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硅谷银行倒闭美联储加息预期骤降！美元遭暴击、美CPI酝酿重大风险大华银行：欧元、英镑、澳元和日元最新技术前景分析

国消费者物价指数(CPI)。上周公布的就业数据显示，美国通胀可能处于降温趋势。经济学家普遍预计CPI报告将进一步证明通胀压力正在减缓的趋势——经济学家预计2月份CPI同比增速为6%，低于1月份的6.4%。如果是这样的话，这可能会加强利率期货市场重新出现的新押注趋势——即押注美联储将在年中左右结束本轮加息周期，并在年底前降息。芝加哥商品交易所(CME)的“美联储观察工具”最新显示，美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为96.0%，加息50个基点的概率降为0，按兵不动的概率为4%。 BMO Wealth Management的首席投资策略师Yung-Yu Ma表示:“投资者对CPI数据变得更加敏感，尤其是考虑到美国银行)业正在发生的事情，以及人们担心美联储激进加息周期开始对整个经济产生的连锁反应。” 知名投资人Larry McDonald表示，硅谷银行的崩溃可能会促使美联储在12月前降息100个基点，以防止危机蔓延到金融体系。这将标志着美联储目前为遏制通胀而大举收紧政策的路线出现急剧逆转。 McDonald上周五接受美国消费者新闻与商业频道(CNBC)采访时指出，美联储过去一年总计450个基点的加息令短期国债的回报更具吸引力，从而令储户减少了在SVB等银行的存款。他说：“从本质上讲，是美联储造成了这场银行挤兑。”他指的是美联储此前的大幅加息举措。以下是大华银行所撰文章的主要内容：欧元/美元未来24小时走势观点上周五，我们预计欧元将“继续走高”，但我们认为欧元/美元“不太可能突破1.0630的强劲阻力位”。然而，欧元/美元上涨幅度超过预期，跃升至1.0700的高位。上升势头有所改善，尽管并不显著。今日，欧元/美元可能进一步上涨至1.0740。主要阻力位1.0800预计不会受到威胁。在下行方面，若跌破1.0620(小型支撑位在1.0660)，将表明当前的上行压力已经缓解。未来1-3周走势前瞻我们的最新观点来自于上周三(3月8日)，当时我们指出，下行势头的轻微改善可能导致欧元/美元走低至1.0485。上周五，欧元/美元突破我们的“强劲阻力位”1.0630，这表明下行压力已经缓解。我们认为当前的价格走势是盘整区间的一部分，预计欧元暂时将在1.0560-1.0800之间交易。 (欧元/美元日线图来源：大华银行) 英镑/美元未来24小时走势观点我们上周五没有预料到英镑/美元会强势飙升至1.2112(我们预计英镑/美元会在一个区间内交易)。英镑/美元的快速上涨令该货币对存在测试1.2145的空间。主要阻力位1.2240预计不会进入视野。支撑位在1.2040，随后是1.2000。未来1-3周走势前瞻上周五我们指出，“下行势头开始减弱，假如突破1.1950，将表明英镑/美元不太可能进一步走弱。”然而，我们没有预料到英镑/美元会跳升至1.2112的高点。在经历近期剧烈但短暂的波动后，英镑/美元的前景喜忧参半。目前，我们预计英镑/美元将在1.1950/1.2240的广泛区间内交易。 (英镑/美元日线图来源：大华银行) 澳元/美元未来24小时走势观点上周五，我们认为澳元/美元“可能呈下行倾向，但预计0.6560将提供强有力的支撑。”澳元/美元随后下跌至0.6565，接着反弹至0.6641的高点。尽管上行势头没有明显改善，澳元/美元仍可能进一步上涨至0.6660。强劲阻力位0.6700不太可能受到威胁。在下行方面，若跌破0.6580(小型支撑位在0.6600)，将表明澳元/美元不太可能进一步上涨。未来1-3周走势前瞻我们的最新观点来自于上周三，当时我们指出，澳元/美元“可能会进一步走弱，但任何下跌步伐都可能会放缓”。我们补充说，“主要支撑位0.6500可能不会很快进入视野。”上周五，澳元/美元一度跌至0.6565，随后大幅反弹。下行压力开始缓解，澳元/美元跌至0.6500的几率已经减小。然而，只有突破0.6700(“强阻力”水平没有变化)，才表明澳元/美元已经进入盘整阶段。 (澳元/美元日线图来源：大华银行) 美元/日元未来24小时走势观点我们在上周五指出，虽然美元/日元还有走弱的空间，但任何跌势都被视为135.50/137.00较低交易区间的一部分。然而，美元/日元遭到大幅抛售。大幅跌势似乎已经过度，但目前还没有稳定的迹象，美元/日元可能会进一步走弱。尽管如此，今日可能无法达到主要支撑位133.00。在上行方面，若突破135.50(小型阻力位在135.00)，将表明美元/日元的弱势已经稳定下来。未来1-3周走势前瞻上周五，我们指出，美元/日元“似乎已经进入盘整阶段”，我们预计该货币对将在135.00/138.00区间内交易。我们没有预料到美元/日元会遭到大幅抛售并跌至134.10。美元/日元的大幅下跌似乎有些超前，但仍有进一步走弱的空间。在这个阶段，我们预计跌势将被限制在133.00。总的来说，只有突破136.40的“强阻力位”水平才表明美元/日元不会进一步走弱。 (美元/日元日线图来源：大华银行)

会员

tqttier2023-03-13

ACY证券：银行破产，失业上升，衰退之狼又来了！

。美国失业率上周五，美国发布了最新就业数据，其中失业率报得3.6%，高于预期与前值；薪资环比增速报得0.2%，低于预期与前值；非农人口报得31万，高于预期低于前值。虽然整份就业报告好坏参半，但对比上个月数据，本期非农无疑较为弱势，扭转了市场对就业过热的期待。就业数据走弱，通胀与加息预期随之下滑，从而进一步导致美元贬值，黄金与美债升值。美国股债背离反观风险资产，由于投资人担忧流动性危机，全球股指没能受到就业数据的利好，价格持续贬值，罕见的与美债呈现背离。这种现象是典型的衰退行情的映射。在经济衰退的周期中，高收益债券（垃圾债）与股票这类风险资产市场容易与国债市场出现反方波动。上周五的行情就是最好的证明，硅谷银行事件触发了“08年”经济危机的警报。新工具BTFP 不过现在就说美国进入了衰退周期还为时尚早。就在今日早盘全球股民极度恐慌之际，美联储出手了，发布了银行定期融资计划BTFP。凭借这个新工具BTFP，银行能够通过抵押美国国债获得现金，以应对挤兑导致的短期流动性缺失。简单来说就是，美联储亲自为美国银行业做背书，安抚市场的恐慌情绪，阻止资本的进一步逃逸。消息发布后，美国指数触底反弹，股债背离开始收敛。考虑到明天将发布关键的美国通胀，金融市场的趋势交易需要耐心等待数据的结果，日内操盘还是以回调为主。 NAS100四小时图从纳指四小时图来看，受到硅谷事件影响，指数连续两日下滑。不过当抵达11800前低点时，价格开始反弹。形态上来看，指数已经跌破了头部颈线12200关口，目前处在震荡整理阶段。200均线保持上行，消息面空头动能不足。整体来看，交易策略应该是日内波段高抛低吸为主。现价下方的多单入场位置在11800-11900前低点需求区域，上方阻力在12100-12200震荡区域。入场时机可以配合一小时随机指标的超卖区金叉信号。今日关注数据无重要经济数据联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚） QQ： 8008 83691 微信：acyau2011 官网：https://www.acy-zh.com 邮箱：support.cn@acy.com 免责声明：本文所提供的信息仅为一般建议，并未考虑到投资者的个人目标、财务状况或投资需求。外汇和衍生品交易风险较高。在您决定进行外汇交易投资之前，我们建议您考虑您的投资目标、风险承受能力以及交易经验。有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。ACY Securities Pty Ltd（AFSL 403863）受澳大利亚证券投资委员会授权和监管。 2023-03-13

ACY证券2023-03-13

CPT Markets：FED升息步伐受限令金价多头回补喘息！本周关注美国2月CPI数据

美国2月工资增长放缓：虽然美国2月非农就业数据增幅高于预期，但失业率的上升和工资增长的放缓显示通胀压力有所缓解，而美联储的加息步伐保持温和，从而降低美元的吸引力。 2. 上周三大美股全数收窄：上周五美国三大股市全数收挫，包含标普指数下跌1.45%、道琼指数下跌1.07%及纳斯达克指数下跌1.76%。 3. 美债收益率下跌及银行面临倒闭困境：业务侧重于科技部门的硅谷银行金融集团的困境波及全球市场打击银行股，增强了市场对黄金的兴趣。High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示认为主要的焦点是收益率，今天收益率下降，这对黄金市场是一个推动。美债收益率在金融市场动荡之际下跌，提振不产生任何利息的黄金。在利空因素方面 1. 鲍威尔鹰气有增无减：上周美联储主席鲍威尔在国会发表半年度货币政策证词，传递出将更快更高地升息的鹰派信息，给美元平添更多底气并一度跃升至三个月高位。多家机构包含Nordea高级宏观、StoneX分析师Rhona O'Connell、TRADERX驻伦敦的市场分析师Michael Brown和外汇策略师Dane Cekov皆表示：由于美联储更加鹰派，未来几周美元将获得短期利好。预计美联储将在未来几个月加息至6%，在鲍威尔发表评论后，他们现在可能会加快步伐。 2. 美国2月非农就业数据增幅高于预期：美国2月非农就业人口新增31.1万人，预期为20.5万人，而失业率为3.6%，高于预期的3.4%。毫无疑问，美国就业市场仍很紧张甚至可能还很火热，这可能导致美联储加息至更高水平并维持更长时间，以抑制通胀。从上方压制(上方阻力) 1869.90，1871.20；从下行方向看，下方支撑1867.70。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-03-13

张津镭：风险事件再起，黄金看多不追多

大型银行的监管力度。上周五公布的美国就业数据出现略微走弱，黄金逆转盘中多数跌势，主要是失业率走高，黄金连续突破高点阻力。本周事件不多，除了常规数据外，就是周尾发生的硅谷银行倒闭事件值得关注，其带来的金融风险还是直接影响黄金涨跌。

黄金分析张津镭2023-03-13

美联储紧急救市、3月加息50个基点概率骤降至0！美元暴跌、离岸人民币飙升近700点美元指数、欧元、英镑、日元、澳元和人民币最新技术前景分析

观点：美元指数美元指数在上周五非农就业数据下降、失业率上升以及SVB和Signature银行的风险等因素的影响下大幅下跌。美国财政部、美联储和联邦存款保险公司(FDIC)共同保证，两家银行的储户将得到充分保护。美元指数短期内跌势可能被限制在103。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元在上周五非农就业数据发布后大幅反弹。在美元走软的情况下，欧元/美元可能会在接下来的几个交易时段上升到1.08，然后在那里暂停升势。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元欧元/日元可能在142-144区域内交易，短期内有一些看跌倾向。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/日元美元/日元也随着美元指数的下跌而下跌。如果继续下跌，则美元/日元有可能向下测试133-132。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) 英镑/美元英镑/美元大幅上涨，但需要突破1.22并维持在该位上方，才能在中短期内避免回落至1.20/18或更低水平。若持续升穿1.22，将利好英镑/美元。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij) 澳元/美元澳元/美元也大幅上涨，与我们预期的跌向0.6550-0.65相反。澳元/美元需要突破0.67才能升至0.68。重要的是，需要关注这种涨势是否会持续下去。 (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币只要保持在6.90下方，那么美元/人民币可能会测试6.86/80。在6.90下方，短期观点仍为看跌。 (美元/人民币日线图来源：Kshitij)

会员

tqttier2023-03-13

油价快讯：中东巨变警惕“硅谷银行暴雷”引发不确定性

（3月10日）上涨超 1%，受益于美国就业数据强劲，而硅谷银行暴雷事件进一步加剧了石油市场的波动。此外，沙特和伊朗宣布恢复外交关系，将有利于缓解中东紧张的地缘局势及在可预见的未来，进一步增加欧佩克在全球石油市场中的“话语权”。美国当局周日（3月12日）晚些时候宣布了旨在加强对银行体系信心的努力，承诺保护 SVB 的所有储户，这是自 2008 年金融危机以来美国最大的银行倒闭事件。周一（3月13日）西德克萨斯中质原油（WTI）期货在每桶 77 美元附近上下波动。#硅谷银行爆雷# （来源：ICE、Nymex、彭博社） Saxo Capital Markets Pte. 的市场策略师 Charu Chanana 表示：“对进一步货币紧缩的担忧，加上金融蔓延的风险，引发了对需求疲软的担忧。” 她补充说，美国监管机构为解决 SVB 的影响而采取的措施为市场提供了一些喘息机会。上周五（3月10日）据中国外交部网站消息，中华人民共和国、沙特阿拉伯王国、伊朗伊斯兰共和国在北京发表三方联合声明。三国宣布，沙特和伊朗达成一份协议，包括同意恢复双方外交关系，在至多两个月内重开双方使馆和代表机构。伊朗是全球第四大石油储备国，仅次于委内瑞拉、沙特和阿联酋。根据欧佩克 2023 年 2 月公布的数据显示，伊朗 1 月份的原油产量为每天 255.7 万桶；沙特则为全球最大原油出口国，石油出口更占到其总出口的 70% 以上。不过，美国目前仍未放松对伊朗的全面制裁，尽管美国与沙特之间的关系并不像 2010 年前紧密，但短期来看，沙特仍将避免与伊朗达成石油方面的合作。欧佩克石油输出国组织（OPEC）和国际能源署（IEA）定于本周发布月度市场报告，为投资者提供供需前景概览。

芷莹2023-03-13

汇市财姐-3/13黄金市场情绪升温今天你如何拿下开门红利？

员会(FOMC)主席鲍威尔的证词和非农就业数据之后，注意力将转向下周周二的美国消费者价格指数(CPI)，这是美联储官员在3月21-22日会议之前的最后一个关键数据。在上周听取了美联储主席鲍威尔的大部分讲话后，美联储官员于周六进入3月份FOMC会议前的“噤声期”。对美联储将在这次会议上采取何种行动的预期，以及对最终利率的预期，将成为上周价格走势的关键驱动因素。由于鲍威尔已被抛在身后，美联储也没有更多的讲话，焦点将集中在美国通胀数据上，其可能决定美联储下一步行动的命运。同样重要的还有零售零售额数据。在下周开盘时，市场可能会继续分析非农就业报告及对该报告的反应。美国消费者价格指数(CPI)将于周二公布。CPI年率料将从6.4%回落至6.2%，核心CPI料将从5.6%回落至5.5%。预计报告发布前后将出现高波动。更多通胀数据将于周三公布，其中包括美国生产者价格指数(PPI)。预计PPI将从6%下降到5.1%，核心PPI从5.4%下降到5%。如果通胀数据与预期一致或显示出更明显的放缓，这将巩固美联储加息25个基点的预期，有利于黄金多头。相反，重大意外上行可能引发剧烈波动，使黄金容易遭受严重损失。此外，美国2月份零售销售数据也将于下周三公布。欧洲央行将于下周四召开货币政策会议。加息50个基点的预期已被市场消化。争论的焦点是此后欧洲央行将走多远、走多快。此次会议可能对全球债券市场产生重大影响;如果是这样的话，黄金价格可能会出现剧烈波动。【3/10上周黄金行情回顾】黄金上周总体走了探底回升大V反转，前两个交易日连续下跌，周三底部震荡，周四周五持续上涨。周五周线收官，周线探底回升阳，且下方留有较长影线，这个上涨力度是比较大的，周线连阳形态，下周多头有望延续，日线图中布林带开口，上周黄金价格探底下轨支撑反弹，收线站上布林带上轨，日线同样是连阳，且是大阳吞没形态，MACD二次金叉，多头有望持续放量冲击1900这势。【3/13黄金目前走势解析】从技术走势来看，没有跌破新低，而是空头止步1809后再度拉高，黄金破新低延续空头的预期就不存在了，从形态来看，上涨过程中基本上没有多少回调，价格一路上涨突破前期高点后继续放量，多头也是非常强势，上周五非农黄金突破较大，稳定性还得等行情回踩确认，下方短线支撑上移至1865-60附近，本周待回调确认后继续多。 4小时级别黄金双底支撑反弹，上涨过程中基本上没有多少回调，价格一路上涨突破前期高点后继续放量，多头也是非常强势，结构上看黄金1959下跌1804的下跌趋势已经结束，加之美国就业数据表现疲软，对黄金的多头预期有一定提振，从周线级别来看，周五金价自1828涨到1870附近，涨幅过大，上方的阻力关注1900的位置。综合来看，今日黄金短线操作思路上财姐是建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注1885-1890一线阻力，下方短期重点关注1865-1860一线支撑。按照这个思路处理盘面为主，盘中有变化，财姐在做通知！【3/13黄金操作策略建议】黄金，今日黄金可在1880-85位置放空单进场，保护1893上方，目标看1860一线位置!!! 黄金早盘在1877位置，我们十盘布局的空单已经进场，静待!!! 点赞关注看财姐，收益只会是你!!! 关于今天的操作，财姐在线指导已经公布在朋友圈，每天会在指导V上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找财姐聊聊。行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理、有据、公开公明！来源：金色财经

金色财经2023-03-13

刘天：3.13黄金早盘直接跳涨！意欲何为，跟随刘天步伐轻松拿捏！利润手到擒来！

美国失业率飙升，直接引发避险情绪，美国就业数据的惨淡和美国银行股接连暴雷！黄金多头强势收复之前全部失地！强势行情不回头！只有去顺势，逆势只会头破血流，无论如何不能再去空了！这都是在刘天的意料之中，刘天很早就说过，也多次强调过，一而再再而衰三而竭！事实是不是如此？刘天的嗓子喊哑都没用！事实结果再次验证了刘天对行情精准的预判，不说其他废话，结果是验证一切的唯一标准！一直有关注刘天的朋友，想必就不必过于多说！事实胜于雄辩！实践才出真理！重点关注上方1894、1900、1908三点，主要关注下方1875、1870、1864区域。大方向整体以回调做多思路为主！它有过云梯，刘天自有“张良”计，任尔东西南北风，全在刘天的意料之中！刘天思路策略布局都是先于行情，从来不马后炮！如需加入，或手里有套单需要帮助解套，咨询刘天官方唯一指导扣扣：1831977802 刘天老师助理VX：zsjf22 　　　　黄金午盘策略：　　　　黄金现价1886附近直接空，目标1875-1864；若首次给到1894、1900、1908三点区域可空；若是给到1875、1870、1864三点区域可分批多；更多实时布局以实盘为准；(因文章有滞后性，注意：两点之间直线最短！以上观点仅供参考，不做最终投资依据，投资有风险，入市需谨慎，盈亏与个人无利害关系）　　　　实力不需要去证明什么，就如同近年表面上看生意越来越难做，其实是各行业越来越职业了，越来越精益求精了。看起来是在洗牌，实际上是在洗人，淘汰了没有信用的，吹牛浮夸、不脚踏实地的。留下的是一批坚持品质、真才实干，踏踏实实真正做事的。有人退出品牌如此，生意如此，各行各业也是如此。浮躁的社会，更应该静下心来学习！真正的危机不是金融危机，而是道德与信任的危机——靠谱、稳健才能赢！　　　　想在市场中稳健获利，那么就要学会借力，借别人的力，借工具的力，借系统的力，借团队的力！刘天一直强调团队合作永远比自己埋头苦干来的容易，选择一个好的资深分析师不如选择一个对的舍身为你着想的资深分析师!如需加入，或手里有套单需要帮助解套，咨询刘天官方唯一指导扣扣：1831977802 刘天老师助理VX：zsjf22 　　　　你若持续孤军奋战找不到方向，就不要再将学费交到市场，刘天这里有多年拼杀的经验，这里有你梦寐以求的策略。我依旧还是那句话：你赢、刘天陪你君临天下，你输、刘天陪你东山再起！　　　　如需加入，或手里有套单需要帮助解套，咨询刘天官方唯一指导扣扣：1831977802 刘天老师助理VX：zsjf22

林泽老师2023-03-13

基金经理投资笔记|情绪周期尚未触底，A股调整仍继续！“硅谷银行破产事件”扰动投资节奏

扰动国内经济复苏的预期。海外方面，美国就业数据韧性明显，联储鹰派表态与硅谷银行流动性危机引发对流动性的担忧，外资大幅流出。　　国内复苏预期叠加海外流动性的扰动使得A股全面下跌，万得全A周度跌3.17%，上证指数跌2.95%，深证综指跌3.02%，科创50相对抗跌，跌幅为0.54%。出于对复苏预期的担忧，顺周期相关的金融、周期下跌最多，分别为-4.9%和-4.1%，成长和稳定相对抗跌。　　行业层面，上周31个申万一级行业全面下跌，相对占优跌幅较小的是环保（-0.7%）、通信（-1.5%）、电力设备（-1.5%）、医药生物（-1.6%）和计算机（-1.6%）。重新组建科学技术部，组建国家数据局等机构改革方案，体现政府对硬科技、数据的支持决心，市场回调的过程中，可布局这些长期方向。　　顺周期的建筑材料（-7.2%）、汽车（-6.2%）、非银金融（-6.1%）、家用电器（-5.6%）和美容护理（-5.5%）行业是上周的主要拖累。也如我们月报中判断的，顺周期行情快速扩散后，性价比在走弱，重回预期与现实的博弈。　　二、硅谷银行破产事件对美联储加息节奏影响甚微　　当市场聚焦在中国政府换届与经济复苏力度的时候，美国硅谷银行破产是否重演“雷曼兄弟事件”，以及中国斡旋伊朗沙特复交是否引发世界秩序的重塑，成为投资者津津乐道的话题，因为投资需要考虑时间和空间的问题，宏观事件分析需要确定其影响的边界，夸大或缩小都影响投资的效率。　　我们在年度报告提及了美国持续加息或会引发金融风险，从而增大美国经济衰退的概率。之前的贝莱德风险事件以及目前的硅谷银行破产案件，之后不可避免的其他风险事件的出现都会对投资产生冲击，但这些事件目前看不会影响市场的趋势，对节奏的扰动则是必然的。　　硅谷银行的盈利模式　　当地时间3月10日，美国硅谷银行（SVB）因为流动性不足以及资不抵债而宣布破产。加州金融保护与创新部（DFPI）指定美国联邦存款保险公司（FDIC）作为硅谷银行的接管方。恐慌情绪蔓延打压股市，降低美联储3月加息50bp的预期。　　硅谷银行资产负债表规模约2110亿美元，截至2022年底，其拥有1200亿美元的证券投资，其中包括持有至到期投资(HTM)中的913.21亿美元的抵押贷款支持证券（MBS）组合，260.69亿美元的可供出售金融资产。硅谷银行专注于科技领域投资，服务科技企业和未盈利初创企业融资需求，相较于传统商业银行，衍生出自己的私人银行、股权投资和投行业务，2020-2021年美联储基准利率只有0-0.25%，融资成本也极低，银行获得息差的空间不大，为了取得更高额的利润，硅谷银行选择购买传统意义上风险相对较小的美债和MBS。　　风险暴露的逻辑　　美联储快速加息，一方面造成高科技企业融资成本高，融资难度加大；另一方面各金融机构持有的美债和MBS价格下跌。美国硅谷银行报表出现了比较明显的未实现亏损，在其最新财报的脚注中表示，其持有至到期证券（HTM）的公允市值为762亿美元，较其资产负债表的价值下降了151亿美元，即150多亿美元的未实现亏损。资产负债标的恶化和巨额亏损使得储户出现恐慌性挤兑，加速风险暴露，迅速演变成破产危机。　　SVB本身业务属性与传统商业银行不太一样，业务聚焦点恰恰是过去一年多倍受美元流动性收缩冲击的科创企业，在美债和MBS的风险暴露比例也较大。因此，在市场脆弱时首当其冲，目前市场觉得类似风险还是偏个例。我们去年底年度策略提示，持续的加息缩表使得2023年全球货币市场有较高概率出现阶段性流动性危机的灰犀牛。当前案例意味着灰犀牛逐渐长大，美国政府需要采取果断措施，密切追踪相关冲击潜在的蔓延风险。　　硅谷银行破产暂不会停止美联储加息的步伐　　我们一再强调，市场年初对本轮美联储货币政策放松预期过于乐观，通胀根源尚未解决，货币政策放松余地较小。有投资者认为硅谷银行事件会使得美联储停止加息步伐，甚至可能降息，我们认为这是过于乐观的判断。上周美联储主席鲍威尔在国会听证会上发言，声称美联储仍有可能因为强劲的就业和回升的通胀加快加息，市场利率可能最终高于此前预期，不宜过早放松政策。发言后，2年期美债利率冲上5%，美债利率倒挂幅度进一步加深，引发全球资产价格波动。当前美国经济尚未出现促使美联储政策转向的因素，货币紧缩和利率高位维持的时间会比以往周期更长，这在资产定价方面尚未完全反映。这也是今年市场潜在波动的风险来源。　　三、中国经济缓慢复苏，企业主动去库存　　从公布的数据看，国内经济数据整体表现尚可，处在温和筑底修复的阶段，两会温和的增长目标对债市有一定的提振，权益市场在两会后资金有获利了结的倾向。具体而言：　　信贷投放积极　　2月新增人民币贷款1.81万亿元，同比多增5928亿元；新增社融3.16万亿元，同比多增1.95亿元；社融存量增速9.9%、较上月回升0.5个百分点；M2同比增速12.9%、较上月回升0.3个百分点。2月社融和信贷双双超预期，尤其是信贷，之前市场有传闻额度节奏把控，市场预期下修，但从结果来看，开年信贷额度投放积极。　　从社融来看，春节后政策端逐渐发力，政府债券融资同比多增5416亿元，1-2月加起来同比多增3000多亿元；票据转表外的趋势和信托贷款放量也比较明显，地产和城投平台的政策整体偏松，信贷继续保持强势。企业中长期贷款继续明显多增，体现政策的发力是比较明显的，实体企业的融资总量问题不大；后续的关键可能还是要形成实物工作量，转化成投资或者消费。　　居民端贷款明显增加，信用转变为实物工作量是下一步的关键　　居民端短期贷款同比增加明显，这可能跟政策推进居民消费贷和个人贷款需求相关；居民中长期贷款同比多增，但估计受春节错位因素影响大一些，1-2月同比仍然少增3800亿元，地产仍较弱。信用底部震荡筑底，社融回升，后续关键是传导到实体，提振经济。随着两会闭幕，政策落地节奏有望加快，推动实物工作量形成。　　企业主动去库存　　我们一直认为，2023年政策的作用是次要的，核心的变量是市场自发的力量，这一力量目前是弱的，但是态度和行动是积极和主动的，作为大宗消费代表的汽车首当其中。　　中汽协数据显示，2023年2月全国汽车产销分别完成203.2万辆和197.6万辆，环比增长分别为22.8%和12.5%，同比增长分别为11.9%和13.5%。但同环比增速双双转正，主要由于春节错位效应，若合并来看，1-2月汽车产销累计完成362.6万辆和362.5万辆，同比分别下降14.5%和15.2%，增速较去年12月继续走低，整体表现较弱。主要系因去年底燃油车购置税优惠及新能源车补贴造成的提前消费，使得汽车消费需求被透支。　　3月初由部分传统燃油车企推出的大幅购车优惠以及当地政府补贴，全行业价格中枢下移。主要原因包括：一是终端需求较弱，开启价格战；二是今年7月1日开始实施国六B排放标准，国六A车型提前清库存；三是个别电动车企发起的电动车降价行为，给燃油车带来竞争压力。后续价格下降趋势预计持续，价格下降可能带动产销量的脉冲上行，但全行业盈利格局和竞争格局会相对恶化。　　我们判断，汽车行业的主动去库存会在其他消费行业得到效仿，这会进一步弱化通货膨胀的压力，从而为货币政策的精准实施提供了宽松的环境。　　四、资产配置　　市场进入经济复苏验证期，跟随基本面数据波动，同时海外流动性也处于重要拐点。A股后续行情大概率依然维持分化格局，推荐关注数字经济和央国企重估主线的投资机会。阶段性重点方向，一是自主可控的主线，包括数据要素、数据经济、数据安全，以及硬科技的半导体设备、材料、医疗器械等。自主可控为长期主线，可逢低关注。短期情绪较高，可先从低布局。二是关注消费回调后的性价比，包括医药生物、美容护理、商贸零售，预期与现实的差距逐步缩小，甲流若带来进一步冲击，有望带来布局机会。　　对于港股，交易拥挤获得修正，可逐步逢低关注。恒指下跌一月有余，换手率大幅下降，交易拥挤情况明显缓解，逐步进入布局期。　　【了解作者】　　魏凤春，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业23年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。

金融界2023-03-13

CWG Markets：美国就业数据预示加息路径放缓，美元大幅下跌

摘要：美元周五走软，此前美国2月非农就业数据显示薪资增长放缓，这表明通胀压力的缓解可能会使美联储的加息步伐保持温和，从而降低美元的吸引力；金价跳涨近2%，受美债收益率下跌和更广泛的金融市场推动，对一家银行倒闭的担忧盖过了强劲美国就业报告的影响，推动避险资金流入黄金。本周欧元财长举行会议，原油市场迎来两大报告；欧洲央行将公布利率决议，澳洲联储公布经济公报，另外，日本央行公布1月货币政策会议纪要；此外，在上周硅谷银行暴雷之后，引发市场的担忧情绪，关注进一步发展消息，警惕在不确定性因素影响下，市场波动加大。前日公布数据与消息：金价上周五跳涨近2%，受美债收益率下跌和更广泛的金融市场推动，对一家银行倒闭的担忧盖过了强劲美国就业报告的影响，推动避险资金流入黄金。业务侧重于科技部门的硅谷银行金融集团的困境波及全球市场，打击银行股，增强了人们对黄金的兴趣。黄金通常被视为不确定时期的避险资产。High Ridge Futures金属交易主管David Meger称：“我认为主要的焦点是收益率，今天收益率下降，这对黄金市场是一个推动。” 美债收益率在金融市场动荡之际下跌，提振不产生任何利息的黄金。此前，美国就业数据显示2月薪资涨幅低于预期。这给了人们希望，尽管就业增长强劲，但美联储的加息道路可能不需那么激进。现货白银上涨1.9%，至每盎司20.445美元，但周线仍势将下跌3.7%。铂金上涨1.3%，至956.95美元，钯金下跌1%，至1,375.12美元。两者周线均势将下跌。油价上周五攀升超过1%，此前美国公布的就业数据显示薪资增长放缓。不过由于对美国加息的忧虑，油价本周大跌超过3%。对世界最大经济体和欧洲进一步加息的预期给全球增长前景蒙上了阴影，并推动这两个原油指标本周大跌。动力市场正在恢复正常，美联储可能没有那么多理由像一些人认为的那样激进或大幅加息。美国经济在2月份增加了大量的就业机会，但薪资环比增长放缓，失业率上升，这表明劳动力市场出现了一些松动，并促使金融市场回调对美联储本月加息50个基点的预期。在供应方面，伊朗和沙特阿拉伯周五同意重建关系，结束长达七年的敌对状态。这种敌对状态给海湾地区的稳定与安全带来威胁，并助长了从也门到叙利亚的中东冲突；投资者正在密切关注俄罗斯的出口削减，俄罗斯在3月份决定将石油产量削减50万桶/日。美元上周五走软，此前美国2月非农就业数据显示薪资增长放缓，这表明通胀压力的缓解可能会使美联储的加息步伐保持温和，从而降低美元的吸引力。美国经济在2月份以迅猛的速度增加了就业岗位，但薪资增长放缓和失业率上升促使金融市场调低了对美联储决策者在两周后开会时加息50个基点的预期。上周早些时候，美联储主席鲍威尔在国会的证词被认为是鹰派的，并提振了美元，因为美债的收益率比其他美债收益率更高。美元兑所有主要货币都出现下滑，但兑加元基本持平。美元指数下跌0.618%。硅谷银行金融集团的倒闭加剧了美债收益率的暴跌，这是自金融危机以来最大的银行倒闭事件，加州监管机构迅速采取行动，保护这家客户以初创公司为主的贷款机构的储户。指标10年期美债收益率跌幅超过22个基点，至3.70%下方，创下四个月来最大单日跌幅。债券收益率与其价格走势相反。根据CME的FedWatch工具，美联储联邦基金利率期货走势显示美联储决策者在3月22日开会时加息50个基点的可能性降至41%，本周该可能性一度高达71.6%。 SLC Management投资策略和资产配置董事总经理Dec Mullarkey说，市场对美联储下次会议上加息50个基点前景预估有些超前了。欧元兑美元上涨0.57%至1.064美元，英镑兑美元报1.2024美元，当日上涨0.83%。加拿大皇家银行全球资产管理公司驻纽约的BlueBay美国固定收益团队负责人Andrzej Skiba表示，定于3月14日发布的“相当重要”的消费者物价指数(CPI)现在是关注的焦点。“鉴于美国银行业发生的事情，现在的焦点转移到了CPI数据和整体金融状况。” 日元兑美元走强1.01%，至134.79，在行长黑田东彦在4月卸任前的最后一次政策会议上，日本央行维持政策不变后，美元兑日元一度应声跳涨。虽然这一“没有惊喜”的决定与大多数市场观察人士的预期相符，但许多人认为日本央行的收益率曲线控制政策(YCC)的日子已屈指可数，这导致人们消化了一些央行在黑田的最后一次政策会议上进行政策调整的可能性。美元指数技术分析：美指上周五上涨在105.40之下遇阻，下跌在104.00之上受到支持，意味着美元短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果美指今天上涨在104.65之下遇阻，后市下跌的目标将会指向103.90--104.30之间。今天美指短线阻力在104.60--104.65，短线重要阻力在105.25--105.30。今天美指短线支持在103.90--103.95，短线重要支持在103.30--103.35。欧元/美元技术分析：欧美上周五下跌在1.0570之上受到支持，上涨在1.0700之下遇阻，意味着欧美短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果欧美今天下跌在1.0640之上受到支持，后市上涨的目标将会指向1.0705--1.0765之间。今天欧美短线阻力在1.0700--1.0705，短线重要阻力在1.0760--1.0765。今天欧美短线支持在1.0640--1.0645，短线重要支持在1.0580--1.0585。黄金技术分析：黄金上周五下跌在1827.00之上受到支持，上涨在1871.00之下遇阻，意味着黄金短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果黄金今天下跌在1854.00之上受到支持，后市上涨的目标将会指向1890.00--1900.00之间。今天黄金短线阻力在1889.00--1890.00，短线重要阻力在1899.00--1900.00。今天黄金短线支持在1863.00--1864.00，短线重要支持在1853.00--1854.00。财经日历：财经大事件：市场波动：欧洲股市收盘：德国DAX30指数3月10日（周五）收盘下跌205.26点，跌幅1.31%，报15427.95点；英国富时100指数3月10日（周五）收盘下跌132.68点，跌幅1.68%，报7747.30点；法国CAC40指数3月10日（周五）收盘下跌95.21点，跌幅1.30%，报7220.67点；欧洲斯托克50指数3月10日（周五）收盘下跌55.57点，跌幅1.30%，报4230.55点；西班牙IBEX35指数3月10日（周五）收盘下跌137.77点，跌幅1.46%，报9285.43点；意大利富时MIB指数3月10日（周五）收盘下跌433.53点，跌幅1.56%，报27277.00点。美国股市收盘：道琼斯工业指数下跌1.07%，至31909.64点；标普500指数下跌1.45%，至3861.59点；纳斯达克指数下跌1.76%，至11138.89点。主要商品收盘：布伦特原油期货上涨1.5%，至每桶82.78美元。美国原油期货上涨1.3%，报76.68美元。美国期金上涨1.8%，结算价报每盎司1867.20美元。 CWG后市预测：美元今天短线以逢高做空为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在104.65---103.35的区间的上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。欧元/美元：可以在1.0765---1.0640的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。英镑/美元：可以在1.2220---1.2020的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。美元/瑞郎：可以在0.9240---0.9080的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。美元/日元：可以在135.30---133.60的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。澳元/美元：可以在0.6670---0.6595的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。美元/加元：可以在1.3820---1.3720的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。黄金/美元：可以在1900.00---1864.00的区间下限买入，有效破位10美元止损，目标在区间的上限。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%--50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2--0.3手就可以。 CWG Markets作为一家FCA全授权并监管的交易服务商，本文所含内容及观点仅为一般信息，并未有将您的投资目标、财务状况和投资需求考虑在内。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。部分研究报告预测仅代表分析师个人观点，不作为投资建议，敬请广大用户者理性投资，注意风险。如果您有任何疑问，请寻求独立顾问的建议。 2023-03-13

CWG Markets2023-03-13

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