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美联储主席鲍威尔释放关键信号：降息大门敞开，缩表行动或近尾声

稳定市场并提供刺激，美联储大规模购买了国债和抵押贷款支持证券（MBS），使得其资产负债表规模一度超过9万亿美元。而如今，通过让部分债券到期不再续作，这一规模已降至6.6万亿美元。尽管目前尚不清楚美联储能将资产负债表缩减到何种程度，但鲍威尔强调，充足储备金体系在执行货币政策、维护经济和金融稳定方面已被证明非常有效。在谈及货币政策时，鲍威尔表示，尽管政府关门影响了对经济的判断，但他仍保留了本月降息的可能性。他重申，由于就业下行风险增加，美联储对就业和通胀目标所面临风险平衡的评估已经改变，因此9月决定降息。为了应对双重目标的紧张关系，“不存在毫无风险的政策路径”。鲍威尔的这一表态，被市场解读为美联储可能再次降息的信号。据CME“美联储观察”数据显示，截至北京时间10月15日06:30，美联储10月降息25个基点的概率已高达97.3%。鲍威尔在讲话中多次提到招聘速度缓慢，并强调就业率可能进一步下降。他指出，目前职位空缺数的进一步下降，很可能反映在未来的失业率上。在问答环节，鲍威尔也承认，由于政府“停摆”导致非农就业报告等数据缺失，市场只能依赖民间部门披露的数据。但他同时强调，州一级的就业数据和ADP就业报告都无法取代官方统计数据的权威性。对于通胀问题，鲍威尔认为现有的数据和调查依然表明，“商品价格上涨主要反映了关税影响，而非更广泛的通胀压力”。然而，他也承认关税是一种风险，并指出劳动力市场存在“相当大”的下行风险。在平衡就业和通胀双重使命的过程中，美联储试图避免降息过快导致通胀任务未完成，或降息过慢导致就业市场遭受惨痛损失。鲍威尔的最新讲话不仅巩固了市场对美联储进一步降息的预期，还引发了美股市场的波动。在鲍威尔讲话后，隔夜美股市场三大指数集体探底回升，道指强势翻红，纳指跌幅由2.12%收窄至0.76%。其中，大型科技股多数收跌，英伟达大跌超4%，亚马逊、博通等跌超1%。而受业绩超预期刺激，富国银行大涨超7%，花旗集团也大涨近4%。中概股则普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.95%。与此同时，国际货币基金组织（IMF）发布的最新经济展望报告也引发了市场对全球经济前景的担忧。尽管IMF将今年的经济增长预期较7月预测进一步上调至3.2%，但同时强调美国全面加征关税和贸易保护主义正在拖累本已黯淡的增长前景。IMF首席经济学家古兰沙表示，虽然情况没有担心的那么糟，但仍比一年前预期更差，也低于应有水平。他强调，关税冲击正在进一步削弱全球经济的增长前景，而美国经济增长弱于IMF去年的预测，通胀则更高，这正是负面供给冲击的典型特征。在美联储可能降息和全球经济前景黯淡的双重影响下，市场对未来货币政策的走向充满了猜测。有分析人士指出，鲍威尔释放即将结束缩表的信号，或许是为了避免重演六年前的情况。当时，美联储的持续缩表行动一度导致隔夜融资市场出现异常紧张的资金压力，迫使美联储不得不重启资产购买计划以稳定市场。而如今，美联储内部已同意采取“非常谨慎”的方法，以避免类似情况的再次发生。随着月末美联储会议的临近，市场对货币政策的决策结果充满了期待。鲍威尔的最新讲话无疑为市场提供了重要的参考依据，而未来货币政策的走向也将继续牵动着全球市场的神经。

金融界10-15 08:01

【黄金收评】金价惊现近90美元闪崩行情！鲍威尔释重要信号黄金绝地大反击

收益率下滑也利好金价走势。美国10年期国债收益率下跌3个基点，至4.029%。美国实际收益率(与金价走势呈负相关)也下跌近3.5个基点，至1.728%。 Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant说：“美中贸易紧张局势升温、美国政府持续停摆，以及市场对美联储进一步放宽政策的预期，均支撑金价走高。” 鲍威尔释放重要信号美联储主席鲍威尔周二暗示，即使政府停摆严重削弱了美联储对经济形势的掌握程度，但美联储仍有望在本月晚些时候再次降息25个基点。鲍威尔在全美商业经济协会年度会议上发表演讲称，自9月份政策会议以来，经济前景看起来没有变化。美联储在9月份会议上下调利率，并预计今年还将再降息两次。鲍威尔说：“根据我们目前掌握的数据，可以公平地说，就业和通胀前景与我们四周前的9月会议相比，并未发生太大变化。” 他补充说，劳动力市场面临的风险已经增加，通胀压力也在增加。研究机构MacroPolicy Perspectives创始人、前美联储经济学家Julia Coronado表示：“10月降息已成定局，劳动力市场仍面临下行风险，这一判断没有改变。” 鲍威尔多次指出招聘步伐偏低，并称其可能进一步走软。鲍威尔在问答环节表示：“你现在处在这样一个阶段：职位空缺的进一步下降很可能会反映到失业率上，已经经历了一段令人惊讶的直线下降时期，但我认为，将达到失业率开始上升的时点。” 在鲍威尔发表上述言论后，市场对10月降息的预期几乎没有变化。根据联邦基金期货合约，投资者认为美联储10月降息几乎是100%。此外，鲍威尔周二暗示决策者可能会在未来几个月内停止缩表，随后一些华尔街策略师已经开始重新调整对美联储结束缩表时间的预期。最近将预期缩表结束时间推迟到3月底的道明证券如今预计，美联储将在10月会议上宣布结束缩表。这将确保美联储从11月开始不再允许国债自然到期。金价周一首次突破4100美元/盎司，今年迄今已飙升约57%。金价上涨受多重因素驱动，包括地缘政治不确定性、美联储降息预期、各国央行的强劲买盘以及黄金ETF的资金流入。美国银行和法国兴业银行的分析师目前预测，金价将在2026年升至5000美元/盎司。黄金技术分析 #黄金技术分析#周三亚市早盘，现货黄金延续反弹走势，目前金价位于4163美元/盎司附近。 FXSTtreet分析师Christian Borjon Valencia指出，黄金前景依然看涨，金价有望测试4200美元/盎司。 Valencia称，尽管金价达到4180美元/盎司附近的纪录高位，但金价仍偏向上行。由于相对强弱指数(RSI)看涨，势头有利于进一步上行，这表明买家正在积聚动力。 Valencia表示，如果金价突破周二创下历史高位，下一个阻力位将是4200美元/盎司，随后是4250美元/盎司和4300美元/盎司。 (现货黄金日线图来源：FXSTtreet) Valencia补充道，若金价日收盘价低于4150美元/盎司，这将为金价回撤打开空间，交易员的目标是4100美元/盎司。一旦金价跌破上述水平，下一个支撑位将是之前的历史高点4059美元/盎司，然后是4000美元/盎司。

tqttier10-15 08:00

“缩表终章”临近？鲍威尔讲话释出谨慎信号 “走廊传闻”暗示就业数据或不妙

剩。在新冠疫情期间，美联储大规模购买国债和抵押贷款支持证券（MBS），令资产负债表膨胀至接近9万亿美元。自2022年年中以来，美联储逐步允许这些证券到期后不再续作，使资产负债表自然缩减——这成为货币紧缩政策的重要组成部分。市场一直关注美联储将走多远，而鲍威尔的表态显示这一进程已接近尾声。他指出，已有迹象显示“流动性状况正在逐步趋紧”，这或暗示若继续减少准备金可能阻碍经济增长。不过，他也强调，美联储无意将资产负债表缩减回疫情前约4万亿美元的规模。在相关问题上，鲍威尔还回应了关于美联储继续向银行支付准备金利息的争议。通常，美联储会将其资产持有所获利息上缴财政部一般基金。然而，由于为控制通胀而快速提高利率，导致其出现经营亏损。部分国会议员（如德州参议员特德·克鲁兹）建议终止向银行支付准备金利息。对此，鲍威尔认为这种做法“将是一个错误”，并会削弱美联储执行货币政策的能力。 “由于为抑制通胀而迅速上调政策利率，我们的净利息收入暂时为负，这种情况非常罕见。我们的净收益很快会重新转正，这在历史上几乎一直如此，”他说。“如果我们失去支付准备金利息的能力，美联储将无法有效控制市场利率。” 鲍威尔有关经济和利率方面的言论至于更广泛的利率政策问题，鲍威尔基本延续近期的论调——即决策者担忧劳动力市场趋紧，使就业与通胀目标之间的风险平衡发生偏移。 “虽然截至8月失业率仍处低位，但新增就业增速明显放缓，部分原因在于移民减少与劳动参与率下降所致，”鲍威尔表示。“在这样一个活力减弱、略显疲软的劳动力市场中，就业下行风险似乎有所上升。” 他提到，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）已在9月将联邦基金利率下调0.25个百分点。尽管市场普遍预计今年还将再降两次，且多位官员近期也表达了类似看法，但鲍威尔本人态度谨慎。 “在平衡就业与通胀目标的过程中，政策没有‘零风险路径’，”他说。 FOMC的下次会议将于10月28日至29日举行。由于美国政府关门，美联储在一定程度上受到了影响，经济数据发布的延迟也给其决策带来了阻碍。决策者通常依赖非农就业报告、零售销售数据以及各类价格指数来判断经济形势。鲍威尔表示，美联储正根据现有数据继续评估经济状况。 “根据我们目前掌握的数据，可以说就业和通胀前景与四周前9月会议时相比并没有太大变化。然而，在政府关门前获得的数据表明，经济活动的增长势头可能比预期略为稳健。” 美国劳工统计局（BLS）表示，已召回部分工作人员，以准备即将发布的月度消费者价格指数（CPI）报告，该报告预计将在下周公布。鲍威尔还指出，目前可得数据显示，商品价格上升主要是关税推动的结果，而非通胀内生压力。市场反应：美元回落美股反弹鲍威尔讲话期间，美元指数DXY回落至99下方，日内跌0.27%。 (图源：FX168财经) 道指和标普500指数转涨。 (图源：FX168财经) 鲍威尔是否已知就业数据？记者暗示“消息在走廊里流传” 在鲍威尔出席全美商业经济协会（NABE）会议并发表讲话后，市场出现了一个颇为微妙的猜测。 CNBC记者 Steve Liesman 在节目中评论称，他在问答环节听到了一个“耐人寻味的问题”。 “9月份的就业报告其实已经完成了，”Liesman说，“我只能说，走廊里现在流传着一些传闻——大家都在问：‘鲍威尔是不是已经拿到了就业报告？美联储是不是已经看过？’我们无法确定，他本人没有透露，但感觉上，他极有可能已经拿到手了。” 与此同时，美国财经网站 InvestingLive 分析师 Adam Button 也认为，鲍威尔当晚的表态似乎暗示了9月就业数据的疲软。 Button指出，鲍威尔提到“自7月会议以来的数据显示劳动力市场明显走软，就业增长的平衡水平显著下降，劳动力市场面临更高的下行风险”，这些措辞都透露出就业报告可能相当糟糕的信号。

财经风云10-15 00:44

贵金属历史性飙升背后：货币贬值交易正在重塑全球市场格局

政策的高市早苗接近首相职位，日元及日本国债遭遇抛售；法国财政问题引发的政治动荡影响欧元及欧元区债券；英国即将公布的预算案也令当地国债市场不安。全球债券市场风险分析在美国方面，尽管美元近期出现反弹，但特朗普政府的贸易战和减税政策早前导致美元自1970年代初以来的最大跌幅。美国国债的避险地位受到质疑，同时长期收益率维持高位。各国债券市场正面临类似压力，投资者担心传统无风险资产正逐步失去安全港功能。国家/地区近期债券市场情况货币影响日本国债遭遇抛售日元走弱法国政治动荡冲击债市欧元承压英国预算案影响国债市场紧张美国国债仍维持高收益美元年内整体走弱贵金属与数字资产避险价值在货币贬值交易的另一端，贵金属受益于其传统避险属性。黄金年初至今涨幅逾50%，近期突破每盎司4000美元，白银也创历史新高。同时，加密货币如比特币年内上涨逾20%。Stephen Miller表示：“贬值交易还有一段路要走，美国国债不再是曾经的安全港。”投资者正转向这些替代资产以规避风险。历史视角下的货币贬值 “货币贬值”(debasement)概念源于西方历史中尼禄和亨利八世稀释金银币的做法，中国古代王莽改革亦为典型案例。当前市场怀疑全球可能正经历现代版“劣币浪潮”，特别是在黄金和比特币飙升的背景下。尽管债务危机警告断断续续，但投资者围绕货币贬值展开的辩论仍具有现实意义。专家观点与市场解读亿万富豪如达里奥和肯·格里芬提出“黄金可能比美元更安全”的观点，加拿大养老金计划投资委员会也警告美国国债面临避风港地位下降。Nassim Taleb指出，美国赤字膨胀埋下债务危机种子。Calvin Yeoh表示，全球经济面临货币实际价值缩水和政府稳定性恶化的双重困境，并持续增持黄金。Eurizon SLJ Capital Ltd.策略师分析，央行对债券依赖性可能推高金价至8500美元。Alberto Gallo认为，货币贬值进程将加速，政策可能导致通胀根深蒂固和长期利率上升。市场前景与潜在趋势美联储为抑制通胀持续高利率，但特朗普减税政策可能扩大财政赤字，美国政府问责局(GAO)警告至2050年债务规模可能接近GDP两倍。XTB Ltd.研究主管Kathleen Brooks认为，数字资产在当前环境下成为更可信的价值储存，货币贬值交易可能仍有扩展空间。编辑总结总体来看，全球金融市场正经历从传统货币和主权债券向贵金属及数字资产的结构性转移。货币贬值交易不仅影响短期市场波动，更可能重塑跨资产长期定价格局。历史经验、央行政策及政治因素交织，使得投资者对避险资产的依赖进一步加强。未来，投资者需关注政府财政政策、通胀动态及替代资产价格走势，以判断全球资本流向及风险分布。常见问题解答问1：什么是货币贬值交易？答：货币贬值交易指投资者通过抛售主权债券及其计价货币，同时增持贵金属或其他避险资产，以规避法定货币贬值和通胀风险的一种投资策略。这种交易通常发生在政府债务高企、货币政策宽松或政治不稳定时期。问2：为何贵金属价格出现历史性上涨？答：贵金属如黄金和白银受益于其避险属性。全球债务高企、各国央行可能实施低利率和量化宽松政策，以及投资者对货币贬值的担忧，共同推动贵金属需求上升，从而带来价格创新高。问3：美元及美国国债为何受到质疑？答：尽管美元近期出现反弹，但特朗普政府贸易战及减税政策早前导致美元大幅走弱。加上“美国优先”政策及对美联储独立性的攻击，使投资者担忧美元和美国国债作为全球无风险资产的地位可能削弱。问4：专家如何看待未来货币贬值趋势？答：Stephen Miller、Alberto Gallo、Calvin Yeoh等专家普遍认为货币贬值趋势可能持续并加速。央行与政府可能因政治和债务压力持续干预货币政策，推动法定货币贬值，并引发长期利率上升和替代资产价格上涨。问5：数字资产在当前市场中的作用是什么？答：随着货币贬值交易的展开，数字资产如比特币被视为价值储存工具。XTB Ltd.研究显示，数字资产在当前不稳定的全球金融环境中为投资者提供避险功能，并可能成为未来资产配置的重要组成部分。来源：今日美股网

今日美股网10-15 00:11

汇丰预测美元或继续走弱明年初触底美国10年期国债收益率刷新低点

但摒弃看跌观点为时尚早。美国10年期国债收益率动态在美元走势预期的背景下，美国10年期国债收益率刷新一个月低点，现报4.0302%。分析人士指出，国债收益率下行反映市场对未来利率环境的预期调整，同时投资者可能在等待美联储政策动向以及经济数据的进一步指引。美元与美债收益率对比指标当前值近期变化市场解读美元指数 — 自7月以来横盘整理汇丰预计还将走弱，明年初触底美国10年期国债收益率 4.0302% 刷新一个月低点反映市场对利率下行预期以及避险需求增加编辑总结汇丰银行的分析表明，美元在短期内仍可能承压，而美联储政策与美国经济表现将成为关键变量。同时，美国10年期国债收益率刷新低点，反映投资者对未来利率环境和经济前景的谨慎态度。综合来看，市场仍处于观望阶段，投资者应关注宏观政策变化、国际政治事件及利率动向，以评估美元和债券市场的潜在走势。常见问题解答问：汇丰银行为何认为美元可能继续走弱？答：因为美联储可能重启宽松周期，同时美国经济仍能避免衰退，历史经验显示此类情况下美元通常会走弱。问：保罗·梅克尔提到的市场风险有哪些？答：包括法国和日本的政治动荡，以及美元自7月以来横盘整理，短期市场心态变幻莫测。问：美元走弱对投资者意味着什么？答：美元走弱可能影响外汇投资、进口成本及国际资产配置，投资者需关注汇率风险及多元化策略。问：美国10年期国债收益率下行的原因是什么？答：主要反映市场对未来利率下行预期以及避险资金流入，同时投资者对经济前景保持谨慎。问：投资者如何应对美元和美债市场的不确定性？答：建议关注美联储政策、经济数据及国际政治事件，保持资产配置多元化，并在必要时控制短期波动风险。来源：今日美股网

今日美股网10-15 00:10

分析：马克龙的悲剧是如何造成的

到今天这一步的？在市场压力不断上升、法国债务越来越难以为继的当下，接下来可能会发生什么？要理解这场危机，必须回到2022年马克龙第二任期开始的时候。按照惯例，总统选举之后，议会选举通常会带来总统阵营的胜利，从而实现行政与立法的一致。但2022年情况并非如此。为了执政，马克龙只能在国民议会中强行推动立法，哪怕没有多数支持。他之所以能这么做，是因为法国宪法允许政府在不进行投票的情况下通过法律，除非政府倒台。马克龙极不受欢迎的养老金改革就是以此方式通过的，这项改革将退休年龄从62岁提高到64岁。这种组建议会多数困难的现象，在整个欧盟并不少见，因为建立稳定联盟本就是一项耗时的过程。但法国的政治体制为这一过程带来了额外复杂性。法国制度是总统制与议会制的混合体。当议会多数与总统立场一致时，系统运转良好，总统处于主导地位。当议会多数反对总统时，系统仍可运作，只是更像议会共和国。但最糟糕的情况，就是如今这样：国民议会没有明确多数支持或反对总统。目前，国民议会中大致存在三个规模相当的集团：极右翼的“国民联盟”，大致支持马克龙的中右翼阵营，以及左翼阵营。左翼和极右翼在废除养老金改革、提高富人税方面立场一致。但他们在身份认同、安全、环境和移民等议题上分歧极大，不可能联合执政。中右翼与极右翼在移民和安全问题上能达成一致，但在经济政策，尤其是养老金问题上立场对立。现实更为复杂，这三个阵营中除了国民联盟之外，内部也存在分裂。左翼在主张改革的社会党和梅朗雄领导的激进民粹派之间存在分歧；中间势力则横跨中左、中间和中右，内部在策略上有明显差异。从逻辑上看，社会党与中右阵营可能组建联盟。但这种可能性越来越小，因为各党派眼下的政治盘算，已被2027年总统选举所主导。此外还有两个深层问题：总统制的极端集中，以及对法国社会模式未来缺乏共同愿景。马克龙在国际上的形象不错。在法国，他推行了供给侧政策，在疫情之前以及疫情期间和之后，都确实提升了经济表现。但他对法国政治现实缺乏理解。他在2017年之前从未当选公职，没有地方政治根基。他自视为超脱纷争的角色，对挑战他权力的人几乎不加理会。这种心态，延续了法国从君主制沿袭下来的模式。如今，许多原本支持马克龙的人开始疏远他，以避免在政治上陪葬。 2024年，马克龙在欧洲议会选举后做出了解散国民议会的灾难性决定，而实际上他根本没有必要。今天的危机，正是这一决定带来的直接后果。在13个月内，法国已更换了三任总理。马克龙现在争取时间避免重新举行大选。但如果这也失败，若新一轮选举再次出现议会悬而不决的局面，要求马克龙辞职的压力将大幅上升。最理想的情况，是新政府即便脆弱，也能勉强维持到2027年总统大选。但这种结果无法确定。尽管马克龙负有不可推卸的责任，但法国政党普遍缺乏担当，也是导致当前局面的原因之一。所有党派都专注于2027年总统大选，每个都表现得像是自己已拥有绝对多数，拒绝妥协。当前危机的根源，还在于缺乏对法国社会制度未来的反思和共识。在欧洲范围内，法国公共支出占比最高。每支出1000欧元，约有250欧元用于支付养老金，200欧元用于医疗。人人皆知这个现实，但对如何改革这个既有一定优势但又在财政上不可持续的制度，至今无人能提出共识。法国人对自身问题严重程度的否认，也反映在极左和国民联盟的竞选主张上——他们都主张废除养老金改革，恢复退休年龄至62岁。即使他们也意识到法国国债正在对经济构成日益严重的威胁。马克龙任期的悲剧在于，他原本希望推动法国政治制度现代化，却失败了。他摧毁了旧制度，却没有清晰的愿景来构建新制度。他责任重大，但并非唯一需要负责的人。来源：加美财经

加美财经10-15 00:00

黄金暴涨之际，货币贬值大辩论席卷全球市场

程中助长通胀。就在上周，日本的日元与国债遭遇抛售浪潮，因为主张继续刺激政策的高市早苗有可能成为首相。法国因财政问题再次爆发政治动荡，冲击欧元。英国即将公布的新预算，也让仍被2022年债市崩盘阴影笼罩的金边债市场感到不安。尽管美国政府停摆，但美元在近几周有所上涨。然而在这一年中，由于特朗普此前的贸易战与减税计划，美元仍较年初明显走弱，经历了自上世纪七十年代初以来最深的下跌。他的“美国优先”政策打破了全球秩序，对美联储独立性的冲击，也让市场开始怀疑美国国债能否继续稳坐全球“无风险资产”的地位，这动摇了长期债券收益率的基础。另一方面，贵金属因避险需求而受益，投资者认为能避开政府政策带来的风险。黄金今年上涨超过50%，最近突破每盎司4000美元的纪录高点，白银也创下历史新高。虽然特朗普最新的关税威胁一度引发市场情绪震荡、导致虚拟货币短线下跌，但比特币今年仍上涨超过20%，并刷新历史高位。史蒂芬·米勒表示，在他40年的金融市场生涯中，从货币与美国国债转向替代资产的规模从未如此之大。这位曾任贝莱德澳大利亚固定收益主管的人士认为，这可能只是一个开始。 “货币贬值交易的趋势还有很长的路要走。”现任加拿大CI金融集团旗下GSFM顾问的米勒说，“美国国债已不再是那种绝对安全的避风港，这种现象也出现在其他债券市场。” 亿万富翁雷·达里奥与肯·格里芬都表示，黄金可能比美元更安全。加拿大养老基金投资委员会负责人认为，美国国债的避险地位同样面临风险。而作家兼对冲基金顾问纳西姆·塔勒布则指出，美国迅速扩大的财政赤字正在埋下债务危机的种子，这几乎已不可避免。 “全球正在经历的不仅是货币实际价值因经济放缓而下滑，更是政府稳定性本身的恶化。”总部位于新加坡的蓝锋顾问公司Merlion基金经理Calvin Yeoh说，他最近在增持黄金。 “货币贬值”这一术语可追溯至古代，当时像亨利八世和尼禄这样的统治者，为了节省成本而在金币或银币中掺入铜等廉价金属。不过，仍有不少人怀疑当今世界是否真的出现了现代版的“贬值”。毕竟黄金与比特币的上涨背后还有多重因素。自全球金融危机以来，关于债务危机即将爆发的警告反复出现，但多次被证明为过早。俄罗斯入侵乌克兰后，海外资产被冻结，突显出外汇储备面临的制裁风险，进一步提升了黄金的吸引力。各国央行也在增加黄金储备，以分散风险。而加密货币市场从来不缺乏由情绪推动的暴涨暴跌。比特币作为避险工具的论点在疫情后通胀飙升时遭到削弱，当时与其他投机性资产一同暴跌。最近在贸易紧张局势加剧时再次出现类似情况。尽管如此，美元、欧元和日元依然主导全球贸易和银行体系，是数万亿美元日常交易的锚。政府债务仍是全球金融体系运作的重要基础。美国股市的强劲表现也让“货币贬值论”受到挑战。外国投资者在特朗普政策带来不确定性的同时，依旧持续增持美国国债。 “认为货币和债券可以被比特币和黄金取代的人，需要清醒一下。”日本瑞穗证券东京首席策略师大森正树说，这家公司是日本最大的券商之一。大森认为，市场目前看到的只是一种“动能交易”，越来越多的投资者在不考虑基本面情况下追逐看似必胜的趋势。尽管关于“货币贬值”的讨论，或许最终只是一场不会真正改变市场现状的理论争论，但投资者之所以展开这场辩论，确实有其充分的理由。 Eurizon SLJ Capital的策略师认为，自金融危机和疫情期间廉价资金大量涌入以来，各国政府已经对“赤字支出”上瘾。当时，央行为了刺激经济，大幅下调利率并大量购买债券。 “如果各国储备管理者不仅继续减持美元，还减持所有法定货币，黄金的价格可能会继续上涨，”Eurizon策略师上周写道，“如果各国央行的黄金储备与美元储备持平，在其他条件不变的情况下，黄金价格可能达到每盎司8500美元。为什么不可能呢？” Andromeda资本管理公司的阿尔贝托·加洛表示，随着债务上升与人口老龄化加剧，“货币贬值的过程”将会加速。相比推动经济增长或实行紧缩政策，政客们更容易接受这种方式。他认为央行有被卷入其中的风险。 “决策者正在尝试各种货币改革方案，无论是黄金储备重估、银行业放松监管，还是调整央行目标，”加洛在报告中写道，“最终结果很可能是通胀固化、法定货币进一步贬值、长期利率上升，以及无风险资产与风险资产之间的正相关关系增强。” 在美国，美联储为了遏制通胀、抑制经济过热而维持高利率，但特朗普却推动了相反方向的财政政策。他的减税计划预计将使已经接近2万亿美元的财政赤字进一步扩大。美国政府问责局今年2月警告称，到2050年，美国债务规模可能接近国内生产总值的两倍。特朗普及其政府还持续施压美联储降息，部分原因是他们认为这样能降低债务成本。同时，特朗普正试图罢免美联储理事丽莎·库克，以此挑战央行独立性。贸易战反复变化、政府停摆，以及总统利用司法部打击国内政敌的行为，都进一步加深了外界对美国政治功能紊乱和不确定性的担忧。在法国，当总理塞巴斯蒂安·勒科尔努因预算僵局成为两年内第五位辞职的总理后，投资者的不安情绪再次上升。上周末，他又被重新任命。在日本，高市早苗有望成为首相之际，执政联盟崩溃带来的政治不确定性也在上升。她在党内选举中获胜，意味着日本可能会放缓加息步伐，而此时通胀仍显著高于央行目标。在这样的背景下，一些人认为“货币贬值交易”仍有继续发展的空间。 “这正显示出世界发生了多大的变化，也可能意味着在当前环境下，数字资产正在成为更被信任的价值储藏手段。”伦敦XTB公司研究主管凯瑟琳·布鲁克斯说，“我们认为这种趋势短期内不会结束。” 来源：加美财经

加美财经10-15 00:00

美股再度高空下挫，特朗普对华贸易摩擦再引市场恐慌

跌1.8%。在债券市场上，十年期美国国债收益率相对平稳，从上周五的4.05%微降至4.04%。因美股在美国周一休市，债券市场亦无交易。

Lisa10-14 23:56

中美关税阴霾暂退，黄金依旧炙热凸显“避险之王”地位？

在此期间蒸发了数千亿美元。美元走弱、国债收益率高企：市场重新定价“避险资产” 在中美摩擦升级前，比特币刚刚创下历史新高，而美元指数今年已累计下跌近9%。与此同时，长期美债收益率仍处于高位，表明市场正在重新评估储备货币体系与价值储藏手段。尽管“世界储备货币”短期内难以从美元手中易主，但越来越多的投资者开始承认——数字货币正逐步具备价值储存的特征。不过，若想真正获得这一地位，加密资产的价格走势必须摆脱对股市方向的高度依赖，否则高波动与高回报并存的特性，只会让其更像投机性资产而非避险工具。宏观经济的不确定性同时支撑了黄金与加密资产的上涨。在全球政治与经济动荡时，两者都曾闪耀光芒。但更具启示意义的是——当市场进入单纯的风险事件冲击期、股市缺乏上升掩护时，黄金依然坚挺。

Linlin10-14 23:09

ETF日报｜风云突变，A股孕育新机？银行、食饮携手走强，百亿顶流512800爆量大涨2.4%！继续低吸，资金抢筹高“光”159363

金融界10-14 22:41

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