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国金证券：给予天合光能买入评级
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升抗风险能力，2023年公司前瞻性布局印尼基地（1GW电池、组件）及美国基地（5GW组件），预计将于2024年下半年投产，有望帮助公司有效应对全球贸易风险，保持在高盈利市场的竞争力。　　分布式系统、支架、储能布局打综合能源解决方案提供商，多利润点支撑增长抗风险能力。公司致力于打造光伏智慧能源整体解决方案提供商，上半年分布式系统出货超3.2GW，天合富家全球排名第二、国内户用市场市占率近20%，盈利能力维持较高水平；支架业务实现出货3.2GW（其中跟踪支架1.4GW），覆盖中国、欧洲、北美、南美、亚太、中东北非等全球主要光伏市场，上半年在巴西、乌兹别克斯坦、新西兰等海外市场取得重大突破；储能业务实现出货1.7GWh，同比增长293.3%，全球智慧能源业务迈向高质量增长期。前瞻的战略性布局为公司提供多利润点支撑，增强了公司抵御周期波动的抗风险能力，助力公司成为综合能源解决方案供应商。　　资产及信用减值影响业绩表现，经营性现金流转正。上半年公司计提资产及信用减值5.16/1.83亿元，主要为存货减值及应收账款坏账损失，其中Q2计提5.09/1.53亿元影响业绩表现。Q2公司实现经营活动现金流42.34亿元，显著转正。　　盈利预测、估值与评级　　根据我们对产品价格的最新判断，下调公司2024-2026年归母净利预测至9.3（-83%）、36.6（-39%）、51.2（-37%）亿元，考虑到公司组件业务全球化布局推进及分布式、支架、储能多业务协同优势带来的成长性，维持“买入”评级。　　风险提示　　竞争加剧风险；下游需求不及预期；汇率大幅波动风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券郭亚男研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.19%，其预测2024年度归属净利润为盈利40.43亿，根据现价换算的预测PE为9.27。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为28.7。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-09-01
华鑫证券：给予中国铝业买入评级
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接续采场建设工作，加大力度获取几内亚、印尼等境外铝土矿资源；2）氧化铝方面，将优化氧化铝产业布局，推进氧化铝产能向沿海地区转移；3）电解铝方面，加快电解铝产业升级改造，做好内蒙古华云三期投产启动平稳运行，力争青海分公司600kA电解铝项目早日通电投产；4）铝加工方面，加速推进铝合金扁锭和再生铝合金项目建成投产。　　盈利预测　　预测公司2024-2026年营业收入分别为2304.62、2368.87、2430.21亿元，归母净利润分别为141.07、146.65、156.08亿元，当前股价对应PE分别为8.3、8.0、7.5倍。　　考虑到公司为国内铝行业龙头企业，有望持续受益于电解铝及氧化铝价格上涨，维持“买入”投资评级。　　风险提示　　1）政策限产风险；2）主要产品价格下跌风险；3）原材料与能源价格波动风险；4）新项目投产进度不及预期等风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华鑫证券傅鸿浩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.31%，其预测2024年度归属净利润为盈利88.87亿，根据现价换算的预测PE为13.13。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为13.82。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-09-01
一周复盘 | 新凤鸣本周累计下跌3.90%，化纤行业板块上涨2.92%
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趋于理性。风险提示：项目建设不及预期；印尼项目未获得审批；产品及原料价格大幅波动；涤纶长丝、短纤及PTA行业竞争加剧；宏观经济下行。AI点评：新凤鸣近一个月获得3份券商研报关注，买入3家。信达证券给予新凤鸣买入评级长丝盈利继续修复看好旺季公司业绩弹性信达证券08月28日发布研报称，给予新凤鸣（603225.SH，最新价：10.69元）买入评级。评级理由主要包括：1）长丝盈利继续修复，公司业绩稳步提升；2）行业供给扩能放缓，长丝盈利空间有望持续打开；3）消费旺季即将来临，长丝行业景气度有望提升。风险提示：上游原材料价格上涨的风险；公司新建产能投产不及预期的风险；下游需求修复不及预期的风险；原油和产成品价格剧烈波动的风险。AI点评：新凤鸣近一个月获得1份券商研报关注，买入1家。新凤鸣：2024年半年度净利润约6.05亿元同比增加26.17% 新凤鸣（SH 603225，收盘价：10.69元）8月28日晚间发布半年度业绩报告称，2024年上半年营业收入约312.72亿元，同比增加10.96%；归属于上市公司股东的净利润约6.05亿元，同比增加26.17%；基本每股收益0.4元，同比增加25%。截至发稿，新凤鸣市值为163亿元。开源证券给予新凤鸣买入评级，公司信息更新报告：Q2业绩环比增长，看好金九银十长丝盈利迎来修复开源证券08月29日发布研报称，给予新凤鸣（603225.SH，最新价：10.58元）买入评级。评级理由主要包括：1）2024H1公司长丝量价齐升，助力公司业绩同比高增；2）金九银十长丝盈利有望迎来修复，看好长丝中长期供给格局优化。风险提示：油价大幅波动、下游需求疲软、产能投放不及预期等。AI点评：新凤鸣近一个月获得1份券商研报关注，买入1家。新凤鸣(603225.SH)：2024年中报净利润为6.05亿元、较去年同期上涨26.17% 2024年8月29日，新凤鸣(603225.SH)发布2024年中报。公司营业总收入为312.72亿元，在已披露的同业公司中排名第1，较去年同报告期营业总收入增加30.89亿元，实现4年连续上涨，同比较去年同期上涨10.96%。归母净利润为6.05亿元，在已披露的同业公司中排名第2，较去年同报告期归母净利润增加1.25亿元，实现2年连续上涨，同比较去年同期上涨26.17%。经营活动现金净流入为-6.60亿元，在已披露的同业公司中排名第18，较去年同报告期经营活动现金净流入减少13.02亿元。【公司评级】 8月30日新凤鸣获甬兴证券买入评级，Q2业绩环比改善，看好长丝盈利弹性【同行业公司股价表现——化纤行业】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 601233 桐昆股份 11.89元 -1.33% -2.86% -15.37% 002493 荣盛石化 8.81元 1.38% 0.23% -2.87% 603225 新凤鸣 10.85元 -3.90% -5.32% -18.73% 000949 新乡化纤 3.88元 5.15% 6.89% 8.68% 600346 恒力石化 13.43元 1.05% 0.22% -3.87%
金融界2024-09-01
一周复盘 | 天山铝业本周累计上涨1.79%，有色金属板块上涨4.88%
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氧化铝产量同增，铝价上行增厚利润；4）印尼氧化铝建设持续推进，几内亚铝土矿进入开采阶段；5）财务报表预测和估值数据汇总。风险提示：新产品推广不及预期，需求不及预期，项目进展不及预期。天风证券给予天山铝业买入评级天风证券08月25日发布研报称，给予天山铝业（002532.SZ）买入评级。评级理由主要包括：1）经营业绩环比大幅增长，归母净利显著提升；2）铝价上涨+成本下降带来盈利显著增厚。风险提示：海外经营风险；原材料和能源价格波动风险；宏观经济波动风险。AI点评：天山铝业近一个月获得9份券商研报关注，买入7家。天山铝业评级遭MSCI下调至CCC 碳排放数据成谜|ESG点评因能耗巨大，电解铝行业一直是节能降碳的重点领域之一。7月底，国家发改委、工信部等五部门联合印发《电解铝行业节能降碳专项行动计划》（下称“专项行动计划”），提出电解铝行业2024—2025年碳减排650万吨、到2030年底单位产品能耗和碳排放明显下降等主要目标。行业绿色低碳转型，需要龙头企业发挥带头作用。而ESG报告可以比较完整的反映企业的节能降碳情况，据时代投研统计，2023年A股营收规模前十位的铝企中，已有八家披露了ESG报告，但仍有天山铝业(002532.SZ)、鼎盛新材(603876.SH)两家企业未披露ESG报告。民生证券给予天山铝业推荐评级，2024年半年报点评：一体化优势显现，几内亚铝土矿布局将进一步降本民生证券08月26日发布研报称，给予天山铝业（002532.SZ，最新价：6.77元）推荐评级。评级理由主要包括：1）事件：公司发布2024年半年报；2）2024H1氧化铝、电解铝毛利上升；3）2024Q2，公司归母净利润同环比增长。风险提示：原材料价格大幅上涨，电池铝箔项目进展不及预期，电解铝下游需求不及预期。AI点评：天山铝业近一个月获得11份券商研报关注，买入8家。【同行业公司股价表现——有色金属】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 300337 银邦股份 9.92元 33.15% 36.83% 34.60% 601600 中国铝业 6.83元 0.74% 3.17% -1.01% 000630 铜陵有色 3.11元 0.65% 0.97% -1.27% 600497 驰宏锌锗 5.04元 -1.18% -1.56% -6.67% 000933 神火股份 15.05元 -2.27% -9.83% -8.51%
金融界2024-09-01
全球投资者加大对印尼和马来西亚的投入：美联储货币政策放松可能带来的区域性收益
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全球投资者加大对印尼和马来西亚的投入：美联储货币政策放松可能带来的区域性收益市场动向吸引投资的因素潜在风险展望与总结市场动向全球投资者正加大对印尼和马来西亚的投资，预计这两个市场将比其他新兴市场受益更多，因为美联储预计将启动货币政策宽松。根据最新数据，印尼和马来西亚是8月份亚洲市场中唯一实现股票净流入的国家。吸引投资的因素印尼和马来西亚吸引资金的原因包括稳健的财政政策以及对新兴技术领域如电动车和数据中心的关注。这些因素使得这些东南亚市场在长期以来被印度和中国主导的市场中脱颖而出。由于外国持股比例相对较低以及估值合理，市场预期这些国家将吸引更多的海外资金。例如，8月份全球基金购买了18亿美元的印尼股票，为2022年4月以来的最高水平。此外，印尼的债券流入量预计将是2023年1月以来的最高水平。预计印尼中央银行在4月意外加息后，随着对印尼盾贬值担忧的减退，将有可能放宽货币政策。政府承诺保持财政纪律以及印尼在全球电动车和电池供应链中的角色也是吸引交易员关注的因素。马来西亚方面，通过8月29日的外资购买金额达到4.91亿美元，是自2022年3月以来的最高水平。马来西亚经历了两个季度的经济增长，这得益于对技术和人工智能驱动的数据中心的投资。潜在风险然而，也存在风险。投资者继续关注印尼领导层的过渡，确保新任总统普拉博沃·苏比安托（Prabowo Subianto）政府下的政策连贯性。对于马来西亚，任何人工智能交易的迅速撤退（如8月初所见）可能引发市场波动。美国大选也是亚洲资产的一个广泛隐忧，任何地缘政治和贸易紧张局势的升级可能会影响市场情绪。展望与总结目前，尽管存在一些风险，市场对印尼和马来西亚的前景依然充满乐观。包括Nomura Holdings Inc.和HSBC Holdings Plc在内的机构对这两个市场的股票给予了积极评级，认为其宏观经济基础稳健。8月份，马来西亚林吉特和印尼盾在超过20种发展中国家货币中表现位居前列。随着美联储可能从9月开始降低借贷成本，外汇汇率的进一步疲软可能会为新兴市场货币带来更多支持。名词解释美联储（Federal Reserve）：美国的中央银行，负责制定和实施国家的货币政策。印尼盾（Rupiah）：印尼的法定货币。马来西亚林吉特（Ringgit）：马来西亚的法定货币。数据中心（Data Center）：集中管理和存储大量数据和信息技术设施的设施。电动车（Electric Vehicle, EV）：使用电动机作为动力源的车辆。相关大事件 2024年8月，全球投资者显著增加了对印尼和马来西亚的投资。这一趋势与美联储即将启动货币政策宽松的预期有关。印尼和马来西亚因其稳健的财政政策和对新兴技术领域的关注而成为关注焦点。尽管存在政策和市场风险，投资者对这两个东南亚市场的未来充满信心。来源：今日美股网
今日美股网2024-09-01
信达证券：给予山煤国际买入评级
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扎实推进，成功开发马来西亚4700卡、印尼煤5700卡等煤源渠道，进一步优化了海外煤炭市场的货源结构，进口量536.24万吨，同比增幅27.91%。　　Q2自产煤销量环比增长摊薄成本，价格逆势上涨，毛利率环比抬升。2024年第二季度，在一季度春节假期与山西地区的安监形势等生产相关因素的影响结束后，公司自产煤销量有所恢复，实现环比增长，为645.60万吨，同环比-33.27%/+18.21%；随销售结构调整，公司自产煤售价705.89元/吨，同环比+6.65%/+6.58%，实现上涨；自产煤吨煤成本305.74元/吨，同环比+19.24%/-0.85%；自产煤吨煤毛利400.16元/吨，同环比-1.31%/+13.06%；自产煤毛利率56.69%，同环比-4.6/+3.3pct。我们预计2024下半年，公司产量有望实现进一步恢复。　　Q2贸易煤销量环比增长，吨毛利下滑较明显。2024年第二季度，公司贸易煤销量508.02万吨，同环比+4.38%/+32.53%；贸易煤售价589.76元/吨，同环比-16.59%/-12.51%；贸易煤吨煤成本577.55元/吨，同环比-15.47%/-10.79%；贸易煤吨煤毛利12.20元/吨，同环比-48.76%/-54.21%；贸易煤毛利率2.07%，同环比-1.3/-1.9pct。24H1，公司成功开发马来西亚4700卡、印尼5700卡等煤源渠道，优化海外煤炭市场货源结构，进口量536.24万吨，同比增幅27.91%。　　资源税上涨影响公司盈利。按应税煤炭销售额为计税依据，根据《山西省人民代表大会常务委员会关于资源税具体适用税率等有关事项的决定》自2024年4月1日起，原矿税率由8%调整为10%，选矿税率由6.5%调整为9%。该部分资源税缴纳在2024上半年影响公司利润水平。　　盈利预测及评级：回顾上半年煤炭市场，我们认为动力煤价格调整是淡旺季切换的正常现象，当前终端电厂库存仍然维持较高日耗水平，库存持续去化，叠加化工用煤持续增长。我们认为下半年煤炭需求对于长协价格仍有较强支撑，较难出现市场价格单边下行的情形。我们预计2024-2026年归母净利润为26.63亿、27.46亿、28.27亿，EPS分别1.34/1.39/1.43元/股；我们看好公司的投资价值，维持公司“买入”评级。　　风险因素：国内宏观经济增长严重失速；安全生产风险；产量出现波动的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券刘力钰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为67.94%，其预测2024年度归属净利润为盈利38.98亿，根据现价换算的预测PE为5.87。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为16.18。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-31
行业承压下协鑫集成坚守盈利，研发投入翻番，先进产能优势凸显
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祖鲁语博杰普尔语卡纳达语卢森堡语印地语印尼巽他语印尼爪哇语印尼语古吉拉特语吉尔吉斯语哈萨克语哈萨克语（拉丁语）因纽特语因纽特语（拉丁语）因纽纳克通土库曼语土耳其语基尼亚卢旺达语塔加洛语塔吉克语塞佩迪塞尔维亚语塞尔维亚语 (西里尔文)塞尔维亚语（拉丁语）塞索托语夏威夷语多格里大友奎太郎大溪地語奥罗莫语奥迪亚（奥里亚）威尔士语孔卡尼语孟加拉语宿务语尤卡坦玛雅人尼昂加语尼泊尔语巴什基尔语巴斯克语布尔语(南非荷兰语)希伯来语希腊语帕皮亚门托语库尔德语（库尔曼吉语）库尔德语（索拉尼语）廣州話（繁体）弗里西语德语意大利语意第绪语拉丁语拉脱维亚语挪威语捷克语提格里尼亚语斐濟語斯洛伐克语斯洛文尼亚语斯瓦希里语旁遮普语日语普什图语暮東加語林加拉语格鲁吉亚语梅特隆（马尼普里）梵文楚瓦什语母羊毛利语法罗语法语法语（加拿大）波兰语波斯尼亚语波斯语泰卢固语泰米尔语泰语海地克里奥尔语润迪爱尔兰语爱沙尼亚语特松加班巴拉语瑞典语瓜拉尼甘达白俄罗斯语科萨科西嘉语立陶宛语简体中文英国米佐索马里语约鲁巴语维吾尔语缅甸语罗马尼亚语老挝语艾马拉语芬兰语苏格兰盖尔语苗语英语茨瓦纳荷兰语菲律宾语萨摩亚语葡萄牙语（巴西）葡萄牙语（葡萄牙）蒙古语蒙古语（繁体）藏语表情符号西班牙语豪萨语越南语达里迈蒂利语迪维希阿塞拜疆语阿姆哈拉语阿尔巴尼亚语阿拉伯语阿萨姆语雅库特鞑靼语韩语马其顿语马尔加什语马拉地语马拉雅拉姆语马来语马耳他语马里山马里语高棉语齐切瓦语上索布语世界语中文（文学）中文简体中文繁体丹麦语乌克兰语乌兹别克语乌兹别克语 (西里尔文)乌尔都语乌德穆尔特语亚美尼亚语伊博语伊洛卡诺低地文德语俄语保加利亚语信德语修纳语僧伽罗语克丘亚语克林贡语（拉丁语）克罗地亚语克里奥冰岛语加利西亚语加泰罗尼亚语匈牙利语南非祖鲁语博杰普尔语卡纳达语卢森堡语印地语印尼巽他语印尼爪哇语印尼语古吉拉特语吉尔吉斯语哈萨克语哈萨克语（拉丁语）因纽特语因纽特语（拉丁语）因纽纳克通土库曼语土耳其语基尼亚卢旺达语塔加洛语塔吉克语塞佩迪塞尔维亚语塞尔维亚语 (西里尔文)塞尔维亚语（拉丁语）塞索托语夏威夷语多格里大友奎太郎大溪地語奥罗莫语奥迪亚（奥里亚）威尔士语孔卡尼语孟加拉语宿务语尤卡坦玛雅人尼昂加语尼泊尔语巴什基尔语巴斯克语布尔语(南非荷兰语)希伯来语希腊语帕皮亚门托语库尔德语（库尔曼吉语）库尔德语（索拉尼语）廣州話（繁体）弗里西语德语意大利语意第绪语拉丁语拉脱维亚语挪威语捷克语提格里尼亚语斐濟語斯洛伐克语斯洛文尼亚语斯瓦希里语旁遮普语日语普什图语暮東加語林加拉语格鲁吉亚语梅特隆（马尼普里）梵文楚瓦什语母羊毛利语法罗语法语法语（加拿大）波兰语波斯尼亚语波斯语泰卢固语泰米尔语泰语海地克里奥尔语润迪爱尔兰语爱沙尼亚语特松加班巴拉语瑞典语瓜拉尼甘达白俄罗斯语科萨科西嘉语立陶宛语简体中文英国米佐索马里语约鲁巴语维吾尔语缅甸语罗马尼亚语老挝语艾马拉语芬兰语苏格兰盖尔语苗语英语茨瓦纳荷兰语菲律宾语萨摩亚语葡萄牙语（巴西）葡萄牙语（葡萄牙）蒙古语蒙古语（繁体）藏语表情符号西班牙语豪萨语越南语达里迈蒂利语迪维希阿塞拜疆语阿姆哈拉语阿尔巴尼亚语阿拉伯语阿萨姆语雅库特鞑靼语韩语马其顿语马尔加什语马拉地语马拉雅拉姆语马来语马耳他语马里山马里语高棉语齐切瓦语文本转语音功能仅限200个字符选项 : 历史 : 反馈 : Donate关闭
证券之星2024-08-31
民生证券：给予山煤国际买入评级
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H1，公司成功开发马来西亚4700卡、印尼5700卡等煤源渠道，优化海外煤炭市场货源结构，进口量536.24万吨，同比增幅27.91%。　　投资建议：公司2024年产量同比减少，我们预计2024-2026年公司归母净利润为28.38/32.53/33.70亿元，折合EPS分别为1.43/1.64/1.70元/股，对应2024年8月30日收盘价的PE分别为8/7/7倍。维持“推荐”评级。　　风险提示：煤炭价格大幅下降；产量恢复不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券刘力钰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为67.94%，其预测2024年度归属净利润为盈利38.98亿，根据现价换算的预测PE为5.87。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为16.18。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-31
数字资产舞台的聚光灯打向RWA
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服务ZAN等已拓展至马来西亚、菲律宾、印尼、新加坡等区域。不难看出，蚂蚁数科业务中，一部分是服务于东南亚等新兴市场中企业数字化转型问题，另一部分则是服务于数字化下一阶段中数据价值流转问题，即产业Web3赛道。当前，Web3.0发展仍然有交易效率存在瓶颈，安全性难以保障、用户体验不够友好等难题。从基础设施建设角度看，Web3在安全、性能、成本、开发体验等方面有很大的优化空间。去年，zkWASM开源社区Delphinus Lab宣布升级ZK加速服务，引入ZAN团队的软硬一体加速方案后，GPU运算性能提升超20%；NFTScan与ZAN Node达成合作，通过ZAN Node节省成本50%+；HKbitEX与ZAN SCR达成长期合作关系，为合约安全保驾护航....... 不久前，ZAN和Web3基础设施公司Mysten Labs合作，ZAN将为Mysten Labs在两个关键领域提供技术支持：KYC基础设施和RPC节点服务。出海战略已成为大部分科技公司的共同选择，蚂蚁数科正在其底盘业务之外画出另一条独特的增长曲线。
格隆汇2024-08-30
行业底部震荡趋势延续，力勤资源(2245.HK)韧性凸显
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。立足当下，从全球产能格局变化来看，印尼的低成本产能更能够从这波行业供给出清获益。兴业期货研报指出，背靠印尼优质红土镍矿资源，印尼新增产能基本位于成本曲线25%-75%分位水平，在当前价格下仍有投产动力。而力勤资源产能主要分布在印尼地区，拥有突出的成本优势。比如旗下的HPAL项目是现金成本最低的镍钴化合物生产项目。一方面，力勤资源与战略合作伙伴哈利达签订了20年的保供协议，原材料供给价格遵循印尼官方指导价，叠加矿端原料所在地，与冶炼工厂位置均在Obi岛上，运输成本相对较低；另一方面，公司采用优质矿产原料，镍占相对合理，镁含量更低，耗酸量较少，进一步降低了项目成本。对印尼官方而言，丰富的镍矿资源是其实现经济崛起的关键抓手，凭借在镍产业链的优势地位，印尼近年来实施了“下游化”的资源经济政策，想要在国内形成高附加值的产业生态系统，避免过度依赖自然资源。而力勤资源这样少有的镍全产业链服务商，覆盖镍矿贸易、海运、冶炼和装备制造等多个环节，恰恰是印尼政府建立产业生态不可或缺的外部助力，这也是力勤资源能够在印尼当地得到广泛支持的核心原因。由此观之，随着全球产能愈发向印尼地区集中，力勤资源能够享受到镍产业结构性增长的红利，未来业绩增长的确定性亦随之提高。二、“火法+湿法”增强成长确定性从工艺角度出发，火法和湿法两条路在目前镍产业链中均有各自的用武之地，力勤资源两条腿走路更加稳当，依托“火法+湿法”的双轮驱动，力勤资源具有明显的“下有保底，上有弹性”特征。 1）火法稳住基本盘一般来说，火法冶炼主要应用在不锈钢等场景中，不锈钢的需求与宏观经济走势相关性高，而随着一系列稳增长政策刺激，我国宏观经济复苏态势逐渐显现。上半年，我国GDP同比增长5.0%，表现整体平稳。尤其是固定投资方面值得重视，尽管全国固定资产投资同比增长仅3.9%，但扣除房地产开发投资，这一数据将提升到8.5%，背后是基础设施和制造业投资持续发力，分别增长5.4%和9.5%。这对于不锈钢等基础材料需求提升提供了良好环境。2024年1-6月，全国不锈钢粗钢产量为1875万吨，同比增长5.88%；同期，全国不锈钢表观消费量达1568.75万吨，同比增长5.82%。随着规模设备更新和消费品以旧换新、超长期特别国债等类似政策持续加码，不锈钢需求理应进一步提升，从而带动火法工艺需求。但火法工艺本身带来的环保瑕疵不容忽视，同时火法工艺往往要求矿石镍品位在1.5%以上，加剧了政府对高品位镍矿资源消耗殆尽的担忧，这均引起了印尼等主要产镍大国限制火法工艺进一步扩张。相应地，这也使得力勤资源的存量火法资产价值得到提高。为了进一步实现降本增效的目标，力勤资源依托自身技术优势，给出了创新性解决方案，通过工艺改进，提高热能利用率，并于业内首创高架干燥窑，实现了生产成本和能耗的降低，产能利用率处于行业领先。目前，力勤资源在国内宿迁拥有3条RKEF生产线，年产镍铁可达1.8万金属吨。同时，公司在Obi岛布局RKEF项目一期8条产线已经全部投产，RKEF项目二期的12条产线也正在按部就班地推进之中，若后续二期产线全都如期投产，将具备年产18.5万金属吨镍铁的设计产能。 2）湿法打开想象空间从增速的角度，镍需求的主要驱动力来自于新能源汽车。据乘用车市场信息联席会数据，今年7月国内新能源乘用车市场零售销量为87.8万辆，同比增长36.9%，渗透率更是突破50大关，达到51.1%，相较于去年同期提升了15个百分点。对于消费者而言，续航焦虑始终是影响其在新能源汽车购买决策上的重要因素，这倒逼厂商加大高能量密度电池的生产，进而推动了高镍化电池需求上升。力勤资源湿法冶炼工艺生产产品的主要应用场景正是新能源汽车动力电池，其本身也是少数掌握了红土镍矿高压酸浸冶炼工艺的厂商，稀缺性得以凸显。力勤资源采用的湿法冶炼技术实现了对镍钴的选择性浸出，杂质铁、铝大部分存于渣中，保证了有价金属的回收，降低了材料消耗。同时，该技术能处理低品位镍矿，这在高品位镍矿资源日益匮乏的背景下能够为公司带来更为持久的业绩支撑。目前，力勤资源的HPL项目3条（HPAL项目一期二期）生产线均已达产超产。今年3月，力勤资源HPAL项目三期ONC选矿系统顺利投料，这标志着该项目取得阶段性成果，项目由建设阶段逐步转为试生产阶段。据悉，该项目规划了3条生产线，年设计产能为6.5万金属吨镍钴化合物，待全部投产后，力勤HPAL项目整体预计产能将达到12万金属吨镍钴化合物。三、结语万物皆有周期，有色金属更是如此。对于投资者而言，在周期底部进入无疑能够获得丰厚回报，但想要在最低点进入概率实在微乎其微，需要认识到：真正的底部不是一个点，而是一个区间。正如当前镍产业链所处的位置，筑底的时间有多长不好预估，但像力勤资源这样能在周期底部实现稳健增长的企业，往往后续业绩表现也会领先于行业，需要市场多一分耐心。
格隆汇2024-08-30

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