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ETF市场日报 | 港股大金融板块强势反弹；市场资金趋向债券型ETF

面，酒ETF(512670)领涨，港股大金融板块强势反弹具体来看，酒ETF(512690)涨幅达2.20%；港股非银ETF(513750)、港股金融ETF(513140)、港股通金融ETF(513190)、港股红利低波ETF(520550)、港股通央企红利ETF(513920)、红利港股ETF(159331)、银行AH优选ETF(517900)跟涨。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心6月20日公布，2025年6月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均较上月维持不变。招联首席研究员认为，LPR可能仍有下降空间，但对LPR等利率下降的节奏、幅度，市场不应抱有过高的期待。下一阶段LPR的变动需要在稳增长、稳息差、稳汇率、稳外贸等多重目标中保持动态平衡。中国银河策略指出，自2024年9月24日金融支持经济高质量发展一揽子政策出台以来，监管部门持续推出一系列稳资本市场的政策措施，为非银板块创造了有利的政策环境。在低利率环境下，权益资产配置比例的提高将显著改善投资收益率，叠加保费收入持续回暖带来的规模效应，预计将带动保险行业整体盈利水平提升。特别是在监管部门鼓励中长期资金入市的政策支持下，险资通过优化权益资产配置结构，有望实现投资收益的稳步增长，从而推动行业盈利预期持续向好。交银国际近日发表报告表示，预计中资金融股高股息策略的支撑因素进一步强化，建议把握高股息主线。该行认为支撑高股息策略的核心因素仍然成立，特朗普政府的关税政策及其高不确定性加剧了经济和资本市场波动，使得高股息资产的吸引力进一步凸显。保险行业方面，交银国际指出，资产、负债表现分化，当前估值水平上兼具防御性与弹性。跌幅方面，计算机、软件板块回调长江证券认为，近期AMD Advancing AI大会召开，AMD最新发布和预览一系列产品，推出了Instinct MI350系列GPU、端到端、开放标准的机架级AI基础设、预告了名为“Helios”的下一代AI机架、最新版本的AMD开源AI软件堆栈ROCm7等。AMD单卡和机架级AI基础设施性能大幅提升，生态进一步优化，相比英伟达其竞争力有望追赶。而我国国产算力处于总量和份额双升阶段，行业贝塔凸显，重申对国产算力行业推荐。活跃度方面，信用债相关ETF受关注成交额方面，短融ETF(511360)、十年国债ETF(511260)成交额超百亿元；公司债ETF易方达(511110)、信用债ETF基金(511200)等债券型ETF成交额居市场前列。换手率方面，标普消费ETF(159529)换手率居前。标普500ETF(159612)、0-4地债ETF(159816)、十年国债ETF(511260)换手率紧随其后。债券型ETF成交额居市场前列的核心原因在于其高流动性、低费率优势及当前市场环境的综合推动。首先，债券型ETF支持“T+0”交易和质押式回购功能，投资者可实时买卖并灵活融资，显著提升了资金使用效率。其次，相较于主动管理型债券基金，债券型ETF平均管理费仅为0.15%-0.3%，叠加部分产品主动降费至0.05%，成本优势吸引了大量机构和个人资金涌入。此外，在低利率和“资产荒”背景下，债券型ETF凭借分散化投资、透明度高及信用风险可控的特性，成为避险资金的重要配置方向，尤其在信用债ETF被纳入通用质押式回购担保品后，市场吸引力进一步强化。与此同时，交易所优化做市商制度、推动产品创新（如基准做市信用债ETF），叠加货币政策宽松预期下利率债配置需求上升，共同推高了市场活跃度，部分产品单日换手率超过100%。这些因素交织促使债券型ETF在震荡市场中成为资金配置的核心工具，推动其成交规模持续领跑。 ETF发行市场方面，下周一暂无最新动态以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-20 15:17

正式落地！两大行获注资超千亿元，银行ETF龙头(512820)冲高回落，连续3日累计吸金超2400万元！大火的银行板块还能上车吗？

较基准的基金未来配置上要向指数靠拢，而大金融板块被明显低估，预计公募基金也要向银行增配。综合来看，保险、国家队、公募基金未来增配银行板块的动力都很强，中信建投测算，增配资金规模或每年在5000-6000亿元左右，能够带动银行板块股价进一步上行。（来源中信建投20250617《银行2025年中期投资策略报告：长钱入市+基本面筑底，红利价值延续》）【基本面：经营稳健，分红可持续】平安证券认为，虽然近年来商业银行盈利增速受到资产端定价水平下行所带来的拖累，增速水平2024年以来出现了一定程度下滑，但一方面考虑到行业目前拨备水平仍然较为夯实，是支撑利润稳健的安全垫，另一方面政策关注度略有提升，特别是2025年4月国有大行资本补充计划的落地进一步夯实了银行业稳健经营的基础。此外，行业整体资本水平同样较为充足，是支撑分红水平保持稳定的重要基础，截止2025年1季度末，商业银行核心一级资本充足率和资本充足率分别是10.7%/15.3%，同比增加了0.2pct/0.4pct。（来源于平安银行20250612《险资银行板块配置研究：风格匹配，正当其时》）高股息领头羊，低估值价值王！看好长期资金入市、公募基金改革、被动指数扩容下，增量资金可期、估值加速重塑的银行板块，认准银行ETF龙头（512820）及其联接基金（A：007153；C：007154），一键把握“低利率”下银行板块的配置性价比！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。银行ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-17 17:17

政策东风、分红韧性、资金面催化，中国平安(601318.SH/2318.HK)迎来战略价值重估机遇

办，相关资本市场支持政策有望发布，催化大金融板块行情预期。眼下来看，在政策红利、分红韧性、资金面催化等多重利好支撑下，有理由对中国平安后续资本市场表现予以更乐观的审视。 1·政策红利密集释放，精准锚定平安核心业务线近期一系列利好政策，精准对焦平安的经营生态，为其带来了新的成长机遇。从区域政策来看，6月10日，中办、国办发布《关于深入推进深圳综合改革试点的意见》，从顶层设计入手让深圳在相关领域先行先试、探索新机制等，进一步激发深圳的创新发展活力。从《意见》涉及的领域来看，包括数据跨境、深港融通等多个方面，平安集团总部扎根深圳，显然将深度受益于区域开放创新政策。在民生保障方面，日期中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》中，明确提出完善基本医疗保险药品目录调整机制，制定出台商业健康保险创新药品目录等政策。这一政策为商业健康保险等领域带来了重要发展机遇。平安一直致力于医险协同模式的探索与实践，并不断深化"综合金融+医疗养老"双轮并行、科技驱动战略，通过整合国内外优质资源，持续打造旗舰互联网医疗平台"平安好医生"和自营医疗机构北大医疗集团，提供"到线、到店、到家、到企"的"四到"服务，已初步完成大健康网络构筑。而就在6月10日，平安好医生品牌焕新暨中国平安医健服务名片发布大会在上海举行，宣布平安健康医疗科技有限公司品牌正式焕新为"平安好医生"，同时发布年度医健服务名片，并首次推出全场景、全周期、全生态的"7+N+1"AI医疗产品矩阵，让平安好医生的AI医疗底层核心能力惠及整个社会。此外，资金入市政策也为中国平安带来利好。今年1月，中央金融办、证监会等六部委印发了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，引导商业保险资金、社保基金、企业年金基金等中长期资金加大入市力度。随着一系列相关政策的落地，如扩大保险资金长期投资试点范围、调降股票投资的风险因子、推动完善长周期考核机制等，为险资入市创造了更有利的条件，这也为平安的业务拓展提供了广阔空间。值得一提的是，5月底，平安资产管理有限责任公司获国家金融监督管理总局批复，同意设立恒毅持盈(深圳)私募基金管理有限公司。其注册资本3亿元，落户深圳前海。据悉，恒毅持盈将作为基金管理人向平安人寿定向发行契约型私募证券投资基金，首期基金规模300亿元。基金将聚焦"长期投资、价值投资"的理念，重点布局符合政策导向和险资配置需要的优质上市公司，积极发挥保险资金耐心资本的优势，助力中国资本市场高质量发展。综上来看，在一系列政策的推动下，不难发现，平安的战略布局与政策导向高度契合，其核心业务线有望得到进一步强化和拓展，从而实现业务的快速增长。 2·分红稳定性与板块欠配修复，迎价值共振机遇聚焦当前不确定性环境下，平安在资本市场的吸引力正因其"确定性"不断凸显。一方面，公司稳健的业绩表现以及长期稳定的分红，使其成为市场资金特别是长线资金配置的优质选择。从近期机构观点来看，平安得益于良好的业绩表现和股息优势也受到一众海内外大行的认可。根据近日高盛发表的6月亚太区策略报告，其按盈利重评领先指标准则列出最新的买入股(只列H股及中概股)名单，其中就包括中国平安。与此同时，交银国际近日报告亦表示，预计中资金融股高股息策略的支撑因素进一步强化，建议把握高股息主线。保险行业方面，交银国际指，资产、负债表现分化，当前估值水平上兼具防御性与弹性，推荐中国平安、中国太保和中国财险。值得一提的是，在此前平安股东会上，平安2024年拟年度分红293.34亿元，成为公司史上最大分红金额。而根据会上中国平安副总经理付欣介绍，平安过去十年的年度分红均实现持续增长，公司上市以来累计现金分红超过4000亿元。其亦表示未来公司分红会平衡好中短期和中长期股东回报。不难看到，平安良好的盈利能力和现金流状况为其持续稳定的分红提供了坚实基础。而稳定的分红不仅为投资者提供了可靠的收益来源，也体现了公司对股东的重视和回报，增强了投资者对公司的信心和粘性。从股息率来看，当前平安A股股息率达到4.46%，港股股息率TTM达5.71%，相较于市场中的一些理财产品和债券收益率，平安的股息率也展现出较强的吸引力。 (来源：阿斯达克) 另一方面，从板块视角来看，保险板块欠配叠加公募新规驱动，平安也将受益保险板块资金面催化。此前5月初证监会发布了《推动公募基金高质量发展行动方案》，完善行业考核评价制度，全面强化长周期考核与激励约束机制。在此背景下，A股上市险企较沪深300指数大幅欠配，多数机构观点认为，公募新规有望推动增量资金流入。而根据上海申银万国证券近日发布的研报，其指出《推动公募基金高质量发展行动方案》影响下，业绩表现和基准偏离度成为重要考虑因素，预计公募会逐步修正行业配置。保险板块下阶段有望迎来增量资金流入。其数据同时显示，截至一季度末，股票型基金重仓股非银板块配置比例较沪深300指数权重欠配9.68%，仅次于银行(9.73%)。而上市保险公司欠配比例中国平安欠配比重最大，达2.38个百分点。总的来看，中国平安作为保险板块的龙头企业，其股息率较高且业绩稳定性强，在资金面修复和增量资金的推动下，后续有望在资本市场收获新的价值成长机遇，值得关注。

格隆汇06-11 19:58

彻底沸腾！市场迎来新转机？

400关键点位，另加利好政策刺激之下，大金融板块再度摔杯为号，全线上攻，成为市场一大亮点。 01 大金融收获利好大家可能都好奇，到底《意见》说了什么，能够刺激大金融板块上涨？归纳下来，主要讲了5点： 1、健全金融服务实体经济的激励约束机制。 2、支持深圳开展科技产业金融一体化专项试点。 3、健全科技型企业信贷、知识产权证券化、科技成果和知识产权交易等实践场景和规则体系。优化科技型企业债权和股权融资协同衔接机制。 4、深化绿色金融改革。支持保险资金依法合规投资在深圳发起设立的主要投向特定领域的私募股权投资基金和创业投资基金。 5、允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。其中，值得重点关注的，是第5点，允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。要知道，在香港上市的粤港澳大湾区企业中，有像腾讯这样优质的大型科技公司，也有不少中小型、成长性十分好的公司，这些公司中，有不少是中国经济，特别是中国科技产业的代表，其中就包括了最热门的AI、半导体、新能源、创新药等等。如果这些公司能够顺利回归深交所，无疑给予更多国内投资者分享他们成长红利的机会。随着Deepseek、宇树机器人引发的中国科技热，中国的科技股进入重估阶段，A股和港股都吃到了这个重估红利，而香港市场，还吃到了另外一个超级红利--IPO。进入2025年，香港IPO市场全面复苏，募资规模创四年新高。就说刚刚过去的5月，单月募资额突破560亿港元，创2021年3月以来新高，年迄今累计募资774亿港元，接近2024年全年水平（876亿港元）。其中，宁德时代（H股）以357亿港元募资额成为2025年全球最大IPO，超额认购达15.17倍，国际投资者占比显著提升。此外，恒瑞医药、蜜雪冰城等企业也贡献了较大融资规模，推动港股IPO市场重回全球前三。最关键驱动因素，是A+H股上市热潮。统计数据显示，2025年已有超40家A股企业计划赴港上市，包括三一重工、晶澳科技等行业龙头。广发证券预计2025年港股IPO募资或达1300-1600亿港元，中概股回归（如SHEIN）或进一步提振市场。风向标之一的港交所，凭着这一波超级红利，股价涨到421港元，创2022年2月以来新高。这股热潮如果能够借着这次《意见》而复制到深交所，相关的板块，特别是券商板块有望受益。金融板块素来肩负万众期待的历史使命，一方面是股民对牛市的期待，券商历来被称为“牛市第一旗手”；另一方面则是“培育世界一流金融机构”带来的行业巨变。对于投资者而言，随着上市公司的数量越来越多，研究难度愈发复杂，不少投资者开始借道ETF投资于自己所青睐的行业。相比较于传统的个股研究，ETF配置于不同公司，尽可能规避单一个股带来的集中度风险，这正是ETF工具的价值所在。今日爆发的大金融板块中，券商ETF基金(515010)是纯正的“牛市第一旗手”的代表产品，跟踪中证全指证券公司指数，100%覆盖A股上市券商股。该ETF机构持有人占比65.22%，近三年收益率超20%，期内年化收益率为4.57%，高于同类基金的-1.4%，且产品管理费和托管费率仅0.15%和0.05%，成本为同类产品中最低，适合长期配置。 02 科技板块值得期待《意见》中提到的另外一点，同样值得高度关注，那就是金融赋能科技，即前文提到的“第2-4点”。港股在这方面已经做过很好的示范，特别是2018年的改革，吸引了不少中概互联网公司回流，以及相当多的创新药公司南下，近期大热的港股创新药板块，很多标的就是因为当年的改革才得以登陆港股市场的。今年，港交所再次优化“科企专线”审批流程，吸引更多AI、生物科技等创新企业来港IPO。同样地，如果《意见》能够顺利推进，深交所是否有机会重现当年港交所的盛况呢？可能性当然是存在的！特别是国内众多高科技创业公司，AI概念的、半导体概念的，还有诸多新兴科技概念公司，相当一部分都已经具备IPO的条件，只要政策允许，它们就可以登陆资本市场。实际上，中国汇聚了相当多、竞争实力强劲的科技公司，这些公司有的已经登陆资本市场，有的在登陆资本市场的路上。不管是哪一种，如果能够得到更多金融上的支持，它们的发展或许会更快、更好，反过来又有能力回报投资者更多。摩根士丹利就发表过明确观点，由DeepSeek所引领的技术突破与创新能力，加上中国在新能源车、电池、人形机器人等方面的进步，已促使投资者反思是否应同时投资于中美两大市场，而非仅仅押注美国的科技发展。大摩同时指出，环球投资者对中国的科技发展再度展现FOMO(Fear ofMissing Out，错失恐惧)的心态，加仓中资股的兴趣有所上升。据该行统计，环球长仓投资者在新兴市场当中，对中资股的配置较基准比重低配2.4个百分点，是有纪录以来最严重的低配，反映投资者有空间加仓中资股。在众多的科技公司中，金融科技类的公司，是一个值得关注的方向。从市场规模上看，去年全球金融科技市场规模突破8.5万亿美元，其中亚太地区占45%，约3.82万亿，中国则占了一半，约1.9万亿美元，这是一个相当庞大的市场。除了规模庞大，金融科技的增长速度也很快，现正以每年约18%的增速向前推进，其中数字支付、数字信贷、数字财富、绿色金融科技、跨境支付增速，增速更大，超过了30%。而各种高科技，特别是AI在支付清算、借贷融资、财富管理、零售银行、保险、交易结算等领域的应用越来越广泛，表明金融科技未来的增长动力依然很充足。这场金融和科技相互赋能的创新周期，非但没有结束，甚至都未到高潮。可以期待的是，未来会继续涌现出更多的创业机会、投资机会。关注金融科技的投资者，可以看看金融科技ETF华夏(516100)，它是去年“9·24”行情中横空出世的“新第一旗手”，去年9月24日至今，期间最高涨幅高达107%，弹性爆发力惊人。业绩的大爆发得益该ETF跟踪的金融科技指数，涵盖互联网券商、金融IT、移动支付等多个细分领域，AI科技+金融双轮驱动。 03 结语当前，中国金融行业正经历深刻变革，传统金融机构加速转型，金融科技企业持续创新，两大领域交织出独特的投资机会。总的来说，传统金融板块迎来估值修复窗口，而金融科技则站在政策和技术的双重风口上。像券商板块，因为资本市场的制度化改革，并购重组活跃度提高，投资者回报增加，各类新产业公司的上市，以及增量资金的流入等等，都为业务带来增量，这类改革和政策红利，仍然在进行中，本次的《意见》就是其中一个明证。此外，股市的持续好转，也为券商提供了更多业务增量。金融科技方面，数字人民币试点深化，跨境支付、智能合约等应用场景不断拓展，为支付机构和技术服务商打开新空间。人工智能与大模型的爆发，让智能投顾、风险管理、信贷审批等领域的效率大幅提升，深耕B端的技术服务商更受资本青睐。此外，监管科技（RegTech）需求激增，反洗钱、数据合规等解决方案成为金融机构的刚需，相关企业迎来业绩放量期。而且，金融与科技的融合正在加速，双方的合作愈发紧密，从系统搭建到联合风控，双方优势互补形成生态闭环。以上，都是值得投资者重点关注。在市场有望结束盘整，并持续向上突破的大背景下，大金融股也好，金融科技也好，将迎来更广阔的成长空间。（全文完）

格隆汇06-11 18:58

突发合并传闻，大金融板块应声大涨，香港证券ETF涨超3%，证券ETF龙头、保险证券ETF、港股通金融ETF、上证券商ETF涨超2%

突发合并传闻，大金融板块应声大涨，香港证券ETF涨超3%，证券ETF龙头、保险证券ETF、港股通金融ETF、上证券商ETF涨超2% 证券板块午后进一步走强，兴业证券涨停，信达证券涨超9%，东兴证券、中国银河、光大证券、广发证券等跟涨。 ETF方面，金融相关ETF全线飘红，易方达基金香港证券ETF、鹏华基金证券ETF龙头、鹏华基金保险证券ETF、华夏基金港股通金融ETF、汇安基金上证金融ETF、证券ETF易方达涨超2%。消息面上，板块迎来多重催化剂：中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》提出，允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。若IPO业务回暖，券商投行收入有望显著改善。 6月6日，证监会核准文件显示，长城国瑞证券、东兴证券、信达证券三家券商，以及东兴基金、信达澳亚基金等共八家机构实际控制人变更为中央汇金。在股权划转后，汇金旗下有8家券商和6家基金公司，重新点燃市场对券商合并重组的预期。此外，今日网上有消息称“兴业证券有大事官宣，闽籍航母箭在弦上。”兴业证券午后一度涨停，截止收评涨9.29%。 2023年10月底召开的中央金融工作会议提出“加快建设金融强国”“培育一流投资银行和投资机构”。随后证监会提出，鼓励通过并购重组方式打造一流投行，并拿出一揽子具体支持举措。2024年的新一轮券商整合潮得到了前所未有的政策支持。此前业内就预期属于同一实控人旗下的两家或多家券商或有更大概率出现并购活动，如汇金系的中金公司和中国银河，上海国资系的东方证券和上海证券，福建系的兴业证券和华福证券，安徽系的国元证券和华安证券等。中信证券发布研报称，在国家持续鼓励通过并购重组提升行业资源配置加速构建国际一流投行的背景下，汇金系券商多牌照效率整合方案值得观察。兴业证券在研报中提到，在监管部门“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力”的政策导向下，“汇金系”券商阵容的扩大或将引发市场对券商整合的预期升温。值得一提的是，券商“注销式”回购日益增多。截至6月5日，今年以来已有6家券商实施股份回购，已回购股份合计1.29亿股，已回购金额13.1亿元，包括国泰海通、东方证券、国金证券、财通证券、华安证券、西部证券。公司管理层出于对公司自身价值的信心，同时满足市值管理需求，通过注销回购股份，优化资本结构，改善盈利指标，提高资本回报效率。目前A股的金融主题ETF跟踪的指数有多种，如证券公司、香港证券、180金融、金融科技、证券龙头、港股通内地金融、证券公司30、中证800证保、H300金融服务港币和证券先锋。从规模角度来看，目前A股规模过百亿的券商ETF分别是国泰基金证券ETF、华宝基金券商ETF，最新规模分别是298.47亿元和229.83亿元。易方达香港证券ETF也是规模快速增长的一只ETF，最新规模为78.97亿元，同时费率也处市场最低水平，管理费率+托管费率分别是“0.15%+0.05%”。从费率角度来看，银华基金券商ETF、华夏基金券商ETF基金、富国基金券商指数ETF的管理费率+托管费率均是“0.15%+0.05%”，处于市场最低水平。

格隆汇06-11 17:28

午评：沪指站上3400点、创业板指涨1.29%，大金融及汽车产业链概念股集体爆发

工程、教育软件等跌幅居前。热门板块大金融板块发力证券、保险、期货、互联网金融等大金融板块集体拉升，信达证券一度涨停，南天信息涨停，兆日科技、南华期货等跟涨。点评：消息上，中办、国办发文发布《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》。深化绿色金融改革。允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。汽车产业链爆发汽车产业链爆发，零部件、一体化压铸、整车方向领涨，美晨科技、欣锐科技、合力科技、英利汽车等超10股涨停。点评：消息面上，比亚迪、东风汽车、中国一汽和广汽集团等车企纷纷宣布，承诺对供应商的支付账期不超过60天。国联民生证券认为，车企承诺缩短账期，缓解供应链压力，加速行业向龙头集中。固态电池概念活跃固态电池概念股再度活跃，德新科技4连板，腾远钴业、雄韬股份、宁新新材等跟涨。点评：兴业证券认为，多家主流车企计划推出搭载固态电池的新车型。目前固态电池材料体系已基本定型。预计2025年下半年将成为固态电池中试线落地、材料与设备定点的双重关键节点。机构观点华泰证券：“上有顶，下有底”或仍是基准情形华泰证券认为，大势上，“上有顶，下有底”或仍是基准情形，关注6月中旬陆家嘴论坛、FOMC会议对市场的后续指引。风格上，近期微盘股成交额占比接近2023年11月水位，虽拥挤并不意味回调，但目前参与小盘行情的赔率偏低。成交额尚未放量下，行业轮动速度或仍偏快，创新药、新消费等主题轮动演绎或相对充分，板块上可关注成交额占比回落且具备产业催化的低位科技方向。配置侧，把握赔率思维，关注科技中拥挤度相对低位的AI算力芯片、存储芯片、光纤光缆及智能驾驶等，中期关注以A50、消费、金融为代表的核心资产。申万宏源：短期科技超跌反弹 A股中期重回结构牛申万宏源认为，历史上，熊市结束、牛市未立阶段，往往会有一个震荡区间。向上突破这个区间后，往往就是牛市主升浪。所以，突破条件基本和牛市确立条件一致。2025Q2-Q3 A股总体处于震荡区间内是大概率。等待天时地利人和，启动更大级别行情。对消费扩散行情保持谨慎，明显的新消费赚钱效应扩散，往往是短期调整的信号。A股中期重回结构牛，仍依赖于科技产业趋势突破。短期科技超跌反弹，中期尚未摆脱休整波段。6月围绕着公募基金业绩比较基准调整，可能会有新一轮博弈。东方证券：市场走向仍受制于内外因素东方证券认为，短期来看，市场走向仍受制于内外因素，尽管元首通话后释放了积极信号，双方在多方面仍存在分歧，在没有明确的结果达成前，市场仍会维持”区间震荡、题材活跃“的格局。从另外一个角度即板块表现看，任何一次的市场调整同样也是热点切换的过程，人形机器人、传媒股的尾盘拉升很好的印证了这个特点，投资者应该把握市场调整带来的调仓机会。

金融界06-11 11:47

银行年中揽储压力如何影响市场风格？

股的市值管理和长期价值投资理念的修复，大金融板块（银行+非银金融）占比52%。相关产品：沪深300价值ETF（562320）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界06-09 09:17

算力爆发，159363劲涨2.3%，信创成超级“黑马”！光大证券盘中突发，券商ETF放量两连阳

亿元创历史次高！图片来源：Wind 大金融板块继续活跃，“牛市旗手”券商接棒银行领跑，光大证券盘中一度飙升逾9%，A股顶流券商ETF（512000）场内收涨1.29%。银行股批量新高后出现分化，不过A股规模最大银行ETF（512800）仍斩获三连阳，收盘价续创历史新高。 “吃药”行情也有续集，创新药仍是主力军，制药指数涨0.93%拿下“六连涨”，国内首只跟踪制药指数的药ETF（认购代码：562053/上市代码：562050）获关注。医疗ETF（512170）连阳站稳半年线，成份股乐普医疗“童颜针”获批上市，今日20cm涨停。 A股6月开好“投”。值得一提的是，在2014年，光大证券的一次异动拉开了超级大牛市的序幕，而最近两天，光大证券已连续放量大涨。此外，端午节前，中信证券曾发表最新策略观点认为，中国权益资产或正迎来年度级别牛市。【ETF全知道热点盘点】下面重点聊聊信创、创业板人工智能、券商等几个板块的交易和基本面情况。【超1亿元！成交额激增，信创成香饽饽！三大核心因素驱动，信创ETF基金（562030）全天宽幅溢价】或由于3000亿元巨头海光信息拟“鲸吞”900亿元龙头中科曙光，国产算力产业将迎来“航母级”巨头，汇聚信息产业链上下游优质资源，全面发挥龙头企业引领带动作用，信创板块投资热度持续高企。热门ETF方面，聚焦信息技术自主可控领域的信创ETF基金（562030）场内价格收涨0.74%，全天成交额1.02亿元，环比激增230%。该ETF场内宽幅溢价，收盘溢价率达0.25%，显示买盘资金较为强势，伴随成交大幅放量，或有巨额资金进场抢筹！成份股方面，稳定币、金融IT、跨境支付概念股天阳科技飙涨超12%，京北方大涨近4%；AI应用概念股纳思达涨超4%，金山办公、福昕软件等个股涨逾2%。图片来源：Wind 信创板块投资热度飙升，核心驱动因素或围绕以下几个方面： 1、稳定币站上风口。稳定币的底层技术（区块链、跨境清算系统）需要信息技术高度安全并且自主可控，我国需避免在金融基础设施上依赖海外技术。因此稳定币的推广，倒逼国产化技术（如操作系统、数据库、安全加密）的加速渗透。 2、EDA断供风险催化国产化替代。美国限制EDA工具对华出口，给依赖进口EDA工具的中国企业带来挑战，同时也给国产EDA厂商提供了宝贵的发展契机。华大九天、概伦电子等国内EDA领军企业通过并购整合等方式快速提升自身实力，力求在这一关键领域实现技术突破和市场占有率的提升。 3、海光信息&中科曙光战略重组。两大国产算力龙头或拉开并购整合序幕，助力国产半导体设备企业从重复性较高的单点竞争发展为更良性的平台竞争。值得关注的是，海光信息、中科曙光均位列中证信创指数前十大权重股，合计权重超10%。图：中证信创指数前十大权重股中信证券表示，外部供应链扰动或将持续，信创发展兼具迫切性及确定性。东莞证券认为，我国数据库、操作系统等重要基础软件领域国产化率仍较低，距离2027年的100%全面替代的目标差距较大，随着国产替换节点迫近，节奏有望加快，市场空间广阔。扎根自主可控，护航国家安全！或由于两大算力龙头海光信息&中科曙光合并、EDA断供、稳定币草案通过、华为鸿蒙PC发布等多个重磅事件催化，信创板块热度持续飙升。重仓软件开发行业的信创ETF基金（562030）及其联接基金（A类：024050；C类：024051）被动跟踪的中证信创指数，覆盖基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等信创产业链核心环节，指数具备高成长、高弹性特征，当前形势下，重点关注信创产业的四重投资逻辑： 1、国际形势：区域政治扰动，逆全球化趋势加剧，自主可控需求迫切，从国家安全、信息安全、产业安全的角度来讲，信创领域，均有国家大力扶持和企业加速发展的必要性； 2、宏观层面：地方化债力度加码，政府信创采购有望回暖； 3、技术层面：以华为为代表的国产厂商实现新技术突破，看好国产软硬件市场份额攀升； 4、把握节奏：信创推进到达关键时间节点，采购标准进一步细化。【海外AI算力龙头重回巅峰，国内如何对标？千亿市值标的率先暴涨6%，成交额居榜首，159363放量升逾2%】隔夜海外AI总龙头市值重回全球榜首，海外AI算力需求持续被验证，今日创业板人工智能重回活跃，光模块等算力龙头股集体走强！其中，联特科技大涨超9%，新易盛涨超7%创阶段新高，千亿市值的中际旭创大涨6%成交额居股票榜首，天孚通信、协创数据等跟涨逾4%。热门ETF方面，同标的指数规模较大、流动性较好的创业板人工智能ETF华宝（159363）全天强势，场内价格收涨2.3%，重返20日均线。全天成交额达1.1亿元，环比放量近一倍，交易情绪活跃。图片来源：Wind 消息面上，美东时间6月3日，英伟达股价上涨近3%再次成为全球市值最高的上市公司，海外AI算力龙头重回巅峰时刻，表明全球AI算力投资景气度仍在。映射至A股，算力正处政策红利及产业高景气的双重驱动中，以光模块为代表的算力产业链有望开启上行通道，重仓算力产业链的创业板人工智能赛道值得重点关注。政策方面，5月30日，工信部发布《算力互联互通行动计划》，有望加速国内不同主体、不同架构的公共算力资源标准化互联，提高资源使用效率和服务水平。放眼全球，越来越多国家和地区加大AI基础设施建设。产业方面，从全球来看，英伟达于5月28日发布Q1财务数据，实现持续高增长，AI算力景气度持续被验证；从国内来看，海光与曙光的重组有望引发鲶鱼效应，加速国产算力龙头的竞争，以及市占率向头部公司集中。从宏观策略看，展望下半年，中信证券认为科技产业的投资主线将继续围绕AI展开。随着DeepSeek R2、GPT-5在下半年的预计发布，判断中国科技产业价值重估的过程仍然没有结束，推荐持续关注AI生态扩张、应用落地为细分行业所带来的投资机会。产业微观看，中原证券表示，头部云厂商资本开支展望乐观，AI算力产业链各环节需求高景气，预计1.6T光模块2025H2会逐步放量。AI与算力发展相辅相成，伴随行业景气度的持续提升，全球市场对高速率光模块产品的需求大幅度增加，头部厂商有望维持较高的利润率，相关公司业绩或延续高增长态势。把握AI热门赛道机会，建议重点关注全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数一键布局算力硬件+算力软件+AI应用三件套，高效地捕捉AI主题行情，以“光模块”龙头为先锋，囊括AI基建、算力硬件、AIDC、云计算、AI+应用等热门AI赛道。【光大证券打响“旗手”反攻发令枪！券商ETF放量两连阳，行情持续性如何？】今日光大证券扛起反攻大旗，带领券商股集体异动。光大证券盘中一度涨逾9%，收涨6.43%；锦龙股份涨近3%，财达证券、东吴证券涨超2%，中金公司、东方财富等30余股涨逾1%。图片来源：Wind A股顶流券商ETF（512000）高开高走，场内价格收涨1.29%，日线两连阳，收复20日线，全天成交额6.51亿元，环比放量超2亿。图片来源：Wind 光大证券的率先反攻代表着券商板块投资价值正重获市场关注，背后逻辑或有以下几方面： 1、券商板块再现融资信号，5月28日中泰证券公告，上交所受理了公司不超过60亿定增事项，公司控股股东枣矿集团拟认购本次增发股份的36.09%。此外，南京证券5月17日公告定增事项获上交所受理。这标志着券商行业再融资进入“有条件的常态化”阶段，有望提升抗风险能力和市场竞争力。 2、“2025陆家嘴论坛”将于2025年6月18日至19日召开，按照此前官方透露，届时中央金融管理部门将发布若干重大金融政策，券商板块有望直接受益。 3、《公募基金运作管理办法》鼓励公募基金持仓向基准偏移，非银是沪深300的第二大权重板块，而当前机构持仓处于低位。截至一季度末，与沪深300比较，公募基金低配非银9.7百分点，后续增仓动能或较强。此外，年内大金融板块中，银行保险异动频频，券商表现则相对落后，后续补涨空间或值得期待。分析指出，券商板块当前的估值水平和机构持仓情况也为其上涨提供条件。板块整体估值处于相对低位，机构持仓比例同样不高，这为资金流入创造了空间。在宏观层面稳股市措施持续推进的背景下，券商板块的业绩表现保持同比增长态势，基本面支撑相对稳固。东海证券表示，资本市场新“国九条”顶层设计指引明确了培育一流投资银行的有效性和方向性，活跃资本市场的长逻辑不变，关注陆家嘴论坛政策发布预期带来的市场情绪催化，把握券商板块并购重组、高“含财率”和ROE提升三条逻辑主线。有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。数据来源于沪深交易所、公开资料等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。风险提示：信创ETF基金及其联接基金被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，券商ETF及其联接基金、银行ETF、医疗ETF、药ETF、信创ETF及其联接基金的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，创业板人工智能ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-04 18:07

港股大涨：恒生指数升1.13%，光大控股飙24%，德康农牧创新高

济复苏和金融改革的乐观预期提振了银行和大金融板块。摩根士丹利大中华区首席经济学家邢自强（Robin Xing）评论：“香港市场的吸引力正在增强，政策支持和全球资金回流是主要推动力。”然而，科技股分化反映了行业竞争加剧和盈利压力的挑战。编辑总结 6月3日港股市场展现强劲动能，恒生指数、国企指数和大金融、汽车板块领涨，反映市场对政策利好和经济复苏的信心。新能源、金融科技和黄金板块表现突出，但科技股分化提示行业内部竞争加剧。投资者需关注政策动态、行业趋势及全球经济环境，以把握结构性机会并规避潜在风险。 2025年相关大事件 2025年5月28日：香港金管局正式实施稳定币监管框架，联易融科技等金融科技公司股价上涨超10%，市场对数字货币领域信心增强。 2025年4月20日：中国新能源车出口同比增长35%，理想汽车和比亚迪股价分别上涨5.2%和3.8%，推动港股汽车板块走强。 2025年3月15日：内地发布金融改革新政，银行和券商板块受益，中信银行和光大证券单日上涨超4%。 2025年2月10日：国际金价突破2200美元/盎司，紫金矿业和招金矿业股价上涨3.5%，港股黄金板块表现强劲。 2025年1月18日：德康农牧发布2024年财报，净利润同比增长45%，股价单日上涨8%，猪肉板块受到市场追捧。专家点评 2025年6月2日，摩根士丹利大中华区首席经济学家Robin Xing表示：“港股市场的上涨动力来自政策支持和全球资金回流，新能源和金融科技板块的结构性机会尤为突出。”——来源于彭博社 2025年5月30日，瑞银集团大中华区首席投资官Bin Shi指出：“香港稳定币立法为金融科技公司打开了新增长空间，联易融科技等企业有望受益。”——来源于瑞银官网 2025年5月25日，高盛集团亚洲市场策略师Timothy Moe分析：“汽车和黄金板块的强劲表现反映了全球需求复苏，港股估值吸引力正在提升。”——来源于路透社 2025年5月20日，巴克莱银行亚洲市场分析师Vishal Shah评论：“科技股分化加剧，投资者应聚焦于盈利能力和政策支持的龙头企业，如网易和小米。”——来源于彭博社 2025年5月15日，摩根大通亚太区首席策略师J.P. Morgan表示：“港股市场的短期波动不改长期向好趋势，银行和新能源板块仍是配置重点。”——来源于摩根大通官网来源：今日美股网

今日美股网06-04 00:11

一年期存款利率跌破1%！有哪些低估红利资产可以关注？

股的市值管理和长期价值投资理念的修复，大金融板块（银行+非银金融）占比52%。相关产品：沪深300价值ETF（562320）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界05-29 09:37

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