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纳尔股份：财通证券、诗坤资本等多家机构于5月20日调研我司

，并且为诸多国际知名公司提供产品及技术合作。汽车功能膜市场2024年度公司在汽车功能膜板块与知名厂商达成战略伙伴合作，公司从行业认知到应用研发，全方位的推动隐形车衣行业的创新。在产品策略上，一方面坚持研发创新，为市场和客户不断提供引领潮流的产品，开发客户满意的优质产品来开拓市场；另一方面严格控制产品质量，从原料生产加工都有严格的体系流程严把质量关，树立质量是企业的生命线的原则。数码喷绘材料、汽车功能膜、光学及电子功能膜前景广阔，其中数码喷绘材料国内市场承压，但国外空间广阔，公司将通过海外工厂的优势，提升外销投入和市占率；汽车功能膜市场国内、国外仍处于行业高速增长阶段，公司将通过研发、市场营销的持续投入，巩固市场头部地位；手机保护膜行业公司将通过市场营销，开拓更多的原厂客户，提升公司收入利润规模和市场率。问：公司汽车保护膜产品的细分品类及销售模式？答：公司汽车保护膜产品主要包括汽车漆面保护膜、汽车窗膜及改色膜等汽车用膜材，属于汽车行业相关产品销售渠道主要有品牌代理商、汽车4S店、汽车原厂等，近年来公司产品在汽车4S店、汽车原厂等渠道抓住良好发展机遇。该市场及行业目前正处于进口替代、消费升级阶段，有较为广阔的市场前景，加上近年来新能源汽车蓬勃发展，消费者个性美饰需求升级，为汽车保护膜产业的快速渗透发展提供新增长点。同时，用户的创新需求推动越来越多的整车厂将汽车保护膜产品引入到汽车前装上，公司正积极通过参与招投标等方式进入前装市场渠道，配合合作伙伴服务好广大车主的个性化美容美饰需求。问：2024年度汽车保护膜业务发展情况？答：2024年度公司汽车功能膜的业务收入增长同比增长50.62%，主要受益于市场整体需求的持续增长，国内新能源汽车2024年产销量高歌猛进、高价值车的占比提升，以及公司团队内部营销、研发、生产制造、品质控制团队的超强战斗力。2024年度公司在汽车功能膜板块与知名厂商达成战略伙伴合作，公司从行业认知到应用研发，全方位的推动隐形车衣行业的创新。未来，在产品策略上，一方面坚持研发创新，为市场和客户不断提供引领潮流的产品，开发客户满意的优质产品来开拓市场；另一方面严格控制产品质量，从原料生产加工都有严格的体系流程严把质量关，树立质量是企业的生命线的原则，以进一步提升产品力及品牌力。问：纳尔股份在汽车保护膜领域的产品和品牌有哪些特点？跟同行业相比，优势在哪里？答：纳尔股份当前车衣品牌包含纳尔PPF、英菲莱斯、隐形战甲等。其中，纳尔PPF为纳尔股份旗下高端漆面膜品牌，采用自主研发的第五代氢键涂层技术，在具有极高硬度的同时保留韧性，可以抗划痕及轻微剐蹭和变形，同时具有自动修复功能。依托于纳尔股份与常熟理工学院合作的功能材料系统创新研究院，纳尔PPF产品包括自修复型、抗UV型、耐热型、耐指纹型、哑光型、自清洁型等。纳尔PPF品牌储备了大量功能薄膜技术，并且在生产制造、品控上严格把关，确保了产品在行业的品质优势和技术先进性。问：公司之后三年的盈利有什么增长点？答：公司2025年将继续保持战略定力，坚持长期主义。一方面做大做强主业，通过数码喷绘材料、汽车功能膜、光学及电子功能膜的深耕，保持公司收入及利润和现金流的稳定增长；另一方面在新材料、新能源、半导体核心原料、核心零部件、关键设备等领域寻找志同道合的合作伙伴和有良好技术和经营基础、并有广阔发展前景的标的进行多层次合作。纳尔股份（002825）主营业务：精密涂布复合材料业务领域的数码喷印材料、汽车保护膜等功能膜材、光学及电子功能膜材等产品的研发、生产和销售;公司积极拓展新赛道,布局氢能源产品,如膜电极等相关产品的研发、制造。纳尔股份2025年一季报显示，公司主营收入5.03亿元，同比上升24.33%；归母净利润6878.33万元，同比上升201.41%；扣非净利润3071.09万元，同比上升38.41%；负债率40.51%，投资收益4670.56万元，财务费用-289.03万元，毛利率18.83%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-20 20:06

520上市，宁德时代缘何经得起资本市场的真爱考验？

注。特别是中石化，作为宁德时代的重要合作伙伴，更隐含了双方在能源基础设施（如充电网络、储能系统）协同的潜在空间。与此同时，科威特投资局（KIA）作为世界上历史最悠久、规模最大的主权财富基金之一，其投资方向和策略也往往被市场贴上 “聪明钱” 的标签，被视为投资领域极具前瞻性和敏锐度的风向标，此番作为基石投资者加码宁德时代，或也将掀起更多市场资金的追随热潮。此外，留意到此次基石投资者中，来自韩国的Mirae Asset（韩国未来资产集团）也是具有全球影响力的资管机构。其押注宁德时代，而没有投资其所在韩国本土电池企业，能够反映全球资本看到了电池行业格局变化，宁德时代的竞争优势显著。再来看，深层协同方面，这则涉及到了资本、技术、渠道、地缘资源等多个维度的协同互补。一方面，可以看到，此次宁德时代上市，除了有高瓴资本、景林资产等中国顶级投资机构的参与，同时亦有泰康人寿、中邮理财这类险资与银行理财子公司的入场，这反映了国内投资机构对宁德时代长期价值属性的认可，未来这些资本或也将成为稳定宁德时代估值的重要力量。另一方面，洛阳科创集团作为洛阳国资旗下科创投资平台，往往站在培育产业链的角度投资，注重长期利益，推动当地形成产业集群效应，实现地方产业升级转型。这或将进一步推动宁德时代在中部地区的产能落地。值得一提的是，就在近期，宁德时代洛阳基地项目一期还完成了全线投产目标。总的来看，基石投资者的结构不仅为其短期估值提供支撑，更通过绑定关键资源方，为其技术输出、本地化产能、零碳生态的全球化新战略战略铺平道路。而再关注到此次募资规模及用途。作为近年来港股规模最大的IPO之一，根据招股书，宁德时代本次募资所得90%资金将投向匈牙利项目两期建设。显然其目标直指欧洲本地化产能的快速落地。（来源：公司招股书）欧洲市场对宁德时代而言不仅是增长极，更是战略高地。目前宁德时代在欧洲包括德国、匈牙利西班牙等地相继建成或规划投产工厂，配套本地订单。其中，早在2019年其布局的德国工厂迎来开工建设，并在2023年初正式投产，短短两年过去后，如今德国工厂已经开始盈利。从市场情况来看，今年一季度，宁德时代在欧洲市场动力电池销量实现同比增长。而据韩国电池和能源研究公司SNE Research统计，2025年1-2月，宁德时代动力电池使用量全球市占率为38%，其中公司欧洲市占率为43%，同比提升8个百分点，较第二名LG新能源高出13个百分点。（来源：SNE研究）考虑到相较德国工厂，匈牙利工厂将有着更低的成本优势，这也将进一步加速其在欧洲市场市占率的提升，巩固其在该区域的领先地位。此外从资金角度来看，通过港股上市储备外汇资金，还将有助于宁德时代规避汇率波动对海外投资回报产生的影响，同时借助香港资本市场的国际流动性，为后续技术授权、合资建厂等模式提供弹药库，形成“资本-产能-市场”的正向循环。 02 零碳革命下的核心资产，穿越周期的成长标的如今，在零碳革命浪潮下，宁德时代持续推进全球化扩张过程，其与国际电池巨头的竞争也早已超越市场份额的争夺，而是上升到产业话语权的层面。总结来看，其竞争优势主要体现在以下几点：其一，客户结构优势。通过深度绑定顶级车企，使订单能见度远超竞争对手，保障业务稳定增长。其二，技术创新与前瞻性。钠离子电池量产计划有望改变资源依赖格局，双核电池设计打破化学体系壁垒，满足当下及未来多样化需求，彰显创新与前瞻实力。其三，供应链掌控能力。通过参股、控股、合资等操作，构建从矿产到回收的闭环体系，有效降低核心材料成本。此外宜宾零碳工厂的示范效应和电池护照的推广，使其产品在欧洲碳关税体系中具备先天优势，凸显对供应链的精细化、绿色化管理，为可持续发展筑牢根基。鉴于以上优势，不难看到，宁德时代显然不再适配制造业强周期股逻辑。其凭借深厚技术、优质客户资源及绿色供应链优势，形成强大竞争壁垒，具备穿越周期的能力，理应被视为成长股。接下来不妨采用跨行业比较研究，看看宁德时代与台积电的投资逻辑的共通之处。首先，从行业角度看，台积电处在芯片代工赛道，强劲增长主要得益于在AI浪潮驱动下，市场对算力和先进制程芯片的强劲需求。而宁德时代处在能源赛道，增长点从消费电子到新能源汽车（乘用、商用）到储能，还有电动飞机、船舶，人形机器人等未来场景。容易忽略的是，AI尽头实际也是能源，要支撑未来算力指数级增长，唯有巨量可循环、可持续能源供应体系作为基础设施。因此，宁德时代所在赛道，“零碳未来”是终极目标，过程则是在解决既要“碳约束”又要“能源消耗”。赛道同样具备极强的延展性，随着越来越多能源需求场景出现，行业将迎来一轮又一轮发展机遇。在算力与能源交织的未来里，半导体离不开台积电，零碳离不开宁德时代，两者作为各自领域里的霸主具备不可替代的价值。进一步从公司角度看，台积电的核心竞争力在于高端芯片代际差压制和极致的规模效应。作为龙头，可以在技术周期中凭借快速迭代的先进制程，带来芯片性能的大幅提升，从而降维打击三星、英特尔等其他玩家，同行跟随龙头台积电越来越吃力。而规模效应与客户忠诚度相结合，台积电有苹果和英伟达两个最大的客户，由于客户忠诚度的存在，台积电能够保有自己的市场份额，始终能处于规模优势的一方，并且充分受益于下游繁荣，这是其利润率领先行业的核心原因。宁德时代的核心竞争力则在于技术创新驱动产品溢价，产业链话语权，体系生态构建。技术方面，比如CTP/CTC电池结构创新、钠离子电池、凝聚态电池等前沿技术储备加持，神行Plus电池、麒麟高功率电池等产品实现规模化应用。再通过布局上游资源和绑定下游客户，宁德时代对比日韩竞争对手，更显材料成本管控能力，对比国内竞对，具备更优的成本控制和客户结构。宁德时代不只是电池，按照官方说法，公司聚焦全球零碳交通、全球零碳电力、全球产业新能源化三大核心赛道，打造零碳科技，推动全球零碳经济。具体而言，全球零碳交通涉及电池技术创新、换电模式创新、新兴交通方式突破等，这方面宁德时代是“带头推动者”；宁德时代研发零碳电网技术，包括电力电子、柔性调控、虚拟电厂等技术，打造新型零碳电力系统，推动零碳科技普惠；此外，携手产业伙伴落地大量示范项目，赋能千行百业、探索零碳解决方案，由此推动全球产业新能源化。一言蔽之，宁德时代布局新能源出行领域、能源领域和零碳经济，而任意挑出一个都是万亿级别规模的市场。总的来看，一方面，宁德时代和台积电都能通过技术迭代构建护城河，具备更优的产品溢价和成本效益，实现市占率进一步提升。另一方面，台积电通过先进制程促进下游新兴业态频出，宁德时代通过解锁多种下游场景，打造零碳生态，两者都带动各自所在市场空间持续扩大，行业需求不断升级。由此可以得出结论，宁德时代和台积电一样拥有持续获得alpha的能力，同时还有提振行业beta的能力。若对比差异，台积电强在“深度”，技术领先是主要竞争优势，AI发展和算力需求爆发驱动其估值提升。宁德时代强在“广度”，升级为一家零碳科技公司，具备技术领先、成本管控、打造生态等全方面的能力，估值逻辑和全球市场寻求可循环、可持续清洁能源相关联。所以，作为零碳经济下的核心资产，这显著弱化了其周期性特征，让宁德时代的价值增长态势将更倾向于成长股。 03 价投视角下，宁德时代的核心亮点几何？站在当下来看，不难判断，宁德时代并非仅仅是单一车企的供应商，而是重构全球能源体系的关键 “卖铲人”。不妨从以下四个维度深入剖析宁德时代的核心价值。其一，政策导向与市场需求双轮驱动。当下，全球众多国家明确了燃油车禁售时间表，例如挪威计划于2025年，荷兰、印度预计 2030 年禁售燃油车等。英国和法国预计在2040年实现禁售。而国际能源署经测算指出，若要实现巴黎协定目标，全球需在2040 年前淘汰燃油车。显然这一趋势下与市场需求形成了强大的共振效应。另外据麦肯锡预测，到2030年全球乘用车市场规模预计将超过8千万辆，其中新能源汽车接近4千万辆；从保有量角度看，全球新能源乘用车规模有望达到2.4亿辆，占比接近20%。宁德时代凭借领先的全球市占率，毫无疑问成为了这轮能源变革中最为确定的受益者。其二，商业变现与成本控制的叠加效应。面对行业产能过剩的担忧，宁德时代展现出了强大的成本控制能力。在纵向整合方面，其积极布局锂矿资源，同时发力电池回收业务，目前其已实现覆盖电池设计—生产—使用—梯次利用—回收与资源再生的生态闭环，资源回收率达到行业领先水平，不仅连续8年动力电池使用量排名全球第一，锂电回收规模已连续多年位居全球第一。横向扩展上，宁德时代大力推进换电模式，计划2025年在国内建设千座换电站，这也将进一步提升电池资产利用率，并获得过更高的溢价能力和价值挖掘机会。宁德时代通过这一系列精准且有效的商业布局，实现了从单纯的挖掘内生性利润机会，到获取“生态溢价”，不断拓展了自身的盈利空间与商业价值。其三，技术研发与市场回报的正向循环。近十年来，宁德时代在研发投入上可谓不遗余力，累计投入超过700亿，仅2024年单年的研发投入就高达186亿。如此大规模的投入也带来了显著的成果。在产品迭代速度上，宁德时代的技术代差持续拉大，始终引领着行业发展的潮流。专利壁垒更是深厚，截至2024年底，宁德时代拥有的专利技术（含申请的专利技术）超过4.3万项，海外专利数位列中国第二。此外，其在场景突破方面也表现亮眼，电动船舶已实现700多艘的应用，4 吨级电动飞机也成功试飞，打开了增量市场的大门。其四，全球化战略和零碳经济的增长远景。宁德时代的全球化之路并非传统制造业的简单出海模式，而是输出了一整套零碳经济的 “中国方案”。在本地化产能方面，其德国工厂与匈牙利、西班牙产能基地的建设，有效规避了贸易壁垒。在储能生态上，TENER Stack 储能系统将单机储能容量提升至新高度，“Two in One”模块化设计，将每个半高箱重量控制在36吨以下，覆盖99%市场的运输法规，展现强大的全球适配性。同时，宁德时代还拥有 MSCI AA 评级，在主权基金配置碳中和资产时，成为了备受青睐的首选对象。不难看到，宁德时代正从电池制造商向零碳生态构建者蜕变，其估值逻辑显然也已经超越了周期性制造业的范畴，对于长线投资者而言，这背后所蕴含的长期价值潜力才是最值得关注的关键所在。 04 结语 2025年，港股IPO市场迎来战略转折点，从此前的美的、顺丰，再到如今的宁德时代，“A+H”跨市场底层逻辑不再是单纯的估值差博弈，而演变为产业链生态位重构带来的全新机遇，港股将成为中国故事全球化叙事的关键舞台。正如香港财政司司长陈茂波表示，宁德时代在港上市有两层重要意义：第一是它反映了企业和投资者对香港股票市场的信心，今年以来，港股出色的表现和港元的强势，蓬勃了市场的氛围，也为新股市场提供了正面的预期。宁德时代的上市，把这些正面的因素结合得更为突出，相信能进一步提升港股的流动性，促进市场结构的优化。第二是内地企业通过香港加速全球战略布局，宁德时代作为全球新能源产业链的龙头，这一次集资所得的资金大概 90% 会用在匈牙利的工厂项目，这种香港集资支持国际拓展发展，是未来内地企业出海的发展态势，也标志着香港以自身所长服务国家发展战略的新的里程。宁德时代是全球零碳革命的关键推动者，其未来布局让外界看到零碳市场万亿级别的想象空间，这样一个成长和价值兼具的优质标的，万亿市值或许只是公司新征程开启后的起点。（全文完）

格隆汇05-20 19:47

裕太微收盘上涨2.75%，最新市净率5.04，总市值78.30亿元

第二届国新杯ESG金牛奖、灰度科技战略合作伙伴、新华三2024年度优秀支持奖、新华三2024年度优秀供应商奖。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入8103.77万元，同比11.73%；净利润-60720391.71元，同比-12.14%，销售毛利率40.74%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 42 裕太微 -37.60 -38.83 5.04 78.30亿行业平均 108.38 109.12 9.32 278.22亿行业中值 65.33 64.56 4.17 110.70亿 1 源杰科技 -5034.25 -1927.63 5.64 118.24亿 2 江波龙 -851.78 63.60 4.92 317.14亿 3 晶丰明源 -808.88 -252.81 6.73 83.56亿 4 博通集成 -531.76 -203.20 2.97 50.24亿 5 中科飞测 -418.35 -2204.30 10.34 254.05亿 6 唯捷创芯 -364.02 -559.72 3.37 132.79亿 7 灿芯股份 -332.09 111.30 5.06 67.94亿 8 盛科通信 -317.80 -360.30 10.56 245.96亿 9 宏微科技 -301.79 -243.38 3.40 35.21亿 10 华岭股份 -235.53 -470.37 6.47 70.48亿 11 敏芯股份 -234.69 -119.50 4.08 42.11亿

金融界05-20 19:16

再度飙涨！资金疯补这一赛道

估值的热情。其实，三生制药此次与辉瑞合作只是近年来中国创新药企业出海迅猛发展的一个缩影。中国药多数采用License-out方式出海，所谓License-out，是指药企（授权方）将自主研发的药物专利、技术或商业化权益，通过合同授权给海外药企（被授权方），允许其在特定区域内开发、生产或销售该药物，授权方通过收取首付款、里程碑付款及销售分成获取收益的合作模式。数据显示，2015-2024年，中国药企的License-out交易呈显著增长趋势，尤其在2024年，交易数量和金额均达到了新高，共完成94笔交易，总金额达到519亿美元，同比增长26%。而到了2025年第一季度，中国创新药license-out交易已有41起，总金额达369.29亿美元，仅3个月已接近2023年全年水平，也已超过2024年上半年的交易总额。其中，也不乏类似三生制药此次合作项目的资金规模，如恒瑞医药、联邦制药、先为达、映恩生物、信达生物、先声制药、石药集团、乐普生物等多家头部药企在今年都有部分管线项目分别与不同国际药企巨头签署最高总计超过十亿美元的商业化合作协议。这些案例中，多数企业的股价在后续都出现了明显上涨。国盛证券认为，此次三生制药与辉瑞的合作，其首付款、里程碑等均超预期。中国的第二波创新药浪潮已经到来，这是中国创新药出海“从0到1”的浪潮。国金证券认为，医药板块中最值得关注的是创新药赛道，对创新医药投资机会的把握将是贯穿2025年全年医药投资的主线。 02 更多的潜在利好回顾创新药板块近几年来的行情轨迹，自从疫情概念消退后，一直少有持续性的大题材支撑行情走好，导致板块估值持续受到压制，震荡走弱。但如今，形势开始得到较明显的好转。事实上，在国内的医药领域中，创新药还是有不少亮点在持续引人关注的。比如上面提到的中国创新药企License-out交易井喷，其背后也有力反映了中国创新药企近年来通过投入大量人才、资金去搞研发，然后取得非常瞩目成绩的发展趋势。数据显示，按历年首次进入临床试验的创新药进行统计，截至2024年12月31日，中国企业研发的活跃状态创新药数量累计已达3575个，超越美国成为全球首位；其中中国企业原研创新药数量在2024年达到704款，也位居全球首位。还有三个数据足以说明中国药企的实力在迅猛提升: 一是在研创新药覆盖度：全球在研创新药共覆盖了3212个赛道，其中中国企业在研产品覆盖1300个赛道，覆盖度40%。中国产品在716个赛道(22%)的研发进度排名第一。二是FIC：在全球范围内，研发进度排名第一的药品被视为是FIC。2015年中国企业自研的进入临床的FIC创新药只有9个，占比不足10%，而到了2024年有120个，占比已超过30%。三是创新药获批上市比例：2015年国产药物获批上市占比仅有不到10%，2024年国产药品获批39个，占比增至42%。如此多在多方面具备全球领先优势的项目，就奠定了中国药企在后续发展中强劲的发展潜力和商业市场前景，而这对于资本市场的投资者来说，更是意味着很多巨大的投资机会。另外，还有近期全球市场医药投资者都关注的美国总统特朗普推动的医药新政落地，该政策核心是要求美国药品价格与“类似发达国家”支付的最低价格挂钩，试图迫使欧洲及其他国家提高药品采购价格，以减轻美国在药品研发和生产方面的负担。但该政策实施起来较为复杂和困难，同时特朗普表态明显温和，市场认为政策不确定性因素落地后反而对全球创新药的扰动形成出清。加上2028年前后有大批专利药到期，导致国外药企大厂有更大动力寻找优质的创新药，而中国的创新药是目前在多个赛道有领先优势，且且性价比高的优质资产，将更多获得国际药企的青睐。这也是最近两年中国创新药企不断获得巨额License-out合作协议的原因之一。此外，从中国药企行业内部来看，当下A股和港股的医药生物行业的估值水平整体都相对处于近10年的低位。而同时，2024年Q4到2025年Q1财报数据显示，创新药行业的整体经营业绩得到两度验证边际回暖（减亏）。从投资的视角来看，当行业的业绩连续出现边际改善，也将是到了入场布局的合适时机。所以我们也看到，从去年开始，创新药领域开始领先于其他医药细分领域得到公募基金机构的增配。数据显示，2025年一季度基金对创新药板块的配置有明显提升。其中，基金对创新药的重仓持仓占全市场重仓持仓的比重环比增加0.79个百分点，占医药行业重仓持仓的比重环比增加6.37个百分点。所有基金对创新药的重仓市值达57634亿元，环比增长62%。 03 如何更好布局医药板块？医药作为人类生命周期中最不可或缺的一环，从市场的角度看，它天然刚需，且市场无比广阔，而且永远都会随着人类的繁衍发展，无疑是属于巴菲特所说的长坡厚雪潜力优秀的赛道。但医药行业，尤其是创新药领域，由于细分领域众多，研究路线极其复杂且时刻都会随着技术发展而迭代更新，所以对它的投资认知门槛，也堪称是所有领域难度最高且最复杂的。同时，随着港股市场和A股的科创板市场的改革，对生物医药企业的上市大开绿灯，两地市场的创新药企业越来越多，对投资分析挖掘机会就带来更多的难度。对于长期钻研医药行业投资者来说，这确实是一个“水大鱼多”的市场。未来可以“寻宝”的方向有挺多。比如，如三生制药这样国际化兑现，即重磅产品已经授权给跨国药企，后续适应症拓展及商业化的公司；或者手上有重点大单品即将放量带来业绩弹性的公司；或者手上有一些重点管线，相关技术赛道对应的市场潜力巨大，且正在得到临床阶段突破的企业。但对于大多数不具有相关行业专业知识的普通投资者就有点难度了。这种情况下，布局一些跟踪上述重点药企的ETF也是个借道上车的好办法。比如恒生医疗指数ETF(159557)、科创医药指数ETF(588700)，截至5月20日，该两只基金年内分别累计上涨28.14%、16.89%，位居ETF涨幅榜前列。恒生医疗指数ETF跟踪的是恒生医疗保健指数，覆盖创新药、生物科技、CXO（医药外包）、医疗器械及互联网医疗等细分领域，一键配置药明生物、百济神州、信达生物、康方生物、石药集团等港股医药企业。科创医药指数ETF跟踪A股科创生物指数，聚焦于生物医药核心领域，纯创新药+创新器械，成份股包括联影医疗、百济神州、惠泰医疗等公司，硬科技属性明显，兼具高成长性与高弹性。医药赛道很专业，研究难度大，有投资者选择港股医疗+A股科创生物医药来互补均衡配置整个医药赛道。 5月以来，恒生医疗指数ETF(159557)、科创医药指数ETF(588700)均获得资金净流入。此外，恒生医疗指数ETF的场外联接基金（A类：018432，C类：018433）；科创生物指数ETF的场外联接产品（A类：021060，C类：021061）也是目前唯一挂钩该指数的场外指类产品，为场外投资者布局医药行业提供了工具。 04 小结总的来说，医药板块历经深度调整后，当前估值仍处于历史低位区间，具备显著的配置性价比。伴随国内创新药行业迎来政策、产业和业绩三因素共振，创新药龙头商业销售和BD业绩持续兑现，创新药板块有望进入价值重估的新周期。这将有望是一波中期较确定的行情。（全文完）

格隆汇05-20 19:08

北方长龙：5月20日召开业绩说明会，投资者参与

证券之星05-20 19:07

新天然气收盘上涨2.26%，滚动市盈率10.13倍，总市值124.68亿元

提及的是，公司与中国地质大学等3家单位合作开展的《中-高煤阶煤层气高效开发地质-工程一体化关键技术及应用》获得中国发明协会二等奖；内部开发的《煤层气全生命周期生产管理系统V1.0》获得3项软件著作权。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入10.64亿元，同比-5.95%；净利润3.77亿元，同比13.72%，销售毛利率42.15%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 7 新天然气 10.13 10.52 1.46 124.68亿行业平均 28.55 25.93 2.34 87.90亿行业中值 18.43 18.62 1.60 45.23亿 1 长春燃气 -149.71 -87.43 1.50 28.99亿 2 中泰股份 -112.15 -68.92 1.74 53.73亿 3 国新能源 -14.71 -14.94 1.45 50.74亿 4 ST金鸿 -5.94 -6.54 77.84 13.88亿 5 首华燃气 -3.82 -3.61 1.38 25.70亿 6 九丰能源 9.89 10.04 1.73 169.07亿 8 皖天然气 13.20 12.97 1.29 43.14亿 9 深圳燃气 13.24 12.85 1.20 187.28亿 10 新奥股份 13.76 13.44 2.44 603.93亿 11 蓝焰控股 13.81 14.61 1.04 63.47亿

金融界05-20 18:47

东方盛虹：5月20日召开业绩说明会，投资者参与

产业集团与江苏核电就清洁电力供应签订了合作协议，成为行业首家接收利用核电蒸汽的企业；公司不断丰富绿色产品体系，推出“reocoer 芮控”碳捕集纤维品牌，“芮邦”再生纤维的品牌影响度也进一步扩大。公司从“低碳、零碳、负碳”全方位深耕绿色技术，通过技术创新突破为产业绿色低碳转型打开通道。展望未来，公司将在“1+N”战略基础上构建并推进人工智能发展战略，一方面继续深化全产业链的垂直整合，深化新能源、新材料等战略布局，另一方面着手实施人工智能战略，加强 AI 基础设施建设、深化场景赋能，聚焦石化炼化、新能源新材料、高端纺织等产业场景及应用，积极打造 AI 浪潮下的系统化、差异化竞争优势，努力发展“新质生产力”，全力打造AI 浪潮下的世界一流能源化工企业。问：答环节答：二、问环节问：公司在新能源领域布局了光伏级 EVA 和 POE，目前斯尔邦石化拥有 50 万吨/年的 EVA 产能，10 万吨 POE 工业化装置预计 2025 年投产。请在行业竞争日益激烈的情况下，公司的光伏级 EVA 和 POE 产品在技术、成本和市场份额方面，相较于竞争对手有哪些优势？如何确保新投产的 POE 装置顺利实现盈利，公司在市场推广和客户拓展方面有哪些策略？答：您好，截至 2024 年底，公司的 EV 产能规模 50 万吨/年，产能规模和市占率位居行业前列，规模化的生产有利于控制产品成本。公司对装置的运行能力处于行业领先水平，产品各项技术指标均达到行业先进水平。同时，公司拥有 EV上游原料乙烯及醋酸乙烯的原料配套，一体化优势明显，公司产品的毛利率水平表明与同行相比具有明显的竞争优势。2022年 9 月，公司 800 吨/年 POE 中试装置成功实现催化剂及全套生产技术完全自主化，项目一次性开车成功，顺利打通全流程。目前，公司 10 万吨/年 POE 工业化装置按计划建设中。公司EV、POE 产品均可用于下游光伏胶膜、聚烯烃材料增韧改性、发泡、胶粘剂等领域，公司将继续发挥近年来形成的与下游光伏胶膜龙头企业的战略合作优势，不断强化市场推广与客户拓展，随着年内 POE 装置投产，将进一步巩固公司在光伏胶膜原料领域的龙头地位。问：从 2024 年年报来看，公司在推进战略新兴产业转型，构建“1+N”格局。在转型过程中，公司遇到的最大挑战是什么？公司如何确保各业务板块之间能够实现协同发展，发挥出 “1+N”格局的最大优势？在资源分配上，如何平衡传统业务与新兴业务的发展需求？答：您好，公司身处国民经济基础性、支柱性的石油化工产业，外部经营环境多变，产业内部复杂度高。面对外部挑战，公司始终坚持以厚积薄发的韧劲，秉持“安全、诚信、创新、超越”的价值理念，通过研发创新，努力实现平稳、健康、可持续发展。公司目前主要业务含盖炼化、新能源新材料、聚酯化纤等业务板块，已形成垂直整合的产业链布局。盛虹炼化一体化项目投产后，形成了规模化、低成本的竞争优势；聚酯化纤板块主要原料已基本实现自供，上下游产品丰富、结构合理；区位及园区配套优势明显；生产工艺高效协同。目前，公司已构建了以“1”个多头工艺并举的大化工原料平台+“N”个新能源、新材料、电子化学、生物技术等多元化产业链条的“1+N”发展新格局。未来，炼化、新能源新材料及聚酯化纤业务充分联动，继续发展高性能、高附加值材料及其改性应用，为进一步向产业链下游发展打开广阔的空间。问：2025 年第一季度公司净利润增长 19%，主要原因是原油价格低位震荡支撑了经营成本端，且部分下游化工产品需求修复、价格回升。请公司如何判断后续原油价格走势以及下游化工产品市场需求的变化趋势？基于这些判断，公司在生产计划、产品定价和库存管理方面会做出哪些相应调整？答：您好，整体来看，公司一季度业绩受益于原油价格与产品价差扩大，下游需求向好。公司预计未来原油价格将在目前价格水平上继续盘整震荡，有利于公司原料成本端形成支撑，如下游化工品仍保持需求稳定，且景气度有所好转，将有利于提高公司盈利能力。未来，公司将结合市场情况，动态优化产品结构；根据市场变动趋势灵活定价；提高存货周转速度，根据市场行情保持合理库存水平，从而推动公司持续稳定发展。问：报告显示再生聚酯纤维产能约 60 万吨/年，全球领先，请公司下游客户拓展情况如何？答：公司作为再生聚酯纤维行业领军企业，依靠自主研发解决了熔体粘度均化关键技术、大容量生产再生纤维、长周期聚合运行等一系列技术难题，率先建成全球首条从瓶片到纺丝的熔体直纺装置。目前公司再生聚酯纤维总产能约 60 万吨/年，系全球最大的再生聚酯纤维生产基地，下游客户已广泛覆盖迪卡侬、耐克、优衣库、阿迪达斯、李宁等 30 多个知名品牌。问：如未来美国对华加征关税对公司的业务是否有明显影响？答：2024 年公司境外营收 67.53 亿元，占总营收比例约 5%。其中，公司对美国的进口、出口金额几乎为 0。因此如未来美国继续对华加征关税对公司业务无直接影响。但公司会持续关注未来关税谈判进展以及对公司下游客户的影响。问：公司的原油采购的来源和采购的策略？答：公司原油基本来自中东地区，采购过程中，会根据原油价格波动和变动趋势，并结合生产计划制定采购计划，同时适时适度开展原油期货套保。问：请介绍下 2024 年公司的资本开支情况及公司未来的资本开支规划？答：2024 年公司资本开支主要投向 EV、POE、POSM 及聚醚多元醇、PT 等项目装置的建设。目前公司资本支出的高峰期已过，预计未来资本开支会呈现逐步下降趋势。同时，公司将根据市场情况和行业趋势，合理规划和控制未来资本开支规模。问：公司在研发创新方面的投入情况如何，有何成果？答：公司始终坚持技术创新和研发赋能。2024 年公司研发投入 63.5 亿元，同比增加 11.2%。研发人员达到 3797 人。目前公司拥有国家先进功能纤维创新中心、盛虹石化创新中心和盛虹先进材料研究院等多个创新平台。同时，公司将积极推进国家东中西区域合作示范区新材料中试基地的投资建设，为企业、高校、科研院所搭建产学研集合型、开放式中试公共服务，助力化工领域“卡脖子”技术难题攻关。在创新技术应用方面，公司应用碳捕集技术建成全球首条“从二氧化碳到聚酯纤维”产业链，荣获“国际纺联可持续和创新奖”，为纺织行业可持续发展转型提供可行的解决方案；斯尔邦石化凭借技术工艺达到国际先进水平的光伏级 EV 产品，获评工信部“制造业单项冠军企业”；港虹纤维与北京服装学院共同研究开发的“聚酯复合纤维熔体直纺工程化技术研发与产业化”项目荣获中纺联科技进步一等奖，通过技术创新实现复合纤维产品提质增效。在创新智能化方面，石化产业集团 PDH 智能工厂项目荣获“2023 中国自动化领域年度最具影响力工程项目”，该项目是国内首家实现全面智能化生产和数字化操作的生产装置，达成了先进工艺技术和智能化技术的深度融合。东方盛虹（000301）主营业务：石化及化工新材料、聚酯化纤。东方盛虹2025年一季报显示，公司主营收入303.09亿元，同比下降17.5%；归母净利润3.41亿元，同比上升38.19%；扣非净利润2.93亿元，同比上升239.46%；负债率82.17%，投资收益893.76万元，财务费用11.32亿元，毛利率9.89%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.4亿，融资余额减少；融券净流入266.64万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-20 18:37

三元股份收盘上涨1.30%，滚动市盈率100.52倍，总市值70.33亿元

校、院所、医院及企业建立紧密的产学研用合作关系；获国家科技进步奖2项，省部级科技奖20余项；在干酪、ESL奶、发酵奶、婴幼儿配方奶粉等新型乳制品加工关键技术与设备研究、乳品快检与安全在线监控等方面取得系列成果。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入16.47亿元，同比-19.45%；净利润8782.18万元，同比20.85%，销售毛利率24.36%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 103 三元股份 100.52 128.31 1.39 70.33亿行业平均 42.29 43.05 5.57 145.06亿行业中值 33.23 35.50 2.64 56.16亿 1 龙大美食 -1454.30 298.52 4.83 64.53亿 2 新诺威 -1249.00 1214.36 17.61 652.43亿 3 骑士乳业 -171.07 -320.57 3.41 24.67亿 4 好想你 -121.71 -75.68 1.51 54.46亿 5 益客食品 -108.46 53.61 3.15 53.70亿 6 天润乳业 -92.91 72.75 1.37 31.76亿 7 均瑶健康 -88.67 -135.08 2.21 39.33亿 8 得利斯 -78.00 -86.60 1.27 29.16亿 9 惠发食品 -76.35 -140.72 5.39 23.34亿 10 祖名股份 -64.05 -103.85 2.62 26.10亿 11 海欣食品 -52.67 -65.74 2.26 24.29亿

金融界05-20 18:16

派格生物医药-B招股中，怎么看？

的是，派格生物针对上述项目还有一些BD合作。 2017年6月29日，公司与天士力（香港）订立协议，向天士力（香港）授予PB-119及PB-718在中国大陆的独家商业化权利的优先购买权。不过2023年5月，天士力（香港）针对PB-119的独家商业化优先购买权已终止。 2024年9月13日，公司与另一家医药公司就PB119订立了商业化合作安排。由于尚无商业化产品以及持续的研发投入，派格生物长期亏损。在2022年、2023年以及2024年，公司的研发支出分别为2.80亿元、2.37亿元及0.95亿元，因此分别带来净亏损3.06亿元、2.79亿元及2.83亿元。截至2024年底，公司现金及现金等价物仅大约2839.2万元，相比截至2023年末的大约7710万元大幅减少。财务概况，来源：招股书

格隆汇05-20 17:58

龙虎榜 | 四机构爆买中洲特材3.45亿元，宁波桑田路接力天元宠物

年报：公司通过渠道协同、客户共享等创新合作方式，与有实力的渠道商、平台客户加强合作，探索从单纯的业务合作向纵深的战略合作、资本合作发展的新道路。“beingmate”成功完成在亚马逊的全球品牌认证，公司用品类产品已成功登录北美市场。 3、公司2025年2月27日投资者关系活动记录显示，公司全力拓展全家营养业务，已开发乳铁蛋白、免疫球蛋白等成人营养奶粉产品。公司将围绕“母婴生态、全家营养、美好生活”三大业务模块，积极打造公司的第二增长曲线。 4、据北京商报5月7日报道，贝因美于近日宣布推出“生命伴侣系列”益生菌新品。当奶粉市场竞争陷入内卷，贝因美意图通过益生菌这类高复购、强黏性的健康产品切入成人市场。梦网科技（拟收购碧橙数字控制权+DeepSeek概念+云通信+鸿蒙）今日涨停，成交额26.00亿元，换手率23.27%。龙虎榜数据显示，深股通专用席位买入1.00亿元并卖出5251.49万元，中山东路净买入4087万元。 1、1月1日公告：公司拟收购杭州碧橙数字技术股份有限公司控制权，预计构成重大资产重组。碧橙数字是一家电子商务综合服务商，主要业务是面向品牌提供品牌零售、品牌运营管理、渠道分销、品牌数字营销等服务，已实现对天猫、京东、拼多多、抖音、有赞、微店等主流电商渠道的全覆盖，并获得“天猫六星服务商”“抖音电商钻石品牌服务商”“小红书闭环电商代理商”等多个平台资质认证。 2、公司是国内领先的云通信企业，构建了国内最大规模之一的企业云通信平台。公司作为云通信龙头企业，始终致力于与华为等合作伙伴共同推进华为操作系统生态建设，包括但不限于华为最新推出的自主产权操作系统——鸿蒙系统的生态建设。 3、5月8日互动：公司旗下的天慧智汇台2.0集成了DeepSeek的能力，截至目前，该平台主要应用服务于公司的富媒体产品，如5G阅信、5G消息等，用于为客户提供富媒体内容生成、营销创意生成等，为内部运营提供富媒体内容安全审核、内容数据标签标注、研发和运营提效等能力。重点交易个股：中洲特材今日涨6.45%，成交额29.85亿元，换手率46.13%。龙虎榜数据显示，4机构净买入3.45亿元，陈小群净卖出5743万元。中超控股今日跌5.29%，成交额19.47亿，换手率35.13%。龙虎榜数据显示，机构净买入5873.67万元。一品红今日20cm涨停，成交额7.48亿，换手率3.86%。龙虎榜数据显示，1机构净买入3002.56万元，深股通专用席位净卖出2242.54万元。红宝丽今日跌4.36%，成交额29.91亿，换手率34.23%。龙虎榜数据显示，机构净卖出5949.69万元。尤夫股份今日跌停，成交额15.73亿元，换手率18.28%。龙虎榜数据显示，机构净卖出5255.60万元，T王净买入3140万元。龙虎榜中，涉及沪股通专用席位的个股有11只，连云港的沪股通专用席位净卖出额最大，净卖出5244.34万元。龙虎榜中，涉及深股通专用席位的个股有8只，欧菲光的深股通专用席位净买入额最大，净买入9252.70万元。游资操作动向： T王：净买入连云港8510万元、宁波海运6827万元、万安科技3172万元、尤夫股份3140万元，净卖出贝因美4295万元、欧菲光3670万元中山东路：净买入欧菲光6555万元、梦网科技4087万元、创源股份4025万元徐留胜：净买入利扬芯片6293万元，净卖出丰茂股份3346万元陈小群：净卖出宁波海运7166万元、中洲特材5743万元方新侠：净买入利扬芯片7525万元佛山系：净买入华纺股份5053万元消闲派：净买入苏州龙杰4192万元宁波桑田路：净买入天元宠物2486万元 N周二：净卖出通达股份2625万元温州帮：净卖出万安科技3527万元

格隆汇05-20 17:48

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