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520920我爱你就爱你！可T+0交易的恒生科技ETF天弘(520920)上市首日表现强势，交投活跃涨超1.6%！AI周期引领港股科技板块估值修复
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同时，可通过QDII投资于网易、京东、携程、百度、蔚来、腾讯音乐等非港股通上市公司。恒生科技ETF天弘(520920)支持T+0交易。【热点消息】 1、快手可灵2.5Turbo正式上线，聚焦效率与场景深化快手旗下智能助手"可灵"于近日推出2.5Turbo版本，实现核心性能与场景适配的双重升级。新版本重点优化响应速度与多轮交互能力，通过模型压缩与推理引擎升级，指令响应时延较上一代降低35%，支持10轮以上连续对话的上下文精准记忆，解决长对话中语义断层问题。 2、阿里通义发布6款全新模型，构建全场景AI能力矩阵阿里通义近日集中发布6款新一代AI模型，覆盖基础大模型、行业垂类模型及工具型模型，形成更完整的技术布局。其中，基础模型"通义千问4.0"参数量提升至万亿级，在数学推理、代码生成任务上准确率较上一代提高28%；行业模型涵盖医疗、金融、制造三大领域，如"通义医典"可支持医学影像多模态分析，"通义智造"实现工业设备故障预判精度达92%。 3、腾讯混元图像3.0开源发布，创全球生图模型规模新纪录 9月28日，腾讯正式开源新一代生图模型"混元图像3.0"，以80B总参数量成为全球最大开源文生图模型，推理时激活13B参数，基于50亿图文对与6万亿token的海量数据训练而成。作为全球首个开源商用级原生多模态生图模型，其核心突破在于采用MoE架构与Transfusion方法结合的统一框架，实现文本与图像模态深度融合，具备世界知识推理能力。 4、DeepSeek发布V3.1大模型，聚焦智能体能力与国产算力适配 9月29日，DeepSeek-V3.2-Exp模型正式在HuggingFace平台发布并开源，并称之为迈向新一代架构的中间步骤。据了解，模型引入稀疏Attention架构，这种架构能够降低计算资源消耗并提升模型推理效率。目前，寒武纪、华为云已完成对DeepSeek-V3.2-Exp模型的适配工作。同时，DeepSeek介绍，得益于新模型服务成本的大幅降低，官方API价格也相应下调，新价格即刻生效。【机构观点】国泰海通证券认为，当前港股市场性价比仍突出，尤其部分科技龙头权重股估值偏低，在本轮科技周期引领下仍有较大上行空间。仅考虑低估科技龙头权重股估值修复，或能推动恒生科技上涨15%，若指数整体估值进一步修复至历史均值或将涨超30%。低估港股四季度或仍有新高，受益AI周期的科技是行情主线。【更多产品】以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天15:01
港股科网股午后暴涨阿里巴巴飙升超4%快手腾讯携程美团百度网易集体跟进
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讯控股(00700.HK)上涨超3%，携程集团-S(09961.HK)、美团(03690.HK)、百度(09888.HK)和网易(09999.HK)等个股亦同步跟涨，带动恒生科技指数上涨约2.5%。这一走势逆转了早盘的微弱波动，成交额放大15%，反映出投资者对科技股的信心回暖。深度分析显示，此次集体上行动能源于AI应用进展的催化，以及南向资金的持续流入，阿里巴巴当日交易量较前日激增20%，快手则受益于短视频AI模型升级的利好消息。市场数据显示，科网股总市值午后增加逾500亿港元，预示着板块短期内将维持高位震荡格局。港股科网股2025年近期表现深度对比 2025年以来，港股科网股经历了从年初低迷到中期反弹的转变，9月下旬AI主题再度点燃热情。以下表格对比了主要个股9月前三周与本日午后的涨幅表现：个股名称代码 9月1-20日累计涨幅(%) 9月29日午后涨幅(%) 2025年YTD涨幅(%) 主要支撑事件阿里巴巴 09988.HK 12.5 4.2 28.6 AI云服务升级快手 01024.HK 8.7 4.5 35.2 短视频模型迭代腾讯控股 00700.HK 9.3 3.1 22.4 游戏业务回暖携程集团-S 09961.HK 6.8 2.8 15.7 旅游需求复苏美团 03690.HK 7.2 2.5 18.9 本地服务扩张百度 09888.HK 5.4 2.9 20.1 智能驾驶进展网易 09999.HK 4.9 2.2 16.3 云音乐用户增长从表格可见，阿里巴巴和快手在本月领涨，YTD涨幅位居前列，而腾讯作为权重股的稳定表现支撑了指数整体上行。阿里巴巴CEO张勇在9月25日的一次内部会议上表示，“AI将成为我们重塑电商生态的核心引擎，预计2026年贡献营收超30%”，这进一步强化了市场对科网股的乐观预期。午后震荡走高核心驱动因素详解本次港股科网股午后走高的主要驱动力包括AI叙事升级、南向资金流入加速以及全球科技回暖的传导效应。首先，阿里巴巴与英伟达的AI合作公告直接刺激股价，带动板块效应，快手AI视频生成模型2.5 Turbo版本发布，提升了用户互动率15%。其次，南向资金9月累计净买入科网股逾300亿港元，占比板块资金流入的65%，高盛3月报告将腾讯、美团和快手纳入买入名单，强调盈利重估潜力。最后，美股纳斯达克前夜反弹1.2%，缓解了科技疲软担忧，携程受益旅游旺季预期，美团本地服务订单量环比增10%。对比早盘，午后成交放大主要源于算法交易的介入，预计这一合力将维持至收盘。韩国央行行长李昌镐虽未直接评论港股，但其9月25日宽松表态间接利好亚洲科技链。短期科网股走势与潜在风险预测展望9月底至10月初，港股科网板块有望延续震荡上行，恒生科技指数目标位达6200点，阿里巴巴或挑战120港元关口，受美联储10月会议降息预期支撑，上行概率70%。然而，风险因素包括中美贸易摩擦升级，可能引发资金外流10%-15%；以及国内宏观数据若不及预期，消费相关股如美团或承压。总体而言，AI驱动的结构性机会大于系统性回调，投资者应关注南向资金流向和企业财报作为领先指标。编辑总结港股科网股午后震荡走高体现了科技板块在AI浪潮下的强劲韧性，阿里巴巴和快手超4%的涨幅引领了腾讯、携程、美团、百度和网易的集体跟进，累计市值增幅逾500亿港元。南向资金与全球回暖的共振强化了这一趋势，而历史对比显示，本轮反弹幅度已超年初低点20%，预示着重估进程的加速。未来走势取决于政策宽松与创新突破的平衡，板块整体偏向乐观，但需警惕地缘与宏观不确定性，科技股将继续作为港股增长引擎的核心力量。【常见问题解答】问题1：港股科网股午后为何突然走高，主要个股涨幅如何？回答：午后走高源于AI合作公告和南向资金流入，阿里巴巴(09988.HK)涨超4.2%，快手(01024.HK)涨4.5%，腾讯控股(00700.HK)涨3.1%，携程集团-S(09961.HK)涨2.8%，美团(03690.HK)涨2.5%，百度(09888.HK)涨2.9%，网易(09999.HK)涨2.2%。这一集体上行动态逆转早盘震荡，成交额放大15%，反映投资者对科技重估的热情。根据高盛报告，这些个股盈利预期上调10%-15%，帮助读者理解事件核心：AI叙事从概念转向实际落地，推动了板块估值修复的背景。问题2：与9月前期相比，本日科网股表现有何不同？回答：9月1-20日累计涨幅平均7.8%，本日午后加速至2.5%以上，阿里巴巴从12.5%月涨幅扩展至16.7%，快手类似。差异在于AI利好集中释放，早盘受美股拖累微跌，午后资金回流放大效应。张勇近期言论强调AI营收贡献超30%，这与前期宏观担忧形成对比，帮助把握背景：从防御性反弹转向进攻性增长，板块韧性增强。问题3：南向资金在此次走高中扮演何种角色？回答：南向资金9月净买入超300亿港元，占科网流入65%，直接催化午后拉升，如阿里巴巴交易量增20%。高盛买入名单包括腾讯和美团，预计进一步流入50亿港元。相比外资，南向更青睐消费科技，理解核心：资金共振缓解了全球波动影响，推动了从低估到重估的转变过程。问题4：AI叙事如何具体影响阿里巴巴和快手？回答：阿里巴巴与英伟达合作提升云AI能力，股价飙升4.2%；快手2.5 Turbo模型改善视频生成，用户互动增15%，涨4.5%。张勇表示AI将重塑电商，预计2026年营收占比30%。这一驱动不同于传统增长，帮助读者洞察背景：AI从辅助工具转为核心竞争力，加速了科网股的结构性上行。问题5：未来一周港股科网股走势风险几何？回答：预计震荡上行，指数目标6200点，上行概率70%，但中美摩擦或致回调10%-15%，美联储会议成关键。阿里巴巴挑战120港元，美团消费数据若弱承压。这一预测基于历史反弹规律，帮助理解事件核心：机会大于风险，但需分散配置以应对宏观不确定性。来源：今日美股网
今日美股网昨天00:10
瘦西湖赴港IPO，超8成收入来自水上游船业务，行业竞争激烈
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提升旅途体验。此外，中游服务商还通过携程、同程旅行、飞猪等平台，以及旅行社、票务代理商进行分销，将分散的景点、酒店、交通等资源打包成旅游套餐，并为游客提供便捷的预订渠道。下游客户主要为散客及团客，团客指两人及以上共同出行的乘客群体，包括家庭、旅游团、婚礼、庆典和企业团建等活动团队。图片来源于招股书瘦西湖的供应商包括第三方派遣员工服务提供商、船舶制造商、燃料供应商等。报告期内，公司向五大供应商的采购总额分别约占同期采购总额的55%、56.9%、84.1%及67.8%。公司的水上游船观光业务客户主要为个人、团体客户、企业客户，而管理与服务业务的客户为高邮清水潭旅游度假区的拥有人高邮旅游投资公司。此外，保障员工及游客的安全至关重要，水上游船及观光车的复杂性要求细致的操作及持续维护，任何技术故障或失灵均可能导致营运中断，引发服务取消或延误，从而影响游客体验，甚至对公司造成负面舆情。 2 净利润存在波动，行业竞争激烈近几年，瘦西湖的收入呈增长趋势，但净利润及毛利率均存在波动。 2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，公司的收入分别约0.31亿元、1.09亿元、1.11亿元、0.85亿元，毛利率分别为21.8%、59%、54.4%、63.4%，对应的净利润分别约298万元、4643万元、4288.4万元、3882.3万元。其中，2023年疫情防控措施解除后，旅行需求复苏，公司收入大幅增加，而成本仅小幅增加，毛利率明显提升；由于2024年10月开发并推出大运扬州行进式游船演艺导致成本增加，同年公司毛利率有所下滑。综合损益及其他全面收入表，图片来源：招股书值得注意的是，瘦西湖的所有业务营运均位于江苏省扬州市，且绝大部分收益来自在扬州市蜀冈—瘦西湖风景名胜区及古运河区域的业务活动，尽管这种地域集中性提供了机遇，但同时也使公司易受区域经济波动、环境挑战及地方法规变动的影响。报告期内，瘦西湖的水上游览服务项目消费者绝大多数来自中国境内，对国际游客的吸引力有限，且业务存在季节性波动，旺季主要集中于重大节假日及寒暑假。此外，如果景区门票价格上调、游客数量减少，或消费者旅游预算降低，而公司未能及时发展多元化获客能力，可能对公司的业务构成挑战。市场规模方面，2024年中国水上游览服务市场收入为102亿元，在相关政策支持下，预计到2029年将达到188亿元，期间复合年增长率约13%。图片来源于招股书 2024年江苏省水上游览服务市场的收入为6.5亿元，预计到2029年将达到9.76亿元左右，期间复合年增长率约8.5%，低于全国水上游览服务市场增速。同时，我国水上游览市场相对分散，参与者包括黄浦江游览服务、珠江夜游、长江观光船服务、西湖风景区游船、秦淮河观光船、长江高端游船、海河观光、苏州古运河游览等，瘦西湖面临着来自众多同行的竞争。据弗若斯特沙利文的资料，中国有超过270家水上游览服务提供商，其中，国有经营者贡献大部分来自船票销售的收入，中国前十大水上游览服务提供商约占船票销售总收入的28.2%。其中，2024年瘦西湖的船票销售额在江苏省水上游览市场排名第二，占江苏市场份额约16%；且公司在中国水上游览市场排名第十，市场占有率约为1%。 3 江苏扬州冲出一家IPO，由扬州市政府控股瘦西湖总部位于江苏省扬州市，其前身扬州市古运河旅游有限责任公司成立于2006年，在此之前，瘦西湖景区的水上游船观光服务由瘦西湖管理处直接经营和管理。 2009年公司成立“大学生瘦西湖船娘”品牌，并开始组建年轻化的船娘队伍。2015年9月起，在蜀冈—瘦西湖风景名胜区水域运营水上游船观光须通过公开招标程序取得运营权，瘦西湖成为持有为期20年运营权的独家运营商。 2017年瘦西湖在新三板上市（股份代号：871343），截至2025年9月21日，公司的营运团队拥有超过229名员工。股权结构方面，本次发行前，扬州市政府旗下旅游发展集团、全域旅游公司合计持有瘦西湖约89.99%股份，为控股股东，大运河基金持股10%。发行前公司股权结构，图片来源于招股书高管团队方面，瘦西湖的执行董事兼董事会主席徐顺美今年55岁，2013年通过远程学习方式获得扬州大学法学学士学位。徐顺美在文化旅游行业拥有逾30年经验，她曾担任过扬州市瘦西湖公园秘书处处长，还当过瘦西湖管理处副主任、趣园茶楼的负责管理人、运河名城董事兼总经理、瘦西湖总经理。执行董事王娟54岁，1994年获得扬州大学商学院商业企业管理学士学位，并通过完成远程课程于2013年获得扬州大学法学学士学位。她曾担任扬州市瘦西湖公园基建部会计，还当过瘦西湖管理处营销团队主管、全域旅游公司副总经理、瘦西湖副总经理等职务。执行董事兼总经理练刚47岁，2016年获得扬州大学旅游管理学士学位，他曾担任过扬州迎宾馆副总经理、扬州迎宾馆经营管理有限公司总经理、扬州瘦西湖旅游度假投资管理有限责任公司副总经理、全域旅游公司总经理等职务。整体而言，疫情后随着旅游行业的复苏，近两年瘦西湖的收入有所增加，但净利润及毛利率均存在波动，且公司较为依赖船票收入、业务运营局限在扬州地区。未来公司能否持续挖掘本地旅游特色，吸引更多游客，以实现业务增长，格隆汇将持续关注。
格隆汇09-29 19:01
加码AI，京东大涨4%！百度涨超3%！恒生科技ETF基金(513260)涨近2%，盘中持续溢价！机构：艰难时期已过，突破仍有空间！
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集团-SW、百度集团-SW、网易-S、携程集团-S在内的二次上市港股互联网科技龙头，覆盖更全，全面表征中国顶级科技资产！消息面上，恒生科技指数所囊括的京东集团-SW、百度集团-SW均利好不断。 9月25日，京东全球科技探索者大会（JDD）在北京举行，京东集团CEO许冉表示，未来三年，京东将持续投入，带动形成万亿人工智能生态规模！百度APOLLO GO则获得迪拜自动驾驶汽车测试牌照。9月25日，百度旗下自动驾驶出行平台萝卜快跑在阿联酋迪拜举行的第四届世界自动驾驶交通大会上，正式获颁迪拜首张自动驾驶测试牌照001号，并获准在开放道路提供Robotaxi试乘服务。此外，在2025年云栖大会上，阿里巴巴宣布与英伟达开展PhysicalAI合作。阿里巴巴集团董事兼CEO吴泳铭表示，大模型将是下一代的操作系统，AICloud是下一代计算机，阿里正积极推进3800亿元的AI基础设施建设，并计划追加更大的投入。会上，阿里云一口气发布七款大模型产品，其中Qwen3-Max是阿里迄今为止规模最大、能力最强的模型。南向资金方面，近7日南向资金大举流入港股科技龙头，阿里巴巴以超206亿港元稳居净买入榜首，美团、中芯国际、腾讯控股也分居南向资金近7日净买入榜第二、第五和第六位。【阿里巴巴：积极推进AI基础设施建设，计划追加更多投入】开源证券指出，AI基础设施需求超预期，饱和式投入推动行业发展。9月24日，阿里巴巴2025云栖大会于杭州开幕，阿里巴巴CEO吴泳铭发表主旨演讲提到：（1）在AGI到ASI的巨大变革中，大模型将是下一代的操作系统，未来几乎所有链接真实世界的工具接口都将与大模型进行链接，LLM将会是承载用户、软件、agent与计算资源交互调度的最核心的中间层。（2）超级AI云会是下一代计算机，从CPU为核心的计算正在加速转备转变为以心、以大模型驱动的AI计算。新的AI计算范式需要更稠密的算力、更高效的网络、更大的集群规模，未来全世界也许只会有5~6个超级云计算平台。（3）阿里云运营的中国第一、全球领先的AI基础设施和云计算网络是全球少数能够做到软硬件垂直整合的AI云计算平台，行业对AI基础设施的需求远超预期，积极推进3,800亿AI基础设施的建设，并计划将会追加更大的投入，对比2022年远期规划2032年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升10倍。此外，全面布局AI驱动价值重估，淘天货币化率持续改善，关注闪购协同效率。围绕AI战略核心加大投入AI和云计算的基础设施建设，云业务增速有望持续加快；短期淘天闪购加大投入单量有望持续增长并带动主站流量增长，淘宝高线用户、商户、履约体系优势有望复用至即时零售及到店业务。（来源：开源证券20250924《积极推进AI基础设施建设》）【港股大行情观察：最差的10年已过，突破或仍有空间】国联民生证券指出，恒生指数的年化回报率开始触底回升。2013年到2023年的10年是恒生指数表现最差的10年，10年恒生指数的年化回报率为-3.1%，同期10年美债回报率为2.4%。在这个10年里，从2020年到2023年连续4年恒生指数的年回报为负，是恒生指数历史上唯一一次连续4年录得负回报，恒生指数累计下行了近4成。疫情冲击是这4年熊市的最重要原因之一。美联储降息周期或有利于港股突破前高。从长时间的历史数据上看，伴随着美联储政策周期的美元潮汐和恒生指数突破新高似乎存在某种相关性，美国维持低利率的时期有利于港股的突破，而美国强势加息吸引美元回流的时候，则可能引发阶段性的回调。在2000年以来的几个美国货币政策周期中，恒生指数都出现了突破历史前高，从目前的水平距离新高还有较大上涨空间。多数行业的估值水平仍低于历史中位数。如果从PE（TTM）的历史分位数来看，多数行业的PE都在历史50%分位数附近或者以下，例如恒生科技指数近10年的PE分位数为35%（截至2025/9/24），明显高于历史50%分位数的只有3个行业，分别是地产建筑业、综合企业和电讯业。（来源：国联民生证券20250917《港股大行情深度观察》）看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-25 15:21
泼天流动性涌来，买什么？怎么买？
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的“超级黄金周”激发了多样化出行需求。携程9月17日发布的2025国庆旅游趋势预测报告显示，截至目前，该平台国庆假期跨省游订单量同比增长45%。近期表现强势的机器人概念股今天集体调整，金发科技、万向钱潮等多股跌停。消息面上，针对近期有消息称美国植物基制药企业PharmAGRI与特斯拉签署意向书，计划在自营的农业产业链、原料药合成及处方药生产环节部署多达1万台Optimus Gen3+人形机器人一事，马斯克在社交媒体上回复辟谣：“假的。” 今天市场缩量了8000多亿元，短线情绪仍在退潮。许多高位股出现跌停，譬如因“建工爷叔”引发关注的上海建工就迅速跌停，止步5连板；12天11板的首开股份尾盘也跳水跌停。加上昨日的巨量调整，“靴子”落地之后，市场似乎并未表现出积极上攻的冲击态势。结构性行情特征也很明显，虽然科技股一路强势，但是银行、保险、传统消费等板块却连续好几日都在调整。 A股接下来将作何表现？ 02、慢牛基调不变本周终于迎来了美联储降息（25bps），但由于市场对降息已有较强预期，部分利好提前释放，从近期人民币升值、国债利差缩小、外资资金流向等角度得以体现，A股资产对外部资金吸引力持续提升。今年以来，人民币汇率呈现出复杂的波动态势。年初从7.3关口上方波动回升，在4月初经历波动后迅速企稳，进入8月下旬，人民币对美元汇率结束两个月的低波运行，出现较大幅度升值。 9月17日，离岸人民币对美元汇率盘中升破7.1，为2024年11月7日以来首次，盘中最高升至7.0965。9月份以来，离岸人民币对美元汇率上涨0.34%。近日人民币对美元汇率走高，已在一定程度上对美联储降息预期作出反应。一方面，美联储这次降息几乎是“板上钉钉”，且市场对年底前美联储还可能有进一步较大幅度降息的预期升温，导致美元指数显著下行，给包括人民币在内的非美货币带来较强的被动升值动能。另一方面，中美关税博弈呈现阶段性缓和态势，二者共同构成人民币兑美元进一步升值的驱动因素。 8-9月份国内股市保持强势，上证指数从3500多点，最高一度涨到了3899.96，期间外资也在加速流入，在带动结汇需求增加的同时，也在改善汇市情绪。随着美联储进入降息周期，全球无风险收益率下降，推动资金向新兴市场流动。纳斯达克中国金龙指数9月份以来累涨接近10%，显示国际资本对人民币资产的重新定价。同时，美联储降息也缓解了中美利差压力，为国内货币政策工具(如MLF、LPR)的调整提供了空间，之后国内货币政策应该会更加灵活，这也有助于改善A股市场风险偏好。受到人民币升值、海外流动性宽松、A股赚钱效应和基本面修复4重因素共振驱动，今年7月下旬开始，主动型外资回流A股已经逐渐显露出趋势，成为外资做多中国的重要信号。这段时间，外资机构看多中国资产的声音也逐渐壮大。与此同时，被动外资回流、龙虎榜外资席位净流入创历史新高、北向资金成交额创历史次高(仅次924行情)，都表明外资当前对中国资产热情高涨。当靴子落地以后，市场就开始消化海外流动性宽松、中美缓和的预期，表现出震荡趋势。此次降息被市场认知为一次“预防式”降息，本轮降息时的通胀压力高于历史上几次降息时的水平，而经济只是走弱并未陷入危机，未来一年的降息次数和空间存在很大的不确定性。本次人民币升值的持续性也被打上问号，主动升值的前提是，经济基本面的改善被市场所认可。这个核心逻辑当前还未被触发。 8月宏观数据显示经济复苏力度在减缓，但政策在不停地加码，例如工信部对“十五五”规划的部署、以及发改委在人工智能领域的推动，才显著提升了资金对科技板块的追逐。如果经济基本面未明确改善之前就大幅升值，一是会加剧跨境资本波动，二来反而会加大后续经济复苏的难度，所以政策层面对于汇率升值的容忍度并不会太高。因此，给股市降降温，先夯实当前的点位基础，配合未来复苏趋势验证留出更多的空间，或许是当前回调最合理的解释，像银行保险等权重板块的调整即起到了调节作用。聚焦回国内经济复苏，当前最大的两个政策看点，一是内需消费的后续支持；二是反内卷要求上游资源行业的整合管理。在8月经济数据显示消费需求有待提振背景下，增量支持性举措快速落地，显示政策端正在“适时加力”，后续服务消费将是促消费的重要着力点。近日，商务部等9部门联合印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出5方面19条措施，聚焦服务消费领域以促消费、扩内需。自7月以来反内卷的各行业明显启动后，对中下游生产的影响已经开始显现。供给收缩的预期提振了上游资源品价格，使得部分行业盈利与生产边际改善。上游生产持续向好，但中下游生产则开始反映了投资收缩的影响。有机构作过统计，在历次美联储首次开启/重启预防式降息后，A股和港股在未来阶段以上涨为主，显示中国资产受益于预防式降息下宽松的美元流动性环境。美联储降息直接利好两类板块。一是科技成长类板块，降息能够显著提升其估值中枢，且利率下降能够降低其融资成本，利于资本开支。其次是有色金属板块，其金融属性将受益于美元走弱，例如黄金的吸引力上升，利好黄金股;同时，其工业属性将受益于全球需求提振，利好铜、铝、锌等工业金属。从近期行情来看，科技和有色板块也已经提前开始交易降息预期。但能否进一步上涨，则取决于是否有进一步的利好落地，譬如降息幅度和节奏是否能超乎预期。 03、尾声尽管随着降息交易退潮，给市场带来一定波动，但是这次降息是开始并不是结束，未来阶段对降息预期的交易可能反复进行。中长期维度里，A股仍然有望受益于宽松的美元流动性环境。况且从全球配置来看，外资普遍明显低配A股。根据机构，截至24年底，A股在MSCI全球股票指数中权重为3.4%，而A股股票在国际资金投资组合中仅占2.3%，低配1.1%，假设外资平配A股，将带来约1.2万亿的增量资金。慢牛的基调和逻辑依然是成立的，但短期交易可能会出现高低切行情，譬如化工及新材料、军工、运输设备、稀土磁材等等，也可能存在机会。
格隆汇09-19 21:00
AI Agent群雄逐鹿本地生活赛道，“数惠助手”凭差异化优势展露锋芒
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制化方案，例如同时整合美团的餐饮优惠、携程的酒店折扣和飞猪的景点门票，形成最优组合方案：如果用户打算周末订一家美团上有优惠的餐厅，同时预订携程上折扣力度大的酒店，还要买飞猪上某地域的景点门票，在这种跨平台整合需求上，“数惠助手”是不是会比只能服务美团生态的小美或多个垂直类的传统平台更有优势？对于用户而言，这种跨平台整合不仅简化了信息获取流程，更重要的是摆脱了生态限制带来的选择局限，实现了服务选择的自由。在消费升级与理性消费并存的当下，用户既追求生活品质，又注重消费性价比，数惠助手的跨平台特性恰好满足了这一核心需求，未来有望成为连接各类生活服务场景的超级入口。（2）优惠省钱基因：数字权益积累成就价格优势作为银盛数惠AI战略的核心产品，“数惠助手”继承了公司在数字权益领域的深厚积累，将优惠省钱作为核心价值主张。公司依托数惠聚采等数字权益产品聚合平台，已在生活消费数字权益领域建立了强大的供应链能力和价格优势。数惠助手的优惠省钱能力体现在三个层面：首先是跨平台比价功能，通过实时对接各平台价格数据，帮助用户找到全网最低价，解决了消费者在多平台间反复切换比价的痛点；其次是隐藏优惠挖掘，依托大数据分析能力，识别各平台不为人知的优惠券、限时活动等信息差福利；最后是自营卡券商城，用户可直接通过在小程序在商城里购买“全网最低”的优惠券，一键帮助用户省钱。这种“全网比价+优惠挖掘+渠道推荐”的闭环模式，直击消费者“想省钱又怕麻烦”的核心痛点。相较于传统平台的优惠信息分散、时效性差等问题，“数惠助手”通过AI算法实时更新优惠信息，确保用户获得最新、最划算的消费方案。银盛数惠在数字权益这个细分领域十余年的深耕，使其建立了从供应商对接、价格监测到服务履约的全链条能力，这种产业经验是互联网巨头难以短期复制的。数惠助手正是将这种产业优势聚焦化、智能化的产物，通过AI赋能让普通消费者也能享受到专业级的优惠导购服务。（3）银行优惠活动场景深耕：优势资源构筑差异化护城河区别于市场上绝大多数生活服务类AI产品，数惠助手的另一核心优势在于其深度整合银行优惠活动场景的能力，这得益于银盛数惠在金融机构服务领域的长期积累。公司服务网络已全面覆盖银行业各个层级，既与中国银行、建设银行、邮储银行、工商银行等国有银行进行深度服务，也与招商银行、光大银行、兴业银行等全国性股份制银行建立核心合作，形成了全链条服务能力。数惠助手将这些客户服务资源转化为独特的用户价值，提供包括银行开卡优惠、专区活动、APP消费立减等活动场景下的省钱信息。用户通过数惠助手不仅能获取生活服务优惠，还能一站式了解并参与各大银行的最新活动，如“新用户信用卡开卡送百元消费券”、“理财达标赠积分” 、“立减金”等，实现生活消费与金融服务的无缝衔接。这种“银行活动+本地生活”的融合模式创造了多方共赢的局面：对用户而言，获得了更全面的省钱方案，银行优惠信息获取更丝滑；对银行等机构而言，通过数惠助手精准触达目标用户，提升了营销效率和用户参与度，有效增强了用户粘性；对数惠助手而言，则构建了难以复制的银行优惠活动信息场景壁垒，形成与纯生活服务类AI产品的差异化竞争优势。相关资料显示，银行活动场景的融入显著提升了用户活跃度和留存率——日常关注银行优惠信息的用户，其月均打开次数较普通用户多，付费转化率也高出不少，印证了“银行活动+本地生活”模式的市场潜力，也为银盛数惠在AI智能体竞争中开辟了独特赛道。此外不可忽视的一点是，“数惠助手”的未来战略蓝图是要推动实现从工具到综合服务平台的飞跃性跨越。比如在情感化交互上，其目标是从功能工具进化为有情感陪伴的专属管家。通过分析用户消费习惯、情绪状态等数据建立偏好模型，分阶段优化场景化对话、精准识别需求，最终实现类人情感回应，比如为压力大的用户推荐放松消费方案；为的用户提供品质消费建议。经数据验证，这类交互能让AI产品用户留存率大幅提升，从而增强用户粘性。而在私域社群生态方面，“数惠助手”构建“优惠发现—折扣分享—推荐获利”的飞轮循环：搭建专属社群鼓励用户分享省钱技巧，以多层次积分体系（签到、邀友、优质分享均可获积分）激励参与，积分可兑换优惠券或升级会员。此举预计使平台优惠信息更新速度提升、用户活跃度提高的同时持续降低内容生成成本。另外，在银行等金融机构优惠信息服务的升级方向，则聚焦“从省钱到财富增值”，依托银盛数惠的经验积累，逐步扩展证券、保险等领域的优惠活动和信息，让金融服务更加贴近和深入消费者生活。参考过往的商业实践案例，多场景融合可提升用户生命周期价值，强化商业可持续性。先发优势奠定行业地位，估值提升空间广阔 AI智能体在本地生活服务领域的应用正迎来爆发前夜，市场规模的高速增长与用户需求的日益成熟共同构建了行业发展的黄金机遇期。在这一背景下，银盛数惠凭借其在数字权益领域的深厚积累和上市公司的资源优势，通过“数惠助手”的推出率先完成了其在AI Agent布局，展现出显著的先发优势和战略前瞻性。近段时间，本地生活服务赛道“烟硝四起”，竞争持续加剧。面对下一个弯道超车的机会临近，各大互联网巨头均不会轻易错失，因此群雄逐鹿的崭新局面相信很快就会到来。在时代新趋势即将出现的历史性拐点，不妨跳出原有框架与红海厮杀，转而在崭新维度寻求蓝海市场，相信最后成功突围而出的几率或会更高。相较于美团同期发布的“小美”等依托单一生态的AI Agent产品，“数惠助手”通过跨平台整合、优惠省钱基因和银行活动场景融合三大核心优势，构建了差异化的竞争壁垒。公司与多家银行及近百家知名平台的深度合作，超4亿终端消费者的覆盖能力，以及借力微信生态及微信小程序的巨大流量和在下沉市场、年轻用户的领先渗透优势，综合形成了难以复制的资源护城河。从财务表现看，银盛数惠已展现出强劲的增长势头，2024年实现95%的归母净利增长，数字化转型成效显著。数惠助手的推出将进一步推动公司业务结构升级，从传统的数字权益服务商向AI驱动的生活服务平台转型，打开新的增长空间。行业层面，全球AI智能体市场未来将以45.8%的复合增长率与数字权益市场70.8万亿的预测规模，将为银盛数惠提供了广阔的发展舞台。在本地生活赛道率先迈入AI智能体转型升级的背景下，公司在AI Agent布局上的先行一步，不仅有助于抢占市场份额，更能积累宝贵的用户数据和运营经验，在未来的行业整合中占据有利位置。综合来看，银盛数惠凭借其在AI智能体领域的先发优势、差异化的产品定位、深厚的行业资源积累以及清晰的战略规划，有望在快速增长的本地生活AI服务市场中脱颖而出。随着数惠助手用户规模的扩大和商业化能力的成熟，公司估值体系有望从传统的数字权益服务商向高增长、高估值的AI科技公司切换，未来亦有望为投资者带来显著的业绩和估值双重提升的机会。在AI重塑生活服务行业的浪潮之下，银盛数惠无疑是港股市场内于该领域中最为值得关注的标的之一。
格隆汇09-18 11:22
中概股多数上涨百度涨超7% 美股三大指数收跌特斯拉涨超2% 市场降息预期分析
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%，拼多多、网易及贝壳均上涨超过1%，携程和京东涨幅超过3%，而新能源汽车公司蔚来涨幅最高，超过8%。整体显示投资者对中概股板块持乐观态度。纳斯达克中国金龙指数表现分析纳斯达克中国金龙指数（HXC）收涨1.76%，反映出中概股整体向好趋势。指数涨幅主要受科技、互联网和消费板块龙头股推动。市场分析人士指出，近期政策预期改善及中概股估值吸引力增强是主要推动因素。美股三大指数收盘表现周二美股三大股指普遍收跌，道琼斯指数下跌0.26%，纳斯达克指数下跌0.07%，标普500指数下跌0.13%。市场预计美联储降息25个基点已基本被消化。科技板块表现分化，部分成长股回调，部分受益于利率预期而上涨。重点股票涨跌及原因分析具体来看：股票涨跌幅分析百度 (BIDU) +7.81% 受益于中概股整体向好及企业盈利预期改善阿里巴巴 (BABA) +2% 市场乐观情绪推动电商板块上涨蔚来 (NIO) +8% 新能源汽车需求回暖及财报预期支撑股价特斯拉 (TSLA) +2.82% 降息预期提振成长股投资热情英伟达 (NVDA) -1%以上部分获利回吐及市场调整压力微软 (MSFT) -1%以上科技板块波动影响整体股价亚马逊 (AMZN) +1%以上受益于降息预期及投资者风险偏好上升市场趋势与投资策略综合中概股与美股表现，投资者可关注以下策略：关注中概股科技与消费板块的估值与盈利能力。美股短期或受降息预期支撑，科技成长股有阶段性机会，但需注意波动。关注宏观政策变化、货币政策及全球经济数据，以指导股票配置和风险管理。分散投资，兼顾成长股与稳健蓝筹股，实现风险对冲。编辑总结周二中概股多数上涨，百度、阿里及蔚来等龙头股涨幅显著，纳斯达克中国金龙指数上涨1.76%。美股三大指数收跌，道指、纳指、标普500均下滑，但特斯拉及亚马逊等成长股受益于降息预期表现较好。整体显示市场对中概股仍持乐观态度，同时美股受宏观利率预期影响呈现结构性分化。投资者在布局时应关注政策动态、估值水平及板块轮动机会。常见问题解答问：中概股为何在周二多数上涨？答：中概股上涨主要受益于市场对中国政策改善的预期、企业盈利预期向好以及投资者风险偏好提升。百度和蔚来等龙头股表现强劲，带动整体板块走高，同时纳斯达克中国金龙指数也录得显著涨幅，反映出中概股整体回暖趋势。问：纳斯达克中国金龙指数涨幅对投资者意味着什么？答：纳斯达克中国金龙指数涨幅超过1.7%，说明中概股整体活跃，科技与消费板块表现亮眼。对投资者而言，这表明短期市场情绪改善，同时为中概股投资提供机会，但仍需关注个股估值和政策风险。问：美股三大指数收盘下跌的原因是什么？答：美股三大指数收跌，道指跌0.26%，纳指跌0.07%，标普500跌0.13%，主要因部分科技股获利回吐及市场结构性调整。虽然降息预期已被消化，但投资者对部分成长股保持谨慎，同时整体市场波动反映出结构性分化的特点。问：特斯拉及部分科技股上涨的原因？答：特斯拉上涨超过2%，亚马逊和部分科技成长股也表现良好，主要受益于市场对降息预期的消化以及风险偏好回升。投资者在低利率环境下更倾向于配置成长股，科技板块因此受益。问：投资者应如何布局中概股与美股？答：投资者应关注中概股科技及消费板块龙头，结合美股成长股机会进行多元化配置。在操作上，可以通过阶段性建仓、关注宏观政策和企业盈利动态来控制风险。同时，兼顾稳健蓝筹股和成长股，实现风险对冲，抓住板块轮动和结构性机会。来源：今日美股网
今日美股网09-18 00:11
恒生科技ETF嘉实(159741)连续9日上涨，成分股百度集团-SW领涨，机构：降息后港股资金面或进一步好转
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、中芯国际、京东集团-SW、快手-W、携程集团-S，前十大权重股合计占比69.36%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-17 11:10
港股收盘表现分化恒指微跌科技与新能源板块走强机构看好美的小米比亚迪
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机器人成果，并通过H股股份激励计划。携程集团-S涨超4%，受益黄金周旅游市场预期增长。三花智控涨近13%，A股涨停，受特斯拉机器人产业链催化。中国水业集团大涨27%，宣布潜在收购磋商，涉及知识产权业务。港股通资金流向南向资金9月16日净流出31.89亿港元。流出显示部分资金在权重板块保持谨慎，市场整体仍处于结构性轮动之中。机构观点解析高盛：认为中国冷气机市场集中度高，领军企业盈利能力较强。预计美的集团具备全球领先生产优势，小米将在二线城市逐渐提升市占，格力盈利承压。评级方面，维持美的、小米、海尔智家、海信家电“买入”，格力降至“中性”。瑞银：重申比亚迪“买入”评级，目标价160港元。认为公司正处触底反弹拐点，随着旺季及成本优化，盈利有望回升，并看好2026年海外销量增长带来的增量利润。高盛：上调中芯国际目标价至73.1港元，预计第三季毛利率18%-20%，受益AI需求及产能扩张。预计短期业绩反弹成为股价催化剂。编辑总结整体而言，港股市场在科技、光伏与部分消费股的支撑下维持结构性强势，而医药与保险板块承压较重。机构观点显示，海外大行普遍看好制造与新能源龙头的长期发展空间。资金流动性仍对短期市场波动产生影响，投资者在追逐热点的同时仍需注意风险分散。常见问题解答问1：为何恒生指数表现疲弱，而恒生科技指数却上涨？答：恒生指数权重更多集中在金融和传统行业，这些板块资金流出较多；而恒生科技指数成份股中，美团、哔哩哔哩等互联网企业股价上涨，推动整体指数走强。问2：互联网医疗股下跌的原因是什么？答：市场对互联网医疗行业的盈利模式和政策监管存在担忧，京东健康和平安好医生跌幅明显，反映投资者对短期增长的不确定性。问3：光伏与新能源板块为何逆势走强？答：光伏行业受益于政策支持和成本下降，福莱特玻璃、信义玻璃等龙头业绩预期良好，资金青睐绿色能源赛道，推动股价上涨。问4：机构为何普遍看好美的、小米、比亚迪等公司？答：这些公司具备全球化能力或市场份额提升潜力。美的依托生产优势，小米在二线市场扩张，比亚迪则依靠电动车与海外布局，被认为是行业的长期赢家。问5：港股通资金流出对市场意味着什么？答：资金净流出说明短期北水投资者倾向观望或兑现收益，可能导致部分权重股承压，但也为优质成长股提供低位吸纳机会。来源：今日美股网
今日美股网09-17 00:10
美股盘前行情：甲骨文续涨近3%，特斯拉AI与机器人计划受关注，中概股涨跌互现
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跌互现情况中概股方面，盘前涨跌互现：携程（TCOM）上涨3%，百度（BIDU）上涨1%，贝壳（BEKE）上涨0.4%，而阿里巴巴下跌0.2%，京东下跌0.3%，理想汽车和腾讯音乐分别下跌1%。投资者仍在关注政策风险与公司财报表现。科技“七姐妹”盘前表现对比科技板块“七姐妹”盘前涨跌不一，特斯拉涨1%，谷歌A（GOOGL）涨0.7%，亚马逊涨0.4%，微软涨0.3%，苹果持平，英伟达下跌0.2%。公司盘前涨幅特斯拉 TSLA +1% 谷歌A GOOGL +0.7% 亚马逊 AMZN +0.4% 微软 MSFT +0.3% 苹果 AAPL 0% 英伟达 NVDA -0.2% 编辑总结整体来看，美股盘前行情显示科技及成长股表现分化。甲骨文可能受政策交易预期推动，特斯拉受AI与机器人发展计划提振，而中概股和科技“七姐妹”则呈现涨跌互现态势。这反映出投资者在寻求新技术增长机会的同时，也在密切关注政策和监管风险。常见问题解答问：甲骨文在TikTok交易中扮演什么角色？答：甲骨文被认为可能作为TikTok美国业务的技术和数据合作方参与交易，这意味着公司将提供云服务和安全管理支持，从而增强其在企业软件市场的影响力。若交易成功，将有望带动股价上涨，但交易审批存在不确定性，可能影响投资者信心。问：特斯拉上涨的主要原因是什么？答：特斯拉盘前股价上涨超过2%，主要受埃隆·马斯克宣布下周召开AI与机器人相关会议的影响。市场预期公司将在自动驾驶和智能制造领域加速技术布局，进一步提升公司未来盈利能力和竞争优势。问：RWA第一股Figure为何涨幅显著？答：Figure近期股价连续上涨，原因在于其在区块链资产和RWA金融化领域的创新进展，以及潜在合作落地预期。投资者认为，公司在数字化资产与传统金融结合方面具备独特优势，这推动市场乐观情绪和股价上涨。问：美股中概股涨跌互现说明了什么？答：中概股涨跌互现表明投资者在权衡政策风险、公司业绩和市场情绪。部分公司如携程和百度上涨，显示市场对其成长性认可，而阿里巴巴、京东等公司下跌，可能反映出对监管政策和盈利预期的谨慎态度。问：科技“七姐妹”盘前表现对比有何投资启示？答：科技“七姐妹”涨跌不一，显示板块内部差异明显。投资者应关注公司各自的核心业务进展和政策影响，如特斯拉受AI和机器人计划提振，而英伟达下跌可能与市场对芯片需求预期调整相关。这提示投资者在选股时需更加精细化分析。来源：今日美股网
今日美股网09-17 00:10

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