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东吴证券：给予百克生物买入评级

同增-/120/55%。　　流感疫苗：新冠疫情后，有望迎接种大年。百克生物鼻喷流感疫苗： 1）鼻喷式接种，接种便利，依从性高； 2）鼻黏膜接种，模仿自然感染过程，引起粘膜、体液、细胞三重免疫应答，提高有效性； 3）接种率对标发达国家潜力大，有望受益于新冠后接种意识提高，迎接渗透率提升。我们预计， 2023-25 年，鼻喷流感疫苗的销售额分别为 2.3/2.7/3.3 亿元，同增 100/20/20%。　　水痘疫苗：市场地位稳定，提供稳定现金流。 2020 年水痘疫苗批签发量达到 2758 万瓶，若按照 136 元每剂计算，市场规模达 37.5 亿元，百克生物、长春祈健、上海所市占率接近 30%。我们预计，水痘疫苗通过进一步提高接种率和开发海外市场稳定状态， 2023-25 年，水痘疫苗的销售额分别为 10.5/10.5/10.5 亿元，维持稳定状态。　　盈利预测与投资评级：我们预计，公司 2023-2025 年的归母净利润为4.8/7.3/10.2 亿，当前市值对应 PE 分别为 54/35/25 倍，由于：带状疱疹疫苗，短期终端逐渐兑现、加速放量，中长期具备“重磅炸弹”潜力，有望驱动公司快速增长，首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示：带状疱疹疫苗放量不及预期、流感疫苗渗透率提升和放量不及预期、水痘疫苗格局恶化和收入下滑风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，方正证券刘颢然研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为49.83%，其预测2023年度归属净利润为盈利4.89亿，根据现价换算的预测PE为52.59。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级12家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为65.13。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-10-17

华尔街重燃希望！积极信号齐备美股“年底反弹”道路或已扫清

着经济增长的速度让人想起 2020 年新冠疫情引发的衰退中的急剧反弹，但那是例外，而不是典型的复苏模式。（来源：彭博社）尽管如此，彭博资讯策略师 Gina Martin Adams 表示，商业活动指标的方向对股市来说可能比实际水平更重要。她表示，过去十年中，采购经理人（PMI）指数通常会在股市达到高点之前达到顶峰。她补充，另一方面，PMI 的低谷与股市领先指标的一致性较差。

IreneLim2023-10-17

WTO裁决公布在即！澳总理：“非常有希望”与中国的葡萄酒贸易争端取得突破

个主要贸易伙伴之间的关系有所升温。在新冠疫情之前，中国是澳大利亚最大的葡萄酒出口市场，在截至2020年1月疫情爆发的12个月内，出口中国的葡萄酒达到了12亿澳元(7.7亿美元)的峰值。在截至今年6月的一年里，这一数字暴跌至810万澳元(合520万美元)。中国游说澳大利亚支持加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》(CPTPP)，这是环太平洋地区十几个国家之间的自由贸易协定，包含了世贸组织的规则和义务。

超启2023-10-17

加强打击外国影响力！路透：中国收紧对银行家和国企工作人员的海外旅行限制

出发前的保密培训。他们表示，这些措施与新冠疫情无关。这些人的说法各不相同，但都一致地描述了，即使在中国今年1月重新开放边境之后，对海外旅行的审查也有所加强。这些人在全国各地担任公务员，在国有企业或更广泛的公共部门工作，由于问题的敏感性，他们要求匿名。过去两年，包括养老金基金在内的八个政府机构发布了八份公开声明，表明他们正在加强有关工作人员个人出国旅行的规定，但没有详细说明所有变化。路透社查阅的其他个人描述和文件显示，中国中央和地方当局也在努力将与政府和国家有关的工人的个人和家庭关系与其他国家联系起来。两位专家告诉路透社，这些行动反映了中国国家主席习近平在与西方关系紧张的情况下对国家安全的关注。近几个月来，中国鼓励公民参与反间谍活动，并出台新的法律，扩大间谍活动的定义。华盛顿亚洲协会政策研究所(Asia Society Policy Institute)中国分析中心的中国政治研究员Neil Thomas说：“北京对西方国家的间谍活动威胁越来越偏执，阻止政府雇员出国可能是减少外国势力从事间谍活动机会的一种方式。” Thomas指出，政治意识形态也是一个因素，习近平希望“向内寻找想法”，而不是从西方寻求灵感。代表中国政府处理媒体询问的国务院新闻办公室，以及本报告中描述的任何国有企业、中国政府和共产党实体，都没有回应路透有关旅行限制或数据收集的问题。新的限制长期以来，对个人出国旅行的限制一直适用于接触机密信息的高级政府官员和国家高管。路透社发现，这些限制正在渗透到中国公务员和7000万国有企业员工的队伍中。根据2015年的最新数据，中国公务员人数为700万。两名银行家表示，中国建设银行(China Construction Bank)北京和上海分行较低级别的员工每年只能因个人原因出国旅行一次，而且最多只能出国12天。其中一名银行家已经工作了近20年。两人在2023年初申请休假时都发现了这些限制，他们说这是“前所未有的”。据浙江省的一名教师和一名了解上海某区今年出台的新规定的人士透露，一些公立学校的教师也面临着海外旅行的新限制。据一位在中国国家开发银行(China Development Bank)工作的人士透露，该行一家大型分行今年禁止海外旅行，而一家国有共同基金的员工表示，最近香港和新加坡的新员工也受到旅行限制。路透社称，无法确定限制是否因目的地而有所不同。路透社看到的官方通知包括9月份宁波市某区一个政府事务部门的指示，以及今年早些时候全国社会保障基金理事会(National Council for Social Security Fund)的另一份指示。两家机构都强调，要对员工的私人海外旅行请求进行更严格的审查。在温州市，市生态环境局的一个分支机构去年9月在官网上公布修订后的规定，称员工每年只能出国旅游一次，且时间不得超过一个月。前中国国家电视台主持人王志安说，当局可能对中国官员在海外的观察感到担忧。王志安目前在日本经营一家独立媒体。王志安表示：“这种曝光可能会潜移默化地影响这些官员的思维和意识。他们可能会开始质疑共产党的管理制度，想知道为什么会这样。” 审查个人与外国的关系根据路透社看到的一份文件、讨论旅行限制的10名人士之一和另外三名了解内情的国企员工，中国当局也在审查个人与外国的关系。这些人说，大约从去年年底开始，他们收到了来自共青团、中国人民政治协商委员会(CPPCC)、地方政府和各自雇主等机构的调查问卷。知情人士透露，这些表格要求提供具有外国国籍或海外永久居留权的亲属的信息，以及外国援助或经历的细节，知情人士补充说，这是他们第一次收到这样的要求。路透社看到了其中一份调查问卷，但无法完全确定当局如何使用这些数据。这些措施出台之际，中国正在加大对外国影响力的公开宣传力度。今年8月，中国国家安全部在其最近开通的微信账户上表示，已确认一名在意大利的中国公民涉嫌为美国中央情报局(CIA)从事间谍活动，并警告说，中国人可能会被招募到海外。 Neil Thomas表示，旅行限制尤其会对中国与世界的互动产生影响。中国官员出国越少，他们就越不能从外国政府正在做的好事中学到东西，他们就越不熟悉外国社会，也就越不了解世界对中国的真实看法。

tqttier2023-10-17

中国经济复苏脆弱的迹象！中国褐皮书：今年第三季中国企业借款大幅下滑

企业借款“在一个重要方面很突出：至少与新冠疫情前相比，企业借款太少了”。上述调查结果与中国上周发布的官方信贷数据相呼应。官方信贷数据显示，由于需求仍面临压力，企业借款相对疲弱——这是经济复苏脆弱的一个迹象。外界预计本周晚些时候将公布的中国数据(包括9月份的工业产出、失业率和零售销售数据)，将全面反映整个第三季的经济活动。中国褐皮书的分析师指出，中国央行今年一直在推出货币宽松政策，但对信贷的影响有限。中国褐皮书分析师在报告中写道：“我们追踪的每个行业的借款金额都比一年前低。” 但分析师也表示，借款下滑可能是政策的预期结果，他们指出，制造业和服务业在第三季有所改善，而房地产和大宗商品则出现下滑。调查发现，制造业是一个特别的亮点，因为产出、招聘和价格在第三季的改善速度快于第二季。分析师们写道：“制造业没有蓬勃发展，但肯定没有陷入困境。”他们补充说，制造业在第四季的表现将是决定性的，如果2023年最后几个月制造业活动放缓，可能会对经济增长构成压力。报告还指出，接受调查的零售企业第三季的收入、利润和门店扩张情况好于2022年，但与今年第二季相比陷入停滞。

风枫2023-10-17

中国周期性触底了？调查：受房地产和巨额债务拖累，三季度GDP恐放缓至4.4%

分析师们一再下调今年的增长预期。受新冠疫情影响，去年中国经济仅增长了3%，远未达到官方目标。路透调查的分析师预计，央行将在年底前维持银行存款准备金率和基准贷款利率不变。分析人士说，中国政府可能会加大财政刺激力度，使经济活动建立在更坚实的基础上，尽管其影响可能要到2024年才能感受到。彭博新闻社上周援引知情人士的话说，中国正在考虑发行至少1万亿元人民币(1368.2亿美元)的额外主权债券，为基础设施项目提供资金。分析人士说，由于担心损害人民币汇率，中国央行在放松货币政策的程度上受到限制 9月，中国央行今年第二次下调存款准备金率，以提振流动性，支持经济复苏。存款准备金率是银行必须持有的现金储备。其他政策支持包括降息、放松房地产政策以及支持私营部门的努力。今年8月，央行将基准贷款利率，即贷款优惠利率(LPR)下调10个基点至3.45%。调查显示，消费者通胀率预计将从2022年的2.0%降至2023年的0.5%，远低于3%左右的官方目标。预计到2024年，通胀率将升至1.8%。

云涌2023-10-17

美国认为一带一路倡议深陷困境！彭博:习近平的1万亿美元“世纪工程”面临现实考验

有自己的盟友。” 疫情拖累彭博社称，新冠疫情的爆发阻碍了中国的基础设施和贸易倡议，因为全球经济放缓危及债务人的偿还贷款能力。赞比亚是2020年底疫情期间第一个违约的非洲国家，使该国最大的债权国中国成为人们关注的焦点。上海复旦大学绿色金融与发展中心(Green Finance and Development Center)的一项研究显示，随着埃塞俄比亚、斯里兰卡和巴基斯坦等其他国家陷入债务危机，在全球卫生危机爆发的第一年，“一带一路”倡议的年度投入从2018年超过1200亿美元的峰值降至637亿美元。地缘政治紧张局势和困扰中国经济的国内问题，让投入持续减少，且这些问题几乎没有改善的迹象。威尔逊中心(Wilson Center)南亚研究所主任Michael Kugelman说：“像乌克兰战争这样的外部冲击，以及未来几周可能爆发的中东新战争，正在加剧债务和通胀负担。” 中国的回应是转向所谓的“小而美”的项目，造福民生。中国官方媒体《人民日报》本月援引了一家中国公司对博茨瓦纳一家水厂进行升级改造，以及与哥斯达黎加一家种子公司建立技术合作伙伴关系的例子。根据复旦大学的报告，今年上半年“一带一路”投资协议的平均金额较2018年峰值下降48%，至3.92亿美元左右。该报告既追踪中国出资建设项目的价值，也追踪中国企业参股建设项目的价值。格里菲斯亚洲研究所(Griffith Asia Institute)主任、复旦大学研究报告的作者Christoph Nedopil Wang表示，中国民营企业在这个曾经由政策性银行和国有企业主导的领域也变得更加活跃。这造就了一些大规模投资，这些投资更关注全球市场而不是基础设施建设。例如，中国的宁德时代(Contemporary Amperex Technology Co.)和梅赛德斯-奔驰(Mercedes-Benz Group AG)计划投资匈牙利一家工厂超过70亿美元，是自2013年“一带一路”启动以来，相关国家单笔最大项目。然而，“一带一路”倡议的定义一直很松散，这个标签通常用于与中国关系友好的国家的任何项目。该战略的地理重点也随着习近平的外交政策而改变。根据复旦大学的研究，随着习近平寻求扩大在中东的影响力，沙特阿拉伯是今年“一带一路”贷款的三大接受国。政治问题不过，意大利质疑习近平的旗舰倡议是否会带来经济效益。意大利国防部长克罗塞托(Guido Crosetto)今年7月表示：“我们向中国出口了大量橙子，中国对意大利的出口在三年内增加了两倍。巴黎在没有签署任何条约的情况下，以数百亿美元的价格向北京出售飞机。” 意大利在2019年签署了“一带一路”合作协议后，从中国的进口加速，但这种增长并没有得到回报。去年，意大利对华出口仅增长5%，落后于德国和法国这两个未参与“一带一路”的国家。 (截图来源：彭博社) 匈牙利总理欧尔班在周一与中国国务院总理李强会晤后表示，匈牙利希望加强与中国的合作。欧尔班说：“匈牙利的目标是发展经济合作，而不是集团和封闭。”他补充说，中国是今年外国直接投资的最大来源。对于全球南方国家来说，习近平努力将自己的国家定位为发展中国家的领导者，这是一个重要的资金来源。波士顿大学的一项研究显示，从2013年到2021年，中国仅向非洲就提供了1140亿美元的发展融资。这些支出促使美国和欧洲政府扩大与一些发展中国家的接触，以抗衡中国的影响力。然而，尽管西方竞争对手承诺投入数十亿美元，但他们的许多项目进展缓慢。彭博社称，中国的信贷额度本周将受到考验，届时肯尼亚领导人鲁托(William Ruto)预计将要求获得10亿美元，为陷入停滞的基础设施项目提供资金。中国外交部非洲司司长吴鹏本月表示，一笔用于非洲新铁路项目的“大额贷款”将很快公布。这不足以扭转“一带一路”规模缩小的总体趋势，但可能表明习近平对该计划的持续承诺，将其作为其外交政策的关键。新加坡拉惹勒南国际研究学院(S. Rajaratnam School of International Studies)高级研究员Raffaello Pantucci表示，即使投资步伐放缓，习近平的印记也意味着“一带一路”不会消失。 Pantucci说：“习近平与‘一带一路’联系如此紧密，意味着只要他在位，这将是一件重要而相关的事情。节奏可能一开始太快了。”

风枫2023-10-17

壳牌股价触及纪录高位受益于能源价格上涨和战略转变

管理者的领导下进行了一系列战略调整。在新冠疫情期间石油和天然气价格大跌，时任首席执行官Ben van Beurden将公司股息削减三分之二，加快向更清洁能源的转型并承诺到2050年实现温室气体净零排放。他的继任者Wael Sawan维持碳排放目标不变，但正在将更大比例的公司投资引向石油和天然气。

金融界2023-10-17

央行还有勇气加息吗？加拿大商业前景跌至大流行以来的最低水平

调查显示，加拿大商业信心跌至2020年新冠疫情衰退以来的最低水平，但企业和消费者的通胀预期仍然很高。调查显示，加拿大第三季度商业信心创下了历史新低，各公司均表示销售前景恶化，而加息给公司在履行短期财务承诺方面带来压力。商业信心指数降至-3.51，为十多年来的最低水平（疫情期间除外）。通胀预期略有缓解，但仍处于历史高位，53%的公司表示未来两年CPI将达到或超过3%。受访企业中逾70%的商品和服务企业表示受到了加息的负面影响，三分之一表示过去12个月销售额有所下降。明年的销售前景与上一季度相比有所恶化，不过仍有42%的企业表示预计未来12个月销售量将上升。每三家企业中就有一家预计在未来12个月内将减少资本支出，招聘意向也低于历史平均水平。自9月初央行将利率稳定在5%以来的首次季度调查中，企业报告称，经济活动的多项指标均已放缓。尽管如此，企业仍计划比大流行之前更大规模、更频繁地提价，尽管他们预计会放缓招聘速度。另一方面，尽管经济前景恶化，消费者仍然认为劳动力市场健康，他们对工资增长的预期目前处于调查高位。加拿大央行周一表示，他们对通胀的看法与实际通胀之间的差距也“异常之大”。加拿大统计局周二将公布通胀数据。持续下降反映出过去销售增长放缓、未来销售指标疲弱、招聘和资本支出计划减少以及越来越普遍的观点认为劳动力短缺程度不如一年前。数据表明，尽管企业预计随着消费者因加拿大央行的紧缩周期而削减支出，需求将放缓，但他们的通胀预期适应疲软前景的速度较慢。这对于政策制定者来说是一个挑战，他们押注经济降温将导致未来几个月物价上涨速度放缓。另一项调查显示，消费者对当前通胀的看法仍然较高，并且对未来12个月的通胀预期持续较高。许多人还认为，利率上涨会提高生活成本并导致通胀居高不下。调查数据显示，预计加息会带来更多不利影响的消费者不太可能计划进行大额采购。他们表示，他们更有可能花在可自由支配的物品上，比如度假和音乐会，而不是购买通常通过贷款融资的物品，比如汽车和电器。加拿大央行将于10月25日宣布利率决议。

Dan19772023-10-17

房地产市场寒冬来临，经济学家呼吁加拿大央行紧急降息

3月以来，新房源量增长了35%，这是除新冠疫情以来最强劲的六个月涨幅，这一趋势 “意味着许多在低利率环境中购买房屋的人现在正在努力应对急剧上升的借贷成本。” RBC银行表示，如果更高的利率迫使更多的房主出售新房源，将继续攀升，推动安大略省的价格进一步下跌，并削减其他市场的涨幅。

佳华1682023-10-16

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