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港股午评：恒指涨近300点、科指重回5000点上方，内房股及科技股普涨、金辉控股涨超43%
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憬即将于4月底召开的政治局会议上可能对房地产行业有积极引导。另外，花旗称当前是增持中国地产股的好时机，因政策支持以及房企经营管理改善有望推动该行业盈利能力回升。苹果概念股强势，高伟电子涨超8%，瑞声科技涨超5%，富智康集团涨超4%，舜宇涨超3%。其他个股方面，地平线机器人涨超7%，蔚来涨超6%，联想集团、百度涨超5%，哔哩哔哩、网易、快手、阿里涨超3%，腾讯涨超2%。企业新闻周大福(01929.HK)：一季度零售值同比下降11.6%。季内，内地直营店及加盟店的同店销售分别同比下降13.2%及8.7%。玲珑轮胎：筹划发行H股股票并在香港联交所主板上市。五矿资源 (01208.HK)：一季度铜总产量达约11.82万吨，同比增长76%。友邦保险(01299.HK)：当日耗资2.79亿港元购回500万股普通股，每股购回价介于55.25港元至56.7港元之间。中国铝业(02600.HK)：一季度营业收入约557.836亿元，同比增长13.95%；净利润约35.38亿元，同比增长58.78%。高鑫零售(06808.HK)：预计截至2025年3月31日止年度税后盈利大幅改善，同比扭亏为盈。京东物流(02618.HK)：德邦物流一季度归母净亏损约6837.6万元，同比盈转亏。赤子城科技(09911.HK)：一季度社交业务平均月活达约3283.5万，环比增长约3.4%；社交业务总收入预期约13.45亿至13.95亿元，同比增长约39.1%至44.3%。中石化油服(01033.HK)：一季度营业收入178.5亿元，同比减少3.7%；净利润2.18亿元，同比增加23%。新高教集团(02001.HK)：公布截至2025年2月28日止中期业绩，总收入同比增长11.4%至16.513亿元，净利润同比增长8.6%至4.69亿元。绿科科技国际 (00195.HK)：雷尼森项目一季度锡产量为2432吨，环比下跌26.9%。机构观点华泰证券指出，对等关税扰动发生后，坚定看好港股相对收益表现，原因有三点：第一，产业上，市场中业绩与关税敏感性较高的出口链及中游制造企业市值占比较低；第二，科技企业盈利表现或将持续支持港股行情演绎；第三，外部扰动下，市场或对内需政策存在较大预期。中泰国际研报指出，对等关税博弈进入谈判与豁免阶段，市场关注点从单纯关税升级转向中美在科技、金融等领域的竞合关系演变。恒指波幅指数已从高位回落，大盘或逐步转向双向震荡格局。尽管地缘政治风险与盈利下修压力压制指数上行空间，但扩内需政策预期升温、南下资金持续流入以及AI产业革命催化，均为港股提供重要支撑。当前恒指预测PE回落至9.5倍，风险溢价回归两年均值，估值底部支撑力逐步显现，但企业盈利仍面临出口下行、政策传导时滞带来的下修压力。短期维持区间震荡思维，逢低布局政策受益方向：1）科技板块关注AI算力基建（半导体设备、数据中心）及互联网龙头估值修复；2）内需主线把握家电以旧换新、文旅消费及高股息公用事业。浙商国际从四个方面对港股市场进行展望：基本面上，3月经济数据及Q1GDP表现超预期，但外需影响预计Q2显现；政策面上，贸易战升级，外需进一步承压，预计政策面将加力内需刺激；资金面上，中美贸易摩擦导致通胀预期升温，进而压制联储降息节奏；情绪面上，中美关税加无可加，市场暴跌后市场情绪有所缓和，但整体仍偏悲观。板块配置方面，该行继续看好行业相对景气的汽车、科技、互联网等；业绩稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行及公用事业股。
金融界04-25 12:16
飙涨超80%，地产股全面爆发！外资唱多，增量政策将至？
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0%，中梁控股、龙湖集团等跟涨。 A股房地产板块指数一度涨超3%，其中，南国置业、世联行、渝开发、大龙地产等多股涨停。消息面上，市场在憧憬即将于4月底召开的政治局会议上可能对房地产行业有积极引导。此外，国际知名金融机构花旗与汇丰近日发布研究报告，均建议投资者增持中国地产股。外资唱多：楼市抄底时机到了花旗分析师Griffin Chan和Cindy Li在周三的报告中写道：“从未来两年的投资视角来看，我们认为当前正是增持中国地产股的好时机，因为资产周转率和定价的改善将推动股本回报率回升。” 早在今年2月份，花旗对中国房地产业的悲观看法就已经有所改善，看好政策支持预期和销售企稳的迹象。花旗分析师预计，4月末的中央政治局会议预计对地产业提供“积极支持”。此前国务院总理李强要求推动房地产市场平稳健康发展。最新数据显示，在中美贸易争端升级之前，中国3月份房价跌幅收窄。花旗银行不是唯一一家看好中国房地产投资机会的机构。汇丰银行分析师Michelle Kwok也表示： “低利率、供应紧张以及信贷正常化相互作用，形成了推动房地产市场结构性复苏的有利条件。” 地产行业迎增量政策窗口 24年“926”政治局会议提出“稳住楼市股市”，两会政府工作报告首次把“稳住楼市股市”写进总体要求。、 4月19日召开的国常会再次提到提出“持续推动房地产市场平稳健康发展”，释放了稳定楼市的信号。而接下来，将要召开重要会议，地产政策预期有望再次发酵。中邮证券研报指出，从基本面来看，新房成交量近几周略有下滑，二手房挂牌价仍在下跌，行业仍在探底阶段，但从历史经验来看，地产板块上涨一般提前于基本面企稳，叠加近期地产增量政策预期较强，在4月底重要会议及关键措施落地前，地产板块仍有望实现超额收益。国金证券在4月20日发布的报告中指出：“考虑到目前政府对于政策的态度为尽快出手，预计在4月底或有一批新的地产刺激政策有望落地。” 华泰证券表示，4月22日，截至25Q1末的公募基金持仓数据公布完毕。一季度申万房地产指数以调整为主，数据亦显示公募基金地产股持仓市值环比有所下降，北向资金持仓环比亦有所下降。从持仓集中度的角度来看，机构对于地产股仍存在一定分化。但进入二季度，我们认为从多个角度来看，房地产行业正迎来增量政策窗口：前瞻数据已出现季节性回落，步入传统的政策窗口期的同时，又迎来美国关税超预期，我们认为此时出台增量政策具有较强的可能性和迫切性，后续应关注潜在增量政策出台对板块所带来的投资机会。
格隆汇04-25 11:47
午评：沪指涨0.15%站上3300点，创业板指涨1.07%，地产及旅游板块表现强势
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营基本情况。2025年1-3月，上海市房地产开发投资比去年同期增长5.1%。中信证券表示，2025年房价将望达到长周期的底部，看好具备好运营，好开发和好资产的地产平台，以及具备高分红潜力和意愿的服务平台。电力板块强势电力板块延续强势，华银电力、西昌电力走出2连板，华电辽能涨停，九洲集团、郴电国际、乐山电力等跟涨。点评：国泰期货在近期研报中表示，4 月气温通常较为适中，对用电的扰动有限，需求将主要取决于经济生产情况。当前国内经济延续回暖态势，制造业PMI持续回升。预计4月全社会用电量同比增速有望延续 3 月回升势头，增速区间或在 4.5%至 5.5%之间。算力板块反弹算力租赁、云计算等算力产业链反弹，鸿博股份、拓维信息、天娱数科涨停等涨停，宏景科技、云赛智联等跟涨。天风证券表示，国产算力保持高景气度，算力租赁以及智算中心需求激增，2022年中国智能算力规模为259.9EFLOPS，预计2027 年达到1117.4EFLOPS，五年复合增长率达33.9%，高端算力资源稀缺，算力租赁具备高回报率。 AI医疗板块活跃 AI医疗板块表现活跃，塞力医疗涨停，泓博医药、思创医惠、创业慧康、朗玛信息、贝瑞基因等跟涨。点评：消息面上，工信部等七部门发文提出，到2027年，医药工业数智化转型取得重要进展，以数智技术驱动的医药全产业链竞争力和全生命周期质量管理水平显著提升。华泰证券表示，再次强调2025年“AI+医疗”将迎来跨越式发展，重视相关投资机会。机构观点华西证券：A股相对全球主要股指具备估值优势华西证券指出，中国权益资产相对全球主要股指具备估值优势，中长期配置性价比较高，伴随4月重要会议政策预期发酵，市场风险偏好存在有利支撑，A股有望在震荡中实现底部的逐步抬升。其间，若外部因素对市场情绪产生冲击，应坚定信心，不要低估政策“稳股市、稳预期”的决心。此外，A股市场相对全球主要股指具备估值优势，中长期配置的性价比较高。行业配置上，建议投资者以低估值与扩内需的板块为主，如中字头央企、银行、食品饮料、服务消费等。主题方面，可建议适度关注军工等。浙商证券：大冲击下全新格局，指数区间窄幅震荡浙商证券指出，展望后市，大冲击下全新格局，指数区间窄幅震荡，逢低配，莫追高。行业板块方面，继续建议在考虑择时的前提下关注三大方向：一是大金融红利，含部分中字头；二是军工；三是内需消费。配置方面，基于“大冲击下全新格局，指数区间窄幅震荡”的判断，建议如果再度出现外部利空打压指数的情形，投资者则应在指数快速下探时果断出手、积极增配；与此同时，如果指数反弹至4月7日跳空缺口上沿，则应该警惕上方成交密集区带来的压力，此时不宜贪胜。东方证券：市场向下依然有较强支撑东方证券指出，当前市场成交额不足形成有效突破，加之外部关税争端不确定性仍然存在，导致股指仍将继续维持震荡走势。同时投资者也应该看到，市场向下依然有较强支撑，此前国务院常务会议指出，持续稳定股市、持续推动房地产市场平稳健康发展，一定程度上封闭了下行空间。短期来看，4月份美国“对等关税”导致市场风险偏好下降，对我国出口影响将在5、6月份逐步显现，红利相关领域如银行、消费、港口交运等将受到更多关注。
金融界04-25 11:46
港A房地产板块联袂上攻，房地产ETF基金、房地产ETF均涨1.7%
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今日港A股房地产板块大涨，A股南国置业、世联行、渝开发、天府文旅、天保基建、大龙地产涨停，德必集团涨近9%。港股的金辉控股飙升66%，融信中国涨超15%，远洋集团涨超11%，富力地产涨超9%，雅居乐、世茂集团涨超8%，龙光集团、融创中国、龙湖集团、旭辉涨超7%。 ETF方面，华夏基金房地产ETF基金、南方基金房地产ETF、华宝基金地产ETF和银华基金房地产ETF分别涨1.78%、1.76%、1.28%和1.25%。有市场人士指出，市场在憧憬即将于4月底召开的政治局会议上可能对房地产行业有积极引导。市场普遍预期4月底召开的会议将释放进一步支持房地产市场的信号，叠加央行近期通过 MLF 净投放 5000 亿元流动性，市场对降低房贷利率、优化限购政策等增量措施的期待升温。这种政策预期直接提振了投资者对地产股的信心，推动房地产股上涨。房地产行业基本面边际改善，销售与价格企稳信号显现。3 月全国商品房销售面积同比降幅收窄至 0.9%，一线城市二手房价格环比转涨。根据政府工作报告的安排，今年将实施更加积极有为的宏观政策，财政政策更加积极，货币政策适度宽松，适时降准降息，全方位扩大国内需求，促进房地产止跌回稳。上海证券认为在政策刺激下，基建投资有望在“两重”项目的推进下持续增长，房地产投资也有望改善，减少对固定资产投资的拖累。此外，花旗分析师建议投资者增持中国地产股，认为政策支持以及房企经营管理改善有望推动该行业盈利能力回升。花旗分析师Griffin Chan和Cindy Li在周三的报告中写道：“从未来两年的投资视角来看，我们认为当前正是增持中国地产股的好时机，因为资产周转率和定价的改善将推动股本回报率回升。” 目前A股有4只房地产ETF，规模最大的是南方基金房地产ETF，最新规模为68.85亿元，华夏基金房地产ETF基金规模紧随其后，最新规模为6.96亿元。从费率角度来看，四只房地产ETF的管理费+托管费都是0.6%。从资金角度来看，4月有3.33亿元净流入南方基金房地产ETF。展望后市，地产行业今年一季度延续2024年四季度以来的企稳态势，开发投资、到位资金、销售等核心指标同比降幅持续收窄。据国新办披露数据，从监测的40个重点城市来看，前两个月新建商品房销售面积和销售金额同比分别增长了1.3%和7.1%。得益于专项债对土地收储的支持及地方供给侧调控，土地交易量持续低于商品房成交规模，住宅待售面积同比增速自2022年以来首次收窄至10%以内，有望在年内进入下降通道。随着行业指标改善，国房景气指数连续两个月回升，房地产新模式转型成效进一步显现。国常议指出要持续推动房地产市场平稳健康发展，强调我国房地产市场仍有很大发展空间，要进一步释放市场潜力，着力推动“好房子”建设，加快构建房地产发展新模式，促进房地产市场平稳健康发展；收购存量商品房用作保障性住房是促进房地产市场止跌回稳、保障和改善民生的重要手段；强调推动政策早出手、快出手以积极影响预期。
格隆汇04-25 11:37
债市早报：两类特别国债首发落地；资金面仍平稳偏松，债市延续调整
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以来最大跌幅】4月24日，根据美国全国房地产经纪人协会（NAR）的数据，由于买家受到高按揭贷款利率和高房价的限制，美国3月成屋销售总数年化402万户，低于预期值415万户和前值426万户。3月成屋销售总数环比跌5.9%，为2022年11月以来最大环比跌幅，预期为下跌2.6%，前值为上涨4.2%。未经季调的数据显示，3月成屋销售同比下降3.1%。（三）大宗商品【国际原油期货价格转涨国际天然气价格继续下跌】 4月24日，WTI 6月原油期货涨幅0.83%，报62.79美元/桶；布伦特6月原油期货收涨0.65%，报66.55美元/桶；COMEX黄金期货涨1.87%，报3355.80美元/盎司；NYMEX天然气价格收跌2.49%至2.939美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 4月24日，央行以固定利率、数量招标方式开展了2180亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量2180亿元，中标量2180亿元。Wind数据显示，当日有2455亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金275亿元。（二）资金利率 4月24日，尽管央行公开市场转为净回笼，但资金面仍平稳偏松。当日DR001下行2.31bp至1.602%，DR007上行6.91bp至1.720%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 4月24日，债市开始交易月底政治局会议预期，加之MLF大额续作，或意味着降准延后，债市继续调整。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250004收益率持平于1.6575%，10年期国开债活跃券250205收益率下行0.30bp至1.7110%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 4月24日，3只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1碧地04”涨超24%，“H1碧地01”涨超50%，“H1碧地02”涨超200%。 2. 信用债事件大庆城投：公司公告，为降低融资成本，拟提前兑付“23大庆城投MTN001”全部本息。富通集团：召集人国联民生证券公告，“H21富通1”拟再次展期，定于4月25日召开持有人会议。东旭光电：公司公告，公司因前期部分达成和解的涉诉案件未能如期支付全部款项，导致公司因财产损害赔偿纠纷被列为失信被执行人，涉及执行金额为3000万元。平煤神马集团：公司公告，公司被河南证监局出具警示函，涉股票买卖、信披方面违规。潍坊滨城建设：公司公告，因审计工作量巨大，公司预计无法在2025年4月30日前出具公司年度审计报告并披露公司2024年度报告。首开股份：公司公告，公司2024年合并口径经审计净利润为-94.19亿元，亏损金额超过上年末净资产（598.55亿元）的10%，主要原因为公司结利收入下降，毛利率下滑。中国武夷：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“25中国武夷MTN001”。重药股份：公司公告，因财报信息不准确，公司控股股东重药控股收到重庆证监局行政监管措施决定书。国网租赁：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“25国网租赁CP005”。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指涨跌不一】 4月24日，A股窄幅整理，电力、银行走强，上证指数收涨0.03%，深证成指、创业板指分别收跌0.58%、0.68%，全天成交额1.14万亿元。当日，申万一级行业大多下跌，上涨行业中，美容护理、银行、公用事业涨超1%；下跌行业中，计算机、通信跌逾2%。【转债市场主要指数集体收跌】 4月24日，转债市场跟随权益市场有所下跌，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.30%、0.21%、0.47%。当日，转债市场成交额560.45亿元，较前一交易日缩量42.28亿元。转债市场个券多数下跌，476支转债中，106支收涨，359支下跌，11支持平。当日上涨个券中，中宠转2涨超10%，利民转债涨超7%；下跌个券中，新致转债跌逾6%、冠盛转债、福立转债等7支个券跌逾4%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日（4月25日），安集转债、清源转债上市。 4月24日，维尔转债公告将转股价格由4.63元/股下修至3.55元/股；风语转债公告董事会提议下修转股价格；超声转债公告不下修转股价格，且在未来3个月内（2025年4月23日至2025年7月22日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；宙邦转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（2025年4月25日至2025年10月24日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；富瀚转债公告不下修转股价格，且在未来12个月内（2025年4月24日至2026年4月24日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；声讯转债、裕兴转债、铭利转债公告即将触发转股价格下修条件。 4月24日，利民转债公告不提前赎回，且未来3个月内（2025年4月24日至2025年7月24日），若再出触发强赎条款，亦不选择强赎。（四）海外债市 1. 美债市场 4月24日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行4bp至3.77%，10年期美债收益率下行8bp至4.32%。数据来源：iFinD，东方金诚 4月24日，2/10年期美债收益率利差收窄4bp至55bp；5/30年期美收益率利差扩大3bp至86bp。 4月24日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.30%。 2. 欧债市场 4月24日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行5bp至2.44%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行7bp、9bp、8bp和6bp。 3.中资美元债每日价格变动（截至4月24日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界04-25 11:36
华尔街日报：中国押注特朗普将在关税问题上让步习近平向中国人民发出强烈信号
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在特朗普征收关税之前，中国经济就已经因房地产市场低迷、债务增加和消费者信心低迷而受到削弱。高盛(Goldman Sachs)估计，多达2000万人在中国面向美国出口的工厂工作，贸易停摆将使这些工作岗位面临风险。尽管面临这些挑战，习近平仍然相信，中国经济能够承受与美国贸易的崩溃。官员们正在推出刺激措施，旨在通过刺激消费和基础设施投资来提振经济。经济学家认为，这些措施至少应该能在短期内部分抵消贸易受到的冲击。《华尔街日报》并指出，北京方面也在押注，中国出口商将能够为任何被美国拒之门外的产品找到新的买家。即使中美双方能够同意降低关税，分析人士对达成一项结束贸易敌对状态的全面协议的前景也持悲观态度。华盛顿方面正在暗示，它希望对中国经济进行彻底的改革，而不是重复此前承诺购买更多美国商品的做法。凯投宏观(Capital Economics)中国经济主管Julian Evans-Pritchard表示，北京不太可能希望给人留下这样的印象，即华盛顿正在制定其国内优先事项。 Evans-Pritchard表示，如果谈判无果，紧张局势很容易再次爆发，冲突有可能蔓延到跨境投资和金融等其他领域，“我们仍然有很多领域可以进一步脱钩”。
tqttier 1评论04-25 11:29
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万年青2024年财报：营收下滑27%，净利润暴跌94%，行业寒冬何时结束？
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比下降18.57%，市场需求持续低迷。房地产行业的深度调整和基建投资的放缓，直接导致水泥需求大幅减少。万年青作为江西省内产能前三的水泥企业，虽然拥有一定的市场优势，但依然难以抵御行业整体下滑的冲击。成本控制初见成效，但难掩利润下滑尽管万年青在2024年面临严峻的市场环境，但公司在成本控制方面取得了一定成效。报告期内，公司通过优化采购管理，煤炭采购均价同比下降138元/吨，水渣、有色金属灰渣、石膏等添加材料采购价格也有所下降，节约生产成本近5000万元。此外，公司还通过余热发电和光伏发电项目，进一步降低了能源成本。然而，这些成本控制措施并未能扭转利润下滑的趋势。煤炭及电力成本占水泥生产成本的比例超过60%，虽然煤炭价格全年震荡下行，但水泥市场价格的低位震荡依然对公司的盈利能力造成了巨大压力。万年青的毛利率从2023年的18.4%降至2024年的17.3%，净利润率更是从2.8%降至0.2%，显示出公司在成本控制方面的努力难以抵消市场需求疲软带来的负面影响。行业转型迫在眉睫，万年青如何应对？面对行业寒冬，万年青正在积极寻求转型。公司始终坚持“水泥+”发展战略，在立足水泥主业的同时，积极延伸上下游产业链。2024年，公司新增商砼企业1家，目前在省内布局商砼企业近32家，拥有商品混凝土产能2425万方/年，骨料产能1500万吨/年，为公司创造了新的利润增长点。此外，万年青还加快了绿色低碳发展的步伐。公司表示，未来将把替代燃料作为重点工作，并利用大规模设备更新政策红利，推进水泥设备更新改造和工艺升级，以更低成本推动技术设备迭代，实现节能减污降碳增效。公司还积极推广应用节能降碳新技术，着力提升碳排放管理能力，以应对即将到来的碳市场约束。然而，行业转型并非一蹴而就。在水泥供需矛盾不断加剧的背景下，低价竞争和赊销经营的局面短期内难以改变。万年青虽然通过成本控制和产业链延伸取得了一定成效，但如何在行业寒冬中实现可持续发展，依然是公司面临的最大挑战。万年青的2024年年报揭示了水泥行业在宏观经济调整和市场需求疲软下的艰难处境。尽管公司在成本控制和绿色转型方面做出了一定努力，但营收和利润的双降依然反映出行业寒冬的严峻性。未来，万年青能否在行业转型中找到新的增长点，将决定其能否在激烈的市场竞争中脱颖而出。
金融界04-25 11:16
地产板块拉升，港股红利ETF博时(513690)上涨1.20%，华润置地涨超4%
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措。会议指出，要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展。中邮证券指出，从基本面来看，新房成交量近几周略有下滑，二手房挂牌价仍在下跌，行业仍在探底阶段，但从历史经验来看，地产板块上涨一般提前于基本面企稳，叠加近期地产增量政策预期较强，在4月底重要会议及关键措施落地前，地产板块仍有望实现超额收益。港股红利ETF博时紧密跟踪恒生港股通高股息率指数，恒生港股通高股息率指数旨在反映可通过港股通买卖的香港上市且拥有高股息证券的整体表现。规模方面，港股红利ETF博时最新规模达37.31亿元。资金流入方面，港股红利ETF博时最新资金流入流出持平。拉长时间看，近22个交易日内，合计“吸金”1674.14万元。截至4月24日，港股红利ETF博时近1年净值上涨22.27%。从收益能力看，截至2025年4月24日，港股红利ETF博时自成立以来，最高单月回报为24.18%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为3.44%，上涨月份平均收益率为4.95%。截至2025年4月24日，港股红利ETF博时成立以来超越基准年化收益为8.16%。截至2025年4月18日，港股红利ETF博时近1年夏普比率为1.48。回撤方面，截至2025年4月24日，港股红利ETF博时今年以来相对基准回撤0.39%。费率方面，港股红利ETF博时管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。跟踪精度方面，截至2025年4月24日，港股红利ETF博时近1月跟踪误差为0.038%。数据显示，截至2025年4月24日，恒生港股通高股息率指数(HSSCHKY)前十大权重股分别为兖矿能源(01171)、恒隆地产(00101)、电讯盈科(00008)、建发国际集团(01908)、信义玻璃(00868)、中煤能源(01898)、恒基地产(00012)、中国石油化工股份(00386)、中国石油股份(00857)、中国燃气(00384)，前十大权重股合计占比28.32%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）港股红利ETF博时(513690)，场外联接(博时恒生高股息ETF发起式联接A：014519；博时恒生高股息ETF发起式联接C：014520)。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-25 10:26
加量续作！央行开展6000亿元MLF操作，中证A500指数ETF(563880)盘整，昨日获资金净流入！全球资管巨头传来房地产唱多信号！什么情况？
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线城市土地市场热度不减。外围传来看好房地产的信号。花旗集团策略师呼吁投资者增持房地产股，因为政策支持和更好的管理实践预计将提高该行业的盈利能力。汇丰控股分析师也对房地产行业的看法变得更加乐观，认为主要开发商的ROE（股本回报率）将会复苏，这将带来盈利提升。房地产市场企稳为经济基本面修复的关键环节之一，当前市场对于房地产等扩内需等增量政策预期较强，认为政策方面持有充足的储备，经济保证有力，随着新一轮的内需政策刺激，核心资产有望迎来配置良机，中证A500指数ETF（563880）值得关注： A500聚焦A股核心资产，展现出极强的经营韧性，是各行业发展的领头羊，可谓是经济发展过程中“中流砥柱”。在内需打开宏观向上空间时，有望实现“强者恒强”。 A500在大盘蓝筹的基础上超配新质生产力。当下，在经济结构变迁和产业转型升级的过程中，新质生产力为推动经济高质量发展的主力军，迎来历史性发展机遇。 A500是新一代宽基旗舰，能高效把握A股市场配置机遇。内需刺激提振经济基本面，也将支撑、提振市场估值，中证A500指数ETF（563880）标的指数估值中枢有望抬升。【地产增量政策预期较强，助力基本面企稳】中邮证券认为，从历史经验来看，地产板块上涨一般提前于基本面企稳，叠加近期地产增量政策预期较强，在4月底重要会议及关键措施落地前，地产板块仍有望实现超额收益。（来源于中邮证券20250422《房地产行业报告：短期政策预期较强稳地产仍是重点》）中信证券认为，随着外部不确定性的增强，扩内需政策将逐渐加码，而房地产将是提振消费政策框架的重要环节，其重要性既体现为与住房直接或间接相关的消费，也体现为房价财富效应对居民收入信心和消费意愿的重要影响，预计全国性政策将在4—5月出台。（来源于中信证券20250422《纳入提振消费框架的房地产政策》）【政策空间充裕，经济保障有力，A股配置价值有望抬升】除了房地产政策外，华泰证券指出，随着4月重要会议召开在即，面对更加复杂严峻的外部环境，市场对于新一轮增量政策抱有期待。银河证券认为，政策方面持有充足的储备，后续关注4月重要会议增量信息指引。经历近期调整后，A股市场配置价值进一步抬升。在类平准基金呵护市场信心，中长期资金加速入市的环境下，A 股长期稳健运行具备更为坚实的基础。随着市场逐步消化关税政策，中国经济自身的韧性持续显现，A股市场有望在长期中实现稳定健康发展。（来源于中国银河20250421《【中国银河策略】A股震荡蓄势，聚焦业绩线索》）【增量政策打开宏观向上空间，或有利于核心资产】中信证券认为，我国的新一轮内需刺激或打开宏观向上的弹性空间，这种宏观环境更有利于核心资产。无论是从相对盈利优势、长线资金定价还是市场生态变化来看，兼具价值安全边际与增长高确定性的核心资产或将迎来系统性重估机遇，A股核心资产的配置吸引力也将进一步提升。（来源于中信证券20250406《策略聚焦｜关税余波尚存，聚焦核心资产》）把握核心资产的战略性配置机会，高效配置优质中国资产，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！中证A500指数ETF（563880）已正式纳入融资融券标的，玩法再升级，规模与流动性有望进一步提升！最后，中证A500指数ETF（563880）是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！无证券账户者可关注场外联接基金（A：022469，C：022470）。风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-25 09:36
新增纳入两融标的！这些ETF呈现出什么特征？
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科创板人工智能ETF（588930）和房地产ETF（159768）自4月15日起新增纳入两融标的。那么，什么是两融，对于投资方向又有怎样的启示呢？一、解读“两融” （1）“两融”是什么？两融，即融资融券，是一种在证券市场中常见的交易方式。融资交易是投资者向证券公司借入资金买入证券，融券交易则是投资者向证券公司借入证券卖出。（2）两融有什么作用？两融交易具有多重作用。一方面，对于投资者而言，两融所提供的杠杆效应或有利于投资者提高资金使用效率，扩大可用资产规模。另一方面，对于标的资产及市场而言，两融交易可以提升资产流动性，从而或可增加市场交易量。二、本次纳入的标的具有怎样特征？（1）契合AI赛道及新质生产力发展年初以来，AI赛道倍受关注，近期多方催化之下人工智能主题或仍为主线。产业面上，4月15日，某AI大模型龙头宣布开源其最新GLM模型系列，包括32B和9B尺寸，涵盖基座、推理、沉思三类模型，全部遵循MIT开源许可协议，面向商业用途免费开放，有望加速产业对Agent的落地和商业化应用。近期，中国信通院召开相关会议，生成式AI发展为人工智能终端注入创新动力，中国信通院联合产业界撰写并发布AI手机、AI PC、AI眼镜等产品的智能化分级研究报告，推动智能化分级测试测评工作，为消费补贴提供依据。图：Agent产业的格局研判来源：国海证券市场前景上，产业更新推动行业加速发展，2025年迎来Agent落地元年。预计2023-2028年中国AI Agent市场规模年均复合增长率将达到72.7%。据观研天下公众号数据，2023年，中国AI Agent行业市场规模为554亿元，预计2028年市场规模将达8520亿元。图：中国AI Agent 市场规模及预测来源：国海证券国际政策面上，美东时间4月11日，美国海关及边境保护局(CBP)在官网上发布了豁免特定产品“对等关税”的最新通知，部分产品豁免于14257号行政命令规定的“对等关税”，涵盖了芯片、半导体设备、智能手机、电脑、交换和路由设备、固态存储设备、平板显示模块等等。新一轮科技革命和产业变革深入发展，全球产业链分工格局深度调整，产业体系自主可控或仍然为重点投资方向。工具选择上，科创板人工智能ETF（588930）聚焦科创板AI主题，具有较高的锐度及弹性；港股科技30ETF（513160）涵盖AI上游芯片、中游大模型、下游应用端细分赛道；港股创新药ETF（159567）把握AI赋能创新药，加速研发生产机遇，当前均纳入两融标的，配置价值或凸显。（2）符合内需驱动和经济转型升级方向随着关税冲突带来的潜在外部压力，扩大内需作为经济增长的三驾马车之一，愈来愈成为稳经济的重要抓手。伴随着加大范围及力度的国补、《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》等国家促消费政策的陆续落地，消费板块或将迎来结构性机会。在出口波动背景下，地产止跌企稳或为稳内需的关键，政策增量预期良好。工具选择上，港股消费ETF（159735）跟踪港股通消费指数，布局社交平台、互联网电商、本地生活服务、新能源车、消费电子、家电、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等多个消费板块。港股通消费指数更加聚焦新型消费及大众消费，涉及广大居民的“衣食住行”，更加契合当前政策引导的实物消费、服务消费改善、挖掘新型消费场景的指引。房地产ETF（159768）作为目前全市场唯一一只跟踪内地地产指数的ETF产品，反映我国房地产行业的基本概况，或有望受益于内需扩张及逆周期政策增量带来的板块复苏。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
金融界04-25 09:06

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