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港股最新动态：长城汽车坦克品牌订单爆表，康方生物目标价上调至224.3港元

W涨6.98% 零跑汽车涨4.20% 吉利汽车涨2.96% 黄金板块黄金股涨跌互现，整体偏弱：中国黄金国际涨3.24% 紫金矿业跌2.57% 赤峰黄金跌2.52% 建筑材料板块受需求提升和企业业绩向好影响，多股上涨：东吴水泥涨25.76% 中国建材涨12.00% 西部水泥跌2.49% 重点个股表现分析部分个股因业务增长或利好消息表现突出：股票涨跌幅核心利好瑞声科技 (02018.HK) +6% 上半年纯利预计增长66%，本周四将发布业绩西锐 (02507.HK) +13% 中期业绩预期良好，一季度交付超预期君实生物 (01877.HK) +13% 特瑞普利单抗新适应症上市申请获受理康方生物 (09926.HK) +4% 多项正面催化剂，瑞银上调目标价至224.3港元蔚来-SW (09866.HK) +7% 全新ES8即将发布，机构看好乐道L90销量曹操出行 (02643.HK) +16% 股价续创新高，吉利生态及港股通资金增量支持机构观点解析平安证券维持长城汽车“推荐”评级，指出新款坦克500预售订单突破11000台，品牌保值率高，构建了越野领域护城河。最新净利润预测为147亿/159亿/183亿元。中金公司上调荣昌生物目标价至95.34港元，维持“跑赢行业”评级，指出RC148全球临床阶段及泰它西普III期临床结果积极，将提升公司国际化潜力。瑞银上调康方生物目标价至224.3港元，并将其纳入亚太主要推荐股票名单，认为依达方和开坦尼海外销售潜力可观。市场总结与展望整体来看，港股市场呈现结构性上涨，科技、互联网医疗和汽车板块表现突出，而传统能源板块如煤炭股承压。机构观点显示，企业核心竞争力、技术护城河以及海外业务拓展是推动股价的关键因素。投资者应关注具有明确业绩催化剂和增长预期的个股。常见问题解答问1：为什么长城汽车股价大幅上涨？答：长城汽车股价上涨主要因新款坦克500智享版预售订单强劲，24小时内突破11000台。此外，坦克品牌在越野车市场建立了护城河，用户粘性强，且品牌保值率高。机构预测其2025~2027年净利润将保持稳步增长，投资价值突出。问2：康方生物为何被上调目标价至224.3港元？答：瑞银上调康方生物目标价主要基于其核心资产依达方和开坦尼的海外销售潜力，且公司在全球注册研发的项目及即将发布的HARMONi研究提供正面催化。市场预期其股价仍有上行空间。问3：港股三大指数为何涨跌互现？答：市场整体呈现结构性分化趋势。科技股和互联网医疗股受利好消息推动上涨，而煤炭股等传统能源板块受需求谨慎预期拖累下跌，导致指数涨跌不一。问4：哪些行业板块本次表现最亮眼？答：科技、互联网医疗和汽车板块表现最为突出。其中，长城汽车、蔚来及京东健康等个股涨幅明显，显示市场资金对高增长和创新型板块的偏好。问5：机构如何看待生物科技股的投资价值？答：机构普遍认为，具有创新药研发能力和国际化潜力的生物科技公司具备长期投资价值。荣昌生物的RC148和康方生物的依达方及开坦尼均具备海外市场潜力，且阶段性临床数据为股价提供催化因素。来源：今日美股网

今日美股网08-19 00:10

港股午评：恒指涨0.62%、科指涨1.96%，科技股普涨，影视及汽车股强势，煤炭及石油股走低

城汽车大涨超12%表现最佳，蔚来汽车、吉利汽车、比亚迪股份均走强；暑期档票房持续冲高，头部影片口碑发酵带动大盘观影需求回暖，影视股大涨，柠萌影视涨超37%；OpenAI拟进军脑机接口领域，脑机接口概念股表现活跃，互联网医疗股、稀土概念股、职业教育股、军工股、光伏股、濠赌股纷纷上涨。另一方面，美国宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税的范围，钢铁股、铜业股普遍走低，黄金股、煤炭股、石油股、内房股、芯片股多数表现低迷。企业新闻中国宏桥(01378)：上半年收入约810.39亿元，同比增10.1%；净利润约123.61亿元，同比增约35%。港华智慧能源(01083)：上半年营收约104.37亿港元，同比减少0.6%；净利润约7.58亿港元，同比增长2%。华润建材科技(01313)：上半年收入约102.1亿元，同比降1%；净利润约3.07亿元，同比增85%。金沙中国有限公司(01928)：上半年收入34.9亿美元，同比减少1.7%；净利润4.13亿美元，同比减少23.7%。机构观点兴业证券认为，8 月港股行情震荡分化，或者说，蓄势待发。短期行情更聚焦中报业绩和性价比，中美贸易谈判、美股波动或带来港股震荡以及行情分化，主题炒作或进入风险偏好下降期，具备业绩确定性的标的更受青睐。中短期，维持下半年港股行情震荡向上，持续创新高的判断。美联储降息可能只是时间问题，聚焦联储降息和美元走软对港股流动性的进一步刺激动能。国海证券在近期研报中指出，港股弹性或好于美股。该机构认为，美国通胀担忧缓解前，以滞胀交易为主，阶段性切向宽松交易情形1（是一种“预期纠正”驱动的温和宽松）和衰退交易情形1（对应滞后的货币政策转向）。结合复盘与当前市场环境，继续看好美股，尤其是受益于财政和关税谈判而投资增加的TMT、能源、材料和工业方向；港股弹性或好于美股，首推TMT、能源、电讯行业；美债的避险属性相较之前几次有所下降，预计10Y美债收益率将在4.2%-4.5%之间反复波动。知名经济学家洪灝指出，港股下半年还有一波行情，“北水”还在源源不断南下，内地投资者和海外投资者会继续买港股。首先，香港市场流动性充沛；其次，美联储9月份降息的概率较大，香港将跟随美联储降息，香港市场的流动性有望进一步提升。

金融界08-18 12:14

全线大涨！南向净买入创新高！怎么把握港股“AI+科技”龙头β？

美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利和中芯国际，卡位AI产业链从终端-制造-算力-平台-应用的全链条，或许可以代表港股AI+科技龙头的整体β。作者：ETF金铲子风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界08-18 10:35

吉利申请车辆控制方法、车辆、设备及程序产品专利，避免混动车辆并联换挡过程中的动力降低问题

6日消息，国家知识产权局信息显示，浙江吉利控股集团有限公司、宁波吉利罗佑发动机零部件有限公司、极光湾科技有限公司、义乌吉利自动变速器有限公司申请一项名为“车辆控制方法、车辆、设备及程序产品”的专利，公开号CN120481989A，申请日期为2025年05月。专利摘要显示，本申请涉及车辆技术领域，具体涉及一种车辆控制方法、车辆、设备及程序产品。方法包括：基于换挡请求，控制混动车辆的动力系统由并联模式切换为串联模式，其中，动力系统包括基于P1电机与P3电机的混动架构；并联模式下P1电机与P3电机并联，P1电机与P3电机分别与动力系统的变速箱机械连接；串联模式下P1电机与P3电机串联，P3电机与变速箱机械连接；判断串联模式下P3电机所提供的最大P3动力是否大于或等于混动车辆的动力需求，若否，则提升P1电机向P3电机提供动力的上限值，以通过P1电机与P3电机的串联关系提升最大P3动力。天眼查资料显示，浙江吉利控股集团有限公司，成立于2003年，位于杭州市，是一家以从事汽车制造业为主的企业。企业注册资本103000万人民币。通过天眼查大数据分析，浙江吉利控股集团有限公司共对外投资了38家企业，参与招投标项目518次，财产线索方面有商标信息5000条，专利信息5000条，此外企业还拥有行政许可276个。宁波吉利罗佑发动机零部件有限公司，成立于2013年，位于宁波市，是一家以从事汽车制造业为主的企业。企业注册资本28280万人民币。通过天眼查大数据分析，宁波吉利罗佑发动机零部件有限公司共对外投资了1家企业，参与招投标项目177次，专利信息1010条，此外企业还拥有行政许可7个。极光湾科技有限公司，成立于2012年，位于宁波市，是一家以从事铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业为主的企业。企业注册资本50000万人民币。通过天眼查大数据分析，极光湾科技有限公司共对外投资了10家企业，参与招投标项目62次，财产线索方面有商标信息4条，专利信息1002条。义乌吉利自动变速器有限公司，成立于2019年，位于金华市，是一家以从事汽车制造业为主的企业。企业注册资本50000万人民币。通过天眼查大数据分析，义乌吉利自动变速器有限公司参与招投标项目84次，专利信息209条，此外企业还拥有行政许可7个。

金融界08-16 09:14

禾赛：“智驾之眼” 出货高增，能否再次腾飞？

城（欧拉品牌）、极氪（多款热销车型）、吉利（新车型）等，丰田等；禾赛 1H25 在国内前装激光雷达装机量市占率已达 33%，继 ATX 开始量产出货后就替代速腾，成为 ADAS 激光雷达市场龙一的地位。 b. 海外禾赛也与欧洲顶级车企项目进入 C 样阶段，有望 2026 年实现规模化量产。 ② 场景拓展持续突破在机器人方面，禾赛除 JT 系列向大客户追觅之外，也有其他客户拓展。截至 Q2，JT 系列累计交付超 10 万台，近期还与 Vbot 维他动力和新动纪元达成合作。目前禾赛股价对应 2025 年 P/S 倍数在 6 倍左右，海豚君认为，目前禾赛的估值仍然具备不错的向上空间和潜力，主要由于：技术降本三路径持续：① 技术路线的拓展（从固态到半固态转镜技术）；② 禾赛自研芯片的持续提升；③ 芯片化摩尔效应带来的降本；同时在场景渗透方面具备双引擎：①智能驾驶普及加速：智驾平权预计将持续落地，带动激光雷达出货量高增； ②机器人应用场景扩容。海豚君对于禾赛的深度覆盖请见《“4 倍” 禾赛：被特斯拉抛弃的激光雷达为何又 “有光” 了？》，具体估值测算部分请期待海豚君对禾赛的下篇深度研究。

海豚投研08-15 21:15

禾赛(HSAI.US)2025 Q2财报关键词：盈利超预期、定点爆发、生态破局

8.9万辆订单，全系标配禾赛激光雷达；吉利、长城、长安等头部车企也在同一周期密集上车，这类现象级案例对禾赛的品牌认知与市场渗透起到显著拉动作用。产品力是获得这些定点的底层密码。ATX以小型化、高性能等多维优势构建了难以复制的技术壁垒：第四代芯片架构与光机一体化设计把体积压缩到可隐藏于舱内的级别，凯迪拉克VISTIQ的“舱内隐藏式”方案即由此实现。技术优势之外，ATX依托标准化生产和车规级验证能力（禾赛牵头制定国家标准），在大规模交付中持续降低成本，使其在2025-2026年智驾车型中有望成为“安全标配”。三、机器人生态全面爆发，验证跨场景通用价值当大多数激光雷达公司仍在“车规级”赛道里卷参数、卷价格时，禾赛已经把同一套技术栈迁移到了机器人领域，并跑出了第二增长曲线。二季度机器人业务交付量4.85万台，同比增长743.6%；上半年累计9.83万台，增速692.9%，市占率已位居国内3D激光雷达第一。JT系列更是以5个月10万台的交付速度刷新行业纪录，成为全球割草机器人厂商的“默认首选项”，显示出极强的市场接受度与利润贡献潜力技术复用带来的降维打击是机器人生态爆发的核心原因。车规级激光雷达在可靠性、寿命、温度适应性上本就高于工业级需求，当禾赛把经过汽车量产验证的JT系列移植到清洁、安防、工业机器人场景时，客户得到的不仅是“性能过剩”的感知硬件，更是经过严格验证过的供应链安全。据悉，Vbot维他动力、星动纪元等具身智能公司相继与禾赛达成深度合作，意在借助车规级激光雷达的成熟度快速完成自身产品迭代，而禾赛则通过机器人场景摊薄研发固定成本，反哺汽车业务。更具战略意义的是，禾赛用半年时间在机器人赛道验证了“激光雷达作为物理世界3D数字化底座”的通用价值。过去市场把激光雷达视为“自动驾驶专用件”，需求天花板由整车销量决定；如今激光雷达正在演变为“机器人通用传感器”，需求曲线与具身智能、数字孪生同步扩张。 2025年禾赛机器人业务的增速只是一个序章，当割草、清洁、配送、安防等碎片化场景全面铺开后，激光雷达的市场空间将从“单车一颗”扩展到“单场景多颗”，禾赛凭借车规级技术、规模化交付和跨行业验证经验，已提前卡位生态中枢。更进一步地，禾赛有望凭借车规级技术向机器人等新兴场景复用，在资本市场定价体系中形成新的“估值锚点”，从“规模换效益”到“技术驱动溢价”转型。

格隆汇08-15 19:27

战略聚焦凸显成效，吉利汽车(0175.HK)140万交付背后的效率革命与价值实践

从发布《台州宣言》以来，吉利汽车秉承“回归一个吉利”的方针，不断进行战略整合与组织架构调整。调整后的吉利汽车，变得愈发强大，7月初披露上半年销量140.9万辆、同比增长47%，并且敢于上调年度目标至300万辆。资本市场表现是对其最直接的认可，从2024年股价低点上涨至今，已实现近3倍涨幅。 8月14日，吉利汽车发布2025年上半年财报，依然没有辜负投资者期待：营收首次突破1500亿元，达1503亿元，同比增长27%；归母利润92.9亿元，扣除外汇汇兑税后归母净收益等非核心损益后，实现核心归母利润66.6亿元，同比增长102%。积极“求变”的吉利汽车是如何创造这一成绩的？以质取胜，解读140万交付的含金量业绩向好离不开两个方面，一是产品大卖，二是以质取胜，不靠单纯低价吸引消费者，从而支撑起吉利汽车实现高质量增长。统计国内老牌上市车企（集团）上半年销售情况，吉利汽车销量排名前三，是销量增速最快的车企。更加重要的是，吉利汽车是唯一能在上半年销量公布后，提高全年销量目标的车企，足见其对产品竞争力和未来发展的充足信心。进一步来看，新能源累计销量725151辆，同比大幅增长126%，燃油车销量684,029辆，逆势增长8%。新能源的比例已超过50%，验证战略变革的厚积薄发，当传统车企逐渐告别转型焦虑，或许未来开往的就是增长的康庄大道。除了销量外，这次财报中提到的“核心归母净利润”值得关注，它关乎吉利汽车卖车的赚钱效益如何。财报显示，今年上半年单车核心归母净利润达4724元，同比增长37%，核心归母净利润率跃升至4.4%。核心归母净利润剔除了非核心损益和一次性因素干扰，该数据更能适应吉利汽车当下所处的战略整合阶段，因此也能够更准确反映上半年的真实盈利能力。其中，单车的核心归母净利润实现增长，核心归母净利润同比增速102%远超营收同比增速27%，无疑共同说明了吉利汽车不是只靠“以价换量”来实现扩张，背后还是规模效应、产品与技术溢价、“回归一个吉利”后成本优化共同作用的结果，最终驱动了盈利质量显著改善。那么不难推测，吉利汽车今年上半年单车均价出现下降，会是产品矩阵扩充主流价格段车型，抢占市场份额所致。在全球市场，上半年多家跨国车企包括大众集团、梅赛德斯-奔驰、宝马等业绩全线下滑。所以，吉利汽车实现营收利润双增长，在汽车行业持续“分化”的行情中属实难得。可以看到，吉利汽车“不打价格战，只打价值战”理念的正确性，这一理念在业绩说明会上被管理层反复提及并坚定贯彻。凭借聚焦战略实现战略整合、多品牌协同发展，吉利汽车实现了提效降本，以及销量加速增长，这为行业“反内卷”提供了良好的标杆示范，自身基本面呈现向好势头，最终实现估值修复。政策、产品、技术三个维度，重估吉利汽车回归价值投资的视角来梳理估值逻辑，吉利汽车自上而下正受到政策红利、产品品质、技术创新三个维度共同驱动，成长极具想象空间。政策方面，6月以来，新能源汽车产业“反内卷”正迎来密集的政策部署，比如加强成本调查和价格监测，强化产品生产一致性监督检查，督促重点车企落实好支付账期承诺。可以预见无序“价格战”问题将得到有效管控，新能源汽车行业竞争秩序将逐步走向良性化，期待行业长期利润率改善。并且在“潮水退去”之后，真正的竞争优势将回归价值创造，产品品质、技术创新、用户体验等将成为车企致胜的关键注脚。在业绩发布会上，吉利控股集团CEO、吉利汽车控股有限公司副主席及执行董事李东辉表示，吉利坚守“反内卷”，坚持打价值战、技术战、品质战、服务战、品牌战、企业道德战，倡导行业开放、良性竞争。产品方面，吉利汽车下半年进入到产品密集上市期：银河M9预计三季度发布；领克品牌10 EM-P车型计划三季度上市，扩充领克新能源产品矩阵；极氪品牌将推出极氪9X，此外近日登陆工信部的2026款极氪001和极氪7X也有望很快面世。这意味着，吉利汽车卖车将持续处在强势周期里，奔向300万全年销售目标或许不是难事。加上智驾域的千里浩瀚辅助驾驶系统、动力域的雷神AI电混2.0、底盘域的AI数字底盘、架构域的AI智能架构等吉利全域AI技术成果都已量产上车，这些技术将提升产品竞争力和用户体验，最终帮助吉利汽车稳固中高端市场，并转化为产品溢价能力。目前吉利汽车的现金流充裕，现金储备稳步上升至588亿元，这将能够驱动吉利汽车保持技术投入、拓展全球市场。近期，东方证券发布研报，给予吉利汽车“买入”评级，指出截至7月公司已完成全年300万辆销量目标的55%，公司7月销量仍实现环比向上，销量同比增速预计将高于行业平均水平，市占率有望维持提升态势。此外，预计银河品牌市场份额进一步提升，以及下半年极氪销量及盈利能力逐步改善。长江证券也发布研报称，新平台赋能，吉利汽车开启产品新时代。GEA架构支撑新车周期，极氪、领克、银河全面向好。各品牌新能源转型顺利推进，规模效应逐步凸显将带来盈利向上弹性。公司燃油车基盘稳固，联营企业创新出海模式持续打开海外新空间。智能化战略开启，加速提升智驾能力。整车强势新周期下盈利具备较大弹性。所以，吉利汽车值得再次重估，当前良好的上涨态势或许未到终点。“一个吉利”战略指明了长期成长的方向，同时有较好的销量和业绩预期作为确定性的支撑，加上全域AI技术生态创造的想象空间，更让公司在资本市场上新添了AI这一条新的估值逻辑，吉利汽车未来值得期待。

格隆汇08-15 16:56

新质战力来袭，卫星产业建设或将带动基本面反转

国三大“星链”——国网星座、千帆星座、吉利星座，发射频率均在提升。国网星座和千帆星座，分别计划发射13000颗左右，目前发射进度不足10%，或将持续加快节奏。随着当前“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，以新域新质作战力量为代表的新技术新装备带来新的市场方向。作为新质战力的卫星产业进入加速建设阶段，行业景气度持续攀升，核心配套企业业绩向好，订单有望迎来拐点。卫星产业ETF（159218）成分股臻镭科技上半年业绩炸裂，公司营收2.05 亿元，同比+74%，归母净利润6232 万元，同比+1007%。毛利率为84.54%，同比-0.63pct，整体维持在较高水平。臻镭科技的射频收发芯片等产品助力卫星和载荷系统小型化、轻量化，是国产基础元器件最重要的供应商之一。随着遥感卫星和低轨卫星的批量发射和组网，部分产品已从2024年的小批量、实验星级阶段转入持续批量交付阶段。同为成分股的华测导航是高精度卫星导航定位领军企业，2025H1实现总营业收入18.3 亿元，同比增长23.5 %；实现归母净利润3.3 亿元，同比增长29.9% 此外，卫星产业ETF成分股移远通信（603236.SH）上半年也实现了营收与净利润实现双增长，营业收入115.46亿元，同比增长39.98%；归母净利润为4.71亿元，同比增长125.03%；卫星产业ETF（159218）跟踪的卫星产业指数，覆盖卫星产业上下游龙头企业，相比于同类指数，风险收益表现亮眼，近一年收益超45%。作为是全市场唯一跟踪卫星产业指数的标的，卫星产业ETF（159218）涵盖了国防军工（54%），计算机（15.1%）、电子（12.2%）、通信（11.9%）等高科技高潜力行业，助力投资者把握军工板块新质新域战力投资新机。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界08-15 13:55

科技巨头财报季现分歧，南向资金7日狂扫港股科技股超百亿，什么信号？

相对恒生科技指数覆盖更全。如智能汽车（吉利汽车），医药医疗（百济神州、药明生物、晶泰控股），智能硬件（瑞声科技、高伟电子），在AI应用中同样有着丰富的场景。值得一提的是，港股科技指数为市场上唯一100%覆盖“Terrific 10”（阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际）的港股科技类指数，且权重占比高达70%。或基于上述优势，港股科技50ETF（159750）年内获资金净流入超6亿元，规模迭创上市新高。该ETF已纳入两融标的，流动性有望进一步提升。来源：Wind，截至2025.8.14 风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。

金融界08-15 09:44

港股开盘：恒指跌0.77%、科指跌1.2%，科网股普跌，阿里、京东、美团均跌超2%，银诺医药IPO首日高开285%

.33亿美元，同比增长44.17%。吉利汽车(00175.HK)：极氪集团二季度汽车销售收入229.16亿元，同比增加2.2%。港龙中国地产(06968.HK)：前7月合同销售额约31.51亿元，同比减少0.22%。亨利加集团(03638.HK)：拟与创新奇智成立合营公司，开拓及打造“AI+金融服务”双轮驱动的可持续发展模式。恒瑞医药(01276)：SHR-7782 注射液获得药物临床试验批准通知书，拟用于治疗晚期实体瘤。石四药集团(02005)：阿齐沙坦已获国家药监局批准登记成为在上市制剂使用的原料药，主要用于治疗高血压。小菜园(00999.HK)：分别认购农业银行2亿元理财产品，徽商银行1.7亿元理财产品。机构观点招商证券：在当前经济弱复苏/稳定复苏的环境下，流动性驱动仍然是股票市场的一个主要特点，市场风险偏好的变化主导市场节奏，短期市场对国内政策预期有所降温；未来阶段市场将通过 7月和8月的通胀数据、8月就业数据、8月下旬的Jackson Hole年会等对美联储降息预期进行修正，这可能导致未来阶段美元指数的波动增大。同时考虑到当前港股市场情绪处于较高水平，在外部环境波动增大情况下，港股可能进入阶段性震荡行情。国信证券：展望未来，相比于“反内卷”中短期困境反转的机会，更要关注不存在内卷的投资机会，聚焦在三个“高门槛、高壁垒”的方向：其一是“筑高墙”、天然规避内卷的垄断壁垒型行业，如公共事业和稀土等板块；其二是“广积粮”，依靠产品的排他性创造优势赛道、出海创收的优势行业，多集中在硬科技领域；其三关注AI对繁琐重复性工作的替代加速部分行业“反内卷”出清速度。上述三类高门槛资产在反内卷阶段主题下可以攻守轮动，兼具安全性和进攻性，蕴含着穿越周期的成长潜力，能够实现攻守兼备的投资组合配置。国泰海通：需求有望逐步触底，供给端即便不考虑供给政策，目前钢铁行业亏损时间已经较长，供给的市场化出清已开始出现，预期钢铁行业正在逐步走出底部。而若供给政策落地，行业供给的收缩速度更快，行业上行的进展将更快展开。

金融界08-15 09:34

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