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嘉兴银行董事长离职背后：2025上半年营收净利双降，不良率持续攀升

银行贷款仍主要投向制造业、批发零售业、房地产业等，大额贷款主要集中在浙江省内区县级城投、上市公司及房地产相关企业，行业和客户集中度较高，而在2024年间，受当地部分企业经营承压影响，嘉兴银行信用风险有所暴露，不良贷款及关注类贷款占比有所上升，面临一定资产质量管理压力。同时，息差收窄的行业性挑战也在嘉兴银行身上体现，在利率市场化深入推进、存款成本刚性上升的背景下，其净息差水平大概率出现压缩，进一步挤压了盈利空间。资本充足性告急，核心指标逼近监管红线资本是银行抵御风险的最后一道防线，而嘉兴银行的资本充足性正在亮起“黄灯”。截至2025 年6月末，该行资本充足率13.13%，一级资本充足率9.98%，核心一级资本充足率8.97%；资本净额195.99亿元，一级资本净额148.88亿元，核心一级资本净额133.8亿元，风险加权资产总计1492.17亿元。对比2024年末数据，该行资本充足率从13.83%下降0.7个百分点，核心一级资本充足率从 9.38%下降0.41个百分点。其中，核心一级资本充足率8.97%已逼近8.5%的监管红线，仅高出0.47个百分点。这意味着嘉兴银行在资本补充上面临巨大压力，若后续资产质量进一步恶化或业务规模继续扩张，资本充足性可能触及监管底线，从而限制其业务开展空间。资本充足性下滑的原因，一方面是资产规模扩张带来的资本消耗。嘉兴银行近年来在区域内持续拓展信贷业务，风险加权资产规模从2024年的水平进一步上升至1492.17亿元，而资本补充的速度未能跟上资产扩张的节奏。另一方面，盈利下滑导致的内源资本补充能力减弱也是重要因素，净利润的大幅减少，使得银行通过利润留存补充核心一级资本的路径受阻。业内分析人士认为，在资本补充工具的选择上，嘉兴银行作为未上市的城商行，外部融资渠道相对有限。发行永续债、二级资本债等债务型资本工具是常见选择，但这会增加负债成本；引入战略投资者或进行股权融资则面临估值、股东结构调整等难题。嘉兴银行的困局，是当前部分区域性城商行生存状态的一个缩影。在经济转型、行业变革的大背景下，城商行面临着来自头部银行的规模挤压、互联网金融的模式冲击，以及自身区域经济依赖度高、业务结构单一的先天不足。刚刚遭遇重要人事变动的嘉兴银行，能否在这场危机中实现逆袭，不仅取决于其自身的战略调整与执行能力，也与长三角区域经济的复苏态势、银行业监管政策的导向密切相关。对于投资者和市场而言，这家曾经的区域标杆银行的未来走向，无疑将成为观察城商行转型阵痛与突围希望的一个重要窗口。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)

证券之星10-11 15:51

破历史记录！新房放烟花，二手房深不见底

卖座，酒店也空了。国庆档背后都知道房地产必须挤泡沫了，如今才知道挤泡沫的过程，有多痛。今年的国庆中秋档期就出现了比较有意思的场景—— 一个是国庆中秋期间，非常热门的旅游圣地，酒店空了，帐篷满了，游客不住酒店，而是选择了更经济的帐篷露营。一个是国庆档的电影总票房回到10年前。国家电影局10月9日发布，2025年国庆档电影票房18.35亿元，整个国庆假期虽然破18亿票房，但同比下滑14%，而今年的国庆档还多一天假期。还有一个是这个国庆假期的人均消费金额。据文化和旅游部数据中心测算，国庆中秋假期，全国国内出游8.88亿人次，国内出游总花费8090.06亿元，人均每日消费113.9元，同比下滑13%。电影票房不卖座、酒店空了，看上去和房地产没那么“直接挂钩”，但背后都是老百姓的钱袋子、日常消费习惯在串着。电影票房收缩的底层逻辑是近年的电影行业投资端不畅，产能不足；国庆假期年轻人光旅游不花钱的底层逻辑是收入缩水，景区酒店涨价，失去性价比，不如自带帐篷、自备食物更能降低旅游的成本，最终还是与经济息息相关。经济的循环是投资创造收入，收入又拉动消费，而消费又将会带动企业收入，进而拉动企业投资。而过去经济中，投资领域最大的驱动器就是房地产。当这个驱动器暂停了，在其他领域自然也慢慢跟着按下暂停键。消费的背后又是居民的收入，于是行业收缩，收入减少，消费的需求自然也就缩减。所以，可以看到，近十年国庆中秋档期的电影票房高峰期，与全国商品房销售面积和金额的高峰期高度重合。只不过有的行业先调整，有的后调整，而房地产就是那个率先调整的那个。酒店、电影这些文娱消费折射出的不过是房地产这家马车静下来的转型阵痛。假期效应虽然与假期消费最直接相关的领域表现出与以往不同的场面，但房地产该有的假期效应，还是表现的挺明显。假期复工第一天，各大楼盘无一例外都对外宣发了假期的业绩喜报—— 北京的新房，据说打了个漂亮仗，有的超6500组客户到访，有的卖了4亿，有的16套就卖了1.6亿。根据北京市住房和城乡建设委员会披露，2025年国庆、中秋双节假期期间（10月1日至8日），北京新建商品住宅的网签总量418套。广州的新房，几乎要杀疯，清一色的“战报+晒单”，有的假期第一天就卖了10套，有的首日到访200+组，有的喊出节后回收折扣，还有的整个国庆假期卖了十几亿。据广州市住建局公布的（10月1日-8日）全市商品房成交情况，国庆期间全市新房国庆到访4.27万组次，认购2004套，环比增长394%。深圳的新房，喜报也满屏，有的8天假期累计接待1.2万人次，有的狂销110套，还有的揽金3亿元。而根据深圳房地产信息平台显示，国庆期间（10月1-8日）深圳新房累计网签264套，其中住宅为219套，而去年新房国庆期间累计网签189套，其中住宅146套。可见，为了“银十”业绩，各大城市的新房都铆足了力气，想尽办法促销去化，而在节前，各大城市也陆续强化了楼市政策刺激。有机构统计数据显示，10月1日~8日，北京新房日均成交同比增长52%，深圳新房日均成交同比增长22%。同期，广州方面则同比下降4%。但新房放烟花的背后是二手房刹车踩到底。新房和二手房冰火两重天。北京二手房，2024年10月1日-8日网签497套；2025年10月1日-8日网签148套。而一些核心区典型的小区成交价格，也肉眼可见地出现调价。比如位于北京海淀区的2025年10月成交一套48㎡的1居室，成交价333万，而同户型2021年3月成交价为620万；位于北京海淀区的双榆树东里2025年10月成交一套39㎡的1居室，成交价301万，而同户型在2023年3月成交价542万；位于北京西城的北露园2025年9月成交一套43㎡的1居室，成交价326万，而同户型在2022年9月成交价635万。深圳二手房，2024年10月1日-8日网签310套；2025年10月1日-8日网签95套。而典型的小区，成交价格已经不用多说，调整幅度50%的并不鲜见。比如曾经深圳西部宝安沙井的标杆神盘博林君瑞，2018年开盘4万+/平，2021年成交高峰8万+/平，2025年最低成交价3.66万/平；比如位于龙华梅林关的典型小区龙悦居四期，如今63平左右的户型，成交价275万左右，而2021年1-2月同户型成交总价可以去到700万+。位于光明区的光明一号，今年8月和9月成交的约88平及81平成交总价已经不到270万，单价也在3万/平左右跳动，而同户型2020年11月及12月的成交总价去到520万+，单价在6万+/平。广州方面的二手房不光是挂牌的“笋盘”多，网红豪宅成交价有的也新低。比如位于广州塔下旁的豪宅盘珠江帝景，今年8月成交一套约133平户型，成交总月648万，折合单价约4.88万/平，但2022年小区同户型曾成交一套1235万（折合9.2万/平）房源。再比如位于广州天河的远洋天骄，9月成交一套约75平户型，成交总价约252.5万，折合单价约3.35万/平，而同户型2021年3月和4月成交需要440万+/套。这样的成交，放在几年前是很难想象的。但也可以看出，各个城市如今的二手房现状，在新房的火热压制下，笋盘成交也更明，市场的博弈并未停歇。作者 | 飞天小女警

格隆汇10-11 14:42

住建部：全国白名单项目贷款审批金额已超7万亿元，750多万套已售难交付的住房实现了交付

力保障了商品房项目建设交付。住建部：房地产市场能否平稳健康发展根本取决于人房地钱4类要素资源配置效果房地产市场能否平稳健康发展，根本取决于人、房、地、钱4类要素资源的配置效果。我们指导各地以编制和实施住房发展规划和年度计划为抓手，根据人口变化确定住房需求，科学安排土地供应，引导配置金融资源，以人定房，以房定地，以房定钱，促进房地产市场供需平衡，结构合理。去年和今年各地已经编制实施了住房发展的年度计划。目前正在积极谋划科学研判，编制好“十五五”住房发展规划。住建部：“十四五”期间已为老旧小区改造加装12.9万部电梯住房城乡建设部副部长秦海翔表示，聚焦群众的急难愁盼问题，一方面改善小区基础设施，目前已经更新改造水电气热等老化的管线管道31万公里，努力解决群众反映的跑冒滴漏，电压不稳，线路蜘蛛网等问题。另一方面，修缮居民楼的公共空间，同步实施建筑节能改造3.7亿平方米，努力解决困扰大家的房屋漏雨，外墙保温等烦心事。特别是大家比较关心的加装电梯工作。“十四五”期间，通过老旧小区改造加装了12.9万部电梯，让以前难得下楼的老年人在加装电梯后，可以经常下楼晒晒太阳，和老街坊聊聊天。住建部：“十四五”期间已累计完成既有建筑节能改造8亿平方米住房城乡建设部副部长李晓龙表示，“十四五”期间大力发展智能建造等新型建造方式，推动工程建设数字化设计，部品部件自动化生产，施工现场智慧化精细化管理。住房城乡建设部聚焦“双碳”目标任务，大力发展绿色建材、绿色建造、绿色建筑，推动全面执行建筑节能强制性标准，累计完成既有建筑节能改造8亿平方米，改造后的建筑冬季室内温度可以提高3~5度。住房城乡建设部与海南省共建的海南博鳌零碳示范区已经进入零碳运行阶段，成为向世界展示中国绿色低碳发展理念技术和实践的窗口。住建部：2024年建筑业产值32.7万亿元比2020年增加了6.3万亿 2024年建筑业产值32.7万亿元，比2020年增加了6.3万亿，增长24%。

金融界10-11 12:00

碾压阿波罗登月计划！3500亿美金AI基建蛋糕疯抢中，APLD重仓卡位

核心服务商，最终目标转型为AI数据中心房地产投资信托（REIT）——以“稳定租金收益”绑定AI产业长期增长。 AI基建的“硬实力”门槛下，APLD的核心竞争力集中在三维度： 1）土地与电力整合能力：AI数据中心是“吞电巨兽”，据英伟达CEO黄仁勋测算，1吉瓦（GW）计算能力需500-600亿美元基建投入，低成本稳定电力是生存关键。APLD精准布局北达科他州、南达科他州等区域，既享低廉电价，又有每年超200天“免费自然冷却”，无需高耗能空调，降本且减耗。 2）高功率密度数据中心建设运营能力：AI数据中心需支撑数万GPU同时运行，对功率密度要求极高。APLD数据中心采用专有设计，电源使用效率（PUE）约1.18（越接近1越节能，行业平均1.5），且实现“近零水耗”，环保与效率远超同行。当前在建的PolarisForge1、PolarisForge2等园区，规划总容量超1吉瓦，可支撑数百万块GPU运算。 3）快速交付执行力：AI基建赛道“时间即金钱”，客户需“现用现扩”的基础设施。APLD将建设周期从行业普遍24个月压缩至12-14个月，比对手快近半；同时具备“并行开发多园区”能力，当前700兆瓦容量在建，“多线作战”能力是抢占份额的关键。 02 业绩与指引：5年10亿NOI目标，CoreWeave成“压舱石” 2025年以来，APLD的业绩与规划，印证了其在AI基建赛道的潜力。FY26Q1电话会议释放的信息，勾勒出“从投入到盈利”的清晰路径。 FY26Q1，APLD营收6420万美元，远超市场预期4610万美元，同比增长84%；调整后EPS-0.03美元，优于预期-0.13美元。营收增长核心来自两部分：HPC托管业务的租户定制装修服务（单季2630万美元）、传统数据中心业务（同比增500万美元）。虽仍处“投入期”（净亏损2780万美元、调整后净亏损760万美元），但“营收超预期、亏损收窄”凸显业务健康度。更关键的是业绩指引与长期目标。APLD与AI超算巨头CoreWeave的租赁协议（覆盖PolarisForge1园区），预计每年贡献约5亿美元净营业收入（NOI）——NOI是REIT类企业盈利核心指标，这5亿美元为转型打下“压舱石”。在此基础上，公司重申“5年内实现10亿美元NOI年化运行率”，随PolarisForge2等项目落地，目标并非遥不可及。与CoreWeave的合作远超“租赁”：2025年6月签订15年70亿美元租约（250兆瓦），FY26Q1升级至400兆瓦（覆盖PolarisForge1全园区），合同总价值达110亿美元；CoreWeave还聘请APLD为PolarisForge1首座100兆瓦建筑（2025年底投用）提供定制装修，既为APLD带来2630万美元服务收入（下季预计大增），更让双方从“房东与租户”升级为“端到端合作伙伴”。除CoreWeave，APLD客户群持续扩容：正与一家“投资级超大规模企业”洽谈PolarisForge2租约，同时对接另两家超大规模企业新地点合作（大概率为微软、谷歌等算力需求巨头）。此前，APLD与微软Azure合作，将GPU集群与AzureAI服务深度集成，吸引12家企业客户迁移，还承接微软部分AI训练任务（微软为碳减排优先选低能耗数据中心）；AI算力公司TogetherAI订单翻倍，推动APLDAI算力租赁收入增120%；医疗影像企业CuraCloud、自动驾驶初创公司Aurobot等，也带来多元化收入。 03 行业红利：40-90吉瓦电力缺口，3500亿美金蛋糕待分 APLD的底气，不仅来自自身实力与客户资源，更源于AI基建行业的“超级红利”——电力缺口与巨额投资，为竞争力企业打开市场空间。美国能源部估算，当前数据中心电力缺口40-50吉瓦，谷歌前CEO埃里克・施密特等专家认为实际超90吉瓦。1吉瓦可支撑百万人口城市日常用电，而数据中心电力缺口，是AI算力爆发的直接结果：单块GPU需持续供电，OpenAI、微软等大模型训练需数万GPU连续工作数月，电力需求呈指数级增长。电力缺口背后是庞大投资机遇。黄仁勋称1吉瓦计算能力需500-600亿美元基建投入，APLD管理层数据显示，2025年超大规模企业仅AI数据中心投资就超3500亿美元。这一规模堪称“碾压级”：1956年美国州际公路系统（通胀调整后5000亿美元，30年周期）、阿波罗登月计划（1500亿美元，10年周期），而AI基建一年投资已超阿波罗总投入，且建设周期大幅缩短——未来3-5年行业将爆发式增长，提前卡位者先享红利。当前客户需求从“2026年电力”转向“2027年电力”，核心诉求是“快速获200兆瓦电力，且选址可扩至1吉瓦”，部分客户需求甚至超1吉瓦（APLD已洽谈“10倍1吉瓦”选址）。这种“大规模、快交付”需求，恰好匹配APLD能力（选址可扩1吉瓦、12-14个月建设周期）。行业专家预判，未来12个月AI基建将“分化淘汰”：大量新进入者争抢“电力与建设时间”，但部分企业会因供应链短缺（变压器、发电机）、经验不足延迟；而APLD这类“踩过坑”的企业，将凭经验拿更多订单，2027-2028年“马太效应”加剧，经验丰富者主导市场。 04 项目与融资：700兆瓦在建，50亿融资破解资金难题 AI基建是“重资产”行业，项目落地与资金实力缺一不可，APLD的布局既务实又具野心。 APLD将项目分四类，清晰规划发展节奏： 1）运营中：当前容量0，FY26Q2100兆瓦（PolarisForge1）转入，2025下半年迎首批稳定租金，进入“营收兑现期”； 2）建设中：700兆瓦，核心为PolarisForge1（400兆瓦，租给CoreWeave）、PolarisForge2（300兆瓦，北达科他州Harwood，2026年200兆瓦投用、2027年满负荷，长期可扩1吉瓦，初始成本30亿美元）； 3）活跃管线：未来6-12个月可转建设，已进入许可、电力洽谈阶段，目标“现有项目完工前启动新项目”（如PolarisForge2完工前启动下300兆瓦），确保“电力到位时建筑就绪”； 4）潜在管线：6-12个月难转建设，用于储备未来空间。目前，APLD活跃项目管道达4吉瓦，叠加潜在管线，扩张潜力巨大。 AI基建单园区成本数十亿美元，仅靠自有资金不足，APLD的融资成果堪称“里程碑”： 1）麦格理50亿优先股权融资：2025年与麦格理资产管理合作，获50亿优先股权融资（首笔1.125亿已提取），兼具债权与股权优势，减少股权稀释；结合项目融资可释放200-250亿总资本，PolarisForge1建设资金完全覆盖，无需额外自有资金； 2）麦格理设备资本：解决PolarisForge2设备采购资金，保障项目启动； 3）项目融资推进：为PolarisForge1400兆瓦（CoreWeave租约支撑）推进项目融资，FY26Q2预计完成，贷款与成本比率（LTC）约70%，利率为SOFR+400-450个基点（市场竞争力强，还款来源稳定）。 4）充足融资不仅保障项目推进，更让APLD在竞争中占“资金优势”——对手愁融资时，它已快速启动项目抢资源、拿订单。 05 风险与挑战：执行、竞争、监管三重考验 APLD的AI基建之路并非坦途，仍面临三大核心风险： 1）执行风险：700兆瓦在建+多园区并行开发，对供应链（变压器、发电机）和人才是考验——设备短缺可能延误工期，高功率数据中心建设需专业团队，人才缺口或成瓶颈；且“电力与建设节奏匹配”需协调电力公司、施工条件，若失误可能出现“电力到位建筑未完工”或“建筑完工电力未到”，浪费成本。 2）竞争风险：AI基建高红利吸引大量参与者——传统数据中心运营商（Equinix、DigitalRealty）、科技巨头（亚马逊、微软自建）、跨界玩家（能源企业转型），部分对手资金、客户、融资优势更强，可能争夺电力与订单，短期或加剧竞争，压低租金与利润率。 3）监管风险：数据中心受地方政策影响大，尤其税收与电力审批。如南达科他州项目（2026年电力到位），关键障碍是“IT设备销售税豁免”（美国41州已出台，APLD正推动该州落地，超大规模企业同步参与），政策不落地或延误项目；未来能耗、环保监管趋严，也可能增加建设运营成本。 06 结语：AI基建的“鹤嘴锄与铁铲”，APLD的长期价值 APLDCEO韦斯・卡明斯称：“我们是‘智能时代’现代版‘基础建设核心力量’，类比‘鹤嘴锄与铁铲’的关键角色。”这精准定位APLD——在AI“淘金热”中，不直接参与“淘金”（大模型、AI应用），而是提供必需“工具”（数据中心、算力基建），这种定位的优势在于：AI产业短期风口波动，但对“工具”的需求长期刚性，算力增长就有APLD业务支撑。从长期看，APLD的价值核心在三点： 1）深度绑定AI产业：客户涵盖CoreWeave、微软、TogetherAI等产业链核心玩家，长期租约（如CoreWeave15年协议）锁定稳定收益，降低业务波动； 2）转型REIT潜力：AI数据中心REIT兼具稳定租金与增长性，受机构投资者青睐，转型成功有望获估值溢价，打开市值空间； 3）分享行业红利：40-90吉瓦缺口、3500亿美金年投资，行业红利持续数年，APLD凭电力整合、快速交付、融资优势，有望在分化中扩份额，实现业绩与估值双升。当前APLD市值较小，短期股价或受业绩、情绪、解禁影响，但长期价值取决于能否持续将“电力、土地”转化为“超大规模企业所需数据中心”，并保持竞争优势。对AI基建赛道投资者而言，APLD是值得长期跟踪的标的——每一个项目落地、客户合约、融资进展，都在为其长期价值添砖加瓦。在这场碾压阿波罗计划的AI基建浪潮中，APLD能否成为最终赢家？答案需时间验证，但此刻，它已站在正确赛道上，手握抓住机遇的硬实力。随着新一轮财报季的到来，其他AI相关的公司也将公布财报及对未来的展望。接下来还有类似APLD的机会吗？想了解更多，请扫描下方二维码，获取专业投资策略。注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。

格隆汇10-10 17:22

年初至今“失血”近3000亿，资金退潮后的宽基是否还有吸引力？

熊长的形态了，大家可别忘了白酒、消费、房地产、医疗等行业ETF自2021年以来，这些行业持续下跌，直至今日才逐渐略有起色。普通投资者很难在这样的长期下跌中坚持定投，更难以承受心理压力。我们再从规模上看，目前市场已有7只ETF产品规模超千亿元，相比2024年增加了1只。而我们从单只产品来看，规模前四席均由沪深300相关ETF占据，华泰柏瑞基金旗下沪深300ETF以4255.77亿元的规模，成为目前规模最大的ETF产品。易方达基金旗下沪深300ETF紧随其后，最新规模达到3047.96亿元，华夏基金旗下沪深300ETF和嘉实基金旗下沪深300ETF规模分别达到2280.61亿元、1996.94亿元。此外，上证50ETF、中证500ETF、创业板ETF等产品规模也超过千亿元。从目前来看，千亿级ETF基本是宽基产品，尤其是跟踪沪深300指数的产品。这也说明尽管当前出现“失血”，但是宽基ETF仍是较好的底仓资产，这不仅仅是资金偏好的原因；而是相关政策持续支持、长期配置型资金入市、机构和个人投资者加大配置等多种因素共同作用的结果。而从长期收益看，近10年，上证50、中证100、沪深300、深证100等核心宽基实现6-8%的年化收益率，符合全球主要市场的普遍规律。在这个过程中，坚持低估定投、高估止盈，年化收益率还能上升一些，争取10-12%的年化，是大部分人可以努力一下的目标。主流宽基近15年、10年、5年涨跌回撤数据对比数据来源：同花顺IfinD 截至：2025.10.09 宽基指数追求的是市场的平均收益，但对大多数普通投资者来说，一轮牛市下来，自己的实际收益经常还会跑输宽基指数。其中的原因，一方面在于难以精准把握市场节奏，频繁追逐热点反而会错失机会；另一方面在于面对高波动时容易情绪化操作，例如盲目追高或过早下车。宽基ETF它可能不会让你一夜暴富，但就像稳健的伙伴，陪你走过市场的风风雨雨。在这个充满不确定性的市场里，有时候，简单反而是一种智慧。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-10 17:11

汇丰控股私有化恒生银行方案解析：每股155港元现金代价，总额逾1062亿港元

34港元，减少34%。此外，香港商业房地产贷款信贷减值达250.12亿港元，半年增加52亿港元，增幅26%。“第二阶段”贷款风险显著增加，需计提全周期预期损失，显示银行资产质量仍面临压力。私有化的战略意义与市场影响光大证券策略师伍礼贤指出，私有化恒生银行是汇丰内部改革的重要一步，旨在优化组织架构和运营效率。摩根大通分析称，即便不计成本优化或营收协同效应，私有化将提升汇丰控股2027年每股盈利1.5%，派息3.1%。汇丰行政总裁艾桥智表示：“此建议亦代表汇丰对香港经济的重大投资，反映对市场信心。”预计收购将影响资本充足率，普通股一级资本比率(CET1)将下降约125个基点，但汇丰通过内生性资本增长和暂停股票回购，可将CET1比率恢复至目标区间。监管审批与品牌延续安排香港金管局已知悉此次私有化计划，并按照既定审批程序进行监管审核。恒生银行将保留持牌银行资格、品牌及分行网络，维持独立企业管治及客户服务。此次交易不会改变客户日常互动，私有化后，客户还可享受汇丰全球网络与金融产品配套。编辑总结此次汇丰控股私有化恒生银行，显示了汇丰在香港及亚太市场的战略布局决心。高溢价对价不仅为中小股东提供变现机会，也缓解了市场对恒生银行资产质量的担忧。私有化将优化集团内部资源配置，提高运营效率，并在保持恒生品牌独立性的前提下，强化汇丰全球金融服务网络。交易完成后，对汇丰资本充足率短期有影响，但长期有助于提升盈利能力和市场竞争力。常见问题解答问1：为什么汇丰选择在此时私有化恒生银行？答：汇丰持续推动集团内部改革，优化组织架构与运营效率。恒生银行近期业绩显示不良贷款压力较大，而股价接近高位，提供溢价对价有利于吸引股东接受私有化方案，实现投资变现。问2：此次私有化对股东的现金收益如何？答：每股155港元现金对价，相较于过去30日平均股价溢价约33%，预计向计划股东支付总额约1062亿港元，提供即时变现机会，且不扣除第三次中期股息。问3：私有化是否会影响恒生银行的日常业务和品牌？答：恒生银行将保留独立持牌银行资格、品牌及分行网络，客户账户和客户经理保持不变。同时可享汇丰全球网络及金融产品配套，日常业务不会受到影响。问4：对汇丰控股的财务和资本充足率有何影响？答：收购后汇丰普通股一级资本充足率(CET1)将下降约125个基点，但通过内生性资本增长和暂停未来股票回购计划，可在中期恢复至14.0%-14.5%的目标区间。问5：私有化对香港金融市场有何战略意义？答：私有化体现汇丰对香港及亚太市场的长期信心，优化集团资源配置，同时增强汇丰与恒生两大品牌在市场的协同效应，对香港金融市场稳定及国际金融中心地位具有积极意义。来源：今日美股网

今日美股网10-10 15:42

特朗普命令之下，美国司法部进入报复模式，起诉前FBI局长科米后又起诉纽约总检察长

审法院的核心判定，即特朗普及其公司夸大房地产资产价值，以虚增净资产，从而获取更优惠的贷款条件。此案预计将提交至纽约州最高法院审理。” 以上内容整理自纽约时报和ABC新闻来源：加美财经

加美财经10-10 11:11

债市早报：中国对稀土、超硬材料、锂电池等相关物项实施出口管制；债市延续暖势

钢铁、煤炭涨超3%；下跌行业中，传媒、房地产、社会服务跌逾1%。【转债市场主要指数集体跟涨】 10月9日，转债市场跟随权益市场继续走强，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.48%、0.49%、0.48%。当日转债市场成交额700.91亿元，较前一交易日缩量102.25亿元。转债市场个券多数上涨，426支转债中，255支收涨，153支下跌，18支持平。当日上涨个券中，豪美转债涨超14%，精达转债12%，嘉泽转债涨超11%；下跌个券中，惠城转债、亿田转债跌逾4%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 10月9日，齐翔转2、浙建转债公告即将触发转股价格下修条件。（四）海外债市 1. 美债市场 10月9日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行2bp至3.60%，10年期美债收益率上行1bp至4.14%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月9日，2/10年期美债收益率利差收窄1bp至54bp；5/30年期美债收益率利差收窄2bp至98bp。 10月9日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率2.3下行1bp至2.34%。 2. 欧债市场 10月9日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.70%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行1bp、4bp、2bp和3bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至10月9日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界10-10 11:00

A股融资余额续创历史新高，半导体、电池等板块回调蓄势，A500ETF龙头(563800)近4日累计“吸金”近亿元

市公司业绩持续增长，同时强调内需不足与房地产下行压力仍需政策发力应对。年初至今A股的涨幅，核心动力源于利率下行与场外资金入市。市场利率尤其是存款利率下行，叠加贸易谈判预期向好，推动资金从房地产和银行存款向资本市场转移。场内ETF方面，截至2025年10月10日 10:05，中证A500指数下跌1.26%，A500ETF龙头(563800)盘中换手1.63%，成交2.70亿元。拉长时间看，截至10月9日，A500ETF龙头近1年日均成交18.05亿元。成分股方面涨跌互现，长春高新领涨7.86%，江西铜业上涨7.76%，宇通客车上涨5.80%。前十大权重股合计占比19%，其中权重股中国平安、美的集团、兴业银行涨近1%。规模方面，截至2025年10月9日，A500ETF龙头最新规模达168.02亿元。资金流入方面，拉长时间看，A500ETF龙头近4个交易日内，合计“吸金”9675.59万元。 A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-10 10:51

ETF日报-A股三大股指迎来十月开门红，市场规模最大化工ETF（159870）昨日资金净流入达4.74亿，规模突破195亿（1009）

）板块涨幅居前，传媒（-1.43%）、房地产（-1.39%）和休闲服务（-1.03%）板块跌幅居前。二、昨日资金流向昨日整体ETF市场呈现净流入态势，净流入额达116.19亿元。各大类ETF产品中，仅债券型ETF出现资金净流出，流出额为18.12亿元。股票型ETF呈现大幅资金净流入，流入额达100.60亿元。商品型、跨境型和货币型ETF则都有小幅资金净流入。市场昨日整体更倾向配置股票市场，市场风险偏好或有所提升。而在股票型ETF中，股票（主题）ETF与股票（行业）ETF更受资金青睐，净流入额分别达69.65亿元和48.38亿元。宽基ETF则净流出居前，达15.28亿元。从ETF细分种类出发，昨日电池储能（+32.93亿）、证券（+31.69亿）和有色金属（+24.28亿）资金净流入居前，单日资金净流入均超20亿。中证A500（-38.67亿）单日资金净流出居前。从三重维度出发，电池储能和港股科技资金净流入始终居前，长期受到市场资金配置青睐。重点关注市场规模最大化工ETF（159870）昨日资金净流入达4.74亿，规模突破195亿消息面上，节前工信部等7部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》的通知，明确增强高端化供给、科学调控重大项目建设、做好化肥生产保供等工作举措。券商研究方面，华泰证券认为，“方案”对炼油、乙烯、PX、煤制甲醇和现代煤化工等多个细分领域明确新增产能调控等要求，将助力供给优化，考虑2025年上半年以来化学原料及制品行业资本开支增速下行拐点已现，叠加“反内卷”等助力，行业景气有望修复；同时，增强高端化供给引导下，电子/新能源/医疗装备等领域高端化工材料，生物化工、绿氨/绿醇、海水提钾等新兴技术有望加快发展。证券ETF龙头（159993）昨日资金净流入达1.09亿，规模突破39亿消息面上，昨日证券ETF龙头收涨0.44%，资金单日净流入突破1.09亿元，总规模突破39亿元。券商研究方面，开源证券指出，3季度交易活跃度和两融规模提升明显，叠加低基数，券商3季报业绩同比增速有望进一步扩大；向后展望，投行、衍生品和公募业务等业务有望接续改善，头部券商海外业务崛起和内生增长导向有望驱动本轮头部券商ROE扩张，板块估值仍在低位，机构欠配明显，继续看好券商板块战略性配置机会，关注3季报、交易量和政策事件催化。三、热点追踪有色金属消息面上，随着黄金和铜价飙涨，叠加商务部加强稀土相关物项出口管制，有色金属持续拉升，有色ETF基金(159880)涨8.8%，铜金元素占比超4成。券商研究方面，中信建投证券认为，国际金价大涨的背后主要是由美国政府“停摆”引发的短期波动、日本政治更迭带来的短期不确定性、美联储持续降息预期和全球央行持续购金共同推动的。该机构认为，美国政府“停摆”扰动、未来降息和衰退的预期使得全球投资者对美元信用和美国主权债务的担忧进一步上升，这推动了金银等贵金属和比特币价格进一步走高。与此同时，供给短缺和算力革命逻辑下，铜价近期也明显走强。建议关注金银铜等有色板块投资机遇。行业板块相关产品：有色ETF基金（159880），场外联接A（021296）、联接C（021297）、联接I（022886）半导体消息面上，半导体芯片迎来密集催化，消息面主要三：（1）半导体设备：美方10月7日建议将45nm及以下逻辑、所有先进/成熟制程设备、零部件纳入统一管制，并扩大实体清单。国内先进存储(两存三期)与先进逻辑(中芯N+3)扩产节奏超预期，设备商订单能见度已看至2026年。（2）封测：AMD与OpenAl达成6GW MI450供应协议，2026年下半年起交付，通富微电占AMD封测订单80%以上，直接受益;本土AI芯片2.5D/3D封装需求同步爆发，公司先进封装产能利用率Q4起有望逐季抬升。（3）存储：威刚董事长称“Q4才是存储严重缺货起点”，AI服务器排挤消费级产能，DDR4产能2026年仅剩20%，三星、SK海力士已通知客户Q4 DRAM/NAND合约价调涨15-30%。国内HBM国产化加速，长鑫IPO在即，国产化替代订单能见度提升。券商研究方面，中信证券认为，美国对华限制持续收紧，倒逼半导体设备及零部件的国产化替代，同时国内先进存储和逻辑晶圆厂加速扩产，逐渐摆脱对海外设备的依赖，国产半导体设备及零部件公司将持续受益。行业板块相关产品：科创半导体ETF（589020）；半导体ETF（159813），场外联接A（012969），联接C（012970），联接I （022863）；科创100ETF基金（588220），场外联接A（019861），联接C（019862），联接I（022845）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-10 09:31

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