沪）净买入56.36亿港元，港股通（深）净买入36.45亿港元。展望后市，招商证券指出，战术上建议把握指数回调后的反弹机会，因为制约港股的因素正迎来边际改善：1）美联储9月降息箭在弦上，后续仍有额外降息预期，利好国际资本流入港股。2）香港市场资金面问题缓解。金管局停止资金净回笼，汇率波动最剧烈的阶段已经过去，套息交易平仓动量最大时刻或已结束。3）AH股溢价率回升至127.5%，港股估值优势重现。4）中报“靴子落地”，盈利担忧利空出尽。尤其是阿里云业务业绩与资本开支远好于市场预期，外卖补贴对于AI投入的挤占逻辑被证伪。配置策略推荐：在战术资产配置上采取“三大进攻”，即积极挖掘科技、有色和非银三大板块的弹性和投资机会；在战略资产配置上维持“两大底仓”，长线资金可配置“困境反转”策略（以必需消费等行业为代表）及高股息策略的相关标的。
格隆汇09-02 17:01
"天时"与"基本面"的共振：奥克斯电气叩响港股大门
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续修复，风险偏好明显提升。与此同时，南向资金的持续流入也成为港股重要的资金驱动力。公开数据显示，今年以来南向资金成交净买入额已接近9800亿港元。已超过去年全年，如果今年余下时间保持净流入态势，有望刷新互联互通机制启动以来的年度最高记录。这一系列数据充分彰显了南向资金对港股市场的强烈投资热情以及持续的资金支持力度，尤为利好新上市及中小市值的成长股。此外，IPO市场的活跃氛围更是反映出投资者对新股认购的热情回升。今年前8个月，港股共迎来54只新股上市，合计募资约1322.6亿港元，较去年同比激增567.5%。进一步看到细分领域，奥克斯电气所处的空调行业具有持续增长潜力。全球空调市场规模在2024年已达1.3万亿元人民币，预计到2028年将突破1.5万亿元，其中中央空调市场的增长更为强劲。奥克斯作为全球第五大空调提供商，其营收复合增长率和净利润复合增速显著高于行业平均水平。这一强劲的增长表现与行业平均水平的显著背离，预示着公司有望在资本市场上获得相较于同行及板块更高的估值溢价。当前港股市场对具有扎实基本面、成长性和全球化布局的制造业企业给予积极认可。奥克斯电气此时上市，不仅能够借助市场向好趋势获得更合理的估值，也能利用募资进一步强化全球研发、智能制造和渠道建设。加之有中邮保险、华菱香港等知名机构作为基石投资者认购，为上市后的股价表现提供了稳定支撑。总体而言，奥克斯电气此次港股IPO准确把握了市场节奏，在港股估值修复、南向资金持续关注、行业前景明朗的多重利好下，共同构成了奥克斯电气登陆资本市场的有利“天时”，使其有望成为2025年下半年港股消费制造板块的标志性上市项目。三、结语奥克斯电气成功登陆港股，不仅是一家企业的荣耀时刻，更是中国制造向全球价值链高端稳步迈进的一个生动缩影。其背后所体现的，是中国企业在“双循环”格局下锤炼出的强大韧性与创新活力。资本市场的认可，既是对过往成绩的肯定，更是对未来成长的期许。以长期主义视角看，唯有持续创造真实价值的企业，才能与时代共振，赢得更广阔的未来，而奥克斯电气恰好就是其中的典型案例。
格隆汇09-02 11:50
“转型周期”下，燕之屋（1497.HK）业绩相对稳健，潜力持续提升
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以来伴随国际资本对中国资产的价值重估，南向资金的持续流入等，港股市场整体流动性持续改善，估值修复动能显著增强。展望后市，各大机构依然看好港股市场机会，特别是科技、新消费板块。而聚焦港股科技、新消费领域，目前已涌现出诸多牛股，但热闹背后一些公司的估值已处于较高水平，自然容易进入市场分歧阶段。相较于已被充分挖掘的龙头，像燕之屋这样兼具稳健基本面与成长潜力的“沧海遗珠”，反而拥有估值安全垫，以及较大的潜在估值修复空间。燕之屋自身也在展开回购，而且回购价格高于当前股价，用“真金白银”进一步传递对未来发展前景的信心，对提升股东回报的积极态度，以及公司财务状况稳健、价值被市场低估的信号。7月末，燕之屋已完成首次回购，斥资426.2万港元回购50.12万股公司股份，每股回购均价8.50港元。所以总的来看，当下的燕之屋具备估值修复的契机和空间，展现更强的投资吸引力。后续燕之屋若能逐步交出业绩改善的财报，印证自身成长逻辑，其更有望开启全新的“价值增长”叙事，当下对其不妨多一些耐心。
格隆汇09-02 09:11
爆拉18%！阿里狂飙，港股9月开门红！
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的配置意愿持续增强。截至8月29日，南向资金当月累计净流入1121.56亿港元；年内累计净流入已达9789.98亿港元，大幅超过去年全年总额。市场情绪回暖，资金不断加码涌入，机构持续看好港股后市。光大证券指出，尽管港股已连续多月上涨，但整体估值仍处于偏低水平，长期配置性价比凸显。在国内稳增长政策持续发力、美联储降息周期有望开启的背景下，港股市场未来或继续震荡上行。建议投资者继续关注科技成长与高股息板块并重的“哑铃”策略。中信证券预计，三季度港股将呈现震荡向上趋势，而四季度随着内地稳增长政策加码、AI产业催化落地以及全球流动性环境改善，港股有望迎来估值和盈利的“戴维斯双击”。
格隆汇09-01 16:01
阿里绩后大涨18%，资本开支力增支撑AI需求！恒生科技ETF基金(513260)、港股通科技ETF汇添富(520980)双双涨超1.5%！
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市场情绪活跃，亦有望提振港股交易氛围。南向资金对港股科技等高景气度板块的配置需求保持旺盛，资金净流入态势有望延续。海外方面，美释放9月降息大门敞开的信号，全球流动性环境的边际宽松将有利于资金流向新兴市场，港股作为重要的离岸中国资产及AI科技主题配置标的，有望受益于外资流入的增加。行业配置延续“高弹性”+“高股息”哑铃型策略，并结合政策催化适度调整：1）互联网及AI硬科技板块：降息预期下科技股估值修复逻辑增强，叠加“反内卷”政策持续推进。海内外科技巨头二季度财报显示，AI相关资本支出保持强劲增长，为产业链上下游提供持续需求动力。2）生物医药板块：全球降息周期启动有利于生物医药板块估值修复，我国创新药出海进程加速，BD合作活跃度持续提升。3）“反内卷”政策受益标的：政策主线逻辑延续，可作为组合配置的压舱石。（来源：交银国际20250901《宏观环境趋稳+流动性宽松》）看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技ETF汇添富（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达75%，龙头含量更高！港股通科技ETF汇添富（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！港股通科技ETF汇添富（520980）以下优势值得关注：1）相比港股科技板块其他指数，无医药下跌拖累！；2）相比港股互联网，受外卖拖累更小！且纳入国产算力等优质硬件！3）标的指数在AI方面占比更高，更契合当前科技行情！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-01 14:51

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