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首次投资者开放日成功落幕，艾迪康控股（9860.HK）的领跑秘密，藏在趋势和战略里

在1980年的医疗控费环境下，通过兼并收购等手段，行业集中度迅速提升。在此期间，Quest和LabCorp等美国ICL企业凭借规模化和连锁化运营模式，逐步成为行业龙头企业。相较之下，中国的ICL行业虽起步较晚，但近年来发展势头迅猛。与海外通过市场机制提升检验外包率不同，国内面临着更为严峻的医保控费压力，而ICL恰好契合了提质增效的政策导向。随着DRG、分级诊疗、技耗分离等医疗改革的逐步推进，基层医疗机构和民营医院对高质量医学检验服务的需求也在不断增长，同时，实验室自建检测（LDT）政策的出台也为高端项目的增量导入开辟了道路，为ICL行业的发展提供了广阔的市场空间。特别是在2023年医保控费政策实施后，医院对成本控制的需求日益增强，中国ICL行业呈现出市场份额向头部企业集中的趋势。公开数据显示，此前公共卫生事件发生期间，新注册的医学实验室数量剧增。然而，随着社会全面恢复常态化，这一数字大幅回落，且每年关闭的实验室数量持续上升，可见行业正在进入整合、去产能的阶段。由此不难判断，国内头部ICL企业仍具较大发展潜力。在此过程中，艾迪康等国内头部ICL企业，通过提供规模化、专业化的服务，不仅在普检领域取得了显著的市场份额，更在特检领域不断开拓，凭借技术创新和提升服务质量，显著增强自身竞争力。特检共建业务双向发力，迎来触底回升转折点进一步深入分析艾迪康的业务表现，业绩最为直观。财报显示，上半年公司实现营收14.66亿元。其中非新冠业务同比增长超10%，特检业务同比增长超30%。这一显著增长，从根本上得益于艾迪康特检业务和共建业务的双重驱动。从特检业务来看，艾迪康通过系统性地组建专业团队、筛选高价值客户并传递医学价值，显著提升了销售业绩。特别是在感染类项目上，实现了38%的同比增长，肿瘤项目更是同比大增57%。从长期趋势来看，自2020年起，公司的特检业务便保持着稳步增长，2020年上半年至2024年上半年的年复合增长率高达38.6%，充分证明了其业务模式的可持续性和增长潜力。在共建业务方面，艾迪康同样表现出色。上半年，公司共建业务收入同比大增74%，签约项目数量同比激增288%，并通过精准聚焦其以二级、三级及民营医院为主的目标客户，维持住了至少等于或高于其常规业务的利润率。攀升的数据足以反映市场对艾迪康共建模式的高度认可，也或预示其未来发展空间。与此同时，艾迪康持续降本增效，提升运营效率。上半年，公司销售费用为2.02亿元，同比下降13.8%；管理费用为1.08亿元，同比下降21.2%。得益于业务的快速增长以及在成本控制与运营效率方面的精细化管理，公司盈利能力持续释放。上半年，公司取得毛利5.6亿元，毛利率超38%，经调整后净利润为1.08亿元。对此，艾迪康管理层表示，公司目前正处于触底回升的关键转折点。今年将是公司收入下滑的最后一年，明年将开始恢复总收入上升的趋势，同时，在运营杠杆的作用下，公司的毛利率和净利率也会进一步提高。据悉，今年上半年，随着医院采购流程向正规化、公开招标的方向转变，ICL企业面临着新的挑战和机遇。为此，艾迪康通过整合投标资源、定制方案、复盘总结等流程优化措施，确保了其在招标过程中的竞争力和项目落地的成功率。此外，公司CEO还定期在全国子公司巡访，针对每家子公司的销售业务、应收管理、成本控制等事项一一落实。这种自上而下快速响应市场变化的能力，使得艾迪康能够制定出更有针对性的方案，以适应不断变化的市场需求。通过各业务板块的强势增长，以及公司顺应市场变化的积极举措，可以清晰看出，艾迪康业绩层面的触底回升潜力并非空谈，而是有着坚实的业绩支撑和明确的市场前景。两方面核心竞争力奠定增长基础，长期潜力获行业专家认可放眼未来，艾迪康的两大核心竞争力更是为其在ICL行业的稳步增长和持续领先奠定了坚实的基础。一方面，可复制、标准化的管理体系，是艾迪康持续增长的主要动力。无论是在人员成本还是试剂成本的管理上，公司都展现出了高度标准化和系统化的管理优势。特别是在人员管理上，通过优化人员配置和岗位匹配，艾迪康实现了人效的逐年提升。这不仅包括了对员工数量的合理规划，还涉及到岗位的精准匹配，确保每位员工都能在其最适合的位置上发挥最大效能。这些策略也在2024年上半年带动实验室人效同比提升11%。在试剂成本控制方面，艾迪康通过严格的BOM（物料清单）管理、损耗控制措施、优先推行国产化、以及最早开始实施全国统一采购等策略，使得试剂成本每年都有显著下降。这些措施不仅减少了不必要的浪费，还通过规模化采购降低了成本。数据显示，今年上半年，艾迪康成功实现试剂成本下降8%和物流费用下降9%的目标，且进一步将试剂损耗率同比降低了12%。另一方面，艾迪康的全部门、跨部门协作能力是另一大竞争优势。管理层的高度透明、流程的标准化实施、数据的实时监测，以及集成化技术部门的建立，共同为艾迪康构筑了坚实的内部支撑体系。这种协作模式不仅极大提升了工作效率，还促进了信息的快速流通和决策的精准性。通过不断精进管理体系和深化跨部门协同作业，艾迪康能够有效控制投入成本，特别是在共建业务方面，帮助共建客户实现降本、增量，并提供学术支持等多元化服务，从而赋能共建客户，进一步增强艾迪康共建实验室的综合能力。不仅如此，艾迪康在ICL行业展现出的专业性和创新能力同样得到了众多专家和业内人士的广泛赞誉与认可。会上，来自新产业、深思考人工智能以及Guardant Health的代表们先后分享了与艾迪康的业务合作经验，并明确表示通过与艾迪康紧密合作，有望实现资源的优化配置以及市场的进一步拓展，他们均将艾迪康视为长期战略合作伙伴。代表们一致认为，与艾迪康建立长期的合作伙伴关系，不仅能够促进双方的共同成长，还能推动整个ICL行业的发展和进步。他们对艾迪康的未来发展充满期待，并相信通过这种战略合作，各方能在互利共赢的基础上，在未来的市场竞争中占据更有利的地位。这一合作关系的构建，或预示着艾迪康在行业内的影响力将进一步扩大，同时也为合作伙伴带来了新的发展机遇。结语从资本市场表现来看，近期，除了美联储降息为市场注入流动性以外，国内货币政策的超预期调整也使得资本市场的活力得到显著激发。金融三部委、政治局会议、中国人民银行等重磅政策，持续推动A股和港股上涨。周六的国新办发布会上的顶格政策，更是强调了加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展的重要性。在这样的背景下，可以预期，艾迪康在行业领先站位下有望获得更多的溢价机会。随着业绩动能的持续兑现，公司赢回市场信心也将只是时间问题。对此，艾迪康董事长杨凌女士也表示对中国经济发展、ICL行业的前景以及艾迪康业务发展的信心。她强调，艾迪康作为凯雷在中国最为重视的长期投资项目之一，有望凭借自身的高效运营机制，结合凯雷的全球视野和资源，成为中国首屈一指的ICL龙头企业。

格隆汇2024-10-14

亿腾嘉和“转身”，生物医药资本寒冬中打响“价值跃迁”第一枪

与亿腾医药合并，打响港股18A公司反向收购第一枪。这显然是一次资本市场的巧妙运作，但背后透露的信息远不止于此。可以说，亿腾医药的这一举措不仅为行业树立了样本和标杆，同时也对外展现了其在创新药物研发和商业化领域的新竞争力。从嘉和生物公布消息后复牌当日的盘面表现，也不难看到市场迅速投出了信心票，早盘高开近88%，当日一度接近翻倍。尽管受近期大盘调整等因素影响，股价有所回落，目前已经企稳。（来源：富途行情）站在当下时点来看，不可否认，在经历了这一巨大的转折之后，如今已有充分的理由对这一合并后的上市主体其长期价值予以新的评估。 1、树立行业标杆，强强联合实现的价值跃迁从此次合并后的情况来看，原亿腾医药股东将在新公司中占比77.43%的份额，而原嘉和生物股东占比约22.57%，同时，亿腾医药实际控制人倪昕，将成为新公司的控股股东。这次的合并，对原来的两家公司可谓意义非凡，同时聚焦到整个行业层面，作为港交所设立18A规则以来的首例反向收购案例，也颇具标杆意义。结合近年来整个大环境来看，生物医药资本寒冬之下，一众创新药企陷入艰难求生，收缩研发管线、裁员降薪压降成本，变卖资产盘活资金的窘境当中，一系列举措只为抵御行业“寒冬”。在此背景下，亿腾医药与嘉和生物的合并路径，为行业提供了参考，同时在资本市场上也具有示范效应。从嘉和生物的角度来看，公司主要从事肿瘤及自体免疫药物的开发及商业化，仍然还是一家处在高投入期的Biotech公司，亟待商业化变现补血以维持可持续的运转。但众所周知，近年来医药行业整体融资环境不佳，对这类公司带来了较大的经营压力。此时，亿腾医药的出现，犹如“白衣骑士”，为处境略显艰难的嘉和生物带来了破局机会。亿腾医药选择嘉和生物，也正是看上了其具备的强劲研发实力，以及即将兑现的的商业化潜力。对于亿腾医药而言，作为一家从CSO起家的综合性医药企业，公司已经有了成熟的商业平台和稳健的财务基础，此前几经申请上市因各方面原因遭遇折戟，如今通过借壳也算是“曲线救国”。此举不仅为亿腾医药获得了海外资本市场的认可和更广阔的融资渠道，同时也为公司未来的发展和扩张提供了更多可能性。尤其关键的是，嘉和生物在生物制药领域的研发实力和市场基础，也与亿腾医药的业务具有较高的协同效应和互补性。一方面，亿腾医药凭借其在抗感染、心血管和呼吸系统领域的商业化能力，已经构建了强大的经营基础，拥有强劲的现金流。从此前公司招股书显示的财务数据来看，2020年至2022年，亿腾营业收入连续三年实现稳步增长，分别达到17.68亿元、20.73亿元和20.74亿元。公司年度利润更是实现跨越式的增长，由2020年的0.87亿元增长至2022年的3.06亿元，增幅高达252%。（来源：亿腾医药招股书）另一方面，嘉和生物则以其在生物制药领域的研发实力，尤其是在CD3/CD20双特异性抗体等创新药物的研发上，展现了其长期可持续发展的潜力。值得一提的是，就在此前八月嘉和生物还将其创新的CD3/CD20双抗GB261大中华区以外的全球权益授予TRC 2004，并获得TRC 2004支付的可观股权、数千万美元首付款、高达4.43亿美元的里程碑付款，以及个位数到双位数的销售分成。由此足以可见其在药物研发上的实力和商业化上的巨大潜力。（来源：嘉和生物中期财报）可以说，这次合并，不仅是两家公司的简单联合或互补，而是医药行业中Biotech和pharma合并的首例，标志着亿腾医药从一家传统的医药公司，转型成为具有研发和商业化双重能力的Biopharma公司。亿腾医药的这一战略举措，不仅是对当前医药市场趋势的深刻洞察，更是对未来发展方向的明确指引。在这场合并中，外界也能够清晰看到，合并后的新公司中有高瓴、淡马锡、Orbimed、红杉等医药资本豪门的身影。这些资本的参与，不仅为亿腾医药和嘉和生物的合并提供了坚实的基础，也为新公司未来的发展提供了强大的动力和广阔的空间。（来源：富途行情）总的来说，这次合并，无疑将成为中国医药行业发展历程中的一个重要里程碑事件，其影响和意义将会在未来不断显现。 2、中国医药市场并购先行者，亿腾医药向Biopharma华丽“转身” 对于亿腾医药而言，这次与嘉和生物的合并，实际上也只是其作为中国医药市场并购先行者不断实现价值跃迁的一个缩影。亿腾医药成立于2001年，早期通过代理多家跨国药企的产品，在中国市场取得了巨大的成功，并一度跻身成为中国CSO的头部企业之一。在长期发展过程中，亿腾医药通过一系列的并购活动，不断转型升级，此次并购的成功将让其再次实现飞跃，转型成为创新能力与商业化能力兼具的Biopharma，未来具有无限发展可能。早在2015年，亿腾医药引进Amarin唯思沛，正式开启由CSO向Specialty Pharma的转型。透过这一转型战略，不仅丰富了公司的产品线，也为其带来了新的增长点。唯思沛的引进，加上亿腾医药在销售和市场推广方面的专业能力，使得公司在心血管治疗领域获得了显著的市场份额。而到2019年，亿腾医药通过并购礼来资产和GSK资产，进一步转型成为Pharma。这些并购行为不仅为亿腾医药带来了更多的产品和市场资源，还加强了其在抗感染、心血管疾病及呼吸系统治疗领域的市场地位。通过这些并购，亿腾医药不仅拥有了更多的原研药产品，同时还获得了跨国药企先进的生产制造技术、全球的供应链管理能力以及复杂制剂的关键工艺，有效提升了企业核心竞争力。如今，随着此次和嘉和生物的合并，亿腾医药向Biopharma的转型之路迈出了重要一步，也标志着公司有望向信达、恒瑞、百济等行业巨头靠齐。在这一新的战略举措下，亿腾医药也有望迎来巨大的价值跃迁，开启一个全新的发展时代。一方面，从基本面视角来看，合并后的亿腾医药将整合嘉和生物的研发实力和自身的商业化平台，形成从研发到市场的完整产业链。嘉和生物在肿瘤及自体免疫药物领域的研发实力，加上亿腾医药在销售和市场推广方面的专业能力，将为新公司带来强大的市场竞争力和盈利能力。这种整合不仅能够提升公司的市场份额，还能够通过资源共享和优势互补，降低成本、提高效率，从而增强公司的盈利能力。特别是，双方在海外方面各自具有的优势，如嘉和生物此前海外BD取得的巨大成绩，叠加亿腾医药透过并购礼来和GSK的资产以及行业长期深耕下所拥有的跨国药企资源，双方也将充分借助海内外优势，打开更大的成长空间。（来源：嘉和生物公告）另一方面，从估值视角来看，在生物医药行业中，具有强大研发能力和成熟商业化平台的公司往往能够获得更高的市场估值。而随着此次的整合，新公司在研发和商业化上的双重优势，将使其更符合当前市场对于Biopharma公司的估值趋势，从而具备价值重构的潜力。特别是此前提到的一系列顶级资本的认可和支持，也将进一步增强市场对上市新主体的信心，提升公司的市场估值和投资吸引力。 3、结语在《道德经》和《孙子兵法》这些经典著作中，有诸如取势、明道、优术、践行、合众等经典的哲学和战略思想。来看此次亿腾医药“借壳上市”的这一战略举措，正是展现了取势、合众的智慧。一方面，在生物医药行业风云变幻的当下，亿腾医药通过与嘉和生物的合并，利用了资本市场的规则和市场环境，实现了快速上市的目标。这种顺势而为的战略，不仅加速了公司的资本化进程，也为公司未来的发展赢得了宝贵的时间和空间。另一方面，通过整合两家公司的资源和优势，新公司不仅在研发和商业化上形成了强大的合力，还在资本市场上获得了更多的支持和认可。这不仅使其能够在竞争激烈的医药行业中占据有利地位，同时也为公司的未来发展奠定了坚实的基础。不难预期，随着新公司的不断融合，其有望在医药行业的大潮中乘风破浪，兑现更大的价值成长。

格隆汇2024-10-14

中国突传重磅消息！中国官媒:新刺激规模一定超2.2万亿悬念或在这时揭晓

，将较大规模增加债务额度，首次允许用于收购闲置土地和存量房，力度空前，三是更大力度化债，拟一次性增加较大规模债务限额，四是推动房市止跌回稳，五是在民生方面加大支出，提振消费，六是发行特别国债支持国有大型商业银行补充资本，缓解银行凈息差压力。任泽平指出，虽未提及具体增量规模，但让市场看到政策部门的诚意，体现财政部专业担当。财政政策有决策流程，有些需要全国人大审批，比货币政策复杂，预计10月下旬公布。民生证券首席经济学家陶川认为，围绕着市场最关心的规模相关的问题，财政部在多个回答中给出了“力度”的暗示。比如在词频上，有7次提到“较大”，4次提到“赤字”，4次提到举债。预计本轮的增量政策是一个多年较大规模的计划，在节奏和规模上都不会“落后于曲线”。陶川在最新一份报告中写道，往后来看，本轮增量政策的“规模”悬念预计将在未来两周内落地。正如蓝部长在本次发布会上所暗示的“一揽子有针对性增量政策举措目前是已经进入决策程序的政策”，这一决策程序是正是指10月下旬召开的全国人大常委会会议，届时关于化解地方债务风险和特别国债的一揽子规模都将浮出水面，我们认为同样值得关注的是是否就提升中央政府举债和赤字率的空间给出指引信号。上周末之前，接受彭博社调查的投资者和分析师预计，中国将在上周六动用多达2万亿元人民币(约合2830亿美元)的新财政刺激措施。

tqttier 1评论2024-10-14

大摩小摩做空，伯克希尔却大举抄底Sirius XM股票，什么讯号？

月进行了与Liberty Media的收购交易，华尔街对此看法不一。摩根大通上周对Sirius XM股票给与「减持」评级，2025年目标价仅为20美元。该行认为，Sirius XM对Liberty Media的收购具有改善交易动态、提振被纳入标普400指数的可能性等积极因素，但也会导致杠杆率提升。 Benchmark维持对该股票的「买入」评级，但下调目标价至43美元；摩根士丹利恢复「减持」评级，目标价为23美元。而花旗则将Sirius XM目标价上调至21美元，维持「卖出」评级，Pivotal Research维持「买入」评级，看好公司强劲自由现金流能力和未来增长潜力。 Sirius目前拥有约3300万订阅者，最新订户数量的下降是一个问题，但订户流失率已经接近历史低点。尽管市场对这家公司的总体评价不高，但自2016年启动派息政策以来，该公司股息每年都在增长。原文链接

投资慧眼2024-10-14

瑞银汪涛：财政部两项前瞻性指引有利于提振市场信心、稳定经济增长

闲置存量土地，用于新增土地储备项目，并收购已完工但未售出的存量商品房作为保障性住房。这一政策有助于推动房地产市场去库存，并提振市场情绪。然而，去库存仍面临一些瓶颈问题，如发行成本与租金收益率不匹配等，需要相关政策进一步调整。第三，财政部宣布将发行特别国债用于补充国有大型商业银行核心一级资本。这一举措基本符合预期，但具体规模将取决于各家银行提交的资本补充方案和全国人大的批准。汪涛认为，这一政策在未来一年左右可能需要至少1万亿元资金。最后，对于居民部门的支持相对有限。政府虽然向特困人员、孤儿等生活困难群众发放了一次性生活补助，并增加了国家奖学金奖励，但有关新增收入补贴或消费支持的政策内容较为有限。政府可能在起草2025年新预算法案时包含一些增量政策，并在12月的中央经济工作会议上讨论公布。汪涛强调，财政部的两项前瞻性指引有利于提振市场信心、稳定经济增长。这包括一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，以及支持地方政府使用专项债券稳定房地产活动，包括推动去库存。此外，明确表示财政部中央财政在举债和提升赤字方面有较大空间，这表明未来如有必要，可以提高财政赤字率、出台更多增量财政刺激政策。未来重要的政策时点包括10月18日发布三季度经济数据前后、全国人大常委会可能在10月底召开会议审批政府的财政政策方案，以及2024年12月中下旬召开的中央经济工作会议将讨论2025年经济增长目标和具体政策措施。汪涛表示，当政府公布更多有关房地产和财政政策支持的具体规模和性质后，将重新评估对2024年和2025年经济增长和房地产市场的预测。

金融界2024-10-14

财政部积极推动房地产平稳发展！市场规模最大的基建50ETF(516970)开盘涨超2%，连续2日“吸金”

地储备，增强土地供给调控能力。二是支持收购存量房，加大保障性住房供给，支持地方更多通过消化存量房方式收购。三是及时优化完善相关税收政策，正在抓紧研究明确和取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税政策。华西证券认为，财政部释放了较强的增量政策的态度和力度，后续市场对化债力度的政策预期得到大幅度提高，相关经济预期有望得到显著修复，推动产业链相关公司应收账款和估值得到修复。存量债务风险有望缓释，企业应收账款有望在本轮化债中尽快收回。受益于本次化债，政府客户占比高，且应收账款与净利润比例较大的企业优先受益。基建50ETF(516970)，场外联接(A类：005223；C类：005224；F类：021944)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-14

房地产政策调整积极且迅速，恒生高股息ETF(513690)高开高走上涨3.53%，中国海外发展领涨

，继续用好保障性安居工程补助资金以支持收购存量商品房；发改委加大“白名单”项目贷款投放力度；多家银行批量调整存量房贷利率。地方层面一线城市国庆前购房限制措施集体放松，多地优化购房政策。2024年9月以来，中央政策持续加码，一揽子宏观政策“大礼包”推出，将积极提振房地产市场。房地产政策调整积极且迅速，房价“止跌回稳”路径显现。预计一线城市的政策调整将对需求侧形成有力支撑，并逐步改善房价预期，进而辐射二三线城市从而逐步实现房价“止跌回稳”，带来房地产基本面改善。平安证券表示：当前市场对于销售复苏持续性仍有分歧，我们认为行业复苏主要障碍为：1）存量库存较大；2）房价下行及收入担忧下居民购房意愿不足。后续楼市复苏关键一方面在于收储加速落地优化存量库存，另一方面随着房价、首付比例及房贷利率大幅下降，居民购房门槛已明显回落，但仍需宏观政策发力提振居民购房意愿，短期关注销售走向及收储动向。中期看好历史包袱轻、库存结构优化房企。受制于各地库存压力及房企禀赋差异，我们认为核心城市、核心地段、优质住宅将率先“止跌回稳”，同时各地方政府逐步放开限价及在土地出让条件上让步，亦利于新增土储潜在毛利率企稳，再次重申产品力强、历史包袱较轻、库存结构优化房企或率先走出低谷，更具投资机会。恒生高股息ETF(513690)，场外联接(A类：014519；C类：014520)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-10-14

科技ETF早资讯|财政增量政策利好！机构：行情进入换挡期，科技板块或成主线！科技ETF(515000)单周获超4亿元资金增仓

优化专项债用途，包括可以用于土地储备和收购存量房等；发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本。展望后市，中信证券指出A股行情将进入换挡期。财政政策是当前市场关注的焦点，财政部的政策表态整体超预期，政策思路的转变比力度的大小更重要；当前市场正处于预期大逆转向行情大拐点的过度阶段，预计行情将逐步从资金面情绪驱动转换至基本面验证驱动，行情特征将从脉冲式涨跌换挡至企稳慢涨。从市场主线来说，海通证券认为基本面更优的科技及中高端制造或是主线。随着政策发力推动基本面改善，本轮股市行情有望进一步深化升级。结构上，基本面更优的科技及中高端制造板块或是股市主线，具体可以关注产业周期回升的科技制造，以及兼具供需优势的中高端制造方向，关注国产操作系统、半导体、人形机器人等细分领域。行业方面，Wind数据显示，截至10月13日傍晚，12家半导体上市公司发布了三季度业绩预告，涉及芯片设计、晶圆代工、IP服务等环节。整体来看，已披露业绩预告的半导体公司营业收入都实现了不同程度增长，净利润则涨跌互现。其中，韦尔股份预计前三季度归母净利润为22.67亿~24.67亿元，同比增长515.35%~569.64%。民生证券建议把握以半导体为核心方向的A股科技板块机遇，该机构认为，半导体板块具备基本面和估值的双重底部反转逻辑。从过往A股历次大级别的行情来看，科技类行业由于代表未来产业方向，具备高成长性，成为市场不可或缺的主流板块之一，电子、计算机、生物科技、通信等核心科技赛道往往容易受到资金的持续关注。一键布局科技领域龙头赛道，建议关注科技ETF（交易代码：515000，联接A：007873，联接C：007874）。资料显示，科技ETF（515000）跟踪中证科技龙头指数，该指数从沪深市场的电子、计算机、通信、生物科技等科技领域中选取规模大、市占率高、成长能力强、研发投入高的50只上市公司，集中代表A股科技核心资产。风险收益特征相较其它单一科技赛道品种更加均衡。

金融界2024-10-14

特斯拉发布会竟成对手利好华尔街为什么不相信马斯克？

完成200万次无人驾驶行程；被通用汽车收购的Cruise，早在2022年2月就宣布向公众开放Robotaxi服务。在美国市场分析师看来，目前特斯拉的Robotaxi还很难撼动Uber和Lyft这些出行平台的地位，因为后者已经建立了大规模的运营网络，即便特斯拉的Robotaxi价格更低，但仍旧不能低估运营庞大自动驾驶车队的成本和复杂性，尤其是在用户需要服务的高峰时段。中国市场上，百度旗下的萝卜快跑已在11个城市开放无人驾驶测试，截至今年7月28日，萝卜快跑累计为公众提供的自动驾驶服务出行订单超700万单，且有望在今年年底在武汉实现盈亏平衡，在特斯拉Robotaxi Day活动前夕，百度萝卜快跑被传计划进军全球市场；小马智行、文远知行等自动驾驶企业也都在加速Robotaxi的海内外落地；小鹏汽车的自动驾驶出租车业务也瞄准了2026年。加盟式运营模式会是未来亮点吗？尽管马斯克并没有直面核心问题，但仍有分析师表示看好。投行Piper Sandler的分析师认为，特斯拉的“真正信徒”在此次发布会后“完全有理由感到兴奋”。美国银行分析师在一份报告中也表示，此次发布会“没有辜负炒作”，但2026年开始生产的目标“可能过于乐观”。投行Wedbush董事总经理、资深股票分析师Daniel Ives 表示，“我们相信，本次发布会只是外界对特斯拉和下一代交通工具的未来的一瞥。” 加盟式运营模式是特斯拉Robotaxi区别于对手的独特亮点。在发布会上，马斯克再次声明Cybercab能够让车主在闲暇之余赚到钱，即购买特斯拉Robotaxi的消费者，除了自用，还能让车自己去挣钱。这一想法彻底颠覆了过去Robotaxi行业“自营自购自运营”的商业模式。这种商业模式下，无怪乎马斯克一直强调Cybercab的低成本——“一辆Cybercab的成本应该会低于3万美元（21万元）”“很少的人就能管理好一整个庞大无人驾驶出租车车队，人力成本大大降低”“像牧羊人一样管理羊群”。其目的很明显，吸引更多车主加入特斯拉Robotaxi车队。这会是特斯拉的取胜之道吗？眼下，站在Robotaxi的门口，马斯克说了什么已经不再重要，眼前是难越的监管大山，周遭的竞争对手枕戈待旦，市场对马斯克的宽容程度正逐渐降低。

金融界2024-10-14

音频 | 格隆汇10.14盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

8、财政部副部长廖岷：将用好专项债券来收购存量商品房； 9、财政部副部长廖岷：允许专项债券用于土地储备确有需要的地区可以用于新增土地储备项目； 10、天风证券解读财政部发布会：顶格政策支持； 11、证监会：强化高频交易全过程监管，取消对高频交易的手续费减收； 12、证监会：严防企业违规使用信贷资金从事大宗商品期货投机交易； 13、证监会等部门：研究股指期货、国债期货纳入特定品种对外开放； 14、央行行长潘功胜赴苏州调研科技金融、数字金融相关工作； 15、东部战区开展“联合利剑-2024B”演习； 16、岑浩辉高票当选澳门特区第六任行政长官人选； 17、六大行：10月25日统一批量调整存量房贷利率； 18、研究员：本轮私募加仓的方向基本集中在顺周期领域； 19、多家纸企宣布涨价包装纸市场或实现温和回升； 20、国内钢厂大幅上调11月份出厂价； 21、社保基金2023年投资收益250.11亿元，投资收益率0.96%； 22、地方养老基金2023年投资收益395.89亿元，投资收益率2.42%； 23、上海：在全市范围开展特色餐饮集聚街区培育建设工作； 24、四地证监局同时出手，重拳打击违规减持现象； 25、抖音：打击“非法荐股”等非法证券活动 “大蓝”等17个账号被无限期封禁； 26、云南将辅助生殖纳入医保报销； 27、24年原箱飞天茅台价格跌至2300元，创新低； 28、中芯国际：10月10日易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金增持公司境内股票961.62万股； 29、中金公司：因保荐业务未勤勉尽责被中国证监会立案； 30、碧桂园仍未公布境外债务重组方案曾表示9月完成条款清单拟定； 31、公告精选︱通富微电：产业基金拟减持不超3%股份；中金公司：涉嫌思尔芯IPO保荐业务未勤勉尽责被证监会立案； 32、A股避雷针︱海看股份：股东朴华惠新、中财金控拟减持合计不超7.55%股份；冰川网络：预计前三季度净亏损4.1亿元-5.1亿元。

格隆汇2024-10-14

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