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决策分析：特朗普新一轮关税负面冲击！美元冲破100大关，今日非农很关键

美债市场周五整体表现平稳。两年期美债收益率持平于3.9510%，10年期收益率上升2个基点至4.3781%，此前曾短暂下滑。大宗商品市场方面，油价在前一交易日下跌1%后基本持平。美国原油上涨0.1%，至每桶69.36美元，布伦特原油上涨0.1%，至每桶71.80美元。现货黄金小幅上涨，至3,294美元。

云涌08-01 17:07

深入实施“人工智能+”行动！行业发展迎来积极信号，AI小宽基人工智能ETF(515980)年内反弹近34%

长连涨涨幅为43.97%，上涨月份平均收益率为6.94%。消息面方面，7月31日，国务院常务会议审议通过了《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，人工智能发展迎来积极信号。国家发展改革委有关负责人在新闻发布会上表示，随着人工智能技术加速迭代演进，人工智能对产业降本增效、提升全要素生产率等作用越来越凸显。他指出，目前社会各界应用人工智能的需求强烈，处在人工智能应用落地的关键窗口期。此背景下，华富人工智能ETF(515980)跟踪的人工智能产业指数近期也进行了焕新升级，以更好适应当前的产业投资阶段。首先，指数的调仓频率从半年度调仓改为季度调仓，可及时纳入景气边际变化向好的企业，剔除景气下滑的公司，更贴合当前AI 产业景气相对变化较快的特点。其次，优化成长性指标，采取更前瞻的指标来刻画成长性，更符合当前AI产业关注企业未来景气变化的特点。最后，国常会提出要大力推进人工智能规模化商业化应用，优化后的指数在布局上，AIGC应用（如AI生成内容平台）占比20.6%，更为贴合当前政策导向和行业发展大趋势。总体而言，此次华富人工智能ETF所跟踪指数的优化，从调仓频率到选股逻辑均深度贴合产业发展节奏。对于看好AI长期价值但难以精准把握细分赛道的投资者而言，该指数可提供有效的投资参考。在市场众多人工智能产品中，目前唯一季频调仓、独家跟踪这个指数的华富人工智能 ETF（515980）可看做人工智能行业的小宽基，与同类竞品指数不同的是，华富人工智能 ETF（515980）跟踪的人工智能产业指数中均衡配置算力(50%)及应用(50%)，算力应用两不误！据了解，跟踪标的人工智能产业指数中，景气度正在线的光模块、国内算力和AIGC应用，权重均在20%-25%左右，明显高于同类竞品指数。值得关注的是，指数中还配置了部分具有良好0-1商业化潜力的AI+应用方向比如自动驾驶、机器人、智能穿戴等，各自有5%的权重。在国家政策对AI+应用强call的背景下，左侧埋伏，等待爆发，从容投资。场外投资者也可以选择华富人工智能ETF联接基金（A类008020，C类008021），通过投资目标ETF跟踪的焕新升级的人工智能指数，优选的成分股人工智能业务纯度都比较高，让投资者获得产业发展带来的投资回报的同时，既可以绕开概念炒作，也可以规避公司旧业务的拖累，提升投资体感！以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-01 16:07

港股宽基指数深度对比：港股通50与港股通中国100的结构性差异与配置价值

月30日，港股通50指数2015年以来收益率达78.83%，年化收益达5.71%，年化夏普比为0.31；港股通中国100指数2015年以来收益率达771.36%，年化收益达5.26%，年化夏普比为0.28。市场环境适配性历史回测揭示明确的周期规律： 1、2020年与2024年港股牛市期间，港股通中国100指数凭借其更高比例的成长股权重，阶段年度涨幅分别达21.95%和28.90%。该涨幅显著超越同期港股通50指数（涨幅分别为12.94%、23.39%），超额收益达9.01个百分点和5.51个百分点，凸显其在市场上涨阶段因新经济结构占比更高而展现的更强弹性与收益优势。 2、当香港市场流动性改善、风险偏好上行时，港股通中国100指数相对收益优势扩大趋势显著。通常来看，该阶段南向资金流入意愿增强，推动该指数成分股获得更多增量资金关注；同时，其涵盖的新经济龙头企业在市场情绪好转时更受青睐，相较其他港股指数形成更强劲的上涨动能，收益优势的扩大趋势因此变得尤为显著。 3、根据历史数据与市场运行规律，当美债收益率进入下行阶段时，港股通中国100指数的相对收益优势显著提升。具体而言，美债收益率下降会改善全球流动性环境并提振风险偏好，推动资金加速流入港股市场；同时，该指数中成长股占比高，对利率变化敏感度更强，估值弹性显著优于其他港股宽基指数。从配置价值方面来看，若全球经济复苏强化、美债收益率下行，港股通中国100的成长股估值扩张动力将显著占优；反之，若市场波动加剧，港股通50的金融蓝筹高股息属性更具防御价值。相关ETF产品方面，截至2025年7月底，跟踪港股通50指数的有3只产品，平均管理费+托管费为0.60%/年，2024年平均收益率为23.51%。全市场跟踪港股通中国100指数的ETF仅1只，即易方达中证港股通中国100ETF(159788)。该基金于2022年3月上市，管理费+托管费仅为0.20%/年，2024年收益率达28.47%。关注港股通各类宽基指数，兼顾短期周期轮动与长期产业结构升级红利，最大化分享港股市场在全球资本再配置中的价值重估机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-01 15:58

港股通成长风格工具选择：互联网指数攻应用，科技指数守全链

，港股通互联网指数2023、2024年收益率分别为-24.74%、23.04%，波动率分别为4.45%、6.03%；港股通科技指数2023、2024年收益率分别为-13.57%、19.36%，波动率分别为4.19%、5.32%。 AI产业链布局差异驱动行情分化互联网指数的单一应用层聚焦在AI产业爆发期弹性更强，但易受技术迭代或政策监管冲击；而科技指数凭借跨产业链布局，既能捕捉硬件周期（如半导体复苏）、又承接应用红利（如智能汽车AI化），并通过医药等低相关性行业对冲波动。历史行情显示（2024.1.1-2025.6.30），两类指数在不同驱动因素下表现分化：宏观驱动行情时（如关税缓和、政策转向），互联网指数因大票权重集中，对流动性敏感度高，相对占优。产业驱动行情时（如AI技术突破、机器人发酵）：科技指数全产业链覆盖优势凸显。相关ETF产品方面，跟踪中证港股通互联网指数的产品共4只，管理费+托管费均为0.60%/年。其中易方达中证港股通互联网ETF(513040)上市于2023年6月，2024年跟踪误差仅为1.31%，同类产品表现最优。跟踪中证港股通科技指数的产品共6只，平均管理费+托管费约为0.60%/年。相关场外联接基金（A：019313；C：019314）。总的来说，进取型策略时，优选港股通互联网指数，把握应用层爆发红利，适合风险承受力强、看好消费互联网复苏的投资者。平衡型策略时，配置港股通科技指数，通过全产业链布局分散风险，适配中长期看好AI产业升级的资金。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-01 15:58

港股通创新药指数深度对比：恒生锐化研发纯度vs国证全产业链布局

药指数的ETF有2只，2025年上半年收益率均超58%，平均综合费率为0.60%/年。其他港股通医药赛道的相关指数及产品除了上述两大指数外，市场主流聚焦港股通医药赛道的指数还有中证港股通创新药指数、恒生港股通医疗保健指数、中证港股通医药指数等。中证港股通创新药指数与国证港股通创新药指数类似，覆盖港股通范围内50只创新药研发及外包服务（CXO）企业，聚焦创新药全产业链。跟踪该指数的ETF有2只，平均综合费率为0.60%/年。恒生港股通医疗保健指数，精选40只可通过港股通交易的大型医疗保健企业，权重集中于生物技术与药品龙头。跟踪该指数的ETF有1只，综合费率为0.60%/年。中证港股通医药指数，选取港股通内50只流动性好、市值大的医药卫生行业公司，覆盖制药、流通、服务等全领域，行业分布更分散。跟踪该指数的ETF有4只，其中港股通医药ETF(513200，场外联接A：018557；C：018558)综合费率仅0.20%/年，同类产品费率最低，其他3只产品综合费率均为0.60%/年；2025上半年该基金收益率为46.20%，居同类产品第一。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-01 15:58

全球最大对冲基金突发！传奇投资大佬达利欧彻底退出，曾成功预测美国金融危机、欧债危机！2019年在中国推出基金，每年均能录得正收益

，在达利欧的管理下，桥水旗下基金的最高收益率接近45%。近年来，达利欧多次表达对中国资产的积极观点，旗下基金重仓多家中国公司。2019年，桥水在中国推出了王牌产品桥水全天候增强型基金，至今已运作6年，每年都能录得正收益。尤其是2024年，桥水中国全天候增强的总收益高达37%，是国内多资产策略平均收益的三倍有余，跻身全球对冲基金前十。不过近年来桥水管理规模持续缩水。监管文件显示，截至2024年底其管理资产为921亿美元，较2019年底的1680亿美元显著下降。多位知情人士指出，部分原因在于公司为提升业绩，在2023和2024年连续对其旗舰基金Pure Alpha设定规模上限。该基金采用聚焦宏观经济的系统化投资策略。据《华尔街日报》分析，截至2024年12月的五年间，Pure Alpha累计收益率为5.9%，期间美股屡创新高。有知情人士称，设定规模上限后该基金表现改善，2024年实现11.3%回报，2025年上半年收益率达17%。

金融界08-01 15:57

大力推进人工智能规模化商业化应用，人工智能ETF(515980)有望受益

长连涨涨幅为43.97%，上涨月份平均收益率为6.94%。截至2025年7月25日，人工智能ETF近1年夏普比率为1.38。回撤方面，截至2025年7月31日，人工智能ETF今年以来相对基准回撤0.26%。费率方面，人工智能ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。跟踪精度方面，截至2025年7月31日，人工智能ETF今年以来跟踪误差为0.018%。人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能产业指数，中证人工智能产业指数从为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中，根据人工智能业务占比、成长水平和市值规模构建指标体系，选取50只最具代表性上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证人工智能产业指数(931071)前十大权重股分别为新易盛(300502)、寒武纪(688256)、中际旭创(300308)、科大讯飞(002230)、浪潮信息(000977)、拓维信息(002261)、澜起科技(688008)、三七互娱(002555)、瑞芯微(603893)、德赛西威(002920)，前十大权重股合计占比61.26%。消息面上，7月31日召开的国务院常务会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。会议指出，当前人工智能技术加速迭代演进，要深入实施“人工智能+”行动，大力推进人工智能规模化商业化应用，充分发挥我国产业体系完备、市场规模大、应用场景丰富等优势，推动人工智能在经济社会发展各领域加快普及、深度融合，形成以创新带应用、以应用促创新的良性循环。产业层面，全球科技巨头发布财报，大超市场预期：①微软：第四财季业绩继续印证了其AI领域的领导力及云业务韧性，Capex高效投入推动可持续增长；②Meta：AI驱动广告变现和用户生态深化，资本开支继续高效扩张；③谷歌：云订单积压和Token消耗的高速增长预示持续的增长动能。西部证券指出，海外科技龙头公司AI驱动的业绩成长及持续的资本开支扩张，继续印证了AI产业趋势的不可阻挡。随着国内AI模型的持续推进与性能提升，AI应用货币化进程的加速，AI 国内链的投资价值亦将充分显现。人工智能ETF(515980)，场外联接(华富人工智能ETF联接A：008020；华富人工智能ETF联接C：008021)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-01 15:47

什么是美债？2025年投资美债，你需要知道的关键重点

定。以2025年4月为例，30年期美债收益率来到4.873%，是近40年少见的高点。 4. 国际地位高美元占全球外匯储备超过57%，美债自然也成为各国央行的必备资产。也因为这样，美债不只是投资工具，更是国际贸易与资金流动的核心。谁在买美债？ ● 外国投资者：目前持有约24%的美债，中国、日本虽然在减持，但私募基金和保险资金正大量买进高利率债券。 ● 联准会：约持有20%的美债，是稳定市场的最后一道防线。 ● 散户投资人：也能透过ETF等方式轻松入场。特别提醒：美国财政部发债采「拍卖制」，分为竞标（大机构）和非竞标（一般投资人）。你我都可以透过券商或ETF参与其中。那美债会不会有风险？虽然美债是低风险投资，但不是「零风险」，以下几点要留意： 1. 利率风险当市场利率上升，你手上的固定利率债券就变得没那么香了，价格也可能下跌。例如2024年长天期美债ETF（如TLT）就跌了11%。 2. 通膨风险如果通膨太高，会侵蚀实际收益。2025年若美国通膨回升到3%以上，对保守型投资人来说将是一大挑战。 3. 汇率风险对非美元投资人而言，若美元走弱，债券本身赚了，汇差却可能吃掉一部分收益。 4. 政策与财政风险美国总统大选、预算协商、关税政策等都可能影响市场预期，短期波动不可忽视。美债怎么买？一般人也能参与现在想投资美债非常容易，不需要直接去买债券，透过以下方式就能参与： 1. 美债ETF（如TLT、IEF）：最简单的方式，只要有美股券商帐户就能交易。 2. 在线券商平台：部分券商提供非竞标申购美债服务，像买基金一样简单。 3. 美元理财产品：银行推出的美元保本理财商品，有些也以美债为底层资产。 4. 保守配置中的核心资产：作为退休金、教育基金、资产配置中稳定收益的一环，美债是很好的选择。透过Ultima Markets（UM）购买美债、ETF，不仅享有极具竞争力的低交易成本，还可运用高达1:2000杠杆灵活操作。UM提供多种交易平台与实时市场分析工具，让你轻松掌握美债走势，同时资金安全由西太平洋银行隔离管理，并享有金融委员会最高20,000欧元赔偿保障，安心又高效。👉立即开始交易结语如果你追求稳定收益、资产配置多元、对通膨与市场不确定性感到担忧，美债会是个不错的选择。尤其2025年仍处于高利率环境，美债收益具吸引力，兼具保守与机会，是稳健投资人的必修课！

Ultima_Markets08-01 15:47

建军节+军贸订单催化，军工ETF是否能提前“阅兵”？

TF（512670）表现同样可圈可点，收益率近19%。年初至今军工类ETF涨跌幅情况数据来源：Wind 截止：2025.7.31 拉长时间看华宝中证军工ETF（512810）和易方达中证军工ETF（512560）表现较好。华宝中证军工ETF近三年实现了2.88%的总回报，年化回报0.95%，超额回报5.58%，整体表现优于多数同类产品；而易方达中证军工ETF也取得了2.45%的总回报，年化回报0.81%，超额回报5.15%，在长期稳定性方面具有一定优势。数据来源：Wind 截止：2025.7.31 东方证券研报指出，部分景气敏感型上游环节二季度已呈现业绩好转态势，伴随积极的变化越来越多落地，板块确定性进一步增强。“十四五”收官之年景气度持续恢复，军贸有望成为第二增长极。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-01 15:38

财通资管“一主两翼”业务释放新活力，多只产品业绩跻身同类前列

金融界08-01 15:37

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