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开盘：沪指涨0.31%、创业板指涨0.85%，国产算力及黄金概念股走高，阿里巴巴概念股普涨
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、东尼电子（4天2板）高开2.36%，并购重组的云南能投（3板）高开1.00%，业绩超预期的兆新股份（2板）高开0.93%、爱普股份（2板）平开，稀土永磁板块中国稀土（2板）高开1.15%，卫星互联网概念股三维通信（2板）高开3.06%，美容护理板块嘉亨家化（创业板4天2板）高开0.03%。公司新闻阿里云：阿里云人士对《科创板日报》表示，阿里云确实一云多芯支持国产供应链，但传言阿里采购寒武纪15万片GPU的消息不实。中芯国际：公司正在筹划以发行人民币普通股（A股）的方式购买公司控股子公司中芯北方集成电路制造（北京）有限公司的少数股权，公司股票自2025年9月1日开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。本次交易预计不构成重大资产重组，不构成重组上市，但构成关联（连）交易。华为：公司上半年营收达4270亿元，同比增长3.94%；净利润达371亿元，同比下降32%，低于2024年上半年的546亿元。2025年上半年，华为研发费用达到969.5亿元，较2024年上半年增加了超80亿元。根据最新的《2025中国民营企业500强调研分析报告》，过去一年时间在研发投入榜单中，华为排名全国第一，超过腾讯、阿里、比亚迪等企业。比亚迪：2025年上半年营收3712.81亿元，同比增长23.30%；净利润155.11亿元，同比增长13.79%。阿里巴巴：发布2026财年第一季度财报（截至2025年6月30日的第二季度）财报，财报显示，第二季度，阿里巴巴营收2476.5亿元，同比增长2%，若不考虑高鑫零售等已出售业务，同比增长10%。报告期内，阿里经营利润349.88 亿元，同比下降 3%，经调整 EBITA同比下降 14% ，主要归因于对淘宝闪购以及用户体验、科技等投入增加。中国稀土：2025年上半年营业收入18.75亿元，同比增长62.38%；归属于上市公司股东的净利润1.62亿元，上年同期净亏损2.44亿元，同比扭亏为盈。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。国泰海通：2025年上半年公司营业收入为238.72亿元，同比增长77.71%；归属于母公司所有者的净利润为157.37亿元，同比增长213.74%。中国船舶：2025年上半年公司营业收入403.25亿元，同比增长11.96%；归属于上市公司股东的净利润29.46亿元，同比增长108.59%。万通发展：2025年上半年，公司实现营业收入1.87亿元，同比下降20.5%；归属于上市公司股东的净利润-2804.11万元；基本每股收益-0.015元。报告期内，公司继续全面收缩传统房地产业务，所有房地产项目均已进入尾盘销售阶段。长飞光纤：公司注意到近期市场对算力数据中心相关光纤光缆产品，尤其是空芯光纤的关注度较高。与数据中心相关的光纤光缆产品占全球光纤光缆需求总量的比例较小，其中，空芯光纤作为行业前沿产品，目前尚未形成规模销售、尚未形成稳定的价格及利润水平。海立股份：公司上半年实现营业收入124.26亿元，同比增长13.16%；归属于上市公司股东的净利润3335.46万元，同比增长693.76%。中国长城：2025年上半年，公司实现营业收入63.66亿元，同比增长4.78%；归母净利润1.38亿元，上年同期亏损4.22亿元；基本每股收益0.043元。泰凌微：公司拟通过发行股份及支付现金的方式向STYLISH、上海芯闪、上海颂池等26名交易对方购买其合计持有的上海磐启微电子有限公司（简称“磐启微”）100%股权，并募集配套资金。磐启微与泰凌微同属于低功耗无线物联网芯片设计领域企业，双方在业务上具有较高的协同性。经公司申请，公司股票将于9月1日（星期一）开市起复牌。长江电力：2025年上半年实现营业收入366.98亿元，同比增长5.34%。归属于上市公司股东的净利润为130.56亿元，同比增长14.86%。思泉新材：近期关注到市场对液冷服务器概念板块关注度较高。经公司自查，目前公司的液冷散热产品正处于送样测试阶段，后续还受到客户产品迭代及适配测试等诸多因素影响，相关业务推进存在较大不确定性。中国重工：公司收到上交所决定对公司A股股票予以终止上市。公司A股股票终止上市暨摘牌日为2025年9月5日，不进入退市整理期交易。公司A股股票终止上市后，将按照1:0.1339的比例转换为中国船舶的A股股票。热点题材稀土资源整合：为进一步深化集团内部资源整合，优化资源配置，提升产业集中度，广晟有色股东广东稀土集团与中国稀土集团近期签署了《无偿划转协议》，拟将其持有公司6208.53万股（占公司总股本18.45%）股份，无偿划转至中国稀土集团。阿里云：阿里巴巴高管表示，将大规模投资，抓住人工智能和日常生活服务消费领域的机遇。过去一个季度，公司在人工智能和云基础设施上的资本支出投资达386亿元人民币。过去四个季度已在AI基础设施及AI产品研发上累计投入超过1000亿元。华为鸿蒙：华为轮值董事长徐直军在“新场景·新体验”鸿蒙生态大会2025上发表了题为“在一起，让鸿蒙更精彩”的主旨演讲。徐直军表示，目前互联网头部应用已适配鸿蒙，中长尾应用也陆续加入，鸿蒙生态基本好用。钢铁：据悉，近日，工业和信息化部联合多部门共同印发了《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026年）》并下发各省相关部门，有信源表示，文件明确2025年-2026年钢铁行业增加值年均增长4%左右的发展目标。低空经济：据悉，8月29日，重庆低空经济共保体正式成立，首批专属产品“渝低空保”聚焦无人机第三者责任、航空产品责任、科技研发成果转化、网络安全四个领域，提供保险保障。目前，19家低空经济共保体成员单位已签署合作协议，与16家单位完成项目签约，风险保额达6115万元。存储国产化：据悉，特朗普政府已决定撤销三星电子、SK海力士在中国业务的“验证最终用户”（ValidatedEnd-User， VEU）授权。这一政策变动将于公告发布后120天生效，旨在进一步限制中国获取先进芯片制造技术，或将加剧全球半导体供应链的紧张局势。专业人士认为，存储国产化的窗口机遇再次打开，国产存储厂商将获得更明确的市场缺口和发展机遇。海上风电：美国交通部宣布，将撤销总额6.79亿美元（约合人民币48亿元）的海上风电项目资金。这一举措被视为美国总统特朗普遏制美国可再生能源发展的最新行动。针对特朗普政府的打压政策，业内人士警告称，扼杀可再生能源将加剧美国迫在眉睫的电力供应短缺、损害电网、并导致消费者电价上涨。机构观点华泰证券：9月产业催化密集下科技或仍有表现华泰证券表示，短期关税豁免期延长和联储降息预期下风险偏好有望延续改善，中期行情或逐步转向基本面驱动，尽管半年报全A非金融业绩增速小幅回落，但宏观和中观数据显示景气回升。全A估值分化系数升至高位，TMT成交额占比突破40%，上周后半段板块调整反映短期快速上涨后资金有高低切换需求，历史上强产业趋势行情中成交额占比中枢往往上台阶，9月产业催化密集下科技或仍有表现。配置上，继续在AI链、医药、反内卷、军工等强势方向内部高切低，并左侧布局受益于人民币升值、估值和筹码处于相对低位的消费、非银、电新等。中信建投：长期趋势仍未改变，最优策略是切入低估值消费与周期板块中信建投表示，总体来看，TMT板块拥挤度虽未见顶，但已接近预警线，消费、周期等低热度板块可能在下一阶段的行情中拥有更高性价比。市场资金从避险逐步转向攻守兼备，青睐稳健型与成长性资产。长期趋势仍未改变，最优的策略是切入低估值消费与周期板块，如大消费、有色、新能源等。重点关注：大消费、新能源、非银、创新药、TMT、有色、卫星互联网。广发证券：各地供应趋紧预计煤价下行有限广发证券表示，7月以来各煤种价格上涨明显，主要由于供需面已从宽松区域平衡略偏紧。近期价格虽有松动，但受安监趋严及查超产影响，预计供应难有增加，煤价有望逐步企稳回升，四季度延续稳中偏强走势。公司方面，二季度煤价处于底部区间，但龙头公司成本费用控制较好，盈利韧性总体较强，下半年量价双升，估值和利润向上弹性可期，板块估值和股息率优势明显。
金融界09-01 09:40
交互式住宅安全市场份额调研及投资战略研究报告2025
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布局情况；同时包含下游市场及应用、行业并购、新进入者及扩产情况（2020-2025）第4章：全球主要地区的规模分析，包括主要地区（北美、欧洲、亚太、南美、中东及非洲）市场销量、收入等（2020-2031）第5章：分析全球市场交互式住宅安全产品类型的市场规模、收入、预测（2020-2031）第6章：分析全球市场交互式住宅安全应用领域的市场规模、收入、预测及份额（2020-2031）第7章：北美地区交互式住宅安全按国家、产品类型和应用的市场规模、收入、预测及份额（2020-2031）第8章：欧洲地区交互式住宅安全按国家、产品类型和应用的市场规模、收入、预测及份额（2020-2031）第9章：亚太地区交互式住宅安全按国家、产品类型和应用的市场规模、收入、预测及份额（2020-2031）第10章：南美地区交互式住宅安全按国家、产品类型和应用的市场规模、收入、预测及份额（2020-2031）第11章：中东及非洲交互式住宅安全按国家、产品类型和应用的市场规模、收入、预测及份额（2020-2031）第12章：研究交互式住宅安全的市场动态、驱动/阻碍因素、行业内竞争者/潜在竞争者的能力、供应商/购买者的议价等第13章：交互式住宅安全的产业链分析、原料及供应商分析、结构及占比、生产流程等第14章：交互式住宅安全的销售渠道分析、典型经销商、典型下游客户等第15-16章：研究结论、研究方法 Global Info Research(环洋市场咨询)是一家深挖全球行业信息、分析竞争对手、为企业提供市场战略支持而服务的企业。以“定位全球，慧聚价值”为理念，为企业提供深度市场发展分析报告。
GIRreport3309-01 09:25
行业转型期交出韧性答卷！短期波动难掩福寿园（01448.HK）长期价值的成色
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入需求，更在行业资金面偏紧的背景下，为并购优质资产、应对突发风险预留了充足“弹药”。即便利润表受减值影响，经营性现金流始终保持相对健康状态，未削弱企业“造血”的再平衡能力，确保了公司业务发展的稳定。更值得关注的是，公司资本结构极度稳健：资产负债率仅0.6%，扣除现金后的净负债率为负值，远低于行业平均水平，且无未偿银行借款。这种“无杠杆、高现金”的模式，在利率波动与行业调整期尤为珍贵——既避免了利息压力对利润的侵蚀，也让企业无需担忧偿债风险，能更从容地推进长期战略。在股东回报层面，福寿园更是展现出“逆周期”的定力。尽管中期业绩录得亏损，公司仍宣派中期股息7.00港仙，派息总额达1.62亿港元，这是连续第三年实施高派息政策。从财务压力看，1.62亿港元股息仅占23.2亿现金储备的7%，对流动性影响极小；从市场信号看，这一举措不仅是对股东的直接回馈，更向市场传递了管理层对未来经营的坚定信心——短期资产减值与业务调整不会动摇长期盈利能力，随着优质项目发力与数字化成效释放，业绩修复可期。二、战略纵深：品牌、科技、文化三维发力，构建长期竞争壁垒财务的稳健为战略落地提供了坚实基础，而福寿园并未止步于短期稳健，而是围绕“品牌化、科技化、文化创新”三大核心，持续构筑难以被复制的长期竞争壁垒。这三大战略并非孤立存在，而是相互支撑、形成闭环——品牌破圈扩大用户基数，科技赋能提升服务效率与体验，文化创新赋予服务情感价值，共同推动福寿园从“传统殡葬服务商”向“生命科技综合服务提供者”转型。（1）品牌化：突破行业“小众”标签，积累情感与认知资产殡葬行业长期受“小众属性”限制，品牌认知多局限于行业圈层，而福寿园始终致力于打破这一壁垒，推动品牌向公众视野破圈传播。正如《中国殡葬报》2025年3月《福寿园：以品牌创新打破行业边界》报道所提及，公司通过户外广告、跨界合作、内容IP多维度触达公众，构建起“公众可感知、情感可共鸣”的品牌形象。在户外广告布局上，福寿园摒弃传统殡葬品牌“低调避嫌”的思路，聚焦城市核心流量场景——选择人流密集的商圈、交通枢纽等载体投放品牌形象，借助高曝光度传递“尊重生命、守护记忆”的核心理念，摆脱行业圈层限制，有效触达广谱公众群体。这种举措不仅提升了品牌知名度，更在潜移默化中改变公众对殡葬行业的刻板印象，让“生命服务”成为可公开讨论的正面话题。在跨界合作层面，公司主动联动不同领域的市场主体，通过场景共创与资源互补拓展品牌触达渠道。例如，将生命服务理念融入出行、健康等日常场景，让公众在非殡葬场景中也能接触到福寿园的品牌价值，逐步拉近与公众的心理距离——这种“去场景化”的品牌传播，避免了殡葬话题的敏感性，更易被大众接受。在内容IP构建上，福寿园以“生命记忆”为核心打造情感叙事体系：通过记录客户追思故事，展现服务中的人文关怀；通过塑造“生命摆渡人”职业形象，凸显行业从业者的专业与温度。这些内容不仅让品牌从“服务提供者”升级为“情感联结者”，更积累了独特的品牌资产——当公众提及“生命记忆”“情感守护”时，能自然关联到福寿园，形成差异化的品牌认知。此外，品牌实力也获得权威认可：福寿园荣获第十四届公益节“年度责任品牌奖”，与蒙牛、恒源祥、平安租赁等知名品牌并列；入围达沃斯世界品牌峰会“2024世界创新品牌500强”榜单，品牌价值达29.16亿美元，品牌指数492.45分，排名第380位。这些荣誉不仅是对品牌影响力的肯定，更让福寿园在国际视野中树立起中国殡葬行业的优质品牌形象。（2）科技化：数字化浪潮下引领行业升级，科技与人文深度融合数字化的浪潮改变了整个世界，殡葬行业数字化的探索也方兴未艾。作为国内领先的殡葬及生命科技服务提供者，福寿园一直处于行业创新前沿，科技化转型则是其引领行业变革的关键抓手——在庞大的生命服务需求和市场前景下，公司深知“科技不是冰冷的工具，而是传递温度的载体”，因此从2022年起便主动拥抱现代科技，持续推进数字化布局，如今已形成相对完善的数字化生命服务体系。这套体系以“数字礼厅、AI追思、福寿在线、纪念家元”为核心，将“记号做美、记载做厚、纪念做长”的3JI理念深度贯穿于“生前-安葬-追思”全流程，全方位覆盖用户多元场景需求：“福寿在线”小程序让客户足不出户即可完成线上咨询、生前契约办理等服务，大幅提升便捷性；数字礼厅突破空间限制，支持远程亲友参与沉浸式落葬仪式，让身处异地的亲人也能共同送别逝者；AI追思通过深度学习逝者生平，生成个性化影像与语音内容，帮助家属留存珍贵记忆；纪念家元则打造线上纪念馆、时光留声机、人生微电影等功能，让对逝者的纪念突破时间与空间的束缚，实现“纪念做长”的理念。 2024年4月，福寿园进一步拓展数字化边界——以数智人虚拟发布形式，推出生命美学产品、天堂社区计划、数位家祠、虚拟数智人及“生前契约·安善计划”等一系列创新服务。其中，虚拟数智人可模拟逝者音容笑貌，与家属进行情感互动；数位家祠则为家族记忆传承提供数字化载体，这些创新不仅推动殡葬行业的数字化升级，更重新定义了“生命服务”的内涵——让科技真正服务于情感需求，而非单纯追求效率。这种“科技+人文”的融合，让数字化转型不再停留在技术层面，而是深入到情感服务与生命尊重的核心，成为福寿园区别于其他企业的关键竞争力。（3）文化创新：深挖人文内涵，打造有温度的生命科技服务平台如果说科技是服务的“骨架”，品牌是服务的“外衣”，那么文化创新则是福寿园服务的“灵魂”。当前的福寿园不再局限于“殡葬服务提供商”的单一定位，而是通过深挖人文资源，打造“与记忆共情、与历史共鸣、与时代共振”的生命科技服务平台，让殡葬服务超越基础功能，成为承载文化与情感的载体。在人文资源活化方面，福寿园通过短视频、直播等新媒体形式，挖掘墓园中的文化先贤资源与红色记忆：例如，讲述墓园中革命烈士、文化名人的生平故事，让墓园成为“露天历史课堂”；原创系列短视频《我是一棵树（川渝篇、齐鲁篇、中原篇）》，以树为喻传递生命传承的理念，获第十五届北京国际电影节“民政中国”板块优秀作品奖。这些内容不仅丰富了品牌文化内涵，更让公众感受到行业的深厚历史底蕴及文化价值，改变对行业“冰冷肃穆”的刻板印象。在文化荣誉与社会共鸣层面，上海福寿园连续三届蝉联“全国文明单位”，彰显出其在服务规范与文化建设上的领先地位；公司协办的“北京大学清明论坛”（2025年主题“死亡与尊严”），吸引医疗、殡葬、教育领域人士及数万网友线上参与，推动“死亡尊严”“生命教育”等话题的公众讨论，让福寿园成为连接行业与社会的文化桥梁。在公益实践与社会责任融合上，福寿园持续开展人体器官捐献缅怀活动（与中国人体器官捐献中心合作创排情景剧《生命续航》）、扶贫济困、助老救孤等公益项目，将企业社会责任深度融入文化建设。这些举措不仅履行了企业公民义务，更让品牌承载起“社会温度”——当公众看到福寿园在生命教育、公益帮扶中的行动时，会更认可其“尊重生命、温暖人心”的品牌主张，进一步强化情感认同。三、价值重估：ESG领先与行业红利共振，长期增长逻辑清晰战略布局的成效最终需要通过价值维度来验证。福寿园在ESG（环境、社会、治理）领域的顶尖表现与行业标准制定中的引领作用，不仅提升了品牌美誉度，更重塑了市场对殡葬企业的价值认知，而人口老龄化、行业规范化等长期红利，又与公司战略高度契合，为其未来增长打开了广阔空间。从ESG表现来看，福寿园已成为行业内的可持续发展标杆：MSCI ESG评级从AA级跃升至最高AAA级，跻身MSCI中国可投资市场指数成分股前1%的顶尖阵营；同时连续四年被纳入恒生可持续发展基准指数成分股，保持A+评级（“回应性”区间最高评级）。这一成绩并非“表面合规”，而是ESG理念与经营深度融合的结果：环境层面，优化环保火化机技术以降低燃料消耗，推广生态葬以实现“生态与人文共生”；社会层面，通过礼济学院开展殡葬职业培训、参与起草地方公益性安葬的规范文件，帮助建立和输出行业标准的同时积极参与生命教育与公益事业，推动行业整体专业度提升；在上市公司的治理层面，其除了严格遵守《企业管治守则》，建立独立的审核委员会确保决策透明，还通过限制性股份激励计划绑定核心员工与公司利益，激发组织活力，并以长期主义价值创造。高ESG评级不仅为福寿园带来更低的融资成本、更优质的政策资源，更成为机构投资者配置的核心标的——在ESG投资理念日益普及的背景下，这种优势将持续放大。在行业引领作用上，福寿园凭借业务覆盖19个省（自治区、直辖市）40余座城市的规模化优势，通过“审慎收购+精细化运营”模式，将自身的品牌、管理、科技能力输出至新并购项目。同时，公司依托专业资源参与行业标准制定，推动民政部《殡葬管理条例（修订草案）》《殡仪馆管理办法》等政策的完善，助力殡葬行业从“分散无序”向“规范现代”转型——这种“行业共建者”的角色，让福寿园在政策红利释放期占据更有利的位置。放眼行业未来，殡葬行业的长期增长逻辑并未改变，且结构性红利正逐步显现。从需求端看，人口老龄化是核心驱动力：2024年末我国60岁及以上人口占比已达22.0%，80岁以上高龄老人超4000万，预计2035年将进入重度老龄化阶段，每年净增老年人口超1000万，殡葬服务需求总量将持续增长；多家行业研究机构（如中国产业信息网、智研咨询）预测，2025年行业市场规模或将突破1600亿元，较2017年的732.23亿元实现翻倍，市场空间广阔。从结构端看，行业正从“传统高价墓地主导”向“多元服务升级”转型：传统高价墓地受政策调控（如整治“天价墓”）限制，而生态葬、数字化服务、生前契约等新兴需求快速崛起——这些领域恰好是福寿园未来布局的战略重点。例如，生前契约业务上半年累计签约1.03万份，通过整合安宁疗护、哀伤辅导等服务，提前锁定长期客源。政策层面，民政部《殡葬管理条例（修订草案）》《2025年度立法工作计划》等文件的推进，核心是“强化公益属性、规范市场秩序、提升服务标准”。这一趋势对中小违规企业形成压力（如不合规公墓被整治、高价服务被限制），但对福寿园这类合规经营、具备标准化能力的龙头企业极为有利——政策将加速行业洗牌，推动市场份额向头部集中，福寿园有望凭借合规优势与服务能力，进一步扩大市场占有率。综合来看，福寿园2025年上半年的业绩调整，是行业转型期的短期阵痛，而非经营根基的动摇。值得再度强调的是，其近2亿元的扣非净利润彰显的主营业务实力、23.2亿元现金储备构筑的安全边际、连续高派息体现的股东回报定力，以及品牌化、科技化、文化创新构建的长期竞争力，共同构成了穿越周期的核心优势。对于投资者而言，当前或许是审视福寿园长期价值的关键窗口——随着资产减值影响消退、数字化与新业务成效释放，公司业绩有望逐步修复；而其在殡葬行业现代化转型中的引领地位，以及与行业红利的深度共振，将成为长期价值的核心锚点。正如福寿园始终秉持的“感知生命、绽放人生”价值理念，这家致力于提供多元化生命科技服务的行业领先者，在经历短期调整后，正以“突破传统，启迪未来”为目标，在殡葬行业高质量发展的浪潮中，稳步迈向更持久的价值增长。
格隆汇09-01 09:10
业绩爆发+材料利好齐发，首程控股36%高增，机器人生态全链条成型
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链上游以先进材料公司为抓手，通过投资、并购、孵化的形式，参与推进以PEEK材料、腱绳材料等为主的人形机器人核心原材料技术研发与投资；中游通过首程控股旗下相关产业基金，投资布局了以宇树科技、银河通用、北京人形机器人创新中心、松延动力等为代表的数十家国内头部机器人企业；下游以首程机器人科技产业公司为抓手，在机器人应用与场景落地方面集中发力。例如，近期官宣与阿尔特汽车合作进入产线，与万勋科技共建成都ICD自动充电站，北京大学首钢医院引入术锐手术机器人。此外，公司在冰丝带外场开设的“首程机器人科技体验店”日均流水超3万元，并计划在国庆十一期间，于北京融石广场开设首家“机器人4S店”。从“材料—整机—应用”，首程已经形成闭环，是真正的全产业链玩家。此外，宇树科技等被投企业IPO，首程也有望成为其最大收益方之一。随着先进材料公司与首程机器人科技产业公司的逐步成熟，公司有望持续释放生态价值，重塑市场认知。综上，首程控股凭借清晰的战略布局、健康的财务结构及逐步兑现的机器人生态，已进入高质量发展新阶段，值得市场持续关注。
格隆汇09-01 09:01
A股日均成交1.6万亿背后：券商半年狂揽2500亿谁在领跑？
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增长28%。投行格局：头部垄断加剧，并购重组催生新势力尽管投行业务收入同比增长18.11%至155.3亿元，但市场集中度进一步提升。中信证券、中金公司、国泰海通、华泰证券、中信建投五家头部机构占据53%市场份额，其中中信证券以20.98亿元收入领跑，中金公司凭借宁德时代、海天味业等明星项目，在中资企业全球IPO融资规模、港股IPO主承销规模等指标上位居榜首。区域性券商通过特色化突围。国元证券在安徽市场承销规模同比增长47%，东吴证券深耕长三角科技企业，完成12单科创板IPO。民生证券在半导体领域形成优势，上半年完成5家芯片企业上市，投行收入同比增长35%。行业趋势：马太效应强化，专业化分化加速半年报揭示三大趋势：其一，头部券商通过并购重组扩大版图，国泰海通、平安证券与方正证券的整合案例显示，行业前十市占率有望从2024年的62%提升至2025年末的70%；其二，中小机构聚焦细分领域，如天风证券在研究业务、东方财富在互联网券商领域形成比较优势；其三，国际化进程提速，中信证券、中金公司境外收入占比分别提升至29%、34%，国泰海通香港市场再融资项目数行业第一。中证全指证券公司指数年内涨幅达12.45%，显示资本市场对行业前景的乐观预期。中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英指出："结构性牛市背景下，券商杠杆率有望从当前的3.8倍提升至4.5倍，衍生品、做市商等重资本业务将贡献新增利润点。" 展望下半年，随着《资本市场服务科技企业高水平发展实施意见》等政策落地，科创板八条、并购重组六条等改革措施持续发力，券商行业有望在服务实体经济中实现高质量发展。申万宏源非银团队预测，2025年行业净利润将突破2200亿元，ROE有望回升至8.5%以上，一场以专业化、国际化、数字化为核心的新竞赛已然拉开帷幕。
金融界09-01 08:30
华尔街最讨厌的九月来了！
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行业。得益于积极的盈利报告和持续发酵的并购传闻，欧洲银行股在八月初触及2008年金融危机以来的最高水平。其中，德国商业银行表现尤为突出，在今年上半年优异表现的基础上再接再厉，年初至今涨幅已超过100%。另一方面，媒体股在过去两个月遭受重创，跌幅超过8%。原因在于市场对AI可能带来的冲击感到担忧，多家欧洲大型媒体公司股价承压。其中，广告集团WPP表现最差，该公司上半年税前利润暴跌71%，并下调了全年业绩指引。机构观点分化：乐观派与谨慎派并存面对九月及未来市场走势，机构观点出现明显分化。乐观派认为股市牛市格局将得以维持。瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele在一份报告中表示： “我们相信股市牛市将继续。在我们的基准情形下，我们预期经济软着陆、稳健的企业盈利以及更低的利率将在未来12个月支撑市场。” 谨慎派则对经济前景表达担忧。安永-帕特农首席经济学家Gregory Daco指出，美国经济“正显示出韧性，但面临的压力与日俱增”。他认为，尽管美国经济在2025年第二季度实现了3%的强劲年化增长率，但这种强势在很大程度上是“一种假象”，反映的是企业因应对前期关税而加速抢购后，进口出现了大幅下降。展望未来，巴克莱在最近的一份报告中预测，美国和欧洲经济在今年下半年将出现放缓，但有望在2026年出现反弹，届时“市场将从对关税和美国税收法案这两个主题的反应中走出来”。
金融界09-01 08:30
科创领航！沪市半年报晒出“硬核成绩单”：新兴产业利润占比首破50%
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本市场的“科技含量”提升：ETF扩容与并购重组激活市场活力在资金端，沪市ETF市场的爆发式增长为科技创新提供了长期资本支持。截至8月底，沪市ETF规模突破3.7万亿元，其中科创板ETF规模达2876亿元，科创50指数产品规模近2000亿元，较年初增长超8%。更值得关注的是，50只宽基ETF上半年募集规模超788亿元，沪深300、中证A500等指数成为机构投资者配置核心资产的首选工具。并购重组市场的活跃度同样印证了资本对科技产业的信心。“并购六条”发布后，沪市上半年新增重组案例378家次，同比增长23%，其中科创板产业并购超130单，交易金额超400亿元。普源精电收购耐数电子、思瑞浦收购创芯微等案例，展现了科技企业通过并购整合实现技术跃迁的路径。而“科创板八条”允许未盈利企业IPO、优化并购重组估值机制等改革，进一步打通了“科技-产业-资本”的循环链条。四、全球化新叙事：民营企业成出海主力军，高端制造“硬科技”破局在全球产业链重构的背景下，沪市公司上半年海外收入达1.1万亿元，同比增长5%。其中，民营企业贡献近七成，金龙汽车客车出口增长52.4%，铁建重工盾构机中标塞尔维亚、韩国等项目，华友钴业三元正极材料出口占比达57%，凸显中国制造从“规模优势”向“技术优势”的转型。这种转变在高端装备领域尤为明显。中微公司刻蚀设备进入5纳米以下产线，时代电气高铁永磁牵引系统实现国产替代，长阳科技反射膜全球市占率突破35%。这些案例表明，中国企业在全球价值链中的地位正在从“中低端制造”向“高端技术”跃迁。高质量发展的“沪市样本”从总量数据到结构变化，从产业升级到资本赋能，沪市半年报呈现的不仅是一份财务报告，更是一幅中国经济高质量发展的微观图景。当集成电路利润占比超越传统产业，当科创板研发投入强度领跑A股，当民营企业成为全球化的新主力——这些变化标志着，中国资本市场正在从“规模扩张”转向“价值创造”，从“要素驱动”转向“创新驱动”。在这场变革中，沪市公司以“硬科技”为矛、以“新消费”为盾，正在书写属于中国经济的“新质生产力”篇章。
金融界09-01 08:20
抢登物联网芯片全球制高点！泰凌微并购磐启微，构筑全场景产品生态
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同效应，进一步增强持续经营能力。这一并购动作迅速引发资本市场高度关注，不仅因交易双方均为低功耗无线物联网芯片领域的重要参与者，更标志着国产芯片企业在构建全场景物联网连接生态方面迈出了关键一步。在全球半导体产业加速整合、物联网技术渗透率持续提升的背景下，泰凌微的这一战略布局不仅关乎企业自身发展，更折射出中国芯片企业通过资源整合实现技术突破的新路径。技术互补构建协同效应在物联网芯片赛道的并购逻辑中，标的公司的技术硬实力与双方的协同可能性，向来是定义交易价值的关键。泰凌微与磐启微的此次合作，恰恰是沿着技术互补与市场协同的主线展开的深度整合。泰凌微与磐启微均深耕低功耗无线物联网芯片设计领域，但各具技术特色。根据公开信息，作为并购的标的公司，磐启微是专业从事低功耗无线物联网芯片研发设计与销售的高新技术企业，在低功耗蓝牙、Sub-1G频段和5G-A无源蜂窝物联网领域拥有显著技术优势，构建了BLE-Lite系列和多协议无线SoC系列两大核心产品线，旗下产品以超低功耗、传输速度快、连接稳定可靠等特点著称，广泛应用于电子价签、位置服务、智能钥匙、消费医疗、水气表、智能家居、电脑电视周边等多个领域，其基于40nm工艺开发的产品在功耗、射频等性能指标上已达到甚至超越竞品基于22nm工艺的产品。在技术布局上，磐启微在Sub-1G频段领域和5G-A无源蜂窝物联网领域的积累尤为亮眼。其中，Sub-1G产品具备低功耗、远距离、强抗干扰等核心优势，已成功应用于电力、电表、燃气表、工业控制、安防消防、医疗、智能家居等领域；而在5G-A无源蜂窝物联网领域，磐启微凭借其无线产品的超低功耗特色，已与国内运营商和头部通信企业联合制定相关技术规范及芯片核心指标，抢占了技术标准的制高点。这些技术与泰凌微在低功耗蓝牙、Zigbee、Matter等短距无线通信芯片方面的积累形成高度互补，有望共同打造覆盖从近场到远场的超低功耗全场景物联网连接解决方案。成立于2010年的泰凌微始终专注于无线物联网芯片领域的前沿技术开发与突破，已在低功耗蓝牙、双模蓝牙、Zigbee、Matter、WiFi等短距无线通讯芯片产品领域早已积累深厚。而磐启微的Sub-1G和5G-A无源物联网技术，恰好能填补泰凌微在远场连接场景的布局空白，最终形成从近场到远场的完整技术覆盖。不仅如此，磐启微在超低功耗、超高射频灵敏度上的技术优势，还能进一步优化泰凌微现有产品的性能表现，让终端产品在市场竞争中更具吸引力。在市场层面，泰凌微已进入谷歌、亚马逊、小米等物联网生态系统，以及罗技、联想、创维、长虹、海尔、JBL、Sony等全球知名品牌的供应链体系。磐启微的终端客户则广泛覆盖电力、水表、燃气表、工业控制、安防消防、医疗等工业级应用领域。双方整合后，将能够共享客户资源，实现消费级与工业级市场的双向渗透，为客户提供更全面的“一站式”无线物联网解决方案，加速产品在多元场景的落地速度，拓宽整体市场边界。事实上，在A股市场也不乏类似并购案例，光库科技与武汉捷普科技的并购案颇具参考价值。今年6月，当时市值约百亿规模的光库科技，以1700万美元（约合人民币1.22亿元）收购了在光有源、无源器件制造领域具备独特优势的武汉捷普科技。尽管标的公司估值规模远低于收购方，但这场并购凭借武汉捷普在光器件封装能力与供应链资源上的互补性，与光库科技形成了显著的战略协同。收购完成后，光库科技在资本市场实现了估值与价值的双重提升，两个月内股价迅速攀升，印证了优质标的带来的协同效应能够有效释放企业潜在价值。这一案例的核心逻辑，也为理解泰凌微本次并购的前景提供了重要参照，磐启微在超低功耗、Sub-1G等领域的技术积累，与泰凌微的全场景布局形成的协同张力，正与光库科技当年的成功路径高度契合。业绩增长与战略布局奠定整合基础并购带来的协同效应需依托企业自身坚实的发展基础才能充分释放，泰凌微近期亮眼的业绩表现与全维度的战略布局，正为此次整合后的增长奠定根基。 2025年上半年，泰凌微实现营业收入5.03亿元，同比增长37.72%；归属净利润1.01亿元，同比大幅增长274.58%；扣非净利润0.93亿元，同比增长257.53%。业绩高速增长的背后，是公司产品竞争力的持续提升和市场份额的不断扩大。值得注意的是，二季度单季公司营业收入达2.73亿元，归属净利润0.65亿元，环比持续改善，显示出公司业务发展的良好态势。在盈利能力方面，泰凌微表现同样亮眼，毛利率在多个报告期内均保持了连续提升趋势，现已达到50.61%，净利率也大幅超过去年同期及去年全年水平，攀升至20.08%。现金流状况也同步改善，得益于收入增长带来的销售收款大幅增加，泰凌微上半年经营活动产生的现金流量净额达0.87亿元，同比增幅高达349.24%，上半年资产负债率仅为4.64%，账面现金资产充裕，健康的财务状况为公司持续发展、开展战略动作提供了坚实的基本面支撑。不同于国内部分聚焦单一细分赛道的芯片企业，泰凌微的战略布局更注重全场景覆盖，其核心竞争力正源于这种“六边形战士”一样的多元化布局。从产品线来看，泰凌微的覆盖范围极为广泛，不仅包括前文已提及的低功耗蓝牙、Matter、WiFi 等短距无线通讯芯片产品，同时在私有2.4G芯片和无线音频芯片领域也积累了深厚技术。这种全技术路线、全领域覆盖的布局模式，为其参与全球竞争奠定了基础，这也让泰凌微的情况更帖近Nordic、Silicon Lab等国际巨头，在国内市场很难找到对标企业。市场布局上，泰凌微采取了国内+海外双轮驱动的策略，有效避免了对单一市场的过度依赖。其产品足迹已遍布智能零售、智能家居、智能穿戴、无线音频、智能办公、电子竞技、智能工业系统、智能商业系统、汽车网联、医疗健康等众多领域，且在每个细分市场中，都成功进驻了头部企业客户或品牌。包括谷歌、亚马逊、小米等物联网生态系统；罗技、联想等一线计算机外设品牌；创维、长虹、海尔等一线电视品牌；JBL、Sony 等音频产品品牌；涂鸦智能、云鲸等智能家居品牌，泰凌微的产品被大量国内外一线品牌所采用。在技术前沿布局上，泰凌微正积极拓展边缘AI的应用场景，通过TLEdgeAI-DK开发平台，将边缘AI的机器学习模型整合到智能音频和智能家居产品中，实现了AI技术与实际应用的深度结合。今年上半年，泰凌微新推出的端侧AI芯片已进入规模量产阶段，二季度销售额就达到千万元规模；其作为首家通过认证的支持Channel Sounding等新功能的蓝牙6.0芯片也在全球一线客户率先进入大批量生产；新推出的WiFi-6 多模芯片也实现了批量出货，持续丰富产品矩阵。对于泰凌微而言，并购磐启微带来的战略价值将逐步显现，双方的优势技术及客户资源互相补充，将让产品在市场竞争中更具底气，并加速产品向更多垂直领域渗透，拓宽市场覆盖的深度与广度。研发层面的整合同样值得期待，技术团队的协同将汇聚更强的创新合力，推动新技术迭代与新产品推出的速度，让企业在技术前沿布局中更具主动性。而供应链端的协同优化，将通过资源整合降低整体运营成本，为盈利能力的提升注入新的动力。若跳出单纯资产视角，泰凌微并购磐启微的战略意义远超简单的资产整合，它标志着中国物联网芯片企业在构建全场景连接生态方面迈出了关键一步。通过并购实现技术互补和资源整合，正在成为中国芯片企业突破关键技术瓶颈、实现跨越式发展的重要路径。在全球半导体产业竞争日趋激烈的背景下，这种整合模式有助于企业快速提升技术实力、市场规模和竞争壁垒，缩小与全球TOP级企业的差距。泰凌微此次收购并非个例，而是A股半导体行业并购活跃度提升的一个缩影，除泰凌微外，中芯国际、华虹半导体等一众半导体巨头纷纷掀起并购浪潮。在政策支持和窗口期机遇的加持下，半导体行业通过并购整合实现技术互补和产业协同的趋势日益明显，有助于国内企业快速提升技术实力、市场规模和竞争壁垒。随着物联网技术的持续渗透和应用场景的不断丰富，物联网芯片市场将迎来更大的发展空间。泰凌微通过本次战略并购，已为把握这一市场机遇奠定了坚实基础。有理由相信，凭借技术、产品、市场和团队的多重优势，泰凌微有望成长为全球物联网芯片领域的重要领导者，为中国半导体产业的崛起贡献力量，同时也为投资者带来持续的价值回报。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-31 21:20
东吴证券：给予吉冈精密增持评级
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制造，持续加大市场开拓和产品研发，加之并购子公司营收持续向好。25H1公司销售毛利率同比-0.79pct至20.78%，销售净利率同比-1.26pct至9.60%，销售/管理/财务/研发费用率分别为0.88%/4.44%/-0.01%/4.06%，同比-0.78/+1.32/-0.85/-0.21pct。利润率有所下滑主要系：1）汽车零部件类压铸产品行业竞争激烈加剧；2）主要原材料铝锭采购单价同比略有上涨；3）为满足订单生产需要，新购置机器设备，及前期进行技改项目设备投入使用，相关设备类折旧摊销费同比增加。　　汽车配件占比近6成，其中新能源汽车零部件稳步增长30%。1）汽车配件：25H1该业务营收同比+31.60%至1.89亿元，毛利率同比-0.78pct至18.62%，收入增长主要系全资子公司帝柯精密、帝柯贸易、德国帝柯营业收入增长持续向好并纳入报表合并范围；应用于奇瑞、吉利车型刹车制动用产品定子外壳、蜗壳、轴承压板等零部件形成量产。2）电子电器配件：公司持续加大市场开拓和研发力度，除子公司并表因素外，散热板/加热器/电子电器用产品销售额分别同比+165%/20%/16%，带动该业务25H1营收同比+41.14%至0.93亿元，毛利率同比+3.27pct至24.78%。3）其他零部件：25H1营收同比+85%至0.25亿元，毛利率同比-4.5pct至25.64%。　　锌铝合金精密制造小巨人企业，汽车轻量化打开长期成长空间。1）产品综合实力领先：二十余年行业专业技术与经验积累，铝合金/锌合金精密零部件产品在行业内处于领先地位，产品广泛应用于T公司、比亚迪、蔚来、问界、红旗、吉利、理想等新能源车型，以及科沃斯清洁电器、牧田电动工具、富士康通讯设备等。2024年底，公司募投年产2,900万件精密机械零部件生产线智能化改造项目已成功结项，智能化生产能力进一步提升。2）外延并购3家公司：2024年成功并购帝柯精密、帝柯贸易和德国帝柯，主要产品为轴、销等汽车零部件、电动工具零部件，进一步提升公司市场竞争实力。3）新能源汽零业务成效显著：轻量化背景下未来汽车用铝量不断提升，铝合金铸件可以应用于底盘、动力总成、轮毂等，也可用于车身结构件，市场需求前景广阔。　　盈利预测与投资评级：汽车零部件需求增长与电子电器零部件市场复苏，公司持续开发新品并拓展市场，上调2025~2026年归母净利润为0.80/1.11亿元（前值为0.75/0.92亿元），新增2027年归母净利润预测值为1.39亿元，对应PE为55/40/32倍，维持“增持”评级。　　风险提示：宏观经济运行风险；市场拓展不及预期；行业竞争加剧。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-31 20:40
国金证券：给予柯力传感买入评级
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订单阶段。2、后续展望：（1）公司持续并购高质量标的，下半年收入利润大概率同比实现较高增长；（2）公司完成了机器人核心赛道布局，当前机器人六维+三维+IMU+触觉+灵巧手+本体+应用场景等已经布局，作为传统力传感器龙头，有望绑定龙头本体公司持续成长。　　盈利预测、估值与评级　　我们维持盈利预测，预计2025-2027年营收分别15.04/17.23/19.47亿元，同比+16.17%/+14.52%/13.01%。预计2025-2027年净利润分别3.47/3.89/4.32亿元，同比+33.07%/+12.20%/11.00%。公司已完善布局机器人灵巧手、本体、触觉传感器和IMU传感器等机器人高价值量部件，考虑到公司未来在机器人板块的巨大发展潜力，上调公司至“买入”评级。　　风险提示　　行业竞争加剧；新需求不及预期；投资并购及投后管理不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘俊奇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为63.57%，其预测2025年度归属净利润为盈利3.8亿，根据现价换算的预测PE为53.47。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级3家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为98.7。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星08-31 20:00

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