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心率监测胸带产业链分析报告：全球及中国主要厂商市场份额及增长趋势

全球心率监测胸带主要地区规模分析，统计指标收入、增长率等。第五章：分析心率监测胸带美洲主要国家行业规模、产品细分以及各应用的市场收入情况第六章：亚太主要国家心率监测胸带行业规模、产品细分以及各应用的市场收入情况的分析第七章：欧洲主要国家心率监测胸带行业规模、产品细分以及各应用的市场收入情况的分析第八章：中东及非洲主要国家心率监测胸带行业规模、产品细分以及各应用的市场收入情况的分析第九章：全球心率监测胸带行业发展驱动因素、行业面临的挑战及风险、行业发展趋势等第十章：全球主要地区心率监测胸带市场规模预测以及不同产品类型及应用的预测第十一章：重点分析全球心率监测胸带核心企业，包括基本信息、产品及服务、收入、毛利率及市场份额、主要业务介绍以及最新发展动态第十二章：报告总结 LP Information (路亿市场策略)调研团队最新发布的《全球心率监测胸带市场增长趋势2025-2031》全面深入研究全球心率监测胸带市场的收入以及各个细分行业规模及趋势，重点关注全球主要生产商及其收入、毛利率、市场份额、产品及服务、最新发展动态等。此外，该报告还分析了行业发展特征、行业扩产、并购、竞争态势、驱动因素、阻碍因素、销售渠道等。更辅以大量直观的图表帮助本行业企业准确把握行业发展态势、市场商机动向、企业竞争战略和投资策略。

lpi88806-06 10:54

黄金交易提醒:小心非农“爆雷”引爆行情！FXStreet首席分析师黄金技术前景分析

变，金价走势风险偏向上行。一方面，技术指标仍远高于中线，缺乏方向性强度。另一方面，金价继续交投在其所有移动平均线上方，平坦的20日简单移动平均线(SMA)在3295.40美元/盎司附近提供支撑。而长期均线在远低于上述短期均线的水平继续向上移动。 Bednarik补充道，4小时图表显示，金价目前交投在持平的20周期SMA下方，但仍远高于无方向的100周期SMA和200周期SMA。与此同时，技术指标转向下行，但仍处于中性水平，不足以预测未来金价会出现更大的下滑。 (现货黄金4小时图来源：FXStreet) Valeria Bednarik给出金价最新的重要支撑位和阻力位：支撑位：3339.50美元/盎司；3325.60美元/盎司；3316.90美元/盎司阻力位：3367.10美元/盎司；3382.60美元/盎司；3394.05美元/盎司北京时间10:43，现货黄金报3363.71美元/盎司。

风枫06-06 10:52

Lululemon：“小黑裤 “又崩了？高估值是原罪！

观点：单从公司 Q1 的各项整体财务指标来看，除了费用投放小幅超出了市场预期外，整体的业绩其实属于预期内的放缓。但从市场的反应看，海豚君认为盘后暴跌 22% 最大的问题还是在于 Lululemon 成长性逻辑受损，进入低速增长期后所面临的估值的下修。此外，虽然由于 4 月开始关税落地的影响，公司下调了全年利润端的指引，但纵观美国所有运动鞋服品牌，无论是 GAP，Nike 还是 UA（安德玛），大部分生产环节都在东南亚、中国的代工厂完成，因此都在财报中提到了关税对自身盈利能力的冲击，属于行业的共性风险，但从历史的经验看，关税对公司盈利能力的影响只是阶段性的，因此海豚君这里更关心的是 Lululemon 自身的成长性问题。海豚君在LULULEMON：一条黑裤而已，凭什么杀出血路？分析过 Lululemon 过去的成功是建立在挖掘女性练习瑜伽时的 “痛点”，并通过极致的面料科技驱动的产品力，差异化切入瑜伽裤这个细分赛道，并享受到了作为开创瑜伽裤品类的 “吃螃蟹第一人 “所带来的行业红利基础上。但聚焦细分赛道的品牌完成了从 0-1，增长至细分赛道龙头后，在 1 到 N 的过程中必须寻找新的增长驱动，一般来说，增长驱动要么来自横向扩品类，要么来自国际化扩市场，Lululemon 这里显然选择了两条腿走路。但从扩品类的角度看，男装作为公司押注的第二增长曲线，这次的业绩再次说明男装业务并没有起色，反而增速 “沦落 “到和女装基本持平，这种表现市场也一定会给予惩罚性杀估值，这也是海豚君真正担心的点。纵观各运动服饰品牌的成长历程，无论是 LULU 的瑜伽裤，还是 UA 的紧身衣，HOKA 的厚底鞋，从单一品类出发，真正想要通过跨品类做出第二增长曲线不是一件易事，原因在于除了类似于 “小黑裤 “这种面料的革命性创新外，想通过一般的面料创新、功能需求扭转消费者原有的品牌心智并不容易。最后，从估值上看，尽管经过了盘前 22% 的暴跌，当前对应 2025 年仍然有接近 17x，与海豚君测算的未来 3 年单个位数的增长相比估值水平仍然偏高，尽管海豚君承认 Lululemon 的小黑裤能打，通过独特的社群营销，客户粘性要比普通的运动服饰公司更强，可以给予一定的估值溢价，但如果留够安全边际，海豚君建议回落至 15x 左右，对应股价 285 左右再考虑入手。一、投资逻辑框架梳理根据公司的披露口径，Lululemon 的营收主要来源于女装、男装、其他三个业务，我们先简单介绍一下这三项业务以便后文展开深入分析。女装：公司业绩支柱。Lululemon 的女装业务从品牌创立至今一直是公司的核心收入来源，当前收入占比仍超 60%。从 Lululemon 女装的产品线上看，已形成了以瑜伽裤为核心，卫衣、外套、T 恤等品类为辅的产品矩阵，并根据面料的不同覆盖了室内运动&日常休闲场景的基本款。男装：起步晚，第二增长曲线。Lululemon 从 2013 年开始进军男装业务，产品的思路照搬女装的成功密码，从面料入手，主打舒适 + 时尚。由于男装基数较低，近年来增速高于女装业务，管理层 2022 年在 5 年增长规划中提出要在 2026 年实现男装业务翻倍。其他：高利润率的补充业务。LULU 的其他业务包括鞋类，运动配件，Lululemon 工作室等（健身体验平台），相较于男装&女装虽然体量小，但利润率&增速都要更高。其中鞋类业务是 Lululemon2022 年新开辟的赛道，管理层较为重视，但当前体量较小，仍处于起步阶段。二、收入端如期降速，利润不及市场预期 25Q1Lululemon 实现营收 23.7 亿美元，同比增长 7.3%，和市场预期基本一致，落在了公司上季度的指引上限，属于预期内的低增速。但由于行业竞争加剧，以及拓展海外市场的需要，公司主动加大了费用投放，虽然毛利符合预期，但最终净利率回落至 13.3%，处于近 3 年来最低水平。二、“第二增长曲线 “依然萎靡？从品类上看，女装同比增长 7%，符合预期。核心品类瑜伽裤上，还是老问题，一方面面临 Alo Yoga、Vuori 等竞品的冲击，另一方面，部分北美年轻消费者消费观念转变转向平价仿品，在北美地区的渗透率面临瓶颈。但根据电话会信息，好的层面在于 Lululemon 通过组织架构的调整（设计和商品部门协同性提升），新品迭代速度基本恢复了平常水平，去年年底公司的新品 Daydrift 高腰长裤休闲系列和运动款 Glow Up 系列消费者反馈积极，但结合渠道调研信息来看整体新品的渗透率仍然低于历史平均水平。 1Q25 男装实现营收 5.5 亿元，同比增长 8%，和女装增速差不多。男装作为公司的第二增长曲线，一季度在北京开出了亚太首家男装独立店，并把其他普通门店的陈列调整为男女装区域各占 50%（此前男装区域仅占 30% 左右）。营销上也加大力度，持续签约多位男性体育大使（如高尔夫球手李旻宇、NBA 球员 Jordan Clarkson）但从结果上看在占比本来就低的前提下男装仅同比增长 8%，在总体业务的占比也并没有提升，因此海豚君认为 Lululemon 的男装业务表现并不好。最核心的问题还是在于目前 Lululemon 的男装没有一款类似于 “小黑裤” 的爆款单品，更多还是女装品牌力的外溢。此外，公司新开辟的鞋类业务（包含在其他品类）当前体量仍然较小，虽然部分新品（休闲鞋 Cityverse、跑鞋 Beyondfeel）消费者反响还不错，但对整体业绩贡献并不大。三、国际市场也 “掉链子了 “？分地区看，一季度北美地区同比增长 3.2%，属于预期内的低增速。公司把北美地区增速放缓归结为宏观压力使美国消费者更加谨慎，减少非必需支出，但海豚君认为核心因素还是在于 Lululemon 的核心品类——瑜伽裤在北美地区的核心人群已基本完成渗透，而第二曲线男装也没有撑起来。 25Q1 中国区同比增长 19%，趋势上较前两年 35% 以上的高增速明显放缓，海豚君推测和中国市场竞争加剧（北美地区 Lululemon 第一大竞争对手 Alo Yoga 入华，和公司客群重合度极高）以及二线及以下的下沉市场整体消费水平达不到一线城市的水准有关说明。结合 Lululemon 近两年在中国的动作，一方面加速进军二线及以下城市拓店，另一方面也逐渐放弃不降价原则，对部分产品打折促销，虽然短期一定程度上会增加公司的业绩，但潜在的风险在于公司的品牌调性可能会受损。除中国地区以外的其他市场同比增长 18.5%，增速也明显下滑。尽管如此，海豚君认为国际化扩张仍然是 Lululemon 当前的最佳选择，相较于扩品类，通过已有的具备强产品力的小黑裤进驻更多国际市场提升份额显然要更加轻松。四、开店节奏放缓，注重店效提升截至 25Q1，公司全球门店总数达 770 家，环比净新增 3 家。结合公司去年年底对 2025 年的开店规划，计划全球新开 40-45 家，一季度的开店节奏明显较慢，海豚君推测一季度公司的重心在于针对现有门店进行升级，试图通过 “小店改大店 “优化客户体验、提升店效。从同店营收增速看，虽然各地区的同店营收增速均下滑，但明显可以看到中国地区下滑速度要更快，直接从 20% 以上掉到了个位数增长。除了在中国市场竞争加剧外，由于 Lululemon 进驻中国也有近 10 年时间，在一线城市基本已经趋于饱和，目前正加大力度向下线市场开店，因此海豚君推测可能和瑜伽裤在中国消费者的渗透率也接近瓶颈期有关。五、产品结构优化，毛利率小幅提升根据电话会信息，去年年底 Lululemon 新推出的高客单价品类 Daydrift 高腰长裤系列在 Q1 表现较好，叠加促销场景减少，Q1 公司毛利率达到 58.3%，同比提升 0.6%。但由于关税从 4 月开始生效，而 Lululemon 在亚洲的各大生产基地包括柬埔寨，越南，印尼征税高达 40% 以上，供应链成本抬升自然会拉低公司的毛利率，因此，从全年维度看，毛利率大概率会呈现前高后低。六、费用投放加大，利润端不及预期费用投放上，由于竞争的加剧，公司主动加大了营销上的费用投放试图吸引新客群，费用率提升使得核心经营利润&净利润均小幅不及市场预期。结合电话会信息，从去年年底公司指引的角度出发，2025 年公司预计提升营销费用率 0.5%-1%，因此从预期差的角度来说销售费用投放加大带动费用率走高在预期之内。

海豚投研06-06 10:37

五粮液前董秘蒋琳掌舵千亿宜宾银行：票据业务激增38.3%背后的转型困局

造业贷款不良余额同比增加23%。监管指标亦亮起黄灯。数据显示，2024年拨备覆盖率维持在256.64%，较上年下降5.38个百分点；资本充足率13.12%，逼近监管红线。蒋琳面临的不仅是业务转型，更是如何重构独立于五粮液的存贷生态。对于刚戴上“港股最小上市银行”帽子的宜宾银行而言，蒋琳的跨界背景是一把双刃剑。若能将五粮液的产业资源转化为供应链金融创新，或可开辟差异化赛道；若继续依赖票据冲量、股东输血，则可能陷入“规模增长-利差收窄-风险累积”的处境和循环，增加了风险。

金融界06-06 10:27

博通：ASIC 增速 “失灵”，万亿 ASIC 故事遇 “坑” or 迎 “机”？

②对债务端的影响：海豚君引入了债务偿还指标（Total Debt/LTM Adjusted EBITDA），经测算公司该指标在本季度进一步下降至 2.5。而公司过往每次的收购并表都发生在指标回落至 2 附近的时候，随着该指标的持续下滑，海豚君认为本次收购 VMware 对公司债务端的影响也基本完成消化； 2）AI 业务：随着 VMware 的影响逐步弱化，那么 AI 业务的表现就更是焦点。公司本季度 AI 业务实现 44 亿美元收入，符合市场预期。由于 AI 业务代表成长性看点，市场更关注于环比层面的表现。公司 AI 业务本季度环比增长仅有 3 亿美元，环增明显收窄（近三个季度 4 亿-5 亿-3 亿），这主要是因为公司大客户谷歌 TPU 处于产品代际切换的阶段。而随着下半年 TPUv6 的量产，公司 AI 业务的增长有望再次提速。公司预期下季度 AI 业务收入为 51 亿美元，环比增长达到 7 亿美元。当前公司的 AI 收入中计算和网络收入的占比大约是 6:4 的关系。随着定制 ASIC 的量产出货，未来计算收入占比将继续提升，因而 AI 收入也具备明显的产品驱动属性，公司客户情况和产品节奏将是相对重要的关注点。 ①从客户情况看：博通在 ASIC 领域的客户情况相当健康，公司已经与 7 个客户开展定制 ASIC 的业务合作，其中包括谷歌、meta、字节跳动、OpenAI、软银及其他两位新客户。目前公司的 AI 收入主要是由谷歌、Meta 和字节跳动三家来贡献，而随着 OpenAI 和软银产品在 2026 年量产，预计将给公司带来新的增量。 ②当前大客户的产品节奏：谷歌、Meta 和字节跳动三家的 ASIC 定制芯片已经实现量产，其中谷歌贡献了当前 AI 业务中的大部分收入，这主要是基于公司与谷歌之间的长期合作。其中谷歌 TPUv6 量产的增加，也将贡献公司下半年 AI 业务的主要增量。而进入 2026 年，谷歌 TPUv7、Meta 3nm 新品以及 OpenAI 和软银的产品，都能给公司 AI 业务带来相对持续的增长预期。由于谷歌贡献了当前 AI 业务绝大部分的收入，因而谷歌 TPUv7 的情况也是市场关注的。虽然博通 AVGO 也遭遇了联发科的竞争，但对谷歌 TPUv7 的单子担忧不大。结合行业面情况，海豚君预期谷歌的 TPU v7 仍会推出 v7p 和 v7e 两个版本。其中 v7p 仍交由博通设计，v7e 版本则由 Google 团队设计 ASIC die，搭配联发科 I/O 解决方案。虽然谷歌连同联发科做了 e 系列的产品，但核心 p 系列的产品仍全部交给博通。从谷歌的角度，引入联发科能降低成本的同时，还能提升自研能力。但当前对博通的冲击相对较小，核心产品仍需要博通来完成。【备注：Google 提供过不同版本的 TPU，通常区分为 “e” 系列（专注于效率和推理，运行预训练模型）和 “p” 系列（专注于训练大型模型的原始性能）。】结合下季度指引看，公司预期下季度收入 158 亿美元，环比增长 8 亿美元，其中 AI 业务环比增长加快，符合市场对 TPUv6 放量增长的预期，并没有给出更多超预期的亮点。结合公司当前 1.2 万亿美元的市值来看，对应公司 2026 财年预期税后核心经营利润（收入 +23%，毛利率-1pct，税率 14%）大约为 33 倍 PE。整体来看，博通 AVGO 的本次财报中规中矩，而公司当前股价中已经包含了市场对谷歌 TPU 量产以及 2026 年新品的增长预期。股价的进一步突破，仍需要公司在客户及产品方面和 AI 预期方面给出更多超预期的表现。点评持续更新中...... PS：财报相关更详细的图表数据及具体内容，会在后续更新，欢迎持续关注本次财报的点评内容～

海豚投研06-06 10:17

6.6：黄金暴跌！空单大赚，非农夜散户该跟空还是抄底？

6 美元/盎司下方运行，MACD 技术指标黏合，暗示多空交错博弈中。　　❷：4小时级别上:布林带收窄后趋于平缓，金价处于布林带中轨附近徘徊，MACD技术指标快慢线黏合后死叉向下，绿柱放量，暗示空头行情占优。　　❸：小时级别上:布林带开口放大，金价在布林带中轨下方运行，MACD 死叉收口且绿柱收窄，短期多头占优。　　❹：总体而言，当前现货黄金技术面空头强劲，需警惕晚间出现反弹。【專注黃金、積存金、融通金、滬金、黃金T D、白銀！把握大數據行情，短線快進快出穩抓波動，中長線布局鎖定趨勢！點擊獲取實時行情解析精準作策略，一對一指導，微信：cfa0224/（備用）usd1107/（釘釘號）cfa0224/曾金策，搶占盈利先機！】【刚入市遇行情迷茫？方向反、仓位套？微信：cfa0224/（备用）usd1107/（钉钉号）cfa0224/加微信！免费领积存金/期货黄金/融通金/ 原油等实时分析，精准指导解套，告别盲目作！】　展望黄金后市操作：　　　　激进者：上方依托 3415 美元/盎司压力位，承压后在 3405-3395 美元/盎司附近做空；稳妥者：依托3450美元/盎司压力位，承压后在 3445-35 美元/盎司附近再考虑参与做空；　　短期 3300 美元/盎司存在一定的支撑，激进者可等回落后，依托 3300 美元/盎司支撑在 3315-3325 美元/盎司参与做多，博取短线利润！　　期货沪金、融通金、积存金、黄金T+D买卖建议：　　❶：期货沪金关注 785-790 元阻力突破与 765-760 元支撑；❷:融通金若能守稳 770 元，后续有望冲击 790 元，反之或下探 760 元；❸:积存金大趋势依旧偏多，预计会回踩 745-750 元，投资者可关注该区间布局机会；❹:黄金 T+D上方 775-780 元为阻力位，下方 760-755 元是支撑位；❺:各品种受国际金价、地缘政治等因素影响，投资者需关注消息面，合理控制风险。散户需知：为什么我们总能提前精准布局？ ✅ 独家四维分析法：融合基本面（美联储利率预期）、技术面（黄金分割斐波那契周期）、资金面（COMEX 持仓数据）、情绪面（散户交易指数），拒绝单一指标盲目判断 ✅ 24 小时实时风控：专业团队盯盘，动态调整止损止盈，提升每笔交易收益 ✅ 散户友好型策略：拒绝复杂术语，明确给出 “价格区间仓位建议止盈止损”，小白也能轻松跟随【每天群内实时行情分析，每日现价单3单以上，综合胜率90%以上，免费一对一针对性解T，欢迎前来！微信：cfa0224/（备用）usd1107/（钉钉号）cfa0224/曾金策/咨询】。一篇文章的触动，或许只是投资路上的短暂启发。但日复一日、精准无误的行情分析，才是你财富稳步增长的核心秘诀。你在投资的茫茫信息海洋中，想必已浏览过无数分析，也见证过不少盈利案例，可为何亏损仍如影随形？原因就在于，你习惯将众多观点综合考量后作，然而金融市场本就是一场残酷的博弈，遵循着多数人失败、少数人成功的铁律。过多观点的杂糅，往往让你陷入迷茫，错失最佳时机。与其在纷繁复杂的分析中徘徊，不如坚定跟随一位专业可靠的引路人。尽管市场变幻莫测，无人能承诺百分百盈利，但我们拥有独家打造的入场、出场、风控三位一体平衡术。通过科学严谨的入场时机研判，让你在最佳点位精准布局; 凭借精准无误的出场策略，确保你及时落袋为安; 再依托严密的风控体系，为你的资金安全保驾护航。凭借这套完善的体系，实现稳定盈利并非遥不可及。只要坚持下去，积少成多，财富增长的目标轻松可达。别再犹豫，选择我们，开启你的财富增值之旅。

曾金策06-06 09:55

主次节奏：原油走势陷入震荡，区间思路操作

趋势方向呈震荡节奏。从动能看，MACD指标在零轴附近交叉运行，多空动能不断转换，震荡区间在64.00-62.00之间，预计日内原油走势将在区间内上下运行。今日：62.20做多，止损：62.00，目标63.20。免责声明：观点分享，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，盈亏须自负。

主次节奏06-06 09:38

开盘：沪指涨0.01%、创业板指跌0.04%，兵装重组、天津自贸区及通信服务概念股走高

，5月经济活动数据同比较为稳健，但部分指标环比边际减速。其中5月关税政策变化“过山车”可能带来短期出口及工业生产的扰动，但随着美国库存提升、抢出口的拉动效果减弱，出口增速中枢可能边际下移。政府债发行延续同比多增但增幅有所收窄，稳增长政策或进入观望期。

金融界06-06 09:37

国网北京电力等申请配电网技术降损成效影响分析专利，准确评估降损策略有效性

据中同期有功供电量、有功售电量计算关键指标；基于所述关键指标确定技术降损方案，并获取实施技术降损方案后的更新参数；基于所述更新参数计算财务净现值，并由所述财务净现值确定技术降损成效。这种方法考虑了电采暖负荷特性，不仅准确的评估了降损策略的有效性，还为进一步优化策略提供科学依据。天眼查资料显示，国网北京市电力公司，成立于1991年，位于北京市，是一家以从事电力、热力生产和供应业为主的企业。企业注册资本2895019.978443万人民币。通过天眼查大数据分析，国网北京市电力公司共对外投资了17家企业，参与招投标项目5000次，财产线索方面有商标信息7条，专利信息5000条，此外企业还拥有行政许可3773个。北京国电通网络技术有限公司，成立于2000年，位于北京市，是一家以从事互联网和相关服务为主的企业。企业注册资本73000万人民币。通过天眼查大数据分析，北京国电通网络技术有限公司共对外投资了3家企业，参与招投标项目2047次，财产线索方面有商标信息65条，专利信息972条，此外企业还拥有行政许可21个。国网信息通信产业集团有限公司，成立于2015年，位于北京市，是一家以从事软件和信息技术服务业为主的企业。企业注册资本1502231.015155万人民币。通过天眼查大数据分析，国网信息通信产业集团有限公司共对外投资了38家企业，参与招投标项目5000次，财产线索方面有商标信息311条，专利信息4640条，此外企业还拥有行政许可7个。

金融界06-06 08:47

散户涌入高风险标的，机构却在撤离！

，因此他们的狂热通常被视为‘可靠的反向指标’。”“当对冲基金与散户意见相左时，最终胜出的多半是对冲基金。” 更令人警惕的是，Panmure Liberium的专属情绪指标显示，当前美股估值相对于基本面已创下十年来最高水平。“类似的高估值曾出现在2022年8月（标普500随后暴跌20%）和2019年3月（指数下跌近10%）。”克莱门特和克鲁兹在周四的报告中提醒客户。 Vanda Research的数据揭示了散户的最新动向：自4月成功抄底后，他们正将资金推向市场中更危险的角落。“在锁定英伟达等‘科技七巨头’的利润后，散户越来越热衷于高贝塔标的——从小型股到AI衍生主题。”Vanda分析师马尔科·亚基尼（Marco Iachini）和卢卡斯·曼特尔（Lucas Mantle）在报告中写道。这种行为模式暴露了市场潜在的自满情绪。“尽管这并不罕见，但它与尚未消散的宏观风险形成错配，让我们确信当前股市反弹已进入尾声。”两位分析师表示。他们认为，散户正从大型科技股获利了结，转而买入小型AI数据中心、量子计算与核能概念股。过去一个月，罗素2000指数中被疯狂抢购的个股包括：量子计算公司D-Wave、AI基础设施供应商Applied Digital（今年与云服务商CoreWeave签署租赁协议）、BigBear.ai、Rigetti Computing、SoundHound AI和IonQ。这些股票过去12个月涨幅惊人——D-Wave和Rigetti暴涨超1000%，其他个股也普遍翻倍。但2025年至今，多数个股已回落，仅D-Wave和Applied Digital分别上涨112%和73%。 “核能概念股或成下一风口”——随着Meta与Constellation能源协议落地，市场预期部分核能股仍有94%上涨空间。

金融界06-06 08:17

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