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15年回报达1003%，击败99%同行！这只基金力推这6只股票

北美)讯在长期回报方面，即使是传统的指数基金也无法超越巴伦合伙人基金Baron Partners Fund（BPTRX）的表现，更不用说其他竞争对手了。自2008年10月中旬以来的15年间，该基金涨幅达到了1,003%。在同一时期，标普500指数上涨了385%，纳斯达克综合指数上涨了688%。根据最新数据，这使得Baron基金位于类似基金中的前1%。那么，他们的秘诀是什么呢？其中之一是集中度：该基金的85%资金投资于仅有的10只股票，另外15%投资于另外10只股票。另一个因素是多元化，确保这些少数股票分布在根据经济环境不同表现的各种行业中。这意味着他们的选择过程至关重要。Baron Partners Fund的联合经理迈克尔·巴伦（Michael Baron）上周与Insider分享了评估公司是否具有可持续增长路径时寻找的三个因素。首先是公司提供的产品具有竞争优势。巴伦说：“为什么其他人不能做他们正在做的事情？” “理解为什么竞争无法剥夺那个机会是关键。” 其次，巴伦表示他在寻找优秀管理团队。通常情况下，找到一个好的管理团队意味着与公司高管直接交流，了解他们的愿景以及出现的问题。巴伦说：“我们押注的是人。我们需要了解管理团队是谁，是什么激励了他们，他们的愿景是什么，在过去哪里取得了成功，在过去哪里失败了。”他说，他的公司与管理团队的关系通常会发展数年甚至几十年。他说：“当问题出现，很明显问题一直都在，我们不会坐在纽约猜测会发生什么以及它会如何发展。” “但我们会与他们通话，了解企业正在做什么，他们看到了什么，他们是如何解决出现的问题的，然后试图独立验证我们是否相信它。” 最后是低估值。低估值在历史上与更好的长期回报有关，反之亦然。但巴伦并不总是相信像短期市盈率这样的传统指标，而倾向于根据公司自身的长期盈利预测来评估公司。他的目标是寻找他认为可以在10年内多次翻倍的公司。巴伦分享了他认为符合上述标准的6只长期押注的股票。巴伦押注的6只股票首先是电动汽车制造商特斯拉（TSLA），市场上表现出色的明星之一，年初至今上涨了135%。尽管今年和过去几年表现出色，但巴伦仍然认为它还有上升空间。其中一个原因是他对首席执行官埃隆·马斯克的信任，以及他对特斯拉其他高级管理团队的信心。他说：“说特斯拉只有埃隆·马斯克是一种极度简化。” 对于竞争优势，他指出他们正在扩大的充电站网络，其他电动汽车制造商也已经适应。由福特、通用、现代等公司生产的汽车可以使用特斯拉的充电器。巴伦还相信该公司有能力继续扩大生产，并认为汽车行业正处于采用电动汽车的“临界点”。从许多传统指标来看，特斯拉的估值被认为非常高。例如，其12个月前瞻市盈率为58.48，PEG比率为2.24。PEG比率是一种允许考虑长期增长预期的估值指标，1.0被视为正常估值。相比之下，标普500指数的科技行业的PEG比率为1.3。然而，巴伦认为，考虑到其潜在收入来源的广度，该股票从长期来看被低估。他说：“显然，从近期来看，它看起来很昂贵。” “这个企业要比其他企业更具动态性。就像我说的，它的电池业务、能源业务、自主技术、保险业务以及机器人业务能做什么？这家公司有更多的方式可以取得胜利，并且具有显著的不同之处。” 巴伦还列出了一些金融领域的公司，他认为在增长潜力方面被忽视了。其中之一是Arch Capital（ACGL），一家保险公司。他说他们的价格持续上涨，应该会受益于较高的利率。同样的情况也适用于券商查尔斯·施瓦布（SCHW）。 Arch Capital的12个月前瞻市盈率相对较低，为11.82，但没有PEG比率可用。与此同时，施瓦布的PEG比率为1.07。尽管担心银行倒闭，但施瓦布今年跌幅较大。在三月的几天内下跌了30%，年初至今下跌了34%。但巴伦表示，他有信心该公司将经受住高利率对该行业造成的压力。他说：“我们与管理层进行了交流，追溯到我们的关系层面，了解为什么这与地区银行不同。” “尽管资金从资产负债表中流出并流入货币市场基金，但它仍然保留在平台上，这对我们来说至关重要。” 接下来，他列出了两家提供数据和分析产品的金融服务公司：FactSet（FDS）和MSCI（MSCI）。他表示，虽然新合同缓慢，但保留率强劲，两家公司都在扩大其能力。他说：“两家公司都进入了提供更多产品和服务方面的增长领域，这应该提高他们的平均用户收入。” FactSet的PEG比率为2.21，而MSCI的PEG比率为2.48。最后，他列出了Guidewire（GWRE），这是一家为保险公司提供软件的公司。巴伦表示，随着他们对云技术的投资增加，他们的利润率和收入应该会增加。他说：“过去几年里，他们花了很多钱来更新他们的产品，使其能够适用于云技术，而不是软件。” 该公司的PEG比率为2.13。 Tips PEG比率是股票的市盈率 (Price-to-Earnings Ratio，P/E) 除以特定时间段内收益增长率的比值。它因为考虑了公司的预期收益增长，被认为比市盈率指标更全面一些，也可以优化对高市盈率企业的估值。根据一般经验，PEG等于1认为是合理估值，PEG大于1认为被高估，PEG小于1认为被低估。可以使用PEG来比较两个截然不同的行业估值，并了解它们相对于市场指数（比如：沪深300，上证50）等行业基准的情况。要计算PEG，需要先计算公司的市盈率。其中，市盈率的计算方法是用公司每股价格除以每股收益 (EPS)，一般在分析股票的相关网站上都能查到PE指标。计算出市盈率后，可以通过追踪该股票的财经网站，找出相关股票的预期收益增长率，将其代入方程，即可算得 PEG指标。与任何其他比率一样，PEG比率的准确性取决于其使用的输入变量。例如：如果公司的未来增长率预计会偏离公司的历史增长率，则使用历史增长率就大概率会导致不准确的PEG比率。这时候，用一年、三年或五年的预期增长率来计算就更合理一些。为了区分使用未来增长和历史增长的计算方法，有时会使用术语“远期PEG Forward PEG”和“滞后PEG Trailing PEG”。

Heidi2023-10-19

加速“全面撤资”中国！先锋集团出售蚂蚁合资公司49%股份美国两党报告：涉投资60家中国军工实体

侵权而受美国禁令的8家公司注资。典型的指数基金被动投资于基准中包含的股票，这与投资组合经理根据投资者的授权挑选股票不同。 (来源:Twitter) 报告和基金概况介绍显示，先锋集团基金拥有5747只股票，其中包括2100多家中国A股公司，而富时指数中的股票为4534只。报告称：“这份报告的调查结果表明，先锋集团及其指数提供商富时罗素是问题的重要组成部分。我们认为，先锋集团进军A股从根本上改变了其与中国的关系，使其成为中国事实上的商业伙伴，而中国是上市公司的最终权威。” “资产管理公司投资中国股票没有绝对限制，但指数基金已将资金投入到受到美国限制的中国军工企业的子公司，”报告补充说。报道引述FactSet数据称，先锋集团已向中国航空发动机集团公司(AECC)的3家子公司投资4600万美元，向中国航空工业集团公司(AVIC)旗下的10家公司投资4400万美元。据美国商务部称，这两家中国母公司开发先进的飞机技术，并被禁止从美国进口军事技术。日媒分析指出，随着美国加强对其声称有助于中国增强军事和技术实力的投资的限制，持有数万亿美元资产的西方基金经理面临着越来越大的地缘压力。

圈内人2023-10-18

减肥药“救活”创新药？医药或为“最后一跌”！千万深套基民曙光渐现

次调整并未过度悲观。其实，无论是医药指数基金还是红极一时的主动权益基金，自21年来都经历了“起起落落落落”的市场震荡，本轮调整历时两年之久，诸多基民对于医药的信仰依然崩塌。当然，类似的行业还有昔日王者——新能源。但否极泰来，“减肥药”以一己之力让医药的热度切实回升了！作为当前医药第一热点的GLP-1减重药物吸取了全市场关注核心焦点，有观点认为GLP-1为划时代的重磅品种，将持续引领医药创新风向！医药热度最直观地体现在，券商的研报和观点已经如雨后春笋般的出现，机构调研频繁。让我们看看各大机构都怎么说：华鑫证券：医药行业大品种的出现可以带动行业的发展和热度，海外映射与连续数据有望持续催化GLP-1热度，国内企业作为跟随者或者原料试剂供应商也有望共同获益于市场的扩容，创新药热度有望持续。中信建投：近年来国内ADC研发热度高涨，同时凭借全球领先的研发速度和数量，迎来一波以科伦博泰与默沙东合作为代表的出海热潮。预计将有多个国内外ADC候选药物在ESMO大会上发布重要数据，有望掀起ADC药物研发新一轮热潮。太平洋证券：随着美股加息预期见顶、投融资恢复性增长、国内创新药医保谈判降幅预期温和，均有利于创新药板块的估值修复以及产业链的回暖其次，从成交上来看，医药板块上周成交额占A股比例突破10%，位居全行业第二！数据来源：wind，2023.10.09-2023.10.13 消息面、基本面、资金面等多点开花，预计将对创新药形成持续催化！消息面来看，减肥药或为最大推手，大单品势不可挡司美格鲁肽凭借一己之力带火了GLP-1减肥赛道，相关概念超预期演绎，成为本轮医药底部反弹主线。此外，10月8日智飞生物与GSK签署的百亿订单也曾引爆疫苗板块行情。医药行业大单品、大品种的出现，对于行业的发展与热度具有重大意义。海外药企在制药市场的应用与拓展领先的同时，对于作为跟随者或者原料试剂供应商的国内企业也能共同获益。 ESMO大会召开在即，多重重磅研究数据来袭欧洲肿瘤学ESMO大会即将召开，我国制药行业ADC快速追赶全球创新浪潮，并实现可观的对外授权数量及金额，预计大会将有多个国内外ADC候选药物发布重要数据。同时，大会上将发布国产/引进创新药的LBA重磅研究数据，预计医药热度将继续延续。需求端来看，医保的支出仍持续增长医药板块在人口结构、消费升级等变化下需求不减，长坡厚雪逻辑不改。23年1-8月医保支出同比增长达18.3%，可以判断24-25年行业增速可期，医药行业将保持长期向上趋势增长。数据来源：国家有关部门，2023.01-2023.08 数据来源：wind 供给侧来看，创新引领改革说到医保，就不得不提7月23日国家有关部门发布的《药品续约规则》，续约规则从多个方面对创新药的降幅更加合理温和，利好行业长期健康发展。而反腐则是在医保结余增加的背景下，压缩销售成本，肃清行业环境的必经之路。所以说，医保规则与医疗反腐都在一定程度上引领了医药的供给侧改革，创新已是大势所趋。全球生物医药投融资额连续回升全球生物医药投融资额同比增速连续三个月回升，行业景气度回升。8月全球生物医药投融资额为20.54亿元，较7月环比增长24.79%。8月全球生物医药投融资额同比为-12.82%，较7月（-27.65%）降幅显著收窄，同比增速连续3个月回升，说明供给侧压力减小，行业景气度回升，估值有望修复。数据来源：动脉橙，2023.06-2023.08 南向资金各维度加仓榜首——医药海内外机构持续看好港股投资机会，近期的抄底动作不断。从南向资金来看,近30日中仅有4个交易日流出，年内净买入金额已超2700亿港元。截至10月17日，医药行业获南向加仓金额位于日频、周频、月频榜首，可见南下资金近期更偏爱医药。数据来源：wind，截止2023.10.17 深蹲的过程也是为反弹蓄力从行情来看，医药从21年至今连跌2年，调整三年已经较为充分，而目前医药的关注点才逐步上升一个月，还有较大的配置空间，当前处于主题投资情绪高涨阶段，预计随着大品种崛起，创新药也将崛起，创新药崛起，“卖水人”CXO 等其他核心资产标的亦会起来，行情会逐步演绎，医药值得战略配置。创新药“大品种”为行业带来战略机会近些年，随着创新技术快速更迭，美股得益于创新技术与前沿药物领衔研发，热门赛道表现持续向好，并将如ADC、GLP-1、 NASH和自身免疫等领域的火热情况映射至国内，并为国内今后创新药发展提供借鉴，未来自身免疫、神经系统疾病、罕见病等领域或是国内重点布局方向。国内创新市场需求大，政策利好下或将带动创新药发展持续向好，目前国内创新药正进入关注海外映射和大品种爆发的时代。敲黑板，干货总结来了！医药生物近期持续强势， GLP-1药物市场获得市场高度关注，临床数据和商业化销售不断超预期，适应持续拓展催生市场空间巨大，相关产品及上下游公司有望迎来发展机遇。在行业重磅热点与大单品的持续发酵下，预计将对医药尤其是创新药形成持续的催化。当前医药板块估值有所提升，但仍然处于底部区间，多重利好叠加，市场做多医药情绪渐浓，板块成交量环比显著放大，年末医药板块有望维持投资价值。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-18

聚焦“硬科技”发展机遇，科创板指数产品三年超1600亿元

2020年9月末，首批科创板指数基金正式成立。历经三年的发展，科创板相关指数基金的规模已超过1600亿元。Wind数据显示，今年以来，资金借道ETF快速流入科创板，布局科技创新发展机遇。截至2023年10月13日，科创板50ETF等20余只科创板相关ETF净流入超过800亿元，份额增长逾800亿份。科创板定位突出“硬科技”特色，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略新兴产业，支持科创企业做强做优做大。如今，科创板已成为助力我国“硬科技”企业创新发展的重要投融资平台，聚集了一批科技创新企业。截至2023年10月13日，已有超过560家企业在科创板IPO，上市公司总市值超6万亿。业内人士称，从产业生命周期的角度来看，科创板覆盖的产业大多处于孕育期和成长前期，可为相关企业拓宽融资通道，助力企业推动科研创新并发展壮大。以聚焦科创板龙头的科创板50指数为例，指数成份股主要集中在电子、电力设备、计算机、医药生物以及机械设备等科技创新重点领域，根据2022年年报披露，指数整体研发支出总额占营业收入比例超过8%，研发投入强度领先其他主流宽基指数。在全球新一轮科技创新趋势与我国推动实现高水平科技自立自强的共振下，创新驱动发展战略深入实施，政策支持科技企业发展力度持续增强，引导资源向科技创新领域集聚，进一步畅通“科技-产业-金融”良性循环。在此背景下，科创板的吸引力也在不断增强，吸引众多资金参与配置。根据今年中报进行统计，公募基金持有科创板市值超过6900亿元，持有仓位从2019年底的1%提升到12%；与此同时，北向资金持有科创板市值也在持续提升，9月末北向资金持有科创板市值超过600亿元。业内人士认为，当前，我国经济持续恢复、总体回升向好，为科创板高质量发展创造了良好条件。未来，科技创新将长期处于我国经济发展变化的主航道上，科创板50等相关指数产品可帮助投资者把握科创板企业成长机遇、分享我国科技创新发展红利。

金融界2023-10-17

全球最大资产管理公司贝莱德公布财报旗下资产降至9.1万亿美元长期资金外流

资金流出主要是由于一家海外机构客户从其指数基金中赎回了190亿美元，而其他资金则继续流入交易所交易基金（ETFs）中。截至6月底，该公司的长期净流出资金总额为130亿美元。谨慎的投资者继续将更多资金放在现金储备中，因此总体流动性略为正面，为25.7亿美元。首席执行官Larry Fink表示，他对疲软的数据感到“失望”，但补充说公司正在“重新定位以获取流动中的资金”。他指出，客户将更多的投资组合整合到贝莱德的长期趋势正在加速，公司的基础业务势头依然强劲。贝莱德本季度管理资产下降至9.1万亿美元，尽管同比有所增长。周五华尔街早盘交易中，贝莱德股价一度下跌1.7%。自7月下旬以来，其股价已下跌超过15%。彭博社调查的分析师此前预计本季度长期净流入为500亿美元，净利润为12亿美元。根据Edward Jones分析师Kyle Saunders的计算，虽然贝莱德的表现优于大多数竞争对手，但其季度长期资金流量降至疫情爆发以来的最低水平。但他仍然看好该股，称投资者很快就会大批回归。Kyle Saunders表示：“货币市场基金中有如此多的资金，这只是时间问题，而不是是与否的问题。”他继续将该集团评级为“买入”。根据本周的数据，美国货币市场基金的资产仍接近创纪录的5.7万亿美元。 Jefferies分析师Daniel Fannon称贝莱德业绩“稍差”，并指出较低的税率是出人意料的高盈利的主要原因之一。 Larry Fink再次表达了他对进行另一次“具有变革性的”交易的热情，以利用“生态系统的变化”。他提到在私人市场和技术领域存在机会。他在财报电话会议上对分析师表示：“我们企业内部进行的讨论比往年来更多。我们关注的是我们在哪些领域可以为客户的收入、客户技术和影响力方面做出贡献。”

阿泰尔2023-10-13

生物医药板块盘中拉升，天坛生物领涨，生物医药ETF基金(159508)上涨0.38%

投资者提供更丰富的指数化投资标的，推进指数基金产品的开发，编制国证生物医药指数。数据显示，截至2023年9月28日，国证生物医药指数(399441)前十大权重股分别为药明康德(603259)、智飞生物(300122)、长春高新(000661)、沃森生物(300142)、复星医药(600196)、泰格医药(300347)、爱美客(300896)、上海莱士(002252)、凯莱英(002821)、康龙化成(300759)，前十大权重股合计占比65.61%。国信证券研究表示，医药行业处于基本面向上（需求稳定可持续，优质供给涌现，一般供给持续退出，自主可控能力持续提升）、长期发展路径清晰（创新、合规、国际化）的大周期，目前或是布局未来三年医药行情的最佳时机。生物医药ETF基金(159508)，场外联接(A类：012598；C类：012599)。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-13

【ETF盘前早报】新能源汽车盘中拉升，新能源车ETF基金(516660)强势收涨3.03%

00ETF(513900)、光伏ETF指数基金(159618)，涨幅分别为3.03%、2.25%、1.93%、1.50%、1.38%。其中，新能源车ETF基金(516660)上涨3.03%，报价0.82元。收盘成交额已达1686.85万元，换手率3.95%。份额方面，新能源车ETF基金近3月份额增长4700.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金2/5。从估值层面来看，新能源车ETF基金跟踪的中证新能源汽车指数最新市盈率（PE-TTM）仅17.34倍，处于近1年4.51%的分位，即估值低于近1年95.49%以上的时间，处于历史低位。新能源车ETF基金紧密跟踪中证新能源汽车指数，中证新能源汽车指数从沪深市场中选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映新能源汽车相关上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2023年9月28日，中证新能源汽车指数(399976)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、比亚迪(002594)、汇川技术(300124)、三花智控(002050)、天齐锂业(002466)、亿纬锂能(300014)、华友钴业(603799)、赣锋锂业(002460)、恩捷股份(002812)、格林美(002340)，前十大权重股合计占比57.04%。中国银河表示，9月进入车市传统消费旺季，终端购车热情高涨，新能源车市场在旺季下表现出显著高于整体车市的“火爆”程度，新能源车销量高增主要受到头部品牌驱动，国庆期间多家自主品牌及新势力公布9月销量，均创历史最佳成绩；产品力出众，性价比高的车型更加受到市场青睐。新能源车ETF基金(516660)，场外联接(A类：013319；C类：013320)。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-13

鹏华科创100ETF交易持续活跃，科创赛道长期价值值得期待

鹏华基金还推出了“鹏华Ashares”指数基金品牌，将旗下所有指数产品纳入其中，为投资者提供“一站式”多元化的指数投资工具，满足当下市场的股票替代需求的同时，也给投资者的指数投资提供了全新的布局思路。

金融界2023-10-13

瑞丰银行领涨4.61%，银行板块早盘集体拉升，银行ETF指数基金(516210)涨超1%

33，银行板块早盘集体拉升，银行ETF指数基金(516210)受权重股拉升影响，涨幅扩大。关联指数中证银行指数(399986)成份股中，瑞丰银行领涨4.61%，兰州银行上涨3.64%，中信银行上涨3.02%，渝农银行、紫金银行等股跟涨。图片来源：wind，截至2023年10月12日 ETF方面，截至2023年10月12日10:33，银行ETF指数基金(516210)早盘集体拉升，现涨1.37%，成交额持续扩大，市场交投活跃。图片来源：wind，截至2023年10月12日消息面上，时隔多年，中央汇金投资有限责任公司再度集中增持四大国有商业银行股份。10月11日晚间，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行分别公告称，接到控股股东汇金公司的通知，汇金公司于10月11日通过上海证券交易所交易系统增持其A股股份。同时，汇金公司拟在未来6个月内以自身名义继续在二级市场增持四大行股份。业内专家认为，汇金公司的集中增持传递出稳定资本市场的积极信号。中信证券认为，汇金公司此次增持四大行，一方面考虑在近期A股整体量价表现低迷背景下，稳定投资者信心，带动更多增量资金入场；另一方面银行投资的不利因素逐步落地，优质银行步入配置渐进期。板块投资而言，重点是地产信用风险缓释和城投化债模式落地等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-12

国家队出手，汇金大举增持四大行！A50期货应声大涨，核心龙头宽基MSCI中国A50ETF(560050)最近60日吸金1.34亿元！

经入市救场，在二级市场买入交易型开放式指数基金（ETF）。当年7月5日，央行表示给予证金公司流动性支持，此外中央汇金宣布称已买入ETF并且还将继续买入。面对汇金抄底这一重磅事件，券商分析师也密集发声。华鑫证券分析指出，在救市效果方面，从时间维度来看，平准基金在短期内对股市下行具有突出的遏制作用，但是长期而言，其效力更加取决于经济基本面变化趋势和政策配合效率；（1）平准基金短期对冲效果明显，但并不能完全对冲经济基本面下行对股市的负面作用，所以改善经济基本面的内生问题、提升政策配合效率尤为重要。（2）平准基金落地后关注蓝筹股和超跌行业。平准基金入市后蓝筹企稳，超跌行业领涨反弹。2015年国家队救市买入蓝筹股，食饮、医药、电力设备这些市值较大的行业直接受益，但从弹性角度来看，大盘蓝筹并非弹性最高品种，前期超跌的国防军工在反弹阶段表现一马当先，商贸零售、机械设备、有色金属这类调整较深的行业反弹相对收益也在前列。从当前来看，成长超跌较多，TMT相对于上证指数跌幅居前。若平准基金落地，蓝筹股修复和超跌成长弹性可期。东吴证券表示，汇金增持四大行信号意义极强，践行活跃资本市场！投资建议信号意义极强，关注汇金增持动作的扩散性。3Q23沪深300指数和创业板指数跌幅分别为-3.98%和-9.53%，而上年同期3Q22跌幅分别为-15.16%和-18.56%，指数跌幅明显收窄，虽然市场赚钱效应仍然孱弱但底部信心正在酝酿和积累。热门ETF方面，核心龙头宽基MSCI中国A50ETF（560050）昨日企稳回升小涨，成交额超9500万元！资金面上，上交所数据显示，MSCI中国A50ETF（560050）近60个交易日内合计吸金近1.34亿元！资金逢跌增仓核心资产势头明显！ MSCI中国A50ETF（560050）跟踪MSCI中国A50互联互通指数（746059），配置均衡、龙头个股适度集中。能够较好地覆盖A股市场，且能较好地适应市场变化。截至2023年9月7日，MSCI中国A50指数最新PE仅10.34倍，处于近三年17.95%的分位，低于近三年来82%以上的时间区间，估值性价比凸显！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。MSCI中国A50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于MSCI中国A50互联互通指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-12

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