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ACY证券：AI全面开花，纳指逆势大涨！

一文中，我们便提到，和元宇宙不同，AI大型语言模型有着明确的应用需求，存在长期投资的价值；文中同时提到微软在250支撑的入场机会。至今，微软的股价已经飙升了28%；而纳指的年内涨幅同样高达28%，冠绝全球指数。近期，不管是开发还是应用层面，AI行业都有井喷的表现。从消息面来看，ChatGPT4已经通过了CPA会计师与CIA审计等执业资格考试。AI的图形处理也在一天一个样，每天都有新的突破，例如“让大象转身”、“AI换脸”等等。机器人技术同样进入突破期，家务、保安、助理各类功能推陈出新，不再局限于让它们动起来。说到落地，目前AI模型在游戏领域大放异彩，革命性降本增效、指数级内容创新、NPC互动升级，这些都能够切实的提高游戏可玩性、玩家留存度与付费意愿。整体来看，AI板块同时拥抱投资与应用需求，债券与股票价格正处在强势期。不过由于股价上涨速度过快，必然存在一定的泡沫，交易策略应该以顺势看涨，中短线持单为主。 NAS100一小时图从纳指一小时图来看，指数处在强上升趋势当中。鳄鱼线保持开口向上，上颚线为价格提供单边支撑。在鳄鱼线咬合之前应该以逢低看涨为主。现价下方的支撑在13780-13830区间，该位置同时鳄鱼线与趋势线的共同支撑。另一种策略则是突破跟随，关注K线实体上穿13900的突破信号，可以配合CCI趋势指标上穿+100线的多头信号。中短线目标位置可以看14250关口。年内目标位置可以放在15000大关，该位置也是支阻互转水平线阻力。今日关注数据 - 北京时间 15:15 法国 5 月制造业 PMI 初值 15:30 德国 5 月制造业 PMI 初值 16:00 欧元区 5 月制造业 PMI 初值 16:30 英国 5 月制造业与服务业 PMI 初值 21:45 美国 5 月制造业与服务业 PMI 初值 22:00 美国 4 月新屋销售总数年化联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚）微信：acyauzh 官网：https://www.acy-zh.com 邮箱：support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2023-05-23

ACY证券2023-05-23

英伟达股价年内涨超一倍能证明人工智能炒作的合理性吗?

工智能巨大货币化事件的转折点——特别是大型语言模型（LLM）、生成式人工智能和变压器技术的加速采用，这将推动对英伟达产品有意义的培训和推理需求。” 　　周一，Wedbush分析师马特•布赖森（Matt Bryson）表示，问题将是英伟达将实现的“上行幅度和性质”，因为数据中心在2023年初才会增强，2月和3月的检查显示会有所回升。这是因为“考虑到英伟达在生成式人工智能领域的主导地位”，以及“数据中心（H100）和游戏（RTX40）的多个新产品周期”，英伟达是今年半年内定位最好的公司之一。　　周一，KeyBanc分析师John Vinh对英伟达的目标价设定为增持，目标价设定为375美元。他对英伟达生产足够产品的能力和游戏芯片的需求表示了一些担忧，但他仍表示，他预计英伟达将迎来一个增持的季度。　　Vinh写道:“虽然供应可能会限制英伟达数据中心gpu（包括A100和H100）短期内更有意义的上涨，而RTX4070令人失望的发布可能会导致游戏领域的小幅下滑，但我们预计投资者将会看到这些担忧。” 　　FactSet调查的分析师预计，在截至4月份的财季中，英伟达第一季度调整后的每股收益为0.92美元，营收为65.3亿美元，低于去年的每股收益1.36美元，营收为82.9亿美元。分析师预计游戏销售额为19.7亿美元，接近去年36.2亿美元的一半，数据中心销售额为39亿美元，较上年同期增长4％。　　最重要的数据可能是高管们对第二财季的指引。分析师预计第二季eps为1.07美元，营收为71.7亿美元，其中42.9亿美元来自数据中心，21.3亿美元来自游戏。英伟达刚刚发布了新的RTX 4060显卡系列。　　FactSet调查的47位分析师中，35位给出了买入评级，12位给出了持有评级；自今年4月以来，英伟达一直没有获得卖出评级。截至周一的平均目标价为296.70美元，比英伟达股价低5％以上。　　今年以来，英伟达的股价上涨了110％以上，费城半导体指数今年上涨了26％以上，以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨了21％。与此同时，道琼斯工业股票平均价格指数上涨0.4％，标准普尔500指数（S&P 500）上涨9％，该指数的30只成份股中包括IBM、英特尔和微软。

金融界2023-05-23

苹果将限制员工使用ChatGPT等人工智能工具

AI引入了关闭聊天记录的功能，影响了其大型语言模型从这些信息中学习的能力。　　本周早些时候，得到微软数十亿美元支持的ChatGPT宣布，它已经为iOS开发了一款应用程序，安卓应用程序也即将推出。　　苹果公司（Apple）已开始加大对生成型人工智能工作岗位的招聘力度，本周在其招聘页面上发布了多个招聘职位。　　在上个月的财报电话会议上，苹果（Apple）首席执行官蒂姆•库克（Tim Cook）表示，生成式人工智能很有趣，但需要谨慎。　　库克在回答与生成式人工智能相关的问题时说:“我确实认为，在处理这些事情时，深思熟虑是非常重要的。”“还有很多问题需要解决，”库克补充道。“很多地方都在谈论这个问题。但它的潜力肯定非常有趣。”

金融界2023-05-20

格上每日收评—2023年05月19日

用户还可以通过该应用程序使用其最强大的大型语言模型GPT-4。OpenAI计划在未来几周内在更多国家和地区提供其智能手机应用程序，并有望很快推出安卓版本。与基于Web的聊天机器人版本相比，iOS版本应用程序的发布可能会让更多人触手可及。此外，用户还可以在苹果商店为其打分并撰写评论，使OpenAI更直接地接受消费者审查。新闻二：习近平同中亚五国元首宣布：正式成立中国-中亚元首会晤机制 5月19日，中国－中亚峰会在西安国际会议中心成功举行，国家主席习近平同哈萨克斯坦总统托卡耶夫、吉尔吉斯斯坦总统扎帕罗夫、塔吉克斯坦总统拉赫蒙、土库曼斯坦总统别尔德穆哈梅多夫、乌兹别克斯坦总统米尔济约耶夫共同会见记者。并在主旨讲话中就中国同中亚国家合作提出“八点建议”：一是加强机制建设。我们已经成立外交、经贸、海关等会晤机制和实业家委员会。中方还倡议成立产业与投资、农业、交通、应急管理、教育、政党等领域会晤和对话机制，为各国开展全方位互利合作搭建广泛平台。二是拓展经贸关系。中方将出台更多贸易便利化举措，升级双边投资协定，实现双方边境口岸农副产品快速通关“绿色通道”全覆盖，举办“聚合中亚云品”主题活动，打造大宗商品交易中心，推动贸易规模迈上新台阶。三是深化互联互通。中方将全面提升跨境运输过货量，提升中吉乌、中塔乌公路通行能力，推进中吉乌铁路项目对接磋商。加快现有口岸现代化改造，大力推进航空运输市场开放。加强中欧班列集结中心建设，构建综合数字服务平台。四是扩大能源合作。中方倡议建立中国—中亚能源发展伙伴关系，加快推进中国—中亚天然气管道D线建设，扩大双方油气贸易规模，发展能源全产业链合作，加强新能源与和平利用核能合作。五是推进绿色创新。中方愿同中亚国家在盐碱地治理开发、节水灌溉等领域开展合作，推动解决咸海生态危机，支持在中亚建立高技术企业、信息技术产业园。中方欢迎中亚国家参与可持续发展技术、创新创业、空间信息科技等“一带一路”专项合作计划。六是提升发展能力。中方将制定中国同中亚国家科技减贫专项合作计划，实施“中国—中亚技术技能提升计划”，在中亚国家设立更多鲁班工坊，鼓励在中亚的中资企业为当地提供更多就业机会。为助力中国同中亚国家合作和中亚国家自身发展，中方将向中亚国家提供总额260亿元人民币的融资支持和无偿援助。七是加强文明对话。中方邀请中亚国家参与“文化丝路”计划，将在中亚设立更多传统医学中心，加快互设文化中心，继续向中亚国家提供政府奖学金名额，办好中国同中亚国家人民文化艺术年，开行面向中亚的人文旅游专列。八是维护地区和平。中方愿帮助中亚国家加强执法安全和防务能力建设，支持各国自主维护地区安全和反恐努力，开展网络安全合作。继续发挥阿富汗邻国协调机制作用，共同推动阿富汗和平重建。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2023-05-19

阿里巴巴FY2023Q4业绩电话会议记录：阿里巴巴将从业务运营走向资产运营

服务体验。 Qianwen [ph] 大型语言模型只是我们用于预训练模型的同义系列家族中的一员。我们计划在不久的将来发布同逸系列的其他一些大型机型。作为一家云计算产品公司，阿里云致力于在云计算、大数据、人工智能等领域投入核心技术研发，让计算更普惠，让人工智能更触手可及。最近，我们推出了一系列新产品和价格政策。我们相信这些措施可以进一步扩大我们公共云服务的客户群和云消费，并推动人工智能模型训练和相关服务所需的高性能计算能力的使用。这将为阿里云的长期发展提供更健康、更可持续的增长动力。在结束今天的分享之前，我想多说几句。回顾过去几个月发生的事情，阿里巴巴和我们所处的世界一样，正处于一个新时代变革的开端。世界正站在人工智能时代的新起点。人工智能的突破将重塑我们社会的方方面面，包括我们的工作方式和生活方式，为颠覆性创新创造机会，同时为人类带来需要共同解决的新问题。对于阿里巴巴自身的转型，我们期待在重组和资本管理方面取得进展，以进一步释放阿里巴巴自身的生产力，并培育更多创新，例如专注于为客户创造价值的新产品和服务以及新体验。通过这些努力，我们希望为我们的员工和股东带来更大、更长远的回报。谢谢。问答环节罗纳德强嘿，Daniel、Toby、Trudy、Jiang Fan。[外语]感谢管理层早期的精彩演讲。Trudy 和 Daniel 都谈到了集团的重组，之后淘宝和天猫集团的利润将不再用于支持集团的其他分拆子公司。所以我想知道未来淘菜菜和淘宝的交易会是什么样子，缩小亏损，提高盈利能力，然后再投资到 CMR。未来的主要目标是什么？会不会是GMV的最大化？或者它会是一个更平衡的策略吗？您将如何保持领导地位？重点是GMV吗？[外语] 戴珊谢谢。阿里巴巴，我们始终认为我们应该从最终目标开始，因此在进行任何投资时，我们始终会在计划时考虑最终目标是什么。当今全球环境仍存在高度不确定性。与此同时，科学技术也在飞速发展。因此，这需要纳入我们的长期计划。所以在未来，比如淘宝的 3 到 5 年，我们将非常明确地把重点放在用户至上，建立繁荣的生态系统和驱动技术——嗯，技术驱动的创新，并追求我们从交易到消费的转变当然，在竞争非常激烈的环境中追求所有这些，但利用所有这些来满足更广泛、更多样化的用户需求，优化用户体验，并增加用户花费的时间。因此，正如我之前所说，我们将投资于增加用户增长和建立繁荣的生态系统。因此，在我的哲学背景下，我更多地将率视为平台健康状况的指标，以及商家对平台的信心和认可度的指标，商家包括销售商品的商家和生产内容的商家。至于 CMR，这是由平台规模、用户活动（包括商家和他们对平台的信心）的相互作用驱动的，我们将继续扩大业务规模，正如我所说，科技创新与进步。艾丽西亚叶你好。晚上好。谢谢。我的问题与云业务有关。我想首先问一下结果如何以及您对降价策略有哪些客户反馈？同样从长远来看，我想知道您是否预计阿里云将能够继续保持其在中国 IaaS 领域的第一市场份额，或者我们是否可以期待看到一些变化，也许更多的玩家进入 IaaS中国市场？更广泛地说，您认为阿里云未来能否继续成为 IaaS、PaaS、SaaS 和 AI 领域中最大的参与者？最后，您如何看待云的盈利水平的长期目标，它会稳定在哪里？谢谢。张勇谢谢你，艾丽西亚。这是丹尼尔。我会回答这个问题。嗯，是的，当然，我们在云中的价格策略引起了很多兴趣和关注，并且受到了市场的欢迎。我认为该战略背后的一个主要目标是我们希望让计算能力更容易获得，包括中小型公司和开发人员。所以这一切都是为了让计算能力更容易获得。因此，通过向更多开发人员和大学生提供此基础设施来增加我们为这些中小企业提供服务的覆盖范围，随着他们的成长，我们也在开发未来需求的来源。因此，它不仅要为大型行业参与者提供服务，还要为那些较小的初创企业甚至学生提供服务。关于我们的价格政策，我要补充的第二件事是，在公共云方面，阿里巴巴显然是中国领先者，这是我们可以实现强大规模经济的业务。因此，作为市场的领导者，我们有可能利用规模经济将我们的技术优势红利传递给我们的客户。所以这基本上是通过规模经济为我们的客户创造真正价值的商业战略。关于你的第二个问题，当然阿里云在IaaS，加上PaaS方面在国内处于领先地位，我们看到各种报道都有不同的数字，确实有一些不同的玩家进入这个市场。但阿里云非常专注于公有云。公有云在我们收入中所占的比例明显高于我们的各种其他竞争对手。我们付出了很多努力来增加 IaaS 和 SaaS 核心产品的高质量收入，并再次利用我们已经实现的规模经济来传递这些红利，使我们的客户受益。最后说到AI，这个我之前也讲过，AI技术的发展给云业务带来了巨大的新机遇，因为人工智能的应用会带来对算力需求的指数级增长，而这需要提供一种计算能力作为一种公共服务或基础设施。所以这对我们前进来说是一个巨大的机会。当然，随着人工智能模型的发展，包括基础模型，也包括行业模型，将有很多机会针对不同行业的不同用例开发和推出新产品。所以人工智能的发展真的代表了两个机会，一是对计算能力的需求不断增长，二是开发这些新产品的机会。最后，关于盈利能力。同样，我认为我们仍处于云开发的早期阶段，尤其是因为它占这里整体 IT 支出的一部分。因此，就我们今天所处的位置而言，与国际上其他领先的云企业相比，我们的盈利水平确实存在相当大的差距。但我认为，随着我们继续发展壮大并实现更大的规模经济，这种差距确实是我们的机会。特别是，随着我们开发核心技术，我们看到了明确的机会，并对我们提高盈利能力的能力充满信心。亚历克斯姚谢谢。所以 - 通过介绍我的问题，我注意到当你谈到早些时候发布的云业务的分拆时，措辞是它将通过股息分配的方式完全分拆。我只是想知道这在代理 [ph] 中意味着什么，是否意味着该集团在云业务中拥有的所有股权将以股息的方式返还给现有股东？其次，集团下的各种其他资产将被分拆上市。我想知道从中长期来看，您会考虑哪些因素？您将如何决定哪些资产将继续保留超过 50% 的股权的多数控制权，您将持有哪些资产，比如 30% 至 50% 的股权，以及您将持有哪些其他资产可能会将您的持股减少到 10% 甚至为零。那么影响决策过程的因素有哪些？徐宏谢谢你，亚历克斯。这是托比。我将回答这个问题的第一部分。所以是的，从本质上讲，您的理解是正确的。我们正在谈论完全分拆，正如丹尼尔和我的剧本中提到的那样，我们在董事会层面建立了一个新机构，即资本管理委员会，其主要目的是寻找方法加强股东回报。因此，这是该资本管理委员会提出并经董事会批准的决定。正如丹尼尔所说，从云开始的原因是因为云业务相对独立，并且在其特征方面与面向消费者的业务不同。这就是为什么决定进行全面分拆的原因。关于你问题的另一部分，我将交给 Daniel。张勇是的。这是丹尼尔。我将对此添加一些想法。先说第一个问题。因此，完全分拆背后的想法肯定部分是由于我们谈到云业务与阿里巴巴其他面向消费者的业务有非常不同的业务特征的考虑。但该考虑的另一部分是借此机会调整股东结构，以引入有助于在市场上发展业务的战略投资者。这也是一个重要的考虑因素。当然，我们已经并将充分考虑在如何进行分拆方面如何保证和最大化现有股东的利益，包括考虑税收问题。然后是亚历克斯，关于你的问题的第二部分，哪些资产将继续成为哪些企业的主要控股股东，这将减少我们的股权，并可能最终处置这些企业。我认为对你的问题最明确的答案是它归结为我们的三个核心战略，即消费、云和全球化。当我们谈论全球化时，那就是我们的数字商务、物流和云。我认为这确实是我们认为哪些业务具有战略意义的最清晰的表达方式。不，涉及到融资和资本市场，可以采取不同的方式。一些公司我们可以保留对其他公司的多数控制权，我们可以减少我们的股权。我认为这个决定实际上取决于什么对特定企业的成长和成功能力最有利，应该鼓励在个人或独立基础上做得更好的企业独立面对市场。我们最希望看到这些小阿里巴巴中的一个从阿里巴巴分拆出来，成为另一个像集团公司现在一样大的大阿里巴巴。所以我觉得每个企业要看的是它有没有非常明确的目标市场，有没有明确的客户，有没有稳健的商业模式，有没有足够强大的核心竞争力。对于拥有这四样东西并且云肯定有的企业，我认为它可以在市场上独立取得成功。因此，展望未来，我们很高兴看到，也确实期待看到阿里云作为一家独立的公司成长为与今天的阿里巴巴集团一样大，甚至可能更大。我认为，在我们 3 月份宣布的重组之后，未来的主要区别在于，我们将从一个非常多元化的集团转变为拥有更专注于自己业务的独立公司，专注于自己的战略以及发展自己的核心竞争力。这对他们的客户、员工都有好处，最终将使股东价值最大化。于加里所以我想我之前想问的问题已经部分被问到了。因此，通过后续行动，云将完全剥离——通过股息分配完全剥离。您能否进一步告诉我们这将如何在云方面发挥作用，然后进行首次公开募股？这会为阿里巴巴集团带来流动性吗？然后是关于资本管理的几个问题。我认为这种派息方式基本上是出于税收考虑。你相信 - 或者对不起，从税收的角度来看，回购将比分红更优惠？然后是关于盒马的第三个问题，翻译没有听清楚。戴珊好的。非常感谢。这些问题非常详细，我不知道我能否在这里回答。在我们于 3 月份宣布重组后，我们当然一直在进行总体规划并制定这些交易的细节。当然，在云业务的分拆方面，我们正在寻找以最大化股东利益并确保良好股东回报的方式完成该交易的方法。但我不知道在这一点上，我可以与你分享所有这一切将如何发生的具体细节。你的第二个问题与回购与股息的相对优点有关。因此，就云业务而言，我们选择了分红方式。但如果你更笼统地问，回购和派息哪个更好，我认为市场上会有不同的意见和不同的声音。我可以告诉你的是，我们有这个资本管理委员会，我敢肯定，它会充分考虑所有这些不同的因素，并在一天结束时就什么最有意义做出可靠的决定股东和利益相关者的最佳利益，以确保为我们的股东带来良好的回报。是的。你的第三个问题与盒马和 IPO 平台盒马有关。除了我们今天早些时候宣布的我们的目标是在 6 到 12 个月内完成该过程之外，我真的无法与您分享更多信息。我们现在正在制定这些融资计划的细节。但目前，我们无法分享任何进一步的细节。张勇我是丹尼尔，随着集团控股公司退出其中某些业务，我们将通过这些融资流程进一步补充一点，它将收回投资并获得流动性。但是我们需要确保我们以一种对每个企业都最有意义的方式来完成这些流程，这会给市场带来信心，并且有足够的流动性谢谢。刘杰瑞谢谢。我有几个关于电子商务的问题。于是从淘宝和天猫入手。据我们了解，过去几个月业务已恢复正增长。我想知道您是否可以告诉我们更多有关恢复正增长的信息，即 GMP 的正增长趋势？此外，据我们了解，今年电子商务领域的竞争非常激烈。但与此同时，中国商业板块的盈利能力正在改善。你能和我们谈谈吗？您是否预计今年的盈利能力会进一步改善？然后在阿里巴巴国际数字商务 AIDC 方面，这是一项目前仍在亏损的业务，需要进一步投资。我想知道你是否可以告诉我们一些你在那里的计划。无论您是主要着眼于通过这些投资推动增长，还是更多地寻求平衡增长与盈利能力。戴珊谢谢。这就是特鲁迪。关于你关于淘宝和天猫的问题。当然是。我们在 3 月和 4 月看到了一些相当不错的数字和良好结果，尤其是在用户增长和订单增长方面。我认为这有几个原因。首先，当然是温和或缓慢复苏的整体复苏，但在第一季度，这种情况一直在发生。其次，我认为这是我们在成本优化和效率提升方面所做努力的长期效果开始产生回报。第三，正如我之前与大家分享的那样，我们今年和未来的核心战略是用户至上，建立繁荣的生态系统，推动技术驱动的业务。因此，我们现在在用户、商家和技术方面进行的这些投资才刚刚开始。因此，正如我之前分享的那样，我正在规划 3 年的业务并实施 3 年计划。在这个 3 年计划的背景下，今年最重要的事情是对用户、商家和技术的投资，我们确信今年对用户和商家的投资将在增长和规模。蒋凡所以谢谢。我是阿里巴巴国际电商的蒋凡。正如我在之前的发言中所说，这项业务包括许多不同地区的许多不同的商业模式。因此，这些业务的某些组成部分是有利可图的，并且在盈利方面表现良好，其他部分仍处于早期投资阶段。但总的来说，我们看到了该业务在国际市场的巨大潜力，无论是在零售方面还是在 B2B 或批发方面。因此，在我们认为潜力巨大的市场中，我们将投资发展业务，同时对于我们现有或更成熟的业务，我们将寻找进一步提高运营效率的方法。因此，我们以不同的方式看待每个市场，并采取动态的方法。罗伯特·林嗯，谢谢大家参加今天的电话会议。如果您还有其他问题，请随时与我和我的 IR 团队联系。我们期待下个季度再次与您见面。谢谢。操作员谢谢。我们今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见

老虎证券2023-05-19

美股开盘：道指跌近70点科技股及中概股多走高阿里巴巴绩后跌超3%

行支持。根据内部文件，谷歌已批准使用由大型语言模型推动的生成式AI来实现广告业务的自动化，并引入AI为用户服务。　　特斯拉股价有望再涨逾20％！韦德布什：做广告是一项重大利好　　投行Wedbush的分析师Dan Ives表示，做广告对$特斯拉（TSLA.US）$来说是一个重大利好，因为此举可以扩大该公司在更广泛市场上的知名度。该报告称，特斯拉产品组合的许多部分都被华尔街低估了，除了该公司不断扩大的汽车和能源产品组合，全自动驾驶是一个主要的潜在增值因素，广告可以帮助公众了解特斯拉的产品。韦德布什维持其对该股的增持评级，目标价为215美元，较当前水平高出逾20％。　　美国地区银行可能即将上演“断臂求生”，空头一路加码埋伏　　根据技术和数据分析公司S3 Partners编制的数据，区域银行指数ETF-SPDR KBW的空头头寸占已发行股票的比例从一周前的74％上升至92％。考虑到每次卖空产生的合成多头押注，以上比例意味着，该ETF近48％的头寸都在押注地区银行股价会下跌，高于上周三的42％。与此同时，规模为286亿美元的$SPDR金融行业ETF的空头比例占可交易流通股的百分比自3月份一系列银行倒闭以来增加了50％以上。　　日本高端芯片产业关键一步，美光或在日制造下一代DRAM 　　知情人士称，美国美光科技准备在日本广岛的工厂安装荷兰ASML公司的先进芯片制造设备EUV（极紫外光刻机），以制造下一代存储芯片（DRAM）。而其也将获得日本政府提供的约2000亿日元（15亿美元）的补贴。　　沃尔玛Q1业绩超预期，上调全财年利润指引　　沃尔玛第一季度营收1523.0亿美元，同比增长7.6％，预估1,487.2亿美元；调整后每股收益1.47美元，上年同期1.30美元，预估1.31美元。沃尔玛预计2023年全年调整后每股收益6.10美元至6.20美元，此前预计5.90美元至6.05美元，预估6.14美元。　　阿里第四财季经调整净利润同比增38％　　阿里巴巴第四财季（截至3月底止季度）营收2082亿元人民币，同比增长2％；经调整净利润273.75亿元，同比增长38％。　　此外，阿里巴巴董事会批准了云智能部门的分拆，云智能集团将成为独立上市公司；批准探索菜鸟智能物流集团的IPO进程，并执行盒马鲜生的IPO，目标在未来12至18个月内完成菜鸟智能物流的首次公开募股。预计盒马鲜生的首次公开发行计划将在未来6至12个月内完成。　　贝壳一季度营收203亿元，同比增加61.6％　　贝壳一季度营收203亿元，同比增加61.6％。2023年一季度NON-GAAP净利润35.6亿元，2022年同期为人民币2800万元；第一季度经调整经营利润为人民币38.3亿元，而2022年同期为经调整经营亏损4.5亿元。2023年第一季度总交易额由2022年同期的5860亿元增长65.8％至9715亿元。截至发稿，贝壳盘前涨5％。

金融界2023-05-18

麻省理工科技评论：背靠大科技的开源 AI 能繁荣多久？是否该继续得到支持？

着科技巨头对人工智能的控制。新的开源大型语言模型 -- 谷歌的 Bard 或 OpenAI 的 ChatGPT 的替代品，允许研究人员和应用开发人员研究、建立和修改。这些模型是大公司创造的同类 AI 模型的更小、更便宜的版本，性能上（几乎）与它们相当，且是免费共享的。像谷歌这样的公司 -- 它在上周的年度产品展示会上透露，它正在将生成式人工智能应用于它所拥有的一切，从 Gmail 到照片到地图 -- 都忙着自己的产品，没有看到真正的竞争到来，Sernau 写道：“当我们在一直争吵的时候，第三方一直在悄悄吃掉我们的午餐。” 在许多方面，这是件好事。更多接触这些模型的机会有助于推动创新，也可以帮助抓住缺陷。如果只有几家巨头公司为这项技术把关或决定它的使用方式，人工智能就不会茁壮成长。但这种开源的繁荣是不稳定的。大多数开源版本仍然站在拥有雄厚财力的大公司所推出的巨型模型的肩膀上。如果 OpenAI 和 Meta 决定关闭商店，繁荣的小镇可能会变成落后之地。例如，这些模型中有许多是建立在 LLaMA 之上的，LLaMA 是 Meta AI 发布的一个开源大型语言模型。其他模型则使用了一个名为 Pile 的大规模公共数据集，该数据集由开源非营利组织 EleutherAI 组建。EleutherAI 之所以存在，只是因为 OpenAI 的开放性意味着一群编码员能够逆向设计 GPT-3 的制作方法，然后在空闲时间创建他们自己的。 “Meta AI 在培训和向研究界发布模型方面做得非常好，”Stella Biderman 说，她是 EleutherAI 的执行董事和研究主管，也在咨询公司 Booz Allen Hamilton 工作。Sernau 在其谷歌备忘录中强调了 Meta AI 的关键作用。（谷歌向《麻省理工科技评论》证实，该备忘录是由其一名员工撰写的，但指出它不是一份官方战略文件）。这一切都可能改变。由于担心竞争，OpenAI 已经在扭转其之前的开放政策。而 Meta 可能开始想遏制后起之秀用其开源代码做不良的事情。“说实话，我觉得现在这样做（向外界开放代码）是对的，”Meta AI 的总经理 Joelle Pineau 说，“但这也是我们未来五年要采取的策略吗？我不知道，因为人工智能的发展非常之快。” 如果关闭权限的趋势继续下去，那么不仅开源社区会被孤立，下一代人工智能的突破也将完全回到世界上最大、最富有的人工智能实验室手中。如何制造和使用人工智能的未来正处在一个十字路口。开源模型“富矿” 开源软件已经存在了几十年。它是互联网运行的基础。但建立强大模型的成本意味着开源人工智能直到大约一年前才开始腾飞。现在的它已迅速成为一种财富。看看过去几周的情况就知道了。3 月 25 日，倡导免费开放人工智能的初创公司 Hugging Face 发布了 ChatGPT 的第一个开源替代品。 Hugging Face 的聊天机器人 HuggingChat 建立在开源的大型语言模型之上，该模型是在大约 13000 名志愿者的帮助下训练的，并在一个月前发布。而 Open Assistant 本身是建立在 Meta 的 LLaMA 之上的。然后是 StableLM，由 Stability AI 于 3 月 19 日发布，该公司是热门文本到图像模型 Stable Diffusion 的背后公司。3 月 28 日，Stability AI 发布了 StableVicuna，这是 StableLM 的一个版本，与 Open Assistant 或 HuggingChat 一样，为对话而优化。（可以把 StableLM 看作是 Stability 对 GPT-4 的回应，StableVicuna 则是对 ChatGPT 的回应）。这些新的开源模型加入了过去几个月发布的一系列其他模型，包括 Alpaca（来自斯坦福大学的一个团队）、Dolly（来自软件公司 Databricks）和 Cerebras-GPT（来自 AI 公司 Cerebras）。这些模型中的大多数都是建立在 LLaMA 或 EleutherAI 的数据集和模型上；Cerebras-GPT 遵循 DeepMind 设定的模板。而未来，相信会有更多的模型出现。对于一些人来说，开源是一个原则问题。“这是一个全球社区的努力，将对话式人工智能的力量带给每个人……让它脱离少数大公司的掌控，”人工智能研究员和 YouTuber Yannic Kilcher 在介绍开放助理的视频中表示。 “我们永远不会放弃为开源人工智能而战，”Hugging Face 的联合创始人 Julien Chaumond 上个月在推特上如是说。对其他人而言，这也是个利益问题。Stability AI 希望在聊天机器人方面重复它在图像方面的方法：为使用其产品的开发者的创新爆发提供动力，然后从中获益。该公司计划从这些创新中汲取精华，并将其带回为广泛的客户定制的产品中。“我们激发创新，然后进行挑选，”Stability AI 的首席执行官 Emad Mostaque 说。“这是世界上最好的商业模式。” 不管怎样，大量免费和开放的大型语言模型将这项技术推向了世界各地数百万人的手中，激励了许多人创造新的工具并探索它们的工作原理。Biderman 说：“使用这项技术的途径比以往任何时候都要多。” “坦率地说，人们使用这项技术的方式之多令人难以置信，令人兴奋，”Fried Frank 律师事务所的律师 Amir Ghavi 表示。他代表了包括 Stability AI 在内的多家生成式人工智能公司。“我认为这证明了人类的创造力，而这正是开源的全部意义所在。” 融化 GPU 但是，从头开始训练大型语言模型 -- 而不是建立或修改它们 -- 是困难的。Mostaque 说：“这仍然超出了绝大多数公司的能力范围。”“我们在构建 StableLM 时熔掉了一堆 GPU。” Stability AI 的第一个版本，即文本到图像模型 Stable Diffusion，与谷歌的 Imagen 和 OpenAI 的 DALL-E 等封闭式同类产品一样好，甚至更好。它不仅可以免费使用，而且还可以在一台好的家用电脑上运行。Stable Diffusion 比其他任何模式都更能激发去年围绕图像制作人工智能的开源开发的爆发。不过，这一次，Mostaque 希望管理好预期：StableLM 与 GPT-4 相差甚远。“还有很多工作要做，”他说。“它不像 Stable Diffusion 那样，可以立即获得超级好用的东西。语言模型更难训练。” 另一个问题是，模型越大就越难训练。这不仅仅是由于计算能力的成本问题。训练过程中，更大的模型也更经常出现故障，需要重新启动，这使得这些模型的建立更加昂贵。 Biderman 说，在实践中，大多数团体能够负担得起的训练参数数量是有上限的。这是因为大型模型必须在多个不同的 GPU 上进行训练，而将所有这些硬件连在一起是很复杂的。她说：“在这种规模下成功地训练模型是高性能计算研究的一个非常新的领域。” 确切的数字随着技术的进步而变化，但现在 Biderman 认为这个上限大致在 60 亿到 100 亿个参数之间。（相比之下，GPT-3 有 1750 亿个参数；LLaMA 有 650 亿个。) 这不是一个确切的关联，但一般来说，更大的模型往往表现得更好。 Biderman 预计，围绕开源大型语言模型的大量活动将继续下去。但它将集中于扩展或调整一些现有的预训练模型，而不是推动基本技术的发展。她说：“只有少数几个组织对这些模型进行了预训练，我预计在不久的将来会保持这种状态。” 这就是为什么许多开源模型是建立在 LLaMA 之上的原因，LLaMA 是由 Meta AI 从头开始训练的，并由 EleutherAI 发布的，EleutherAI 是一个非营利组织，它对开源技术的贡献是独一无二的。Biderman 说，她知道只有一个类似的组织，而且是在中国。 EleutherAI 的起步得益于 OpenAI。倒退到 2020 年，这家位于旧金山的公司刚刚推出一个热门的新模型。“对于很多人来说，GPT-3 改变了他们对大规模人工智能的看法，”Biderman 说。“就人们对这些模型的期望而言，它常常被认为是一种智力范式的转变。” 由于对这项新技术的潜力感到兴奋，Biderman 和其他一些研究人员想玩玩这个模型，以更好地了解它的工作原理。他们决定对其进行复制。那时 OpenAI 还没有发布 GPT-3，但它确实分享了足够多的关于它是如何构建的信息，让 Biderman 和她的同事们弄清楚它是怎么构建的。在 OpenAI 之外，从来没有人训练过这样的模型，但当时正值疫情，团队没有什么其他事情可做。Biderman 说：“当我参与其中时，我正在做我的工作并与我的妻子玩桌游。”“因此，每周拿出 10 或 20 个小时来做这件事是比较容易的。” 该团队的第一步是把一个巨大的新数据集放在一起，其中包含数十亿的文本段落，与 OpenAI 用来训练 GPT-3 的数据相媲美。EleutherAI 将其数据集称为 Pile，并在 2020 年底免费发布。然后，EleutherAI 使用这个数据集来训练其第一个开源模型。EleutherAI 训练的最大模型花了三个半月，由一家云计算公司赞助。“如果我们自掏腰包，将花费我们大约 40 万美元，”她说。”这对一个大学研究小组来说要求太高了。” 援助之手由于成本高昂，在现有模型的基础上进行构建要容易得多。Meta AI 的 LLaMA 已经迅速成为许多新的开源项目的首选起点。自从 Yann LeCun 在十年前成立以来，Meta AI 一直倾向于开源开发。这种心态是文化的一部分，Pineau 说：“这在很大程度上是一种自由市场，‘快速行动，建造东西’的方法。” Pineau 清楚地知道其好处。她说：“这确实让有能力为开发这项技术做出贡献的人多样化。这意味着研究人员，企业家或民间组织等也可以看到这些模型。” 像更广泛的开源社区一样，Pineau 和她的同事们认为，透明度应该是一种规范。她说：“我敦促我的研究人员做的一件事是，在开始一个项目时，就考虑到你想要开源。因为当你这样做时，它在数据使用和如何建立模型方面设定了更高的标准。” 大型语言模型会散播错误信息、偏见和仇恨言论。它们可以用来大规模生产宣传或为恶意软件工厂提供动力。“你必须在透明度和安全性之间做出权衡，”Pineau 说。对于 Meta AI 来说，这种权衡可能意味着一些模型根本不会被发布。例如，如果 Pineau 的团队在 Facebook 用户数据上训练了一个模型，那么它将留在内部，因为私人信息泄露的风险太大。或者，该团队可能会以点击许可的方式发布该模型，规定它只能用于研究目的。这就是它为 LLaMA 采取的方法。但在其发布后的几天内，有人在互联网论坛 4 chan 上发布了完整的模型和运行说明。“我仍然认为对于这个特定的模型来说，这是正确的权衡，”Pineau 说。“但我对人们会这样做感到失望，因为这使得做这些发布更难。” “我们一直得到来自公司领导层一直到马克 [扎克伯格] 对这种做法的大力支持，但这并不容易，”她说。 Meta AI 的风险很高。她说：“当你是一个非常小的创业公司时，做一些疯狂的事情的潜在责任要比你是一个非常大的公司时低得多。”“现在我们向成千上万的人发布这些模型，但如果它变得更有问题，或者我们觉得安全风险更大，我们将关闭这个圈子，我们将只向已知的学术伙伴发布，他们有非常强大的证书 -- 根据保密协议或 NDA，防止他们用这个模型建立任何东西，甚至为了研究目的。” 如果发生这种情况，那么开源生态系统的许多宠儿可能会发现，他们在 Meta AI 接下来推出的任何产品上构建的许可都将被取消。如果没有 LLaMA，Alpaca、Open Assistant 或 Hugging Chat 等开源模型就不会那么好。下一代的开源创新者也不会像现在的这批人那样得到发展。平衡其他团队也在权衡开源自由竞争的风险和回报。在 Meta AI 发布 LLaMA 的同时，Hugging Face 推出了一个门禁机制，人们在下载该公司平台上的许多模型之前，必须申请访问并得到批准……这个想法是为了只允许那些有正当理由的人接触这个模型——由 Hugging Face 决定。 “我不是一个开源的布道者，”Hugging Face 首席伦理科学家 Margaret Mitchell 说。“我确实明白为什么封闭很有意义。” Mitchell 指出，未授权的色情制品是使强大的模型被广泛使用的一个弊端例子。她说，这是图像制作 AI 的主要用途之一。 Mitchell 曾在谷歌工作，并共同创建了其道德人工智能团队，她理解其中的紧张关系。她赞成她所说的“负责任的民主化”-- 一种类似于 Meta AI 的方法，即根据模型造成伤害或被滥用的潜在风险，以有控制的方式发布。她说：“我真的很欣赏开源的理想，但我认为建立某种问责机制是有用的。” 此外，OpenAI 也在关闭水龙头。上个月，当它宣布 GPT-4-- 该公司为 ChatGPT 提供动力的大型语言模型的新版本时，技术报告中有一个引人注目的句子：“鉴于像 GPT-4 这样的大规模模型的竞争格局和安全影响，本报告没有包含关于架构（包括模型大小）、硬件、训练计算、数据集构建、训练方法或类似的进一步细节。” 这些新限制的部分原因是，OpenAI 现在是一家以盈利为目的的公司，与谷歌等公司竞争。但它们也反映了一种心态的变化。联合创始人兼首席科学家 Ilya Sutskever 在接受 The Verge 采访时表示，该公司过去的开放性是一个错误。 OpenAI 的政策研究员 Sandhini Agarwal 说：“以前，如果某样东西是开源的，也许只有一小群程序员会关心。现在，整个环境已经改变。开源真的可以加速发展，并导致竞争。” 但它并不总是这样。如果 OpenAI 在三年前公布 GPT-3 的细节时有这种感觉，就不会有 EleutherAI。今天，EleutherAI 在开源生态系统中发挥着举足轻重的作用。此后，它建立了几个大型语言模型，Pile 被用来训练许多开源项目，包括 Stability AI 的 StableLM（Mostaque 是 EleutherAI 的董事会成员）。如果 OpenAI 分享的信息较少，这一切都不可能发生。像 Meta AI 一样，EleutherAI 实现了大量的开源创新。但随着 GPT-4 甚至 5、6 的封锁，开源社区可能会再次被留在几家大公司的后面进行修补。他们可能会发布狂野的新版本 -- 甚至可能威胁到谷歌的一些产品。但是，他们将被困在上一代的模式中。真正的进步，接下来的飞跃，将在闭门造车中发生。这重要吗？人们如何看待大型科技公司关闭权限的影响，以及这将对开源产生的影响，在很大程度上取决于你对人工智能应该如何制造以及应该由谁制造的看法。 “人工智能很可能成为未来几十年社会组织方式的驱动力，”Ghavi 说。“我认为，建立一个更广泛的监督和透明体系，比把权力集中在少数人手中要好。” Biderman 对此表示赞同：“我绝对不认为每个人都做开源有某种道德上的必要性，”“但说到底，让人们开发和研究这项技术是非常重要的，而不是为其商业成功进行经济投资。” 然而，她很清楚其中的利害关系。她说：“实际上，我对 OpenAI 的批评比很多人认为的要少得多，”她说。“公开发布这项技术有真正的风险，真正的潜在危险。” OpenAI 声称它只是在谨慎行事。OpenAI 信任与安全团队负责人 Dave Willner 表示：“我们并不是认为透明度不好。”“更重要的是，我们正在努力弄清楚如何协调透明度和安全性。随着这些技术变得越来越强大，在实践中，这些东西之间存在一定程度的紧张关系。” “人工智能的很多规范和思维都是由学术研究团体形成的，它们重视合作和透明度，这样人们就可以在彼此的工作基础上发展，”Willner 说。“也许随着这项技术的发展，这种情况需要有所改变。” 来源：金色财经

金色财经2023-05-18

FTM智能AI机器人——开启23年超级算力收益计划

atGPT是OpenAI公司开发的一种大型语言模型。它是一种基于Transformer架构的深度学习模型，可以对语言进行建模和生成。它可以处理问答、对话生成、文本生成等多种任务。2023年FTM将人工智能算法应用到加密数字领域。在原有GPT 系列模型基础上FTM智能AI机器人针对加密数字交易领域进行深度迭代：让 AI 在通用的、海量的数据上学习交易策略，即掌握基于前文内容生成后续文本的能力。这样的训练不需要人类标注数据，只需要给一段话的上文同时把下文遮住，将 AI 的回答与语料中下文的内容做对比，就可以训练 AI。ChatGPT 就是在 GPT3.5 模型上做的优化，作为 GPT 系列的第三代，GPT3.5 在万亿词汇量的通用文字数据集上训练完成，几乎可以完成自然语言处理的绝大部分任务，例如完形填空、阅读理解、语义推断、机器翻译、文章生成和自动问答等等。所以 GPT 模型每次输出的结果是不同的。同样在加密资产高频交易过程中，FTM机器人基于GPT的底层技术逻辑，在多次交易后自主产生学习，计算出最优的选择并选择执行，在高频交易条件下，在算力允许的情况自主学习帮助使用者创造更大的收益。 FTM社区是整个生态的重要组成部分，当很多人还沉浸在银行储蓄、基金、股票管理中时，加密货币圈的大佬们只用一两年的时间就赚到了别人一辈子都赚不到的钱。外人戴着有色眼镜看数字货币是习惯，但当投资者真正了解区块链和数字货币时，将是一场大规模“真香”的场景。比特币(BTC)成为全球大火，其次是以太坊(ETH)。现在区块链第一条Binance公链无质押，无资金池，FTM智能机器人主网上线，引领区块链3.0时代到来。新时代助力FTM的大规模商业落地和互联网新生态环境的构建自然成为币圈新宠。俗话说吃肉快走，喝汤慢走，项目看发展前景，而沉淀爆款的主流FTM是目前正是受币圈关注的。 FTM1.0智能机器人激励计划游戏说明为抢占区块链智能机器人市场，开发商和节点运营商申请5000万美元增压FTM1.0智能机器人。无需转币|收入稳定|自由进出，FTM推出首个生态，1.0套利夹子机器人，旨在通过实际造福普通用户获取流量，致力干打造全球最大大的DeFi2.0+Web3.0+DAO+Me ta合集，稳定，A无边界，多维度、全生态、多维空间、全生态赋能的财富永续聚合平台。 FTM智能AI机器人区别于机器人最大的区别就是，自主学习和强化学习优化模型。最终让AI机器人成为AI机器人的老师，一次次的自我迭代更新数据库，从而更好更快的为使用者创造收益。除了自我使用以外，FTM也会奖励社区贡献者一定的糖果，激励其更好的参与FTM的生态建设中来。目前FTM已经上币安，火币，欧艺，芝麻开门，酷币等30多家交易平台，为不同平台的用户提供交易服务。FTM智能AI机器人将重新定义智能权益证明机制，区别于传统的DPOS和POW证明机制，FTM完全自主AI学习有更高的交易频率去为用户创造收益以从帮助用户获得更多的权益证明。相信在不久的未来，会有更多的类似FTM一样的AI智能交易机器人，目前整个生态圈结合ChatGPT底层AI智能学习逻辑的，FTM绝对是属于第一梯队的，在这个互联网科技爆炸的时代，时间就是财富的唯一衡量标准。来源：金色财经

金色财经2023-05-18

腾讯2023Q1业绩电话会议记录

无论是推出新游戏，还是为我们需要投资的大型语言模型购买然后折旧的 GPU，我们会积极投资。但话虽如此，我认为我们还将在未来非常严格地控制运营费用。一个原因是因为我们在结构上变得更有效率。第二个原因是，一般来说，我们正在混合转向本质上利润率较高的活动，同时退出一些本质上利润率较低的活动。更广泛地说，你谈到我们什么时候需要转向投资以促进增长。而且我认为实际上，如果你深入我们的业务范围，就会发现许多新兴的增长动力，无论是视频帐户广告货币化，还是电子商务直播流媒体货币化，无论是小程序和小游戏。有趣的是，其中每一个都是非常可观的机会，它们正在变得有意义，并且随着时间的推移有很长的跑道可以扩展。但是，这些都不是，我们是否需要花费大量的额外资金来使它们更受欢迎。我们不会因提供社区团购食品解决方案而招致巨额补贴。我们不会诱导原本会使用其他短视频服务的用户安装视频帐户并将时间花在视频帐户上。我们只是在我们更大的应用程序（尤其是微信）中为用户提供我们认为非常有吸引力且有些差异化的体验。让用户随着时间的推移，你会发现那些，享受那些与那些社交，并花更多的时间并最终在这些上花更多的钱。所以我不认为我们处于一种非增长模式。在未来的某个时候，我们需要轻按一下开关，大幅增加营销或补贴的销售额，以回到增长模式。我认为我们现在正处于增长模式。只是我们的增长动力的本质是不需要大量补贴。他们不需要繁重的销售和营销活动。谢谢罗宾朱谢谢。黄文迪谢谢你，罗宾。我们现在结束网络研讨会。感谢大家加入我们的结果电话会议。如果您想查看我们的新闻稿和其他财务信息，请访问我们公司网站 www.tencent.com 的 IR 部分。该网络研讨会的重播也将很快提供。谢谢，下个季度见。这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见

老虎证券2023-05-18

Sea2023Q1业绩电话会高管解读财报

，这推动了更高的订单转换。我们还采用了大型语言模型来提高我们的人工智能聊天机器人理解不同语言用户并返回最相关解决方案的能力，从而提高了比赛的解决率并帮助减少了等待时间。最重要的是，人工智能正被用来更全面地筛选和过滤商品，以符合我们的市场政策。最近，我们进一步加强了消费者保护工作，以确保我们的买家享受安全、可靠和无忧的体验。例如，在新加坡，我们通过采用新加坡消费者协会的标准纠纷管理框架等举措，推出了 Shopee with Shopee 举措。这一举措和其他相关举措对于确保我们在 Shopee 上为所有买家和卖家提供最佳体验至关重要。随着我们增强这些关键差异化因素，我们吸引了更多的买家和卖家，加强了我们的整体生态系统并拓宽了我们的竞争护城河。事实上，尽管微环境更加不确定，但我们继续使我们的本地卖家基础多样化，并加强我们与其他生态系统参与者（如有影响力的人）的关系。在巴西，我们已经在我们的平台上覆盖了超过 300 万注册的巴西当地卖家，他们现在约占我们巴西订单的 85%。我们还看到了我们的 Shopee 联盟计划的强大吸引力，因为我们致力于让有影响力的人和内容创作者成为我们生态系统的一部分。该计划邀请社交媒体影响者在我们的市场上推广我们在 Shopee 上销售的产品。今天，我们有超过 400 万名注册影响者参与了我们的联属网络营销计划。在我们最大的市场印度尼西亚，我们的附属合作伙伴产生的订单在 2022 年增加了两倍多。在我们的市场中，我们将继续看到越来越多的品牌加入 Shopee shop，以及更多卖家对 GMV 的贡献百分比。作为我们市场的领导者，我们一直专注于通过我们的技术能力为我们的品牌合作伙伴创造价值。最近，我们宣布改进商店卖家工具，帮助品牌跟踪和了解主要趋势和买家行为，提高消费者忠诚度并保护他们的知识产权。所有这些努力进一步加强了我们与品牌的关系。在泰国，我们与意大利大使馆和意大利商务处合作，让意大利制造的品牌更贴近泰国消费者。在越南，我们已成为加拿大政府的独家合作伙伴，发起一项旨在将优质加拿大食品带给当地消费者的活动。展望未来，虽然在潜在市场环境和我们对运营的微调的推动下可能存在短期波动，但我们将继续专注于在我们的电子商务生态系统中建立我们的长期结构优势。我们相信这一战略将是释放未来增长机会的关键，并确保我们对当地社区产生越来越广泛的积极影响。现在让我们讨论数字娱乐。正如之前分享的那样，Garena 继续专注于改进游戏玩法，并首先为我们的游戏创建更强大的社区。虽然主要由于付费用户比例较低导致货币化有所减弱，但我们看到了季度活跃用户群有所改善的初步迹象，从上一季度的 4.85 亿美元增加到第一季度的 4.92 亿美元。 4 月份，我们还观察到积极的用户趋势，Free Fire 在过去八个月的月度活跃用户中达到了新的高峰。虽然我们注意到季节性影响，但我们很高兴将此视为 Free Fire 的一个积极信号，它仍然是世界上最大的手机游戏之一。我们将继续密切关注未来的趋势。随着我们加强在增强游戏玩法和用户参与度方面的努力，我们已经收到了用户社区对我们推出的一系列旨在使游戏体验更流畅的举措的积极响应。该计划包括游戏包大小优化和游戏玩法减少，重点放在我们市场上常用的设备上。我们的用户表示，这些最近的变化对他们的反馈反应迅速，并分享说他们正在享受更好的游戏体验。我们的第二大游戏《Arena of Valor》表现强劲，尤其是在农历新年期间。游戏上线六年多后，再次创下季度活跃用户和预订量的新高峰。我们认为，这进一步表明我们有能力通过稳固的货币化长期吸引用户。与此同时，我们的渠道保持健康，我们将在未来几个月推出一些新游戏。我们已经开放了开放世界生存游戏 Undawn 的预注册，我们将在未来几个月内在整个东南亚发布。我们还将发布 Black Cloud Mobile，这是一款基于全球多个市场的热门动漫系列《黑四叶草》的动作角色扮演手游。在去年举行的封闭式 Beta 测试结束后，预注册预计将在今年上半年开放。与其他业务部门一样，我们一直非常专注于通过 AI 加强我们在 Garena 的运营。我们目前的能力使我们能够提高游戏运营的整体效率。例如，我们正在探索利用人工智能对我们的一些游戏内容进行本地化并进一步提升我们的运营能力以提高效率的机会。我们相信，这些举措与我们在执行和本地化方面的良好记录相结合，将有助于推动 Garena 的长期成功。最后，转向我们的数字金融服务业务。我们正在增强我们的运营和风险管理能力，同时改善 SeaMoney 的用户体验。我们还一直致力于使我们的金融科技产品多样化，包括在 Shopee 平台内外以及不同市场，以增加用户厚度。 SeaMoney 2023 年第一季度的 GAAP 收入为 4.13 亿美元，同比增长 75%，该季度调整后的 EBITDA 为 9900 万美元，较 2022 年第一季度亏损 1.25 亿美元有了大幅改善。这是受到强劲的收入增长和我们不断努力优化成本和提高效率的推动，特别是在销售和营销费用方面。在数字钱包方面，我们继续扩展 Shopee pace 用例。例如，它最近成为我们东南亚市场 Apple 服务的一种支付方式。在信贷方面，截至 2023 年第一季度末，我们资产负债表上的应收贷款总额为 20 亿美元，扣除信贷损失准备金 2.81 亿美元。逾期 90 天以上的不良贷款占应收贷款总额的比例稳定在 2% 左右。本季度，我们继续使信贷业务的资金来源多样化。除了通过我们自己的银行存款提供资金外，我们还看到通过与当地和区域银行的渠道安排或选举资产支持设施提供资金的数量有所增加。我们正在努力使我们的资金来源进一步多样化，以吸引更广泛的金融投资者。目前，我们的大部分贷款账簿已经由其他来源提供资金，而不是资产负债表上的现金。为了进一步加强我们的风险管理能力，我们正在使用人工智能来帮助我们评估用户的欺诈风险和信用风险，并加强我们产品的 KYC 流程。这使我们能够在严格控制风险的同时向更多用户提供我们的金融产品。我们还在 SeaMoney 丰富和丰富我们的产品。我们在我们的银行应用程序中试用了新的InsurTech产品并扩展了用例、功能和服务。这为我们的用户提供了更大的金融产品便利性和可及性。此外，我们进一步将其中许多产品整合到我们更广泛的生态系统中，使 Shopee 和 SeaMoney 的用户体验无缝衔接。我们仍然专注于评估整个市场中数字金融服务的机会，并丰富我们的产品和服务。我们对 SeaMoney 的长期潜力充满信心，并在宏观不确定性的情况下非常谨慎地管理业务。我们相信，我们已做好充分准备，能够抓住我们市场上的重要且未得到充分利用的机会。总而言之，我们本季度的业绩再次证明了我们业务模式的基本实力和弹性，以及我们在保持领先地位的同时提高效率的能力。我们有信心能够继续为我们的生态系统参与者创造价值，并为我们的股东带来长期增长和可持续的回报。另外，正如我们在今天早些时候的新闻稿中指出的那样，David Ma 已于 5 月 15 日加入我们的董事会，并将不再担任 Sea Capital 的首席投资官。作为我们领导团队的一员，David 发挥了不可估量的作用。我要对他在这个职位上所做的贡献表示衷心的感谢。我很高兴我们将继续受益于他作为董事会成员的新角色的专业知识和经验。托尼·侯对于 Sea，GAAP 总收入同比增长 5% 至 30 亿美元。这主要是由于我们的电子商务和数字金融服务业务的货币化有所改善，部分被我们数字娱乐业务的 GAAP 收入下降所抵消。在电子商务方面，我们第一季度的 GAAP 收入为 21 亿美元，其中 GAAP 市场收入为 18 亿美元，同比增长 46%，GAAP 产品收入为 2 亿美元。在 GAAP 市场收入中，核心市场收入（主要包括基于交易的费用和广告收入）为 12 亿美元，而增值服务收入（主要包括与物流服务相关的收入）为 7 亿美元。2023 年第一季度电子商务调整后 EBITDA 为 2.08 亿美元，而 2022 年第一季度调整后 EBITDA 亏损为 7.43 亿美元。数字娱乐预订量为 4.62 亿美元，GAAP 收入为 5.4 亿美元。调整后的 EBITDA 为 2.3 亿美元。数字金融服务 GAAP 收入同比增长 75% 至 4.13 亿美元。这主要是受我们信贷业务增长的推动。2023 年第一季度调整后的 EBITDA 为 9900 万美元，而 2022 年第一季度调整后的 EBITDA 亏损为 1.25 亿美元。强劲的收入增长以及销售和营销支出的优化推动了利润的改善。我们确认 2023 年第一季度的非经营净收入为 2300 万美元，而 2022 年第一季度的非经营净亏损为 600 万美元。非经营净收入较高的主要原因是较高的利息收入增加产量。我们在 2023 年第一季度的净所得税费用为 6200 万美元，而 2022 年第一季度的净所得税费用为 8200 万美元。因此，与 2023 年第一季度相比，我们的净收入为 8700 万美元2022年第一季度净亏损5.8亿美元。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-05-17

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