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【直击亚市】中国股市涨势惊人！特朗普-泽连斯基今日会谈，别忘了杰克逊霍尔会议

负面消息，而不是缺乏积极成果。 RBC大宗商品策略主管Helima Croft称，上周五峰会的结果依旧是“没有新意”，各方都在寻找下一步行动。接下来市场可能转向关注印度和中国，因为美国将寻求进一步压缩克里姆林宫的石油收入。她补充说，特朗普似乎暂缓了对能源的额外制裁或二级关税。与此同时，交易员也在美联储年度杰克逊霍尔会议召开前保持谨慎，主席鲍威尔的讲话备受关注，市场希望从中得到关于9月降息的指引。 Ten Cap联合创始人兼基金经理Jun Bei Lu认为，鉴于近期经济数据，美国很可能会降息。上周五，华尔街股市在数据公布后从历史高点回落，数据显示美国消费者信心出现分化。美债收益率在杰克逊霍尔会议前也收低。鲍威尔将在周五的讲话开启美债市场的关键阶段，市场几乎笃定9月会降息25个基点，并预计年底前至少再降一次。与此同时，外国投资者6月持有美债规模创历史新高，显示即使美元走弱，海外对美债的需求依然强劲。本周，投资者还将关注日本通胀数据，以判断日本央行今年是否会再次加息。中国的贷款市场报价利率（LPR）也将是焦点，市场预期北京可能进一步出台刺激政策，以应对特朗普的贸易战。

云涌08-18 14:58

中国21世纪建筑业繁荣真的结束了？这一大宗产量释放重大信号

讯在21世纪的中国经济故事中，很少有大宗商品比看似普通的水泥更能说明问题。而如今的产量下滑，正凸显出在过去十年狂热之后，国内建筑业放缓的深度。由于尚未解决的房地产危机和乏力的基建活动拖累施工，今年7月的水泥产量创下2009年以来同期最弱。水泥数据只是上周五发布的一揽子经济数据中的一项，而这些数据都显示全球第二大经济体的急剧放缓。在某种程度上，水泥比更受关注的钢铁更能作为中国“旧经济”的代表，因为它更多依赖国内市场，且完全与建筑相关。水泥本身并不会大量出口，而且——显而易见——多余的混凝土建筑也无法像过剩的太阳能电池板或汽车那样被运往海外。（来源：国家统计局注：2025年数据为1-7月年化）从1990年至2014年，年产量逐年攀升，支撑了中国现代城市景观中的摩天大楼、交通网络和庞大的房地产开发。但“水泥峰值”可以追溯到2020年5月，当时北京正推出疫情期间的刺激政策，房地产危机尚未爆发。今年7月，中国经济全面放缓，工业活动、投资和零售销售均低于预期。钢铁产量创下自2017年以来最弱的7月，房地产投资则录得自2020年以来最大降幅，以人民币计价的贷款更是20年来首次收缩。 7月份，水泥产量同比下降逾5%，约为1.46亿吨。天气也起到一定作用，高温和强降雨影响了施工活动。此外，该行业还受到政府供给侧改革的冲击，随着生产商被要求削减产能以更好地匹配需求，进一步下降可能在所难免。

风起08-18 11:20

机构坚定看多，成交额超18亿元，公司债ETF(511030)近10个交易日净流入1062.12万元

），如今热度骤降。7月中旬以来，股市与大宗商品成交放量，风险偏好快速回升，而债市整体承压，尤其是超长期国债期货品种交易活跃度明显回落。业内认为，若股市情绪降温或降息预期升温，长债或迎来阶段性反弹，但在地方债供给上行与机构买盘疲弱的背景下，债市整体或仍将维持震荡格局。机构认为，债市新一轮行情或在路上。今年债市震荡，机会来自调整。虽然我们今年多数时间对债市偏空，但经济下行压力明显加大，收益率上来后我们坚定看多。全A较去年底部接近翻倍，微盘股估值上天了，上证快十年新高了。股市走牛源于资金推动，但中证2000估值已比30Y贵非常多了。恒生科技则很克制。六大逻辑看多债市：1、消费增速回落，抢出口转出口接近尾声，出口或承压，投资增速全面下行，经济下行压力明显加大；2、央行很松，资金利率有望持续低位；3、调整后，央行重启国债可能性上升；4、银行负债成本持续下行，10Y国债已具备配置价值，银行26Q4成本预计降至1.50%以下；5、7月理财规模增量达2万亿，短期做存款及出回购多；6、政府债券年内净发行高峰已过。2024年924股市行情带动债市快速调整，且当时有大力度增量政策，但随后11月初债市迎来一波大行情。随着券商自营及债基快速降久期，债市新一轮行情或在路上。随着经济下行压力加大，预判10Y国债到26Q1可能突破1.6%。待到股市回调时，债市收益率可能快速下行。截至2025年8月15日 15:00，公司债ETF(511030)多空胶着，最新报价106.16元。拉长时间看，截至2025年8月15日，公司债ETF今年以来累计上涨1.01%。流动性方面，公司债ETF盘中换手8.07%，成交18.03亿元。拉长时间看，截至8月15日，公司债ETF近1周日均成交19.82亿元。规模方面，公司债ETF最新规模达223.51亿元。资金流入方面，公司债ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近10个交易日内，合计“吸金”1062.12万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。公司债ETF最新融资买入额达336.86万元，最新融资余额达684.23万元。截至8月15日，公司债ETF近5年净值上涨13.49%。从收益能力看，截至2025年8月15日，公司债ETF自成立以来，最高单月回报为1.22%，最长连涨月数为9个月，最长连涨涨幅为3.80%，涨跌月数比为58/19，年盈利百分比为83.33%，月盈利概率为79.99%，历史持有3年盈利概率为100.00%。截至2025年8月15日，公司债ETF近3个月超越基准年化收益为2.41%。回撤方面，截至2025年8月15日，公司债ETF近半年最大回撤0.47%，相对基准回撤0.08%。回撤后修复天数为23天。费率方面，公司债ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。跟踪精度方面，截至2025年8月15日，公司债ETF今年以来跟踪误差为0.013%。公司债ETF紧密跟踪中债-中高等级公司债利差因子指数(总值)净价指数，为多角度反映人民币债券市场的走势，中债金融估值中心有限公司将于6月15日发布中债-中高等级公司债利差因子指数，该指数以主体和债项评级AAA的上交所公司债为基础，按照中债市场隐含评级分为三组并以利差因子进行细分，可作为投资中高等级公司债的业绩比较基准和投资标的。中债-中高等级公司债利差因子指数的财富指数代码为CBC00701，基期为2015年6月30日，基点值为100，包含待偿期分段子指数，每季度第一个银行间市场工作日调整指数成分券。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-18 09:36

央行报告！科技贷款余额44.1万亿，同比增12.5%

治过度竞争已初见成效，焦煤焦炭、玻璃等大宗商品价格出现明显上涨。这表明综合治理"内卷式"竞争的政策效果正在逐步显现，有助于促进产业链提质增效，推动企业经营和竞争行为更趋理性有序。货币政策在提升物价方面持续发力，通过多次降准降息保持流动性充裕，为物价企稳回升提供了货币金融环境支撑。信贷结构优化支撑高质量发展我国信贷投向结构在过去十年间发生了深刻演变，主要驱动因素已由重资产行业向高质量发展领域升级换挡。新增贷款结构从2016年的房地产、基建贷款占比超过60%，转变为目前金融"五篇大文章"领域贷款占比约70%。这一结构性变化反映了金融资源配置与经济转型升级方向的高度契合。科技金融支持力度持续增强，2025年以来科技贷款服务延续量增、价降、面扩态势。截至6月末，科技贷款余额达44.1万亿元，同比增长12.5%。银行提供科技贷款服务的企业已达108.5万家，科技型企业平均获贷率为51.9%。6月新发放科技贷款加权平均利率为2.90%，较年初和上年同期分别下降0.21个和0.44个百分点。金融体系将继续围绕科技创新和扩大消费等支持主线，持续优化信贷结构配置。通过聚焦国民经济重大战略、重点领域和薄弱环节，推动信贷供给与经济结构调整更为适配，为实体经济高质量发展提供稳定资金支持。

金融界08-17 22:05

联合健康暴涨12%力托道指；应用材料暴跌14% 成功股分化：英特尔被传入股后反弹

动：Sunrun与税收指引影响利率与大宗商品联动：美债、原油与黄金海外市场与行业轮动对比编辑总结常见问题解答市场概览与当日要点根据 www.TodayUSStock.com 报道，周五美股出现显著分化：道琼斯工业指数在联合健康强势带动下小幅收涨，而标普500与纳斯达克受科技股、尤其是半导体权重股回落拖累出现回撤。盘面上，联合健康（UnitedHealth）单日暴涨约12%，成为道指上行主力；同期，费城半导体指数下挫逾2%，应用材料（Applied Materials）下跌约14%，为板块领跌股；而受传闻美国政府可能入股的提振，英特尔（Intel）股价显著反弹。光伏板块在税收指引放松预期影响下出现两位数上涨，Sunrun领涨近33%。 :contentReference[oaicite:0]{index=0} 宏观驱动因素零售与消费者信心当日市场情绪由两组相冲的数据主导：一方面，美国7月零售销售显示总体回升，表明消费者支出仍具韧性，减弱了对即时消费收缩的担忧；另一方面，8月密歇根大学消费者信心意外回落，为四个月来首次下滑，且消费者对未来通胀的预期上升，这一矛盾信号令投资者在“增长延续”与“通胀压力加剧”之间重新权衡风险资产配置。密歇根大学调查负责人Joanne Hsu指出，此次信心回落“主要源于对通胀的担忧与耐用品购买意愿的下降”。:contentReference[oaicite:1]{index=1} 从政策预期角度看，零售数据支撑经济韧性，减少美联储在短期内大幅降息的概率；而消费者信心回落则可能在中期抑制名义消费增长——两条影响路径令债券收益率与股市对不同板块反应不一致。联合健康暴涨与资金流向分析联合健康当日跳空高开并最终收涨约12%，创下近五年单日最佳表现。驱动逻辑可分为三点：一是机构建仓信号（伯克希尔等大型基金的建仓或增持）触发追随性买盘；二是医疗板块避险属性在科技股回调时吸引资金；三是市场对公司基本面与估值修复的预期出现重新定价。根据公开档案披露，伯克希尔在当季披露的建仓规模引发市场关注，部分知名对冲基金也在二季度报告中显示对该股增持，形成资金面上的明显支持。:contentReference[oaicite:2]{index=2} 联合健康与大型基金行为对比（推断示意）维度联合健康（UNH）典型科技龙头（示例）当日股价表现 +12%（跳空高开）小幅回落或震荡资金来源机构增持、价值型基金抄底高风险偏好与估值压力下观望消息敏感度并购/监管与保险政策敏感宏观利率与需求端更敏感半导体板块分化：应用材料与英特尔半导体板块整体承压，费城半导体指数下跌逾2%，其中应用材料受中国市场暂停、出口许可与季度指引下调影响，引发超十个百分点的暴跌；其财报与展望被市场解读为供应链与地缘贸易摩擦的直接传导。与此同时，英特尔因媒体曝出美国政府可能直接入股的传闻而强势反弹，该传闻若属实将改变市场对英特尔融资与产能扩张的预期，短期内带来估值双向分化：一端是被基本面与外需冲击压低的设备与材料厂商，另一端是有潜在政策性救助或资本注入的本土晶圆厂。:contentReference[oaicite:3]{index=3} 下表概述两类公司面临的关键风险点与短期催化剂：项目应用材料（AMAT）英特尔（INTC）主要阻力中国需求放缓、出口许可不确定性长期竞争力、先进制程追赶成本高短期催化剂供应链恢复或对中国订单的替代性需求政府资本入股或政策支持、国内代工订单估值冲击季度指引下修导致瞬时市值蒸发利好消息可迅速提升市场信心光伏板块异动：Sunrun与税收指引影响光伏板块在税收指引发布后出现集体上攻。投资者的逻辑是：税收抵免新指引不如市场预期的严苛，等于降低了行业合规成本与项目回收期，从而利好装机与租赁模式公司。Sunrun凭借二季度强劲业绩与超预期的盈利修正，股价单日领涨约33%，市场对其未来的合同价值（contracted value）与价格目标上修形成共识。:contentReference[oaicite:4]{index=4} 利率与大宗商品联动：美债、原油与黄金当日美债收益率全面上行，10年期美债收益率一度升至约4.32%，短端收益率上行速度更快，反映出零售数据提升了短期利率预期并抑制了对近期大幅降息的押注。利率上行对黄金形成显著抑制，期金本周出现三周来首度下跌，周跌幅创近三个月最大；国际原油在“特普会”前回落，未能延续周四的反弹行情。总体上，利率与风险情绪在短期内交替主导大宗商品与风险资产的价格走向。:contentReference[oaicite:5]{index=5} 海外市场与行业轮动对比欧洲市场在科技股回调的拖累下由涨转跌，但本周总体仍延续上涨态势；主要欧洲国债收益率亦随美债上行出现同步上升趋势，英国与德国的十年期国债本周分别录得数个基点的累计上行。全球市场的特点是“轮动加速”：资金从高估值、周期敏感的科技与半导体流向估值修复预期更明确或具有政策性利好支撑的行业，如医疗与可再生能源。编辑总结当日市场表现呈现明显分化，背后主因包括：一是来自宏观端的混合信号（零售数据显示消费韧性，但消费者信心回落并抬升通胀预期），二是政策与地缘政治消息对部分行业产生定向影响（半导体受出口许可与关税噪音冲击，而英特尔可能的政府入股带来政策性估值修复预期），三是税收与产业指引对光伏等新能源子行业形成实质性利好。综合来看，短期市场可能继续维持“风险资产轮动”的格局，投资者需在宏观数据、政策信号与公司层面基本面之间寻找组合配置的平衡点。常见问题解答问1：联合健康股价为何在短期内出现如此大幅上涨？答：联合健康的短期暴涨主要由机构层面的集中建仓和市场情绪共同驱动。公开持仓披露显示，包括伯克希尔在内的价值型大型机构在该季度出现了显著买入行为，这类资金的流入往往会触发量化与被动资金的跟随买盘，从而在短时间内放大股价波动。此外，在科技、半导体和能源板块出现回调时，医疗类权重股常被资金视为“防守+价值”组合，因而吸引避险或追求稳定现金流的买家。公司基本面方面，如果在同一时期披露了好于预期的业绩或管理层给出改善指引，也会进一步增强市场对估值修复的信心。需要注意的是，单日的股价波动并不能完全代表长期基本面改善，投资者应结合公司盈利能力、现金流与行业监管环境去判断持股的可持续性。问2：应用材料为何会遭遇两位数下跌，而英特尔却反弹？这反映了什么宏观或政策风险？答：应用材料（AMAT）下跌的主因是其对未来季度的盈利指引受到中国市场需求放缓与出口许可不确定性的双重打击，市场将这些不利信息迅速折算进估值，出现抛售。半导体设备厂商对中国市场高度依赖，任何出口许可、关税或贸易政策的不确定性都会直接影响其订单与收入预期。相对地，英特尔的反弹并非源自基本面短期突然改善，而是受到媒体报道指出美国政府可能考虑直接入股的传闻提振；若属实，政府资本或政策性支持能显著改善英特尔的融资与产能扩张预期，从而在情绪上带来估值修复。这一分化反映了当前市场对“政策性利好”和“纯市场需求冲击”两类风险的不同定价逻辑：前者可能快速改变资本预期，后者则直接冲击企业营收与利润。问3：零售销售增长与消费者信心下降同时出现，应如何解读其对未来经济与美联储决策的影响？答：零售销售的回升表明名义消费在近期仍保持一定韧性，可能源于季节性支出、工资增长滞后释放或商品价格波动带来的短期购买提前；而消费者信心回落说明家庭对未来收入与物价的预期更为谨慎，尤其在耐用品购买意愿上显著下降。对美联储而言，这组数据呈现“短期经济弹性”与“中期通胀预期抬升”的矛盾：零售数据减少了立即降息的压力，而信心回落则为货币政策在中期保持谨慎提供理由。总体上，美联储更可能在观察更多数据后调整节奏，而非被单一指标左右；市场因此对短期利率路径保持更高警惕，表现为国债收益率的波动与资产价格的分化。问4：光伏板块为何在税收指引公布后出现集体上涨，Sunrun上涨的可持续性如何评估？答：光伏与可再生能源公司对税收抵免、补贴与相关政策高度敏感。税收指引若放宽合规门槛或降低新项目的成本，直接缩短投资回收期并提高项目内部收益率，从而提升装机量与长期现金流预期。Sunrun作为住宅太阳能与储能租赁行业的代表，其二季度业绩若同时呈现营收、合同价值和盈利能力的改善，便成了市场预期上修的焦点，导致股价大幅上行。但评估其上涨可持续性需考量：一是政策是否存在持续性与明确性；二是公司能否把短期订单转化为长期稳定现金流；三是资本成本与组件/安装成本是否可控。若三项条件持续向好，则上涨更具持续性；若仅为政策性短期利好，则需警惕回调风险。问5：当前利率上行对黄金与原油的不同影响是什么？投资者应如何应对？答：利率上行通常对黄金形成负面影响：较高的实际利率提高了持有无息资产（如黄金）的机会成本，使得金价承压；此外，美元在利率上行环境通常走强，也会对以美元计价的黄金构成下行压力。原油的价格反应则更复杂：一方面，利率上行可能抑制经济增长预期，从而降低能源需求预期并压低油价；另一方面，若地缘政治风险（如重大峰会未能缓和冲突、供应中断风险上升）同时存在，原油可能因避险和供应端担忧而支撑价格。因此，投资者应区别对待：对黄金，需关注实际利率与美元强弱的组合信号；对原油，需同时跟踪宏观需求视角与地缘政治/供应端风险。组合上建议通过期限与资产跨品种对冲（例如在黄金下行风险上配置利率敏感的衍生品或使用分散化商品篮子）以降低单一变量波动对投资组合的冲击。来源：今日美股网

今日美股网08-17 00:11

美股三大指数周线连续上涨联合健康大涨伯克希尔布局引关注

析美股ETF跌幅榜详细解析行业型及大宗商品ETF涨跌分析债券型ETF表现与市场逻辑编辑总结常见问题解答美股三大指数周线表现与波动分析根据 www.TodayUSStock.com 报道，近期美股三大指数收盘涨跌不一，但均录得周线连续第二周上涨。具体来看：纳斯达克综合指数下跌0.4%，本周累计上涨0.81%；标普500指数下跌0.29%，本周累计上涨0.94%；道琼斯指数上涨0.08%，本周累计上涨1.74%。值得注意的是，道指与标普500一度创下盘中历史新高，显示大型蓝筹股在市场情绪支撑下仍具一定韧性。大型科技股涨跌对比与市场影响在科技股板块，表现呈现分化：英特尔(INTC.US)上涨约3%，奈飞(NFLX.US)、谷歌(GOOGL.US)、亚马逊(AMZN.US)和Meta Platforms(META.US)小幅上涨；而特斯拉(TSLA.US)下跌超过1%，微软(MSFT.US)、苹果(AAPL.US)、英伟达(NVDA.US)小幅下滑。这种分化显示市场投资者对科技成长股和传统科技股的风险偏好存在差异，部分高估值股票承压，而部分具备基本面支撑的个股仍受到追捧。美股ETF升幅榜详细解析 ETF名称涨幅成交额 2倍做多UNH ETF-Leverage Shares(UNHG.US) 23.96% 2.73亿美元 2倍做多CRCL ETF-T-REX(CCUP.US) 14.29% 324.97万美元 2倍做多CRCL ETF-Proshares(CRCA.US) 14.19% 5291.12万美元 2倍做多CRCL ETF-Leverage Shares(CRCG.US) 12.76% 645.01万美元 2倍做多DJT ETF-T-REX(DJTU.US) 9.41% 247.61万美元联合健康(UNH.US)的上涨受到伯克希尔哈撒韦二季度增持503.9万股影响，季度末市值达15.7亿美元。其涨幅为自2020年11月以来最高水平，显示投资者对医保板块的长期增长预期。美股ETF跌幅榜详细解析 ETF名称跌幅成交额 AdvisorShares MSOS Daily Leveraged ETF(MSOX.US) -17.45% 1954.53万美元 2倍做多GLXY ETF-T-REX(GLXU.US) -17.08% 583.51万美元 2倍做多RIOT ETF-Defiance(RIOX.US) -15.70% 947.79万美元 2倍做多RGTI ETF-Defiance(RGTX.US) -15.40% 6457.79万美元 2倍做多RGTI ETF-Tradr(RGTU.US) -15.17% 171.08万美元行业型及大宗商品ETF涨跌分析行业型ETF中，太阳能ETF(TAN.US)上涨8.85%，受到美国财政部能源税收抵免新政推动；金融股三倍做空ETF(FAZ.US)上涨3.64%，显示投资者对金融板块存在做空策略；美国天然气ETF(UNG.US)上涨2.6%。大宗商品ETF方面，太阳能ETF与金矿ETF表现亮眼，JNUG.US上涨2.76%，NUGT.US上涨2.12%，体现市场对能源与贵金属避险需求的增加。债券型ETF表现与市场逻辑 ETF名称涨幅成交额做空20+美国国债指数ETF-ProShares(TBF.US) 0.76% 134.29万美元 iShares 1-3 Year International Treasury Bond ETF(ISHG.US) 0.44% 235.34万美元 SPDR Bloomberg Barclays Short Term International Treasury Bond ETF(BWZ.US) 0.36% 97.14万美元 iShares安硕新兴市场本地货币债(LEMB.US) 0.32% 130.93万美元 iShares安硕国际高收益债券ETF(HYXU.US) 0.29% 29.86万美元债券型ETF整体呈小幅上涨，显示投资者在股票波动加大时对固定收益类资产仍有避险需求，尤其是短期国际债与新兴市场债的表现相对稳健。编辑总结综合来看，本周美股三大指数录得连续两周上涨，显示市场总体情绪积极，但科技股分化明显。ETF市场波动突出，联合健康等蓝筹股受到大资金布局推动大幅上涨，而部分高杠杆ETF出现大幅下跌。行业和大宗商品ETF则体现出政策利好和避险需求的双重影响，债券型ETF表现稳健，反映投资者对风险管理的偏好。整体市场在结构性机会与风险之间呈现谨慎布局的特征。常见问题解答问：美股三大指数周线连续上涨意味着市场持续看涨吗？答：不完全是。虽然周线连续上涨显示短期市场情绪偏乐观，但分指数表现分化，纳斯达克下跌0.4%，表明成长股承压。投资者仍需关注个股和板块风险。问：联合健康股价大涨的主要原因是什么？答：主要受到伯克希尔哈撒韦二季度大幅增持影响，同时投资者对医疗保险板块长期增长预期较高，因此股价出现近12%的涨幅。问：ETF市场为何出现大幅分化？答：ETF表现与其标的资产类型和杠杆策略密切相关。高杠杆ETF在市场波动中容易放大收益或损失，而政策利好和行业板块轮动也导致部分行业ETF和大宗商品ETF上涨。问：债券型ETF小幅上涨说明了什么？答：债券ETF小幅上涨表明市场在股票波动加大时仍偏好固定收益资产，尤其是短期国际债和新兴市场债券，体现出投资者的避险需求。问：科技股涨跌分化对市场整体有什么影响？答：科技股涨跌分化显示投资者风险偏好不同，高估值成长股承压，而基本面良好的科技蓝筹股仍获资金关注。这种分化可能导致板块轮动加快，对指数波动产生一定影响。来源：今日美股网

今日美股网08-17 00:10

周评：特朗普澄清黄金疯狂大跳水！CPI与美财长彻底引爆市场，普特峰会无协议

密切关注其对未来政策路径的措辞。瑞银大宗商品分析师Giovanni Staunovo表示：“在美国财政部长贝森特昨日发表讲话后，市场开始讨论美联储是否会在9月会议上降息50个基点，关注点集中在即将公布的更疲弱的美国经济数据是否会支持这一举措。” 此外，全球贸易紧张局势的缓和以及明显强于预期的美国财报季进一步提振了市场对宽松政策的乐观情绪。 Pepperstone 高级研究策略师 Michael Brown 表示：“看多的理由依然充分——盈利增长稳健，贸易方面的紧张氛围持续降温，而鸽派政策预期则为市场提供了缓冲，以对冲经济表面下可能出现的放缓担忧。” PPI陡然生变、降息50基点破灭周四数据显示，PPI数据意外超预期上涨，令美联储降息50个基点的希望破灭，全球股市高位盘整。美国劳工统计局周四公布数据显示：7月PPI同比涨幅从前月的2.3%飙升至3.3%，为今年2月以来最高水平，并且远超预期的2.5%，美国7月PPI环比0.9%，为2022年6月以来最大涨幅，预期0.2%，前值 0%。7月核心PPI同比3.7%为2月以来最高水平，预期3%，前值 2.6%，核心PPI环比0.9%为2022年4月以来最大涨幅，预期0.2%，前值0%。数据公布后，美股三大股指期货快速走低，美元指数短线拉升，日内涨0.21%。现货黄金小幅走低，日内跌0.32%。 PPI报告促使交易员下调对美联储在9月会议上快速降息的预期，以免进一步助长通胀。根据芝商所FedWatch工具，炙热PPI数据的一个结果是，市场已放弃对美联储大幅降息50个基点的预期。但交易员仍预计，美联储在9月会议上降息25个基点的概率为92.1%，相比周三的100%有所下降。 “市场不应想当然地认为利率会被大幅下调，因为美国依然存在通胀问题，”总部位于墨尔本的Capital.com高级市场分析师Kyle Rodda表示。特朗普突然澄清、黄金疯狂跳水上周有关美国决定对黄金进口征收关税刺激金价飙升，但随后特朗普称不会对进口黄金征收关税，金价周一上演大跳水行情，拖累本周录得巨大跌幅。据英国《金融时报》看到的一份日期为7月31日的所谓“裁定函”显示，美国海关边境保护局(CBP)表示，1公斤和100盎司金条应归入需征税的海关编码。美国使用“裁定函”来阐明其贸易政策。由于市场推测美国海关与边境保护局将对进口的1公斤和100盎司金条征收关税，对黄金期货交割可能受到影响的担忧刺激黄金期货价格在日前显著上涨并创下历史新高。随后，一位白宫官员在一份书面声明中告诉彭博社，美国政府计划在不久的将来发布一项行政命令，澄清有关黄金和其他特殊产品关税的所谓错误信息。这位不愿透露姓名的官员周五详细介绍了这些计划。特朗普周一表示，黄金进口将不受美国关税影响。这一表态是在一项联邦裁决引发全球黄金市场混乱与困惑后作出的。“黄金不会被征收关税！”特朗普在社交媒体上写道。今年早些时候，随着纽约金价出现大幅溢价、市场预期可能征税，交易员将价值数十亿美元的黄金和白银涌入美国，导致实物流动被打乱。然而，这一交易在美国于 4 月初宣布将黄金和白银列入关税豁免名单后戛然而止。 WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah表示，纽约商品交易所（Comex）近期合约黄金期货价格目前已与伦敦现货价格持平，而上周五两者之间还有近40美元/盎司的溢价。他指出：“不过，在没有官方声明的情况下，这种价格趋同可能是暂时的，如果不确定性再现，两者价格可能再次背离。” 普特峰会落地：无协议当地时间8月15日，美国总统特朗普和俄罗斯总统普京在阿拉斯加举行了会晤。会晤之后，双方举行了联合记者会。特朗普表示：“我们进行了非常富有成效的会议，并达成了许多共识，只剩下少数几个问题需要解决。虽然我们还没完全达成协议，但我们有很大的机会实现目标。” 普京在自2022年初因下令攻击乌克兰而被西方盟友孤立后首次被美国接待，他感谢特朗普主持此次会议，并笑着建议下次会谈可以在莫斯科举行。这场近三小时的会议后，两位领导人向媒体发表了一份联合声明，随即离开，并未回答任何记者提问。 “首次会晤似乎不会对市场产生重大影响——更多是为第二次会晤做铺垫，而后者可能更为重要，”新加坡卢塞恩资产管理公司投资主管Marc Velan在峰会前表示，“如果达成停火协议，预计欧元将走强、美元走弱；反之亦然。” BMO私人财富首席市场策略师Carol Schleif表示，唯一的新闻就是根本没有新闻。不确定这是否会对市场产生影响——地缘政治问题通常不会长时间占据市场注意力，甚至可能完全不会。尽管这场冲突已持续三年，市场仍处于新高。市场更关心的是消费者、通胀以及下周来自怀俄明州的讲话。

欧罗巴08-16 19:45

没有协议！普京-特朗普阿拉斯加会晤结束分析人士怎么看？

科在乌克兰的战争。 RBC资本市场全球大宗商品策略主管Helima Croft：这似乎与我们在报告中预期的情景一致——一些暗示外交进展的表态，但缺乏具体的协议细节。我们将关注“待续”的结果是否足以让印度继续进口俄罗斯石油而避免二级制裁。当然，这远不足以让欧洲人考虑取消对俄罗斯能源的制裁。 BMO私人财富首席市场策略师Carol Schleif：唯一的新闻就是根本没有新闻。不确定这是否会对市场产生影响——地缘政治问题通常不会长时间占据市场注意力，甚至可能完全不会。尽管这场冲突已持续三年，市场仍处于新高。市场更关心的是消费者、通胀以及下周来自怀俄明州的讲话。 Comerica首席投资官Eric Teal：没有出台经济制裁是个积极信号，市场应该松一口气，但看起来并没有达成任何协议。如果有的话，我们认为能源板块是一个机会，因为油价目前处于相对低位，而潜在的石油制裁并未成真。这可能带来一波反弹，正好成为在季节性需求上升和经济增长重新加速前投资能源的机会。黄金和贵金属可能会出现抛售，因为它们属于避险资产。但考虑到通胀担忧，如果价格回调，反而可能是很好的买入点。 Moneycorp北美交易与结构化产品主管Eugene Epstein：我认为没人指望这次峰会会特别具体或实质。这实际上是迈向潜在更多行动的第一步。双方的讲话都非常外交化，更重要的是会议本身的意义，而不是他们说了什么。没有人真的期望他们在短短几个小时内就拿出详细的计划或蓝图。这更多是展示了继续会谈的意愿，以最终达成对各方都有利的结论。我认为这只是第一步，后面还会有很多。 Mischler Financial利率与交易董事总经理Tom Di Galoma：基本上，特朗普需要回到欧盟去转达普京所说的内容，然后再与泽连斯基谈判。在大体上，我认为他们已经为达成协议奠定了基础。我的感觉是，这笔交易可能会达成，但还需要几个步骤。我认为其中一个步骤将是特朗普、普京和泽连斯基在下个月举行会晤。他们可能会在30天内达成协议。我有点惊讶他们没有回答任何问题，这让人有些失望，但在协议真正达成之前，也无法回答问题。总体而言，市场会略微看好，因为他们取得了一些进展。但我不认为道指期货会在周日晚间大涨400点。 Running Point首席投资官Michael Ashley Schulman：到目前为止，这场战争已经持续三年，所以其实不会有太大影响。我认为市场会视之为现状，但接下来可能只有向上的空间。 Harris Financial Group管理合伙人Jamie Cox：没有乌克兰参与，和平协议的机会很小。普京出席本身具有重要意义，但他不可能在美国土地上与特朗普会面时被视为结束冲突的一方。

风起08-16 16:52

会员

下周展望：杰克逊霍尔年会重磅来袭！中欧也有看点，别忘了美联储纪要

豫，但仍接近近期高位。资产周度表现：大宗商品是本周输家，美国数据两次改变资金流向。此外，特朗普与普京的会面成为头条。克里姆林宫发言人佩斯科夫称，会议“总体上可能至少需要6-7小时”。下周前瞻杰克逊霍尔年会与更多看点最受关注的事件之一将是年度的杰克逊霍尔经济政策研讨会。这是由堪萨斯城联储主办的年度会议，汇聚全球央行官员、政策制定者、学者与市场参与者，讨论关键经济议题。其影响力之所以重要，在于央行可能借此传递政策前景。最经典的案例出现在2010年，时任美联储主席伯南克在会上暗示推出第二轮量化宽松（QE2），推动风险资产大涨、美债收益率下跌，奠定了杰克逊霍尔“政策风向标”的地位。亚太市场——新西兰联储利率决议亚太地区下周重磅数据不多，焦点在新西兰联储（RBNZ）。市场普遍预计其将把利率从3.25%下调至3%。会议时间：周二22:00 ET。此外，还将公布：日本、新西兰贸易差额；日本全国CPI；澳大利亚PMI。中国人民银行利率决议也将在新西兰联储前发布。由于中国经济疲弱，更多刺激措施是否出台值得关注，尤其会影响亚太货币及大宗商品前景。美、欧、英市场 ——PMI、加拿大通胀、欧元区及英国PPI 周二：加拿大通胀（预期2%）。若数据强劲，或助加元走强。市场也将关注英国的通胀是否会得到提振，这可能会进一步证实英国央行是否会长期降息的疑虑——8月7日星期四的英国央行会议几乎没有达成降息的协议。若意外上行，将进一步削弱英国央行快速降息的预期。周三：英国和德国PPI数据 —— 在美国PPI“爆表”后，欧洲的生产者价格走势值得关注，或引发欧系货币波动。美国方面数据较少，但有重要看点：周三14:00公布FOMC会议纪要。多位美联储官员讲话，其中鲍威尔将在周五10:00（ET）杰克逊霍尔大会发表演讲 PMI数据：欧元区、英国与美国（周四9:45公布美国全球服务业PMI）下周市场核心看点集中在杰克逊霍尔会议与央行利率/通胀数据。在贸易关税引发的通胀担忧背景下，央行政策路径的不确定性将决定市场方向。

风起08-16 16:22

【黄金收评】通胀数据冲击降息预期黄金本周承压收跌关注下周美联储信号

周五（8月15日），国际金价小幅收涨，但仍难改全周下行趋势。

丰雪鑫9908-16 06:17

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