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从做空转为看多 “大空头”二季度投资策略显著转变重点关注这些中概股

形成鲜明对比。伯里因在2008年美国房地产市场崩盘前精准做空而被称为“大空头”投资人。本季度，他布局了能从股价上涨中获利的期权交易——即在未来以预定价格买入股票的看涨期权。具体来看，伯里买入了中国公司阿里巴巴（Alibaba）和京东（JD.com）、荷兰半导体供应商阿斯麦（ASML Holding）的看涨期权，以及部分美国公司的看涨期权，包括化妆品公司雅诗兰黛（Estee Lauder）、运动品牌露露乐蒙（Lululemon Athletica）、Meta Platforms、再生元制药（Regeneron Pharmaceuticals）、联合健康集团（UnitedHealth Group）和VF集团（VF Corp）。 Scion的投资组合中还包括布鲁克公司（Bruker Corp）、雅诗兰黛、露露乐蒙、再生元制药和联合健康的纯多头持仓。相比之下，伯里在第一季度曾押注做空阿里巴巴、百度（Baidu）、京东和拼多多（PDD Holdings），当时特朗普正准备宣布对中国进口商品征收高额关税。文件并未披露伯里目前的最新持仓情况。在4月8日特朗普发布“解放日”关税公告后，标普500指数一度跌至近一年低点，但美股随后反弹。随着市场对贸易协议和可能降息的预期增强，投资者的不确定性下降，标普500指数和纳斯达克指数在6月均创下历史收盘新高，并录得一年多以来的最佳季度表现。第二季度，两大指数均实现两位数涨幅：标普500指数上涨10.57%，纳斯达克指数上涨17.75%。

佳华16808-15 07:38

消费金融在生活中有哪些体现？

居民能够提前实现住房梦想，同时也推动了房地产市场的发展。房地产行业作为经济的重要支柱产业，其带动上下游众多产业的发展，从而对整个经济的增长产生积极影响。汽车贷款同样是消费金融在生活中的显著体现。随着汽车逐渐成为大众出行的重要交通工具，许多消费者选择贷款购车。与住房贷款类似，消费者支付一定比例的首付款后，贷款机构提供剩余资金，贷款期限通常在几年不等。这种方式让消费者能够提前享用汽车所带来的出行便利，也促进了汽车制造业的发展，带动就业、税收等一系列经济活动。消费金融还体现在各类消费分期产品上。在购买家电、数码产品等高价值商品时，消费者可以选择分期付款。商家与金融机构合作推出分期方案，消费者按照约定的期限和金额进行还款。这不仅减轻了消费者一次性支付较大金额的资金压力，同时扩大了消费市场的客户群体，有助于商家提升销售额。对于金融机构而言，则拓展了业务领域。消费金融在互联网领域也有诸多新的展现。一些互联网平台推出的“先享后付”服务，凭借大数据算法和风险评估模型，为用户提供小额、短期的消费借贷。这些服务操作简便，审批快速，满足了消费者突发的小额资金需求，同时也适应了互联网即时消费的趋势。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界是一家专业的金融信息服务平台，长期致力于为广大用户提供全面、及时、准确的财经资讯。凭借专业的团队和先进的技术，平台涵盖了金融市场的多个领域，包括股票、基金、债券、期货等，为用户提供了丰富的财经知识和数据支持。无论是投资者、金融从业者还是对金融有兴趣的普通民众，都能从金融界获取到有价值的信息，助力其在金融领域更好地认知和发展。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。

金融界08-15 07:05

美国房贷利率连降四周低利率提振购房意愿美国楼市或迎反弹

者提供了亟需的购买力支持，有望为低迷的房地产市场注入新活力。房贷机构房地美（Freddie Mac）周四（8月14日）表示，长期贷款利率从上周的6.63%降至6.58%。一年前，该利率为6.49%。用于房屋贷款再融资的15年期固定利率房贷平均利率也有所下降，从上周的5.75%降至5.71%，而一年前为5.66%。自2022年初房贷利率开始从疫情期间的超低水平攀升以来，高企的利率一直令美国房地产市场陷入销售低迷。去年美国房屋销量降至近30年来最低水平。这是房贷利率连续第四周下降。目前30年期房贷平均利率为去年10月24日以来最低，当时该利率为6.54%。房贷利率受多种因素影响，包括美联储的利率政策决策、债券市场投资者对经济和通胀的预期等。主要的参考指标是10年期美国国债收益率，贷款机构会以此为基准定价房贷。周四中午，该收益率为4.29%，略高于周三晚间的4.24%。过去几周，由于7月美国就业市场数据弱于预期，引发市场猜测美联储可能在下个月下调主要短期利率，收益率有所下降。降息可能会提振就业市场和整体经济，但也可能推高通胀，而特朗普总统的关税政策则存在抬高美国消费者物价的风险。更高的通胀可能推动债券收益率上升，从而带动房贷利率走高，即便美联储下调关键利率亦如此。经济学家普遍预计，今年30年期房贷平均利率将保持在6%以上。Realtor.com和房利美（Fannie Mae）的最新预测显示，到今年年底，该利率可能降至约6.4%。 Realtor.com高级经济学家乔尔·伯纳（Joel Berner）表示：“过去两周，高融资成本让不少购房者被迫观望，如今他们得到了些许鼓舞，但这是否足以让更多人重返市场，还有待观察。” Zillow Home Loans的高级经济学家卡拉·吴表示，“关税正在渗入价格的任何进一步迹象都可能限制美联储的灵活性。最近抵押贷款利率的下滑可能会吸引一些购物者，但许多人仍持观望态度，因为负担能力仍是一个严重的障碍。今年重返市场的卖家数量超过了买家，但他们面临的现实是，待售房源迟迟没有上市，合格买家的数量也在减少。” 根据美国抵押贷款银行家协会（Mortgage Bankers Association，MBA）的数据，随着利率下降，上周房贷申请量较前一周跃升10.9%。不过，这一增幅主要来自房主申请贷款以再融资现有房贷。此类申请占全部申请的近47%，再融资申请量较前一周激增23%，创下自4月以来最强周度表现。与此同时，MBA称，可调整利率抵押贷款（ARM）的申请量飙升25%，达到自2022年以来的最高水平。

佳华16808-15 01:57

中国政府考虑要求央企收购库存住房

于国内需求和就业市场依然疲软，中国稳住房地产市场的努力成效不佳。监管机构至今尚未推出更大力度的刺激措施。中国国家主席习近平在上个月召开的中央城市工作会议上，呼吁加快推进“房地产发展新模式”，倡导更加均衡的城市规划与改造，但未达到部分投资者对更激进举措的预期。 7月，中国房屋销售持续低迷，价格下跌仍未吸引买家。包括瑞银集团在内的分析师已将对中国房地产复苏的预期推迟至2026年中后期。来源：加美财经

加美财经08-15 00:00

信托产品有哪些收益模式？

成为信托产品的收益来源。租金收益会受到房地产市场租金水平波动、物业空置率等因素影响。位置优越、配套完善的物业往往能获得较高且稳定的租金，进而为投资者带来稳定的租金回报。然而，如果房地产市场出现低迷，租金价格下滑或物业空置率上升，租金收益也会受到影响。然后是处置资产收益模式。信托产品将资金投向实物资产、股权等资产领域，信托期满或满足一定条件时，通过出售这些资产获取收益。资产处置收益的高低取决于资产的增值情况以及市场行情。比如，所投资的资产在持有期间实现了较大幅度的增值，在出售时就能为投资者带来丰厚的回报；反之，如果资产价值下降或市场环境不佳导致资产处置价格不理想，投资者的收益就会受到影响。此外还有混合收益模式。不少信托产品并非单纯依赖一种收益模式，而是将多种模式相结合。比如同时存在利息收益与分红收益，或者租金收益与处置资产收益的组合。这种混合模式能够在分散风险的同时，综合多种收益途径，为投资者提供多样的收益来源及更为灵活的投资体验。以上信息由金融界利用AI助手整理发布。金融界作为知名的金融信息服务平台，始终致力于为广大用户提供全面、准确、及时的金融财经资讯。凭借专业的团队和完善的信息渠道，在宏观经济研究、金融市场动态、各类金融产品解读等方面为用户打造丰富的知识体系与参考信息，助力用户做出符合自身需求的投资决策与金融规划。免责声明：本文内容根据公开信息整理生成，不代表发布者及其关联方的官方立场或观点，亦不构成任何形式的投资建议。请您对文中关键信息进行独立核实，自主决策并承担相应风险。

金融界08-14 14:08

通过税制改革提高地方政府促消费的积极性

临较大资金约束，地方财政受到债务累积和房地产市场下行的拖累。而发放消费补贴本身需要耗费较大财力，且会在一定程度上透支未来消费需求。我们认为，可以从财税制度层面着力，建立地方政府促进消费的良性激励机制。这从长期看，亦符合我国经济发展新阶段的要求，充分释放我国统一大市场潜力。从我国税收收入结构看，增值税、企业所得税、消费税和个人所得税是前四大税种。其中，增值税（由中央和地方“五五分成”）对地方税收的贡献最大。而随着国家逐步推动部分品目消费税征收环节后移并下划地方，消费税则有望成为地方政府的增量收入来源。因此，提振消费的财税改革应主要考虑从增值税和消费税入手。2024年，我国税收收入17.5万亿元，其中增值税6.67万亿元（占全部税收的38%），消费税1.65万亿元（占全部税收的9%）。参考国际经验，我们建议：一是在增值税分配方式上更加侧重向消费地进行转移支付，同时提高转移支付的精准性；二是加快推进消费税征收环节后移，通过消费税改革推动绿色、智能、健康等新兴消费领域发展，以消费升级带动产业升级。一、进一步释放我国消费潜力可能面临财税制度的制约近年来，国家战略更加注重内需驱动，逐步确立了消费的基础性作用和投资的关键性作用并重的发展方向，特别强调将恢复和扩大消费摆在优先位置。但现有税收税制度与经济发展新趋势之间的不协调问题也逐渐显现。以增值税为例。目前我国增值税分配仍以生产地原则为基础，尽管这一安排在投资主导阶段有效支撑了地方政府财政，但在消费驱动逐步成为主要增长动力的新阶段，其局限性日益突出。一是税收与税源背离引发的激励扭曲和地区间税收横向分配的失衡。由于生产地政府取得其分享的增值税收入，消费地居民实际负担其所购产品和服务中包含的增值税，造成地区间税收和税源的背离。这种安排还带来了激励扭曲：地方政府为争夺税源，抑制了地区间产业有序转移，不利于全国统一大市场的形成。此外，平台经济发展也为增值税的合理分配带来挑战。平台经济模式下，一方面，生产地和消费地分离的情况更加显著，另一方面，消费行为分散但税收集中在平台注册地（多为发达地区），更是给地区间增值税横向分配的不合理带来双重压力。二是地方发展模式重投资、轻消费，加剧产能过剩，不利于经济转型升级。由于税收与生产规模挂钩，企业通过扩大生产规模可直接增加地方政府的税收分成，地方政府因此更倾向于支持企业“做大”而非“做强”，容易造成低端产能过剩与高端产能不足并存的局面。并且，受制于现有激励结构，地方政府普遍缺乏培育消费市场的积极性，而多元化的消费需求恰恰是引导有效投资、推动产业升级和创新发展的重要因素。目前我国增值税分配机制中缺乏对消费地的直接补偿，主要依赖中央转移支付在一定程度上间接缓解矛盾。但一般转移支付机制缺乏明确的分配依据和有效的激励约束，效率较低且削弱了地方政府的自主性，难以从根本上缓解税收归属与实际税源之间的错配问题。为缓解生产地原则下增值税分配机制产生的负面效应，需要考虑建立更为科学、合理、能够体现消费贡献的补偿机制，以引导地方政府优化发展导向，促进区域协调发展。二、促消费相关税制改革的国际经验及启示（一）欧盟增值税分配改革对优化我国增值税分配机制的启示欧洲是增值税的发源地，欧盟成员国均实行增值税。在过去三十多年中，欧盟为适应统一市场建设的需要，持续推动内部跨境增值税制度从生产地原则向消费地原则的转型，根本原因在于欧盟一体化程度不断加深，以及跨境贸易形态的持续演变。特别是远程服务和电子商务的发展，打破了传统“生产—销售”链条的地理边界，使原本以生产地为基础的征税模式难以准确反映实际消费地点。欧盟增值税改革历程大致经历了制度奠基、过渡性制度确立与探索、消费地原则确立与制度转型，以及确定性增值税制度构建四个阶段。在欧盟一体化初期，跨境货物和服务贸易日益频繁，但成员国对税收主权的高度敏感使得彻底推行统一制度难度较大，采取了生产地原则作为基本征税逻辑。这种安排在成员国关系相对松散、边境尚未完全开放阶段，有助于税收征管稳定，以顺应了各国政府对控制本国财政收入来源的诉求。随着“单一市场计划”的推进，欧盟逐步引入消费地原则，并开始尝试通过集中清算、电子申报等方式协调成员国之间的税收归属，以“过渡性增值税制度”作为折中选择——即在B2B货物贸易中适用消费地原则，而在其他交易类型中继续沿用生产地原则。得益于信息技术的进步，在电子商务以及跨境服务贸易迅猛发展的倒逼之下，欧盟逐步通过技术手段引入“一站式申报机制”（OSS），并明确在未来的“确定性增值税制度”中，所有跨境交易均由出口商申报、按消费地税率征税、税收归属于消费国，最终实现了征税原则的高度一致性。事实上，欧盟统一大市场建设过程中面临的挑战比我国更大，但经过制度探索，依然取得了积极的成果。我国进行增值税分配机制改革的优势还是较为明显的：一是在地区协同方面，不存在税率不统一或者地区间不信任的瓶颈；二是过去欧盟由于技术限制而无法落地的征管体系，在现今大数据和人工智能的技术条件下已不是无法克服的困难。借鉴欧盟经验，我国现阶段可以考虑采取“生产地+消费地”并存的复合模式（对应欧盟增值税改革“过渡性制度确立与探索”的时期），并通过设立过渡性制度安排，逐步过渡到以消费地为主的增值税收入分配机制。此外，应确立更为精准的补偿依据，对消费地进行转移支付，建立良性的激励机制，促使地方政府改善本地消费环境，推进消费基础设施的优化和升级。（二）美国消售税（Sales Tax）对我国消费税改革的启示美国是全球第一大经济体和最大的消费国。目前，美国的消费率已经超过80%，而美国的人均GDP已超过8万美元。早在20世纪60年代初，美国人均GDP约1.9万美元（按不变价计算）时，美国的消费率也达到了77%。也就是说，半个多世纪以来，美国的经济发展主要就是靠消费持续带动的。美国是以直接税为主的国家，个人所得税和财产税分别是联邦政府和州及地方政府的主要收入来源。而消费税（一般包括销售税、增值税和关税等）是美国间接税的主力军，是对商品和服务的购买行为征税。美国没有全国统一的增值税制度，而是以消售税（Sales Tax）为核心。这一方面是由于考虑到企业最终会将增值税的税负转嫁给消费者承担。另一方面，美国经济以服务业和高技术产业为主导，所得税制度更符合其经济特点，因为不对中间环节征税，从而促进了消费的繁荣[1]。具体而言，联邦政府不征收普通销售税，只对特定商品（如烟、酒、汽油、轮胎等）征收消费税，一般在生产环节征收，遵循受益原则（例如燃油税收入用于公路建设维护）和限制性课税原则（例如烟酒税旨在抑制不健康消费）[2]。美国45个州及地方政府征收普通销售税，各州根据自身需要设定不同税率，通常在4%-7%之间，在零售环节征收。普通销售税是美国消费税中最主要的税种，征税范围以有形商品为主，部分州对食品、药品免税，以缓解税收的累退性，减轻低收入家庭负担。近年来，部分州将税基扩展至劳务消费（如酒店、修理服务）。此外，2018年经美国最高法院判决，各州可对跨州电商交易征税，终结了此前“无实体店不征税”的规则。尽管我国税制与美国存在较大差异，但从美国消售税的制度设计中，仍可以得到一些启示：一是通过差异化税率引导消费行为。对烟酒、高污染商品征收高税率，引导健康环保消费；而必需品往往免税，如美国多数州对食品、药品免税，减轻低收入群体负担。二是将消费税与公共服务挂钩。例如，燃油税、航空税等专项税收直接用于公路、机场等基础设施建设，提升消费便利性，形成“税收—服务—消费”良性循环。三、关于提高地方政府促消费财税激励的建议第一，优化增值税分配机制，尤其应侧重更加精准地实施对消费地的补偿。一是优先在平台经济领域试点“生产地与消费地相结合”的增值税分配规则。考虑生产地和消费地政府对价值创造和实现的贡献，对地方分享的50%部分，按照生产地与消费地相结合原则进行横向分配，一部分由生产地政府就地留用，直接划入当地财政，其余按照消费地原则在地区间横向再分配。二是进一步完善现行增值税留抵退税的分担机制，将进项抵扣与销项缴纳操作相分离，由地方承担的退税部分，全部转由所涉进项税抵扣的上游生产地税务部门承担退税（因为待抵扣的进项税，对于上游生产地来说，是其销项税收入）。这有助于从根本上理顺增值税征收权益与退税责任之间的对应关系，以实现税收现金流的精准匹配，避免基层财政因退税陷入流动性危机。第二，优化消费税税率结构，促进消费税提质扩容。一是由于最终环节或零售端价格会高于生产批发价格，可适当降低消费税法定税率。而对曾经属于高档消费品但现在已进入寻常百姓家的小汽车、高档化妆品等，亦可适当降低其税率。二是为顺利推进改革，平衡地方利益，应考虑在过渡期建立消费税收入调节制度，对应税消费品主要生产地进行弥补。以烟消费税为例，可考虑在消费税征收环节后移后，从消费税收入产生增量的地区提取部分资金作为调节基金，弥补增量为负的地区，平衡地区间税收收入分配格局。三是通过差异化税率，鼓励绿色、健康等消费领域发展，优化消费结构。例如，对高污染、高耗能产品征收较高的消费税，降低绿色替代品的相对价格，但应采取适当的政策调节力度，避免转型过程中对经济造成较大下行压力。第三，完善税种联动管控和整合机制。增值税在进口、生产、批发零售所有生产流通环节均征收，可考虑将消费税与增值税联动管控。例如，小汽车消费税与其对应的车辆购置税在纳税人、税基和调节效应具有一致性，可考虑将小汽车消费税与其对应的车辆购置税整合。这有助于加快推进消费税改革，扩大消费税规模和占比。此外，完善税种联动，也有助于统筹间接税对消费品价格的影响，避免重复征税，并在此基础上对智能化、数字化、绿色化产品给予相应的税收优惠，降低相关产品的消费成本，鼓励居民增加对上述品类的消费。第四，推动我国消费统计体系的进一步完善，从而为稳步推进财税改革提供基础保障，助力消费税征收环节后移的税收征管，并为优化增值税分配提供更加完善的数据基础。一是加强消费统计的技术保障，如通过电子发票系统自动抓取地理位置信息（如通过手机定位、收货地址智能识别），辅助数据核验。二是未来随着区块链等数字经济前沿技术在经济活动和支付领域的渗透，利用其可追溯性、数据“可用不可见”等优势，研究疏通数据流通和共享的堵点，促进全国统一大市场的数据基础设施升级。本文作者盛松成系中欧国际工商学院教授；龙玉、陈玺为中欧陆家嘴国际金融研究院研究员（于卫国博士对本文亦有贡献） [1] 吕长顺.促进消费增长，稳经济预期，消费税改革迫在眉睫[J].财富时代，2024，(08):16-19. [2] 已有研究指出，烟、酒属于非健康消费品，其消费税收入下划地方可能会诱导地方政府为了增加税收收入而鼓励居民更多地消费烟和酒，这既不利于居民身体健康，也将制约消费税引导消费作用的发挥。由此可见，烟、酒的商品属性决定了其收入不适合下划地方。正是考虑到这一点，目前除美国烟、酒消费税收入是中央与地方共享以外，世界上多数国家如英国、法国、德国、日本、韩国和俄罗斯等的烟、酒消费税收入归属中央财政（张丽微等，2025）。

金融界08-14 10:28

衢州发展30亿并购先导电科，万通发展8.54亿入局芯片，房企科技转型加速

拓新的业务增长点。转型驱动因素分析房地产市场调整对中小房企盈利能力产生显著影响。部分企业通过并购方式快速进入新兴领域，寻找可持续发展路径。科技概念在资本市场保持较高热度，房企希望通过跨界并购提升市场关注度和估值水平。中小房企在土地储备、融资渠道、市场影响力等方面与头部企业存在明显差距。通过跨界并购进入成长性较好的新兴产业，有助于构建第二增长曲线，增强企业抗周期能力。资金来源方面呈现多元化特征。充裕的经营性现金流为并购提供基础支撑，中小房企也可积极运用资本市场融资工具。发行可转债、定向增发等方式为跨界并购提供资金保障。华丽家族通过逆向增资方式投资海和药物，以不超过3亿元参与配股融资。海和药物专注于肿瘤领域创新药物研发，已有3款产品实现商业化。这种投资模式体现了房企对战略新兴产业中长期发展潜力的看好，同时获得探索新兴产业的发展机遇。中小房企跨界并购趋势预计将持续延续。部分企业可能进一步优化业务结构，甚至逐步退出传统地产板块，向科技等成长型产业倾斜资源配置。这一转型不仅有助于提升企业长期竞争力，也推动行业资源向更具创新潜力的领域集中。跨界并购对企业整合能力、资源匹配度和持续投入能力提出更高要求，成功转型需要企业具备相应的管理和技术储备。

金融界08-14 07:58

TOP100房企前七月销售2.07万亿，同比降13.3%，降幅明显收窄

在各项稳楼市政策的推动下，房地产市场呈现出积极的变化态势。前七月头部房企销售业绩虽然仍处调整期，但降幅明显收窄，市场筑底迹象逐渐显现。政策效应正在逐步释放，为行业稳定发展注入新的动力。头部房企销售表现趋于稳定 2025年前七月，房地产企业销售业绩出现止跌迹象。根据相关统计数据，TOP100房企销售总额达到2.07万亿元，同比下降13.3%。相较于去年同期约四成的销售跌幅，降幅收窄程度相当明显。这一变化反映出市场调整步伐正在放缓，企业经营状况趋向稳定。保利发展以1631.85亿元的签约金额暂列销售榜首位，尽管同比减少17.85%，但仍保持了相对稳健的市场表现。绿城中国、中海地产紧随其后，销售业绩分别达到1368亿元和1320亿元。华润置地、招商蛇口同样迈入千亿阵营，共同构成了前七月仅有的五家千亿级企业。央国企继续在销售榜前列占据主导地位。这些企业凭借资金实力和品牌优势，在市场调整期展现出较强的抗风险能力。与去年同期相比，千亿阵营房企数量减少1家，但头部企业的市场集中度进一步提升，行业格局更加清晰。以价换量策略成为市场主流面对市场调整压力，房地产企业普遍采取以价换量的销售策略。从已公布销售单价的房企数据来看，企业销售均价普遍低于去年同期水平。这种策略调整体现了企业对市场形势的理性判断和灵活应对。绿城在7月的销售均价为26733元每平方米，相较于去年7月的29755元每平方米出现明显下调。禹州前七月销售均价为14606元每平方米，低于去年同期的15391元每平方米。世茂、合生等企业的销售均价同样低于上年同期水平，显示出价格让步已成为行业普遍现象。这种定价策略的调整虽然在一定程度上压缩了企业利润空间，但有效促进了销售去化。市场成交量的相对稳定为企业现金流提供了保障，也为后续发展奠定了基础。企业通过调整供货节奏和产品结构，努力在价格与销量之间寻求平衡点。政策支持力度的不断加大为市场信心恢复提供了重要支撑。北京等重点城市楼市政策的优化调整释放出积极信号，有助于激活潜在购房需求。随着更多城市政策的进一步完善，房企有望迎来新的销售机遇期，市场回稳态势将得到进一步巩固。

金融界08-14 07:58

中国经济惊现极罕见一幕！中国关键银行贷款指标20年来首次萎缩释放何信号

过去一年，随着人们变得更加节俭，加上房地产市场暴跌，个人财富缩水，消费贷款大幅减少。今年前七个月，包括消费信贷在内的家庭净偿还短期贷款3830亿元人民币，创下2009年以来的最高纪录。彭博经济学家David Qu表示：“尽管政府采取了一系列刺激措施，但中国7月份信贷扩张速度意外低于预期，凸显出在贸易战不确定性的背景下，市场信心依然脆弱。我们认为，周三公布的信贷数据将促使中国人民银行加快货币宽松步伐。” 凯投宏观(Capital Economics)经济学家Leah Fahy表示，尽管中国政府发债推动了7月份中国整体信贷增长的小幅回升，但银行新增贷款增速持续减弱表明，私营部门的信贷需求依然低迷。她认为，北京方面将于9月1日开始实施的消费贷款政府补贴或有助于提振银行贷款，但也不足以抵消政府债券发行增速放缓以及疲软的按揭贷款需求带来的拖累。除了借贷需求疲软外，贷款数据疲软还有其他因素。银行通常不急于在7月份完成季度贷款目标，这抑制了融资活动。一年前，银行对实体经济(不包括金融机构)的信贷自2005年以来首次出现萎缩。贷款扩张面临的更大压力可能来自一项债务置换计划，该计划旨在用官方债券置换地方政府积累的所谓“隐性债务”(其中一些是以银行贷款的形式存在的)。7月份，中长期贷款(包括家庭和企业贷款)均出现收缩，其中企业贷款自2016年以来首次下降。 7月份，广义信贷指标——社会融资规模——增加1.2万亿元人民币。尽管受到强劲的国债发行提振，但这一数字低于彭博社经济学家调查的预期。即便如此，鉴于中国今年上半年经济的稳健增长，政策制定者短期内可能不会推出更多刺激措施。分析师普遍预计，继5月份下调利率和银行存款准备金率之后，中国人民银行将在第四季度推出货币宽松政策。尽管实际经济增长强劲，但中国经济正遭受日益根深蒂固的通货紧缩的困扰，这抑制了借贷需求。反映价格变化的名义国内生产总值(GDP)第二季度增速是自1993年开始编制该数据以来，除疫情之外的最低水平。最近几周，中国高层领导人已将注意力转向结束通货紧缩的价格战，但缺乏具体计划意味着短期内不太可能出现有意义的反弹。

tqttier08-14 07:57

路透：受美国关税和同行内卷影响，中国工厂削减工作时间并降低工人工资

到这里。他曾经做房地产项目管理，但在房地产市场崩盘后失业。现在他离婚，一个人住在每晚25元的宿舍床位，每餐花10元。他说在找到工作前不能花更多钱。 “今天早上面试了一家，但他们要先交80元的推荐费。”黄某拖着一个小行李箱说。“我没去，买了点吃的。” 来源：加美财经

加美财经08-14 00:00

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