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A股午评：沪指跌0.66%失守3900点、创业板指跌超1%，深圳国企改革及煤炭板块走高，算力硬件概念股集体下挫

大内需等方面也或将成为政策提及的重点，大消费领域值得进一步关注。华金证券：科技创新与扩大内需或是重点方向华金证券认为，复盘来看，“五年规划”制定建议发布对A股整体走势影响有限，但“五年规划”制定建议发布前后重点强调的相关行业表现相对占优。预计“十五五”规划落地可能进一步强化科技主线，可能的受益的行业有：一是科技自立自强与现代化产业体系建设方向上，计算机、电子、通信、机器人等新质生产力相关行业；二是消费提振与民生保障方向上，创新药、新消费等相关行业；三是绿色低碳转型方向上，电新、农林牧渔等“双碳”目标相关行业；四是新发展格局和深化改革开放方向上，有色金属、电新、石化等“反内卷”和国企改革相关的行业；五是自主可控和国家安全方向上，航空航天、深地经济、海洋经济等相关的行业。光大证券：市场缩量小幅调整不改趋势光大证券认为，展望后市，周三市场缩量小幅调整，不改市场趋势，接下来指数有望继续震荡上行。方向：消费电子板块。2025上海国际消费电子展将于10月23日举办，集中展示5G、人工智能、虚拟现实等前沿技术，或将刺激相关概念。

金融界10-23 11:44

风格高低切换助力消费！消费ETF(159928)小幅回调获净申购1600万份！港股通消费50ETF(159268)近10日有8日吸金！机构:扩大内需是重点方向

今日（10.23），三大指数集体低开，大消费小幅回调，消费ETF（159928）微跌0.36%，盘中成交额已超3亿元。资金面上，消费ETF（159928）盘中再获1600万份净申购，近10日“吸金”12.7亿元！截至10月22日，消费ETF（159928）最新规模超205亿元，同类遥遥领先！港股方面，新消费“纯”度更高的港股通消费50ETF（159268）跌0.9%，盘中成交额超2300万元。资金面上，昨天再获超1000万元净申购，近20日累计“吸金”超3.4亿元。热门成分股多数回调，潮玩龙头泡泡玛特跌超9%，古茗跌超7%，蜜雪集团跌超5%，老铺黄金跌近2%。上涨方面，巨子生物双11大促叠加近日获股东增持，涨近6%，李宁入驻美团闪购拓展即时零售渠道，逆市涨超5%。消息面上，上海消费市场回暖彰显经济韧性。今年前三季度，上海社会消费品零售总额12302.77亿元，同比增长4.3%，增速较上半年提高2.6 个百分点。业绩方面，10月21日，泡泡玛特公布Q3业绩。2025年第三季度未经审核的整体收益较2024年同期增长245%-250%。其中，中国区收益同比增长185%-190%；海外收益同比增长365%-370%。机构观点认为，IP产业方兴未艾，泡泡玛特作为潮玩龙头稀缺性凸显，短中长期高增长可期。【机构：扩大内需是重点方向，风格切换助力消费】华金证券指出，从宏观环境的转变上看，经济增长放缓与竞争格局加剧共同导致政策转向“安全与发展”并重。高层最新规划可能侧重扩大内需、科技自立自强等方向。一是贸易摩擦持续不断，出口回落压力加大，科技领域自主可控的迫切性较高，。二是国内经济转型不断深化，地产和投资及出口都面临压力，持续关注扩大内需。（来源：华金证券20251022《科技创新与扩大内需可能是重点方向》）招商证券认为，风格切换助力消费。 1. 食品饮料：白酒加速出清，关注大众品结构性机会。白酒侧淡季叠加政策冲击，Q3需求短期阶段性下滑，高端白酒价格整体承压，宴席与大众消费场景相对平稳，多数酒企进入调整阶段，考虑到企业调整节奏存在差异，建议关注三季报报表检验期，超跌逢低配置估值安全边际足的头部酒企。大众品板块，零食、饮料景气度延续，餐饮供应链、啤酒等受餐饮景气度影响仍相对平淡。 2.农业：母猪产能去化或提速，继续推荐养殖龙头。当前猪价已击穿行业现金成本，淘汰母猪淘汰量月环比+18%，行业全面亏损、政策调控产能双管齐下，预计母猪产能去化提速，或进一步抬升26年猪价中枢。 3. 黄金珠宝：在持续看多黄金的背景下，黄金珠宝行业持续变革，除了年轻化饰品化产品的热销，老港资品牌具备较强的品牌力和客群基础，兼具产品设计能力，在高端化方面具有先发优势，同时具备较大对冲敞口可受益于金价上行。 4. 茶饮：9月茶饮同店延续高增长，关注外卖补贴进展。随着9月以来相关促消费政策陆续出台，广州等多地政府陆续发放消费券，国内外卖补贴虽较7-8月有所回落，但茶饮品牌同店持续延续高增长，板块轮动和情绪催化下茶饮板块估值大涨。（来源：招商证券2025.10.21《风格切换助力消费》）消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比31%，养猪大户占比16%，其他权重股还包括：伊利股份（9%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/10/9）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费50ETF（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费50ETF（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费50ETF（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 11:34

三季度分红潮来临，行业板块高低切换持续！红利ETF广发(159589)、红利ETF港股(520900)等高股息标的投资价值持续凸显

，重点关注新质生产力主题、“反内卷”、大消费板块、“两重”领域。相关ETF产品： 1. 红利ETF港股(520900)：紧密跟踪中证国新港股通央企红利指数，从港股通范围内选取国务院国资委央企名录中分红水平稳定且股息率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。 2. 红利ETF广发(159589)：紧密跟踪中证红利指数，从沪深市场中选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场高股息率上市公司证券的整体表现。场外联接(A类：021399；C类：021400)。 3. 能源ETF广发(159945)紧密跟踪全指能源指数。中证全指行业优选指数系列从中证全指对应行业中选取符合一定流动性与市值筛选条件的上市公司作为指数样本，以反映各个行业内较具代表性与可投资性的上市公司证券的整体表现。 4. 电力ETF(159611)，紧密跟踪中证全指电力公用事业指数，为反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证全指指数样本按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业，再以进入各一、二、三、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证全指行业指数。场外联接(A类：016185；C类：016186) 5.金融地产ETF(159940)紧密跟踪中证全指金融地产指数，中证全指金融地产指数选取中证全指指数样本中属于金融和房地产两个中证一级行业的上市公司证券作为指数样本，以反映中证全指指数样本中金融和房地产上市公司证券的整体表现。场外联接(A类：001469； C类：002979) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 11:24

姜还是老的辣？市场波动加剧，是时候关注这些板块了！

》）【哪些低位板块备受关注？】一、大消费：资金高切低首选！若看好资金高切低、低估值板块补涨机会，可关注大消费、中药板块，新老消费搭配布局： A股：全球风云变幻，消费内需为王！在高层多次强调提振消费的背景下，资金疯狂涌入消费ETF（159928），贸易摩擦升级以来，近10日已巨幅揽金近13亿元，最新规模超205亿元，同类遥遥领先！从PE估值看，消费ETF（159928）标的指数处于近10年2.6%分位点，估值性价比高！截至10.22 兼具内需新消费和医药双重属性的中药板块近期也获资金青睐，中药ETF（560080）已连续16日“吸金”超6亿元，最新规模突破30亿元，同类断层领先！从中药ETF（560080）标的指数看，截至今日盘中年内收益仍为负值（-3.1%），且年线已“四连阴”，此前2019年至2021年则连涨3年，中药板块困境反转“拐点”何时至？或许值得期待！截至10.23盘中港股：泡泡玛特三季度业绩亮眼，未经审核的整体收益较2024年同期增长245%-250%，新消费赛道景气延续！同类规模领先的港股通消费50ETF（159268）近10日大举净流入超2.7亿元，一键布局潮玩、珠宝、美妆、新茶饮等情绪消费板块，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！从PE估值看，港股通消费50ETF（159268）标的指数比近10年超90%的时间便宜，值得关注！二、大红利：高股息增厚资产安全垫！近期受贸易摩擦影响，市场风险偏好略有下降，资金切向银行、煤炭等红利板块：港股红利：相比A股红利，港股红利股息率-估值优势明显，更具配置性价比！港股红利ETF基金（513820）标的指数成分股最新股息率达6.81%，市盈率仅7.44倍，均大幅优于A股、港股主流红利指数。在上市公司分红趋势深化、低利率环境的资配需求、政策引导中长线资金入市等背景下，已连续16个月分红的港股红利ETF基金（513820）同类规模领先，颇受资金青睐！银行：银行板块作为经典的大盘蓝筹稳健资产，高股息低估值特征明显。据数据统计，银行板块最新股息率4%，全市场领先！10月以来，市场波动加剧，沪深300累计跌1%，同期银行ETF龙头（512820）标的指数涨超6%！高股息领头羊、安全边际充分的银行板块持续获资金涌入，银行ETF龙头（512820）近10日合计吸金超1.7亿元！看好长期资金入市、公募基金改革、被动指数扩容下，增量资金可期、估值加速重塑的银行板块，认准银行ETF龙头（512820）。能源：石油、煤炭作为当前A股股息率最高的两大板块，同样受到资金关注，能源ETF（159930）已连续8日强势吸金！当前传统能源板块高股息，叠加周期反弹与“反内卷”政策，攻守兼备！相关产品能源ETF（159930）仅含25只煤炭股+石油股，一键把握传统能源投资机遇，为全市场稀缺品种！全市场仅此一只！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。上述基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资前请认真阅读基金法律文件，充分了解本基金详情及风险特征，根据自身风险承受能力选适配产品理性投资。港股通消费50ETF（159268）、港股红利ETF基金（513820）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 10:54

四季度波动加剧！应如何资产配置？基本面、资金面最新分析！

力资金流入电子、通信等AI科技板块以及大消费、银行等待补涨板块，南向资金流向银行等红利板块趋势明显。跟随基本面信号与资金趋势进行均衡配置，或是当前较好的配置策略！【基本面信号：科创芯片板块业绩亮眼，电池、有色板块困境反转】从景气上行角度来，半导体板块盈利维持高增速。当前正值A股三季报密集披露阶段，芯片等电子行业业绩高增长公司受到投资者普遍关注。从行业看，电子行业业绩增长公司数量最多，有32家。受益于人工智能技术加速迭代，以及应用场景持续扩展等影响，多个电子细分行业景气上行，相关龙头公司业绩爆发。如人工智能龙头寒武纪-U，今年前三季度公司实现净利润16.05亿元，同比扭亏为盈，这是其历史同期首次盈利。另一只与算力芯片相关的海光信息，今年前三季度实现净利润19.61亿元，同比增长28.56%。从板块整体来看，受益于AI周期与自主创新双向交易，科创芯片板块整体高成长、高弹性！科创芯片50ETF（588750）标的指数2025年H1净利润增速高达71%，2025年全年预计归母净利润增速上修至100%，大幅领先于同类，成长性更强！【芯片类指数预期盈利能力对比】截至10.22 从困境反转角度来看，有色板块与电池板块均值得关注！有色：板块在经过震荡期后，近期盈利增速呈现回暖趋势，预计25年盈利增速将提升至50%！有色50ETF（159652）标的指数25H1的归母净利润增速达39%，未来随着“供给端收缩政策、需求端新质动能、经济周期共振、全球通缩预期、美元信用危机”等多重利好催化，有色金属板块价格中枢有望上移，板块盈利水平有望提振。【有色50ETF（159652）标的指数预期盈利能力】截至10.22 电池：新能源是典型的周期成长板块，当前处于周期底部，在反内卷的大背景下，产业产能逐渐出清，供需结构持续优化，板块有望迎来景气上行。电池板块此前深陷“价格战”困境，但随着近期“反内卷”初见成效，产业链储能需求爆发、固态电池技术多重催化，电池板块困境反转信号将近，板块估值显著提振！电池50ETF（159796）有望在2025年实现归母净利润同比正增长，增速高达36%！【电池50ETF（159796）标的指数预期盈利能力】【行业面信号：全球AI催化，把握港股科技大方向】近来，AI催化消息不断。海外来看，甲骨文发行180亿美元债券以加大AI领域的资本支出；OpenAI也分别与英伟达和AMD签署了合作协议。国内方面，科技大厂开始使用自主设计的芯片训练AI大模型，部分取代英伟达芯片。DeepSeek也于9月29日发布了V3.2-Exp。同时，9月中旬以来，腾讯（发行90亿元的“点心债”）、百度（与高层签署战略合作框架协议）、阿里（积极推进三年3800亿元的AI基础设施支出，并将会追加更大的投入）等更是进一步夯实了国内企业在AI领域的创新和加大资本支出带来的业绩增长的预期。港股市场具备了国内完整的AI产业链公司（包括基础设施、软硬件、应用），或将持续受益于AI叙事催化和境内外市场的流动性外溢。港股通科技30ETF（520980）汇聚中芯国际、阿里巴巴、腾讯控股、华虹半导体等“世界级大厂”，标的指数100%布局纯粹科技，更直接受益于AI爆发，且无医药、汽车个股干扰，涨幅近6个月同类更为亮眼。截至9.30 恒生科技ETF基金（513260）标的指数作为港股权威的旗舰指数，囊括了京东集团-SW、百度集团-SW、网易-S、携程集团-S等在内后缀带S的二次上市港股互联网科技龙头，覆盖度更全，更全面表征中国顶级科技资产。截至10.22 在AI算力需求持续爆发的驱动下，光模块市场正经历着高速增长与技术迭代的双重变奏。云计算ETF汇添富（159273）同时布局光模块和港股科技龙头，一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇。截至6.30 【资金流向信号：主力资金与南向资金流向呈现“哑铃”特征】从当前资金信号而言，无论是主力资金还是南向资金，均呈现明显的哑铃策略，一方面，资金仍然聚焦科技主线，电子、通信等板块持续获资金流入；另一方面，银行、石油等红利板块以及中药、消费等低估值待补涨板块获资金再度关注，成为市场资金“避险”的主要方向！【主力资金近5日净流入前五的申万一级行业】【南向资金周度净买入前十的中信一级行业】跟随资金寻找配置线索，可关注：港股红利：中信证券复盘历史，认为2025年第四季度或成为红利股底部布局、获取超额收益的关键时点之一。原因在于目前基本面悲观预期或已充分反映，且优质龙头股息率重回吸引力区间，关注估值筑底后风格切换以及增量资金稳健配置需求带来的布局机会。（来源于中信证券20251015《物流与出行｜股息率重回吸引力区间，重视Q4红利布局》）站在当前时点看，相较于A股红利资产，性价比更高的港股红利资产或更具备增配价值。港股红利ETF基金（513820）标的指数股息率近7%，远超A股、港股主流红利指数，高股息优势明显！港股红利ETF基金（513820）近5日强势吸金超1亿元！低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，认准同类分红次数最多、纯度更高的港股红利ETF基金（513820），最新规模超30亿元，同指数ETF规模领先！其“100%纯粹”高股息选股策略更能应对复杂多变市场风格，堪称“港股红利经典之选”。基金已连续15个月月度分红（截至2025.9），为分红次数最多的港股红利类ETF！ 2、银行：关税不确定性加剧全球资产价格波动，催生防御性配置需求，带来银行配置机遇。银行板块分红稳定，且经过一段时期回调后股息率性价比回升，红利价值有望吸引避险资金流入！银行ETF龙头（512820）作为高股息领头羊，标的指数10月至今累计涨幅6.44%，同期沪深300回调1%。银行ETF龙头（512820）近10日强势吸金超2亿元！看好长期资金入市、公募基金改革、被动指数扩容下，增量资金可期、估值加速重塑的银行板块，认准银行ETF龙头（512820），一键把握“低利率”下银行板块的配置性价比！ 3、消费：全球贸易摩擦不断，关注内需消费板块。去年以来，重要会议提出要大力提振消费，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚，关注位于周期底部的传统消费标的，或迎来周期向上的机遇，同时自身还具有较高的分红价值。消费ETF（159928）同类规模领先，标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。港股方面，新消费赛道景气延续，消费成长标的有望迎来估值切换。港股通消费50ETF（159268）同指数规模领先，布局更纯粹港股新消费，潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手。 4、中药：中药行业在医药板块中具备类似银行行业的属性，现金充裕分红高，利润增长波动少，海外局势影响小。在基本面与资金面的共同催化下，板块有望迎资金青睐。中药ETF（560080）同类规模领先，资金已连续15天净流入，标的指数市盈率TTM为25.17，处于近10年23%分位点，已逼近十年“机会区间”。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。科创芯片50ETF、电池50ETF属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。其他基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资前请认真阅读基金法律文件，充分了解本基金详情及风险特征，根据自身风险承受能力选适配产品理性投资。港股通科技30ETF、恒生科技ETF基金、云计算ETF汇添富、港股红利ETF基金、港股通消费50ETF的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 09:54

A股收评：沪指涨1.36%站上3900点，创业板涨超3%，深地科技、算力硬件及大金融股爆发，农业银行13连涨创新高

，重点关注新质生产力主题、“反内卷”、大消费板块、“两重”领域。

金融界10-21 15:14

猪肉股快速拉升，什么信号？

很多资金开始寻找相对滞涨标的。今年来，大消费赛道基本没涨，猪肉股一般也被认为是消费的一个分支，但其投资逻辑完全不同——消费更多受需求影响，而如上所述，生猪养殖供给端的影响更大。作为少数没怎么涨，但又有独立产业逻辑的畜牧养殖，也因此受到了部分资金的关注。综上三点，很多资金开始“抄底”这个板块，畜牧养殖ETF（516670）最近20个交易日获得资金净流入2.6亿元。在全市场“养猪ETF”中，这只ETF的费率最低，为0.2%，相对性价比更高。作者：ETF红旗手风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-21 14:04

A股午评：沪指站上3900点，创业板半日涨近3%，深地科技及算力硬件概念股走高，苹果产业链活跃

，重点关注新质生产力主题、“反内卷”、大消费板块、“两重”领域。东方证券：区间震荡仍是市场主要特征东方证券认为，短期从市场情绪来看，赚钱效应、市场热度等已接近中性水平，期待股指走强不太现实，区间震荡仍是市场主要特征；操作上继续均衡配置，继续关注半导体设备、AI端侧、有色金属等板块。在三季报业绩窗口期，业绩仍是资金关注的重点。此外煤炭板块同样表现亮眼，其走强本质上仍是受益于涨价预期，冬季用电旺季来临，煤炭供需偏紧，价格具备向上弹性，阶段性表现意味浓厚。

金融界10-21 11:44

十大券商策略：高切低进行时，斗而不破，攻守有别

续性，并在现有基础上进一步深化。（3）大消费板块：扩内需政策进一步落地，有望带动行情向上。供需两端协同发力下，新消费浪潮正蓬勃兴起。（4）“两重”领域：多地重大工程项目建设加快推进，将推动产业链的完善和发展。

格隆汇10-20 07:55

市场波动加剧，资金再度“高切低”？中药ETF(560080)三连阳后首次回调，尾盘放量溢价，资金连续12日净流入！片仔癀发布Q3经营数据

有连云10-17 17:55

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