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日本股市周一低开科技股承压日经225跌近2% 特朗普关税裁定提振市场

显著。上周末，英伟达(NVDA.O)和戴尔(DELL.N)股价下跌，费城半导体指数下跌3%，给日本相关板块带来压力。Shoji Hirakawa，东海东京情报实验室首席全球策略师表示：“半导体指数的大幅下跌会直接影响日本科技股表现。” 投资者普遍注意到，高估值科技股在财报公布前股价可能上涨，但财报后通常趋于平稳甚至回调，这也解释了日本市场的抛售压力。板块对比分析板块近期表现影响因素科技股下跌美股高估值股抛售、财报前调整内需行业(药品/食品) 坚挺消费稳定、避险资金流入有色金属/精密设备下跌国际市场波动、资金流出对比显示，日本股市在板块轮动中，防御性行业表现稳定，而高估值科技板块承压明显。专家观点 Shoji Hirakawa指出：“费城半导体指数下跌3%对日本科技股产生明显负面影响，但整体市场仍有限制风险，主要板块轮动带来冲击有限。” 此外，针对特朗普关税被裁定非法的消息，分析师认为，这将利好进出口相关企业，因为企业可能无需继续缴纳相关关税，从而改善盈利预期，对股市形成支撑。编辑总结综上，日本股市周一低开主要受科技股和芯片板块抛售影响，高估值科技股承压明显，但内需行业表现坚挺。美股的板块轮动及特朗普关税裁定为市场带来一定利好，整体影响呈现板块分化特点。投资者需关注国际市场波动及科技板块估值风险，同时防御性板块仍具吸引力。常见问题解答 Q1: 为什么日本股市周一低开？ A1: 主要由于投资者避开高估值科技股和芯片股，受美股英伟达和戴尔下跌影响，同时电子、机械及精密设备板块承压。 Q2: 特朗普关税裁定对市场有何影响？ A2: 美国上诉法院裁定特朗普关税非法，使相关企业可能无需缴纳关税，这利好进出口企业及股市整体情绪。 Q3: 日本内需行业为何依然坚挺？ A3: 药品和食品板块受益于消费稳定和避险资金流入，市场对高估值科技股的抛售未对其产生显著负面影响。 Q4: 美股科技股下跌为何影响日本市场？ A4: 日本科技股与美股科技板块高度相关，费城半导体指数下跌3%导致投资者担忧日本相关企业盈利前景，增加抛售压力。 Q5: 投资者在当前环境下应关注哪些风险？ A5: 主要风险包括美股高估值股回调延伸至日本市场、国际市场波动、板块轮动带来的冲击，以及全球贸易政策变化对出口企业的潜在影响。来源：今日美股网

今日美股网09-02 00:11

英伟达特斯拉阿里巴巴谷歌等美股财报及股价解析：数据中心业绩差异与AI行业冲击

37.69亿美元营收及业绩下滑压力戴尔科技 (DELL.US) -8.88% 29.61亿美元全年营收上调，但三季度指引低于预期编辑总结总体来看，本周美股科技板块呈现分化态势：英伟达尽管财报亮眼，但数据中心业务不及预期拖累股价；特斯拉面临法律风险压力；阿里巴巴盈利能力提升但增速放缓；谷歌因欧盟小额反垄断罚款获得市场利好；Meta针对AI青少年政策强化监管响应。整体趋势显示，市场对AI及芯片行业的高预期在短期内面临盈利与监管的双重考验，而创新和合规将成为企业长期稳定的关键。常见问题解答问1：英伟达二季度净利润虽高，股价为何下跌？答：尽管英伟达整体营收与净利润超预期，但核心数据中心业务未达到分析师预期，短期市场对局部表现敏感，因此股价出现调整。问2：特斯拉法律诉讼会对未来股价产生长期影响吗？答：若法院撤销赔偿裁决，短期影响可能消除，但持续监管关注及潜在法律风险仍可能在投资者中引发波动。问3：阿里巴巴净利润增长显著但营收增速低，有何原因？答：主要由于成本优化和高利润业务贡献增加，但整体营收增速受宏观零售及电商市场压力影响放缓。问4：谷歌小额罚款意味着欧盟放松监管吗？答：非完全放松，而是监管策略转向合规导向，强调企业纠正反竞争行为，而非单纯依靠巨额罚款威慑。问5：Meta调整AI政策对青少年有何影响？答：AI聊天机器人将避免产生不当内容并提供专业资源指引，有助于减少青少年接触敏感或危险信息，提升使用安全性。来源：今日美股网

今日美股网08-31 00:10

戴尔2026财年Q2营收利润超预期，AI服务器订单下滑引市场谨慎

今日美股网08-30 00:12

戴尔公司：AI 服务器 “疯狂交单”，只是 “昙花一现”？

戴尔公司 (DELL.N) 北京时间 8 月 29 日凌晨，美股盘后发布 2026 财年第二季度财报（截至 2025 年 7 月）： 1.核心业绩：本季度收入 297 亿美元，同比增长 19%，好于市场预期（291 亿美元）。公司本季度同比增长将近 50 亿美元的收入，基本都来自于 AI 服务器出货的贡献。公司本季度毛利率 18.3%，同比下滑 2.9pct，低于市场预期（19.4%）。相比于服务收入，AI 服务器等产品毛利率相对较低，随着 AI 服务器等产品的收入增加，结构性拉低了整体毛利率。 2.ISG 业务（基础设施解决方案）：$戴尔科技-C(DELL.US) 本季度收入 168 亿美元，环比增长 65 亿美元，好于市场预期（159 亿美元）。本季度的环比增量，都来自于 AI 服务器的带动。 ①AI 服务器部分：由于公司上季度的积压订单达到 144 亿美元，市场普遍将本季度的 AI 收入提升至 70 亿美元，实际上公司交出了 82 亿美元的表现，还是好于预期的； ②其他部分：除 AI 服务器以外，ISG 其他业务大约贡献了 47 亿美元收入，环比增长 5%。其中传统服务器业务受季节性因素有所提升，而存储业务环比有所回落。 3.CSG 业务（客户端解决方案）：本季度收入 125 亿美元，同比基本持平，低于市场预期（128 亿美元）。在 CSG 业务中，主要受 PC 个人电脑相关需求的影响。结合 PC 市场数据看，戴尔公司本季度出货量同比略有下滑，在全球市场中依然排在第三位。具体来看：戴尔公司的客户端业务仍以商用客户为主。本季度商用客户收入为 107 亿美元，同比增长 2%；而个人消费者端的收入仅为 17 亿美元，同比下滑 7%。 4.戴尔公司指引： ①季度指引：下季度收入 265-275 亿美元，略好于市场预期 265 亿美元。二季度的收入增量，主要受大量 AI 服务器积压订单集中出货的带动。而当前公司积压订单已经明显回落，下季度收入端也将有所下滑。公司下季度 EPS（GAAP）为 2.1 美元，环比增长，主要来自于毛利率回升的带动。 ②全年指引：公司也给出了 1050-1090 亿美元的全年指引，较此前指引上调了 40 亿美元。由此可以推测出公司预期下半年的营收区间在 518-558 亿美元，单独四季度收入大约在 258-298 亿美元附近。相比于去年的全年收入，由于其他业务保持平稳，收入增量基本都来自于 AI 服务器的贡献。海豚君整体观点：“昙花一现” 的集中交付，增长持续性还需观察戴尔公司本季度营收端表现还不错，但毛利率走低也直接压制了利润端的释放。公司本季度的收入增量基本都来自于 AI 服务器的带动，但同时也导致公司整体毛利率的下滑。戴尔公司给出的指引表现还不错，但也谈不上 “亮眼”。公司预计下季度收入 265-275 亿美元，略好于市场预期（265 亿美元）。由于公司传统业务相对平稳，AI 服务器是公司收入端最大的影响项。结合指引来看，AI 服务器在经历二季度的密集出货后，三四季度的表现将出现回落。由于戴尔的 CSG 业务以 PC 个人电脑为主，而在当前 AI PC 还未迎来爆发的情况下，市场对于公司的关注点就是ISG 业务中 AI 服务器的表现。 ①AI 服务器的本季度表现：由于上季度公司 AI 服务器的积压订单有 144 亿美元，环比增加了 100 多亿美元，因而市场在财报前对于公司本季度 AI 服务器收入的预期已经提高到了 70 亿美元。而最后公司交出了 82 亿美元的成绩，还是好于预期的。而具体来看，海豚君认为公司本季度 AI 服务器收入增长来自于出货量的大幅提升（集中交付），而出货均价环比波动不大。 ②AI 服务器的下季度预期：在二季度进行集中交付后，公司本季度 AI 服务器的积压订单降至 117 亿美元，但仍处于较高的水位。按当前这个积压订单，海豚君预期下季度公司 AI 服务器的收入仍有将近 60 亿美元。公司在本次财报后将 AI 服务器全年收入目标从 150 亿美元提升至 200 亿美元，海豚君预估四季度的 AI 服务器收入将继续回落至 45 亿美元。戴尔公司本季度 “暴增” 的 AI 服务器收入，更像是一次性的 “集中交付” 行为，而后续季度 AI 积压订单和收入都将呈现回落的表现。即使本季度 AI 单季度收入超出了市场预期（+10 亿美元），但随后两个季度相关收入的持续下滑，依然会影响市场对公司业务增长持续性的信心。结合公司上调后的全年预期（1050-1090 亿美元）看，公司今年收入端的上涨大约有 100 亿美元。这百亿美元的增量，基本都来自于 AI 服务器收入的增长（2025 财年 99 亿美元-2026 财年 200 亿美元），而传统业务及客户端产品基本持平。戴尔公司本身每年有将近 1000 亿美元的营收规模，即使 AI 服务器收入在今年翻倍，也只能贡献整体收入大约 10% 的增长。如果后续 AI 服务器业务的增速进一步放缓，那么公司又将回到不增长的 “窘境”。结合公司当前市值（910 亿美元）来看，大约对应 2026 财年净利润约为 13.5 倍 PE（假定营收 +13%，毛利率 20.3%，税率 16.7%）。在 AI 服务器赛道中，戴尔公司这样的估值看似不高，但其实公司本身的整体增速也并不快。即使在 AI 服务器出货增长的情况下，戴尔公司给自身的长期营收增速也仅有 3-4%。ISG 业务的经营利润率，在近两个季度已经回落至 10% 以下。换句话说，即使 AI 业务放量，在这么低的利润率情况下，也很难带来利润端的大量释放。整体来看，戴尔本次财报和指引的收入端情况都达到了市场预期，然而毛利率下滑还是会影响最终利润端的表现。AI 服务器收入二季度达到了 82 亿美元，但后续三四季度 AI 服务器收入都将出现下滑，这更像是 “昙花一现” 的集中交付行为。公司整体增速再次回到个位数增长，那么当前的 PE 倍数也显得相对合理。如果公司想向上突破当前估值水位，还需要给出更多成长性看点，比如 AI 服务器环比持续增长、AI PC 放量等超预期的表现。以下是海豚君关于戴尔公司（DELL.N）的数据图表：

海豚投研08-29 19:20

中国股市亮瞎眼、小心美国PCE爆意外！特朗普大战美联储重创美元

。纳斯达克100指数期货下跌0.4%。戴尔科技公司在公布人工智能服务器销售放缓后，盘前股价大跌逾5%。亚洲股市稍早表现不一。中国股市录得近一年最佳单月表现，沪深300指数8月上涨逾10%，市场寄望经济尤其是科技行业正在回暖。日本日经指数当日收跌，但本月上涨4%，同时MSCI除日本亚太指数已连续5个月上涨。中国市场中科创50指数下跌1.7%，此前一日曾大涨逾7%。法兴银行亚洲股票策略主管Frank Benzimra表示：“当你看到如此剧烈的涨幅，随后公司发出警告时，可以认为市场有些过度反应，但这其实是市场运行的正常方式。” PCE重磅来袭美联储主席鲍威尔此前在杰克逊霍尔年会上释放鸽派信号，强化市场对下月首次降息的押注，但通胀仍高于目标，令市场对后续政策路径仍存疑虑。周五的报告预计显示，美联储偏好的通胀指标——7月核心个人消费支出（PCE）物价指数预计7月环比持稳于0.3%，同比升至2.9%，为五个月来最快增速。政策制定者需要在物价压力上升与下周预计公布的失业率上升之间寻求平衡。瑞讯银行分析师Ipek Ozkardeskaya写道：“随着关注点转向走软的劳动力市场数据，除非出现重大上行意外，否则9月降息预期不会被打乱，年内还有一次降息的可能。但通胀能否保持受控并无保证。” 澳新银行亚洲研究主管Khoon Goh表示，分析师将关注关税上调的影响是否已经显现。他指出：“在9月FOMC会议之前，有三份关键数据：PCE、本周的非农就业报告，以及CPI。” 根据CME FedWatch工具，交易员目前预计9月降息概率为85%，高于一个月前的63%。美联储理事Christopher Waller周四表示，他希望下月开始降息，并“完全预计”未来还会继续降息，以将利率带向中性水平。美元本月恐跌2% 债市方面，长期美债下跌，30年期国债收益率上升3个基点至4.90%。法国和西班牙公布的消费者物价数据弱于预期，使得欧洲债市的回调相对温和。欧洲30年期国债收益率本月料将录得自3月以来的最大涨幅，法国市场波动最剧烈。法国总理弗朗索瓦·白鲁已宣布9月8日进行信任投票，外界普遍预计其将败北。法国与德国10年期国债的收益率利差目前为78个基点，过去两周大幅走阔。美元基本持稳，结束此前连续三周的下跌走势，本月恐下跌2%。美元还因美联储独立性担忧而承压，特朗普加大对货币政策施压的力度，最新举动是试图解雇美联储理事库克。库克周四提起诉讼，称特朗普无权将其免职。欧元下跌0.1%，至1.1677美元，部分受到法国政治与财政担忧的拖累；英镑下跌0.2%，至1.3477美元，但本月仍上涨逾2%。大宗商品方面，随着市场对乌克兰战争结束的希望减弱，更多俄罗斯供应在短期内进入全球市场的可能性降低，油价回吐了前一交易日部分涨幅。布伦特原油正走向月度下跌，投资者在地缘紧张局势与潜在供应过剩的担忧之间权衡。

欧罗巴08-29 18:22

市场不再买账“未来故事”，戴尔因“少赚10美分”被惩罚

TradingKey - 戴尔科技（DELL.US）周四公布2026财年第二季度财报，核心指标全面超预期：营收达298亿美元，同比增长19%，创下历史新高；非GAAP每股收益为2.32美元，高于预期。公司同时上调全年营收与盈利指引，显示出对业务前景的信心。然而，财报后股价盘后大跌超5%，反映出市场对短期盈利和增长可持续性的担忧。【戴尔盘中、盘后走势图，来源：谷歌财经】核心矛盾：“增长”与“利润”错位尽管戴尔预计2026财年AI服务器出货量将达200亿美元，同比翻倍，但本季度AI服务器订单从上季的121亿美元大幅下滑至56亿美元。基础设施解决方案集团（ISG）的运营利润率仅为8.8%，远低于分析师预期的10.3%；整体非GAAP毛利率为18.7%，也低于预期的19.6%。这凸显了AI服务器业务高成本、低毛利的困境，其盈利能力高度依赖英伟达等上游芯片供应商。同时，第三财季每股收益指引为2.45美元，不及预期的2.55美元，加剧了市场对短期盈利的悲观情绪。公司解释称，利润将更多体现在第四季度。此外，传统PC业务持续疲软，客户解决方案集团（CSG）营收仅增1%，商用PC增长乏力，消费者业务下滑7%，拖累整体表现。尽管戴尔在AI基础设施领域已获117亿美元积压订单，并积极拓展企业与主权客户，但市场更关注其在高投入、高竞争环境下能否兑现盈利承诺。原文链接

TradingKey08-29 15:01

客户集中度过高？英伟达隐忧浮现：前两大神秘客户贡献近四成营收

等原始设计制造商或原始设备制造商，以及戴尔等系统集成商或分销商。与此同时，英伟达的“间接客户”包括云服务提供商，互联网公司和企业，它们通常从英伟达的“直接客户”那里购买系统。英伟达表示，其只能根据采购订单和内部销售数据来估算来自“间接客户”的收入。英伟达还在文件中表示，有两家“间接客户”分别贡献了其总收入的10%以上，主要通过“客户A”和“客户B”采购系统。该公司还表示，一家 “人工智能研发公司”通过直接和间接渠道为英伟达贡献了可观的收入。这进一步加大了英伟达客户结构的神秘性。英伟达股价周四全天承压，最终收跌0.82%。该公司周三公布的财报虽然营收利润均超出市场预期，但数据中心业务营收略低于预期，且该公司对三季度营收的指引仅略高于分析师预估。这未能满足投资者对于英伟达的高期待。

金融界08-29 10:51

AI业务爆发，戴尔Q2营收创新高！Q3利润指引不明朗

戴尔科技周四公布了其2026财年第二季度业绩，尽管营收和利润均超出预期，但对当前财季业绩的预期好坏参半，戴尔股价在盘后交易中跌超5%。 Q2营收298亿美元创新高具体来看：营收：戴尔第二财季营收达创纪录的298亿美元，同比增长19%（上年同期250.26亿美元），远超市场预期的291.7亿美元。运营利润：第二财季运营利润18亿美元，同比上涨27%；经调整后非GAAP运营利润为23亿美元，增长10%。现金流：经营活动产生的现金流量25亿美元。每股收益：每股调整后净利润为2.32美元创历史新高，上涨19%，也优于分析师预期的2.29美元。戴尔科技集团首席财务官Yvonne McGill表示：“第二财季，我们在营收和盈利方面均取得强劲表现，营收达创纪录的298亿美元。同时，我们在本财季再度延续了稳健的现金创造能力，运营现金流达25亿美元，并向股东回馈13亿美元。” 戴尔科技集团副董事长兼首席运营官Jeff Clarke表示：“在2026财年上半年，我们已交付100亿美元的人工智能（AI）解决方案，超过了2025财年的全年总出货量，助力我们的服务器和网络业务以69%的增长再创财季营收新高。市场对我们的AI解决方案的需求依然旺盛，因此我们将2026财年AI服务器出货指引上调至200亿美元。” AI基础设施业务爆发分业务数据来看：基础设施解决方案集团（ISG） ISG营收创纪录，达到168亿美元，同比跳涨44%； AI服务器和网络业务营收129亿美元，同比增长69%；存储业务营收39亿美元，同比下降3%，低于预估的41亿美元；营业利润15亿美元，同比增14%。客户解决方案集团（CSG） CSG营收125亿美元，同比增长1%；商用PC业务营收108亿美元，上涨2%；消费者业务营收17亿美元，同比下降7%；营业利润8.03亿美元同比下降2%。上调全年指引、Q3利润指引不及预期全年指引：戴尔将年度营收预期从此前预期的1010亿美元至1050亿美元上调至1050亿美元至1090亿美元之间。预计调整后每股收益为9.55美元，高于此前预测的9.40美元。预计2026财年AI服务器出货量收入将达到200亿美元，高于此前预测的150亿美元。其AI服务器的客户包括埃隆·马斯克的AI初创公司xAI和CoreWeave。第三财季指引：据伦敦证券交易所汇编的数据，第三季度营收预测为265亿美元至275亿美元，高于分析师平均预期的260.5亿美元。本季度调整后的利润预测为每股2.45美元，低于每股2.55美元的预期。第三财季GAAP摊薄后每股收益预期为2.07美元，同比增长26%；非GAAP摊薄后为2.45美元，不及分析师预期的2.55美元，同比增长11%。对于全年每股收益超预期、第三财季却不及预期的情况，戴尔解释称，其利润预期主要集中在第四季度，与存储业务的季节性因素有关，因此第三季度盈利能力相对偏弱。

格隆汇08-29 10:42

英伟达财报披露客户集中度引发担忧两大客户贡献近四成营收

富士康、广达等ODM/OEM厂商，以及戴尔(DELL.US)等系统集成商或分销商。与此同时，云计算公司、互联网企业及其他企业客户则被归类为“间接客户”，英伟达只能通过订单与内部销售数据推算其贡献。文件还显示，有两家间接客户分别贡献了超过10%的总营收，主要通过客户A和客户B采购系统。此外，一家未具名的“人工智能研发公司”也通过直接和间接渠道为英伟达贡献了可观收入。这使得外界对英伟达的客户结构更加扑朔迷离。分析师普遍认为，未来英伟达的成长空间将与全球云计算资本开支密切相关。汇丰银行分析师Frank Lee在周四的研报中指出：“除非2026年云服务商资本支出预期进一步明朗，否则短期内英伟达盈利上行空间和股价催化剂有限。”他对英伟达维持“持有”评级。面对质疑，英伟达管理层强调，公司需求已超越传统云服务商。Kress在财报电话会上指出，除云计算巨头外，企业用户、“新型云服务商”、以及海外政府采购的“主权AI”项目，正在共同推动公司增长。今年英伟达预计将在主权AI领域录得200亿美元收入。首席执行官黄仁勋则在投资者交流中提出更宏大的愿景：到本世纪末，全球AI基础设施市场规模有望达到3至4万亿美元。英伟达不仅能在价值500亿美元的AI数据中心中拿下约70%的成本份额，还将在GPU之外的其他芯片上获利。他称，前四大超级云厂商的资本开支在过去两年已翻倍，今年预计达到6000亿美元，而更多企业和海外云服务商也正在加入AI算力扩张。

金融界08-29 09:20

美股三大指数集体收涨！有望重返“6”时代，三大因素支撑人民币汇率强势反弹，美联储“鸽派”信号明确

%、京东跌1.40%。公司动态方面，戴尔科技发布乐观展望，预计全年营收1050亿-1090亿美元，高于此前指引，AI服务器发货目标上调至200亿美元；Autodesk二季度净营收17.6亿美元，超预期，并上调全年营收预期。英特尔高管透露，美国政府入股旨在防止其出售芯片代工业务；核聚变初创公司CFS获英伟达和谷歌领投的8.63亿美元融资，将加速商用核聚变电厂开发。人民币汇率强势反弹，外资流入可期离岸人民币兑美元汇率在28日晚间直线拉升，最高涨至7.1182元，涨超310个基点，为2024年11月以来首次突破7.12关口。截至29日早间，离岸人民币报7.12045元，较前日涨320点。美元指数下跌0.33%至97.8712，加剧了人民币升值势头。中信证券首席经济学家明明表示，人民币走强得益于三方面因素：稳汇率政策张弛有度、国内权益市场表现较好带动外资流入以及美联储降息预期抬升等因素支撑了人民币汇率行情。后续若美联储如期降息，美元指数或因此走弱，人民币的外部压力进一步缓和，同时对于我国证券账户的资本流入也有望形成一定利好。招商证券指出，7月以来在美元未进一步走低的前提下，人民币中间价保持稳步升值，预计9月美联储降息前后人民币结汇规模或再度放大。同时，若央行继续坚持以市场供求为基础的调控政策，人民币汇率就有望重返“6”时代，中国资产吸引力大概率提升。美联储“鸽派”信号明确，政策路径仍存变数北京时间29日早间，美联储理事沃勒明确表示支持9月降息25个基点，并预计未来3-6个月内进一步降息。他指出，美国潜在通胀率已接近2%目标，劳动力市场风险加剧，降息是风险管理所需。沃勒曾在7月会议上反对暂停降息，其言论强化了市场预期。纽约联储行长威廉姆斯也称9月会议“充满变数”，暗示可能调整利率，强调政策将依赖数据。目前，市场预计美联储9月降息概率达89%，年底累计降息幅度或达55个基点。投资者正密切关注周五发布的美国7月核心PCE物价指数（美联储首选通胀指标）及下周非农就业报告，德意志银行认为美联储或采取“渐进式降息”，以平衡通胀与就业风险。大宗商品市场联动上涨。贵金属价格普遍走高，伦敦白银现货涨1.10%，COMEX白银期货涨1.27%，伦敦黄金现货涨0.56%。分析师指出，美国二季度核心PCE物价指数环比升2.5%（低于预期的2.6%），显示通胀压力缓解，叠加美联储政策不确定性，推升了避险需求。国际原油期货小幅上涨，但未达显著波动。

金融界08-29 08:20

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