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大消费行情回归！25年消费赛道该如何布局？
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Wind，截至2025年3月17日）。外资方面，贝莱德、摩根大通等机构近期增持港股消费龙头标的，反映国际资本对消费复苏的共识。近期港股市场从前期的“科技独舞”向“消费接力”切换的趋势愈发明显，资金也在发力布局港股消费标的。四、香港消费ETF（513590）：一键布局港股消费赛道在港股消费市场迎来多重利好因素的背景下，跟踪港股通消费指数的香港消费ETF（513590）成为了投资者布局港股消费赛道的重要工具。香港消费ETF（513590）紧密跟踪港股通消费指数，涵盖港股优质消费企业，为投资者提供了一键布局港股消费龙头的机会。一方面，成分股涵盖了港股市场中最具代表性和竞争力的消费企业，这些企业在各自领域拥有强大的市场地位和盈利能力；另一方面，成分股中不仅涵盖了互联网、电商、金融科技等新兴消费领域，还包含了文旅、娱乐、餐饮等传统消费行业，能够全面反映港股消费市场的整体表现。当前港股消费板块积极上攻，领涨市场。后市随着消费逐步复苏、AI技术深化应用、提振消费相关政策持续出台，港股消费市场仍有一定预期，有望继续保持快速增长的态势。想要布局港股消费赛道的投资者，可以借道具有T+0交易优势的香港消费ETF（513590）灵活参与，从而获取港股消费市场增长红利机会。行业板块相关基金香港消费ETF（513590）风险提示：本产品由鹏华基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-01 11:29
科技驱动港股市场盈利修复！港股科技30ETF(513160)现涨1.60%，实时成交额达2.55亿元
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资者对港股科技板块的信心增强。同时，海外资金虽然主动型资金流出放缓，但被动型资金持续流入，也反映了国际投资者对港股科技板块的认可。本轮行情中，港股科技龙头累计涨幅已经超过美股科技龙头，尽管从2021年以来的累计涨幅比较上，中国科技龙头的表现仍远逊于美国科技龙头，但这也意味着港股科技板块存在较大的估值修复空间。相关产品：港股科技30ETF（513160）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-01 10:50
涨停潮！医药生物板块迎价值重估，中信证券：政策和业绩拐点趋势显现
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了进入下一高质量增长阶段的必要条件。海外资产重估有望成为结构性行情主线。此外，合成生物、TCR-T细胞疗法等前沿技术的突破亦为行业带来新的想象空间，相关概念股近期表现活跃。
金融界04-01 10:29
港股回落至去年高点，强支撑再现！
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周期带来的盈利增长尚未完全定价，所以内外资一致认为科技股的每一次深度回调，都是AI时代核心资产的“倒车接人”机会——南向不断创历史新高的净流入与高盛、大摩的接连“唱多”就是最好的证明。此外港股科技50ETF（159750）长下影线伴随着成交量的放大，或许可被视为一种反转信号，预示下跌趋势即将结束，是个埋伏后续反转向上行情的黄金时机！二、基本面支撑：业绩兑现+政策催化双击港股科技50ETF（159750）的核心成分股——腾讯、小米、小鹏等龙头，正迎来业绩与产业政策的共振期：业绩超预期：腾讯2024Q4净利润同比增30%，广告与金融科技业务双轮驱动；小鹏汽车MONA M03车型销量占比超50%，2025年盈利路径明确；小米汽车业务毛利率突破20%，高端化战略打开第二曲线。政策红利释放：工信部加速推进“人工智能+”行动，6G研发与算力中心建设提速；北京市科技局对新质生产力的扶持政策落地，直接利好半导体、智能汽车等赛道。这些要素共同构成港股科技50ETF（159750）的“安全垫”——历史数据显示，当成分股盈利增速超过20%时，ETF未来6个月平均涨幅达28%！三、资金与技术面共振：左侧布局信号已现从资金流向与技术指标看，港股科技50ETF（159750）当前配置性价比同样突出：资金面：最近20天内，资金净流入该ETF规超1.4亿元，入场资金显示乐观预期。技术面：日线级别MACD绿柱缩短，KDJ指标于超卖区域金叉；周线级别站稳20周均线，中期上升趋势未改。建议大家采取以下策略： 1.分批建仓：以1元为中枢，每下跌2%加仓一次，利用网格交易平滑成本；也可以利用港股科技50ETF（159750）的T+0机制，在20日均线（当前支撑位）附近低吸，压力位分批止盈； 2.定投强化：按月定投，分享AI应用落地与财报季的戴维斯双击机会。 3.对冲组合：搭配港股红利低波ETF（520550），将组合波动率控制在15%以内。港股科技50ETF（159750）的波动，本质是科技产业变革期的估值重构过程。当市场被情绪主导时，我们更应关注两个确定性：中国科技企业的全球竞争力提升与AI技术渗透率的指数级增长。长线思维决胜科技投资，昨日的长下影线，或许正是市场给予耐心者的馈赠。作者：山雨求
金融界04-01 09:50
A股公司一季度订单增长！A500ETF(159339)日前成交额超5亿元，连续2个交易日获得资金净流入
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后，市场的估值优势更加显著。此外，较多外资机构仍然看好中国权益市场，主要基于AI技术的爆发、政策红利的支持、企业业绩预期的改善等因素。相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-01 09:30
PMI重回高点！什么信号？中证A500指数ETF(563880)弱势两连阴，融资客坚定增仓！两大"靴子"落地前后，市场如何演绎？从日历效应寻求高胜率
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释放鸽派信号后美股企稳、美元走强，部分外资或回流美元资产。资金面上，近期交易型资金降温、产业资本净减持压力增大，关税和业绩期两大“靴子”落地前指数或仍处于整固期。（华泰证券20250331 《华泰 | A股策略：两大“靴子”落地前的应对》）【海外关税落地后：A股有望回暖】中信证券认为，海外市场纯粹由预期推动的估值下修，一定程度上也在减弱港股的估值洼地优势，近期美股的核心公司相较港股核心标的估值溢价已不再明显，全球资金增配港股的进程可能会随之减缓。中信证券渠道调研的情况显示，样本活跃私募3月中上旬85%的股票持仓中，约50%的持仓是港股，35%是A股，而在2023年底其对港股的持仓仅有约10%。中信证券预计后续部分追逐港股的趋势资金可能会回流A股，A股市场有望回暖。（来源于中信证券20250330《策略聚焦｜关税“风暴”后的市场演绎》）【财报披露期：向业绩驱动切换，核心资产胜率更高】华泰证券表示，截至3月28日，2024年报全A披露率按市值计达57.2%，归母净利润同比中位数-1.1%，历史上看随着披露率提升可能仍有下降压力。华泰提示24年报或为全A非金融净利润同比低点，25Q1净利润同比降幅或收窄、但仍处于负增区间，预计25Q3有望回正。（华泰证券20250331 《华泰 | A股策略：两大“靴子”落地前的应对》）兴业证券认为，当前市场来到风格更均衡阶段，3-4 月是风格趋于均衡的过渡期。临近 4 月业绩期，市场积极寻找景气有望改善的方向。(来源于兴业证券20250317《本轮中国资产重估扩散的本质》) 以近10年的相对胜率来看，聚焦行业龙头、盈利稳健的核心资产在基本面因子有效性增强的4月胜率稳健较高。把握经济稳健复苏下核“新”资产的投资机遇，高效配置优质中国资产，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！中证A500指数ETF（563880）已正式纳入融资融券标的，玩法再升级，规模与流动性有望进一步提升！最后，中证A500指数ETF（563880）是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！无证券账户者可关注场外联接基金（A：022469，C：022470）。风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-01 09:20
医药周周观|马君：创新药BD出海加速，集采优化有望带来新机遇
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，商务部、国家发展改革委《2025年稳外资行动方案》的通知，首次提到优化药品带量集采。3月13日，两会政府工作报告明确提出优化药品集采。3月20日，国务院办公厅发文《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》明确提到优化中成药集采。优化药品集采有望稳定制药公司预期，有助于行业长远健康发展，同时有望提升医药板块整体估值水平，可通过创新药ETF（159992）、港股创新药ETF（159567）提前布局。 2024-2025多个文件出台支持创新药产业发展，2024年、2025年政府工作报告支持创新药；创新药支付端出现积极变化，丙类医保目录有望年内发布，逐步建立多元化支付体系，全链条支持创新药发展政策逐步落地，支付端对估值束缚有望解除。 3月28日，2025年全国药政工作会议在京召开，总结2024年药政工作，安排部署2025年重点任务。媒体经济观察报道，中国保险行业协会就商业健康保险药品目录-A系初稿向各健康险专委会常委单位征求意见。产业层面的变革逐步推进，股价是产业变化的放大器，对中长期保持乐观的同时，短期的风险也需要关注，定投、网格交易可能是更稳妥的方案。【关联产品】创新药ETF（159992）港股创新药ETF（159567）港股通医药ETF（159776）中药50ETF（562390）附1：上周医药子行业收益率附2：3月份医药子行业收益率（数据来源：银华基金，以上子行业划分标准，选取全指医药卫生指数的成分股，依据上市公司主营业务和经营特点，并综合参考申万和中信的二级三级行业划分情况制定而成，供投资者参考。）（指数过往表现不代表基金未来收益）（本文资料来源：Wind， 20250328）马君履历：硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理股份有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2012.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合A（2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式A/C（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15-2024.9.26）、银华中小市值量化优选股票发起式A/C（2018.5.11-2021.8.18）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）、农业50ETF（2020.12.10-2022.6.29）基金经理。现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、5GETF（2020.1.22起）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济ETF（2020.9.29起）、银华中证5G通信主题ETF联接C（2021.1.4起）、券商ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业ETF发起式联接A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）、科创100ETF（2023.9.6起）、港股创新药ETF（2024.1.3起）、中证500成长ETF（2024.4.25起）、A500ETF（2024.9.26起）、银华中证A500ETF发起式联接A/C/I（2024.11.13起）、银华中证A500ETF发起式联接Y（2024.12.13起）。
金融界04-01 09:20
从跟风到专业：ETF创新潮如何重塑投资者行为图谱
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正在形成。尽管个人投资者占比持续攀升，外资银行、养老金等新型机构与“国家队”资金仍在加大布局，中央汇金2024年增持宽基ETF推动机构持有比例回升至55%。这种多元格局既为市场提供稳定性，也催生更激烈的竞争。当前行业面临产品同质化、低风险产品供给不足等挑战，红利低波ETF等品类仍存空白，如何平衡创新速度与质量成为关键。可以预见，随着跨境配置需求上升（87.5%个人投资者呼吁增加海外ETF）及策略工具完善，中国ETF市场将在散户主导的“无声革命”中，持续向成熟资本市场演进。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-31 14:10
港股午评：恒指跌1.73%，恒生科指跌3.06%，华润燃气跌超19%
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上，上周南向资金持续流入港股，但主被动外资则共同流出。往前看，市场此后关注：1）国内开工旺季后高频数据的走势，经济与信贷周期是否得以延续企稳态势；2）对等关税具体落地情况。建议维持哑铃配置，关注科技重估、新消费、创新药以及高股息中兼具攻守属性的通信等板块。中金公司指出，当前，由情绪和预期主导的“第一阶段”修复基本完成，投资者分歧加大，后续盈利能否接棒将直接决定能否打开进一步的上行空间。近期随着业绩期的展开，指数盈利尤其是恒生科技盈利也有上调，这对市场而言是一个积极迹象，但我们也注意到，盈利的改善是以科技行业为主，以利润率改善为主，而非收入增加，因此其持续性仍有待观察。
金融界03-31 12:19
国泰君安国际（01788.HK）2024财报透视：高增长、高派息下，多重机遇共振
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此前高盛的数据显示，2024年，中国境外资本市场的融资额达到448亿美元，这一数字比2023年增长了一倍多。对此，高盛亚洲的王亚军王亚军更是预计，2025年能够达到500亿~600亿美元，较今年继续增长25%~30%。从国泰君安国际情况来看，2024年，国泰君安国际共参与232笔债券发行承销，同比增长59%，发行总额约3，891亿港元，同比增长85%。中证信用科技有限公司（DMI）债券平台数据显示，集团离岸债一级承销数量以及（主承销商）承销规模在中资券商中均排名第二。另外在股权业务方面，二级市场上，国泰君安国际作为配售代理主承销10笔港股再融资项目，规模约65.75亿港元，按项目数量计排名市场第一。凭借领先的行业地位，公司有望持续受益中资企业海外融资需求的高增长，进而带动业绩提升。其二，业务结构升级。从过去一年公司业绩情况来看，国泰君安国际各业务板块齐头并进、协同发展，业务结构得到优化，为公司的可持续发展奠定了坚实基础。（来源：公司财报）其中，2024年机构投资者服务收入同比激增90%至19.21亿港元，占总收入超过40%。考虑到这一业务链接的客群通常是具有较大的资金规模和较高的投资要求，公司在这一领域持续巩固的行业优势地位，也将帮助其与更多机构投资者建立合作关系，有助于公司拓展优质客户资源，为未来的业务发展和收入增长奠定基础。此外在财富管理方面，尽管去年收入增幅不高，但去年公司获得香港证监会许可开展虚拟资产介绍经纪业务，能够为客户提供虚拟资产买卖服务，同时也推出国泰君安投资级债券基金，此外公司也在积极布局“跨境理财通”。在这一系列动作下，国泰君安国际有望推动公司客户结构进一步向机构及高净值转型，长期来看，这也将增强公司佣金收入的稳定性，带来业绩增长的确定性。与此同时，过去一年，国泰君安国际也在积极把握市场机遇，持续加大对高评级、高流动性固定收益资产的配置力度。得益于不断增加优质资产的持仓，不仅为其带来了丰厚的利息收益，同时也为财富管理业务的产品做好资产储备。财报显示，公司按公平值计入损益的金融资产及按公平值计入其他全面收益的金融资产余额较2023年年底上升96%。此外，公司企业融资服务和投资管理板块也保持了稳健增长的态势。得益于公司在债券发行承销等业务上的出色表现，其企业融资服务板块收入同比增长61%。投资管理板块收入则同比增长72%，显示出公司在资产管理业务方面的专业能力和市场影响力不断提升。 3、结语总的来看，国泰君安国际已从传统券商蜕变为跨境综合金融服务商，其高增长、高派息与市场表现形成鲜明反差，从去年9月政策刺激下的一轮大行情后，公司整体处在平稳波动的态势。对比行业来看，与港股同类券商相比，国泰君安国际的净利润增速显著高于行业平均水平，同时公司的高派息比率在港股金融板块中亦属稀缺，凸显管理层对盈利质量的信心。当前略显低迷的市场表现下，可以看到港股通资金近期明显提升，显示市场信心的回暖，在外部环境向好、公司经营质素持续提升的背景下，相信其后续的市场表现还将值得期待。（来源：富途行情）
格隆汇03-31 10:41

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