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黄金市场震荡加剧：“大宗商品之王”加特曼警告过热交易，特朗普关税政策或引发经济动荡

，市场或迎调整美国经济衰退风险加剧，收益率曲线倒挂预警特朗普关税政策影响，通胀压力恐进一步上升编辑观点名词解释 2024年相关大事件专家点评现货黄金大幅下跌，短线震荡超20美元根据TodayUSstock.com报道，2月11日亚盘交易时段，现货黄金短线跳水，最低跌至2910美元/盎司，一度下跌超过20美元。同时，现货白银跌幅扩大至逾0.3美元。这一波动主要受到以下因素影响：市场对美国通胀数据的预期不断调整，投资者情绪变化加剧。部分机构获利了结，短期资金流出现象明显。美联储货币政策的不确定性，导致避险需求阶段性下降。加特曼警告黄金交易过热，市场或迎调整著名投资人丹尼斯·加特曼（Dennis Gartman）表示，虽然他仍然长期看涨黄金，但近期市场交易过于拥挤，他已经开始出售自己持有的黄金看涨期权。加特曼在去年10月曾警告黄金可能面临调整，随后金价在美国大选后下跌超过7%。他认为，虽然目前黄金仍具备长期上涨逻辑，但短期内可能会经历修正。时间黄金价格变动市场反应 2023年10月价格开始回调加特曼首次提出调整警告 2023年11月下跌超7% 市场进入盘整阶段 2024年2月短线震荡超20美元交易情绪过热，机构抛售美国经济衰退风险加剧，收益率曲线倒挂预警加特曼强调，美国经济衰退风险依然很高，尤其是收益率曲线倒挂仍未完全解除。数据显示，过去75年来，每次收益率曲线倒挂后，美国经济都会陷入衰退，而目前这一周期的持续时间已经超过历史平均水平。加特曼指出：“我们知道，在二战后的现代历史上，当收益率曲线‘解除倒挂’时，衰退往往会紧随其后。” 特朗普关税政策影响，通胀压力恐进一步上升除了市场因素外，特朗普政府正在推进的关税政策也可能对经济造成影响。加特曼指出，关税可能导致：进口成本上升，加剧通胀压力。企业生产成本上升，影响就业市场。消费者购买力下降，抑制经济增长。加特曼表示：“如果特朗普总统履行他的两个主要竞选承诺——大规模驱逐非法移民和征收关税——那么我们很可能会看到成本上升，这将从杂货店开始。” 编辑观点当前黄金市场处于震荡期，投资者情绪敏感，短线交易波动加剧。加特曼的观点值得关注，尤其是他对市场过热的警告。此外，美国经济的衰退风险和特朗普政策的不确定性也可能影响市场走势，投资者需谨慎应对，关注避险资产的长期配置。名词解释收益率曲线倒挂：指短期国债收益率高于长期国债收益率，通常被视为经济衰退的前兆。黄金看涨期权：一种金融衍生工具，赋予持有者在未来以特定价格购买黄金的权利。通胀压力：指由于商品和服务价格上涨而导致的购买力下降。 2024年相关大事件 2024年2月：现货黄金短线跳水逾20美元，最低至2910美元/盎司。 2024年1月：美联储维持利率不变，市场对货币政策走向预期不明。 2023年11月：黄金价格因市场避险情绪降温而下跌超过7%。专家点评丹尼斯·加特曼（Dennis Gartman），2024年2月： “黄金交易变得过于拥挤，短期调整风险增加。” 华尔街分析师约翰·史密斯（John Smith），2024年2月： “黄金市场仍然是投资避险的重要选择，但短期交易者需注意波动性。” 摩根大通经济学家丽莎·布朗（Lisa Brown），2024年1月： “特朗普的关税政策可能进一步推高通胀压力，对市场产生深远影响。” 来源：今日美股网

今日美股网02-12 00:11

特朗普加征钢铝关税引发黄金剧烈波动，金价逼近$3,000大关，市场聚焦鲍威尔国会证词

，以调整投资策略。核心财经名词解释收益率曲线倒挂：当短期国债收益率高于长期国债收益率时，通常被视为经济衰退的信号。 ETF (交易型开放式指数基金)：一种追踪特定资产价格的基金，投资者可以像股票一样交易。美联储政策会议 (FOMC)：美国联邦公开市场委员会，每年召开多次会议决定利率政策。 2025年最新财经大事件 2025年2月10日：特朗普宣布对钢铝进口加征关税，引发全球市场波动。 2025年2月12日：美联储主席鲍威尔出席国会听证会，市场关注未来货币政策。 2025年3月1日：美国新关税政策正式生效，市场预计通胀压力将增加。来源：今日美股网

今日美股网02-12 00:11

加特曼警告黄金过热，预计经济不确定性加剧通胀压力，黄金可能面临修正

通胀风险将继续推动黄金价格的上涨。” 收益率曲线倒挂与衰退风险加特曼进一步指出，收益率曲线的倒挂通常预示着衰退即将到来。他表示，虽然从倒挂到衰退之间可能会存在一年甚至更长的滞后期，但这一趋势仍然值得关注。他补充道：“历史数据显示，收益率曲线逆转后，衰退通常会紧随其后，这一周期并未结束。” 这表明，尽管目前市场未能立即感受到衰退的影响，但加特曼认为，衰退的风险仍然存在，黄金作为避险资产的需求可能继续受到支撑。特朗普关税政策带来更大不确定性加特曼还特别提到，特朗普政府正在推行的关税政策将进一步加剧经济不确定性，并推动通胀上升。他指出，关税政策将推高商品价格，进而拖累整体经济活动。“对于那些主要关注通胀和经济状况的美国人来说，他们最好系紧安全带，因为坏消息即将到来。”他说。加特曼警告称，如果特朗普履行其竞选承诺，大规模驱逐非法移民和征收关税将导致生活成本上升，最直接的表现就是消费者在超市里的支出增加。他补充道：“从杂货店到能源价格，关税将推动通胀并给经济带来不小的压力。” 编辑观点：加特曼的观点提醒投资者，尽管黄金在经济不确定性和通胀压力上有一定的支撑，但市场的过度热情可能导致短期的价格修正。同时，特朗普的关税政策对经济的潜在影响不容忽视，关税带来的通胀压力可能进一步加剧市场的不确定性。因此，黄金虽具避险属性，但短期内的价格波动性仍需谨慎对待。

金融界02-11 14:43

加拿大一月份劳动力市场超出经济学家预期

定的灵活性。”他说。“加拿大政府债券的收益率曲线全面上升，加元汇率也因意外强劲的数据而走高。” 来源：加美财经

加美财经02-09 00:01

【五矿信托研报】2月资产配置月度报告：美国关税政策反复，关注国内节后复工进展

作用下呈现震荡行情，短端利率明显上行，收益率曲线走平。月初受机构配置力量支撑，叠加股市走弱和降准降息预期升温，债市迎来开门红。随后央行释放稳汇率信号、暂停国债买入，资金面逐步收紧，导致短端大幅调整，长端利率震荡上行。中下旬资金面仍然维持偏紧态势，短端利率持续上行，长端宽幅震荡。 3、商品月度回顾：进入2025年1月，商品市场整体波动率较2024年底有小幅抬升，商品板块之间仍有分化，截至2025年1月27日，主要品种的主力合约均以正涨幅收官。贵金属板块1月份主要围绕着美联储降息预期、特朗普政策等主线展开，国际黄金收于2741.64美元/盎司，较上月上涨4.45%，国内黄金收于643.10元/克，上涨4.60%;有色板块震荡上涨，伦铜收于9086.50美元/吨，上涨3.47%，沪铜收于75540元/吨，上涨2.40%；黑色板块呈V型反转，上期所螺纹钢收于3382元/吨，上涨2.21%，大商所铁矿石收于810.50元/吨，上涨4.04%；能源品种先涨后跌，布伦特原油收于76.19美元/桶，上涨1.82%，上期所原油收于602.40元/桶，上涨7.59%，美国天然气收于3.69美元/百万英热单位，较上月上涨1.62%；农产品延续上月反弹态势，继续上涨，大豆收于3448元/吨，上涨3.64%，玉米收于2283元/吨，上涨2.42%。二、宏观经济表现 1、经济表现外需出口回升和内需政策效果成为年底经济企稳反弹的两大动力，生产仍旧强于需求，物价仍有压力。四季度来看，出口增速明显回升（10月天气因素消退+12月抢出口），消费小幅恢复（以旧换新带动部分消费品）、地产销售和股市支持政策拉动三产表现；工业生产增速和服务业生产均走强，总体来看生产仍旧强于需求；CPI和PPI同比边际走弱，物价仍有压力。从12月单月来看，需求方面，社零同比增速小幅回升，以旧换新政策仍有支撑，当前消费对政策依赖度较高、内生动力偏弱；固定资产投资同比回落至低位，随着专项债发行步入尾声，基建投资绝对增速小幅回落，制造业投资呈现较强韧性，而地产同比增速仍有下行惯性；出口同比增速超预期回升，抢出口因素已经开始体现。生产方面，12月工业生产表现超预期回升，主要受抢出口的带动，产销率超季节性回升，预计名义产成品存货继续去库。价格方面，CPI仍弱、PPI同比小幅回升，物价偏弱状态尚未实质改变。尽管四季度和12月经济表现较好，但不能由此外推开年经济。预计短期将呈现边际走弱的状态，直到增量政策重新转向发力的信号出现，关注节后复工进展、政府债券发行节奏以及后续两会定调。首先，当前经济对政策依赖度较高，而政策节奏倾向根据美国出牌相机抉择，目前美国关税政策反复，谈判工具属性凸显。开年后政府债券发行并不强劲、以旧换新等政策1月20日开始落地、地产政策没有进一步增量，高频数据已经显示出汽车、地产销售边际回落的迹象。第二，出口增速仍有抢出口因素支撑，但难以保持两位数增速水平。第三，四季度政策也有一定透支效应，价格改善幅度有限。 2、宏观政策在促消费方面，围绕加力扩围实施“两新”政策，发布以旧换新接续政策。一是提前预下达今年第一批消费品以旧换新资金810亿，保障“两新”政策顺利接续实施，特别是能够充分保障好元旦、春节期间消费的补贴需求。数额方面，根据发改委新闻发布会，今年超长期特别国债用于支持“两新”的资金总规模比去年有大幅增加，具体数额将在今年全国“两会”时向社会公布。在扩大范围方面，将设备更新项目支持范围扩大至电子信息、安全生产、设施农业等领域；将家电以旧换新补贴的产品由8类扩大到12类；实施手机等数码产品购新补贴，力度15%、500元封顶；适当提高了新能源城市公交车及动力电池更新补助的标准。短期来看，提前下达以旧换新资金保障春节消费，同时范围拓展至手机、平板电子产品，受政策补贴的消费品类仍有需求释放空间。从半年时间维度来看，政策的效果将会衰减，一是部分省市通过地方资金在去年已经对电子类产品进行了补贴，二是随着时间延长，消费品的透支效应逐渐显现，三是没有将服务类消费纳入支持范围。根据中金公司报告显示，2009年家电刺激政策首年财政乘数是3.5，第二年降至1.8，汽车刺激政策首年乘数是7.0，第二年降至4.4，均呈现出明显的乘数效应下降的趋势。三、资产配置分析及展望 1、股票市场 1月份，市场波动较大，节前流动性较差，较12月份明显缩量。资金方面，融资余额降低896亿元。经济数据方面，12月工业增加值增长6.2%，增速较11月份加快0.8pct。12月PMI生产指数录得52.1%，连续4个月在荣枯线以上，工业生产或将继续向好回升。12月社会消费品零售总额同比增长3.7%较11月回升0.7pct。1月份市场成交较为冷淡，全月核心方向是科技中的机器人、AI板块，资金依然没有切换至经济基本面的交易，同时科技板块也是特朗普上任节点时可以有效避险的选择，全月来看，权益市场流动性较差，增量资金来源较少。展望2月市场，资金方面，人民币受外部环境影响走弱，场内增量资金不足，需关注后续是否有增量资金来源；2月仍处于特朗普正式上任后的政策发力期，外部宏观风险较大，市场若流动性承压则可能有明显波动。行业方面，债市持续走强，关注性价比持续抬升的红利（通信运营商、银行、电力等）板块；关注DS大模型带来的国产AI推理成本骤降带来的增量方向。 2、债券市场短期来看，债市将维持震荡偏强走势。一方面，1月PMI再次回落至50以下，经济金融数据整体仍偏弱，经济呈现弱复苏态势，经济内生动能尚不稳，近期货币宽松政策延续，市场降准预期升温，在央行的呵护下资金面整体保持平稳，跨春节后资金价格大概率有所回落，基本面和流动性对债市仍有支撑。近期受特朗普关税政策影响，全球市场波动有所加大，不确定性有所增加，利好避险资产，同时债券市场“资产荒”的局面未得到明显缓解，年初市场对债券的配置需求仍较强。另一方面，稳增长政策、经济数据、央行的操作和风险偏好变化可能成为影响债市的关键因素，外汇压力、特朗普上台后的政策和中美关系也可能会对市场形成扰动，市场波动有所加大。策略方面，短期内组合可以保持中长久期，但需要根据市场情况灵活应对。以中短期信用债作为底仓，获取相对确定的票息收益，同时通过中长端的利率债获取资本利得收益，短期内长端利率债赔率有所下降但胜率仍高，目前收益率处于历史低点附近，已提前定价部分货币宽松预期，后续波动可能加大，注意控制交易节奏。利率债的仓位需根据市场情况灵活调整，后续关注1月份经济金融数据、政策、资金面的变化，在市场发生不利变化时及时调整组合久期。 3、市场中性/CTA策略/大宗商品（1）市场中性风格因子上，大部分因子表现较差，负收益大于正收益，市值因子、beta因子、残差波动因子和流动性因子表现较差，动量因子、杠杆因子、成长因子、账面市值比和盈利预期因子有微正收益。月度基差方面，IC全月保持贴水状态，比较稳定，IM贴水略微收敛，IF和IH贴水扩大，截至2025年1月27日，IH下季合约贴水率3.21%，IF下季合约贴水率约3.26%，IC下季年化贴水率约6.73%，IM下季年化贴水率约7.52%。市场中性策略产品本月平均收益约0.65%。1月份A股市场全月日均成交额维持万亿量级，市场流动性保持充裕态势，从风格演绎路径观察，小盘股经历明显转换过程，月初延续上年末的调整惯性持续下行，但随后在资金面驱动下实现快速反转，最终形成月度级别的修复趋势。就策略影响而言，短期波动虽对多头仓位形成阶段性扰动，但冲击持续时间较短，叠加历史数据显示股指期货基差维持合理水平，对冲端压力处于可控范围。在经济渐进复苏背景下，市场交投情绪持续活跃，有利于提升市场中性策略的收益表现，特别是具备精细化组合管理能力的机构更能捕捉超额收益机会。（2）CTA策略 CTA因子表现分化，时间序列因子、短期波动因子、短期基差动量走高，短期时间序列因子、偏度因子走低，波动因子随有下行趋势，但仍处于相对高位，在高基差、高波动的环境下，对趋势类和量化类策略有一定优势。从品种上看，农产品商品趋势较强，黑色商品截面较强。 CTA策略产品1月平均收益约0.5%，CTA内部各个子策略业绩分化，套利策略表现较好，趋势和复合策略表现一般，原因是由于多数板块处于震荡上行状态，整体来看趋势性不强，赚钱效应较一般。过去三年CTA策略持续受制于宏观环境的低波动率区间震荡，策略净值长期处于低位，当前市场环境正发生结构性转变：一方面，美联储货币政策转向宽松周期，国内稳增长政策发力，双重动能将对大宗商品价格中枢形成持续性支撑；另一方面，全球供应链重构叠加地缘博弈常态化，或引发商品市场波动中枢系统性抬升。CTA策略正迎来风险收益比具吸引力的战略配置窗口，适合当前位置进行左侧布局。（3）大宗商品进入2025年1月，商品市场整体波动率较2024年底有小幅抬升，商品板块之间仍有分化，截至2025年1月27日，主要品种的主力合约均以正涨幅收官。贵金属板块1月份主要围绕着美联储降息预期、特朗普政策等主线展开，1月中旬发布的美国经济数据保持强劲，非农就业超预期，美联储表态鹰派，同时特朗普表态强化其关说预期，表示不排除使用武力夺取巴拿马运河和格陵兰岛，市场或为对冲特朗普政策的不确定性，贵金属未受太多联储降息节奏回落的影响，金价缓慢上行，进入下旬，美国通胀数据略不及预期，美联储官员释放鸽派信号，美联储降息预期回升，进一步推动金价上行，国际黄金收于2741.64美元/盎司，较上月上涨4.45%，国内黄金收于643.10元/克，上涨4.60%;1月海外矿山整体运行平稳，供应格局稳定，需求端有分化，整体仍呈现淡季特征，库存水平仍维持高位，铜价持续震荡上行，伦铜在1月24日最高触及9355.5美元/吨，但受基本面疲弱影响，月末回吐涨幅；原油价格得益于去年的淡季去库以及寒冷天气，在月初延续了去年底的强势格局，1月10日拜登政府针对石油贸易对俄罗斯发起新一轮制裁，油价大幅冲高，布油主力合约最高突破82.6美元/桶，1月20日特朗普正式就任美国总统，他的政策意图加大了市场不确定性，鼓励美国和沙特页岩油增产也对油价起利空作用，原油价格应声回落；1月上旬，炉料补库进入尾声，下游需求处于传统淡季，铁矿价格震荡下跌，中下旬，宏观情绪利好及澳洲飓风影响，铁矿价格V型反转。展望后市，特朗普的关税政策预计将继续作为美元保持强劲地位的重要支撑因素，对金价构成明显的下行压力，不过，地缘政治紧张局势的升级以及各国央行持续购买黄金的行为，为金价提供了一定程度的支撑，预计2月份金价会维持高位震荡；铜市短期较难出现基本面的明显改善，预计铜价以震荡为主；铁矿需求预计在2月中下旬会随着下游的复产复工而有所好转，铁矿价格有上涨动力；在原油市场方面，美国极寒天气继续刺激取暖需求，拜登政府对俄罗斯发起的石油制裁在特朗普上任后尚无进一步表态，市场不确定性增加，预计2月油价宽幅震荡。 4、大类资产配置展望（1）周期状态与资产配置从增长-通胀来看，当前处于复苏早期阶段，随着外需出口与内需政策共振，经济增长超预期修复，但同时对政策依赖度高的特征尚未改变，内生增长动能仍然不强。社零表现小幅回升，以旧换新政策对消费的支撑作用仍在，但考虑到就业和收入改善的持续性不足、消费倾向同比仍为负贡献、消费信心边际弱化，当前消费的内生动力尚未稳固。固定资产投资同比回落至低位，结构上基建投资小幅回落，制造业投资呈现韧性，而地产投资仍有下行惯性；出口表现超预期回升，主要受短期抢出口因素的带动。CPI仍弱、PPI同比小幅回升，物价偏弱状态尚未实质改变。从货币-信用来看，当前进入阶段性的宽货币、信用弱企稳的状态，考虑到财政政策有待两会公布，年初社融同比向上弹性不大。货币方面，宽松基调的大方向保持不变，但在美国关税政策压力下，稳汇率诉求提升，从节奏上对货币宽松带来一定扰动，央行暂停净买入国债，资金面也有所收敛。信用方面，12月社融存量同比在政府债券的带动下小幅回升，但结构上改善相对有限，私人部门脉冲仍处于底部、年底票据仍在冲量，地方政府化债仍是重要影响因素。往后看，由于今年春节时间偏早、银行“规模情节”弱化，预计年初信贷开门红不及去年，同时考虑到政府债券节前发行量有限，预计1月社融增速将边际走弱。2月春节过后政府债券发行将逐渐提速，信贷需求偏弱的局面尚难明显扭转，融资主体依赖政府部门、融资量依赖政策力度，因此整体信用扩张的弹性仍然受到约束。综合来看，周期状态总体对应于复苏早期阶段，相应资产表现排序为：债券、股票>商品。如果后续能够出台较大力度的财政刺激政策，并观察到实际政策效果显现，那么周期状态有望逐渐向复苏中期过渡，相应资产表现排序为：股票、商品>债券。（2）月度主观评分与资产配置展望

金融界02-08 18:05

中国央行不愿看到的一幕缓解！收益率曲线停止趋平

在一定程度上缓解了政策制定者不愿看到的收益率曲线趋平现象。本周，中国一年期国债收益率下跌近10个基点，为去年12月以来最大跌幅，并且降幅超过十年期国债收益率。这意味着收益率曲线在春节前曾趋平至2023年底以来最扁平水平后，近期有所陡峭化。短端债券目前受到中国人民银行创纪录的流动性投放以及市场对政策宽松预期的支撑。央行在1月份推出新的政策工具，并且由于经济数据依然疲软，市场普遍押注北京方面将不得不进一步放松货币政策。上月早些时候，一年期收益率曾因境内流动性紧张而大幅上升。投资者密切关注中国的收益率曲线，以观察当局是否会采取措施使其陡峭化，因为收益率曲线的趋平往往暗示长期经济增长前景低迷。中国央行行长潘功胜及其前任易纲近年来都曾表示，希望维持“正常的、向上倾斜的”收益率曲线。潘功胜去年6月曾指出，这种曲线形态能够激励市场投资。 “收益率曲线趋平对中国央行来说是不利的，因为它通常意味着市场对经济缺乏信心，甚至被视为衰退信号，”荷兰国际集团大中华区首席经济学家Lynn Song表示。“考虑到市场对此高度敏感，央行可能希望通过管理收益率曲线，使其保持健康的倾斜度。” 今年1月初，在央行暂停购买国债以抑制债券市场的上涨势头并支撑人民币后，短端收益率大幅上升。此外，由于人民币贬值压力延迟了降息进程，短期利率也因此承压走高。根据官方数据，在春节假期缩短的交易周内，中国一年期国债收益率下降约9个基点，至1.21%；同期十年期国债收益率下降约3个基点。 “近期中国国债收益率曲线趋平的趋势已经暂停，短期内不太可能进一步趋平，”新加坡马来亚银行固定收益研究主管Winson Phoon表示。“鉴于政府正在加大支持经济增长的力度，央行可能希望继续维持充裕的流动性立场。”

风起02-07 10:36

关税吓坏美股市场，未来如何避免这种波动？

益领域，Chaudhuri的团队更偏好收益率曲线的短端，即3至7年期限的债券。“我们认为短端的收益潜力更大，尤其是在当前环境下，你无需承担过高的利率风险。”她表示。符合这一策略的产品包括iShares 3-7年期美国国债ETF（IEI）和iShares灵活收益主动管理ETF（BINC）。IEI的30天SEC收益率为4.39%，管理费率为0.15%；BINC的净管理费率为0.4%，30天SEC收益率为5.62%。确保现金储备充足尽管在市场动荡时逃离股市并转向现金并不明智，但确保有足够的现金储备以应对紧急情况或在市场低点抄底，仍然是值得考虑的策略。 Crane 100货币基金指数的年化七天收益率为4.19%，这意味着投资者将现金存入货币市场基金仍能获得不错的回报。此外，高收益储蓄账户的年利率仍超过4%。关于应急资金的建议通常是准备3至6个月的生活开支，但一些投资顾问建议将这一储备提高到12至18个月。 “尽管高收益储蓄的利率略有下降，但仍远高于过去几年的水平。” Cheng表示。“确保你有足够的现金储备，以应对紧急情况、突发事件和投资机会——这是我一直在提醒投资者的事情。”

金融界02-06 07:50

特朗普关税对美股影响几何？高盛的看法是这样的

本上升，对股市的影响可能更为复杂。短期收益率曲线的上升可能会受到货币政策的影响，但长期收益率可能因关税对经济增长前景的冲击而受到抑制。此外，高盛认为，如果美元随着短期国债收益率上升，对标普500指数整体盈利的影响可能有限。标普500指数成分公司约28%的收入来自美国以外地区，但来自墨西哥和加拿大的收入分别不到1%。高盛表示：“我们的整体盈利模型表明，在其他条件不变的情况下，贸易加权美元指数每上涨10%，标普500指数的每股收益（EPS）可能会下降约2%。” 尽管如此，总体来看，这项关税计划对股市不是好消息。高盛指出：“如果市场将新宣布的关税视为长期政策，那么结合盈利和估值的敏感性分析，标普500指数的公允价值在短期内可能会有约5%的下行空间。” 如果投资者认为关税只是朝向谈判解决的一种短期手段，那么市场受到的损害会较小。但如果交易者认为最新的政策信号意味着未来可能进一步升级，股市可能会跌得更深。高盛策略师表示，当前市场有较高的经济增长和企业盈利预期，如果投资者被迫重新评估基本面前景，股市可能面临更大的下行风险。（市场观察）来源：加美财经

加美财经02-04 00:00

考验金融市场智慧投资者或倾向于买美元、躲股市

上调对通胀的影响可能导致通胀预期上升、收益率曲线趋平。”

金融界02-03 08:28

2025 年，链上固定收益领域迈向新时代

一旦代币化债券（含明确期限）普及，基于收益率曲线的风险管理将成为底层刚需。 RWA还可将生息资产作为抵押品：在链上通过期限匹配的借贷协议借入稳定币，激活海量资金池。随着机构资金加速上链，固定收益与类债券市场或迎爆发式增长——甚至可能催生 DeFi 之夏 2.0。 4. Secured Finance 2025路线图 4.1 Q1：推出USDFC（FIL抵押型稳定币）基于 Filecoin 生态构建稳定币，为 FIL 社区提供可靠链上流动性支持。推动 USDFC 接入主流 DeFi 协议，为高阶固收产品奠定基础。 4.2 Q2-Q3：开发新型固定利率AMM池在现有订单簿模式固贷市场基础上，构建AMM驱动的固定利率解决方案。推出恒定期限池（CM Pools），通过白皮书披露其技术架构与经济模型。目标实现类似 Aave/Compound 的用户体验（便捷存取），但底层提供类债券收益与期限结构。 4.3 年底正式上线用户可存入流动性并获取可预测利率（如同持有债券），同时享受 AMM 的灵活性。为机构打造链上环境：模拟债券滚动收益效应，支持收益率曲线风险管理。至 2025 年末，目标实现零售与机构资金无缝接入固收生态。 5. 链上债券市场愿景 2025 年，正如 Larry Fink 所言，传统资产（尤其是债券）的代币化金融或成新常态。Secured Finance 预见以下演进链：美元海啸：多发行方稳定币呈指数级增长；机构入场：打破传统桎梏，大资金涌入链上；期限需求：对稳定长期收益的渴求，催生基于期限结构的风险管理； RWA代币化：现实债券与国债原生上链，提供真实收益； CM Pools：成为连接新旧金融世界的「类债券AMM」平台。若以上要素共振，我们或将见证由链上债券市场驱动的 DeFi 之夏 2.0。 6. Secured Finance 的独特优势我们已构建订单簿模式固贷协议，并即将推出 USDFC。随着 CM Pools 的开发，Secured Finance 有望成为链上债券革命的核心推动者：对散户：提供类似 Aave 的简易存提操作，但产出稳定类债券回报；对机构：实现基于期限的资产负债管理（ALM），桥接现实债券市场与 DeFi；对 RWA：为代币化债券构建强健市场，形成完整固收生态闭环。结语 2025年，DeFi 将从短期浮动利率主导的时代，转向由稳定币、RWA 代币化及机构需求驱动的成熟固定利率生态。Secured Finance 的使命是引领这场变革，通过以下里程碑： USDFC 稳定币上线（Q1）基于资金池的固收 AMM 及白皮书发布（Q2-Q3）协议正式启动与持续增长（年底前）诚邀您与我们同行，共建更安全、更可预测的 DeFi 未来，共同开启链上固定收益的新纪元。关于 Secured Finance Secured Finance 是一家领先的基于区块链的金融服务公司，致力于为去中心化经济构建先进的金融工具。Secured Finance 专注于创新和安全，旨在连接传统金融和去中心化金融，赋能全球用户。

区块链蓝海01-31 12:10

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