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科创医药ETF嘉实(588700)红盘蓄势，成分股艾力斯20cm涨停，机构：创新+复苏+政策构成中长期三大主线

率为8.17%。消息面上，年初至今，恒瑞医药已披露 3 起 BD 合作，涉及默沙东、德国默克、GSK 等跨国药企，累计首付款金额约 7.2 亿美金，潜在总交易金额超137 亿美金，BD 有望成为恒瑞医药可持续性收入。中国生物制药于今年 6 月预告即将达成一项“标志性重磅对外授权交易”，涉及 PDE3/4 等潜力产品。7 月中国生物制药以 5 亿美金净额实现全资控资礼新医药获得核心资产与 BD 合作继承，快速丰富双抗/ADC 平台，强化国际化研发能力。华福证券指出，医药生物行业近期表现强劲，行业中期重点关注创新药（包括商业化能力强的BioPharma、前沿技术如基因治疗等）、迎来政策拐点的医疗器械，以及中报业绩超预期标的。创新+复苏+政策构成中长期三大主线，板块估值仍处于历史较低水平，配置价值凸显。数据显示，截至2025年7月31日，上证科创板生物医药指数前十大权重股分别为联影医疗、博瑞医药、百济神州、百利天恒、惠泰医疗、艾力斯、泽璟制药、君实生物、益方生物、特宝生物，前十大权重股合计占比49.14%。没有股票账户的投资者可以通过科创医药ETF嘉实联接基金(021061)一键布局科创板生物医药板块机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-27 13:50

上证180ETF指数基金（530280）自带杠铃策略今日回调蓄势

权重股分别为贵州茅台(600519)、恒瑞医药(600276)、中国平安(601318)、紫金矿业(601899)、药明康德(603259)、招商银行(600036)、长江电力(600900)、兴业银行(601166)、中芯国际(688981)、京沪高铁(601816)，前十大权重股合计占比25.4%。上证180ETF指数基金(530280)，场外联接(平安上证180ETF联接A：023547；平安上证180ETF联接C：023548；平安上证180ETF联接E：024609)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-26 14:05

中证国寿资产ESG绿色低碳100指数上涨2.15%，前十大权重包含恒瑞医药等

4.02%）、中信证券（3.31%）、恒瑞医药（2.61%）、比亚迪（2.6%）、中际旭创（2.52%）、海光信息（2.52%）、长江电力（2.03%）。从中证国寿资产ESG绿色低碳100指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比66.95%、深圳证券交易所占比33.05%。从中证国寿资产ESG绿色低碳100指数持仓样本的行业来看，金融占比24.02%、工业占比17.80%、信息技术占比14.64%、主要消费占比9.15%、原材料占比8.71%、可选消费占比7.53%、医药卫生占比6.17%、通信服务占比5.87%、公用事业占比3.11%、能源占比2.29%、房地产占比0.72%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界08-25 21:25

券商今日金股：10份研报力推一股（名单）

除了上述个股外，还有牧原股份、潮宏基、恒瑞医药、华东医药、中国联通、国电电力、爱玛科技等多股备受券商关注，近一月获多家券商关注。需要指出的是，券商给予“评级”并不绝对预示着股价的上涨，“增持”或“买入”与否，其实都是机构对于股票的“一家之谈”。因此，券商金股在大多数程度上仅是用作投资参考意义的，投资者切不可盲目买入。

证券之星08-25 15:54

药不能停！我国医药产业规模位居全球第二位，生物医药ETF(159859)收涨3.23%实现3连涨

也具有合作的价值点。国内研发进度方面，恒瑞医药的HRS9531取得Ⅲ期临床试验积极顶线结果，众生药业的RAY1225完成治疗减重Ⅲ期的全部入组，预计更多的临床数据和商业化合作将陆续落地。相关ETF： 1、生物医药ETF(159859)及联接基金(A类011040，C类011041)是同标的规模第一、流动性最好的产品，年初至今涨幅居标的第一，其跟踪生物医药指数，均衡布局医药板块，覆盖创新药、疫苗、血制品等细分品种。 2、全市场独家品种·创新药ETF天弘(517380)及联接基金(A类014564，C类014565)是全市场唯一跟踪恒生沪深港创新药精选50指数的ETF，实现了A股+港股、创新药+CXO全面覆盖，且权重股“药明系含量”接近20%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-25 15:35

上证50指数上涨2.09%，前十大权重包含紫金矿业等

3.81%）、中信证券（3.52%）、恒瑞医药（3.25%）、工商银行（3.0%）、寒武纪（2.91%）。从上证50指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比100.00%。从上证50指数持仓样本的行业来看，金融占比35.68%、主要消费占比13.33%、信息技术占比11.65%、工业占比10.42%、原材料占比6.79%、医药卫生占比5.88%、公用事业占比4.66%、能源占比4.43%、通信服务占比3.46%、可选消费占比3.05%、房地产占比0.64%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。每次调整的样本比例一般不超过10%，定期调整设置缓冲区，排名在40名之前的新样本优先进入，排名在60名之前的老样本优先保留。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。对新发行证券的发行总市值（总市值=发行价×总股本）和沪市证券自该新发行证券上市公告日起过去一年的日均总市值进行比较，对于符合样本空间条件、且发行总市值排名在沪市市场前10位的新发行证券，启用快速进入指数规则，即在其上市第十个交易日结束后将其纳入指数，同时剔除原样本中过去一年日均总市值、成交金额综合排名最末的证券，科创板上市证券不适用该规则。

金融界08-25 15:25

A股目前证券化率73%仍然较低，上证180ETF指数基金（530280）自带杠铃策略涨超1.2%冲击4连涨

权重股分别为贵州茅台(600519)、恒瑞医药(600276)、中国平安(601318)、紫金矿业(601899)、药明康德(603259)、招商银行(600036)、长江电力(600900)、兴业银行(601166)、中芯国际(688981)、京沪高铁(601816)，前十大权重股合计占比25.4%。上证180ETF指数基金(530280)，场外联接(平安上证180ETF联接A：023547；平安上证180ETF联接C：023548；平安上证180ETF联接E：024609)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-25 10:05

39家创新药企69%实现盈利增长 6家净利润翻倍海外收入占比超60%

德营业收入达207.99亿元紧随其后。恒瑞医药位列第三，营业收入157.61亿元。这些企业凭借稳定市场布局和产品优势，保持较大营收规模。归母净利润方面，药明康德以85.61亿元位居首位，恒瑞医药、华东医药分别为44.50亿元、18.15亿元。研发投入持续加码创新药企业研发投入强度保持高位水准。华东医药上半年研发投入14.84亿元，同比增长33.75%。公司创新药研发中心推进80余项创新药管线研发，上半年取得多项积极成果。甘李药业上半年研发投入5.52亿元，占营收比重达26.70%。公司自研胰岛素周制剂GZR4注射液处于全球Ⅲ期临床阶段，走在行业前列。翰森制药上半年研发支出达14.41亿元，同比增长20.4%。公司已有7款创新药在中国实现销售收入，覆盖抗肿瘤、抗感染、中枢神经系统等多个重大疾病领域。形成"上市一代、研发一代、储备一代"的管线梯队。百济神州持续加大研发投入，推动自主研发产品持续放量。百悦泽作为全球首个获批的BTK抑制剂，上半年在美销售额同比增长51.7%，欧洲市场销售额增速高达81.4%。海外市场拓展成效显现创新药企业海外市场拓展成效初显。圣诺生物业绩增长主要原因之一为原料药司美格鲁肽和替尔泊肽境外销售大幅增加。"出海"成为创新药企拓展市场空间的关键路径。恒瑞医药与葛兰素史克达成合作协议，双方将共同开发至多12款创新药物。GSK将向公司支付5亿美元首付款，潜在总金额约120亿美元的选择权行使费和里程碑付款。甘李药业国际化步伐加速。上半年公司国际销售收入达2.19亿元，同比增长74.68%，增速显著高于国内市场。百济神州海外收入占比稳步提升，产品收入中海外市场贡献占比超过60%。公司上调全年营收预期，将营业收入区间下限从352亿元提升至358亿元，体现对海外市场持续增长的信心。行业政策红利不断释放。今年6月30日，国家医保局、国家卫生健康委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》。该措施聚焦我国创新药发展面临的突出问题，提出5方面16条措施，对创新药研发、准入、入院使用和多元支付进行全链条支持。2025年国内创新药产业迎来拐点，产业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动。

金融界08-25 06:55

劲爆！高盛上调寒武纪目标价1835元，“寒王”市值超五粮液股价超茅台？85后创始人陈天石身价超1500亿，大佬章建平火了！

五粮液、东方财富、浦发银行、中信证券、恒瑞医药等一众知名公司。自7月11日以来，寒武纪在一个多月时间里，股价已经累计暴涨137%。拉长时间维度，2023年以来，寒武纪股价已经从不足50元，飙升至1243元，最大涨幅超过25倍。值得注意的是，日前外资龙头投行高盛宣布，将寒武纪-U目标价上调50%至1835元，如果达到目标价，寒武纪市值将接近7700亿元。目前寒武纪市值已经超过五粮液，接下来股价将挑战贵州茅台。据分析，市场炒作寒武纪主要围绕三大核心逻辑展开。首先是国产替代加速，随着地缘政治因素影响，国内云厂商和互联网大厂对自主可控AI芯片的需求快速增长，寒武纪直接受益。第二是大模型推理需求爆发，以DeepSeek等为代表的本土大模型快速发展，带动了对高性能AI推理芯片的旺盛需求。第三是行业龙头地位，被称为“中国英伟达”的寒武纪在AI芯片架构设计和软硬件协同优化方面的技术积累逐步显现价值，资本层面定增申请获上交所审核通过，39.85亿元募资将投入大模型芯片及软件平台建设。近期，英伟达暂停H20芯片生产的消息进一步催化了国产AI芯片替代需求的激增，DeepSeek-V3.1正式发布并适配国产芯片架构，寒武纪们想象力空间彻底打开。值得一提的是，寒武纪创始人陈天石为80后，出生于1985年，毕业于中科大。如今随着寒武纪股价的飙升，身价陡增。早在今年3月27日，胡润研究院发布的《2025胡润全球富豪榜》，陈天石就以870亿元人民币身家位列第195位。如今，陈天石持有的寒武纪29.63%股份，市值就达到1541亿元。此外，游资大佬章建平再次声名鹊起，寒武纪一季报显示，章建平持续加仓至608.63万股，持股1.46%跻身第七大股东，持股市值75.66亿元，以均价计算浮盈已超40亿元。

金融界08-24 22:05

恒瑞医药：出海扬帆，创新为王

这股浪潮中，作为中国创新药企的领军者，恒瑞医药自今年上半年成功赴港上市后，再次迎来他的高光时刻。在其赴港上市厚首份业绩成绩单中，核心指标再创新高。根据公告显示，2025上半年，公司营收、净利润双双大幅增长，创下历史新高。尤其引人注目的是，其创新药销售收入与对外授权收入占比突破60%，标志着正式迈入高质量发展的“收获期”，转型升级全面提速。亮眼数据的背后，是中国创新药从"跟跑"到"领跑"的质变，更是中国经济从规模扩张向质量跃升的核心密码——以创新为引擎、以国际化为路径，在全球价值链重构中抢占制高点。营收净利再创新高，迈入收获期尽管面临医药行业政策持续调整与变革，恒瑞医药依然展现出强劲的业绩韧性，稳健穿越行业周期，持续引领创新转型。从收入端看，公司坚定创新驱动，业绩实现高速增长。 2025年上半年，恒瑞医药实现营业收入157.61亿元，同比增长15.88%。其中，创新药持续放量，实现销售及许可收入95.61亿元，占总营收比重达60.66%。若剔除对外授权部分，主营业务收入（药品销售收入）为136.93亿元，创新药销售收入为75.70亿元，占药品销售收入55.28%。具体而言，瑞维鲁胺、达尔西利、恒格列净等已纳入医保的创新药继续保持快速成长；艾瑞昔布、瑞马唑仑、吡咯替尼及氟唑帕利等较早上市品种，则凭借上市后循证医学证据的持续积累与新适应症的不断获批，持续贡献销售收入增量，成为业绩增长的重要推力。从支出端来看，公司持续保持高研发投入。从支出端看，公司坚持高研发投入，实现高产出与强储备。当行业研发投入占比普遍仅为2%-3%时，恒瑞医药便持续提升该比例，逐步迈向10%、15%乃至20%的目标。据公开信息，近三年来公司年研发投入均超60亿元，占销售收入比重持续超过25%。2025年上半年，研发投入达到38.71亿元，为创新可持续发展保驾护航。从利润端看，公司盈利能力与盈利质量同步提升。创新转型的成效已在利润端清晰显现。2025年上半年，公司实现归母净利润44.5亿元，同比增长29.67%；净利率达到28.26%，同比提升3.05个百分点，创上市以来新高。图表一：公司净利率情况数据来源：WIND，格隆汇整理创新化，全球化实际上，跳脱出财务数据之外，一些关键信息更彰显恒瑞医药的创新底色：全球医药研发版图上，恒瑞医药正以"中国速度"改写规则——2025年国际权威机构Citeline发布的《医药研发年度回顾》中，恒瑞自研管线数量强势登顶全球第二。这不仅是恒瑞创新转型的"硬核"答卷，更折射出中国创新药企集体崛起的时代浪潮。这份荣耀背后，是恒瑞十年如一日的"研发长征"。 2015至2025上半年累计投入超480亿元。但正是这种"孤注一掷"的魄力，催生出令人瞩目的创新矩阵：2024年当年，恒瑞共有6项创新成果获批上市，其中2款1类创新药。2025上半年更迎来爆发期，6款1类新药与6项适应症扩展密集获批，意味着今年上半年已经超过了去年全年。如今，恒瑞的创新引擎已形成完美闭环。目前，公司已在中国获批上市 23 款1 类创新药、4 款2 类新药，另有 100 多个自主创新产品正在临床开发，400 余项临床试验在国内外开展。创新药研发已基本形成了上市一批、临床一批、开发一批的良性循环，构筑起强大的自主研发能力。更值得期待的是，这艘创新巨轮正加速驶向深蓝。 2025上半年，公司5项上市申请获NMPA受理；未来三年计划推出40余项创新成果，覆盖肿瘤、代谢及心血管疾病、免疫和呼吸系统疾病等治疗领域，包括HER2 ADC、GLP-1双靶点药物等重磅产品。图表二：公司疾病领域布局情况数据来源：公司公告，格隆汇整理与此同时，全球化正成为恒瑞医药业绩报告中愈发闪亮的关键词。一方面，恒瑞积极推动自主出海，率先迈出国际化步伐。目前，公司已在美国、欧洲、澳大利亚、日本及韩国等全球多个国家和地区启动超过20项海外临床试验，持续将优质创新药推向全球市场。另一方面，凭借对外合作，恒瑞不断为公司业绩绘制新的增长曲线。自2023年以来，公司已完成多项重大授权合作，BD效率大幅提升。 2025年至今，恒瑞已达成3笔对外授权交易，合作伙伴涵盖德国默克、默沙东、GSK 等全球医药巨头。这些合作不仅加速了创新药出海进程，也显著提升了公司在国际舞台的影响力和行业认可度。从合作模式来看，恒瑞已从单一项目授权，升级至“多项目打包授权”的平台化输出，标志着创新药出海范式实现重要跨越。今年7月，恒瑞医药与GSK达成合作协议，将共同开发至多12款涵盖呼吸、自免和炎症、肿瘤治疗领域的创新药物（含PDE3/4抑制剂HRS9821大中华区以外授权）。根据协议条款，GSK将向恒瑞医药支付5亿美元的首付款，潜在总金额约120亿美元的选择权行使费和里程碑付款，以及相应的分梯度的销售提成。方正证券指出，此次恒瑞首次将1个临床阶段资产与11个临床前项目打包授权，不仅有效分散了研发风险，更体现出国际巨头对中国药企早期研发实力的高度认可。长坡厚雪，新篇章开启在人口老龄化持续深化的时代背景下，医药行业始终被视作“长坡厚雪”的优质赛道。那么，站在中国创新药产业新十年的起跑线上，路在何方？首先，政策面持续释放边际利好，助力本土创新药企强势崛起。回望中国创新药过去十年的发展，是一条从“仿制跟随”向“自主创新”的跨越之路。自2015年以来，药审改革、医保动态调整、资本市场注册制改革等一系列政策红利密集释放，助推一批本土创新药企迅速成长。 2025年政策礼包持续加码：药品集采优化方案落地，商保创新药目录呼之欲出，医保局"新药首发价格机制"更赋予创新药定价自主权。中信证券研判，下半年创新药领域将迎来"贝塔行情"，建议重点关注具备全球竞争力的头部企业。图表三：近十年来创新药相关政策数据来源：东吴证券，格隆汇整理其次，创新药行业步入爆发期，优质产品管线闪耀国际舞台。如今，中国已稳居全球创新药研发第一梯队。医药魔方数据显示，2024年中国在Top20热门靶点上的研发贡献度全球领先，18个靶点药品数量占比超50%。更值得关注的是，中国创新药授权出海呈现"量价齐升"态势，BD交易金额屡创新高。东吴证券测算显示，2030年中国创新药市场规模有望突破2万亿大关，2024-2030年复合增长率达24.1%，较2024年实现264%的惊人增长。这背后，是ADC、双抗、GLP-1等前沿技术领域的持续突破，更是中国药企从"单药出海"到"平台化输出"的范式升级。图表四：中国创新药研发管线吸引全球目光最后，资本市场方面，创新药板块开启主升浪，优质个股迎来价值重估。 2015至2020年间，医药生物（申万指数）在申万一级行业涨跌幅排名多处于中上游。2021至2024年，行业经历深度回调。而在2025年（1月1日至8月22日），医药生物指数（000808.CSI）上涨19.02%，在申万一级行业中排名第5，强势回归增长轨道，港A市场优质标的迎来主升浪。对比海外市场，中国创新药资产仍处于价值洼地。以恒瑞医药为例，截至8月22日收盘恒瑞医药A股PE（TTM）为58.64倍，处于过往十年估值中枢水平。当管线进入收获期，这些兼具成长性与确定性的优质标的，有望迎来估值与业绩的"戴维斯双击"。图表五：恒瑞医药（600276.SH）过往十年PE BAND 数据来源：WIND，格隆汇整理截至2025年8月22日收盘小结从政策红利到产业全面爆发，从资本觉醒到走向全球竞争，中国创新药行业正站在一个历史性的转折点。这场跨越十年的创新长跑，不仅重塑了产业格局，更正在开启一个充满机遇的新时代。作为创新药领域的“老将”，恒瑞医药在这场浪潮中率先转型、持续引领，真正实现了从跟随到领跑的“破茧成蝶”。未来，随着更多重磅产品步入收获期、国际化进程不断加速，恒瑞医药有望继续扛起中国创新药的大旗，开启高质量发展的新篇章。我们期待，也共同见证。

格隆汇08-24 13:05

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