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A股头条：智能网联汽车组合驾驶辅助标准征求意见；年内A股累计成交额是去年同期2倍，停牌“二进宫”后11连板牛股今日复牌
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团增持公司A股股票70万股【业绩】新华保险：前8月原保险保费收入为1580.86亿元同比增长21% 交易提示【可转债交易提示】金现转债赎回，进入最后交易日【限售解禁】
金融界09-18 07:40
公告精选︱海峡环保：拟投资6060.59万元建设江苏泗阳二期污水处理项目提标改造；均胜电子：目前公司机器人相关零部件业务尚处于前期起步阶段，营业收入占比不到0.1%
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至2000万元回购股份【经营数据】新华保险(601336.SH)：前8个月累计原保险保费收入1580.86亿元，同比增长21% 招商轮船(601872.SH)：9300标准车位甲醇双燃料动力滚装船新船交付【增减持】广钢气体(688548.SH)：井冈山橙兴拟减持不超1.9994%股份汉仪股份(301270.SZ)：控股股东及其一致行动人拟减持不超过3%股份源飞宠物(001222.SZ)：平阳晟飞、平阳晟雨、平阳晟进拟合计减持不超过3.4822%股份银邦股份(300337.SZ)：新邦科技拟减持不超过3%股份新瀚新材(301076.SZ)：实际控制人秦翠娥拟减持不超过2%股份圣龙股份(603178.SH)：控股股东及一致行动人拟减持不超过3%股份【其他】长华集团(605018.SH)：收到客户项目定点通知书工大高科(688367.SH)与中煤矿建集团签订战略合作协议
格隆汇09-17 22:40
港股收盘表现分化恒指微跌科技与新能源板块走强机构看好美的小米比亚迪
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0.23% 云锋金融 -19.10%，新华保险 -4.99% 重点个股动态个股层面波动剧烈，资金围绕科技、光伏及消费概念展开。药捷安康-B早盘一度大涨60%，午后转跌，最终收跌逾57%，波动剧烈。长飞光纤光缆涨近10%，联合设立长智三亚公司，发展多模及空芯光纤。敏实集团涨超7%，受益于海外产能完善，中信建投维持“买入”评级。康龙化成涨超9%，绍兴基地通过美国FDA现场检查。吉利汽车涨超3%，极氪私有化获股东批准。美团-W涨超3%，其子品牌Keeta已在科威特启动运营，加快国际化步伐。越疆涨近6%，发布人形机器人成果，并通过H股股份激励计划。携程集团-S涨超4%，受益黄金周旅游市场预期增长。三花智控涨近13%，A股涨停，受特斯拉机器人产业链催化。中国水业集团大涨27%，宣布潜在收购磋商，涉及知识产权业务。港股通资金流向南向资金9月16日净流出31.89亿港元。流出显示部分资金在权重板块保持谨慎，市场整体仍处于结构性轮动之中。机构观点解析高盛：认为中国冷气机市场集中度高，领军企业盈利能力较强。预计美的集团具备全球领先生产优势，小米将在二线城市逐渐提升市占，格力盈利承压。评级方面，维持美的、小米、海尔智家、海信家电“买入”，格力降至“中性”。瑞银：重申比亚迪“买入”评级，目标价160港元。认为公司正处触底反弹拐点，随着旺季及成本优化，盈利有望回升，并看好2026年海外销量增长带来的增量利润。高盛：上调中芯国际目标价至73.1港元，预计第三季毛利率18%-20%，受益AI需求及产能扩张。预计短期业绩反弹成为股价催化剂。编辑总结整体而言，港股市场在科技、光伏与部分消费股的支撑下维持结构性强势，而医药与保险板块承压较重。机构观点显示，海外大行普遍看好制造与新能源龙头的长期发展空间。资金流动性仍对短期市场波动产生影响，投资者在追逐热点的同时仍需注意风险分散。常见问题解答问1：为何恒生指数表现疲弱，而恒生科技指数却上涨？答：恒生指数权重更多集中在金融和传统行业，这些板块资金流出较多；而恒生科技指数成份股中，美团、哔哩哔哩等互联网企业股价上涨，推动整体指数走强。问2：互联网医疗股下跌的原因是什么？答：市场对互联网医疗行业的盈利模式和政策监管存在担忧，京东健康和平安好医生跌幅明显，反映投资者对短期增长的不确定性。问3：光伏与新能源板块为何逆势走强？答：光伏行业受益于政策支持和成本下降，福莱特玻璃、信义玻璃等龙头业绩预期良好，资金青睐绿色能源赛道，推动股价上涨。问4：机构为何普遍看好美的、小米、比亚迪等公司？答：这些公司具备全球化能力或市场份额提升潜力。美的依托生产优势，小米在二线市场扩张，比亚迪则依靠电动车与海外布局，被认为是行业的长期赢家。问5：港股通资金流出对市场意味着什么？答：资金净流出说明短期北水投资者倾向观望或兑现收益，可能导致部分权重股承压，但也为优质成长股提供低位吸纳机会。来源：今日美股网
今日美股网09-17 00:10
“红利”+“质量”双因子显效，这一红利策略指数年化涨幅超18%
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国平安、中国太保、中国人寿、中国人保、新华保险、中国太平、阳光保险等7家险资。华泰证券分析认为，险资配置红利股的原因主要包括两方面：稳定现金收益率：代表现金收益（利息、股息和少量租金）的净投资收益率（NIY）是险资投资收益的中枢和压舱石，2023年以来的利率较快下行对险资带来较大压力，红利股有助于增厚股息贡献，稳定净投资收益率。 2）降低利润波动：新会计准则下，保险公司利润主要由承保和投资表现构成，其中承保表现相对稳定，投资表现是利润波动的主要原因。而投资表现中，资本利得是投资表现波动的主要原因。与成长股相比，红利股本身波动性相对较低，有利于降低投资业绩波动和利润波动。与传统高股息策略不同，中证全指红利质量指数采用独特的“红利+质量”双因子筛选机制，聚焦既具备低估值特征、又拥有高质量基本面的优质企业。截至2025年9月8日，中证红利质量全收益指数自2013年12月31日基期以来累计涨幅达588.61%，年化回报超18%显著高于同期红利低波全收益指数（13.11%）和中证红利全收益指数（13.52%）的同期年化回报。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界09-09 11:20
白鸽在线港股IPO，超7成收入来自保险交易服务，业绩持续亏损
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公司包括中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险、中国财险、友邦保险等。中游包括保险销售渠道和技术提供商，传统的保险销售渠道包括保险公司自营渠道、保险中介、兼业代理，负责将保险产品推向市场并服务客户。下游为购买人身险或财产险的企业及个人客户。其中，场景险产品分为出行、泛人力资源、普惠金融、大健康医养、公共服务、车服、物流等。资料来源：灼识咨询，图片来源于招股书白鸽在线为保险公司提供保险交易服务、精准营销及数字化解决方案、TPA服务，处于行业中游。其中，保险交易服务为协助保险公司成功交付由其承保的保险产品向其收取佣金，精准营销及数字化解决方案包括各企业支付的项目费用。 TPA服务则主要由保险公司支付的TPA服务费，白鸽在线的客户服务团队通过电话、线上沟通及电子邮件为最终被保险人提供一对一的保单咨询、理赔支持等服务。具体来看，2022年、2023年、2024年、2025年1-5月（简称“报告期”），保险交易服务业务为白鸽在线贡献了70%以上的收入，占比较大。按业务分部划分的收入明细，图片来源于招股书值得注意的是，白鸽在线通过渠道合作伙伴产生的佣金收入占总佣金收入的约99.9%，高度依赖渠道合作伙伴。且公司与渠道合作伙伴的协议期限通常为一年，协议届满后，渠道合作伙伴可选择与公司的竞争对手合作或自行开发竞争性服务。同时，白鸽在线的保险交易服务所赚取的收入是根据保险公司所设定的保费及佣金费率计算出来的，因此，如果佣金费率降低，或公司支付的佣金、转介费增加，则可能拖累公司的经营业绩。 2024年随着保险行业“报行合一”的全面落地，全行业相关渠道平均佣金水平较之前降低，依靠费用生存的保险中介迎来重大考验。此外，白鸽在线还面临客户集中风险，报告期内，公司五大客户产生的总收入分别占总收入的约55.3%、69.0%、77.2%及59.3%，占比较大。 3 业绩持续亏损，行业竞争激烈近几年，尽管白鸽在线的收入呈增长趋势，但净利润却持续亏损。 2022年、2023年、2024年、2025年1-5月，白鸽在线的收入分别约4.05亿元、6.60亿元、9.14亿元、4.67亿元，毛利率分别为8.3%、7.9%、9.1%、8%及9.2%，对应的净利润分别约-2507.5万元、-1718万元、-2771.2万元、-1867.9万元。其中，2023年由于保险交易服务的毛利增加，白鸽在线的净亏损同比减少；但2024年受销售及分销开支、研发开支增加影响，公司净亏损同比上升；2025年前五个月，由于以股份为基础的薪酬、销售及分销开支、研发开支增加，净亏损同比大幅增加。报告期内，白鸽在线的销售及分销开支分别为2879.8万元、4088.3万元、4653.1万元、2487.1万元，研发开支分别为1405.7万元、1566.2万元、3243.1万元、1868.4万元。白鸽在线在招股书中表示，其亏损的原因主要由于公司仍处于从研发阶段过渡至商业化阶段，需要大量的前期研发和市场投资，且保险交易服务推出市场的时间相对较短，公司重点研发的MaaS支持模型尚未开始商业化等导致。综合损益及其他全面收益表概要，图片来源于招股书近几年，我国保险行业规模呈增长趋势，2024年中国保险市场总保费达到5.7万亿元，随着人们保险意识的增强及保险销售渠道的拓展，预计到2029年中国保险市场规模将增长至8.4万亿元，2024年至2029年的复合年增长率为8.1%，其中，互联网保险占中国保险市场总额的12.6%。图片来源于招股书 2024年中国互联网保险市场规模达到5631亿元，保险科技市场规模为854亿元，预计到2028年中国互联网保险和保险科技的市场规模将分别达到1.05万亿元和1747亿元。我国保险市场起步较晚、商业保险尚不成熟。2023年中国保险深度（即总保费占GDP的百分比）仅为4.1%，保险密度（即人均保费）仅为513美元，低于美国、新加坡等发达国家。随着人均可支配收入的增加和居民保险意识的提高，预计到2028年，中国保险渗透率将达到5%左右。尽管中国保险市场仍有增长空间，但随着线上销售渠道的发展，保险公司可以用较低成本直接接触更广泛的终端消费者，消费者可能选择直接向保险公司购买保险产品，以获得便利性及透明度，这种“去中介化”的趋势，可能使白鸽在线等保险中介服务商在竞争中处于劣势。此外，国内保险销售渠道众多，除了保险公司的自营渠道外，还包括保险经纪公司、保险代理公司、银行等兼业代理、互联网渠道等，白鸽在线面临着激烈的竞争。而且由于保险产品的条款相对透明，竞争对手可在白鸽在线与保险公司共同设计和开发的保险产品推出后不久复制该等产品，且价格可能更有竞争力。 2023年全国保险专业中介机构达到2500多家，其中蚂蚁保、平安创展保险销售、明亚保险经纪、大童保险销售常年霸榜前4名。据灼识咨询的资料，中国场景险市场约有100多家参与者。按2024年总保费来算，白鸽在线在中国互联网保险中介中位列第十一、在中国场景互联网保险中介中位列第五，以及在中国第三方场景互联网保险中介中位列第一，国内市场份额为3.4%。整体而言，近几年，白鸽在线所处的互联网保险市场规模呈增长趋势，公司收入也持续增加，但白鸽在线所处行业竞争激烈，且公司净利润仍处于亏损之中，自我造血能力亟待提升。
格隆汇09-08 16:51
上市险企半年报交卷：业绩“含金量”大比拼
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费收入4546亿元，同比增长6.4%。新华保险实现原保险保费收入1212.62亿元，同比增长22.7%；太保寿险上半年实现规模保费1934.70亿元，同比增长 13.1%。平安上半年寿险及健康险业务实现规模保费3901.86亿元；产险实现原保险保费收入1718.57亿元，同比增长7.1%。进一步关注到资产规模，2025年上半年，上市险企的总资产规模普遍增长，显示出行业整体的扩张态势。其中，中国平安总资产规模在今年首次突破13万亿元大关，截至上半年达到13.51万亿元，是目前唯一总资产规模超过10万亿元的上市险企。对于保险公司这类经营负债、经营风险的企业而言，相较于总资产，净资产更能体现了保险公司的规模优势。在低利率的环境下，更加考验寿险公司的资产负债匹配能力。匹配不到位，就算股市方向判断对了，也可能因为利率敏感性过高而造成对净资产的（大幅）冲击。利润只是当期的经营结果，而净资产才是归属于股东的全部权益。当期，除了新华保险之外，其余几家险企归母净资产均实现同比正增长，其中，中国人保同比增速最高，达到12.68%；中国平安规模优势依旧处于绝对领先地位，期末归母净资产达到9439.52亿元。再从盈利能力维度来看，2025年上半年，上市险企的归母净利润表现呈现出明显的分化。中国平安归母净利润达到680.47亿元，中国人保归母净利润为265亿元。中国太保归母净利润为278.85亿元。新华保险归母净利润为148亿元。中国人寿归母净利润为409.31亿元。其中，归母净利润增速最高的是中国人保和新华保险，分别为16.9%和33.5%，中国人寿和中国太保也都实现了正增长，平安则是唯一一家归母净利润出现同比下降的险企，这背后原因值得深入探究。首先，好医生并表产生的34亿元减值的一次性影响以及可转债重估等非经营因素是导致下降的重要原因；其次，平安一季度归母净利润同比负增26.4%，但仅二季度就实现了同比8.2%的增长，回正向好趋势显著；再者，平安配置的大量股票中，64%计入OCI，资本利得不计入利润，实质上这部分约600亿元的浮盈不仅会大幅增厚公司的净资产，还能让分红险销售和分红水平更具竞争力，提升客户收益。此外，港股可转债重估虽短期影响利润，但随着公司股价上涨，从长期来看并不影响财务报表。从更能衡量险企发展质量的长期指标——归母营运利润来看，2025年上半年平安归母营运利润777亿元，同比增长3.7%，可以看到平安的盈利能力还是在稳步上升之中。再从新业务价值维度来看，“老五家”的寿险业务均实现了高质量增长。其中，中国人寿的新业务价值规模位居行业首位，达到285.46亿元，平安是上半年唯二两家新业务价值超过200亿元的险企。增速方面，中国人保的新业务价值增速明显高于其他家，但这与其去年较低的基数不无关系。从规模和增速两方面综合考量，中国平安相对优势明显，显示出其寿险业务结构转型取得的不俗成效。这一亮眼成绩得益于平安持续推进的寿险改革。通过优化代理人队伍结构，提升代理人专业素质和服务能力，平安打造了一支更具战斗力的销售团队。2025年上半年，代理人渠道新业务价值同比增长17.0%，人均新业务价值同比增长21.6%。同时，在产品创新方面，围绕客户多样化的需求，推出了一系列更具吸引力的保险产品。此外，平安还积极运用科技手段，提升运营效率和客户体验，从而在新业务拓展上取得了显著成效。总体来看，在行业“复苏”的基调下，头部险企在保费收入、资产规模、盈利能力、新业务价值等核心指标上均展现出良好的增长态势。尽管各公司在具体表现上存在差异，但整体复苏的态势为行业带来了新的发展机遇。未来，随着宏观经济环境的持续回暖和市场需求的不断释放，保险行业有望继续保持良好的发展势头。
格隆汇09-08 16:11
淡水泉、仁桥的“操盘手记”；葛卫东、冯柳半年持仓竟有这些“操作”！人气私募基金经理：但斌、林园、吴悦风、李蓓| 私募透视镜
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”鸿鹄基金投资业绩与持仓情况浮出水面。新华保险半年报显示，截至2025年二季度末，鸿鹄基金一期总资产达571.12亿元，净资产556.84亿元，综合收益总额56.84亿元，500亿元投资已全部落地，业绩表现良好。持仓方面，鸿鹄基金一期位列伊利股份、陕西煤业、中国电信前十大流通股股东，上半年增持了伊利股份和陕西煤业。截至二季度末，持有伊利股份1.53亿股，持股比例升至2.42%；持有陕西煤业1.16亿股，持股比例升至1.2%；持有中国电信7.62亿股，占比0.83%。这些公司具备较强中长期盈利能力和稳定股息水平，符合险资价值投资需求。与此同时，鸿鹄基金二、三期入市步调加快。鸿鹄基金二期新进中国石油、中国神华前十大股东名单，截至二季度末，持有中国石油2.17亿股，持有中国神华5220.6131万股；鸿鹄基金三期1号于7月入股中国石化，持有3.05亿股。国金原策略首席张弛“奔私”万泰华瑞 8月30日晚，停更两个多月的国金原策略首席张弛公众号更新，官宣8月加入万泰华瑞，任私募合伙人兼基金经理。张弛拥有16年卖方研究经历，因国内研究生态与自身理念有差距而转型。中基协资料显示，张弛入职的万泰华瑞登记于2014年10月，规模10亿 - 20亿元，业务类型私募证券投资基金、私募证券投资类FOF基金，拥有18名持证从业人员，实控人肖军履历丰富，公司核心成员多来自知名券商。与此同时，国金研究所人事变动频繁。今年以来，牟一凌、宋雪涛、夏昌盛等多位知名分析师相继加盟，销售条线也有民生证券人员加入。不过，在国联民生合并大背景下，国金吸纳众多民生分析师，研究所规模扩张。荀玉根履新国信证券，出任首席经济学家、经济研究所所长 9月2日，据财联社、21世纪经济等多家媒体报道，荀玉根正式履职国信证券，担任首席经济学家、经济研究所所长，兼任博士后工作站办公室主任。公开资料显示，荀玉根曾担任海通证券首席经济学家、研究所所长，在海通证券和国泰君安合并后，荀玉根曾担任国泰海通证券首席经济学家、政策和产业研究院联席院长、博士后科研工作站办公室主任。2025年6月，有市场消息称，荀玉根已离任上述职位并告别国泰海通证券。
金融界09-07 10:20
险资爆买这些ETF！
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国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险、中国太平）的股票投资规模上半年净增加4189亿，占行业上半年增量的65.7%。其中OCI类配置型资产规模合计为7861亿，较年初净增加2847亿，主要重仓个股布局高股息和大盘成长。【编者注： OCI是会计科目“其他综合收益”的缩写。把高股息股票放进OCI里，股价的短期波动不会影响利润表，保险公司既能拿到分红，又能让报表看起来更稳定。】五家险资上市公司2025年H1“其他权益投资”直接突破1万亿规模，相比去年年末增加2736亿元，同样能对得上OCI规模增长的2847亿。【编者注：险资财报中的“其他权益工具投资”指保险公司持有的非交易性权益类资产，以长期持有为目的且公允价值变动不计入当期损益，主要包含高股息蓝筹股、非上市股权、优先股等。】新会计准则后，ETF的较高流动性、较低波动性、较低成本，以及选股优势凸显，因此近年来险资对权益类ETF的配置规模快速增长。险资今年上半年在ETF的配置同样大有看点。 Wind数据最新统计显示，保险资管产品或保险机构现身权益ETF前10大持有人行列，共涉及486只ETF，合计持有ETF份额2497亿份，持有规模2688亿元，较2024年底增长均超10%。以重仓ETF跟踪指数统计，上半年合计布局了229种指数，其中前30只大指数合计规模2030亿元，占比超75%，是险资重仓方向。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）上半年，中证A500超越沪深300指数，成为险资重仓的第一大宽基指数，持仓份额从325.6亿份大幅跃升至454.8亿份，持有规模317.5亿元上升至452.3亿元；而沪深300上半年被净赎回78亿份，持有规模锐减231亿元至288.2亿元。险资上半年对港股加仓更为积极，恒生科技、港股通互联网、港股通科技上半年持仓份额分别增长28.5亿份、33.6亿份和48.4亿份。险资2025上半年重仓指数TOP30榜单的新进与退出也值得关注，可进一步窥见险资配置的偏好变化。相比2024年末，军工龙头、中证国防、国证芯片、中证全指房地产、机器人在上半年新进重仓指数名单，科创芯片、证券公司被大幅增持。而红利低波、300非银、港股通高息精选、国新港股通央企红利、红利指数等偏向高股息指数则在黯然退出TOP30重仓行列。【险资更倾向直接购买高股息个股】具体来看五大险资上市公司上半年的ETF配置：中国平安人寿保险股份有限公司出现在203只ETF的前十大持有人中，其中中国平安人寿保险股份有限公司-自有资金现身第一大持有人的ETF有7只，第二大持有人的ETF有16只，前三大重仓ETF分别是平安中证A50指数ETF、中证A500ETF摩根和国泰上证综指ETF。上半年合计新进的12只ETF：分别是国泰证券ETF、华宝银行ETF、广发医药卫生ETF、创业板ETF富国、科创100ETF易方达、恒生科技ETF嘉实等。中国人寿保险股份有限公司出现在176只ETF的前十大持有人中，成为第一大持有人的ETF有39只，前三大重仓ETF分别是工银瑞信港股通科技30ETF、景顺长城港股科技50ETF和国泰军工ETF。加仓份额最多的是：景顺长城港股科技50ETF（加仓23.98亿份）、富国军工龙头ETF（加仓13.65亿份）。今年上半年新进了13只ETF：分别是工银瑞信港股通科技30ETF、鹏华A500ETF指数、海富通港股通科技ETF、华泰柏瑞中证2000ETF、华泰柏瑞港股通50ETF、国泰建材ETF等。中国太平洋人寿保险股份有限公司上半年出现在34只ETF的前十大持有人中，其中中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红-个人分红出现在25只ETF的前十大持有人中，前三大重仓ETF是易方达H股ETF、华夏恒生ETF和华夏恒生科技指数ETF。上半年新进的6只ETF分别是：浦银安盛A500ETF指数基金、中证A500ETF华宝、华夏恒生ETF、华泰柏瑞港股通红利ETF、国泰汽车ETF和华宝300现金流ETF。中国人民保险集团股份有限公司上半年出现在8只ETF的前十大持有人中，有7只ETF是今年上半年新进的，分别是银华A50ETF基金、万家A500ETF基金、沪深300ETF工银、华泰柏瑞中证2000ETF等。新华人寿保险股份有限公司上半年出现在93只ETF前十大持有人中，其中第一大持有人的ETF有17只，即今年上半年新进的9只ETF，其中7只分别是：富国军工龙头ETF、国泰军工ETF、鹏华酒ETF、鹏华A500ETF指数、科创100ETF华夏、南方双创ETF和富国智能汽车ETF。在前所未有的低利率、人口大周期拐点、经济新旧动能转换、叠加“资产荒”的大背景下，无论是手握巨资的险资还是160万亿的居民储蓄，这两大巨量资金的边际变化都足以对金融市场产生举足轻重的影响，不过变化不会一蹴而就，百年未有之大变局一直在缓缓展开中。‌
格隆汇09-06 13:20
七家上市险企上半年豪掷3200亿增配高息股，“高质量”红利受关注
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国平安、中国太保、中国人寿、中国人保、新华保险、中国太平、阳光保险等7家险资。华泰证券分析认为，险资配置红利股的原因主要包括两方面：稳定现金收益率：代表现金收益（利息、股息和少量租金）的净投资收益率（NIY）是险资投资收益的中枢和压舱石，2023年以来的利率较快下行对险资带来较大压力，红利股有助于增厚股息贡献，稳定净投资收益率。 2）降低利润波动：新会计准则下，保险公司利润主要由承保和投资表现构成，其中承保表现相对稳定，投资表现是利润波动的主要原因。而投资表现中，资本利得是投资表现波动的主要原因。与成长股相比，红利股本身波动性相对较低，有利于降低投资业绩波动和利润波动。【“高质量”红利受关注】在过去一年多的行情中，以银行为代表的高股息板块涨幅显著，进入2025年后甚至出现加速上涨态势。随着股价快速上涨，板块估值不断提升，股息率随之下降，为以险资为代表的长线资金配置带来了新的挑战。过去一年银行板块涨幅明显：来源：Wind，截至2025.9.4 从相关红利指数表现来看，目前市场主流包括中证红利指数、红利低波指数、红利质量指数等，尽管都指向高股息资产，但底层资产分布和表现有所不同。截至8月底，中证红利质量全收益指数年内涨13.12%，同期中证红利全收益指数、红利低波全收益指数涨3.59%、6.97%。解构收益来源，今年银行股在传统红利指数中占据了绝对主导地位，贡献了红利低波指数62%的涨幅及中证红利指数近40%的涨幅。中证红利质量指数的收益结构更多元，其年内涨幅主要得益于传媒、医药生物、机械设备等成长板块的驱动。数据来源：Wind，2025.1.1-2025.8.29。机构认为，当前，险资的红利策略可能已从单纯“买入持有”的1.0阶段，进入更加复杂的2.0阶段。它需要在“获取稳定股息”和规避“资本亏损”之间谨慎权衡——既不能放弃长期布局红利资产的目标，又要避免高位接盘。从中长期视角看，红利资产仍属于当前市场中具备较高配置性价比的方向。“红利+质量”策略则立足于高质量、低拥挤度的赛道，当前市场环境下或具备更优配置价值，长期表现亦更出色。在产品设计上，中证红利质量ETF（159209）管理费与托管费合计仅0.20%，处于全市场最低水平，长期持有成本优势显著。此外，该ETF采用月度分红评估机制，有助于更好地满足投资者对现金流的需求，提升持有体验和资金效率。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界09-05 13:40
麻了！杠杆资金收手？
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国宏桥、汉森制药、华泰证券、京东健康和新华保险。富时中国A150指数：纳入中国核电、中国联通、华虹公司、国电南瑞、生益科技、深南电路、东山精密、天孚通信、胜宏科技、万华化学，剔除百济神州、首创证券、新易盛、华电国际、华域汽车、爱美客、今世缘、晶科能源、药明康德、中际旭创。富时中国A200指数：纳入华虹公司、生益科技等六家公司，剔除首创证券、华电国际等六家公司。富时中国A400指数：纳入衢州发展、湘财股份和大智慧。富时罗素指数是全球约20万亿美元资产配置的基准。当指数季检导致成分股调整时，跟踪对应指数的被动型基金需要按照指数调整进行相应的调仓操作。新纳入指数的股票通常会吸引被动资金买入，而被剔除的股票则会面临卖出。在指数调整生效日附近，尤其是尾盘集合竞价阶段，新纳入和被剔除的个股往往会出现交易量明显放大，股价异动的情况。因为被动资金为了减少跟踪误差，通常会选择在尾盘进行集中交易，从而导致股价在短期内出现较大的波动。比如今年富时罗素指数季度调整于3月21日盘后生效，寒武纪、中国联通等新纳入富时中国A50指数的股票在尾盘集合竞价阶段成交放量，股价拉升明显。
格隆汇09-04 16:41

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