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键产业推动经济重启与增长战略。此外，印度股市小幅走低。特朗普在讲话中表示，美国“很可能在未来某个时点”下调对印度出口的关税，并称双方“非常接近”达成贸易协议。

云涌11-11 14:30

接班人阿贝尔表达支持； 10、高盛看好印度股市上调评级至“增持”； 11、挪威主权财富基金积极扩张寻求可再生基础设施投资组合； 12、日本寻求通过投资开启新增长周期高市明确17个关键领域；大中华区要闻： 1、国办：引导民间资本有序参与低空经济领域基础设施建设； 2、国办：持续落实好突破关键核心技术科技型企业上市融资、并购重组“绿色通道”政策； 3、两部门：强化电网运行技术试点试验高比例新能源特高压柔性直流输电等技术； 4、两部门：加快构建主配微协同的新型电网平台，提升电网承载力； 5、两部门：到2035年，适配高比例新能源的新型电力系统基本建成； 6、工信部：将加速推动5G+、人工智能+、机器人+、工业互联网+、北斗+等重点领域应用场景培育； 7、五部门：调整向特定国家(地区)出口易制毒化学品管理目录； 8、《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》征求意见严控主题型基金风格漂移、集中度过高； 9、“不许补贴” 抖音通知酒商：卖茅台低于市场行情价将被处罚； 10、百亿私募增至113家，年内股票私募仓位指数首次破80%； 11、多部大IP电影上映在即全年票房有望冲击500亿元； 12、12月中下旬和1月初或出现我国流感疫情高峰； 13、台积电10月销售额增速放缓 AI需求渐趋理性； 14、今日A股南特科技申购； 15、公告精选︱博俊科技：拟10亿元投资建设博俊科技汽车零部件生产基地项目；四川金顶：开物信息不涉及太空算力等相关业务； 16、A股投资避雷针︱*ST高鸿：股票终止上市暨摘牌；*ST元成：收到拟终止公司股票上市的事先告知书。

格隆汇11-11 07:45

高盛上调印度股市评级至增持：预计Nifty指数到2026年底上涨14%

高盛上调印度股市评级分析根据 www.Todayusstock.com 报道，高盛近日将印度股市评级从中性上调至“增持”，显示其对印度资本市场的信心增强。评级上调意味着高盛认为印度市场在未来具有优于全球平均水平的收益潜力。高盛分析师指出，印度宏观经济持续稳健增长、企业盈利改善以及政策环境友好，是此次上调评级的核心原因。印度Nifty指数未来预测高盛预计，到2026年底，印度国家证券交易所Nifty指数将实现约14%的上涨。若按当前Nifty指数水平推算，这意味着投资者可望在未来两年获得可观收益。高盛强调，预测基于印度GDP增长稳定、外资流入持续以及科技、金融板块的盈利增长潜力。印度股市上涨的主要驱动因素宏观经济稳健：印度GDP增速维持高水平，消费和投资保持活跃。政策支持：政府持续推动基础设施建设、数字经济和产业升级。企业盈利改善：科技、金融和消费板块盈利增长带动市场整体上涨。外资流入：国际投资者对印度市场青睐，增加市场流动性。投资建议与风险分析高盛的增持评级表明投资者可适度增加印度股市配置，但仍需关注潜在风险：地缘政治风险：区域紧张局势可能影响外资流入及市场情绪。全球经济波动：美联储政策调整及全球资本市场波动可能对印度股市造成影响。市场高估风险：部分板块估值已偏高，短期回调可能发生。编辑总结高盛上调印度股市评级至“增持”，并预测Nifty指数到2026年底上涨14%，体现其对印度经济稳健增长和市场潜力的信心。投资者可关注宏观经济、政策环境及企业盈利表现，合理配置印度股市资产，同时注意全球经济及市场波动风险。常见问题解答 Q1：高盛为何上调印度股市评级至“增持”？ A1：主要原因包括印度宏观经济稳健、企业盈利改善及政策环境友好，显示未来市场潜力优于全球平均水平。 Q2：Nifty指数预计到2026年底上涨14%，意味着什么？ A2：意味着印度股市在未来两年可能获得可观收益，投资者可适度增加市场配置。 Q3：哪些板块推动印度股市上涨？ A3：科技、金融和消费板块盈利增长明显，成为市场上涨的主要动力。 Q4：投资印度股市存在哪些风险？ A4：风险包括地缘政治风险、全球经济波动及部分板块高估风险，投资者需保持关注。 Q5：增持评级对投资者有何指导意义？ A5：表明高盛认为印度股市具有相对吸引力，建议投资者可适度增加持仓，同时注意风险管理。来源：今日美股网

今日美股网11-10 16:10

早报（11.05） |第14次否决，美联邦政府“停摆”将破纪录！加密货币崩盘，超40万人爆仓；商务部痛斥荷兰政府

”之一。摩根士丹利仍然看好中国、日本和印度股市，因为它们各自拥有独特的增长叙事。 3. 诺基亚拟从巴黎泛欧交易所退市当地时间11月4日，诺基亚宣布将申请从巴黎泛欧证券交易所退市，该决定基于对当地交易量、成本及行政要求的全面评估，尚需交易所董事会批准，获批后预计三个月内生效。其股票仍将在赫尔辛基纳斯达克交易所上市，美国存托凭证继续在纽交所交易。 4. 饿了么将更名为淘宝闪购，阿里回应 11月3日，饿了么App最新的内测版本正式更名为“淘宝闪购”，版本号更新至12.0.1。对此，饿了么客服中心接线工作人员表示，此次调整仅为名称变更，用户消费权益、数据隐私政策均保持不变，配送运力也正常运转，目前暂无查询到有相关平台活动举行，“淘宝闪购也是属于饿了么旗下的一个业务”。 5. 10月A股新开户数231万户，同比下降66% 2025年10月A股新开户231万户，同比去年10月的685万户下降66%，环比9月下降21%，主要受假期和股市震荡影响；前10个月已累计新开2246万户，同比增长11%。此前开户数在3月突破300万户，4月因关税摩擦环比大降，6月起持续回升态势在10月中断。 6. 马斯克万亿薪酬方案再遭反对挪威主权财富基金周二表示，将在特斯拉股东大会上投票反对马斯克的薪酬方案，主要原因在于对该奖励方案的总体规模、股权稀释效应以及关键人物风险未能得到缓解存在担忧。同时，该机构还将对寻求连任的三名特斯拉董事中的两名投反对票。目前，挪威主权财富基金是特斯拉的第七大股东，持有特斯拉1.12%的股份，价值170亿美元。 7. 零跑回应被一汽收购传闻：不实消息针对一汽收购零跑的消息，零跑汽车官方回应称：不实。零跑汽车创始人、董事长兼CEO朱江明也回应称为“不实信息”。此前有媒体称，从可靠消息处获悉，通过定向增发方式，一汽集团将陆续收购零跑股权，并最终成为其第一大股东。该方案已经获得有关部门批准，并计划于11月17日对外官宣。 8. 何立峰会见高盛CEO苏德巍 11月4日，中共中央政治局委员、中央财办主任何立峰在北京会见美国高盛集团董事长兼首席执行官苏德巍。何立峰指出，中美两国元首釜山会晤为双边经贸关系指明方向，双方应落实共识，稳定企业预期，推动中美经贸及全球经济稳定发展，欢迎高盛在华继续投资。苏德巍回应称，高盛看好中国经济前景，愿为中国资本市场高质量发展贡献力量。 9. 苹果欲推首款低价Mac，中国区收紧渠道媒体报道，苹果正开发代号J700的首款低价MacBook，售价将远低于1000美元，计划2026年上半年推出。该设备采用iPhone处理器（性能超早期M1芯片）、LCD 屏，屏幕尺寸为现有Mac最小，面向学生等基础需求用户。此外，苹果中国区收紧销售渠道，要求线下授权经销商严禁在电商、社交、直播等线上平台售产品，含一件达、小时达等服务。 10. 2026年放假安排公布：春节放假9天 11月4日，国务院办公厅发布2026年部分节假日安排通知。其中春节假期最长，2月15日至23日放假调休共9天，2月14日、28日上班；国庆节10月1日至7日放假7天，9月20日、10月10日补班。通知鼓励结合带薪年休假形成长假错峰出行，要求做好节假日值班及安全保障工作。 1. 商务部：前三季度服务贸易逆差同比减少2382.4亿元商务部服贸司负责人介绍2025年前三季度服务贸易发展情况，2025年前三季度，我国服务贸易稳步增长，服务进出口总额59362.2亿元（人民币，下同），同比增长7.6%。其中，出口26015亿元，增长14.4%；进口33347.2亿元，增长2.8%；服务贸易逆差7332.2亿元，同比减少2382.4亿元。 2. 央行：11月5日将开展7000亿元买断式逆回购操作 11月4日，央行宣布，为保持银行体系流动性充裕，2025年11月5日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月(91天)。同时，公告称，央行在10月已恢复国债买卖操作，在当月投放200亿元。自10月27日至今，10年期国债收益率从1.8423%逐渐下行至1.7984%。 3. 日本拟取消个人进口商品税收优惠据《日本经济新闻》，日本财务省正在就取消个人进口商品税收优惠措施进行研究。相关内容拟纳入年底制定的2026年度《税制改革大纲》。此次取消的优惠政策主要面向供个人自用的进口商品，按照现行规定，此类商品可享受40%的应税价格减免(应税价格是计算税额的基础)。适用于该政策的商品都将享受更低的进口商品消费税和关税。 4. 欧盟援乌超18亿欧元，泽连斯基呼吁美国提供远程武器当地时间11月4日，乌克兰迎来双重援助相关动态。欧盟理事会当天通过决议，在乌克兰援助机制下向乌提供第五笔超18亿欧元援助，用于增强其宏观金融稳定及支持公共行政运作。同日，乌总统泽连斯基公开呼吁美国提供更多远程武器，以强化战场攻防能力。 5. 澳洲联储维持3.6%利率不变 11月4日，澳洲联储宣布将现金利率维持在3.6%不变，该决定获委员会一致同意。此次 “按兵不动”主要因近期通胀反弹、劳动力市场紧张，三季度CPI环比涨幅超预期，核心通胀重回3%。澳洲联储预测核心通胀需至2026年年中才可能回落至目标区间。 1. 国家卫健委发文支持AI+医疗，智能理疗产品或加速进入临床国家卫健委等部门发布《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》。其中提到，加快智能理疗技术推广应用，支持符合条件的人工智能产品进入临床试验。同时明确到到2027年，建立一批卫生健康行业高质量数据集和可信数据空间，形成一批临床专病专科垂直大模型和智能体应用。 2. 医保局：首版商保创新药目录将于12月第一个周末正式发布 11月4日，国家医保局宣布2025年药品目录谈判已顺利结束，120家内外资企业参与，24个药品参与商保创新药目录价格协商。新版基本医保药品目录及首版商保创新药目录拟于12月第一个周末在广州线上线下同步发布，明年1月1日起正式实施。 3. 10月新能源乘用车预计批发161万辆，同比增长16% 乘联数据综合预估，2025年10月全国新能源乘用车厂商批发销量达161万辆，同比增长16%，环比增长7%，在仅18个工作日的情况下逆势增长。综合预估今年1-10月累计批发1205.4万辆，同比增长30%。这主要得益于国庆集客效应、车购税政策调整预期等因素，吉利、长安等超10家车企销量创历史新高，出口增长与二线车企发力成重要推手。 4. 贵州：制定白酒出口三年行动计划和目录指引贵州省商务厅就《关于进一步推动“卖酒”向“卖生活方式”转变的指导意见(征求意见稿)》公开征求意见。意见明确将制定白酒出口三年行动计划及目录指引，创新“黔酒全球行”形式开拓海外市场。同时，贵州将推动茅台酒酿酒工业遗产群申报世界文化遗产，保护传承茅台酒、仁怀酱香型白酒传统酿造技艺，还将实施“白酒+”产业融合行动，促进酒旅、文体等多领域协同发展，构建白酒发展新体系。 5. 多晶硅11月产量环比降超10% 11月4日，据SMM数据显示，受枯水期以及行业自律影响，11月国内多晶硅预期产量为12.01万吨，环比10月降幅约10.4%，全球多晶硅产量约12.58万吨。海外企业除OCI马来基地或有提产可能外，Waker和Hemlock基本保持稳定。部分头部企业暂无上调价格计划，多晶硅价格暂稳。昨日，A股方面，沪指跌0.41%报3960点，深证成指跌1.71%，创业板指跌1.96%，全市场成交额1.94万亿元。贵金属板块持续调整，锂矿概念走低，机器人板块走弱。福建板块逆市爆发，银行股活跃，冰雪经济板块走高。港股方面，三大指数集体下跌，恒生科技指数收跌1.76%，恒生指数、国企指数分别下跌0.79%及0.92%。大型科技股多数表现低迷，黄金股领衔有色金属股下跌，加密货币概念股、苹果概念股、港口运输股等热门股票低迷。影视娱乐股全天活跃，内银股持续上涨，电力股部分上涨。主力动向，南下资金昨日净买入港股98.32亿港元，净买入中国海洋石油10.46亿、小米集团-W10.02亿、中国移动7.52亿，净卖出阿里巴巴-W8.67亿、舜宇光学科技3.24亿、中芯国际2.33亿。龙虎榜中，昨日共有40只个股上榜龙虎榜，万里马龙虎榜单日净买入额最多，达2.62亿元。涉及机构专用席位的个股有26只，净买入额前三的是海峡创新、亚太药业、神州信息。两市融资余额：截至10月31日，上交所融资余额报12499.24亿元，深交所融资余额报12110.64亿元，两市合计24609.88亿元，较前一交易日减少122.82亿元。

格隆汇11-05 08:06

外资大幅撤离印度！

后脚，路透社就出来泼冷水：今年外资从印度股市卷走170亿美元，也是亚洲外国投资组合资金流出情况最严重的市场。与2023年净流入200亿美元形成鲜明对比，印度在全球新兴市场基金中的配置比例也从2024年9月21%的峰值暴跌至16.7%。同时，2024-2025财年净FDI从101亿美元暴跌至3.53亿美元，跌幅高达96.5%。 5月更是创下耻辱纪录：净FDI仅3500万美元，还不够在孟买南部买套带泳池的豪宅。在此关键时刻，印度本土机构持股（17.62%）首次超过外资（17.22%），养老基金、保险公司扛起大梁，总体上维持了市场稳定，避免了崩盘式下跌。外资走了，但印度自己的钱袋子没掉链子。但在全球资产普遍上涨、尤其是亚洲各国市场大幅上涨的环境中，不涨、和跌没多大区别。虽然从估值的角度看，印度股市当前PE估值处于历史中位数下方，吸引力还是很高的。再加上庞大的人口红利……客观来说，印度拿了一手好牌。为什么表现会比周边市场更差？很多人将之归因为名声太臭。一骗二抢三罚款，总有人受不了要溜，只不过这一次特别多。但在几乎一边倒嘲讽的时候，数据背后的博弈，更值得关注。 01 外资的撤离确实唬人。早在今年1月份，外国证券投资者单月抛售股票就已经达到7802.7亿卢比，创下2008年来跑路纪录。到10月底，累计流出突破1万亿卢比，换算成纸钞能塞满十列印度高铁的行李架。归其原因，特朗普政府的两份“礼包”确实戳中了印度软肋：对印度商品加征50%关税，远高于越南的15%；H-1B签证费暴涨至10万美元，而72%的该签证都给了印度人。这直接打懵了依赖美国市场的印度IT业。 Infosys、TCS等巨头60%收入来自美国，利润率硬生生被削去3-5个百分点。有工程师吐槽：“以前去美国出差像镀金，现在像交赎金。” 全球贸易摩擦的大背景中，各国的制造业虽然都面临关税压力，但印度的IT+纺织双支柱也被精准命中了。为什么印度跑输周边市场，这是很重要的一个原因。同时，货币贬值也是一大关键因素。印度卢比今年跌了3.9%，美元兑卢比接近89，不仅让外资账户缩水约20%，也让80%依赖原油进口的印度原材料成本涨了至少15%。所以从数据上看，外资大举撤离印度，并非是完全的全面撤离。看细分行业，实际上更像是腾挪位置。资金流出大部分集中于IT、快消品领域，四个月流出1249.7亿卢比；国防与金融则成了香饽饽。更值得玩味的是“毛进净出”的怪象。 2024-25财年，FDI涨了13.7%，515亿美元盈利被汇走的同时，本土企业趁机砸292亿美元出海投资。这操作像极了，主人请客，客人吃完打包，主人自己也顺带捎走特产，算不得彻底的“人情破裂”。同时，保险与养老基金持续加仓，硬生生把外资撤离的窟窿填了大半，导致Nifty 50指数虽然连续5个月跑输MSCI亚太指数，但24倍的市盈率仍高于新兴市场平均水平。这更像估值回归而非泡沫破裂，毕竟企业利润还在涨，只是从8%放缓到5%。印度市场的吸引力仍然存在：政府已明确电子制造、化学品、玩具、电动车为引资重点领域，计划砸1.4万亿美元搞基建。更关键的是，14亿人口的内需市场仍在扩大，2025年人均收入将达2880美元，这对消费、医疗企业仍是诱惑。作为世界第一人口大国，印度的潜力和吸引力从来不缺少。但潜力如果不变成动力，永远就这么潜着，一动不动那是驮石碑的王八。外资撤离更像一场“压力测试”：暴露了政策反复、基建滞后的老问题，也倒逼出金融改革、产业聚焦的新动作。就像印度网友自己说的：“我们的经济不是蹦极绳，而是大象——转身慢，但踩得稳。” 02 外贸界有一句话：没被印度人坑过，都不好意思说自己是做这行的。有这么一个故事。某天，突然有个印度客户找上门，说要定制一批货，数量很大。多大？起码让你的工厂排两个月工期赶货。三哥许诺，这单成了，以后你就是他家的长期供应商。订单？大大的有。你怕我是骗子？30%定金，拿去。你觉得这哥们财大气粗，能处。然后就签了合同、拿了定金、开始忙活。两个月后，等你辛辛苦苦备好货，这哥们突然怎么也联系不上。你开始急了，这批货是定制的，市面上根本不流通，只能扔仓库吃灰。你心里也迷糊，这哥们付了定金就不要了，岂不是自己也亏了？他不亏！又两个月后，突然又有个印度客户找来，拿着类似的需求找订单。你就像找到救世主一样，千方百计把库存尾货低价处理，好歹能回点本。新客户摆出一副便秘的表情，勉强吃下这批货，好像吃了很大亏。很明显的，这两拨印度人是一伙的，串通一气宰你！有人会说，让他们付全款不就行了？太年轻了。全款可以啊，但必须送货上门。等你到印度港口了，对方就推三阻四不提货，港口开始产生高额的滞纳金。这越拖越亏！等你熬得受不了了，三哥才慢悠悠过来，各种杀价。按世界银行统计的商业便利排名，中国31，印度100多。别看只相差70名，实际上是天壤之别，尤其在制造业。其一是工会。印度是全球最大的皿煮国家，这里是有工会的。但他们的工会，可能跟你想的不同。工会内部，核心人员往往不是资深工人，而是最能打、最狠的，各种敲诈勒索无所不用其极，几乎等于黑帮。他们以煽动工人闹事为手段，勒索外资企业，收取保护费。你以为这是在为工人谋福利？想多了。这些年，除了被印度政府坑，很多外企就是因为被工会搞怕了，最终撤资： 2012年，日本铃木汽车在印度的工厂，因管理层与工会冲突，厂子直接被烧了。 2016年，韩国浦项钢铁被印度法院、环保组织、农民轮番勒索，最终放弃投资。 2020年，纬创发给工人的薪水被工会私吞，厂子被愤怒的工人烧了。纬创印度工厂火灾其二是司法。外资对印度的秋后算账套路确实犯怵：小米48亿资产被冻结三年未解，沃达丰赢了仲裁却拿不到执行，比亚迪10亿美元建厂申请因“安全担忧”被拒，而本土塔塔集团却获20亿美元补贴。种种因素导致，印度的人力成本看起来很低，但你要去投资建厂，实际成本并不低。所以近些年，虽然全世界都在吹印度，但真实情况是，印度制造业占GDP的比重，越来越低。甚至比破产的斯里兰卡还低。 2023-2025年，共3200家外资企业撤离，平均每8小时就有一家跑路。制造业FDI降65%，占GDP比重跌到14%，离莫迪25%的目标越来越远。怎么办？得给出诚意。面对危机，印度政府推出了改革大礼包：保险业外资持股上限从74%提升至100%，资本利得税降到12.5%，SWAGAT-FI系统承诺30天审批时间从6个月缩短至30天。印度证券交易委员会也推出11项改革：简化海外印裔开户流程，允许银行信贷支持股市投资；央行也放松资本缓冲要求，消除低评级公司海外借款障碍。效果是有的，10月外资在金融股的持仓环比回升2%，部分资金确实已经开始回流。但深层的问题依然还在。根据新加坡盛宝银行的说法：美国政策明朗、卢比稳定、估值合理这三个回流条件尚未满足。更关键的事印度科塔克资管斯里尼瓦桑的那句话：“营商便利度在改善，但监管顽疾还没彻底清除。” 这就导致保险业开放后，不但没迎来投资，反而有公司趁机加速撤资。就如同我们的促消费，各种政策层出不穷，诚意也看得到。但隔靴搔痒，根子上的东西无法动摇，很难让人相信其长期效果。甚至等药效过了，还容易跌跟头。 03 尾声 2014年，莫迪曾承诺，要创造出1亿个就业岗位。紧接着先后推出《征地法》、《劳工法》，动作不断，试图成为下一个世界工厂。 2023年8月，莫迪在印度建国76周年庆典上，再度定下“Amrit Kaal”目标，大概意思是黄金年代。到2047年，也就是建国100年，印度要成为一个发达国家。 “这是个宏伟的决心，我们要用所有的力量去实现它。” 他鼓励所有20-25岁的青年，在接下来二十多年人生的黄金岁月中，实现“印度梦”。 …… 中央政府当然希望吸引外企来投资，地方上的各个邦的地主、本土的大企业、乃至民间帮派们却不乐意，疯狂煽动民意，搞得很多印度平民觉得外国人就是来抢钱的。外企别说超国民待遇，直接被当成了仇人和大肥羊。所以当遇见全球性的利空，但此时此刻的现实就是，制造业岗位流失和IT业裁员潮来袭，导致印度考公考场挤得比孟买火车还满。寒冬中，私人消费增长从5%跌到2.1%。虽然根据预测，2025年印度GDP依然能增长6.8%，但其中政府支出占了2.3%，私人投资只贡献了0.5%。 “Amrit Kaal”成为现实的前提，或许并不是有多少廉价劳动力。（全文完）

格隆汇10-31 19:46

英伟达市值突破5万亿美元创历史新高黄仁勋GTC大会重磅发布AI战略蓝图

超过英国、法国和德国股市的总和，正逼近印度股市总市值（约5.3万亿美元）。截至目前，英伟达股价较4月低点反弹超135%，今年以来累计上涨54%，市值增长达2.9万亿美元。受此势头推动，美国银行全球研究部进一步上调英伟达目标价，从235美元提升至275美元，对应的理论市值高达6.68万亿美元。与此同时，英伟达创始人兼CEO黄仁勋在美国华盛顿举行的GTC大会上发布多项重磅成果，进一步巩固公司在人工智能与高性能计算领域的领导地位。黄仁勋以“大举投资AI基础设施，确保美国领先地位”为主题，宣布英伟达在6G通信、量子计算、AI工厂、机器人等多个前沿领域的最新布局。在GPU核心业务方面，英伟达新一代Blackwell与Rubin架构芯片的市场预期销量有望突破5000亿美元，显示出强劲的商业潜力。在通信领域，公司宣布入股诺基亚并携手全球电信巨头推进AI-RAN项目，加速6G智能网络发展。量子计算方面，英伟达推出全新NVQLink互联技术，使GPU与量子处理器能够高效协同，为构建加速型量子超级计算机奠定基础。黄仁勋在演讲中回顾了英伟达30年的技术演进历程——从发明GPU与CUDA编程模型，到推动“加速计算”成为主流架构，成功突破摩尔定律与德纳德缩放的极限。目前，CUDA生态已拥有超过350个专用库，广泛应用于计算光刻、医学影像、数值优化及量子计算等关键行业，成为全球技术创新的重要底座。针对外界关于AI市场“泡沫化”的质疑，黄仁勋予以回应称，英伟达的新一代芯片产品已进入前所未有的高增长周期，预计未来几个季度的累计销售额将达到5000亿美元。他强调，人工智能正处在重塑全球科技与产业格局的关键拐点，英伟达将继续以技术与生态双轮驱动，推动下一代计算革命。这一系列利好消息令资本市场信心倍增，也进一步巩固了英伟达作为“AI时代中枢企业”的全球地位。

琳琳总总10-29 23:54

跨境投资关注度逐渐上升，场内产品究竟能触达哪些市场？

油及铁矿石）的强劲需求也值得关注。印度股市估值相对其他新兴市场偏高因此相对风险会较高，但是与此同时其庞大的人口基数也意味着后续增长的动能会更强，也是机会与风险并存的市场。今年来看，工银印度基金lof（164824）的涨幅基本在2%的水平。三、特殊区域及细分市场中东地区尽管在努力多元化，但中东地区短期国家财政和投资能力仍与石油收入高度相关，全球油价波动是潜在影响因素。而在当下地缘局势不断反复的进程中，一些投资者也会把目光放在这类基金中。根据IMF给出的预测，2025年沙特的GDP增速将达到6%，超过包括中国、美国、东盟、欧盟等全球主要经济体，一跃成为了其中的佼佼者。哪怕到了2026年，沙特的GDP增速也有4%，仅次于东盟。从收益上看，南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF(159329)近六个月涨幅并不高，仅维持在1%的水平，但从长期看沙特的结构转型与地缘局势的难以预测会是后续的机会，此类基金更适合那些看好长期结构性转型，并能理解且适应其独特市场环境的投资者。 2、全球领域细分市场这类产品往往涵盖全球，但着重细分领域赛道，在港股中比较常见，过去十年，香港公募基金对美洲市场的配置比例显著上升（+13.4%），而亚洲、欧洲仓位占比有所下降。这种变化反映了外资管理人对美国科技股长期增长潜力的认可，以及对新兴市场波动性的谨慎态度。目前全球领域细分市场的基金产品，基本都以科技类为主，在本轮行情之下均取得较高战绩，奥明环球联网（3072.HK）涨幅37%，三星环球半导体（3132.HK）收益更是接近50%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-27 09:03

某国外量化交易公司被处罚事件对我国金融市场发展的启示

弈。根据Wind数据显示，2024年印度股市总成交额约为229.73万亿卢比（约18.98万亿人民币），不足其股指期权成交额的1/100。这种极端失衡状态表明，衍生品市场的绝大多数交易缺乏现货市场的有效对冲支撑，导致风险管理功能被较大削弱，而投机属性则被明显放大。 3、违规行为未能被及时遏制对于市场高度异常交易行为的监控和干预，管理机构在响应的及时性方面或许存在提升空间。该公司及关联实体操纵Bank Nifty指数的行为已持续数年，但直到2024年4月该公司法院案件曝光后，相关管理机构才启动调查，从初步排查、违规确认到采取执法措施，整个过程耗时约15个月。我国市场相关情况 ▍指数成份股数量较多且权重分散，市场操纵风险显著降低我国对指数成份股的数量规模与权重分散度设有明确规范要求。例如，针对非宽基股票指数，要求成份股数量不低于30只，单一成份股权重不超过15%，且前5大成份股权重合计不超过60%。我国已通过制度明确规范指数的编制流程、调整机制及信息公示要求，并对公募基金在标的指数选择、权重调整及信息披露等方面作出明确规定。在多重制度保障下，我国宽基指数有效避免了成份股数量偏少、个股权重过度集中的问题，从结构上大幅降低了通过操纵少数成份股影响指数价格的可能性。近年来，交易所持续完善指数机制，推动创业板指数、创业板综合指数、上证180指数及中证A100、中证A50、中证A500等指数引入ESG负面剔除规则，既推动指数更精准反映优质上市公司整体表现，也强化了尾部风险管控，减少个别高风险股票对指数的异常冲击。表一：我国指数编制及公募基金运作相关规定 ▍现货市场成交规模大于期权市场当前，我国场内期权市场已构建起多元化产品体系，涵盖商品期权与金融期权两大类，其中金融期权包含股指期权和ETF期权，合计12个期权品种。从成交规模看，场内金融期权成交面额占同期A股成交额的比例较低。根据交易所与Wind资讯数据，2024年A股累计成交额约258.37万亿元，同期股指期权、ETF期权累计成交面额分别约为34.8万亿元、48.5万亿元；2025年1-7月，A股累计成交额约196.37万亿元，同期股指期权、ETF期权累计成交面额则分别约为25.3万亿元、27.6万亿元。表二：我国已上市的金融期权概况注释：期现成交比=期权总成交面额/现货成交额（数据来源于交易所与Wind资讯）与此同时，该公司的上述操作策略在我国股指期权市场难以复制，主要由于我国股指期权采用一段时间内的指数平均价格作为交割价，而非单一收盘价，这从机制上大幅削弱了通过短期操纵收盘价影响交割结果的可能性。对于以收盘价为交割价的ETF期权而言，其操作策略在理论上存在一定可行性，但由于ETF标的的期现成交比相对较低，操纵难度很大。 ▍期权市场管理日臻完善我国已对期权市场构建了多层次管理体系。对于场内期权，《股票期权交易试点管理办法》作为核心规章，明确禁止操纵市场、内幕交易等违法违规行为，并设置严格的合格投资者门槛，从参与主体层面防范风险。与此同时，交易所配套制定《股票期权投资者适当性管理指引》，通过分级界定投资者适用范围与风险承受能力要求，实现对不同资质投资者的精准管理。我国尚未推出场内个股期权，但针对挂钩个股的场外期权业务，已明确操作规范与风险底线，确保业务合规有序开展。表三：我国对金融期权管理的相关规定 2025年6月证监会发布公告，2025年10月起允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易，目的仅限于套期保值。此举旨在持续拓展合格境外投资者可投资范围，发挥合格境外投资者制度的优势和吸引力，便利境外机构投资者特别是配置型资金运用适配的风险管理工具，有利于提升外资机构投资行为的稳定性，促进其对A股的长期投资。对我国金融市场发展的启示该事件深刻揭示了数字金融时代管理机构面临的新型治理挑战。当专业机构蓄意利用市场结构性缺陷，将技术与资金优势转化为系统性的操纵工具时，传统管理框架在应对此类复杂操纵行为，可能显现出适应性不足与响应滞后的问题。此次事件同时印证了金融市场管理正进入“微观治理深化期”。针对高频算法交易的穿透式管理需求，如何平衡市场流动性管理与公平交易，在守住创新活力的同时筑牢投资者保护防线，已成为金融管理机构共同面临的考验。 ▍合法套利与操纵市场的界定长期以来，合法套利与操纵市场之间的界限一直是金融市场中比较模糊的领域之一。SEBI对此案的处罚体现了其管理逻辑的转变，让这一模糊界限成为焦点。 SEBI依据《禁止欺诈和不公平交易行为条例》（PFUTP Regulations），采用穿透式定性——从行为本质而非单纯交易结果判定性质。调查发现，该公司在15个实施“日内指数操纵”的交易日中，现货与期货市场累计亏损19.97亿卢比，这部分亏损被认定为操纵期权市场的“战略性成本”；这种以“指数操纵服务期权获利”的刻意设计，直接证明其交易并非正常套利或投资行为。据此，SEBI明确其违反两项核心原则：一是制造虚假或误导性市场表象，二是直接操纵证券价格与基准指数。该公司依托算法模型、交易系统、资金规模及境内外多主体协同等综合优势，通过扭曲市场价格、左右走势来牟利，其动机已脱离“发现市场定价偏差并获利”的正常套利范畴，本质上属于不公平交易中的市场操纵行为。而其在印度市场远超同业的超额利润，恰恰成为印证这一行为本质的鲜明证据。 ▍强化基准指数的规范化管理当前，我国金融市场投资策略正经历深刻变革，被动投资的兴起使基准指数的可信度与治理水平成为市场稳定与诚信建设的核心支柱。作为金融资产定价锚点、投资组合业绩基准及风险管理工具，基准指数的公正性与透明度直接关系资本市场根基，其规范化管理是维护市场公平、筑牢投资者信心的关键。针对复杂套利策略带来的挑战，可从以下三方面强化管理。一是深化指数调整的事前风险评估。对指数样本调整、权重变动开展系统性影响评估，不仅测算调整可能引发的市场冲击规模与传导路径，也可以纳入量化交易、套利策略等市场主体的潜在反应，提前预判策略性操纵风险。二是构建智能化监测防控体系。依托大数据与AI算法搭建跨市场监测网络，重点完善指数收盘时段、期权交割日等关键时点的异动实时监测机制，建立大额交易分级预警体系；针对现货、期货、期权的跨市场“异常价格联动”现象，设计涵盖波动率偏离度、大额资金流向等维度的监测指标，实现风险早识别、早预警。三是健全多方协同治理机制。推动管理机构、编制单位与中介服务机构建立常态化信息共享机制，强化各方在监测预警、风险处置等环节的协同响应，提升指数的抗操纵能力。 ▍强化期权交易的规范化管理该公司通过跨市场交易和股指期权操纵市场实现超额收益，这对我国日益发展的期权市场提出新课题。加强期权市场及工具的管理，需在完善制度规则体系的基础上，以科技赋能提升管理效能，构建“早识别、早预警、早发现、早处置”的全链条管理框架，筑牢市场公平与风险防线。 1、早识别-构建跨市场的穿透式风险识别体系一是开发多维度交易行为监测模型，通过智能化手段对大额交易、频繁报撤单、异常挂单等行为实施自动化筛查，重点追踪“大额交易-指数异动-衍生品头寸变化”的异常关联，尤其在期权到期日等风险高发时段，强化跨市场价格传导的实时识别。二是实施动态市场准入管理，加强投资者适当性与期权风险等级的分层审核，通过穿透核查资金来源与交易目的，严防利用多账户协同、跨市场操作等方式实施操纵。 2、早预警-建立智能化风险预警机制一是动态整合场内外期权交易数据，结合宏观经济指标、标的资产价格波动、市场流动性变化及期权合约要素，构建实时风险评估模型。二是对临近到期的场内期权合约以及标的资产价格显著偏离行权价的场外合约实施分级标记与重点监控，及时向交易所及中介服务机构推送风险预警信息。三是定期开展极端波动率、流动性枯竭等场景的压力测试，模拟极端行情下的风险传导路径，提前储备应对预案。 3、早发现-强化信息披露与市场透明度建设一是通过穿透式管理厘清合法套利与违规操纵的边界，对利用跨市场价格联动等方式影响标的价格与期权定价的操纵行为，明确认定标准与惩戒依据，强化市场行为约束。二是建立跨机构负面交易主体数据库共享机制，汇总欺诈交易、操纵行为等违规记录，减少信息不对称导致的风险外溢。三是充分披露衍生品产品设计的潜在风险情况，提升其交易结构的透明度。对于各类结构化理财产品，还应评估其潜在的极值风险情况，并向投资者进行充分的风险揭示与信息披露。 4、早处置-构建全链条响应体系一是建立智能化快速响应机制，依托大数据监测平台对跨市场联动交易实施穿透式追踪，一旦捕捉到大额异常订单模式，立即触发跨部门调查程序，通过“临时限制交易+资金冻结”等措施及时干预。二是优化适配新型交易的处罚机制，针对涉及衍生品与跨市场等复杂的违规形式，细化量罚梯度标准；对策略合规性存疑的边缘行为，采用“限期整改+风险警示”的柔性处置方式。同时，建立“处罚结果-市场反馈”动态评估机制，确保惩戒力度与违规危害相匹配，既通过严厉惩处恶意操纵行为形成震慑，又为金融创新预留发展空间。 ▍加强投资者保护与教育根据SEBI的报告显示，广大普通投资者在复杂的衍生品市场中处于弱势，缺乏足够的风险认知。 1、加强投资者适当性管理针对衍生品等复杂产品，严格限制风险承受能力不足的普通投资者参与，强化在期权开户环节实施知识测验、模拟亏损与心理评估的三维测试；同时加强投资者教育，普及市场操纵的常见手段与风险，引导理性投资，避免盲目跟风交易。针对市场专业投资者，进一步强化“合法套利”与“操纵红线”的边界教育。 2、加强投资风险教育市场中介服务机构要加强构建风险教育体系，通过“规则拆解+情景分析+案例警示”的立体形式，系统揭示衍生品投资的复杂性风险。一是利用投教基地、官方自媒体等多元渠道，普及指数编制、量化策略、衍生品杠杆与流动性风险等知识。二是引导证券公司、资管机构、私募公司等机构加强产品说明书中对策略原理、情景分析与潜在风险的信息披露。三是引导媒体和研究机构理性解读热点产品与投资机会，减少投资者盲目跟风，引导投资者在风险认知与自身承受能力匹配的前提下理性参与。 3、推动行政处罚与民事赔偿的衔接一是可以建立行政处罚与民事赔偿责任认定的协同规则，确保两者对违法事实、责任主体、行为性质等认定标准协同统一。二是适时突破“先行政处罚、后民事赔偿”的惯常顺序限制，允许在行政处罚调查期间，只要事实责任基本清晰，投资者即可提起民事赔偿诉讼，并简化投资者诉讼举证程序。三是若发现违法违规行为可能导致投资者损失，应及时告知投资者相关权利及救济途径。【免责声明】本文信息仅用于投资者教育之目的，不构成对投资者的任何投资建议，投资者不应当以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策。本文信息力求准确可靠，但对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。

金融界10-22 18:14

亚洲股权资本市场表现亮眼香港和印度两大市场领衔

%。印度本地公募基金的强劲流入支撑了印度股市，而外国投资者则因担心企业利润增长放缓和估值高企而纷纷撤出资金。印度股市Sensex指数今年上涨了约3%。随着众多公司排队等待上市，银行家们押注这个全球人口最多的国家仍将在去年创纪录IPO的基础上再接再厉，尽管投资者压低了估值。 “这里上市大排长龙，”花旗亚太区ECM执行和解决方案主管Harish Raman表示，“这更多的是需求问题而不是供应问题——供应是无止境的。” 眼镜公司Lenskart Solutions Pvt．、电商平台Meesho、沃尔玛旗下PhonePe Ltd．和LG电子的印度子公司都可能在今年上市，印度最大无线运营商Reliance Jio Infocomm Ltd．可能在2026年进行IPO，规模或达到60亿美元或以上。

金融界09-29 10:20

美股重夺全球“最昂贵”股市桂冠：估值之巅会是危墙之下吗？

最高的三个月平滑市盈率。如图中所示，印度股市(黑色)在过去几年中长期占据着榜首。尽管在此期间印度市场多次因估值过高面临下行风险，但始终能获得强劲支撑。不过，美股在去年特朗普当选总统前后，一度重新领跑了上述估值排名榜单，并在今年上半年的关税纷争期间一度持续保持这一位置。而随着美国市场在征收关税数月后终于出现震荡，印度市场于六月重新登顶，随后又很快被保加利亚股市取而代之。但截至上周，美股已重夺这一全球最昂贵估值的“圣杯”——尽管这很可能是一杯毒酒。值得一提的是，美国股市眼下不仅估值居全球之首，相较自身历史水平也处于高位。标普500指数的市盈率目前已突破今年2月的高点，其周期调整市盈率(CAPE)更是已达到了近150年历史统计数据的第98个百分位。当然，正如宏观策略师Simon White所提到的，仅向投资者揭示估值高度，并不能预言其何时会回落。 White表示，若美股处于超买状态，对此的担忧或许会更为迫切。但其风险调整后的回报率并未显著偏高——无论是相较其自身历史水平，还是更为关键的全球资产间的对比。如下图所示，标普500指数和美国科技板块的一年期风险调整后回报率仅位居全球资产的中游水平。黄金和比特币目前的回报风险比最高，而标普500指数不足1倍，纳指也仅在1倍左右。高回报风险比通常预示着剧烈的价格反转，因为伴随回报的低波动性通常蕴含着“自我毁灭”的种子，最终可能导致无序抛售。 White指出，目前还不存在美股即将大幅下跌的事前征兆，当然，诸多因素仍值得投资者持续警惕潜在风险——尤其是其冠绝全球的估值水平。

金融界09-24 11:50

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