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8月20日证券之星午间消息汇总：央行最新公布！8月LPR报价出炉

下，预期相关公司业绩将持续改善。 3、国金证券研报认为，随着固态电池产业化节奏逐渐加快，上游相关的核心材料也将从中受益。从固态电解质的产业化应用情况来看，目前相对成熟的是硫化物和氧化物路线。其中硫化物电解质的离子电导率最优且下游企业产能布局占比最高，未来发展潜力最大，考虑到硫化锂为硫化物路线中的核心原料，建议关注率先布局硫化锂且具备一定技术优势的企业；氧化物电解质的离子电导率适中但稳定性较好，因而产业化进展速度也在加快，建议关注布局了多种氧化物电解质且具备一定产业链成本优势的企业。

证券之星08-20 11:45

券商指数与市场成交额基本呈同向变动，券商ETF(512000)冲击3连涨

(399975)上涨0.34%，成分股国金证券(600109)上涨3.82%，中银证券(601696)上涨2.49%，华西证券(002926)上涨2.16%，天风证券(601162)上涨1.42%，浙商证券(601878)上涨1.09%。券商ETF(512000)上涨0.32%，冲击3连涨。最新价报0.62元。拉长时间看，截至2025年8月19日，券商ETF近1周累计上涨5.65%。流动性方面，券商ETF盘中成交2.36亿元。拉长时间看，截至8月19日，券商ETF近1周日均成交21.88亿元，排名可比基金前2。规模方面，券商ETF近1周规模增长16.78亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第一。份额方面，券商ETF最新份额达454.50亿份，创近1年新高，位居可比基金第一。资金流入方面，券商ETF最新资金净流入3.11亿元。截至8月19日，券商ETF近1年净值上涨58.44%。从收益能力看，截至2025年8月19日，券商ETF自成立以来，最高单月回报为38.02%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为48.96%，上涨月份平均收益率为6.89%。截至2025年8月19日，券商ETF近3个月超越基准年化收益为5.24%。国信证券表示，在市场持续活跃、赚钱效应显现的背景下，市场成交量放大、两融余额增长、主要股指持续上行等因素将驱动券商估值与盈利双击。国联民生证券表示，券商指数与市场成交额基本呈同向变动，正向相关度较高，在成交额快速放量时，券商指数几乎同步上涨。当前券商行业PB估值仍处于历史底部区域，随着市场交投活跃度的提升，估值修复动力强劲。有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。数据来源：沪深交易所等。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。中证全指证券公司指数2020~2024年年度涨跌幅分别为16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-20 10:25

港股开盘：恒指跌0.61%、科指跌0.75%，科技股多走低，加密概念股回调，小米、泡泡玛特跌超2%

合更完备的AI功能有望进一步助推销售。国金证券研报表示，iPhone 17有望在SoC芯片AI能力提升、散热、FPC软板、电池及后盖等方面迎来升级及价值量提升。国金证券发布研报称，25年看规模效应带动费用端下降，26年风机制造毛利率弹性有望大幅释放。考虑到24年风机整体均价回暖幅度有限，预计25年整机企业制造端毛利率弹性相对较小，但在2025年行业装机30%增速的预期下，测算头部整机企业销售+管理费用率有望下降1-2pct；随着24Q4&25FY涨价订单陆续进入交付确收阶段，坚定看好26年整机企业制造端毛利率显著改善。横向对比风电产业链其余环节，整机环节估值普遍较低，核心原因在于过去整机环节盈利占比中绝大部分来源于风电场转让及发电业务，随着制造业务的盈利弹性释放，看好整机环节在业绩提升的同时实现估值的修复。

金融界08-20 09:44

汉得信息：8月19日接受机构调研，兴业证券、广东关键点私募基金等多家机构参与

基金李舒晴、国金基金管边广洁孙宇彤、国金证券孟灿王之昊袁佳妮、国联产投基金王可汗、国泰海通证券杨林朱瑶杨蒙、国泰基金智健、国投证券杨楠、国元证券耿军军王朗、杭州长谋投管李谦、弘毅远方基金包戈然、百嘉基金黄艺明、华安基金金拓、华福证券王鑫旸、华泰证券郭雅丽、华西基金王宁山、华源证券董佳男、汇丰前海证券张恒、江苏天麒私募基金彭思远、金元顺安基金侯斌、明世伙伴私募基金孙勇、磐厚动量资管于昀田、财通证券李宇轩、鹏华基金杨飞、山西证券刘聪颖、上海呈瑞投管刘青林、上海德晟百川私募基金唐琪、上海沣杨资管吴亮、上海嘉世私募基金李其东、上海喜世润投管张亚北、申银万国证券崔航徐平平、深圳前海旭鑫资管李凌飞、深圳市尚诚资管黄向前、创金合信基金李晗、泰信基金周易、天风证券刘鉴、统一证券信托郑宗杰、西部证券周成卢可欣、新华基金张帅、信达证券傅晓烺庞倩倩、兴银基金张世略、野村证券徐也清、银河基金田萌祝建辉、张家港高竹私募基金李心宇、东方阿尔法基金潘登、长江证券万延燊肖知雨、长江证券资管汪中昊、长信基金齐菲、招商基金杨成、浙商证券刘雯蜀、中国人寿严堃、中泰证券刘一哲、中信建投梁斌王嘉昊、中银基金张令泓、珠海德若私募基金罗采奕、东方财富证券吕林向心韵、FuziTeaGeral Chen、IGWT Investment投资公司廖克銘、东方证券浦俊懿、方正证券刘蒙刘雄、富荣基金黄津津参与。具体内容如下：问：请公司就最新发布的关于实控人变化及交易的内容进行说明，并请介绍公司关于未来治理结构的想法答：公司于 2025 年 8月 18 日发布公告，内容可以简要归纳为两点1、公司两位大股东（陈迪清先生和范建震先生）解除一致行动人关系；2、董事长陈迪清先生受让范建震先生部分股份后，陈迪清先生增持成为公司唯一大股东。此次调整变化后，公司的实控状态将与当前的实际情况更为相符。范建震先生是陈迪清先生的公司联合创始人，自 2019年起已不再担任公司职务。彼时，正值公司新老管理层交接过渡期，同时公司也在经历业务的重大转型，面临巨大挑战和风险。出于平稳过渡的考虑，各方均不希望治理结构变动给公司增加额外风险。因此，公司选择等待合适时机再进行调整。近年来，随着管理层交接完成、转型逐步企稳并步入正轨，相关调整得以顺势推进。两位实控人（陈迪清先生和范建震先生）状态的调整，也将拉开公司治理结构优化的序幕。接下来，核心管理层的股权结构也将逐步优化，这也是长期以来市场关注的重点。公司将推进一项长期计划，目标是在 5-8 年内使核心管理层具备实际控制能力。该计划将设计兼顾长远进行机制的设计，希望未来能通过机制保障一代代管理团队顺利接班，支撑公司长期健康发展。因此，这一着眼于长期的体系需考量多方面因素，需要一些时间来充分雕琢设计，公司将在确定内容后再向外告知。问：请公司董事长陈迪清先生介绍一下本次股权变更的背景、增持的原因及考量，以及公司未来发展的规划思路？答：范总（范建震）与我（陈迪清）一同创业打拼多年，多年并肩奋斗走来。近年来，范总（范建震）确实已不再参与公司的具体事务；而我（陈迪清）与整个管理团队的协作也愈发顺畅。大家也见证了公司从一家 ERP 企业，通过深耕产品研发与I 领域，一步步发展至今的历程。期望公司未来的治理结构与股权架构，能对管理层形成充分激励，以保障公司的长久发展。如今，范总（范建震）既不参与公司管理，也未介入具体事务，倒不如简化架构由我（陈迪清）作为公司实际控制人主持管理，范总（范建震）不再作为共同实控人。鉴于目前我（陈迪清）与他（范建震）的股权比例相同，我（陈迪清）计划从范总（范建震）接受部分股份，以形成持股优势。这样既能增强公司的稳定性，也有助于降低潜在风险。此后，我（陈迪清）将与公司管理层团队一道完善公司架构，力争在我任职后期，向市场交出一份满意的卷。问：请 CEO 黄益全谈一下公司中长期的一个战略规划，包括公司的业务亮点是怎么样答：2000 年初我（黄益全）加入汉得，至今已与公司共同奋斗二十余载。2015 年进入公司核心管理层，着手启动产品自主化转型，这一过程历时近十年，始终带领团队推进，其中也包括 I 领域的布局。首先，我对市场始终抱有坚定信心。过去几年，我持续对接客户过程中发现，中国大量企业虽已部署众多系统，但当问及客户体验时，绝大多数反馈并不理想——尽管投入了大量系统建设当中，却未能实现各部门打通后的优质客户服务体验。这里存在两方面问题亟待解决其一，是系统建设的整合问题，需要将现有系统有效整合拉通，推动各部门协同服务客户，进而积累长链条数据；其二，离不开 I 的助力，I 无疑是高效解决方案，能让业务层真正利用业务数据提升服务能力，使工作更高效，更聚焦于客户目标的快速实现。近期与诸多企业家深入探讨交流后，我更坚信了这一判断。公司的近 7000 家客户中，绝大多数均有大量深化数字化转型、建设数据体系及推动 I 应用的需求，从这一角度看，市场前景值得乐观。而汉得在业务实践中积累的内容、数据及I 能力，恰好契合这些客户的需求。因此，近期与诸多客户沟通时，双方往往能迅速达成共识。顾 2016 年初至今的近十年，我（黄益全）始终带领团队前行，团队稳定性较强，许多成员在行业及公司深耕多年。我（黄益全）相信，在新的治理结构下，团队必将更加紧密凝聚，共同朝着市场目标奋进。综合市场前景、团队基础及公司正在推进的业务来看，我对公司未来充满信心。问：在本轮 AI 应用浪潮中，汉得的核心优势体现在哪些方面？尤其是在客户、技术、生态等维度，是否具备独特的竞争力答：公司很早在之前就涉及 I 业务，自 2019 年起已开始在I 领域布局——在研发与产品层面，已着手相关尝试与技术铺垫。只是当时市场尚未完全启动，因此在商业化推进上相对谨慎，更多是等待合适的时机。在 2023 年初，公司判断商业化时机已成熟，便果断加大了商用落地的推进力度，在 B端应用领域，公司是较早推出各类 I 产品及解决方案的企业之一。因此，在技术层面，公司具备一定的先发研发优势。但同时，技术的价值不仅体现在代码编写等层面。对于 B 端 I 应用而言，更核心的是与业务的深度融合，客户最终购买的是场景化的实际效果。因此，为 B 端客户提供 I 服务时，必须具备深厚的业务理解能力与行业背景，能够设计出与业务流程深度结合、能产生实际价值的解决方案，才能让客户认可其商业价值。汉得作为一家在 ERP 领域及衍生业务运营中积累了丰富经验的企业，在开展 I 解决方案及应用产品研发时，相比许多纯粹的 I 公司，在 B端市场天然更具优势。公司在 ERP 领域起步较早，积累的经验相对丰厚，这种深厚的业务底蕴，能让I 技术在实际应用中更好地落地，产生更优的效果。与此同时，公司管理层认为更重要的优势在于客户资源。任何技术与产品，若缺乏优质的实践与打磨机会，即便研发投入再多，也难以真正成熟。汉得在这一点上较为幸运——公司拥有数千家客户，其中绝大多数是质量较高、规模较大的企业，客户愿意在新业务上投入，且会提出高标准、严要求，这为公司的技术与产品提供了极佳的打磨机会。I 领域的启动，往往由头部客户率先推动，而恰好能较早获得这类实践机会，为技术迭代与产品优化提供了充足养分。此外，生态优势也是重要的补充。多年来，汉得与各大头部厂商形成了稳固的战略合作关系，这种关系源于长期积累的互补性，是顺其自然的结果。这些合作不仅能带来商机与客户资源的互补，在技术与产品层面也能形成良好协同，为公司在I 领域的发力提供了更多外部支撑。问：2024 年公司整体盈利能力已实现反转。那么今年 2025年及未来，公司盈利能力持续升的确定性如何？从当前来看，这一确定性是否较强？若公司对此有信心，其信心主要来源于哪些方面？此外，围绕盈利能力升的人员规划、研发投入等配套安排，公司有何具体想法？答：公司去年业绩实现反转，这一成果令人振奋，但需要理性看待的是，这并非终点，更不是终极目标。2018-2019 年起，尤其是 2019 年之后，公司经历了几年转型阵痛期，期间财务表现也不可避免地出现了阶段性的波动。从近几个季度的连续变化来看，目前可以明确的是，公司已从低谷逐步升，且这一趋势将持续下去。此前也向大家提及过，若以相对直观的方式看待长远目标2015-2016 年是汉得业绩最佳的时期，当时净利润率相对理想，这仍将是汉得重新出发的重要指引目标。短期内要达成这一目标可能面临一定阻力，但设定一个略低但更接近的目标仍具可行性。未来几年努力将净利润率持续提升到一个相对理想的状态。若届时行业环境向好发展，并且I 等新业务能带来更多商业模式上的突破，则完全有望归甚至超越历史最佳水平。因此，公司管理层设定了阶段性的现实目标，这一目标相比当前水平仍有显著的提升空间。因此未来几年，公司将持续推动盈利能力提升，待达成这一阶段目标后，若有进一步空间，则会制定新策略，继续向上突破。关于公司盈利能力提升的具体路径，公司过去的定期报告中已做过说明一方面，过去几年转型后，公司的产品与新业务逐步成熟，在此过程中毛利率将持续提升；另一方面，在收入规模增长的同时，重点将主营业务之外的各项费用控制在相对稳定的水平，前几年投入较高的研发支出，目前也已逐步进入平稳发展阶段。这两方面因素将共同推动净利润率提升。与此同时，近两年 I 领域的发展，以及公司持续推进的 PaaS 平台业务，这些新兴业务正为公司带来新的盈利增长点和盈利模式。目前已能看到部分变化，但其可挖掘的潜力空间仍十分广阔。随着未来两年的发展，有望探索出更多商业模式，当前虽无法逐一列举，但能预见诸多可能性，这些都将在现有基础上进一步增强公司的盈利能力。以上是对盈利前景的分析，后期可以看一下 2025 年半年度报告的变化。汉得信息（300170）主营业务：专注为大中型企业提供全链条数字化智能化产品和解决方案,涵盖数字化智能化软件产品、解决方案、咨询服务及实施交付,业务覆盖企业管理数字化智能化全生命周期。汉得信息2025年一季报显示，公司主营收入7.42亿元，同比上升1.27%；归母净利润3525.91万元，同比下降30.1%；扣非净利润3447.83万元，同比上升27.32%；负债率17.45%，投资收益-283.33万元，财务费用-1308.28万元，毛利率33.66%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.2亿，融资余额减少；融券净流入30.74万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-19 23:04

兔宝宝：8月19日接受机构调研，广发证券股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司等多家机构参与

券股份有限公司、国信证券股份有限公司、国金证券股份有限公司、国投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、财通证券股份有限公司参与。具体内容如下：问：装饰材料业务渠道占比及销售情况。答：在渠道管理体系优化下，公司现按照渠道“专供板”进行数据统计，取代了以往依赖门店上报的统计方式，使得数据采集更加精准。根据上半年数据显示，公司分销渠道占比38.5%（其中乡镇渠道占8.9%），家具厂渠道占比49.6%，家装公司渠道占比8.1%，工装渠道占比3.8%。受整体市场环境及消费习惯变化的影响，板材门店零售业务有所下滑，但在下沉的乡镇市场里，消费者主要还是通过门店采购板材，公司大力发展乡镇渠道业务，上半年完成招商847家，完成建店334家；家具厂渠道业务上半年较去年同期有一定提升，今年重点推广产品——彩臻板（颗粒板）上半年销售约600万张，已达到去年全年销售水平。家装公司业务在加强运营管理后，也实现了较快增长。问：2025年上半年装饰材料业务毛利上升的原因？答：装饰材料业务的毛利率主要受板材业务及其他装饰材料业务的影响。在板材业务方面，公司通过强化成本管控，有效降低成本，让利于经销商和终端市场，公司保持相对稳定的单位利润，在单价有所下调的情况下，板材业务的毛利率提升。其他装饰材料业务方面，公司积极推进辅材配套策略，通过板材销售带动高毛利的其他装饰材料增长，如封边条、五金、胶粘剂、石膏板等产品，优化整体产品结构与毛利水平，上半年其他装饰材料销售额同比增长9.9%，拉动了装饰材料板块整体毛利率的提升。问：在当前市场环境下，公司采取了哪些应对策略？答：在供应链管理方面，公司设立成本管控部门，在严守产品质量底线基础上，强化成本控制，通过集中大商采购，整合资源，淘汰分散低效的小型供应商。销售端，公司加强一、二级经销商价格管控，提升产品市场竞争力；通过“扶商、增商、换商”策略，完善渠道布局；动态评估经销商库存，推动库存水平归合理区间，确保板材业务以稳为主、健康发展。产品上，公司提供四种基材及多样化功能选项，满足差异化需求，并同步配套封边皮、五金、胶粘剂、柜门板等关键辅材，拓展辅料销售；持续完善产品体系，当前公司家具厂渠道重点推广的彩臻板（颗粒板）定位流量型产品，性价比高，旨在快速开拓市场，未来考虑推动产品体系升级，逐步推出高设计感、高品质、高附加值的中高端产品，提升单客产值与整体盈利能力。问：公司全屋定制业务情况及国补的影响？答：上半年，公司定制家居业务保持稳定增长，公司通过持续优化经销商体系，提升运营质量和效率；渠道上，公司重点加强家装公司渠道的运营，助力经销商积极开拓装企业务的同时，主动寻求与大型装企直营合作，进一步扩大市场份额，上半年家居业务家装公司渠道销量同比增加46.5%。公司将国补政策纳入家居业务整体考量，目前主要是县区补贴，通过定制柜类产品形式享受补贴，产品具备了价格优势，拉动了品牌销量。公司持续关注各地政策动态，并要求省级分公司及门店积极跟进政策变化，鼓励经销商参与相关政策申报。问：板材品类变化趋势如何？答：在家具市场，目前颗粒板用量呈上升趋势，多层板因平整度、稳定性等优势用量也相对平稳，生态板用量有所下滑。全国范围的家具厂渠道，颗粒板用量已超过多层板和生态板，但在零售木工领域生态板和多层板仍占主导。问：我们目前的国外业务有哪些变化？答：公司现有的国外业务仍以板材和地板为主，其中板材由装饰板分公司及位于柬埔寨的子公司生产管理，负责出口业务。公司管理层对出口业务较为关注，今年已组织相关人员赴国外考察，并积极参加全球各地展会，争取出口业务能取得持续的增长。兔宝宝（002043）主营业务：装饰材料和定制家居。兔宝宝2025年中报显示，公司主营收入36.34亿元，同比下降7.01%；归母净利润2.68亿元，同比上升9.71%；扣非净利润2.38亿元，同比上升1.35%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入23.63亿元，同比下降2.55%；单季度归母净利润1.67亿元，同比上升7.15%；单季度扣非净利润1.51亿元，同比下降2.05%；负债率44.23%，投资收益3109.74万元，财务费用-1368.34万元，毛利率18.27%。该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为13.82。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1241.19万，融资余额减少；融券净流出50.54万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-19 18:06

机器人50ETF(159559)上涨近2%，上海市三部门发布《上海市加快推动“AI+制造”发展的实施方案》

，单个项目最高可获5000万元奖补。国金证券指出，机器人应用投资机会持续受到重视，随着VLA模型发展，机器人在简单场景已具备工作能力并可实现零样本迁移，预计今年三四季度将看到高柔性场景率先落地，明年通过数据积累和模型优化跨过经济性平衡点实现放量。物流、服装、康养等领域应用端企业正通过自研或合作加速机器人落地，政策支持（如康养机器人政策）进一步推动产业发展。机器人50ETF(159559)，场外联接(A类：020893；C类：020894)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-19 15:05

机器人产业商业化落地进程不断加快，机器人ETF嘉实(159526)盘中涨近2%

技术验证阶段正式迈入规模化商用新纪元。国金证券表示，当前人形机器人正处于“从0到1”的“iPhone时代”，产业前景可观，而灵巧手占机器人的价值比重有望超过30%。兴业证券指出，机器人产业正进入快速发展阶段，商业化落地进程不断加快，传感器作为人形机器人智能化层级的核心硬件载体，其技术迭代直接驱动智能等级跃迁，在主机厂产品迭代加速的趋势下，人形机器人传感器价值量占比及技术要求或产生较大变化，传感器板块在人形机器人整体贝塔下或具备更大弹性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-19 14:25

全市场孤品港股通非银ETF(513750)年内规模增长超21倍，居全市场行业主题ETF第1！

6亿元，居全市场行业主题ETF第二！国金证券指出，25Q2险资股票配置规模较Q1再增2500亿，权益表现较好利差压力减弱。截至25H1，保险行业资金运用总规模达36.23万亿元，较上年末增长8.9%，较25Q1增长3.7%，延续稳健增长态势。行业动态方面，平安举牌太保、国寿H股，从业内投资视角印证保险经营趋势正在改善，持续推荐保险板块。申万宏源研究指出，中国平安近期连续举牌中国太保H股和中国人寿H股，这是自2019年以来首次出现险资举牌保险股，释放出行业基本面筑底向好的积极信号。此举不仅体现了险资对保险板块投资价值的认可，也反映出在低利率环境下，保险股的高股息属性和资产端改善趋势正吸引长期资金关注。港股通非银ETF(513750)：市场首只且唯一一只跟踪港股非银指数的ETF，不受QDII额度限制；其中牛市“第二旗手”保险占比超6成。从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。最新规模达178.41亿元，创成立以来新高；年内规模增幅达2161.21%，居全市场行业主题ETF首位！近9天获得连续资金净流入，合计“吸金”39.92亿元。场外联接(A类：020500；C类：020501)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-19 11:06

国瓷材料：8月18日召开分析师会议，包括知名机构星石投资，高毅资产的多家机构参与

方基金、国信证券、华金证券、东北证券、国金证券、五矿证券、国联民生证券、招商证券、浙商证券、申万证券、民生证券、易方达基金、兴业证券、华福证券、汇丰前海、东方财富、光大证券、长江证券、WHITE OAK CAPITAL、摩根士丹利、博裕资本、GOLDMAN SACHS、汇添富基金、中欧基金、国投证券、开源证券、研究所、青骊投资、西部利得、上海财联社、中金公司、淡马锡投资、合众资产、汇丰晋信基金、象屿投资、度势投资、中国人寿、中国人寿资产、大家资产、前海国金、Polen Capital、辰禾投资、崇山投资、上海九方参与。具体内容如下：问：请介绍一下公司目前在固态电池方向的布局情况。答：为充分把握固态电池技术发展趋势，公司目前同步布局了氧化物与硫化物两大固态电解质技术路线。同时，公司拟与王琰先生共同出资成立合资公司，合资公司将专注于固态电池相关材料的研发、生产和销售，尤其重点布局固态电池硫化物方向。王琰先生具备深厚的专业背景和丰富的行业经验，预期能够有效推动产品技术开发及客户验证等工作，目前公司产品已在客户验证中，公司也将会努力抓住固态电池行业发展的机遇。问：公司蜂窝陶瓷上半年整体进展如何？答：公司蜂窝陶瓷产品上半年继续保持稳步增长，在乘用车领域，目前公司已全面覆盖国内自主汽车品牌，在国内传统燃油车型和国内新能源混动车型的搭载数量不断增加。公司目前也陆续进入了多家国际头部车企和主机厂的供应链体系，并开始批量供应，未来有望贡献更多收入和利润。目前公司也已在积极配合客户布局国七、欧七相应产品，相信未来市场份额会进一步提升。问：请公司对在光模块用的陶瓷基板布局情况做一下简要介绍。答：公司子公司国瓷赛创具有光模块用陶瓷基板的技术储备，光模块用的陶瓷基板主要用于散热，包括底座和半导体制冷片TEC，半导体制冷片TEC前期国瓷赛创已实现量产并小批量销售，公司计划在二期工厂建设完成后增加研发和投入，进一步开拓相应市场。问：请MLCC上半年情况如何？是否受二季度配方粉添加稀土元素审批影响？答：MLCC受稀土管制影响有限，上半年MLCC整体销量保持增长，上半年公司基于MLCC整体产品布局的考虑，对部分老产品型号做了一定价格调整，但与此同时扩大了在客户端车规和I服务器用MLCC的市场份额，公司目前也在积极进行扩产，以满足客户日益增长的需求。问：陶瓷墨水业务未来如何预期？答：上半年国瓷康立泰收入端整体保持稳定。受国内房地产市场等因素的影响，常规陶瓷墨水国内市场需求不足，国瓷康立泰一是通过开发高端功能性陶瓷墨水和数码釉料新产品不断巩固国内市场地位，市场份额进一步提高；二是积极“走出去”开拓海外市场，目前在非洲、中东、南亚以及东南亚等市场份额也逐渐增加；三是国瓷康立泰也积极开发纺织墨水新产品，纺织墨水的销量也逐步增加，未来有望贡献更多的业绩。国瓷材料（300285）主营业务：从事各类高端功能陶瓷新材料的研发、生产和销售。国瓷材料2025年中报显示，公司主营收入21.54亿元，同比上升10.29%；归母净利润3.32亿元，同比上升0.38%；扣非净利润3.21亿元，同比上升4.1%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入11.79亿元，同比上升4.67%；单季度归母净利润1.96亿元，同比下降0.57%；单季度扣非净利润1.94亿元，同比上升3.6%；负债率20.61%，投资收益1243.21万元，财务费用-994.65万元，毛利率38.3%。该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星08-19 10:05

券商818理财节全面升级！狂欢背后，资管业务呈现“冰火两重天”

陆续上线专属活动页面；随后，粤开证券、国金证券、国新证券、华福证券、东吴证券、华兴证券、财通证券、国元证券、兴业证券、东莞证券、华金证券、国联民生证券、民生证券、红塔证券、银河证券、第一创业证券等也纷纷加入，共同点燃“818”理财热潮。多家券商明确表示，今年在人力、费用、技术资源上均加大投入，不少券商在理财节推出最新的AI“黑科技”，还将原本仅持续三五天的活动延长至两周甚至一个月，力求让投资者在轻松互动中，把“理财节”过成沉浸式的“理财季”。不过，理财节的热闹景象背后，券商资管业务却呈现出“冰火两重天”的分化格局。 2025年一季报数据显示，券商资管行业集中度持续提升：中信证券以25.63亿元的资管业务净收入稳居行业第一，规模约为第二名广发证券的1.5倍；前五名券商的合计净收入，占42家上市券商净收入总和的60%以上，头部效应显著。资管规模决定“业务体量”，毛利率反映“盈利水平”。以“资管规模—毛利率”为二维坐标划分象限，可更清晰地看到券商资管业务的分化态势： “大而稳”象限：中信证券、华泰证券、国泰君安证券，券商的资管规模稳居行业前三分之一，毛利率在30%以上。凭借深厚的渠道优势与投研壁垒，盈利稳定性强。 “中而精”象限：国信证券、华安证券、中银证券、首创证券、东北证券等券商，资管规模处于行业中游，但毛利率在40%以上。各券商在固收+、FOF、REITs等特色产品线运作已较为成熟，若后续渠道进一步拓展，规模增长将释放可观盈利弹性，展现 “精耕细作” 的业务价值。 “小且亏”象限：方正证券、华西证券、西南证券、华林证券、红塔证券等。这些券商资管规模于低位徘徊，毛利率为负，方正证券毛利率更达-283.6%，固定成本难以摊薄，还隐含减值风险，极易陷入“越管越亏”的恶性循环。回顾九年发展，818理财节的演进折射出券商财富管理理念的升级：从“发红包、送理财券”的1.0阶段，到“直播+短视频+游戏化投教”的2.0阶段，再到如今“AI全流程赋能、长期客户经营”的3.0阶段，不仅是技术的迭代，更是服务逻辑的转变。然而，节日狂欢终会褪去，券商在财富管理赛道的竞争，最终取决于投研能力、科技实力与服务质量的持续精进。唯有将理财节带来的短期客户热度，转化为日复一日的专业陪伴，才能在长期竞争中真正站稳脚跟，赢得投资者信任。

金融界08-19 09:15

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