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高盛预告新一轮逼空大战，小盘股罗素指数潜力巨大？

票。该指标的表现常常反映市场做空兴趣和对冲基金的风险敞口情况。历史上看，当这些股票大涨时，可能会引发对冲基金的反向平仓（即买入股票），从而进一步推升股价。这种多头持续买入股票，推动股价上涨，使得空头不得不以更高价格买入股票以平仓的现象称为「逼空」，或空头挤压。高盛观察到，当这一常被做空指数在两周内上涨超15%后，市场接下来依然能够保持积极上涨势头。高盛交易员Matthew Kaplan指出该指数近期上涨的多种原因：非农和SIM制造业等经济数据意外强劲；30年期殖利率从高位下滑至5%以下，利率环境趋于宽松；对冲基金仓位调整，6月迄今总杠杆率增加0.9个百分点至五年来最高，净杠杆率增加1.6个百分点至过去五年第68百分位；系统性基金（CTAs）过去一个月净买入300亿美元美股。该交易员表示，尽管本周三CPI、贸易谈判进展和参议院正在审理的减税法案可能会成为股市的利空催化剂，但这些被做空的股票目前还未真正进入「极端挤空区」，反而还存在进一步上涨的压力。 Kaplan认为，尽管CTA策略在几乎所有市场的需求都开始减弱，但罗素2000指数是个例外，建议关注低质量股票的逼空机会。原文链接

TradingKey06-11 16:07

【欧股收评】欧洲股市基本持平，投资者静待美中贸易谈判结果

涨约6%，此前《金融时报》报道称，激进对冲基金Parvus资产管理公司正在增持该制药公司股票。尽管美国卫生部长解散了美国疾病控制与预防中心（CDC）的疫苗咨询委员会，阿斯利康（AstraZeneca）和赛诺菲（Sanofi）等疫苗制造商的股价仍有上涨。伦敦富时100指数（FTSE 100）早盘一度逼近历史最高点，受到英国4月薪资增长急剧放缓且失业率创四年新高的最新数据推动，这强化了英国央行可能降息的预期。市场的关注点还集中在本周即将发布的多项关键经济指标，包括来自欧元区和美国的数据。 City Index资深市场分析师费奥娜·辛科塔（Fiona Cincotta）表示：“随着美国消费者物价指数（CPI）数据将在周三公布，市场情绪可能依然谨慎。” 在其他个股表现方面，英国建筑商贝尔威（Bellway）股价上涨了7.8%，因该公司上调了全年产量预测。阿伯丁（Aberdeen）的股票上涨了6.3%，此前摩根大通（J.P. Morgan）将该基金管理公司股票评级从“中性”上调至“增持”。

埃尔瓦06-11 01:24

Chime IPO点燃美股热潮，特斯拉马斯克和解提振股价，腾讯音乐12.6亿收购喜马拉雅

解信号腾讯音乐收购喜马拉雅诺和诺德对冲基金增持台积电AI需求强劲 IBM量子计算突破苹果WWDC创新全球宏观动态编辑总结 2025年相关大事件专家点评美股IPO与盘前动态根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年6月10日，美股盘前三大股指期货微涨，反映市场对中美经贸磋商机制首次会议的乐观情绪。科技股表现分化，特斯拉（TSLA.US）和台积电（TSM.US）涨超2%，英伟达（NVDA.US）和美光科技（MU.US）涨超0.5%，而苹果（AAPL.US）微跌0.12%。中概股中，腾讯音乐（TME.US）因收购喜马拉雅消息涨超5%，贝壳（BEKE.US）和蔚来（NIO.US）分别涨超2%和1%，而拼多多（PDD.US）和理想汽车（LI.US）跌约1%。金融科技领域，Chime FinancialIPO估值超110亿美元，延续了近期美股IPO热潮，Circle（CRCL.US）和CoreWeave（CRWV.US）分别以首日涨170%和250%点燃市场热情，凸显投资者对高增长企业的追捧。特斯拉马斯克和解信号特斯拉（TSLA.US）盘前涨超2%，受特朗普与马斯克关系缓和的提振。6月9日，特朗普在新闻发布会上表示，不会出售其特斯拉Model S，并称赞马斯克的星链服务“很棒”，祝其“一切安好”。这一中立表态被市场解读为和解信号，此前二人因电动车政策分歧导致特斯拉股价6月5日大跌14.26%，市值蒸发1530亿美元。社交媒体X上，@ChineseWSJ指出，马斯克虽不再担任DOGE负责人，但其政治活动仍影响特斯拉股价，需警惕客户群流失风险。腾讯音乐收购喜马拉雅腾讯音乐（TME.US）盘前涨超5%，因宣布以12.6亿美元现金及股权组合收购喜马拉雅。交易包括向喜马拉雅股东发行不超过腾讯音乐已发行普通股5.1986%的A类普通股，并向创始股东发行不超过0.37%的激励股份。社交媒体X上，@Techmeme引述彭博社称，喜马拉雅2023年月活用户达3.03亿，此收购将助力腾讯音乐打造“中国版Spotify”。这是继2021年收购懒人听书后，腾讯音乐在长音频领域的又一布局，旨在整合内容生态。诺和诺德对冲基金增持诺和诺德（NVO.US）盘前涨超2%，受激进对冲基金Parvus增持消息推动。据英国《金融时报》，Parvus管理约52亿英镑资产，旨在影响诺和诺德新任CEO任命。此前，诺和诺德因减肥药Wegovy竞争加剧和CagriSema试验结果不及预期，股价过去一年下跌50%。新任CEO的战略调整或为股价带来转机，市场对其未来表现持谨慎乐观态度。台积电AI需求强劲台积电（TSM.US）盘前涨近2%，受益于5月营收报告。报告显示，5月销售额达3205.2亿元台币，同比增长39.6%，尽管环比下降8.3%。总裁魏哲家表示，2025年美元计销售额预计增长20%，利润创历史新高，AI需求持续强劲，抵消了关税政策的不确定性。社交媒体X上，@tradesmax称，台积电晶圆制造将持续受益于AI热潮及终端市场复苏。 IBM量子计算突破 IBM（IBM.US）宣布2029年前在纽约波基普西建成全球首台大规模容错量子计算机“Quantum Starling”，计算力为当前水平的2万倍。董事长Arvind Krishna表示：“量子计算将解决现实世界挑战，为商业领域释放无限可能。”这一突破巩固了IBM在量子计算领域的领先地位，盘前股价表现平稳，市场期待其长期潜力。苹果WWDC创新苹果（AAPL.US）在WWDC发布“液态玻璃”设计及六大系统更新（iOS 26等），虽AI进展保守，但视觉设计革新提升用户体验。盘前微跌0.12%，反映市场对其AI战略的观望态度。社交媒体X上，分析师@Techmeme认为，苹果的生态整合能力仍具竞争力，但需加速AI布局以应对行业趋势。全球宏观动态中美经贸磋商机制首次会议于6月9日在伦敦举行，美国财政部长贝森特、贸易代表格里尔和商务部长卢特尼克参会，讨论关税和市场准入等议题，提振市场信心。特朗普推出“特朗普账户”计划，为新生儿投资1000美元美股指数基金，资金部分来自关税收入，引发关注。纽约联储报告显示，5月通胀预期降至3.2%，缓解市场担忧。然而，美国政府债务上限危机临近，国会预算办公室警告8月中旬或面临资金短缺，需协商提高借款权限。华尔街策略师如迈克·威尔逊和戴维·科斯汀认为，夏季股市仍有上行空间，经济放缓信号已被市场消化。编辑总结美股IPO热潮持续，Chime Financial以高增长和运营平衡为卖点，估值超110亿美元，为金融科技注入活力。特斯拉因马斯克与特朗普和解信号反弹，但需警惕政策风险。腾讯音乐收购喜马拉雅巩固长音频布局，台积电和IBM受益AI热潮，展现科技股韧性。宏观层面，中美磋商和通胀预期改善提振市场信心，但债务上限问题仍存隐忧。投资者需关注企业基本面与政策动态，平衡风险与机遇。 2025年相关大事件 2025年6月9日：中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行，贝森特、格里尔等美方高官参会，讨论关税和市场准入，提振美股盘前情绪。 2025年6月5日：Circle（CRCL.US）上市首日股价涨170%，市值超200亿美元，点燃稳定币市场热情。 2025年5月28日：Chime Financial更新IPO招股书，估值超110亿美元，需求超额认购10倍。 2025年4月6日：特朗普宣布对进口商品征收10%基准关税，中国采取报复性反制措施，全球市场波动加剧。 2025年3月15日：特朗普政府放宽金融科技监管，利好Chime等数字银行，加速行业整合。专家点评 2025年6月10日，摩根士丹利首席投资官迈克·威尔逊表示：“Chime的IPO成功凸显金融科技潜力，但特斯拉的反弹需警惕政策不确定性，夏季股市仍有上行空间。”（来源：摩根士丹利市场简讯） 2025年69日，高盛首席策略师戴维·科斯汀指出：“台积电的AI需求支撑其增长，腾讯音乐的收购增强内容竞争力，但需关注整合风险。”（来源：高盛投资报告） 2025年6月8日，彭博社分析师Sarah Lee认为：“马斯克与特朗普的和解短期提振特斯拉，但长期客户群稳定性仍需观察。”（来源：彭博社分析文章） 2025年6月7日，瑞银集团分析师Kenneth Fong表示：“Chime的低成本模式具吸引力，但收入单一性需通过多元化解决，类似Nubank的路径。”（来源：瑞银集团市场评论） 2025年6月6日，独立分析师James Carter指出：“IBM的量子计算突破为其长期增长奠定基础，但短期市场反应有限，需关注商业化进展。”（来源：Tech Insights博客）来源：今日美股网

今日美股网06-11 00:10

美国债务违约拉响警报！CBO：政府没钱了，“X日”最快8月中旬降临！

看，我们无法解决这个问题。” 全球最大对冲基金桥水基金的创始人达里奥也表示，美国发生债务危机的短期风险较低，但长期来看风险很高。美债市场已经用实际行动表达了对债务违约的担忧。美债6月开局不利，收益率曲线全线上涨，30年期美债收益率一度突破5%，目前仍居高不下，保持在4.9%附近。10年期美债收益率目前保持在4.45%的高位。本周，美国财政部将发售一系列国债，包括周二580亿美元的三年期国债，周三390亿美元的十年期国债，周四220亿美元的三十年期国债。拍卖结果将直接反映市场对美国财政状况的信心。原文链接

TradingKey06-10 18:49

“美国正接近灾难性断裂点”！桥水创始人达利欧深度长文警告美国“接近崩溃”

sociates)联合创始人、亿万富翁对冲基金经理瑞·达利欧于6月9日在社交媒体平台X上发表了一篇长文，称美国正在经历一个危险阶段，他将其定义为历史“经济大周期”的第五阶段——一个以金融恶化和极端内部分裂为特征的时期。作为全球屈指可数的金融巨头，达利欧对全球市场与投资管理有独到见解，是全球基金投资的重要风向标。基于作为全球宏观投资者超过50年的经验和对500年历史变迁的研究，达利欧解释称，日益加剧的冲突、财富不平等和财政不稳定预示潜在的国内崩溃。达利欧引用其2021年所著书籍《应对变迁中的世界秩序的原则》(Principles for Dealing with the Changing World Order)中阐述的原则，指出最近的发展符合从内部混乱到内战的演变轨迹。达利欧写道：“通过研究50多次内战和革命，我们可以清楚地发现，内战或革命最可靠的领先指标是政府财政破产和巨大的贫富差距。” 达利欧将第五阶段描述为由于高公共债务、大额赤字以及财富和价值观差距扩大这一“经典有毒混合体”使社会条件变得极不稳定的点。他警告称，这些失衡状况在经济冲击的加剧下，往往会促使政府通过印钞来筹集支出，从而导致货币贬值和投资者信心丧失。达利欧认为：“当政府的购买力耗尽时，就会崩溃。但在走向崩溃的过程中，金钱和政治权力的争夺非常激烈。” 他还强调，与联邦政府不同，州政府无法印钞——这种不对称加剧了如康涅狄格、伊利诺伊和新泽西等负债州的财政压力。根据达利欧，这种结构性财政压力加上社会分裂导致在有限资源的分配上发生争斗：“下一个问题是谁来支付修复这些资源的费用，是‘富人’还是‘穷人’？显然，不可能是穷人。” 在概述第六阶段——内战阶段时，达利欧发出严厉的警告。他指出，一旦一个国家失去在共同的政治框架内调解争端的能力，公开冲突往往随之而来。他写道：“内战极其残酷，因为这是殊死搏斗。每个人都是极端分子，因为每个人都被迫选边站队战斗——在刀光剑影中，温和者处于劣势。” 尽管达利欧承认历史有时允许和平重组，但他强调，结果在很大程度上取决于能否出现团结而非分裂的领导层。他警告说，如果没有这样的领导层，从金融失调升级为暴力对抗的可能性就会越来越大。

风枫06-10 10:34

半夏投资李蓓：继4月减仓大部分银行股之后，5月减仓全部银行股

时间周期的不同而呈现鲜明差异。半夏宏观对冲基金创始人李蓓在最新5月月报中，以两组典型组合的对比，揭开了不同投资期限下的策略逻辑。她抛出两个假设组合：组合A由大市值细分消费股、“10倍PB的机器人概念股”（实则低壁垒、低毛利制造业）及“100多倍PE的中证2000或更小市值标的”构成；组合B则包括“0.3PB的建筑央企”“1000多亿销售、新推盘净利率8%但市值仅100多亿的地产央企”“行业底部巩固、份额扩张、净利率6%、PE5倍、PB0.5倍的全球建材龙头”，以及“6倍PE、股息超6%的低成本资源龙头”。李蓓犀利地指出，若仅为一个季度的业绩排名，许多人会选择“A组合”，因其符合当下市场热点。但若为子女筹备十年后的教育基金，多数人则会转向“B组合”——那些0.3倍PB的建筑央企、市值仅百亿但销售超千亿的地产央企、全球建材龙头及高股息资源股。这些资产虽短期缺乏爆发力，却具备肉眼可见的安全边际，若经济走出通缩，其长期潜在涨幅或高达5-10倍。李蓓明确表示，自己选择B组合，因基金中有大量自有资金且将长期留存（超10年）。但现实中，更多投资者的期限并非极端——既非1个季度，也非10年，而是1-2年。这一维度的选择难度更高，需更专业的择时判断。她的观点是：即便投资期限为1-2年，仍应选B组合。核心逻辑在于，当前二手房指数自高点累计跌幅已超25%，且每月仍以1%的速度下跌。“只需半年左右，大面积抵押二手房将变为负资产，银行个人中长期贷款坏账压力将骤增。金融安全的底线会倒逼大力度政策出台。” 在资产配置方面，李蓓维持了对黄金的战略性配置观点，建议在走出通缩之前，维持10%-15%的黄金配置。她认为，美元体系加速衰落，而中短期内无其他货币可替代美元储备地位，因此美元计价的黄金在5-10年维度内几乎必然上涨。同时，考虑到人民币购买力与美元购买力的收敛趋势，以及人民币在全球结算和储备份额的上升潜力，人民币计价的黄金在短期内可能表现一般，但其与风险资产的对冲保护作用不容忽视。利率类方面，李蓓认为中短期国债现券预计震荡小幅上涨，但期货已隐含较多降息预期，季度合约价差大，换月损失明显；且负carry（持有成本）下中期绝对收益有限，对冲权益仓位、平滑波动的效果不如黄金或高股息稳定类资产，故不再持有。商品类当前工业商品多处于边际成本以下、现金成本以上，部分甚至跌到边际现金成本以下，向下空间有限，但高库存、需求低迷背景下向上也缺乏动力，暂时持仓很低，持续跟踪观察潜在变化以等待机会。在权益类资产方面，李蓓的长线持仓以40%的长期看好的个股多头为主，这些个股大多具备顺周期、高股息、低市净率的特征，主要构成即为组合B。主要变化是继上个月减仓大部分银行股后，本月减仓全部银行股。中线持仓占15%-20%，为股指期货多仓，高贴水给予足够保护，短期看不到大跌驱动。

金融界06-09 13:47

对冲基金因在野火索赔中的角色遭加州谴责

对冲基金在加州正面临抵制，因其与洛杉矶野火保险索赔相关的押注被指责为不道德。焦点交易涉及所谓的代位求偿权索赔 —— 过去几个月来，对冲基金、私募股权公司和其他另类投资机构一直在从保险公司手中购买这类索赔。当第三方（如公用事业公司）被怀疑对保险公司承保的损失负有责任时，代位求偿权便会启动。加州地震管理局（加州野火基金的管理机构）目前正抨击购买这些索赔的对冲基金，称此类交易为 “机会主义、利润驱动的投资投机”，并表示计划对抗 “积极寻求从加州毁灭性野火灾难中获利的对冲基金和其他投机者”。根据上个月与负责监管该基金的加州灾难应对委员会（California Catastrophe Response Council）会前准备的材料，这意味着该机构将试图阻止向购买索赔的投资者支付其称可能高达 “数十亿美元” 的款项。会议记录文本显示，为此，该机构计划与加州立法机构合作。管理局发言人拒绝置评。纽约投资银行切诺基收购公司（Cherokee Acquisition）董事布拉德利・马克斯（Bradley Max）表示，这一动态已 “给投标降温”，价格上已可见端倪。马克斯称，与今年 1 月席卷南加州的伊顿火灾相关的代位求偿权一度以面值 50% 的价格交易，如今已 “至少下跌了几个百分点”。不过，他表示，尽管政治动向导致代位求偿权索赔价格下跌，但交易并未停止。切诺基公司 4 月称，已为 “规模更大、更成熟的困境债务对冲基金” 促成与洛杉矶火灾相关的交易。截至 4 月 15 日，投资银行奥本海默公司（Oppenheimer & Co． Inc．）已完成 10 笔与伊顿和帕利塞兹火灾相关的交易，涉及追偿权总额超 10 亿美元，奥本海默特殊资产联席主管罗纳德・莱德（Ronald Ryder）在给加州地震管理局的信中称。其中包括单日交易的超 1.25 亿美元索赔。奥本海默发言人拒绝置评，切诺基未透露其促成交易的对冲基金名称。莱德在致加州地震管理局的电子邮件中表示，随着灾难性天气事件 “愈发频发”，保险公司越来越多地通过 “在二级市场转让追偿代位求偿权来巩固资产负债表”。越来越多的人认为，保险公司无法独自承担与天气相关的巨灾成本，尤其是在气候变化引发更多极端事件的情况下。因此，行业正寻求将部分财务风险转移至资本市场，而另类资产管理者往往是唯一愿意介入的投资者群体。切诺基公司的马克斯称，试图阻止投资者从其购买的代位求偿权中获利，是 “出于政治动机、拒绝履行合法义务的企图”。他表示，“尽管存在伦理和法律问题，他们仍试图打击财大气粗的对冲基金”。追偿代位求偿权成本高昂，可能需数年才能完成，这也是保险公司开始出售索赔以换取预付现金的原因。购买索赔的对冲基金押注于最终追偿金额将超过其向保险公司支付的购买成本。投资代位求偿权的市场以透明度极低的场外交易为特征。该市场的标志性事件可追溯至五年多前，当时加州公用事业公司太平洋煤气电力公司（PG&E Corp．）的电线和设备故障被指为该州野火的成因。彼时，对冲基金鲍波斯特集团（Baupost Group LLC）购买了价值 68 亿美元的针对 PG&E 的索赔。彭博此前报道称，鲍波斯特可能已赚取约 10 亿美元利润。加州野火基金由加州地震管理局管理、加州灾难应对委员会监管，于 2019 年成立，旨在帮助偿付由公用事业公司引发的野火索赔。若对冲基金的代位求偿权主张成立，部分资金可能来自该基金。该基金拥有约 130 亿美元流动资产，部分资金由三家公用事业公司 —— 圣地亚哥燃气电力公司（San Diego Gas & Electric Co．）、爱迪生国际（Edison International）旗下南加州爱迪生公司（Southern California Edison）和 PG&E 提供。管理局称，尽管 1 月火灾的原因仍在调查中，但已明确伊顿火灾始于爱迪生的服务区域，因此该基金可能面临赔付责任。加州地震管理局称，根据当前估计，1 月南加州野火的保险损失高达 450 亿美元，预计将成为美国历史上损失最惨重的火灾。地震管理局和灾难应对委员会目前正在审查索赔和管理程序，并将此事提交州立法机构。

金融界06-09 07:48

关税谈判难度大！日本发现美国有三位负责人，意见还不统一

普已指定贝森特主导关税谈判。贝森特是前对冲基金负责人，被视为注重市场的温和派。据《纽约时报》报道，贝森特曾在劝说特朗普对“对等”关税施加90天缓期中发挥作用。而拉特尼克则是贸易问题上的强硬派。在接受哥伦比亚广播公司新闻采访时，他表示，即使加征关税导致经济衰退，“也值得”。格里尔表面上是负责美国贸易政策的官员。他曾是特朗普第一任政府时期美国贸易代表莱特希泽的亲信，深度参与了当时与日本和中国的关税谈判。这次格里尔的角色有所弱化。特朗普曾表示拉特尼克直接负责美国贸易代表事务。贝森特、拉特尼克和格里尔的职责互有重叠，使得关税谈判更加复杂。贝森特还负责与中国、韩国等国的谈判，因此很难安排与他会面。在第三轮与赤泽的会谈中，贝森特缺席。除了贝森特、拉特尼克和格里尔三人之间缺乏协调外，东京方面也对特朗普政府内阁官员与事务级别官员之间协调不足表示担忧。通常，关税谈判分为三个层次：技术问题由事务级别官员处理，细节由内阁层面设定，最终协议由国家领导人敲定。 “现在的谈判中，美国的事务级、内阁级和总统三个层次之间脱节，信息似乎没有共享，”一位日本经济高级官员表示。这位官员补充说，日本方面在事务级和内阁级别的谈判中经常需要重复同样的内容。特朗普在关税问题上拥有最终决定权，但他的意图尚不明确。东京难以判断政府真正的目标和为达成协议所需的让步。 “在峰会做出决定之前，什么都不会确定，”一位参与谈判的人士说。在上世纪90年代的日美经济谈判中，情况正好相反。当时，美国贸易代表会访问日本，并分别与外相、通产相和财政相谈判。当时日本政府内部权力更分散，各部委相对独立。从跨太平洋伙伴关系协定谈判开始，日本将谈判权集中到一位内阁大臣手中。 “如果权力分散，缺乏协调就会暴露在对方谈判代表面前，”一位当时的内阁官房高级官员表示。来源：加美财经

加美财经06-07 00:00

有望“甜蜜复婚”？马斯克表示愿意与特朗普和解，特斯拉盘前涨超5%

(@elonmusk) / X 另外，对冲基金经理Bill Ackman也呼吁二人停火：“我支持特朗普和马斯克，他们应该为了我们伟大国家的利益而和解。”马斯克回应：“你说得没错。” 来源：Elon Musk (@elonmusk) / X 已有迹象表明，二者关系正在缓和。据媒体“POLITICO”报道，特朗普于美东时间周四（6月5日）接受采访时表现得有些“若无其事”：“哦，没关系。”对于与马斯克公开决裂一事，特朗普回应：“一切都好，从未这么好过。” 另外，该媒体报道，白宫助手们在努力说服特朗普缓和对马斯克的公开批评，以避免事态升级；而且已经安排周五通话，以促成和解。受此消息影响，特斯拉盘前涨超5%，现有所回落。此前，美东时间周四，特斯拉股价单日暴跌超14%，市值蒸发超1500亿美元。原文链接

TradingKey06-06 20:17

离大谱！卖崩了？

利，前所未有的顺利。” 美国亿万富翁、对冲基金经理比尔·阿克曼在社交平台X上发文呼吁特马和解：“我支持特朗普和马斯克，他俩应当为了我们伟大国家的利益达成和解。” 马斯克对此回复道：“你说得没错。” 市场也很给面子，特斯拉盘前上涨5%。最离谱的是，大A居然在这事也能找到存在感，整了个“马斯克、特朗普骂战概念股”。。。 (来源：网络）得亏上述“马、特骂战概念股”今日股价没有啥异动，证明不过是个段子罢了。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议） 2 “港股新消费F4”连续第二日回调 “港股新消费F4”，连续第二日回调了。今日，除了“年轻人最强信仰”泡泡玛特绿转红上涨0.74%，毛戈平、蜜雪集团、老铺黄金近两日合计跌幅分别为12%、13%和9%。不可置疑的一点是，“新消费F4”是真的牛！截止6月4日前，几乎每一日都在创历史新高！老铺黄金今年股价翻了三倍，蜜雪冰城翻番，泡泡玛特、毛戈平涨超100%。积累了如此大的获利盘，“新消费F4”面临的兑现压力不容小觑。市场也给股价飙涨背后映射的现实总结为——悦己消费。听起来也合情合理，不结婚、不生子、不加班的年轻人，可不得把时间、金钱都花在自己身上嘛。目前全市场都有一个共识：消费的重要性达到前所未有的高度！然而大家存在分歧的一点是，究竟是押注以白酒、汽车为代表的旧消费，还是押宝以泡泡玛特为首的新消费？谁，才能真正扛起消费的大盘？而“港股新消费F4”的崛起看似突兀，命运的巨轮似乎早在六年前就开始转动了。 2019年前，消费升级、新零售、新消费等讨论热火朝天；2018年3月钟薛高成立，推出的第一款产品就是价格高达66元一支的“厄瓜多尔粉钻”。 2020开始，“内卷”、“躺平”等热词开始风靡整个互联网话语体系。2021年6月，因创始人一句“爱要不要”，钟薛高被迅速推上舆论风口浪尖。 2024年寺庙经济爆发，年轻人在上班和上进之间，选择了“上香”，雍和宫、灵隐寺等寺庙的“开光手串”供不应求，2025年一季度全国重点寺庙客流量同比激增300%。当消费者不再为品牌溢价买单，而是追求性价比，从 “物质刚需” 到 “情绪刚需”，转变的背后原因难用“消费降级”一词简单粗暴概括。看起来，因年轻人的变化，消费市场似乎正在经历前所未有的革命。 2010年-2018年的数据显示，20-39岁的人口是消费增长的第一动能，也即年轻人的消费变化将对未来的消费市场的走向起到举足轻重的影响。 3 新消费出现泡沫了？二级市场非常精准反映出这一变化。 “港股新消费F4”无需多言，A股同样体现出“悦己消费”的趋势。今年A股的消费板块细分方向，涨幅第一的是美容护理板块，宠物经济指数以27%涨幅紧随其后，倒数第一是曾经的人人追捧的白酒板块。在当下的环境里，大家降低买房、买车、鸡娃的焦虑，更注重悦己，市场认为未来五年，“情绪经济”有望成为至少千亿级的赛道。从指数角度来看，恒生消费指数将成为“港股新消费F4”含量最高的指数！截止6月5日，恒生消费指数的前十大成分股分别是泡泡玛特、安踏体育、百胜中国、创科实业、携程集团、农夫山泉、万洲国际、蒙牛乳业、海尔智家和申洲国际。其中的携程在6月9日将被调出恒生消费指数，蜜雪集团将被纳入指数。早在今年3月10日，老铺黄金、毛戈平就被纳入恒生消费指数，被纳入分别涨46%、32%。也即6月9日起，“港股新消费F4”泡泡玛特、蜜雪集团、老铺黄金、毛戈平将齐聚恒生消费指数。目前跟踪恒生消费指数的ETF有三只，分别是景顺长城基金恒生消费ETF、广发基金恒生消费ETF和恒生消费ETF华泰柏瑞。旧消费真的没机会了？私募仁桥资产夏俊杰最新发表了对新消费的看法，认为当前阶段，新消费整体是过热的，股价存在明显的泡沫。夏俊杰表示：虽然看到泡泡的一bubu难求，看到了老铺排队的夸张，看到了蜜雪极致的成本管控，但当泡泡的市值远远超过了孩之宝+美泰的市值之和；老铺超过了周大福的市值；蜜雪超过了国内最大的连锁中餐（海底捞）+连锁西餐（百胜中国）的市值之和，我相信这应该是不合理的。是以，他认为比起热络的新消费，团队更倾向在被低估的传统消费品中寻找机会。

格隆汇06-06 17:19

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