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特朗普关税政策遭最高法院质疑，大法官指其越权滥用紧急经济权力法
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以创收为目的的税收”。 “关税带来财政收入只是附带效果，”索尔（Sauer）在开庭陈述不久后说道。自由派大法官：‘关税本质上就是税’ 自由派大法官索尼娅·索托马约尔直言：“你说关税不是税，但它们确实就是税。” “它们是从美国公民那里收取资金，用于政府收入。”她强调道。索托马约尔还指出，在特朗普之前，“从未有任何一位总统使用《国际紧急经济权力法》来征收关税。” 保守派也质疑行政权过度扩张保守派大法官尼尔·戈萨奇（Neil Gorsuch）同样对特朗普单方面援引“国际紧急状态”征税提出质疑，指出国会并未对此授权。 “如果总统否决了国会试图收回这些权力的法案，会发生什么？”戈萨奇问道。“这意味着一旦国会将权力交给总统，就几乎无法再收回，”他继续说。“这是一种单向的权力机制，会导致行政权力的逐步累积，而削弱人民选出的立法机构。” 其他保守派大法官——首席大法官约翰·罗伯茨（John Roberts）、艾米·科尼·巴雷特（Amy Coney Barrett）、布雷特·卡瓦诺（Brett Kavanaugh）及塞缪尔·阿利托（Samuel Alito）——也在听证过程中对特朗普政府的立场表示了怀疑。【背景分析】特朗普于任内大规模启用关税政策，试图通过贸易壁垒迫使他国作出让步，其关税范围涵盖加拿大、欧盟、中国与墨西哥等主要贸易伙伴。该政策不仅引发多国报复性措施，也导致美国制造业与农业出口成本上升。此次最高法院的听证结果，将对未来美国总统能否以“国家紧急状态”为由直接调整贸易政策产生深远影响。若法院裁定特朗普越权，未来行政当局在贸易与关税领域的自由裁量空间将被大幅限制。
Peng昨天02:30
闻泰科技遭次股东减持，安世半导体风波持续发酵全球车企紧绷供应链神经
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离手机产品集成业务，半导体业务成为核心收入与利润来源。三季度公司实现营收44.27亿元，同比下降77.38%，但净利润大增279.29%至10.4亿元，其中安世半导体贡献显著。半导体板块当季营收43亿元，同比增长12.2%，毛利率34.56%，净利润7.24亿元。公司同时警示称，安世半导体控制权及供应链不确定性仍存，如2025年底前无法恢复控制权，公司收入、利润与现金流或阶段性承压。舆论焦点仍集中在安世半导体跨境管理权冲突。荷兰方面因政治干预已强制接管安世总部运营，供应链出现裂痕，欧洲与日本汽车产业组织警告，车企或面临生产停摆风险。 11月2日凌晨，安世中国向客户发布声明，直接指责荷方管理层“恶意抹黑”“欠款不付”“单方面断供”，并称已准备充足库存并启动多套产能替代方案，力争明年起“无缝衔接”供应。 11月4日，中国商务部再次表态称，荷兰政府行政干预及法院裁决严重损害中国企业权益，并导致全球半导体产供链震荡，荷方应承担全部责任。中方强调已宣布对符合条件的出口豁免，并推动恢复供货，但荷方缺乏建设性态度，中方将继续维护企业权益和产业链稳定。闻泰科技目前正处于“基本面向好与外部风险交织”的关键阶段。利润结构重心彻底转向半导体，安世半导体供应链与控制权问题未解，全球汽车产业链紧张态势升温，国资股东选择套现回笼资金。从市场角度看，这场中荷之间围绕半导体资产的争夺战，将继续影响全球功率器件供应格局。对闻泰科技而言，未来能否在波动环境中稳住产能与供应网络，将决定其资本市场走向。
琳琳总总昨天00:04
奥特曼登场，AI泡沫论升温：企业为何陷入“生产力悖论”？
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以帮你找买家。够了。” 他还强调公司年收入已“远超130亿美元”，并拥有强劲增长势头。对于帕兰提尔的卡普和OpenAI的奥特曼抨击做空者的言论，人们不免感到有些“顶部”信号。尤其是奥特曼，他所说的做空者完全是想象出来的，因为ChatGPT的母公司仍是私人公司。而考虑到目前人工智能交易带来的股票市场的巨大涨幅，这种言论多少让人觉得过于激进。不过，人工智能可能带来的革命性影响也表明，也许现在还只是初期阶段，尽管这些高管的言行让人感到咄咄逼人。近期有一项新研究发布，探讨了人工智能对企业到底是有益还是无益。这项研究并不直接否定麻省理工学院此前一项发现——即95%的企业生成式人工智能试点都以失败告终。但这项研究指出，那些成功应用人工智能的企业，其生产率提升幅度是传统信息技术的两到三倍。这项研究发布在arXiv网站上，这是一个用于发布尚未经过同行评审的研究论文的平台。研究基于Revelio Labs的数据，公司利用LinkedIn获取信息，发现企业通过吸引具备人工智能技能的人才而获得收益。但关键在于，并非总是如此。研究指出：“从采用扁平结构和更加强调精益创业方法的公司中招聘员工，会带来显著的生产率提升，而从不具备这些特征的公司中招聘员工，几乎无任何益处。” 研究进一步指出：“这些发现表明，人工智能的外溢效应与传统信息技术的外溢效应有根本不同，信息技术的外溢效应主要来源于规模和流程标准化，而人工智能的外溢效应则关键取决于人工智能知识产生的实验性和融合性环境。” 所谓精益创业方法，是一种强调快速试验、迭代开发和数据驱动决策的方式。仅仅引入人工智能并不足以帮助企业，只有当企业在数据基础设施建设、员工技能再培训和流程重构方面做好准备，才能真正从中受益。当然，这篇论文并未涉及、更未解决人工智能是否存在泡沫的问题。即使生产率真的提高了，也需要考虑成本问题。那些超大规模科技公司和人工智能企业，可能高估了企业愿意在这项技术上投入的金额。不过，这篇论文确实提到了企业如何应对所谓的“人工智能生产率悖论”，即在人工智能刚刚实施时，生产率会先下降，随后才开始上升的问题。（市场观察）来源：加美财经
加美财经昨天00:00
华安证券：给予仙琚制药买入评级
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三季报：公司2025年前三季度实现营业收入28.26亿元，同比下降12.71%；实现归母净利润4.07亿元，同比下降23.29%；实现扣非归母净利润3.63亿元，同比下降30.30%。其中，Q3单季度实现营业收入9.56亿元，同比下降12.99%；实现扣非归母净利润0.96亿元，同比下降49.15%，业绩短期承压。事件点评　　原料药国内外市场价格有所下滑，业务短期承压　　目前甾体激素原料药行业竞争较为激烈，价格端承压。2025前三季度原料药价格国内国外均呈现下降趋势，部分原料药产品处于盈亏平衡线附近。意大利Newchem加强与仙琚本部协同融合，25Q1-3实现营业收入约4.4亿元，与去年同期基本持平。　　部分制剂产品受集采影响收入有所下滑，优思悦等新产品快速增长2025年公司部分制剂产品如黄体酮胶囊等受集采政策影响，收入端有所下滑。新产品方面，戊酸雌二醇片、庚酸炔诺酮针等新产品销量均有提升，特别是屈螺酮炔雌醇片（优思悦）增长较快。　　研发管线进展顺利，新产品将陆续进入收获期　　截至2025年三季度，醋酸甲羟孕酮片、黄体酮注射液、炔雌醇环丙孕酮片、醋酸地塞米松片等多个一致性评价产品获批或获得受理，贝前列素钠片、去氧孕烯炔雌醇片、地屈孕酮片、黄体酮软胶囊、雌二醇片等多个新仿制产品获批生产，吸入制剂新产品噻托溴铵吸入喷雾剂于2025年7月申报受理。　　同时，部分创新/难仿品种也取得新进展，如1）奥美克松钠注射液于24年9月递交NDA，目前已处于补充资料阶段；2）CZ1S长效镇痛注射液在临床III期，预计25Q4完成III期，争取26年Q1申报；3）新仿制黄体酮阴道缓释凝胶已于25H1重新申报受理；4）呼吸类噻托溴铵吸入喷雾剂的复方制剂，目前处于BE阶段。　　投资建议　　考虑到公司原料药业务仍有所承压，部分制剂产品受集采影响收入有所下滑，我们下调对公司2025-2027年盈利预测。预计公司2025-2027年实现营业收入39.36/45.27/51.56亿元，同比-1.6%/+15.0%/+13.9%（此前为41.57/47.80/54.48亿元）；实现归母净利润5.11/6.80/7.88亿元，同比+28.5%/+33.1%/15.9%（此前为6.05/7.11/8.25亿元）。维持“买入”评级。　　风险提示　　新产品放量不及预期风险、原料药价格及客户需求波动风险、研发不及预期风险等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为12.78。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星11-05 23:55
高通Q4财报前瞻：AI芯片拓展重估手机芯片巨人，为低速切高速做准备
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态，但AI加速器市场的布局可能提振未来收入前景。据SeekingAlpha数据，分析师预计高通第四财季（或三季度）营收将从102.4亿美元增长至107.6亿美元，与高通提供的107亿美元预测中值相当，同比增长5.08%；每股盈利（EPS）将从2.69美元增长至2.87美元，同比增长6.69%。 5%的营收年增速显著低于过去四个财季的至少10%的增速水平，从一季度的15%和二季度的10%继续放缓，这主要是考虑到全球手机市场较低速度的复苏。高通的主要收入源于智能手机芯片和智能手机技术许可协议，而这是一个相对成熟且增速缓慢的市场。在相对低预期的背景下，高通至少连续9个季度的盈利超过分析师的共识预测，但高通股价至少在过去四个财报日的首个交易日均录得下跌。在二季度中，尽管营收和EPS均超过预期，但手机业务增长疲软程度超过预期，拖累QCOM股价下跌接近8%。尽管三季度财报可能不会出现特别大的惊喜，但高通正在人工智能加速器市场的拓展令投资人看到了高通“低速”切入“高速”增长轨迹的希望。在这种预期下，高通股价可能会最先看到起色。 10月底，高通宣布正式进军AI数据中心市场，新款AI芯片AI200将于明年开始出货，沙特的AI初创公司Humain已计划部署200兆瓦这款芯片；更尖端的AI250芯片将在2027年推出。高通的这一举措标志着其减少智能手机业务依赖、迈入增长更快的最大处理器市场进程的关键一步，也是其加入AI军备竞赛的里程碑事件。彭博分析师指出，Humain的交易表明高通的新AI加速器具有早期的吸引力。尽管现在称这是对英伟达主导地位的严重挑战还为时过早，但在超5000亿美元的AI加速器市场中，即使是适度的份额增长也可能转化为数十亿美元的增量收入。市场乐观预期，如果高通能说服微软、亚马逊和Meta等大客户并获得他们的芯片供应订单，这将为高通提供重要的收入来源。据TradingKey股票评分工具，分析师给高通股票的平均目标价为182.16美元，较目前的172.84美元仍有超5%的上涨空间，整体股票评级为“买入”。摩根大通最近将高通股价从200美元上调至210美元，花旗将目标价从170美元上调至175美元。原文链接
TradingKey11-05 23:06
AI算力浪潮点燃清洁能源股！TA暴涨逾20%，发力中国数据中心市场
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条款尚未披露，但Ceres表示，该授权收入预计将在明年确认，公司2025年的业绩指引维持不变。能源转型基金SpesX首席投资官卢卡·莫罗（Luca Moro）表示，股价飙升主要受“AI供能”概念推动，投资者正积极寻找与此主题相关的标的。他同时提醒市场保持谨慎，指出这项协议并未实质改变公司仍处于亏损状态的基本面。 “这是一项积极的进展，但尚需观察其是否能带来足以支撑当前估值的现金流，”莫罗说道。过去两个月，Ceres Power股价已累计上涨近300%，市值逼近10亿美元。高盛本周将Ceres Power纳入其欧洲重点推荐名单，称公司有望受益于新一轮数据中心建设热潮。瑞银集团则预计，Ceres有望提前一年实现盈亏平衡，时间点或在2026年。
埃尔瓦11-05 23:03
东吴证券：给予易普力增持评级
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.36亿元，同比+36.0%。　　Q3收入延续平稳增长，毛利率环比提升，盈利增长加速。（1）Q3单季营收同比+10.6%，Q1-Q3累计超额完成时序计划，主要得益于总承包项目高效履约，推动工程施工业务量激增，贡献稳定收入增量。（2）Q3单季毛利率27.2%，环比提升3.3pct，主要得益于发挥集中采购优势、强化成本管控及规模效应等因素共同作用。　　Q3期间费用率有所上升，经营活动现金流明显改善。（1）Q3公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.4%/7.0%/7.4%/0.1%，同比分别+0.3/-0.1/+1.9/-0.1pct，研发费用率提升主要是为公司聚焦数智化转型、智慧矿山、民爆智能装备、工业炸药及起爆器材技术研发等方面，加大了研发投入；（2）前三季度公司实现经营活动净现金流8.83亿元，同比+173%，主要得益于公司加强应收账款回款管理，强化资金计划管控等措施；（3）三季度末公司资产负债率为35.6%，较中报-1.3pct。　　新签订单快速增长，国际化布局持续取得进展。公司Q3新签或开始执行的爆破服务工程类日常经营合同金额合计人民币28.35亿元，同比+170%，前三季度累计新签或开始执行合同金额108.26亿元，同比+36%。2025年公司方面先后签署了埃塞俄比亚米德洛克项目、利比里亚邦矿、马来西亚巴莱水电站等多个境外项目，2025年上半年境外收入占比为4.26%，公司跟随中资企业海外工程步伐持续深耕南部非洲、西部非洲和亚太市场，形成新增长点。　　盈利预测与投资评级：易普力是国内民爆龙头，充分把握新疆、西藏市场煤炭等矿产资源开发的增量机遇，调优存量结构，受益雅江水电等重大工程需求，同时在行业整合的背景下顺利落地河南松光民爆收购，布局海外市场，充足在手订单有望支撑业绩维持较快增长，我们预计公司2025-2027年归母净利润至8.7/10.3/12.0亿元（2025、2026年预测前值为8.7/10.2亿元，2027年为新增预测值），维持“增持”评级。　　风险提示：订单执行进度不及预期的风险；市场竞争超预期加剧的风险；原材料价格波动的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券王华炳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.18%，其预测2025年度归属净利润为盈利8.56亿，根据现价换算的预测PE为20.01。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为17.61。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星11-05 21:55
ETF日报|全球普跌，A股独秀！电力设备领涨两市，绿色能源ETF（562010）上探3.2%！三大利好齐聚盘面
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持续攀升。前三季度券商板块合计实现营业收入1174.83亿元，同比增长30.05%，合计实现净利润509.14亿元，同比增长77.15%。以互联网券商龙头——东方财富为例，公司前三季度营业收入、净利润同比均增长超50%，第三季度营收和净利润同比增幅分别高达100.65%和77.74%。互联网券商业绩亮眼，股价表现缘何未能同步? 中信建投将互联网券商绩优表现与行情背离的原因归结为两类：一是表层原因，板块择时难度大、行情往往领先业绩兑现，且个股分化剧烈，容易导致“赚指数不赚钱”；二是深层逻辑，板块业绩高度依赖市场波动而难以预测，盈利随政策和市场热度呈现强周期性，行业竞争同质化严重，缺乏差异化壁垒使得多数公司难以获得持续性溢价。但展望后市，中信建投表示，（互联网）券商并未真正失去“牛市旗手”的地位，而是随着自身业务结构的深度调整，投资者需更细致地做好择时与选股，才能获得与券商业绩弹性更匹配的收益。换言之，只要市场仍有赚钱效应、交投保持热度，板块的行情就不会缺席。多角度把握金融科技机会，建议重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478），按照申万一级行业，标的指数重仓计算机+非银金融。从热门主题看，标的指数全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题。同类比较看，截至10月31日，金融科技ETF（159851）最新规模超100亿元，近1个月日均成交额8亿元，规模、流动性在跟踪同一标的指数的7只ETF中断层第一！来源：沪深交易所等，截至2025.11.5。风险提示：绿色能源ETF被动跟踪中证绿色能源指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2021.8.19；双创龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1；创业板综增强ETF华宝跟踪创业板综指数，创业板综指数基日为2010.5.31，发布日期为2010.8.20；金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，食品ETF、金融科技ETF、绿色能源ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，双创龙头ETF、创业板综增强ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
金融界11-05 21:25
IBM再启裁员计划：AI提效下“瘦身”优化，或影响全球数千岗位
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ishna）一直致力于推动IBM多元化收入结构的扩张。这家集硬件、软件与服务于一体的科技巨头，早在2024年3月便已裁撤部分市场营销及传播部门员工。克里希纳在5月接受《华尔街日报》（The Wall Street Journal）采访时透露，约200名人力资源员工的工作已由AI代理（AI agents）接管，公司因此得以增加销售及软件开发岗位的招聘。此次调整再次凸显IBM在AI浪潮推动下的战略转型：通过自动化与智能化提效，实现组织结构优化与人力资源再配置。
Linlin11-05 21:08
太极实业：11月4日接受机构调研，投资者参与
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2025年三季报显示，前三季度公司主营收入225.93亿元，同比下降8.09%；归母净利润4.42亿元，同比下降13.92%；扣非净利润4.28亿元，同比下降15.51%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入71.51亿元，同比下降12.46%；单季度归母净利润1.15亿元，同比下降15.19%；单季度扣非净利润1.04亿元，同比下降22.47%；负债率71.69%，投资收益9806.77万元，财务费用4555.47万元，毛利率7.98%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为9.01。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2.67亿，融资余额增加；融券净流入227.07万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星11-05 21:05

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