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Circle财报前，投资者需要重点关注哪些核心信息？

希望了解如何使用稳定币，尤其是在非洲、拉丁美洲和亚洲等困难地区。然而，新兴市场的需求并非唯一选择，一个场景的爆发会衍生出更多场景，需求层层外扩。潜在风险：收入结构单一、利率及竞争风险渐显尽管市场前景广阔，Circle 当前的商业模式也面临一定挑战。首先，其核心收入来源是通过用户持有的USDC资产所形成的资金池投资美债等低风险资产，赚取利息收益；而这一部分收益并不会返还给USDC持有者。这种“无息融资”模式本质依赖于利率水平，因此高度受美债收益率影响。随着市场普遍预期美联储即将开启降息周期，Circle的利差收益空间可能受到压缩。同时，稳定币市场竞争日益加剧，一些新兴稳定币项目已开始尝试向持币用户支付利率，直接给用户让利。这种做法进一步挑战了Circle以“零收益”吸纳资金的模式，可能导致其市场份额被蚕食。此外，为拓展收益来源，Circle于近期开始探索非美元锚定的稳定币，例如推出了与欧元挂钩的EURC。在收入分配结构上也存在一定风险。Circle与Coinbase是USDC的联合创始人，依据早期协议，Circle负责稳定币的发行与资产管理，而Coinbase则负责推广、技术支持及分销渠道搭建。目前，Circle约60%的收入需支付给Coinbase，作为渠道费用，对利润构成极大压力。更关键的是，协议中还规定：若Circle无法履行部分义务、或因监管因素失去部分权利，Coinbase可接管USDC的发行权，成为直接发行人。这意味着Circle的主导地位未来并非完全稳固。为降低收入依赖，Circle正在重新评估双方分成协议，并尝试自建分发渠道。重新谈判仍面临难度，而能否成功建立独立而稳定的渠道网络，则需视其执行能力与市场接受度而定。总结：进攻与风险并存，短期调整或带来中线机会综合来看，Circle作为合规稳定币赛道的头部玩家，其长期逻辑仍具亮点。稳定币技术及应用具备改造跨境支付、重塑国际结算体系的潜力，USDC凭借可靠储备与监管优势，在机构端或将持续扩大影响力。但短期来看，公司营收高度依赖美债利差与Coinbase分成机制，加之新兴竞争者崛起、降息周期将至，不确定性逐步上升。市场情绪不再高涨，这可能是一种“去泡沫化”的修正，但也是审视其基本面、战略执行力是否匹配高估值的重要契机。长期看，Circle能否成为“区块链世界的Visa”，仍需时间验证。原文链接

TradingKey08-12 15:08

突发！彭博:习近平与巴西总统卢拉通话批评美国“保护主义”

统特朗普(Donald Trump)将拉丁美洲最大的经济体卷入全球贸易战之后，卢拉与盟友进行接触的一部分。 (截图来源：彭博社) 巴西政府的一份声明称，两位领导人进行了约一小时的会谈，就国际事务交换了意见，包括俄乌战争的最新进展。卢拉和习近平还一致同意通过二十国集团(G20)和金砖国家“维护多边主义”。周二上午，习近平在北京与卢拉的通话中呼吁双方共同努力，反对单边主义和保护主义——这种说法通常被中国用来批评美国的贸易政策。据中国国家电视台中央电视台报道，习近平表示，中国支持巴西人民维护国家合法权益，并称两国关系“处于历史最好时期”。中央电视台援引习近平的话说，中国愿与巴西加强协调，树立“全球南方国家团结自力更生”的典范。彭博社指出，此次通话体现了卢拉致力于在金砖国家(主要新兴国家)中构建团结的努力。巴西是金砖国家俱乐部的创始成员国，与俄罗斯、中国和印度并列。过去几天，在巴西面临美国压力之际，卢拉与俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)和印度总理莫迪(Narendra Mod)进行了通话。巴西已成为特朗普贸易战的目标，此前特朗普为结束对巴西前总统博索纳罗(Jair Bolsonaro)的政变指控审判而提高关税。卢拉政府的回应是寻求扩大与其他伙伴的贸易，尤其是与中国、印度和东南亚国家的贸易。习近平与卢拉的通话也正值特朗普周一要求中国大幅增加对美国大豆的采购之际。近几个月来，北京方面已从其最大供应国巴西购买了更多大豆，并且还在对阿根廷的豆粕进行试运，以确保动物饲料原料的供应。特朗普周二将对中国商品暂停征收高额关税的期限延长90天，至11月初。即便如此，金砖国家仍然是受上周生效的美国加征关税影响最严重的国家之一。巴西今年担任金砖国家轮值主席国。特朗普抨击金砖国家是反美的。该组织成立于2009年，去年成员扩充，目前还包括伊朗、阿联酋、埃塞俄比亚和埃及。卢拉今年5月对北京进行国事访问期间会见了习近平，双方签署了30多项协议，涉及中国在矿业、交通基础设施和港口等领域的投资。

tqttier08-12 13:53

马士基上调货运量预期至4%！新兴市场需求激增，抵消北美进口萎缩冲击

2%至4%。北美地区进口量萎缩被欧洲、拉丁美洲、西亚和非洲等地区强劲需求所抵消。航运巨头们不约而同将目光投向非洲、南美洲、印度、中东地区等新兴市场。 MSC地中海航运新增去往西非、南美的航线服务。中资航运公司推出三条连接南亚次大陆和中东市场的全新航线。宁波海上丝绸之路指数显示，中东航线运价指数上涨22.8%，印巴航线上涨14.5%。中东航线运价上涨主要因班轮公司持续控制航次停航，舱位紧张情况加剧。印巴航线因运输需求增加、部分航次停航而舱位紧张。太阳能设备和白色家电陆续出运，印度航线价格持续看涨。全国主要港口外贸集装箱吞吐量实现较快增长。共建"一带一路"国家航线集装箱吞吐量达3428万标箱，同比增速达23.7%，成为拉动外贸集装箱增长的主要动力。青岛、天津、泉州、珠海等港口陆续新增直航拉美、非洲、东南亚航线。

金融界08-12 07:08

刚被特朗普“罚”就让步？印度被爆还没打算报复、抓紧21天窗口期继续谈判

，更好地融入全球市场，并与欧盟、非洲和拉丁美洲等地区开辟其他贸易机会。印度已在世贸组织保留对美国钢铁和汽车零部件等行业更高关税进行报复的权利，但目前的重点仍是通过谈判寻求解决方案。印度官员认为，在21天的关键窗口期内，外交努力仍有可能扭转局面。

金融界08-08 07:57

Airbnb预计2025年下半年增长放缓，股价因预期调整下跌逾6%

。公司解释称，这主要源于去年同期亚洲和拉丁美洲市场的强劲预订表现，造成同比基数较高。2025年第二季度，Airbnb预订间夜数增长速度逐月提升，尤其受益于美国国内旅游需求的增加。 2025年下半年增长预期分析 Airbnb预计，进入2025年第四季度后，夜间预订量的同比增长将出现放缓，尤其是亚太和拉丁美洲地区。公司预计第四季度这两个地区的预订量同比增幅约为20%，低于前三季度的表现。此外，公司预计第三季度隐含预订率（收入与总预订量的比率）将保持稳定。预订量趋势与地域表现季度预订间夜数增长趋势重点地区预订增长营收预期（亿美元）分析师预期（亿美元） 2025年Q2 逐月加快美国国内旅游增长显著未公布未公布 2025年Q3 预订增长将放缓亚太与拉美持续增长但幅度下降 40.2-41.0 40.5 2025年Q4 预订增长同比放缓亚太与拉美增长约20% 未公布未公布投行点评与市场反应机构/分析师点评内容时间 Goldman Sachs 增长放缓符合市场预期，但短期压力可能影响股价表现。 2025年8月7日 Morgan Stanley 亚太与拉美市场增长减速，需关注地缘政治风险。 2025年8月7日 JPMorgan Chase 美国国内旅游需求强劲，仍为Airbnb核心增长动力。 2025年8月7日编辑总结 Airbnb在2025年第二季度表现稳健，尤其受益于美国国内旅游的复苏推动预订量持续增长。然而，受去年同期高基数影响，公司预计下半年整体增长将放缓，尤其是亚太和拉丁美洲市场增速趋缓，导致股价盘后下跌超过6%。尽管如此，稳定的隐含预订率和第三季度营收预期基本符合市场预期，显示Airbnb仍具备较强的业务韧性。未来，如何应对地域市场增长差异及宏观经济不确定性，将是其继续保持增长的关键。 “增长放缓符合市场预期，但短期压力可能影响股价表现。” —— Goldman Sachs，2025年8月7日 “亚太与拉美市场增长减速，需关注地缘政治风险。” —— Morgan Stanley，2025年8月7日 “美国国内旅游需求强劲，仍为Airbnb核心增长动力。” —— JPMorgan Chase，2025年8月7日常见问题解答问：Airbnb预计2025年下半年增长放缓的主要原因是什么？答：主要由于去年同期亚洲和拉丁美洲市场预订量强劲，基数较高，导致同比增长放缓。问：2025年第三季度Airbnb营收预期是多少？答：预计在40.2亿美元到41.0亿美元之间，分析师平均预期为40.5亿美元。问：哪些地区是Airbnb增长的主要动力？答：美国国内旅游需求增长是主要动力，亚太和拉丁美洲市场增长放缓。问：Airbnb的隐含预订率趋势如何？答：预计第三季度隐含预订率将保持持平，稳定在当前水平。问：Airbnb股价对业绩预期的反应如何？答：发布业绩预期后，股价盘后下跌超过6%。来源：今日美股网

今日美股网08-08 00:11

中国7月出口大涨7.2%，对美出口下滑剧烈但对其他地区出口增长迅速

速，美国市场出货量下降被对非洲、欧洲和拉丁美洲等多个市场的增长所抵消，其中芯片出口同比激增近30%。根据周四公布的海关数据，全球最大货物出口国中国上月出口同比增长7.2%，达到3218亿美元。这个数据高于6月的5.8%增幅，也超过了预测的5.8%增长。与此同时，中国7月进口同比增长4.1%，可能显示出国内疲软的需求开始回升。预测7月进口仅增长0.27%。这使得中国当月的贸易顺差小幅收窄至982亿美元。尽管中美贸易战持续、中国庞大的出口行业面临巨大压力，中国的出口数据依然超出预期。世界两大经济体仍未达成一项永久协议，以避免关税回到4月和5月那样的三位数水平。中国在2025年上半年出口仍保持强劲，主要是对美出口下降，被对东南亚等多个市场出口的激增所抵消。不过分析人士警告，随着美国贸易措施的影响逐步显现，未来几个月出口增速可能会放缓。 7月，中国对美国的出口继续下降。根据惠誉评级的数据，尽管中美贸易暂时停战，中国商品在美国仍面临平均41.4%的有效关税率。中国对美出货量在上月同比下降21.7%，而6月降幅为16.1%。不过，中国仍受益于多个品类商品的强劲需求，包括高科技产品和电动汽车。 7月，中国芯片出口同比增长29.2%；机械和电气产品的出货金额同比增长8%。中国当月出口69.4万辆汽车，同比增长25.5%。法国外贸银行高级经济学家吴卓殷表示，中国芯片出口激增主要是由于制造商担心中美贸易停战可能在8月失效，纷纷提前发货，以应对美国可能出台的新一轮重税，特别是针对芯片行业。本周三，特朗普表示，美国将对那些不在美国生产芯片、也没有计划在美国设厂的国家加征约100%的关税。上月，中国对东南亚国家联盟的出口同比增长16.6%，与6月16.8%的增幅接近。对欧盟的出货量同比增长9.2%，高于6月的7.6%。对非洲和拉丁美洲的出口也分别增长42.4%和7.7%。中国出口中流向“一带一路”国家的比例小幅上升至50.4%，高于上月的50.23%。尽管数据乐观，分析人士仍对中国的贸易前景表示担忧。随着特朗普推进全球贸易战，中国出口商仍面临不确定性。本周四，美国新一轮覆盖数十个贸易伙伴的广泛关税正式生效，税率在10%至41%之间。这些重税覆盖了中国在东南亚的多个主要出口市场，同时华盛顿也在施压各国限制中国出口商通过第三国转运。凯投宏观中国经济学家黄子纯表示，7月出口增速主要是因为去年同期基数较低。她说：“中美贸易暂时停战带来的需求短期提振已在减弱，而转口贸易面临更高的关税压力，预计出口短期内仍将承压。” 睿策资产管理总裁兼首席经济学家张智威也表示担忧：“关键问题是，中国出口会放缓到什么程度，以及这种放缓会如何波及整体经济。” 中国稀土出口在7月同比下降17.6%，虽然跌幅仍大，但较6月46.9%的降幅有所缓解。稀土已成为中国与美国、欧盟贸易谈判的重要筹码之一。同期，中国原油进口同比增长11.5%，达到4720万吨。目前尚不清楚其中有多少原油来自俄罗斯。中国海关将于8月20日公布更详细数据。在多次警告印度仍继续采购俄罗斯石油后，特朗普已对印度进口商品加征25%的惩罚性关税。他本周三暗示，中国可能是下一个目标。（南华早报）来源：加美财经

加美财经08-08 00:00

新浆厂驱动增长书赞桉诺2025年第二季度业绩表现强劲

于100多年前成立于巴西，如今业务遍布拉丁美洲、北美、欧洲和亚洲，并在圣保罗B3（SUZB3）和纽约证券交易所（SUZ）上市。了解更多信息，请访问：suzano.com.br/en。

美通社08-07 16:19

全球智能手机市场营收同比增长10%，创下第二季度历史纪录

长5%。该品牌持续在印度、中东与非洲和拉丁美洲等市场扩张，同时逐步提升其在欧洲市场的份额。展望未来，Counterpoint预计全球智能手机市场的高端化趋势将延续，2025年营收增幅将跑赢销量增长。此外，随着生成式人工智能（GenAI）手机与折叠屏机型的关注度持续上升，这两大新兴趋势有望为全球智能手机市场带来显著的增长机会。

金融界08-07 09:37

金融时报：特朗普正不断为中国送上大礼

国国际开发署（USAID），又对非洲和拉丁美洲最贫困国家发起关税战，使这些地区越来越倾向中国。其次，正如经济学者亚当·图兹所指出的，特朗普正在让中国赢得清洁能源的工业竞赛。他还在放松了拜登对中国获取先进半导体的限制。去年，中国新增的可再生能源装机容量超过全球其他国家的总和。自今年1月起，特朗普又削减了美国绿色能源补贴，并将“钻探吧，继续钻探”作为其总统任期内化石能源政策的核心。这种对碳能源的怀旧情结，才是中国收获的最大红利。世界的未来正在中国书写，而特朗普正无意中成为共同作者。来源：加美财经

加美财经08-06 00:00

苹果FY2025Q3业绩电话会议高管解读财报

老虎证券08-01 16:19

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