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从业绩兑现到叙事革新，稀土行情的短期与长期支撑有哪些？

格上涨空间有望拓宽正是因为包括军工、卫星在内的先进制造工业对于稀土具有较强依赖性，在国际经贸斗争背景下，我国稀土资源与在全球范围内具备优势的冶炼、加工产业链就彰显出了巨大的战略价值。而其他国家也开始重新为此发力。7月，美国国防部拟购买MP Materials（美国稀土公司、控制美国唯一在产稀土矿）4亿美元的优先股，将成为该公司的最大股东10年内，美国国防部为MPMaterials的镨钕产品设定110美元/千克的价格下限承诺——国内镨钕产品当前价格40-50万元/吨水平，110美元/千克折算国内含税价约79万元/吨。海外高定价催化下，稀土价格上涨空间有望拓宽。从价格上涨与业绩兑现，到供需格局改善与长期叙事重构，稀土产业双击行情的有利条件正逐步走向明确，在市场流动性充足的环境之中，稀土产业的长期投资价值引人瞩目。稀土ETF易方达（159715）聚焦国家战略资源，布局具备全球优势的稀土产业链，管理+托管费率0.15%+0.05%/年，显著低于挂钩中证稀土产业指数的同类产品，可以作为布局稀土产业行情机遇的优质工具！以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-11 15:49

多重利好催化军工行情，国防ETF(512670)涨超1%

搭载的 11 颗“吉利星座 04 组”卫星，由 10 颗物联网组网卫星和 1 颗卫星间通信技术验证星组成。这一组合不仅体现了卫星功能的多元化，也为后续星座组网的全面性和功能性提供了有力支撑。此外，峰飞航空V2000CG凯瑞鸥的单机适航证（AC）获得中国民航局批准，至此已获全航空器适航认证的“三证”，全球首架“三证齐全”吨级以上的eVTOL也在7月22日当天交付。时的科技创始合伙人蒋俊称：“eVTOL行业正经历‘政策破冰—资本助力—技术兑现’的关键跃迁，科创板的制度创新，让我们看到中国有机会在全球万亿美元级空中交通市场中占据制高点。” 阅兵临近也在持续催化军工板块，8月9日夜间至8月10日凌晨，北京天安门地区举行了纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年大会第一次综合演练，约2.2万人参加演练及现场保障工作。东方证券指出，AI赋能的智能化作战是大势所趋，重视“AI+军工”的投资机会。军用AI在未来战场的渗透率将持续提升，它能让无人集群作战实现自主协同攻防，通过动态调整阵型规避敌方火力，同时精准锁定目标实施饱和打击；还能构建全域感知网络，将卫星、无人机、地面传感器等多维数据实时融合，我国各相关领域新质生产力发展有望提速。国防ETF紧密跟踪中证国防指数，中证国防指数选取隶属于十大军工集团公司旗下的上市公司证券，以及为国家武装力量提供武器装备，或与军方有实际装备承制销售金额或签订合同的相关上市公司证券作为指数样本，以反映国防产业上市公司证券的整体表现。目前跟踪国防军工类的13只ETF中（名字带航天、国防、军工的ETF），国防ETF的管理费+托管费仅0.40%，是同类最低且唯一。数据显示，截至2025年7月31日，中证国防指数(399973)前十大权重股分别为中航沈飞(600760)、航发动力(600893)、中航光电(002179)、中航西飞(000768)、菲利华(300395)、中航机载(600372)、航天电子(600879)、海格通信(002465)、中航成飞(302132)、西部超导(688122)，前十大权重股合计占比43.88%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-11 14:28

反内卷加速供给侧调整，规模最大的化工ETF(159870)涨超1.6%

0426)、宝丰能源(600989)、卫星化学(002648)、恒力石化(600346)、云天化(600096)、龙佰集团(002601)，前十大权重股合计占比43.54%。化工ETF(159870)，场外联接A：014942；联接C：014943；联接I：022792)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-11 14:08

卫星发射迈入“下饺子”时代，万亿蓝海引爆军工新增长极！

商业航天和卫星产业又双叒叕掀起涨停潮，国机精工最新年内涨幅突破130%，看来军工赛道今年真的迎来质变了。目前卫星发射已经彻底撕开“概念期”标签，以“九天连发三星”的狂暴节奏宣告规模化组网时代降临。就在上周六，吉利星座04组卫星也宣告发射成功。截至午盘，卫星产业ETF（159218）收涨1.7%净值再创历史新高，数据显示基金成立不足3个月就已经上涨18%。值得注意的是，上午盘中ETF又获得300万份大额申购，显示资金关注度还在提升。一、发射节奏拉满，卡位稀缺资源 2025年全球低轨卫星星座竞赛已经白热化，虽然SpaceX星链狂撒5500+颗卫星占尽先机，但星网GW星座规划的12992颗卫星现在就是我们的“太空长城”。“先占永得”的国际规则下，慢一步等于把太空主权拱手让人——优质低轨轨道和通信频段现在就是绝对的稀缺资源。于是我们看到：发射间隔从平均50天压缩到“九天连射三星”，海南商业发射场玩起“双工位接力”火箭，二期扩建直指年发射60+次能力，2030年前要完成1300+颗卫星上天，之后年均1800颗的规划堪比“太空下饺子”。这根本不是简单的技术展示，而是关乎未来十年太空战略资源归属的生死时速。轨位频段就是数字时代的“石油油田”，咱们必须举国之力抢滩！二、技术突破+规模效应，卫星制造与发射跨过商业化临界点卫星互联网之前因为“天价成本”被质疑商业化前景，但现在技术突破已经让民企巨头成功将小卫星单价压至百万级，国家队量产能力更是几何级提升。当“造星”和“送星”成本曲线陡峭下行，配合数万颗的规划量，规模效应引发的成本坍塌将彻底打开商业变现空间，需求井喷就是下一步的现实。根据QYResearch数据，2021年中国卫星互联网市场规模已达292.48亿元，2025年前后中国卫星通信市场整体体量将迈入千亿元人民币级别，未来十年增长潜力巨大。其中，今年我国卫星互联网市场规模就将达到400亿！三、板块逻辑再认知：军工属性弱化，科技成长标签强化卫星互联网是万物互联的基石，自动驾驶、无人机物流、低空经济（eVTOL）、物联网（IoT）等前沿场景依赖高可靠、低延时全域通信，唯有低轨卫星能解。目前商业航天已经被写入多地“新质生产力”纲领，科创板第五套标准也向未盈利航天企业开放——政策不再单纯“输血”，而是通过订单牵引、市场化竞争，倒逼企业构建商业化闭环能力。所以大家千万别用传统军工视角看卫星互联网！其内核是航天科技、通信技术、半导体硬件、云计算的超级融合体。银河证券、东方证券等机构已明确指出：以卫星互联网、低空经济为代表的“新质新域”，正带动军工板块从“周期波动”转向“科技成长”。面对卫星产业的确定性浪潮，咱们投资的关键是抓住产业整体β，而非纠结单一个股。一句话：抓大趋势者赢！作为全市场唯一跟踪中证卫星产业指数的标的，卫星产业ETF（159218）成份股中54%重仓国防军工（系统总装/核心配套）+ 39%重仓硬科技（电子/计算机/通信）的黄金比例，完美覆盖“太空基建”全环节。目前卫星产业指数年内涨幅超过20%，但这可能只是预演，随着组网加速、应用落地、政策催化三浪叠加，行业高景气度有望贯穿整个“十五五”。接下里的每一次回调，可能都是大家低位进场的宝贵机会，拭目以待吧！作者：ETF金铲子风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界08-11 13:28

军工成长新极显现！卫星产业ETF（159218）今年涨超20%

8月11日，卫星互联网板块继续走强，电科芯片涨停，新雷能涨超12%，电科网安、苏试试验涨超5%，航天电子、鸿远电子、铂力特涨超3%。卫星产业ETF（159218）涨1.7%，续创上市以来历史新高，上周已创三次新高。近期备受资金青睐，近五日净流入1390万元。【中国“星链”加速，“九天三星”迈入密集发射时代】近日我国实现九天连发三星，中国星网GW星座低轨卫星组网节奏全面提速，自7月27日至8月4日，连发05组、06组、07组卫星，一改此前平均50天发射一次的间隔，密集发射态势凸显。接下来，8月12日星网递归08A-J星即将发射。值得关注的是，06组、07组卫星均在海南商业航天发射场，实现双工位“接力”火箭发射，意味着我国首个商业航天发射场的高频词发射能力得到验证。目前二期项目正在开工建设，新建三号、四号两个发射工位，年度发射能力将进一步提升。当前我国卫星发射正在进入加速发展阶段。GW星座共计规划发射12992颗卫星，预计在2030年之前完成10%的卫星发射，2030年之后年均发射量将达到1800颗。另一大星座项目——千帆星座是我国首个进入正式组网阶段的巨型低轨商业卫星星座，此前以“一箭18星”方式发射，证明我国平板式卫星堆迭“一箭多星”发射技术已经成熟。华创证券指出，整体来看，近期商业航天持续催化，XW已完成7批次卫星发射组网，科创板第五套纳入商业航天，产业链协同及政策加持下叙事节奏逐步转入落地阶段，轨位及频段资源的稀缺性进一步凸显，预计H2板块将持续催化，建议把握卫星全产业链核心标的。【新质新域弹性方向，行业高景气有望提升】银河证券认为军工板块迎投资机遇——短期看，首先，二季度财报季预期改善。随着一季度订单放量，高库存背景下，二季度部分中上游企业业绩端或将改善，并逐步向中下游传导;其次，当前军工板块估值(PEttm)约为61.7x，略高于平均估值水平59x，空间尚存。中期看，首先，2025年恰逢抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年，三季度行业催化剂有望增多，叠加二季度部分公司财报预期向好，结构性机会将涌现。其次，“十五五”装备计划预期积极，订单端牵引有望于Q4落地。东方证券指出，前沿科技是大国博弈的制高点。国防装备是高新技术应用的集大成者，以高新技术应用实现军队建设质变，从而取得与对手之间的代际优势是装备竞赛的最优解。但高新技术的落地依赖大量的资源投入，因此通过融合的方式实现技术、市场和产业的协作分享，能有效提升资源利用效率并实现正向循环。以商业航空、商业航天、低空经济为代表的新质新域正逐步成为板块的新成长曲线。卫星产业ETF（159218）跟踪的卫星产业指数，覆盖卫星产业上下游龙头企业，相比于同类指数，风险收益表现亮眼，近一年收益超45%。作为是全市场唯一跟踪卫星产业指数的标的，卫星产业ETF（159218）涵盖了国防军工（54%），计算机（15.1%）、电子（12.2%）、通信（11.9%）等高科技高潜力行业，助力投资者把握军工板块新质新域投资新机。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界08-11 11:18

反内卷显效7月PPI环比降幅收窄，化工ETF(159870)涨超1%

0426)、宝丰能源(600989)、卫星化学(002648)、恒力石化(600346)、云天化(600096)、龙佰集团(002601)，前十大权重股合计占比43.54%。化工ETF(159870)，场外联接A：014942；联接C：014943；联接I：022792)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-11 11:09

ETF盘中资讯|国防军工局部高温，航天科技5天4板，长城军工8天6板再创新高！“9·3”首次综合演练圆满成功

停引发关注。商业航天消息，近日，我国卫星密集发射，8月9日，我国太原卫星发射中心在山东日照附近海域使用捷龙三号运载火箭，成功将吉利星座04组卫星发射升空。重要事件方面，据权威媒体报道，8月9日夜间至8月10日凌晨，北京天安门地区举行了纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年大会第一次综合演练，演练组织有序，达到预期目标。从板块整体来看，代码有“八一”的高人气国防军工ETF（512810）高开后红盘震荡，场内溢价频现，显示买盘资金强势。就在上周，国防军工ETF（512810）量价齐升，大幅跑赢市场的同时，单周成交额创上市9年新高。民生证券分析指出，2015~2019年五年间的四次阅兵，均在事件前后的阶段性时间内通过短期情绪提振和预期发酵对国防军工行情形成催化，推动板块出现脉冲式上涨。当前8月正处于阅兵前的重要时间段，建议高度重视国防军工板块机遇。【投军工，选“八一”】代码有“八一”的国防军工ETF（512810）兼顾传统主战力量与新域新质力量，覆盖『商业航天 + 低空经济 + 大飞机 + 深海科技 + 军用AI + 可控核聚变』等诸多热门题材，同时是融资融券标的+互联互通标的，是一键投资国防军工核心资产的高效工具。数据来源于沪深交易所、公开资料等。风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26。以上个股均为标的指数成份股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

金融界08-11 10:38

纪念抗战胜利80周年大会首次演练圆满结束，国防ETF(512670)上涨近1%

议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。国防ETF紧密跟踪中证国防指数，中证国防指数选取隶属于十大军工集团公司旗下的上市公司证券，以及为国家武装力量提供武器装备，或与军方有实际装备承制销售金额或签订合同的相关上市公司证券作为指数样本，以反映国防产业上市公司证券的整体表现。目前跟踪国防军工类的13只ETF中（名字带航天、国防、军工的ETF），国防ETF的管理费+托管费仅0.40%，是同类最低且唯一。数据显示，截至2025年7月31日，中证国防指数(399973)前十大权重股分别为中航沈飞(600760)、航发动力(600893)、中航光电(002179)、中航西飞(000768)、菲利华(300395)、中航机载(600372)、航天电子(600879)、海格通信(002465)、中航成飞(302132)、西部超导(688122)，前十大权重股合计占比43.88%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-11 10:18

韩国韩华化学15万吨装置停产，全球TDI供给收缩，化工ETF(159870)红盘向上

0426)、宝丰能源(600989)、卫星化学(002648)、恒力石化(600346)、云天化(600096)、龙佰集团(002601)，前十大权重股合计占比43.54%。化工ETF(159870)，场外联接A：014942；联接C：014943；联接I：022792)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-11 09:48

十大券商一周策略：回调带来配置良机，重点关注经济基本面改善带来的顺周期和消费领域机会

斗力与军贸相关标的，如激光武器、雷达、卫星互联网等。华西证券：勿质疑本轮A股行情的上行趋势与市场空间本轮行情增量资金来源众多，有保险、养老金、公募基金、私募基金等机构资金，也有居民配置资金的入市。自“924”行情启动以来，我国M1-M2同比增速负剪刀差持续收窄，反映资金活化程度增强，居民的消费和投资意愿出现边际回暖迹象。近期两融余额站上十年新高，反映个人投资者风险偏好正在持续回升。在资产配置荒下，牛市思维正促进居民资产配置向权益类资产倾斜，居民增量资金入市将成为本轮“慢牛”行情的重要驱动，仍看好下半年A股冲击2024年高点。风格上，“十五五”规划将成为后市聚焦点，科技成长仍将是未来较长一段时间的政策主线。行业配置上，1、新技术、新成长方向：如国产算力、机器人、固态电池等；2、红利板块回调后带来再配置机会，如部分低估值中字头。主题方面，关注自主可控、军工、低空经济、海洋科技等。招商证券：重点关注经济基本面改善带来的顺周期和消费领域机会 7月出口超预期改善，优势制造领域商品多数改善或保持稳健增长，价格方面，反内卷政策影响下，部分领域行业自律与落后产能持续去化，PPI同比降幅与上月持平，后续有望迎来触底反弹。从历次PPI回升后的市场表现来看，短期成长、TMT风格占优，长期周期风格占优。行业配置方面，短期仍然推荐关注产业趋势催化、中报业绩增速预计高增或改善的非银、化学制药、电力设备、机械（自动化设备、工程机械）、国防军工、计算机等；中期来看，待PPI回升趋势进一步明确，重点关注经济基本面改善带来的顺周期和消费领域的机会。国金证券：融资余额创新高对市场指示意义不大当下融资交易额的活跃确实是市场情绪提升的重要标志，但并不应该作为对市场“定性”的依据。在2016年、2020年ROE见底回升阶段，融资融券余额与其占全A交易额的比重也都曾出现过明显的抬升。投资者更应当关注到的是中期盈利修复的图景正在不断清晰：产业链价格下行压力得到缓解，出口实现量价齐升，全球制造业投资启动+中国供给出清可能构成了本轮盈利修复的基础。行业推荐：中期主线维持不变：第一，同时受益于海外制造业修复、国内“反内卷”政策推进的上游资源品（铜、铝，油和小金属等）及资本品（工程机械、重卡、叉车），中间品（钢铁）。第二，未来股权将优于债权，保险的长期资产端将受益于资本回报的见底，建议关注非银金融。第三，短期经济换挡期，可以适当关注行业轮动加速下的低位方向：如家电、酒店餐饮、计算机、传媒等。中泰证券：当前市场调整非大周期见顶而是阶段性结构性切换当前市场调整非大周期见顶，而是阶段性结构性切换。从基本面来看，我们从年初至今一直强调，今年市场的特征是风险偏好和以ROE为代表的企业盈利的分化，今年三季度这一分化的局面或达到年度高点。在这一环境下，市场是否见顶，关键因素在于政策层面对市场的引导力度是否发生变化。自年初至今，政策层对以上证指数为代表的资本市场表现高度重视，并出台相关政策鼓励中央汇金、保险等长线资金入市，这构成支撑市场的关键动能。国外方面，美股虽然面临短期数据考验，但不构成系统性风险。板块配置逻辑保持不变，在此背景下，维持对科技板块（AI、机器人）、恒生科技指数、港股红利板块（公用事业、社会服务）及券商板块的配置建议不变。兴业证券：主动投资正在回归年初，当部分投资者将国内权益基金的发展与美国被动化趋势作对比、对国内主动投资的未来感到担忧时，我们在中国主动投资的光明未来中坚定地提出“与美国被动化趋势的对比不可刻舟求剑，对中国主动投资的未来应当更有信心”。当前，主动公募指数已较“924”新高上涨近10%，跑赢沪深300的主动偏股基金占比升至历史高位，时隔三年再现“翻倍基金”，中国主动投资的优势正在回归。 25Q2，主动公募超配前20的细分领域集中在算力（半导体、通信设备、元件）、医药（化学制药、医疗服务、医疗器械）、军工（军工电子、航空装备）、新消费（消费电子、宠物经济、游戏）、有色为代表的高景气行业，从而在产业趋势兑现后收获丰厚回报。信达证券：政策和资金推动牛市主升浪来临随着下半年政策预期增多，股市逐渐对当期盈利脱敏，股市结构性赚钱效应已经接近1年，后续居民资金大概率会逐渐增加，股市大概率已经进入主升浪。主升浪期间，出现利空（比如之前的地产数据走弱）股市往往反应得会比较快，而大部分利多情况（雅鲁藏布江下游水电工程、反内卷政策等），股市都会积极反应。8月市场可能会在政策预期空窗期、中美关税谈判进展、8月下旬中报密集披露等因素的影响下存在小幅波动。但我们预计较难改变牛市主升浪的趋势，后续的十五五规划、年底对2026年政策展望都可能会带来市场的积极变化。配置行业展望：1、金融：由银行转配非银。2、有色金属：内部黄金稀土等受益于地缘格局的细分行业可能有所表现。3、传媒：AI季度休整尾声，传媒估值性价比较好，AI下一波关注应用变化；4、军工：独立的需求周期，内外部特殊环境下，军工可能会有持续的主题事件催化。5、周期（钢铁、建材、化工）：当前环境下，稳供给政策或将出台，年底可能还会有需求稳定政策。国投证券：对大盘向上空间展望谨慎乐观当前大盘指数在“银行搭台，多方唱戏”下维持超预期强势。若后续纯粹依然基于流动性上涨，那么我们对大盘向上空间展望是谨慎乐观的，大盘指数向上空间大幅打开需要市场从流动性牛-基本面牛-新旧动能转化牛实现“三头牛”的兑现转变，这是一个在未来一年逐步验证过程。其中，对于基本面牛，我们认为虽然国内通过反内卷使得通胀具备一定支撑，对应8月PPI或出现企稳回升，但我们依然倾向于认为基本面牛核心推动力在于外部，也就是在年底前或有的“中美欧共振论”。同时，对于新旧动能转化牛兑现，则需要结构上留意A股从“新胜于旧”阶段转向“旧的绝唱”，此时杠铃和新经济超额均消失，取而代之是以旧经济为代表的顺周期品种领涨。进一步结合“反杠铃超额-中间资产回摆”风格大切换，我们提出：1、短期流动性牛市（已经成立）+2、中短期基本面牛（年底前启动，仍需观察确认）+3、中长期新旧动能转化牛（明年上半年前启动，仍需观察确认），分别对应中间资产内部轮动次序遵循：1、科技白马（创业板指+基于产业逻辑的科技科创）——2、以出海为核心的大盘成长+全球定价资源品——3、国内以旧经济为代表顺周期品种领涨。当然，需要提示的是“三头牛”是较为理想化的演绎路径，虽然大盘指数波动向上的趋势依然不变，但当前把握结构与节奏依然是最为重要的。广发证券：A股有望承接居民长期配置盘切换 6月底以来，在宏中观基本面没有出现重大边际变化的背景下，本轮指数行情的定位是增量资金入市意愿、与市场赚钱效应的闭环驱动的内生性估值修复。1、个人投资者：6-7月以来新增开户数和融资余额双双起量，除了存量资金回推仓位，宏观层面也对应着居民存款搬家的中期叙事。在理财产品业绩比较基准趋势下行的比价效应下，A股有望承接居民长期配置盘切换。2、机构投资者：7月以来，基金发行数据指向公募资金供给有所改善，固收类资产也有望局部向A股进行中期级别的腾挪。3、海外投资者：下半年美元降息带来非美资产的流动性溢出，同时A股在MSCI新兴市场中收益领先，A股可能成为海外资金追逐相对收益的重要工具之一。根据筛选结果，当前具备看涨期权属性的个股中，板块层面重合度较高的包括，国产算力/科创、消费电子、AI中后端/传媒计算机等。

金融界08-11 07:48

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