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芯片两连涨后回调，寒武纪跌超3%，科创芯片50ETF(588750)跌超1%！融资客坚定出手，ETF融资余额创新高!高通布局AI芯片，英伟达GTC大会前瞻

且认为这是HDD周期即将迎来峰值的先行指标。当前全球半导体需求保持强劲增长，其中AI芯片增速迅猛！在AI浪潮下，半导体行业有望迎来新成长空间。其中，存储芯片由于涨价逻辑，表现强势，背后是供给收缩与AI需求爆发双重共振！看好半导体市场的星辰大海，可关注科创芯片50ETF（588750），同类规模领先、费率最低档。【需求端：全球半导体设备需求保持增长，AI半导体市场增长空间强劲】民生证券表示，根据SEMI预计，2025年全球半导体设备总销售额预计将达1255亿美元，创历史新高，主要受为支持人工智能应用而进行的先进逻辑和存储端的产能扩张，以及各个主要细分领域市场的工艺迭代影响。根据IDC预测，从2020年到2030年，AI半导体的整体收入增长非常强劲，预计将从82亿美元增长到413亿美元，年均增长率为24.4%。GPU（图形处理单元）和CPU（中央处理器）是主要的增长点，尤其是GPU的增长非常迅速，年均增长率达26%。AIASICs（应用特定集成电路）和AIASSPs（应用特定标准产品）也将保持稳定增长，年均增长率分别为26%和40%。（来源于民生证券20251028《AI拉动先进逻辑及存储需求，半导体设备受益》）【价格端：AI应用带来存储需求增长，存储价格持续上涨】当前，半导体细分板块中，存储芯片表现亮眼，背后是涨价逻辑的持续催化。民生证券指出，供给端的收缩是推动价格上涨的关键因素之一。本轮存储涨价的关键因素之一是三大DRAM内存原厂相继宣布，旗下以DDR4和LPDDR4X为代表的老款产品即将EOL（生命周期结束），引发市场对这些产品积极备货，进而从2024年下半年的供应过剩状态急速转向2025年上半年的供不应求，其价格甚至反超了作为当下主流产品的DDR5产品。在需求端，在性价比的驱动下，DDR4 DRAM在中低端PC市场仍占据主导地位，服务器和数据中心对DDR4 DRAM同样需求旺盛，近期手机市场对LPDDR4X的需求突然增加。此外，AI大模型的训练和推理需要处理海量数据，这对存储和计算提出了前所未有的要求，企业级SSD扮演着至关重要的角色。根据IDC，NAND存储的整体需求预计将在2024到2029年期间增长约15%，其中SSD和手机领域的需求增速较快。SSD的需求增长预计将达到24%，eSSD的增长速度将超过cSSD，并预计在2026年下半年迎来大规模QLCSSD（高容量存储）的增长。（来源于民生证券20251028《AI拉动先进逻辑及存储需求，半导体设备受益》）市场上芯片相关指数众多，选取当下热门的科创芯片、半导体等指数进行比较，可以发现，虽然均聚焦为芯片板块，但在指数编制上却大有不同。一句话总结：科创芯片指数聚焦芯片核心环节，“含芯量”更高，弹性强，成长性高。【科创芯片指数：“含芯量”更高】从选样空间来看，相比其余指数在全市场范围取样，科创芯片指数选样空间为科创板，而科创板聚焦“硬科技”板块，是A股芯片公司大本营，近3年来芯片上市公司中，平均超九成数量的公司选择在科创板上市，平均市值占比达到96%。从行业分布来看，科创芯片指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，核心环节占比高达95%，高于其他指数。从调仓频率来看，科创芯片指数选取季度调仓，能更敏捷地反映芯片产业链发展趋势。【科创芯片指数：成长性更强】由于科创芯片指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，在周期成长与国产替代加速下，展现出较强的成长性。科创芯片50ETF（588750）标的指数2025年H1净利润增速高达71%，2025年全年预计归母净利润增速高达100%，大幅领先于同类，成长性更强！【科创芯片指数：向上弹性强】由于科创芯片指数在科创板选样，具备20cm大长腿，抢反弹更快。特别地，科创芯片指数向上修复弹性在同行业指数中更强，924至今最大涨幅高达186.5%！从夏普比率和最大回撤来看，科创芯片指数不仅风险调整后的收益表现更优，而且走势相对稳健。看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-28 15:03

红板科技IPO背后的多重风险：高端化突围与公司治理的未解之题

已完成多款样品的研发”，未披露核心技术指标与客户认证进展。在揖斐电等巨头已垄断英伟达AI基板订单的竞争格局下，其IC载板业务极可能延续初期亏损状态，进一步侵蚀利润。与此同时，PCB行业竞争格局正经历关键调整。2025年全球前十大PCB厂商市占率提升至52%，较2024年增长3个百分点。其中，中国厂商凭借产业链集群效应与成本控制能力，市占率首次突破40%，成为全球PCB产业增长的核心驱动力。行业集中度提升背景下，红板科技若无法突破高阶HDI与IC载板技术，将被迫留在中低端市场参与价格战，2023年毛利率滑坡的情景可能重演。激进扩产与治理隐忧：产能消化与内部管控的双重挑战在行业扩产潮中，红板科技的产能扩张计划显得尤为激进。招股书显示，2025年1-6月公司PCB产品产能利用率为88.63%，在此基础上仍计划新增120万平方米HDI板产能。这一扩产动作可能陷入“产能过剩—价格承压—利润下滑”的恶性循环。从行业环境看，高端PCB产能紧缺与中低端产能过剩的分化已十分显著。2025年以来，鹏鼎控股、沪电股份等龙头纷纷将资本开支投向高阶HDI与SLP项目。而红板科技的募投项目仍聚焦于常规高精密电路板，未能切入AI服务器、汽车电子等核心增量市场。更值得警惕的是，国内PCB行业集中度正在快速提升，2024年中国前十厂商市占率已达54.85%。头部企业凭借规模效应与技术优势持续挤压中小厂商生存空间，红板科技的新增产能恐将面临“投产即过剩”的风险。客户结构的单一性进一步加剧了产能消化压力。报告期内，公司前五大客户收入占比虽从44.29%降至31.63%，但仍高度依赖OPPO、传音等消费电子客户。而消费电子市场需求复苏乏力，2025年上半年境外销售占比已降至20.95%。反观行业龙头，已通过服务英伟达、特斯拉等核心客户锁定高端订单，红板科技若无法突破客户圈层，新增产能将缺乏稳定需求支撑。在公司治理方面，红板科技存在明显的“一股独大”现象。招股书显示，发行前实际控制人叶森然支配95.12%股份表决权，发行后仍将处于绝对控股地位。这种股权结构可能导致决策机制僵化，在行业转型关键期难以快速响应市场变化。例如在IC载板业务拓展上，若实际控制人坚持加大投入而忽视市场风险，可能导致资源错配；在募投项目实施中，若缺乏有效制衡，可能出现投资决策失误。更令人担忧的是，公司报告期内资产负债率始终维持在54%左右的高位，但在如此高的负债率下，公司却在2022年和2023年分别分红6000万元、7800万元，累计分红1.38亿元。这种“举债分红”的行为可能引发监管对公司财务管理的质疑。结语行业分化加剧的背景下，PCB行业正从“量”的竞争转向“质”的较量。望着那些已在高端市场站稳脚跟的同行，仍在努力爬坡的红板科技，其上市之路似乎不仅仅是一场资金补给战，更是一场与时间和行业趋势的赛跑。

证券之星10-28 15:03

港股再现调整！高股息红利股逆市飘红，力挺香港大盘30ETF（520560）微跌1%

（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

金融界10-28 15:03

特朗普计划提前锁定美联储新掌门，鲍威尔继任者五强名单曝光

由于政府主要统计机构关闭，多项关键经济指标，特别是劳工统计局公布的美联储用于制定货币政策的指标被暂停。这使得美联储陷入“数据盲目”的困境，难以准确评估经济走势。经济学家警告称，如果政府关门持续下去，美联储的下一步决定将基本上是盲目的，这可能会使后续降息的时间和幅度变得复杂。二、特朗普的“提前布局”：打破惯例，施压美联储在美联储面临数据缺失、决策艰难之际，美国总统特朗普的政治压力却以一种前所未有的方式介入。持续的批评与降息要求：自一月份上任以来，特朗普多次批评美联储的利率决定，并要求将利率下调三个百分点，以提振美国滞后的房地产市场，并减少国债利息支付。据报道，他将在2026年之前推动更积极的减排措施以刺激经济增长。提前宣布继任者：最引人注目的是，特朗普计划提前数月宣布接替美联储主席鲍威尔的提名人选。鲍威尔的任期将于明年五月结束，而特朗普表示他可能在年底前就宣布人选。这种打破惯例的提前宣布，旨在引导市场对未来利率路径的预期，并对美联储当前的决策施加影响。潜在的弊端：异常提早的提名存在弊端：鲍威尔的继任者可能陷入两难境地——公开质疑未来同事的决策，或为美联储现行政策辩护而惹怒特朗普。利率决策虽由主席主导，但需经12人组成的联邦公开市场委员会共同议定。三、五强名单浮出水面：谁将执掌全球央行？随着特朗普计划提前宣布继任者，美联储新掌门的人选也浮出水面。财政部长贝森特计划于下月对当前名单人选进行第二轮面谈，随后向总统提交一份更精简的提名名单供其考量。五位最终人选：克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）：现任美联储理事，由特朗普最初提名。米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）：现任美联储理事，兼任银行监管副主席，由特朗普最初提名。凯文·哈塞特（Kevin Hassett）：白宫国家经济委员会主任，被广泛视为领跑者，与特朗普关系密切。凯文·沃什（Kevin Warsh）：前美联储理事，被广泛视为领跑者，与特朗普关系密切。里克·里德（Rick Rieder）：贝莱德集团资深高管，负责监督该公司规模庞大的债券业务。贝森特的潜在角色：特朗普此前已表示未考虑贝森特出任该职务，但多位与贝森特交流过的人士透露，若特朗普对其他候选人不满意，贝森特仍可能成为该职位的潜在竞争者。影响力人事决定：许多美联储观察家认为，这将成为特朗普剩余任期内最具影响力的人事决定的关键因素。四、政治干预下的货币政策：独立性与市场稳定特朗普的提前介入，使得美联储的货币政策决策不再仅仅是经济数据的考量，更深陷政治博弈的漩涡。美联储的独立性受挑战：这种政治压力和提前任命，无疑将挑战美联储的独立性，使其在制定货币政策时面临更大的外部干扰。 “数据盲目”的风险：政府关门导致的“数据迷雾”，使得美联储在缺乏关键信息的情况下，可能误判经济走势，增加政策失误的风险。对市场的影响：尽管政策乐观，但不确定性依然存在。股指保持稳定，美国国债收益率因预期将进一步宽松而小幅走低。然而，分析师警告称，如果工资压力重现，或者关税在今年晚些时候开始影响消费者价格，持续的宽松政策可能会重新引发通胀。新任理事的任命：前总统拜登任命的阿德里安娜·库格勒（Adriana Kugler）提前约六个月辞去理事职务，使白宫意外获得空缺职位。参议院已于九月确认通过特朗普的经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）出任该职。特朗普提名的美联储主席很可能接替米兰现任的美联储理事席位。米兰的任期将于一月结束，但在继任者获参议院确认前他可留任。这将使未来的美联储主席得以参与明年三、四月的利率决策会议，为其五月中旬正式开始的主席任期提前铺路。结语：特朗普总统提前宣布美联储主席继任者的计划，以及五强名单的浮出水面，将货币政策的独立性与政治博弈推向了前所未有的高度。在通胀降温、政府关门导致“数据迷雾”的背景下，美联储的降息路径充满了不确定性。这场由政治力量主导的人事任命，不仅将深刻影响美联储未来的货币政策走向，更将对全球金融市场产生深远影响。相关推荐阅读：Base链惊现30倍金狗$PING，x402协议引爆“铭文2.0”热潮

Cointelegraph中文10-28 14:46

创业板改革来袭！双创龙头ETF盘中涨逾1.2%冲击日线6连阳！多条均线呈多头排列，上升趋势未被破坏！

（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-28 14:43

农牧渔板块随市回调，全市场唯一农牧渔ETF（159275）低位震荡！农牧渔产业链机遇浮现？

（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，农牧渔ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界10-28 14:23

北基协未来可持续投资产融生态之“走进北交所”

为，北交所四套标准中的"研发+产业化"指标及重组、再融资便利，为持续攻关提供长期资本支持。期间，多家企业提到，无论利润体量大小，财务内控、关联交易、信息披露合规是"硬通货"。另外，企业普遍强调以核心技术+知识产权构筑护城河，并愿意用股权激励锁定人才。经过交流，能感受到企业也在主动调整资本市场路径，欲将北交所视为"加速通道"与"价值试金石"。宏诚创新董事长田川：公司聚焦生物安全，做血液及实验室数字化监管。“我们希望用数字化能力把血液信息链条打通，让它可视、可查、可找，解决‘血液保障’的问题。” 中维化纤董事长陈海涛：公司专注尼龙66汽车安全气囊丝，已实现国产替代。关心北交所对海外投资项目（如一带一路国家）是否有政策倾向。宜明生物创始人李琦琛：公司专注基因与细胞治疗CDMO，拥有全球领先的服务品类与产能布局，中美欧三地设厂。计划用北交所标准四申报，加快融资与国际化布局。三、机构观点——"投早、投小、投硬科技"正当其时同创伟业、中化资本、中科创星、真格基金、华夏银行等机构代表就"股东穿透核查要点"、"绿色审核通道"、"再融资效率"、"投贷联动"等话题展开互动。大家普遍认为：北交所期权激励、自办发行、小额快速重组等制度，有利于机构通过"分段退出+再投资"方式持续支持企业；早期基金可与银行、券商、地方政府协同，以"投贷联动+四板挂牌+北交所绿色通道"模式，缩短企业从天使轮到IPO的周期。同创伟业合伙人郗砚彬：北交所审核机制透明、节奏科学可控，为风险投资和私募股权投资机构构建了更为清晰的退出路径，显著提升了资本循环效率，对激发创新资本活力、服务实体经济高质量发展发挥了重要作用。随着北交所市场吸引力持续增强，近期呈现出申报企业数量快速增长的态势，这充分反映了市场对北交所的认可。伴随着申报企业数量大幅增加，穿透式核查要求同步在不断深化，从股东适格性延伸至资金来源、关联交易、同业竞争等多个维度，核查范围更广、标准更严，企业端申报工作量随之大幅增加，建议适度优化。中科创星董事总经理魏洪波：希望北交所第四套标准（未盈利但具备研发能力）能给予在商业航天、量子计算、可控核聚变等前沿科技领域科技公司更灵活的资本市场发展机会，使北交所成为“前沿科技企业的重要退出通道，为前沿科技发展提供更灵活性资本支持。华夏银行北京分行刘皓琰：华夏银行作为市属银行，积极参与北交所生态，投资首支北交所科创债。华夏银行将持续做好投贷联动、债券融资等金融服务。四、协会担当——打造首都产融对接"样板" 北京基金业协会未来可持续投资产融生态近五年，多次"走近北交所"，形成"政策解读+交易所面对面+产业链路演+投融资对接"一站式闭环。创新发展中心主任靳苗表示："协会将持续发挥资源整合平台优势，联合交易所、股交中心、银行、券商、投资机构，建立常态化服务基地，为不同赛道、不同阶段的优秀企业提供'融资+融智+融资源'综合解决方案，助力更多'小巨人'抓住北交所扩容提质机遇，共享首都多层次资本市场高质量发展红利。" 协会将提供"预沟通-规范辅导-资源对接-融资对接-媒体宣传"全链条公益服务，与企业、机构携手共享产融发展机遇！

金融界10-28 14:23

3连涨后首跌！要逢跌布局有色龙头ETF吗？楚江新材逆市涨停！三大逻辑驱动，或是中长期布局时机！

（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-28 14:03

4000点！突破！“旗手”低调蓄力，三季报密集催化，顶流券商ETF（512000）规模站上390亿元

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金融界10-28 14:03

80亿主力资金猛攻，多股涨停！国防军工ETF（512810）溢价上探1.85%冲击三连阳！

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金融界10-28 13:53

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