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高德降维打击：一个“新物种”正在重写商业生态的游戏规则
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高德真正要做的是让“出门第一步”变成“大消费第一入口”，让行为数据成为AI时代大消费平台的底层燃料。实际上也可以看到，阿里正基于AI技术的发展和用户的需求，不断提升自己的线上大消费超级入口和线下生活服务超级入口服务。阿里的布局并不是只着眼于单一消费品类的竞争，而是满足10亿消费者的一站式需求，着力于塑造AI时代大消费平台的商业形态。正如，阿里巴巴合伙人、高德总裁刘振飞之前所表示的，疫情之后的各行各业都“数字化得更彻底”。物理世界的每一个点都可以放在地图上，随着5G时代的到来，会有越来越多设备需要联网定位，这正是高德和阿里的历史性机遇所在——一个把“真实”玩到更多场景的长期发展机会。 04 结语高德“扫街榜”的出现，不仅仅是一个新榜单的上线，更标志着本地生活行业正从“流量玩法”走向“信用体系”的重构。当行业还在旧战场里卷好评、卷套餐、卷补贴，高德直接升维到“行为信用”星球”。这不是又一次的团购大战，而是一场评价权力迁移——从键盘到轮胎，从语言到行为，从五星到车辙。高德让榜单回到真实订单、真实到店、真实复购。流量不再是可刷的虚荣指标，而是可验证的信用资产；平台不再卖广告位，而是融入更多“确定性交易”。 “扫街榜”只是第一颗钉子等到榜单覆盖到酒店、景区、医美、婚庆那天，人们才会发现：线上线下融合的商业游戏规则，早被悄悄重写。（全文完）
格隆汇09-10 20:20
8月核心CPI继续回升，促消费政策有望加码！消费ETF(159928)回调再度吸金，近20日净流入超47亿元！港股通消费50ETF(159268)小幅收跌！
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。（数据截至：2025/8/29）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-10 17:30
抢在阿里巴巴26周年之前，阿里系重拳出击，两大重磅业务发布在即！将对标大众点评，高德将扛起自营团购业务大旗！
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么和飞猪的并入看作是阿里从电商平台走向大消费平台的战略升级。而所有其他板块则囊括了钉钉、夸克、高德地图，菜鸟、优酷、大麦娱乐、盒马、阿里健康、橙狮体育。 8月29日，阿里巴巴集团2026财年Q1分析师电话会上，今年8月，淘宝闪购的日订单峰值达到1.2亿单，周日均订单量达到8000万单，带动闪购整体的月度交易买家数达到3亿，对比今年4月增长了200%。阿里电商事业群CEO蒋凡表示，天猫超市将全面从B2C远场模式升级为近场闪购模式，在保持远场的价格竞争力的同时，实现更快速的配送时效体验。针对近期外卖平台补贴争议，在今天（9月9日）市场监管总局召开的例行发布会上，市场监管总局新闻发言人王秋苹介绍，市场监管总局已经及时约谈主要外卖平台，相关平台快速响应，集体发声，承诺严守法律法规，杜绝不正当竞争，抵制恶性补贴，推动行业规范有序发展。下一步，市场监管总局将密切关注外卖行业竞争情况，要求提升服务质量，严守食品安全底线，保障消费体验；督促平台合理控制补贴，避免冲击正常价格体系；推动平台加大对商家的扶持力度，提高骑手权益保障，构建消费者、商家、骑手、平台多方共赢的良性生态。
金融界09-09 16:20
中俄入境签证互免将落地！消费ETF(159928)三连阳后首度回调，近10日净流入超23亿元！港股通消费50ETF(159268)再度飘红！
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。（数据截至：2025/8/29）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-09 14:41
港股消费反弹，泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)近一年累计涨幅近50%，机构研判新消费有望持续获资金青睐
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2025年9月9日 14:12，港股通大消费指数(931027)上涨0.14%，成分股阿里健康(00241)上涨7.86%，巨子生物(02367)上涨5.62%，理想汽车-W(02015)上涨2.77%，阿里巴巴-W(09988)上涨2.62%，名创优品(09896)上涨2.28%。截至2025年9月8日，泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)单位净值较前一交易日上涨0.62%，近1年累计上涨近50%。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)紧密跟踪港股通大消费指数，中证港股通大消费主题指数从港股通范围合资格证券中选取符合大消费主题的不超过50家香港上市公司证券作为指数样本，以反映大消费主题上市公司证券的整体表现。开源证券指出，新消费下半年有望持续获得资金的青睐。从中报业绩来看，新消费标的具备业绩增速快、成长性好的特点，且预计全年来看仍有较高成长性。建议投资者继续以新渠道、新品类、新市场为主线，挖掘符合产业发展趋势的新消费标的。华泰证券认为，在美联储或降息、美国金融去监管、国债久期调整等多重因素助力下，美元指数有进一步下行空间，意味着全球金融条件改善，在此基础上，亚洲货币尤其是人民币有进一步升值的空间，提高港股市场对外资的吸引力。港股新消费资产更具优势，港股消费中，新消费含量更高。具体对比港股和A股消费板块的构成，A股消费主要以白酒和家电等传统消费为主。而港股消费中细分行业分布更加均衡，且汇聚了泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团等今年以来炙手可热的新消费个股。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)成立于2019年4月9日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，紧密跟踪港股通大消费指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。截止2025年6月30日，泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)指数基金前十大重仓股分别为阿里巴巴-W、美团-W、比亚迪股份、泡泡玛特、百济神州等，前十大权重股合计占比58.96%。关注泰康港股通大消费指数A(006786)，关联基金(泰康港股通大消费指数C：006787)，一键布局估值更低的港股大消费行业机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-09 14:31
育儿补贴申领正式全面开放！同类规模领先的消费ETF(159928)大涨1.85%强势三连阳，上周五单日净流入超3.9亿元！
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。（数据截至：2025/8/29）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-08 18:30
国泰海通资管孙佳宁：金融科技与投研一体化建设相融合，打造权益投研新范式
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国泰海通资管泛权益投研体系包括大健康、大消费、大周期、大科技、大制造、深度价值六大核心模块，每个“模块”均由深耕该领域的专业投资经理负责。通过将投研能力与金融科技相结合，将不同的“模块”按需“装配”，依托量化与主观研究结合的方式，构建出具备多元管理能力的基金产品。独行快，众行远。国泰海通资管之所以选择这一模式，源于对市场痛点的深刻洞察。由于单一基金经理能力边界、时间精力有限，在投资实践中的方法体系、专注领域、投资风格等亦存在局限性，广度与深度较难兼顾。这样的团队协作模式能打破个体局限——通过基金经理间的协作互补，降低产品对单一经理与单一风格的依赖，实现投资分散化，进而提升策略有效性。如今，这一模式的成效已逐步显现：国泰海通资管相关共管产品业绩表现跻身行业较高水平，波动水平低于同类单一经理产品。从公募基金 “去明星化” 到私募探索共管模式，再到券商资管跟进平台化建设，资管行业正集体从 “个人英雄主义” 转向 “团队化、平台化”。国泰海通资管权益投研团队认为，这一转变并非偶然，而是客户需求、市场环境、政策导向多重力量共同驱动的必然结果。随着 A 股市场专业化程度提升，投资者从个人炒股转向基金投资，再到 “买方投顾” 模式的兴起，核心诉求已从 “买到产品” 变为 “赚到收益”。因此，持续开展投研一体化建设极为必要，资管机构扎实的投研平台支撑，是保持业绩持续稳定的必然前提。回归研究本源，减少博弈，也将越来越成为市场投研的主流方向。筑基：以机制之力激活人才价值一套创新投研模式的落地，离不开适配的人才培养体系与考核机制做支撑。如何培育既精通细分领域、又善于团队协作的投研人才？国泰海通资管给出了“三维能力培养 + 优化考核”的系统性解决方案，以机制之力激活人才价值，保障模式长效运转。据了解，国泰海通资管在权益投研上培养人才的核心理念，是让每个模块的投资经理既能成为“领域专家”，又能融入“团队协作”。公司在人才培养层面，重点围绕“价值判断能力、投资组合管理能力、交易能力”三大核心维度，构建了系统化的评估与培育体系。同时，还设立了严格的产品业绩归因机制，通过对投资经理的业绩进行深入剖析，精准分解收益贡献与风险因子，以支持策略的及时优化。在投资行为层面，借助“执行、反馈、归因、调整”的闭环流程不断锤炼投资经理，推动其能力持续迭代。投研团队是资产管理公司的核心，如何有效组织和管理高密度人才，需要依靠共同的理念、金融科技的运用，以及与之适配的考核激励制度。国泰海通资管在考核制度上的一大亮点是摒弃“规模导向”，对于共管产品，放弃考核基金经理管理规模，重点强调每位基金经理在各自领域内的超额贡献。此外，在定期讨论中，公司会聚焦讨论各板块未来的投资机会，鼓励基金经理主动“举手”，基于量化基准进行不同板块的仓位调整，这也有利于让“个体优势”真正转化为“团队合力”。前行：以投研创新穿越市场周期 2025年券商资管公募化改造即将收官，券商资管转型迈向深水区。这一变革既带来机遇，也伴随挑战。“过去券商资管与公募基金走了不同发展路径。券商资管业务更多由客户需求驱动，而公募已形成标准化打法，”国泰海通资管权益投研团队表示，“但随着券商资管的公募化改造，开启主动管理转型后，券商资管在客群服务场景和资产类别多样性方面具备更广泛延伸性。” 获取公募牌照后，券商资管可依托过往在客需驱动下积累的多样化服务经验，创设更贴合客户真实需求的产品。例如通过固收、权益、量化、FOF、QDII、衍生品及复合多策略实现特定风险收益特征，这将成为券商资管特色化经营的重要方向。谈及竞争优势，孙佳宁坦言，国泰海通资管作为 2021 年才获得公募牌照的“年轻玩家”，最大的优势恰恰在于“没有历史包袱”与“熊市历练的韧性”。过去四年，A股经历了较长时间的调整，团队的基金经理在这样的市场中成长起来——既对市场风险充满敬畏，又格外注重深度研究，不会盲目追逐热点；同时，没有传统模式的束缚，能够以更开放的心态探索投研创新。权益团队提到，国泰海通资管具备较强的量化基因，能够在金融科技方面为投研团队提供充分的支持与帮助。在泛权益领域，公司正持续尝试将量化、权益和FOF的多种观点相互传递与印证，从多维视角与更高维度观察市场。据悉，未来国泰海通资管希望尝试对不同基金经理的alpha能力进行有效刻画、提取并组合，进一步推动主观与量化的深度融合，把稳定持续的超额收益工具化，并丰富绝对收益目标产品类型——这是他们追求的目标。团队表示，资管行业的竞争最终是长期能力的竞争，国泰海通资管将通过专业的研究与投资，力争为客户创造可持续的投资回报。来源：中国基金报以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-08 17:10
大消费的“金九”行情真要来了？
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显，龙头优势突出】从上半年业绩来看，大消费内部其实出现了明显的结构性分化，所以大家一定要把握准方向。就从消费ETF（510150）跟踪的消费80来说，指数重仓医药、食品饮料、汽车、电器、零售、制造、农林牧渔等大消费各个细分赛道，各个板块均面临着强烈的低位待涨需求，正在承接资金的高切低需求。 1、食品饮料：估值已到历史低位目前食品饮料行业的动态市盈率大概在21-23倍，像万得食品饮料指数仅处于上市以来6.15%的分位点，比历史中枢还低了20%。茅台这样的白酒龙头，动态PE也才20倍左右，确实不贵。白酒方面，二季度业绩其实比市场预期要好，龙头酒企算是熬过了压力测试期。双节临近，高端白酒需求仍然坚挺，很多区域龙头比如酒鬼酒、口子窖、舍得等都值得看。另外乳制品行业正在逐季改善，机构预计原奶价格2025年下半年见底，2026年确定性上涨，龙头像伊利股份有望进入盈利修复期。调味品、速冻食品行业也在慢慢走出低谷，消费ETF（510150）中又很多相关个股。汽车：政策驱动，业绩亮眼。汽车行业上半年表现非常出色。已发中报的271家公司里，近九成实现盈利。医药生物：创新药出海成果显著。医药行业今年喜报频传，20多家公司上半年净利润翻倍，恒瑞、药明康德这些千亿巨头也继续保持强劲增长，医疗器械板块也可以低位反转。 4、农林牧渔：板块整体估值仍处于低位，海大集团、牧原股份、温氏股份、大北农等中报业绩亮眼，安全边际高、并且近期接连反弹、显现出初步的启动迹象。因此，如果大家想要同时把握低估值修复 + 高成长赛道，可以借道消费ETF（510150）这种同时布局医药、汽车、白酒、食品饮料、养殖等细分的产品，真正意义上的“大消费”全景式埋伏。作者：三好金融民工风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界09-08 11:30
扩大服务消费若干政策有望近日推出！消费ETF(159928)强势两连阳，全天资金疯狂净申购超4.6亿份！
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。（数据截至：2025/8/29）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-05 16:50
债市早报：资金面整体均衡偏松；债市偏弱震荡
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指集体收跌】 9月4日，A股单边走弱，大消费逆势走强，中石油、四大行也强势运行助力指数有所回升，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌1.25%、2.83%、4.25%，全天成交额2.58万亿元。当日申万一级行业大多下跌，上涨行业中，商贸零售、美容护理涨超1%；下跌行业中，通信跌逾8%，电子跌逾5%。【转债市场主要指数集体跟跌】 9月4日，转债市场跟随权益市场有所下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.19%、0.16%、0.25%。当日转债市场成交额891.64亿元，较前一交易日放量33.55亿元。转债市场个券涨跌情况各半，445支转债中，211支收涨，217支下跌，17支持平。当日上涨个券中，远信转债涨超5%，东杰转债、景兴转债等5支个券涨超3%；下跌个券中，鹿山转债跌逾11%，微导转债跌逾9%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 9月4日，晶科转债公告董事会提议下修转股价格；武进转债公告不下修转股价格，且未来6个月内（2025年9月4日至2026年3月3日）若再度触发转股价格下修条件，亦不选择下修；声迅转债、洋丰转债公告预计触发转股价格下修条件。 9月4日，强联转债公告提前赎回。（四）海外债市 1. 美债市场 9月4日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行2bp至3.59%，10年期美债收益率下行5bp至4.17%。数据来源：iFinD，东方金诚 9月4日，2/10年期美债收益率利差收窄3bp至58bp；5/30年期美债收益率利差保持在121bp不变。 9月4日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.38%。 2. 欧债市场： 9月4日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行2bp至2.72%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行4bp、4bp、4bp和3bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至9月4日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界09-05 11:00

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