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6月28日：高盛等大型银行通过美联储压力测试，盘后股价上涨

美联储发布年度压力测试结果，22家美国大型银行全部通过，表明其在假设的严重经济衰退情景下能够承受超过5500亿美元的损失，同时保持普通股一级资本充足率高于4.5%的最低要求。测试模拟了高失业率、国内生产总值下降和通胀上升等极端经济条件，显示银行资本实力强劲，为增加股息和股票回购奠定基础。此次测试情景较2024年更为温和，失业率峰值仍为10%，但GDP下降幅度较小，通胀上升幅度较低。指标 2025年测试情景 2024年测试情景失业率峰值 10% 10% GDP下降幅度较小较大通胀上升幅度较低较高总损失承受能力超5500亿美元未披露盘后股价表现受压力测试结果利好推动，6月27日美股盘后交易中，华尔街主要银行股价上涨。参考实时金融数据，高盛集团（GS）盘后上涨2.92%，报710.92美元，富国银行（WFC）上涨1.89%，报81.01美元，美国银行（BAC）上涨1.36%，报47.76美元，摩根大通（JPM）上涨0.48%，报289.49美元，摩根士丹利（MS）上涨0.40%，报141.25美元，花旗集团（C）上涨0.38%，报84.70美元。银行业ETF（KBE）上涨0.59%，金融业ETF（XLF）和区域银行ETF（KRE）分别至少上涨0.24%。请查看上方金融卡片以获取最新股价数据。银行盘后涨幅盘后股价（美元）收盘价（6月27日，美元）高盛集团（GS） +2.92% 710.92 690.81 富国银行（WFC） +1.89% 81.01 79.50 美国银行（BAC） +1.36% 47.76 47.12 摩根大通（JPM） +0.48% 289.49 287.11 摩根士丹利（MS） +0.40% 141.25 140.69 花旗集团（C） +0.38% 84.70 84.38 对银行的影响通过压力测试表明银行资本充足率稳健，可能降低其压力资本缓冲（SCB）要求，从而释放更多资本用于股息支付和股票回购。分析师预计，大多数银行将在2025年第三季度增加股息，部分银行可能扩大回购计划。Jefferies分析师表示，银行资本比率处于近年高位，为应对不确定环境提供了灵活性。高盛4月批准的400亿美元回购计划预计将持续推进，富国银行此前宣布2024年第三季度股息上调14%至0.40美元/股，并计划在未来四个季度内继续回购。 X平台用户@wanquKony指出，美联储提议将增强型补充杠杆率（eSLR）从5%降至3.5%-4.5%，将进一步释放银行资本，增强其在国债市场的交易能力。市场背景压力测试结果公布正值美股创历史新高，标普500指数6月27日上涨0.52%至6173.07点，道琼斯工业平均指数上涨1.00%至43819.27点，纳斯达克综合指数上涨0.52%至20273.46点，受美联储降息预期和中东局势缓和推动。金融板块受益于宽松监管预期和降息前景，年内表现强劲，高盛（GS）年内上涨约18%，富国银行（WFC）上涨约19%，美国银行（BAC）上涨约18%。特朗普政府推动的去监管政策和关税调整可能进一步提振银行盈利能力，但也带来通胀和经济不确定性风险。编辑总结 2025年6月27日，22家美国大型银行通过美联储压力测试，显示其资本实力足以应对严重经济衰退，为增加股息和回购铺平道路。盘后交易中，高盛领涨2.92%，其他主要银行如富国银行、美国银行等也录得上涨。测试结果反映银行资本比率处于高位，叠加美联储拟降低eSLR要求，银行将有更多资本灵活性。投资者应关注各银行后续资本分配计划及7月9日美欧关税暂停期限对市场的影响。短期内，金融板块可能因宽松监管预期继续跑赢大盘，但需警惕贸易战和通胀风险。来源：今日美股网

今日美股网13小时前

ETF英雄汇：亚太精选ETF(159687.SZ)领涨、标普消费ETF(159529.SZ)溢价明显-20250627

、3.10%、2.56%。农商行、国有大型银行、城商行，位居跌幅榜前三，分别下跌3.40%、3.06%、2.90%。截至今日收盘，全市场共计571只非货ETF上涨，上涨比例达到49%。中证通信设备主题指数上涨2.36%，通信设备ETF上涨2.62%；中证全指通信设备指数上涨2.35%，通信ETF上涨2.52%；中证工业有色金属主题指数上涨2.22%，工业有色ETF上涨2.89%。亚太精选ETF（159687.SZ）最新份额规模达3.25亿份。该产品紧密跟踪富时亚太低碳精选指数，富时亚太低碳精选指数旨在反映亚太市场大盘和中盘股的表现，并增加对具有低碳特征的公司的投资权重。成分股权重基于公司的运营碳排放密度和化石燃料储蓄密度表现而调整。涉及具争议性产品活动的公司，例如具争议性武器、烟草和动力煤，以及涉及与联合国全球契约原则有关的争议的公司，将被排除在指数外。。工业有色ETF（560860.SH）最新份额规模达4.55亿份。该产品紧密跟踪中证工业有色金属主题指数，布局有色金属行业。指数权重股包括北方稀土、中国铝业、洛阳钼业、云铝股份、西部矿业、南山铝业、神火股份、中国稀土、铜陵有色、西部超导等公司。目前，中证工业有色金属主题指数最新市盈率（PE-TTM）为14.62倍，估值低于近3年63.16%以上的时间。有色50ETF（159652.SZ）最新份额规模达2.56亿份。该产品紧密跟踪中证细分有色金属产业主题指数，布局有色金属行业。指数权重股包括紫金矿业、北方稀土、山东黄金、中国铝业、洛阳钼业、华友钴业、赤峰黄金、中金黄金、赣锋锂业、山金国际等公司。目前，中证细分有色金属产业主题指数最新市盈率（PE-TTM）为17.83倍，估值低于近3年62.24%以上的时间。截至今日收盘，全市场共计520只非货ETF下跌，下跌比例达45%。行业主题指数方面，中证800银行指数、中证银行指数跌幅居前，分别下跌2.95%、2.94%。银行ETF基金（515020.SH）最新份额规模达2.53亿份。该产品紧密跟踪中证银行指数，布局银行行业。指数权重股包括招商银行、兴业银行、工商银行、交通银行、农业银行、江苏银行、浦发银行、中国银行、平安银行、民生银行等公司。截至今日收盘，标普500消费精选指数溢价居前，标普消费ETF收盘溢价25.79%；标普500指数情绪高涨，标普500ETF收盘溢价12.87%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-27 18:00

ETF日报|创新药企ETF(560900)震荡收涨，恒生科技HKETF(513890)近1年以来累计上涨46.56%，位居同类产品第一

、3.10%、2.56%。农商行、国有大型银行、城商行，位居跌幅榜前三，分别下跌3.40%、3.06%、2.90%。港股方面，恒生指数收跌0.17%，报24284.15点；恒生科技指数收跌0.07%，报5341.43点；国企指数收跌0.47%，报8762.47点。截至2025年6月27日，摩根基金旗下涨幅居前的产品为恒生科技HKETF(513890)、创新药企ETF(560900)、A500增强ETF摩根(563550)涨幅分别为0.46%、0.12%、0.10%。其中，恒生科技HKETF近1年以来累计上涨46.56%，涨幅排名可比基金1/10。截至2025年6月27日，摩根基金旗下成交额居前的产品为中证A500ETF摩根(560530)、港股红利指数ETF(513630)、恒生科技HKETF(513890)、中证A50ETF指数基金(560350)、A500增强ETF摩根(563550)成交额分别为3.85亿元、3.67亿元、1.17亿元、9972.31万元、4148.03万元。规模方面，截至2025年6月26日，摩根基金旗下规模居前的产品为港股红利指数ETF(513630)、中证A500ETF摩根(560530)、中证A50ETF指数基金(560350)、恒生科技HKETF(513890)、A500增强ETF摩根(563550)规模分别为114.74亿元、75.18亿元、26.59亿元、4.54亿元、3.61亿元。从估值层面来看，截至2025年6月26日，摩根基金旗下性价比居前的产品为沪深300自由现金流ETF摩根(563900)、恒生科技HKETF(513890)跟踪指数最新市盈率（PE-TTM）分别处于近1年9.20%的分位、15.71%的分位，估值性价比突出。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-27 17:19

港股通银行具备“高股息、低估值与基本面稳健优势”的独特优势，分红更高，波动率更低的泰康香港银行指数A (006809)近三年累计涨幅超70%

。在估值低位、利润承压的背景下，国内大型银行H股正吸引险资集中加码。据机构数据显示，自2024年底以来，平安保险已将其在港上市中资银行股的持仓规模增至1800亿港元。展望下半年，驱动今年港股走强的因素也并未出现反转，政策发力驱动基本面修复，叠加资金面持续改善，具备稀缺性资产优势的港股或将抬升。港股通银行板块凭借“高股息、低估值与基本面稳健优势”独特优势成为资金核心配置方向。值得一提的是，HK银行指数成分股仅20只，涵盖大型银行及特色中小银行，包括建设银行、汇丰控股、工商银行、中国银行等优质标的。该指数在股息率、估值、波动率和行业代表性等方面具有显著优势，是投资者分散风险、分享行业红利的优质选择。泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)成立于2019年4月16日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，紧密跟踪HK银行指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。相关产品：泰康香港银行指数A(006809)，泰康香港银行指数C(006810)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-27 11:38

金融时报深度：下一场金融危机如何开始？

革逐步修复了遭受重创的金融体系。如今，大型银行资本更充足，市场监管更完善，投资者的保护也更强，这些都归功于当时的改革。然而，如今每个月都不断传来令人担忧的警告，让人回想起那段动荡时期。人们日益担心，房地产市场可能再次受到冲击，这一次的原因不是高风险放贷行为，而是日益增多的气候相关灾害，对保险公司和其他关键金融机构带来压力。 “房地产价值最终将下跌，就像2008年那样，家庭财富将大幅缩水。”由当时由民主党领导的美国参议院预算委员会在去年12月发布的关于气候变化与保险的报告《下一个倒下的》指出。“美国可能将面临类似甚至更严重于2008年金融危机的系统性经济冲击。” 今年1月，为监督2008年危机后全球金融系统而设立的金融稳定委员会表示，灾害高发地区的保险正在变得更昂贵、更稀缺，“气候冲击”可能引发更广泛的市场动荡。 2月初，美联储主席鲍威尔在国会警告，美联储也注意到银行和保险公司正在撤离高风险地区。他说：“如果把时间快进10到15年，美国某些地区将无法获得抵押贷款。那里不会有ATM，也不会有银行分支机构。我不确定这是否构成金融稳定问题，但肯定将带来重大的经济后果。” 不到两周后，沃伦·巴菲特向他的伯克希尔·哈撒韦股东表示，由于暴风雨损害大幅上升，财产保险价格已经上涨。他说：“气候变化可能是在宣告它的到来。未来某天，某一时刻，将发生一场真正惊人的保险损失——而且没有任何保证每年只会发生一次。” 随后，正值欧洲经历有记录以来最热的3月，德国保险巨头安联的管理委员会成员冈瑟·塔林格警告说，全球气温正在迅速接近保险公司将无法继续经营的临界点，这将“构成威胁金融体系根基的系统性风险”。他在一篇登上头条的LinkedIn帖子中写道：“如果保险不再可得，其他金融服务也将变得无法获得。” 他还表示：“整个地区——海岸线、干旱地带、易受野火影响区域的经济价值，将从金融账本中开始消失。市场将重新定价，过程将迅猛而残酷。” 关于房产保险成本如何引发气候驱动的金融动荡，没有一个单一的确定情景。但以下这个版本来自我今年与20多位投资者、金融分析师、监管专家、保险高管、科学家和研究人员的讨论中逐渐浮现的一个思路。故事从美国各州保险公司撤出的数量，从稀疏变为洪流开始，不只是加州这样容易发生灾害的州，全国各地的房主都面临保费飙升，或者无法续保的困境，因为保险公司正不断应对野火、风暴和飓风的无情侵袭。财政紧张的各级政府，试图以更多的最后手段保险计划来填补空白。但这些计划通常费用更高、保障更少，这给数以千计的房主带来一个令人寒心的新现实：本来年年增值的家庭住宅，其价值开始下跌。危机开始蔓延，因为获得房贷必须要有保险，所以当房产保险减少时，银行的存在也随之减少。一个州接一个州，人们发现银行网点消失。有些贷款机构彻底退出了房贷业务。一些机构开始报告重大亏损。美国并非孤例。气候驱动的动荡在海外加剧，从澳大利亚南部到意大利北部，保险公司、银行和房地产市场都受到冲击。一个城市接一个城市，人们发现他们住的房子已经不值当初购入的价格。每月的房贷偿还都像是在不断投入无谓的资金。一个令人不安的迹象是，房贷违约开始上升，法拍和信用卡违约也随之而来。但这一次不同。这次的根本原因并不是金融因素，而是物理现实，而且人们无法确定这一过程是否会终结。当然，也必须指出，关于一个变暖的地球，是否真的会引发这种或其他形式的金融混乱，目前仍存在很大争议。美联储理事克里斯托弗·沃勒是在特朗普第一任期被任命的，他长期持怀疑态度。 “气候变化确实存在，但我不认为对大型银行的安全稳健性或美国的金融稳定构成严重风险，”他在2023年马德里举行的经济与金融挑战会议上这样表示。沃勒认为，美国城市如底特律人口下降后房价下跌，并未对金融稳定构成威胁，那么因海平面上升导致的沿海城市房价下跌，为何会不同？他还指出，美联储的压力测试通常假设美国房地产价格下跌超过25%，但结果表明，最大的银行有能力吸收近1000亿美元的房地产贷款损失，以及另5000亿美元的其他头寸损失。即便是那些不同意他观点、并认为保险业确实正面临日益严重的气候问题的专家，也不认为这一定会迅速演变成类似2008年的突然崩溃。前加州保险专员戴夫·琼斯（民主党人）对我说：“随着时间推移，你会看到更多保险公司破产、保险价格继续上涨、保险变得更难获得，房贷违约增加，资产价值下跌，信贷冻结——而不是像2008年那样一场灾难迅速导致全国多家金融机构倒闭。” 不过，他也补充道，“也确实存在这种风险。” 但在一点上，越来越多的人达成共识：即便气候引发的金融混乱是缓慢发生的，也可能比过去的金融危机更具威胁性。这是因为并不是由金融体系失败引起的——金融危机通常之后会出现复苏——而是由全球碳排放造成的，而全世界30多年来一直难以减少碳排放。宾夕法尼亚大学沃顿商学院房地产与金融教授、本·基斯说：“这类气候风险不是周期性的。只会朝一个方向前进。所以如果这是一个永久性的冲击，就不需要像以往那样的大规模冲击，也可能对房价和其他资产价值造成严重且长期的影响。” 这种气候对房地产——这个最古老、最重要的资产类别之一——所造成的持久影响，标志着专家们对气候驱动的金融不稳定这一相对新概念的思维方式正在发生转变。为什么会出现这种转变，以及意味着什么，或许在中东和乌克兰导弹不断落下、世界最大经济体街头充满反对威权主义的抗议时，显得有些遥远。但从长远来看，这个故事可能最为重要，因为我们几乎无法看清终点在哪。多年来，分析人士普遍认为，全球变暖可能影响金融稳定的方式主要有两种：一是极端天气带来的物理风险，二是所谓的“转型风险”，即政府政策或技术进步加快向绿色经济转型，从而冲击以化石燃料为基础的投资。这两种威胁是相互关联的：如果物理风险加剧，理论上可能促使政府制定更强硬的气候政策，从而加深转型风险。但在气候引发金融问题这一概念初现之时，物理风险通常被视为较为遥远的威胁。马克·坎帕纳勒是较早关注气候崩溃和转型风险的人士。2007年，他是伦敦一位四十多岁的可持续投资分析师，当时开始警告“无法燃烧的碳”所带来的威胁——这些化石燃料如果要将全球温度控制在安全水平之内，就不能被使用。那时，政府开始采取行动，出台了诸如英国2008年具有法律约束力的《气候变化法案》这类减排法律。坎帕纳勒认为，如果各国政府设定的减排目标，与全球仍在融资的油井、燃煤电厂等化石燃料资产数量不一致，就可能形成“碳泡沫”。他指出，一旦开始实施这些政策，持续向化石能源注资的投资者将被套牢，面临资产搁浅和重大损失，也就是严重的转型风险。他在2010年共同创立的智库“碳追踪”帮助推广了这个理念。这个智库在2011年发布的报告指出，伦敦上市化石燃料公司的二氧化碳排放潜力，是英国根据气候目标到2050年应排放碳总量的10倍以上。这个想法迅速传播开来。财经记者开始报道，学者们召开研讨会，气候活动人士也借此施压金融监管机构采取行动。 2015年9月，碳泡沫概念登上主流舞台。时任英格兰银行行长卡尼在一场演讲中提到“无法燃烧”的搁浅化石燃料资产所带来的风险，以及英国投资者可能面临的“巨大”敞口。如今已是加拿大总理的卡尼建议企业披露更多碳足迹信息，以防出现所谓的“气候版明斯基时刻”——即市场在长期牛市鼓励下积聚大量高风险、负债投资后，突然崩盘，这一概念源自已故美国经济学家明斯基的理论。对坎帕纳勒而言，卡尼的这番讲话具有重大意义。他说：“我当然很激动，行长在2015年演讲中引用了我们的框架，这说明我们的分析产生了影响。” 不过，其他人并不那么兴奋。气候怀疑论者认为这是借金融监管之名暗中推动气候政策。气候行动倡导者则担忧，卡尼过于相信私营市场可以解决这个需要碳税、限制化石能源使用等强有力公共政策的问题。许多人预测，这类政策不太可能达到所需的实施规模。即使实施了，化石能源资产的价值也会逐渐下降，而非骤然崩盘，投资者依然可以中途获利。还有人质疑，即使真的发生化石燃料资产崩溃，导致大量投资者亏损，也不一定会引发系统性金融危机。毕竟在2000年代初互联网泡沫破裂后，很多股东亏了钱，却没有引发类似危机。尽管如此，卡尼的演讲仍标志着一个转折点。如果连央行行长都认真对待气候金融风险，尤其是无序转型的威胁，那就不能再被忽视。而且卡尼并非孤例。 2017年，来自中国、德国、法国和英国的八家央行和金融监管机构发起成立了“绿色金融体系网络”。这个组织迅速发展，成员超过100家，包括美联储和欧洲央行。全球变暖可能影响金融稳定的想法进入主流视野。各国央行开始开展气候压力测试，将转型风险至少与物理风险同等对待，甚至更为重视。这类分析仍在不断完善。联合国去年对压力测试所作的全面评估指出，测试大体认为金融体系有能力应对物理和转型双重威胁，但同时也指出潜在后果可能被严重低估。批评者更直白地指出，许多压力测试的模型并未纳入“气候临界点”等风险。这些是地球系统中的关键门槛，一旦跨越，就会触发剧烈且不可逆的变化，例如西南极冰盖或亚马孙雨林的消失。英国精算师学会在2023年的一份报告中写道：“结果是，这些模型得出的结论过于温和。就好像我们在模拟泰坦尼克号撞上冰山的情境，却不考虑可能沉没、三分之二乘客遇难的后果。” 最近，世界最大主权财富基金——挪威的挪威银行投资管理公司也表示，部分传统模型对物理气候风险的损失估算“低得不可信”，而其他分析则显示后果可能远为严重。各类模型仍在不断改进，央行也继续努力应对欧洲央行行长拉加德去年所称的“新型系统性风险”——即气候与环境威胁。但事实证明，还有另一种风险必须面对：特朗普风险。自特朗普1月上任以来，美国政府迅速废除气候变化政策的举动令人震惊。特朗普宣布“国家能源紧急状态”，目的是推动化石燃料发展，并再次下令退出《巴黎协定》，而这仅仅是开始。此后，政府解雇了气候和气象机构的科学家，并制定计划，大幅削减温室气体监测。共和党国会议员正在推动废除清洁能源税收抵免和乔·拜登《通胀削减法案》的其他关键气候政策内容。环境保护署署长李·泽尔丁称应对气候变化的努力是“一个邪教”，政府开始废除限制电厂污染的规定。另一方面，特朗普还签署国会决议，试图推翻加州推广电动车和在2035年前禁止销售新汽油车的计划。当时他的能源部长克里斯·赖特在社交媒体上表示：“气候恐慌主义对人类生活和自由造成了可怕影响。应该被扔进历史的灰烬堆里。” 这并不意味着绿色能源转型就此终结，尽管其对金融稳定的潜在影响依然存在。去年，全球绿色转型投资首次突破2万亿美元。接近40%的投资来自中国，中国的投入超过了美国、欧盟和英国三者之和。但彭博新能源财经的数据显示，全球投资增长速度低于前3年。如果全球最大经济体美国正在积极逆转绿色转型，这就为转型的近期前景投下阴影。与此同时，原本看起来比转型风险更遥远的气候物理风险，如今正变得愈发明显。去年4月，暴雨让迪拜陷入瘫痪，同时中国南方也有数千人被迫撤离。几个月后，台风“雅吉”席卷东南亚，造成数百人死亡。10月，当佛罗里达州仍在处理13天内接连遭受两次巨大飓风袭击的破坏时，西班牙瓦伦西亚省又遭遇洪灾，仅几小时内降下相当于一年的降水量，造成超过200人死亡。不到三个月后，世界目睹了洛杉矶地区爆发的大规模野火，造成数十人死亡、数千栋住宅焚毁，其中包括好莱坞明星的豪宅。今年毁灭性的气候事件仍在持续。3月，韩国领导人表示，席卷全国的致命野火是国家历史上最严重的一次，日本也下令数千人撤离，这是几十年来最严重的野火。同时，加拿大的野火迫使成千上万人撤离，澳大利亚也遭遇灾难性洪水，官员称这已影响经济增长。本月，北美、欧洲和亚洲多地发布极端高温警报。在这个变得越来越炎热的世界中，破坏没有任何减缓迹象。去年，全球平均气温首次连续12个月高于工业化前水平1.5摄氏度。科学家在5月表示，在未来五年内，气温有可能首次接近升高2摄氏度。目前这些事件尚未引发系统性金融不稳定。特朗普推出的冲击市场的关税措施影响还更大。但日益增多的灾害事件，已经开始改变专家们对气候驱动金融问题的认知。 2020年受国际清算银行和法国央行委托发布一项重要报告的主要作者、金融学教授帕特里克·博尔顿说：“我一直认为转型风险对金融系统威胁更大，因为可能引发突然变化，导致巨额损失。但我认为，我们在洛杉矶野火等破坏性灾害中已经看到，物理风险如今也开始对金融系统构成威胁。” 一位在气候压力测试领域工作近十年的金融服务战略顾问也表示，银行正在重新评估。 “多年来，人们普遍认为搁浅资产和其他转型风险是最大威胁，”他说，“但过去几年极端天气灾害的规模迫使大家重新思考，因为物理风险恶化的速度远超预期。” 曾担任英国金融服务管理局主席、在2008年金融危机后参与银行监管改革的特纳勋爵，也得出类似结论，尽管起点不同。他一度难以想象太阳能或电动车对煤炭公司或内燃机车企带来的转型风险，会触发严重金融危机。但他现在认为，气候物理风险有可能造成这种后果。他说：“极端气候事件严重程度正在以我们此前难以理解的速度加剧，而房地产作为庞大资产类别也受到影响，贷款方可能被困在无法投保、价格不断下跌的物业中。如果让我在全球范围内找出可能引发金融危机的源头，我首先会关注这里。” 特纳对这一问题并非纯属学术兴趣。他是英国OakNorth数字银行和保险公司Chubb欧洲分支的主席，也曾是英国气候变化委员会首任主席。这个背景很关键，尤其是考虑到美国关于气候灾害如何影响住房保险所揭示的新信息——或者说，是曾经揭示过的信息。就在特朗普1月20日就职前4天，美国财政部下属联邦保险办公室发布了迄今最全面的住房保险数据。对2018至2022年间2.46亿份保单的分析显示，数百万美国人面临保险成本上涨、保险可得性下降的问题，尤其是在灾害高风险地区。在气候相关损失预期最高的地区，保费平均比风险最低地区高出82%。高风险地区的房主也面临更高的续保拒绝率，保险公司不愿再继续提供保障。报告引用了国家海洋和大气管理局、联邦应急管理署（Fema）等机构的数据。但这些机构都面临联邦裁员计划，而特朗普已明确打算逐步撤销Fema。一项由共和党国会议员今年1月提出的法案将彻底废除联邦保险办公室，转由各州单独监管保险业。此举得到保险业高管支持，他们批评报告“有缺陷”，称其过度聚焦气候变化，而忽略其他导致保险成本上升的因素，例如通胀、诉讼增多、人口迁入高风险区域等。另一些保险公司指出，尽管极端天气事件确实显著，但大多数灾害发生时，房价仍在上涨，这对抵御房贷违约构成了缓冲。至于保险公司的风险，业内人士强调，他们通常只提供一年期保单，而不像银行贷款那样跨越数十年，因此财务风险有限。与此同时，业界正在推动改革，使保险市场更具应对气候风险的韧性，鼓励房主搬迁至更安全地区，并提升现有住房抵御极端天气的能力。这些努力值得寄予希望。但也应认识到，这些措施很大程度上依赖于关于气候变化影响的数据、分析和共享知识，而这些在美国正遭到严重削弱。联邦保险办公室在1月发布报告的第二天，美联储宣布退出“绿色金融体系网络”，这个网络曾主导了大量关于气候驱动金融不稳定的研究工作。两周后，联邦保险办公室也表示将退出，理由是总统发布了“在国际环境协议中优先考虑美国”和“释放美国能源潜力”的行政命令。正如特朗普的农业部长布鲁克·罗林斯在接受福克斯商业频道采访时所说：“我们不再搞那些气候变化的废话了”，因为，“现在是新的一天了。” 来源：加美财经

加美财经06-27 00:00

2025下半年美国银行股反弹主线：鲍曼与监管、交易与降息

6月25日周三，美联储发布有关放宽针对大型银行的强化补充杠杆率要求的计划，这一补充杠杆率将从目前的5%下降至3.5%至4.5%，预计向市场释放更多流动性。这一计划得到鲍曼的有力支持。有观点称，在鲍曼的领导下，银行合并活动也将活跃，比如纽约梅隆银行对Northern Trust Corp的潜在收购。此前拜登政府对这类交易进行严格审查，使得许多公司并购交易被搁置。摩根士丹利预计，并购审批将「更快、更透明」，监管透明度是并购的关键。接下来，投资人等待周五下午美联储公布的年度压力测试结果，以寻找放松资本限制的更多迹象。有观点认为，预计所有银行都能通过这一测试，这将为银行增加股票回购和股息派发提供空间。不过，银行股要实现反弹还需要攻克美联储会否提前降息这一关。高利率对银行而言是一把双刃剑，一方面，名义长期利率高企会损害交易业务和财富管理业务；另一方面，区域性银行可能依赖较高的净息差模式。汇丰银行称，只要不引发经济衰退或信贷问题，长期保持高利率对银行盈利是有利的。原文链接

TradingKey06-26 21:28

美股盘前要点 | 鲍威尔重申不急于降息！小摩预计下半年美国经济衰退机率达40%

剩11个月。 5. 美联储提议放宽针对大型银行的强化补充杠杆率要求。 6. 摩根大通：美国贸易政策或重新推高通胀，下半年经济衰退的可能性为40%。 7. 美住房监管主管要求“两房”做好准备，拟将加密货币当作房贷抵押品。 8. 据报微软与OpenAI因人工通用智能(AGI)相关合约条款产生分歧。 9. Meta挖走三名OpenAI研究人员，加入其超级智能项目。 10. 高盛上调台积电今年至2027年盈利预测，续列“确信买入”名单，目标价242美元。 11. 美光第三财季销售额同比增37%至93亿美元，调整后每股收益1.91美元，均超预期。 12. 壳牌发声明称未有竞购英国石油，亦没有积极考虑采取此类行动。 13. 西部数据在专利侵权案中败诉，但赔偿金额削减至仅1美元。 14. 美国资讯服务商慧与科技：企业对资讯科技的投资热潮并未放缓。 15. CNBC财经名嘴Jim Cramer：北约承诺提高防务支出，AeroVironment可望成最大受益者。美股时段值得关注的事件： 20:30 美国第一季度实际GDP年化季率终值/美国第一季度核心PCE物价指数年化季率终值/美国5月耐用品订单月率/美国至6月21日当周初请失业金人数 22:00 美国5月成屋签约销售指数月率

格隆汇06-26 20:28

市场流动性收紧？

前准备了。鲍威尔本周表示提议放宽针对大型银行的强化补充杠杆率要求，认为这将有利于维持美国国债市场的稳定性。美联储半年度货币政策报告曾提及：“在4月初的冲击中，国债市场仍然正常运转，但流动性跌至2023年初以来的低点。” 叠加随后发生的20年期美国国债拍卖遇冷，美国做市商因增强型补充杠杆率（eSLR）限制无法承接抛售潮，最终接盘的还是美联储，彼时悄无声息地买入了436亿美元的美国国债。上一次美联储暂时放宽eSLR杠杆率标准还是发生在2020年疫情期间，该豁免政策于2021 年3月到期，如今直接一步到位拟下调，背后的深意不得不引人深思。

格隆汇06-26 17:28

降息预期升温，港股吸引力渐强！分红更高，波动率更低的泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)净值四连涨，再创新高

的是，HK银行指数成分股仅20只，涵盖大型银行及特色中小银行，包括建设银行、汇丰控股、工商银行、中国银行等优质标的。该指数在股息率、估值、波动率和行业代表性等方面具有显著优势，是投资者分散风险、分享行业红利的优质选择。泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)成立于2019年4月16日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，紧密跟踪HK银行指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。相关产品：泰康香港银行指数A(006809)，泰康香港银行指数C(006810)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-26 10:28

【TradingKey财经早餐】美国与伊朗破冰会谈，避险资产萎靡不振！美股涨跌互见，英伟达狂飙超4%再创高峰！

响可能成为基本预期美联储提议放宽针对大型银行的强化补充杠杆率要求美住房监理主管：拟将加密货币当作房贷抵押品欧洲汽车制造商协会：特斯拉5月欧盟新车注册量下降40.5% 伊朗防长抵达中国参加上合防长会香港金管局在市场买进94.20亿港元，因港元汇价触及弱方兑换保证今日关注德国7月Gfk消费者信心指数英国6月CBI零售销售差值英国央行行长贝利在英国商会全球年会发表主题演讲小米首款SUV－小米YU7正式发布美国至6月21日当周初请失业金人数美国5月耐久财订单月率美国第一季核心PCE物价指数年化季率终值原文链接

TradingKey06-26 08:58

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