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A 股周期线新引擎！煤炭开采加工领涨郑州煤电封板 10 月供需共振催生行业红利期

季需求旺季临近，冷冬预期催化需求：中国天气网报道称，10 月下旬全国多地气温 “跳水”，20 个省会城市最低气温创下立秋后新低，北方供暖需求提前启动。国盛证券指出，冬季采暖与工业旺季双重推动下，煤炭需求韧性较强，“迎峰度冬” 旺季需求成色良好，为煤价提供支撑。板块估值低位 + 机构密集看好：山西证券研报称，当前煤炭板块整体估值处于历史低位，叠加高股息属性，成为市场风格切换中的防御性优选。山西证券、国元证券等多家机构在 10 月研报中看好四季度板块机会，认为煤价上涨将推动企业四季度业绩环比改善，板块具备补涨动力与配置价值。受积极影响板块动力煤开采板块：直接受益于煤价上涨与需求提升，业绩弹性显著。中财网研报指出，市场煤比例较高的煤企业绩弹性更大，秦港 5500 大卡动力煤 Q3 均价环比上涨 6.5%，带动企业单位毛利回升。炼焦煤及煤化工板块：市场化程度更高，价格弹性优于动力煤。东方财富网研报显示，炼焦煤价格与动力煤价格存在 2.4 倍比值规律，随着动力煤价格上行，炼焦煤目标价有望进一步提升至 1800 元 / 吨以上。此外，中财网研报指出，喷吹煤企业因以市场价交易，Q3 业绩已实现较好的环比提升。煤炭运输及港口板块：受益于煤炭产销两旺与港口补库需求。大秦线检修持续背景下，煤炭运输需求保持稳定，港口吞吐量回升带动相关企业业务增长。中泰证券研报指出，煤炭供需紧平衡状态下，运输环节的周转率与运价具备改善空间，相关港口及铁路运输企业将间接承接行业红利。风险提示：本文提及的行业信息与企业动态仅作梳理，不构成任何投资建议；企业经营及市场波动存在不确定性，请注意相关风险。

金融界10-27 11:03

开源证券：给予新集能源买入评级

）电力业务：三季度，受益于安徽地区高温天气，发电量与上网电量环比明显回升。电价方面，市场化交易电价有所改善，带动综合上网电价环比提升。成本端，受益于发电量提升带来的规模效应，前三季度售电单位完全成本预计较上半年有所下降，盈利能力环比修复。　　持续推进煤电一体化，分红有望提升　　（1）持续建设煤电一体化：截至2025年9月，公司共有5对生产矿井，合计产能2,350万吨/年。公司在建的上饶电厂（2*1000MW）、滁州电厂（2*660MW）、六安电厂（2*660MW）等项目正按计划有序推进。其中，上饶、滁州电厂各有一台机组有望于2025年底提前并网发电。待在建机组全部投产后，公司控股装机容量将增长139%，协同优势将充分显现。　　（2）分红有望提升：公司2024年度现金分红为每股0.16元，分红比例为17.3%。随着在建电厂项目于2026年陆续投产，公司资本开支高峰期将过，现金流有望明显改善。管理层表示，未来在没有新的重大资本开支项目前，预计将逐步提高分红比例，向集团内其他上市公司30%以上的分红比例靠拢，股东回报水平有望持续提升。　　风险提示：经济恢复不及预期；煤价下跌超预期；新增产能进度不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券翟堃研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.53%，其预测2025年度归属净利润为盈利26.57亿，根据现价换算的预测PE为6.89。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为8.07。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-26 19:53

行业首款可感知呼吸的空调！海尔麦浪舒适风Pro天猫上市

节风向，老人、孩子都能轻松操作；怕极端天气“掉链子”？AI 热流除霜 2.0 科技和凉芯桥2.0技术，可确保 24 小时制热不停机、70℃高温下持续制冷，从容应对各种极端天气；觉得空调颜值不搭家居？流星银配色与一体化玻璃面板的简约设计，自然融入多种家居风格，实现好空气与家居美学的和谐统一。对用户而言，海尔麦浪舒适风 Pro 系列的推出，意味着更贴心、更节能、更懂需求的智慧生活体验；对行业来说，这是空调从功能升级到需求适配的重要转变。海尔空调正以这样的持续创新，不断定义“好空气”的新标准，让家真正成为满是舒适与安心的“好空气主场”。

证券之星10-25 19:23

中国奥委会与李宁品牌联合发布2026年米兰冬奥会中国体育代表团领奖装备

面料，帮助运动员轻松应对冬季不同路面和天气环境。领奖装备不仅让东方美学在国际体育舞台上得以展现，更展现出中国专业运动科技的实力。现场的无人机主题秀环节，以动感的无人机表演勾勒出2026年米兰冬奥会中国体育代表团领奖装备的线条，表达出对2026年米兰冬奥会中国体育代表团的美好祝福。李宁品牌创始人、集团董事长李宁表示：“中国体育的荣耀在一代代运动员间传承，领奖装备代表着巅峰时刻的荣耀，也是民族精神与运动员风貌的展现。中国体育正进入一个加速发展的时代，李宁品牌将不断深耕专业运动科技领域，以持续创新的科技实力，全力服务和支持中国体育代表团，做中国奥委会和中国体育代表团最值得信赖的合作伙伴。” 注： [1][2]：数据来源于第三方检测机构。 [3][4]：蓄热性能数据为第三方检测机构基于GB/T 18319-2019规定于实验室环境下测试结果；远红外性能数据为第三方检测机构基于GB/T 30127-2013 规定于实验室环境下测试结果。

金融界10-25 13:19

10月24日证券之星午间消息汇总：国家发改委重磅发声！

产地煤价预计延续上涨。近期主产区受降雨天气及大秦线检修影响，煤炭生产和运输受限，煤炭供应稍有收紧。随着北方地区逐步进入供暖季，化工、冶金等非电行业因旺季来临，下游采购需求逐步释放，市场交易活跃度有所提升，市场看涨情绪浓厚，产地煤价整体偏强运行。 2、东兴证券认为，2025年乳制品供需结构进一步优化，奶价出现触底回升的迹象，预计下半年生鲜乳达到供需平衡。加上2024年乳制品企业控制发货节奏，常温奶库存积压情况改善，喷粉减值损失逐步减少，预计随着原奶价格的回升乳企经营业绩有望明显改善。 3、国泰海通研报认为，在以旧换新政策的推动下，中国电动重卡市场实现高速增长，渗透率持续提升。与此同时，尽管欧美地区现阶段重卡电动化水平相对较低，但在碳排放考核趋严与补贴政策支持的驱动下，其增长势头也已初步显现。国泰海通认为，随着电动重卡市场迎来爆发式增长，其将为锂电行业带来广阔的增量空间，动力电池及关键材料企业有望从中受益。

证券之星10-24 13:00

英伟达Drive与Uber合作推进自动驾驶，Uber股价盘中涨幅3.5

驶场景，包括机场接送、复杂路口以及多变天气条件。英伟达指出，这一举措将借助其DGX Cloud基础设施，为自动驾驶模型提供更精准、更可靠的数据支撑。技术目标与优势英伟达与Uber的合作依托DGX Cloud基础设施，聚焦以下三大技术目标：实现更高精度的仿真模拟，显著减少异常情况。缩短模型训练后的迭代周期，支持可扩展的机器学习运维（MLOps）。在罕见或极端驾驶场景下，模型表现更加稳定可靠。此外，英伟达Drive团队表示，通过整合Uber车辆收集的数据，将显著提升自动驾驶系统在现实环境中的泛化能力和安全性。近期，英伟达AI技术负责人指出：“结合真实运营数据训练的基础模型，将大幅缩短自动驾驶技术商业化的时间。” Uber数据价值分析 Uber的全球运营网络为自动驾驶模型提供独特的数据价值。据英伟达今年8月发布的白皮书显示，Uber每月服务超过10亿人次与物品运输。与私人车辆相比，Uber车辆的运营时间几乎覆盖全天，闲置时间少，因此可用于收集高价值的极端驾驶场景更多。例如，机场接送场景全天候运营，涵盖各种天气和光照条件，密集交通、不可预测行人以及频繁变道和突然停车的情况，使其成为极具挑战性的训练场景。数据收集指标 Uber车辆普通私家车运营时间全天候高频运营主要高峰时段极端场景覆盖恶劣天气、机场、活动集中区有限数据多样性高，覆盖不同路况、乘客行为低驾驶行为指标刹车、加速、变道频率可量化难以全面记录 Uber还通过乘客评分与车载遥测数据评估司机技能，从而进一步提升模型训练的数据质量和价值。股价市场反应消息公布后，Uber股价在周四午后快速上涨，一度触及盘中高点，涨幅达到3.5%，随后涨幅有所回落。这显示投资者对英伟达与Uber合作推进自动驾驶技术抱有积极预期，认为其在未来市场竞争中具备潜在优势。行业意义与趋势此次合作不仅强化了英伟达在AI驱动自动驾驶领域的领先地位，也凸显Uber在数据资源方面的独特优势。通过结合实时运营数据与高精度仿真，自动驾驶模型的训练精度与安全性将明显提升，为整个自动驾驶行业带来新一轮发展契机。编辑总结英伟达Drive与Uber的合作标志着自动驾驶技术进入数据驱动加速阶段。借助Uber多样化、真实的驾驶场景数据，英伟达的Cosmos World基础模型能够在更高精度仿真和极端条件下表现更加稳定可靠。市场反应显示投资者对双方合作前景看好，同时也揭示了数据资源在自动驾驶领域的战略价值。这一举措或将引领行业在模型训练和商业化进程上取得突破。常见问题解答问1：英伟达与Uber合作的核心目的是什么？答：核心目的是利用Uber收集的大规模真实驾驶数据对英伟达Cosmos World基础模型进行后训练，从而提升自动驾驶技术的精度和稳定性。通过覆盖复杂路口、机场接送和多变天气等场景，模型能够更好地应对极端驾驶情况，加速商业化进程。问2：Uber车辆数据为何比普通私家车更有价值？答：Uber车辆全天候高频运营，覆盖多样化极端场景，闲置时间少，同时配备车载遥测数据和乘客反馈，可量化刹车、加速和变道行为。这些数据提供了私人车辆无法匹配的训练价值，显著提升模型泛化能力。问3：英伟达在技术层面有哪些具体目标？答：主要有三大目标：一是实现更高精度的仿真模拟，减少异常情况；二是缩短模型训练后的迭代周期，支持可扩展的机器学习运维（MLOps）；三是在罕见或极端场景下保证模型表现稳定可靠。问4：此次合作对股市有何影响？答：合作消息公布后，Uber股价盘中上涨一度达3.5%，显示市场对英伟达与Uber在自动驾驶领域合作持积极预期，认为双方结合数据与AI技术将带来商业和技术优势。问5：这次合作对自动驾驶行业整体有何意义？答：此次合作凸显了数据资源在自动驾驶技术发展中的核心作用。通过结合高精度仿真与真实运营数据训练模型，行业整体可提升训练精度与安全性，为未来自动驾驶技术的商业化和市场推广提供示范效应。来源：今日美股网

今日美股网10-24 10:10

A股开盘：沪指涨0.17%、创业板指涨0.83%，存储芯片、量子科技及商业航天概念股集体走高

产地煤价预计延续上涨。近期主产区受降雨天气及大秦线检修影响，煤炭生产和运输受限，煤炭供应稍有收紧。随着北方地区逐步进入供暖季，化工、冶金等非电行业因旺季来临，下游采购需求逐步释放，市场交易活跃度有所提升，市场看涨情绪浓厚，产地煤价整体偏强运行。国泰海通：建议重点关注宇树机器人产业链或生态链投资机会国泰海通指出，10月20日，宇树科技微信视频号发布H2仿生人形机器人，该款机器人高180cm，重70kg。宇树在人形机器人领域优势显著，技术与产品持续迭代，国泰海通建议重点关注宇树机器人产业链或生态链投资机会。国金证券：海外加密矿场正在向AI算力中心转型国金证券表示，加密矿场公司由于具备低廉的电价、大量已获批的电力额度，成为AI数据中心的新入局者。目前大部分加密矿场都在为向AI数据中心转型做准备，但转型策略与进度各不相同，建议关注转型AI数据中心较为进取，有明确AI算力拓展规划及电力保证，且持币市值、持股市值、在手合同现值之和较当前股价折价的公司。

金融界10-24 09:34

wti原油大涨超5%，油气ETF(159697)连续4日获净申购

件在不断被强化，25年冬季或将迎来极寒天气。25Q2以来天然气需求逐渐好转，25年1-8月天然气表观消费量累计同比下降0.1%，较1-2月累计同比下降3.4%有明显改善。随着采暖季天然气消费旺季来临，在冷冬预期的催化下，天然气下游需求有望持续修复。在销量方面，作为国内天然气产销龙头，“三桶油”不断加强市场开拓，25H1“三桶油”天然气销量合计同比增长3.2%，增速快于国内天然气需求增速。在销售定价环节，“三桶油”天然气业务充分受益于天然气市场化改革，随着国内天然气市场化改革深化，“三桶油”天然气销售环节受管制比例有望持续下降，非管制部分价格弹性有望持续提升，天然气盈利能力有望持续向好。截至2025年10月23日 15:00，国证石油天然气指数(399439)上涨0.92%，成分股石化机械(000852)上涨10.01%，大众公用(600635)上涨6.53%，广聚能源(000096)上涨4.91%，深圳燃气(601139)上涨4.41%，中国石油(601857)上涨3.15%。油气ETF(159697)上涨1.26%，最新价报1.13元。油气ETF紧密跟踪国证石油天然气指数，国证石油天然气指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司的证券价格变化情况。数据显示，截至2025年9月30日，国证石油天然气指数(399439)前十大权重股分别为中国石油(601857)、中国石化(600028)、中国海油(600938)、杰瑞股份(002353)、广汇能源(600256)、招商轮船(601872)、中远海能(600026)、新奥股份(600803)、海油工程(600583)、大众公用(600635)，前十大权重股合计占比64.68%。油气ETF(159697)，场外联接(A：019827；C：019828；I：022861)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 17:54

能源板块逆势大涨！煤价持续飙升，山西焦煤涨超4%，能源ETF(159930)强势收涨1.6%，资金连续9日涌入能源！煤炭为何逆势冲高？机构全面分析

为何逆势大涨？反内卷催化供给刚性，极端天气引发煤价上涨】国盛证券指出，究其背后的原因：（1）反内卷背景下，超产查处导致的供应受限是本轮煤价上涨的底层逻辑。自7月份能源局核查超产政策以来，国内煤炭产量持续受到各方面抑制，7月和8月煤炭产量已经连续两个月同比下降。且自应急管理部获悉，按照2025年度中央安全生产考核巡查工作安排，11月份，22个中央安全生产考核巡查组将陆续进驻31个省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团开展年度考核巡查。下半年国内煤炭产量同/环比下降为大概率事件，在整体库存已低于去年同期，供给持续受限的背景下，煤价大概率呈现震荡上涨走势。（2）极端天气成为节后煤价暴涨的导火索。“南热北冷”的气候变化，均对电力耗煤需求形成极大拉动，需求的反季节性大。（3）安监力度不断加大或对产量影响幅度持续超市场预期。一方面，11月份，22个安全生产考核巡查组将陆续开展年度考核巡查。一方面，陕西省提出“对发生事故煤矿一律停工停产整顿，暂扣安全生产许可证，年底前不得复工复产”。此外，各地不时仍有事故发生，均会导致安监力度的进一步加强，从而对供应端持续造成影响，Q4产量下滑幅度或超市场预期。（4）政策层面持续聚焦治理价格无序竞争，稳电价、稳煤价，市场情绪得以提振，市场预期得以纠正。节前有关部门召开国有企业经济运行座谈会，聚焦稳电价、稳煤价、防止“内卷式”恶性竞争；节后发布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》，聚焦治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序。煤矿的超产能力生产便是典型的无序竞争，未来大概率通过法制化手段予以遏制。（5）煤炭板块自“924”以来涨幅与PB估值变动均处于本轮行情末位，在煤价上涨驱动下，存在补涨诉求。今年年初至今，板块涨幅倒数第二，资金偏好或将逐步迎来“高切低”，外加基本面的配合，当前“寒冬已过，暖春将至”，坚定看好后续煤炭板块行情。（来源于国盛证券20251021《【国盛能源电力】煤炭月报：供给扰动仍存——煤价逆袭的底层逻辑》）【石油板块后市怎么看？地缘因素下短期油价偏强，三桶油业绩具有韧性】消息面上，地缘上仍有不确定性驱动油价上涨。基本面上，美国至10月17日当周美国EIA商业原油库存量4.22824亿桶，比前一周下降96.1万桶，库存减少同样支撑油价。机构预计INE原油短时在地缘支撑下偏强。（来源于福能期货）光大证券表示，“三桶油”业绩韧性凸显，体现穿越周期属性。2025H1中国石油、中国海油25H1归母净利润跌幅小于国际油气巨头，中国石化25H1上游经营利润同比下降20.7%，优于多数海外巨头，“三桶油”在油价下行期的业绩体现出一定的穿越周期属性。在外部环境不确定性加剧、油价面临大幅波动的背景下，“三桶油”将继续加强增储上产，中国石油、中国石化、中国海油25年油气当量产量计划分别增长1.6%、1.5%、5.9%。“三桶油”通过持续的增量降本工作，有望实现穿越油价周期的长期成长，长期投资价值凸显。（来源于光大证券20251019《坚定看好“三桶油”油价韧性，静待天然气消费旺季来临》）【能源板块逆势崛起！高股息与涨价逻辑并存，资金高切低首选】能源板块攻防兼备，或成为资金高切低重点关注方向！当前传统能源板块高股息，据统计，中信一级行业中煤炭、石油板块股息率高居前二，股息优势明显，叠加周期反弹与“反内卷”政策下煤炭板块涨价逻辑强劲，能源板块整体攻守兼备！且相比于其他板块，能源板块待补涨，能源ETF（159930）标的指数最新估值（PB）仅1.34倍，低估值优势明显，是当前市场风偏回落下，资金高切低首选方向。截至10月23日。高股息低估值增厚资产配置“安全垫”，“反内卷”政策与需求旺季催化板块弹性，能源板块攻防兼备！核心产品能源ETF（159930）仅含25只煤炭股+石油股，一键把握传统能源投资机遇，为全市场稀缺品种！全市场仅此一只！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。能源ETF属于中风险等级（R3）产品适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 17:44

ETF甄选 | 三大指数尾盘拉升收涨，煤炭、化工、稀有金属等相关ETF表现亮眼

港口库存短期难以大幅累积。虽然近期南方天气逐渐转凉，但北方供暖或提前，叠加“双拉尼娜”可能发生，在冬储预期支撑下，煤价存在上涨动力，上调年内动力煤目标价至750-800元/吨。相关ETF：煤炭ETF(515220) 【PTA行业巨头开会控产，机构：世界化工格局呈现“西降东升”态势】消息面上，PTA方面行业五大巨头开会，商讨盈利底部老旧产能退出及增量控制。恒力（1660万吨）、新凤鸣（800万吨+300万吨）、桐昆（1020万吨）、逸盛（2200万吨）、三房巷开会商讨上一代PTA产能退出及增量控制。东海证券表示，世界化工格局呈现“西降东升”态势，欧洲化工产能遭受挤出，已有21个主要化工厂关闭，产能超1100万吨。我国化工产业链凭借成本和技术优势，正填补国际供应链空白，有望重塑全球化工格局。供给侧结构性优化下，关注有机硅、膜材料等供给弹性较大板块，以及具有相对优势的煤化工、氟化工龙头。相关ETF：化工ETF(159870)、化工50ETF(516120)、化工ETF(516020)、化工龙头ETF(516220)、化工行业ETF(516570) 【机构：资源国主动干预供给，有望为关键矿产带来持续的战略溢价】中信证券表示，近年来，资源国主动干预供给有望为关键矿产带来持续的供给约束及战略溢价。从矿产品种来看，小金属资源稀缺叠加供给集中度高，或更易受政策约束。从国别来看，印尼方面，镍出口管制在价值留存方面卓有成效。未来印尼有望通过调整生产配额政策、打击非法采矿等方式进一步强化对镍、锡等资源的供给约束。国金证券表示，新能源汽车产业链中下游新周期已开启。出口管制带来锂电布局良机，锂电产业链已进入上行周期，目前还在上半场，调整是机会；从数据上看：头部厂商产能利用率超80%，资本开支同比增长超30%。出口管制主要针对能量密度超300Wh/kg 锂电池等高端产品，短期主要是情绪影响，长期利好产品力强、海外有产能的龙头。相关ETF：稀有金属ETF基金(159671)、稀有金属ETF(562800)、稀有金属ETF(159608)、稀有金属ETF基金(561800) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 16:44

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