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政策利好频现，医药板块投资机会备受关注

新药、中药、原料药、部分医疗器械等。国金证券建议重点关注药品和消费医疗两大领域投资机会。具体包括国内创新药出海带来强势增量投资和估值扩张机会；生物制品、仿创药、原料药领域业绩改善个股较多，带来业绩改善EPS投资机会；消费医疗前期优质消费医疗标的估值极度压缩，修复空间巨大；另外消费刺激政策密集出炉，后续医疗健康消费和社会服务零售有望进入上行周期，业绩改善同样可观。生物医药ETF（159859）可在各大券商APP搜索布局；生物医药ETF场外联接(A类：011040；C类：011041)，可上支付宝APP搜“天弘国证生物医药”即可查看。市场有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-08

站在政策风口上，绿城管理控股（9979.HK）的价值正浮出水面

内房股板块从九月低点一度涨超100%。国金证券指出，当前地产板块基本面仍在筑底，政策预期强，同时叠加低估值、低仓位，因此短期内弹性较大。与此同时，国金证券为投资者指出了一个具有潜力的投资方向，即深耕高能级城市、主打改善产品，行业企稳后将率先受益的稳健型房企。遵循这一投资逻辑，房地产行业的细分赛道之一的代建行业中的龙头企业——绿城管理进入笔者的视野。接下来，笔者将对政策带来的行业历史机遇和公司本身的发展潜力进行探讨，来进一步分析绿城管理的真实成长价值。 1、重量级利好政策集中“轰炸”，推动行业持续回暖站在宏观层面上，在近期一系列超出市场预期的国家级政策“组合拳”的影响下，房地产行业迎来新一轮政策风口。具体来看，在央行层面，9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜宣布了多项重磅政策，包括降准0.5个百分点、政策性降息20个基点，以及降低存量房贷利率和下调二套房贷款最低首付比例等。对此，东方金诚首席宏观分析师王青认为，人民银行宣布降低存量房贷利率，将有效遏制提前还贷现象，缓解其对居民消费的影响，同时也释放出稳楼市的积极信号，有助于推动楼市企稳回暖。在笔者看来，这一系列扩大货币供应、稳定房地产市场和经济的新增政策，将对提升市场信心、激发市场主体的活力、稳定信用状况以及增强金融对实体经济的持续支持能力产生积极影响。这些措施也传递出加强政策协调、致力于实现全年经济增长目标的正面信号。此外，银行降低现有房贷的利率，有助于减轻借款人的利息负担。经过笔者测算，预计这项措施将使大约5000万户家庭、约1.5亿人受益，每年大约能为家庭节省1500亿元的利息支出。这不仅有助于刺激消费和投资的增长，还能减少提前偿还贷款的情况。此外，它还能减少违规操作，如非法转换现有房贷，保护金融消费者的权益，并促进房地产市场的稳定和健康发展。除此之外，在近期中共中央政治局召开的会议中也强调，要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。在这样的大环境下，低成本、高收益的轻资产运作模式正成为行业共识，代建行业也由此迎来了新的发展机遇。尤其是行业上的龙头企业，将有望在持续扩容的市场推动下，实现业绩和规模的双重增长。根据克而瑞地产研究官微消息，2024年1月至6月，代建企业新签规模稳健增长。2024年上半年代建新增规模TOP20企业新增签约建面8587万平方米，已达到2023年全年新增建面的72%。笔者了解到，曾有房企管理层算过一笔账，代建从2010至2020年行业刚刚起步时，每年都有20%以上的增长，预计2021至2025年每年还会有23%的复合增长，到了2025年，整个市场会有2亿平方米的代建面积。业内人士也曾测算，到2025年，商品房代建将从一个百亿元级的市场成长为千亿元级的市场，货值达到2万亿至2.5万亿元的规模。可以看到，代建行业仍然处于蓬勃发展的阶段。而就当前的竞争格局来看，行业在经历2023年爆发式增长之后，随着进驻代建企业数量趋于“饱和”，代建行业的竞争也愈发激烈，迅速扩张、持续抢占市场份额导致的竞争加剧，使得行业逐步走向平稳分化与重新洗牌、出清的新阶段。这也就给予了那些品牌效应好、专业过硬、资金实力强的代建企业龙头的成长机会，使其能够充分受益于该条市场投资主线。在这样的背景下，绿城管理凭借其业内领先的综合实力，有望分享到更多政策红利与发展机遇。这一预期不仅体现在其业务发展上，资本市场的表现也同样值得期待。 2、多维优势奠定底层逻辑，持续打开新增长空间当然，背后的支撑逻辑，笔者认为主要基于绿城管理几个方面的能力和优势。其一，持续优化业务结构，在行业承压时依旧实现业绩稳健增长。近年来，绿城管理紧跟政策和行业趋势，及时调整客户结构和业务范围，不断优化客户结构，聚焦于与政府、国有企业和地方城投的代建合作，这不仅为公司提供了更稳定的业务保障，也为未来的增长打下了坚实的基础。与此同时，公司还在金融机构领域上发力，打开代建需求的新风口。据最新财报数据显示，今年上半年公司实现营业收入16.70亿元人民币，同比增长7.8%；实现归母净利润5.01亿元，同比增长5.8%。期内，公司毛利率达51.5%，经营活动现金净流量达7750万元。在上半年房地产市场普遍承压调整的大环境下，这些数据不仅证明了绿城管理在面对市场挑战时的韧性，也彰显出其穿越行业周期的能力。这或预示着，在现如今政策和市场环境的积极影响下，绿城管理有望成为行业复苏的先行者，率先享受到市场回暖带来的红利。其二，全国化布局并聚焦核心经济市场，品牌力量塑造市场竞争力。作为代建头部企业，绿城管理今年上半年继续保持房地产开发服务领域领先地位，连续八年保持20%以上的代建行业市占率。截至2024年6月30日，公司代建项目已广泛布局中国30个省、直辖市及自治区的128座主要城市，合约项目总建筑面积122.8百万平方米，较去年同期增长8.1%，并且主要聚焦在环渤海经济圈、京津冀城市群、长三角经济圈、珠三角经济圈、成渝城市群等极具发展潜力和经济活力的核心区域。换个视角来看，今年，绿城管理先后取得“2024中国房地产代建运营引领企业”、“代建综合能力”榜单、“2024中国代建企业综合实力”和“2024中国房地产代建企业品牌十强”等多个榜单首位。这些荣誉不仅体现出业内对绿城管理资质的高度认可，也是对其在代建领域亮眼表现的肯定。一系列数据和榜单排名都有力证明了绿城管理在房地产行业的品牌影响力，更为公司未来的业务拓展提供了坚实的市场基础。其三，新拓业务打开新增长点，全方位强化市场竞争力。与此同时，绿城管理还在多元化客户结构和全国化业务布局上不断进行拓展和深化，探索更多业务增长点。一方面，公司采用“M登山模型”来服务B端客户，确保经营承诺的兑现。对于C端客户，公司则推出“M确幸社区”，致力于创造高品质的居住环境。这种双管齐下的策略，在提升公司市场竞争力的同时，也为公司在行业中树立了良好的品牌形象。另一方面，今年上半年，公司新拓业务保持行业第一身位，新拓代建项目的合约总建筑面积达1746万平方米，较去年同期增长约1.1%，其中政府、国有企业委托方及金融机构占比达70.5%；新拓代建项目代建费预估人民币41.9亿元，其中政府、国有企业委托方及金融机构占比达72.6%。分类来看，绿城管理的新拓业务不仅限于传统的住宅销售，还涵盖了产业园区、公租房、人才公寓、共有产权房、未来社区、市政配套、商业、酒店、办公室等多个领域。多元化的业务布局，亦能够为公司在不同市场环境下保持业绩的稳定增长提供有力支撑。 3、结语站在当下来看，绿城管理正面临良好的市场机遇。优秀的企业由发展战略驱动。在这个角度上，绿城管理踩准行业主线，整体提升经营质量，新拓业务持续带来新的发展可能性和想象力。随着港股市场迎来新一轮的上涨期，市场对于整个房地产行业的期待也在不断升温，我们有理由相信绿城管理将持续顺风而行，带给市场更多的期待。

格隆汇2024-10-08

港股10月开门红！恒指涨6.2%，恒生科指涨8.53%，中资券商股疯涨35.49%，超10只内房股股价一日翻倍，A股股民：第一次觉得假期太长了

度或将超出市场预期，建议关注头部券商。国金证券此前也称，券商股是本次政策转向的核心受益板块，有望在政策积极转向+流动性改善催化下体现更强的市场敏感属性。中金公司认为，当前券商面临三大方面的催化：一是宏观经济和财政货币政策的情绪催化（尤其是关注财政力度）；二是资本市场相关的改革催化（如平准基金政策、证券基金保险公司和央行之间的互换便利细则落地等）；三是行业内并购整合的事件催化。华泰证券指出，当前逆势资金、空头资金等指标尚未发出过热反转信号，AH溢价处于合理区间中枢略偏上一点的位置，指引行情持续性或尚可；考虑盈利预期、美元流动性、政策力度（预期）三个变量，港股综合环境可能介于23年初和今年5月之间，若要冲击乃至突破23年初高位，或需搭配财政政策的配合和持续性的信贷资金入市预期。从配置的角度，建议综合考虑基本面及交易拥挤度，关注待补涨领域（电子/制药/公用/电信）。兴业证券张忆东研报建议抓住1个变化，2个方向，3大主线。1个变化：政策导向的变化，2个方向：“重视股东回报”、并购重组；3大主线：“内需牛”、“出海牛”、“科技牛”。首先，精选“内需牛”。看好互联网、生物医药、教育、新兴服务业、传统消费、地产及物管等领域的泛消费行业龙头，关注分红、增持、回购注销行为。其次，继续看好“出海牛”。掘金电动车、电力设备、家电、互联网、消费电子、家具、清洁能源等出海产业链的优胜者。第三，精选“科技牛”，包括新能源车、国防军工、计算机AI、生物医药biotech、先进制造业为代表的新质生产力等。新质生产力领域是长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点。政治局会议的强调下，证监会的有力推动下，未来并购重组将为“科技牛”带来明显催化效应。

金融界2024-10-02

港股午评：港股假期飙升！恒生科指半日暴涨8.72%，盘中一度涨超10%，中资券商、内房股疯狂不止，外资巨头集体唱多

或将超出市场预期，建议关注头部券商。国金证券此前也称，券商股是本次政策转向的核心受益板块，有望在政策积极转向+流动性改善催化下体现更强的市场敏感属性。中金公司认为，当前券商面临三大方面的催化：一是宏观经济和财政货币政策的情绪催化（尤其是关注财政力度）；二是资本市场相关的改革催化（如平准基金政策、证券基金保险公司和央行之间的互换便利细则落地等）；三是行业内并购整合的事件催化。另外，中金公司还指出，历史来看，资本市场行业标的（包括券商、互联网券商/基金、交易所等）本身在市场活跃之下易被投资者不断上修盈利和估值，迎来所谓的“戴维斯双击”，上涨势能较强。综合而言，当前资本市场行业这一板块的胜率较高、配置性价比较高。华泰证券指出，当前逆势资金、空头资金等指标尚未发出过热反转信号，AH溢价处于合理区间中枢略偏上一点的位置，指引行情持续性或尚可；考虑盈利预期、美元流动性、政策力度（预期）三个变量，港股综合环境可能介于23年初和今年5月之间，若要冲击乃至突破23年初高位，或需搭配财政政策的配合和持续性的信贷资金入市预期。从配置的角度，建议综合考虑基本面及交易拥挤度，关注待补涨领域（电子/制药/公用/电信）。

金融界2024-10-02

ETF甄选 | 推动长资入市，四项金融支持房地产政策齐发，地产、证券类ETF表现亮眼！

估值和机构持仓仍较低，建议积极增配。国金证券再次强调，非银板块是本次政策积极转向的核心收益板块。券商方面，政策基调转暖+流动性改善驱动，券商低估值强β优势凸显，券商目前估值与基金持仓仍处于历史低位，估值弹性大，24H2业绩低基数，市场回暖下全年业绩增速预期进一步提高。中长期资金入市将显著优化资本市场生态，夯实券商长期发展基石，券商有望长期受益机构化趋势。相关ETF：证券指数ETF(560090)、证券ETF(159841)、券商ETF基金(515010)、券商ETF(512000)、香港证券ETF(513090) 【行业逐步好转，进入周期上行】根据SEMI七月份发布的《年中总半导体设备预测报告》，2024年全球晶圆厂设备支出将由2023年的956亿美元增长至983亿美元，同比增长3%，主要系行业逐步好转，进入周期上行阶段。海通证券认为，半导体周期整体呈现弱复苏，下游存储和逻辑扩产持续，但上游设备材料公司的利润端表现或将出现分化。华福证券指出，龙头设备公司加快平台化布局，先进逻辑和存储晶圆厂均有较好的扩产预期，当前或可积极关注龙头平台型设备公司底部机会。相关ETF：半导体产业ETF(159582)、半导体ETF(159813)、芯片ETF(512760)、电子ETF(515260)、半导体设备ETF(561980) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-30

券商今日金股：9份研报力推一股（名单）

30日券商力推股第二。 9月30日又有国金证券发布研报《国产压裂设备龙头，海外远航绘新篇》，预计24-26年公司营收为142.86/169.16/191.64亿元、归母净利润为27.03/32.08/37.31亿元，对应PE为11/10/8倍。给予公司24年14倍PE，对应目标价36.97元，首次覆盖给予“买入”评级。作为中国工程机械行业的领军企业，徐工机械也备受券商关注，近一个月获中国银河、中邮证券、东莞证券、国海证券等5份券商研报关注，位居9月30日券商力推股第三。 9月30日又有华鑫证券发布研报《公司动态研究报告：海外收入占比提升，盈利能力稳健增长》，预测公司2024-2026年收入分别为99.93、109.56、127.46亿元，EPS分别为0.54、0.68、0.87元，当前股价对应PE分别为13.7、10.9、8.5倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。除了上述个股外，还有宇通客车、阿特斯、新凤鸣、中科星图、派林生物、杭叉集团、道通科技等多股备受券商关注，近一月获多家券商关注。需要指出的是，券商给予“评级”并不绝对预示着股价的上涨，“增持”或“买入”与否，其实都是机构对于股票的“一家之谈”。因此，券商金股在大多数程度上仅是用作投资参考意义的，投资者切不可盲目买入。

证券之星2024-09-30

中长期资金入市政策落地，券商板块迎发展新机遇，证券ETF场外联接(A类：008590；C类：008591)助力场外投资者把握市场机会

金为券商财富管理业务打开的业务空间。国金证券再次强调非银板块是本次政策积极转向的核心收益板块。券商方面，政策基调转暖+流动性改善驱动，券商低估值强β优势凸显，券商目前估值与基金持仓仍处于历史低位，估值弹性大，24H2业绩低基数，市场回暖下全年业绩增速预期进一步提高。中长期资金入市将显著优化资本市场生态，夯实券商长期发展基石，券商有望长期受益机构化趋势。建议关注交投弹性较大的互联网券商，头部券商中低估值+并购预期+受益风控指标优化相关标的。证券ETF场外联接(A类：008590；C类：008591)，可上支付宝APP搜“天弘中证全指证券公司”即可查看。市场有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-30

收评：两市成交2.59万亿创历史纪录沪指9月累涨17%

证券，看好并购主线和低估值头部券商。国金证券分析师舒思勤、胡江也认为，政策基调转暖+流动性改善驱动，券商低估值强β优势凸显，券商目前估值与基金持仓仍处于历史低位，估值弹性大，市场回暖下全年业绩增速预期进一步提高。中长期资金入市将显著优化资本市场生态，夯实券商长期发展基石，券商有望长期受益机构化趋势。建议关注交投弹性较大的互联网券商，

证券之星2024-09-30

国金证券：给予杰瑞股份买入评级，目标价位36.97元

国金证券股份有限公司满在朋近期对杰瑞股份进行研究并发布了研究报告《国产压裂设备龙头，海外远航绘新篇》，本报告对杰瑞股份给出买入评级，认为其目标价位为36.97元，当前股价为32.6元，预期上涨幅度为13.4%。　　杰瑞股份(002353)　　投资逻辑：　　国内压裂设备、固井设备龙头，24H1新签订单同比+18.9%。根据公司公告，2023年公司压裂设备、固井设备占全国50%以上份额，稳居市占率第一的龙头地位。24H1公司实现收入/归母净利为49.6/10.9亿元，同比-8.5%/+6.8%，利润保持正增长。受益于海外需求高景气，24H1公司新签订单为71.8亿元，同比+18.9%。　　国内：“三桶油”资本开支保持稳健，公司有望受益于电驱压裂需求扩张。非常规油气景气度高：24年“三桶油”资本开支预算为5610亿元，维持高位水平；根据Rystad Energy预测，2025年国内致密/页岩油、非常规天然气产量将相对23年提升15.9、10.1pct。根据《国内电驱压裂经济性和制约因素分析》测算，电驱相对柴驱标准机组购置成本、能耗成本可降低45%、31%，成本优势突出，渗透率有望继续提升。公司压裂设备国内市占率超50%，23年中标中石油全部电驱压裂设备采购（带量）共37台，在国内市场具备较强的竞争优势，有望受益于电驱替代柴驱浪潮。　　海外布局持续兑现，北美电驱压裂订单加速。1）空间大，景气度高：根据Spears&Associates，23年海外油服市场规模超2700亿美元，占全球90%以上。根据各公司公告指引，24年海外头部油气公司资本开支将达1179.2亿美元，同比+4.1%。2）深度布局中东辐射中亚，设备、EPC项目两开花：公司固井、连续油管等高端装备竞争力强，在中东市占率逐年提升；24H1公司在中亚获最大单笔设备订单后，9月又获巴林22亿元天然气EPC订单。3）北美需求景气度高，电驱压裂成功突围：我们测算24-26年北美电驱压裂设备更新需求为15.8/22.1/42.3亿元。公司电驱压裂设备单机水马力最高达8000HHP，优于海外头部公司。24年7月公司又获北美老客户电驱压裂设备订单，电驱压裂成功突围。24H1公司海外收入为23.8亿元，毛利率为37.2%，高于国内的34.6%，预计随着中东高端装备市占率提升、北美电驱压裂订单释放，海外收入有望继续提升，带动公司整体盈利能力提升。　　盈利预测、估值和评级　　我们预计24-26年公司营收为142.86/169.16/191.64亿元、归母净利润为27.03/32.08/37.31亿元，对应PE为11/10/8倍。给予公司24年14倍PE，对应目标价36.97元，首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示　　原油、天然气价格大幅波动风险；原材料价格上涨风险；汇率波动风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，财通证券佘炜超研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.44%，其预测2024年度归属净利润为盈利27.55亿，根据现价换算的预测PE为11.19。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级14家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为39.95。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-09-30

政策催化情绪拐点，白酒板块超跌反弹备受关注，古井贡酒涨停，规模最大的消费ETF(159928)近一周累计涨超近27%，连续5日疯狂吸金11亿元！

二阶段，短期关注四季度需求环比改善。国金证券认为，政策态度转向对于白酒板块的意义在于：可以预见未来某个期间政策落地逐步生效、量变引起质变会形成基本面拐点，拐点具备确定性但政策成效的斜率、或拐点时间面临不确定性，虽然短期EPS承压难以扭转、但中长期EPS修复具备确定性，叠加白酒板块的流动性优势、机构持仓及板块估值水平已经回落至较低水平，短期内吸引资金有大幅反弹。【中证主要消费指数综述】中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙年的投资机遇备受关注。消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股42只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至9月13日，前十大成分股权重占比高达68.31%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比35.8%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比14.98%，，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（10.34%），调味品龙头海天味业（4.81%），和饲料龙头海大集团（2.38%）。来源：中证指数官网，2024.9.13 关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证主要消费指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-30

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