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进入8月高利率时期，贵金属的形式会如何演绎？
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，表现为美国长期通胀仍有一定韧性。美国旧金山联储主席戴利给CPI点评时泼冷水，称CPI数据不代表与通胀的斗争已经取得胜利，美联储仍未就何时将再次加息，以及要把利率水平维持多久做出决定，美联储还有更多工作要做。我们认为7月通胀数据基本确认了美联储9月会暂停加息，11月是否会加息取决于逐月的通胀数据表现，如果按当前月度0.2%的环比增速变化，我们推演下半年通胀将震荡反弹，预判反弹高点介于4%-6%区间，美联储政策或许以观察为主，等待货币政策滞后效应的传导，年内大概率进入平息周期。若实际通胀反弹幅度和速度超预期表现，年内或许仍有一次加息的概率，通胀的波动将会反复扰动金融市场投资者情绪。此外，美国债务上限突破后带来的远期通胀韧性预计在2024年才能发酵，在此之前通胀预期或维持震荡走势。因此，我们认为年内贵金属在名义利率端的加息利空大概率已经消退，而通胀预期却保持韧性或随时可能增加，实际利率最终将高位震荡回落，驱动贵金属价格中期震荡上涨。但是在这期间通胀、就业和经济等数据带来的扰动仍然会给投资者预期带来波动，给金融市场带来一定不确定性扰动，贵金属价格走势预计以震荡反复为主。图6：美国CPI及其分项数据来源：同花顺iFinD 国际衍生品智库图7：美国下半年CPI走势推演数据来源：同花顺iFinD 国际衍生品智库 5、美国财政部超预期发行国债，实际利率新高令贵金属价格承压美国财政部在7月31日公布了季度更新一次的市场性筹资计划(Marketable Borrowing Estimates)，预计7-9月期间通过金融市场筹资10070亿美元，10-12月期间筹资8520亿美元，三季度筹资金额从5月初时的计划大幅向上修正2740亿美元，增幅近37%。8月2日美国财政部根据该计划公布了8-10月各期限国债发行计划(Quarterly Refunding Statement)，其中，8月7日至11日当周再融资债券发行总额为1030亿美元。同时，未来实施的美国2年、5年、7年和20年期限国债招标在内，各期限的发行额较5月计划分别每月增加10-30亿美元，其中2年、5年和10年期限国债每月大幅增加30亿美元。美国财政部表示，由于预期的中长期借款需求，财政部计划逐步增加债券发行规模，美国财政部上调本季度的净借款预期规模至1万亿美元，远超5月初预期的7330亿美元，该规模高居历史第二，并且时隔两年半首次提高了较长期债券的季度发行规模，令长端利率上行幅度大于短端，美债实际利率被动抬升，自8月初以来双双单边上行，创出本轮加息周期以来新高，给贵金属价格带来较大短期压力。图8：美国财政部8-10月计划发行各期限国债规模数据来源：美国财政部官网国际衍生品智库图9：美国十债实际利率和CMX黄金价格走势数据来源：同花顺iFinD 国际衍生品智库三、基金持仓数据 SPDR Gold Trust截至8月18日，黄金ETF持仓量为890.1吨，周减少9.5吨，较7月下旬减少28.9吨。同时，Shares Silver Trust白银ETF持仓量为14039.3吨，周减少37.1吨，较7月下旬减少60.2吨。图10：SODR黄金基金持仓和SLV白银基金持仓数据来源：同花顺iFinD 国际衍生品智库美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至8月15日当周，对冲基金在CMX黄金投机净多头持仓大幅减少2.18万手至12.1万手，多空持仓强弱比回落11.9%至60.7%水平， CMX白银投机净多头持仓减少0.55万手至0.79万手，多空持仓强弱比下降9.2%至22.5%，对冲基金等投机多头连续四周减仓止盈，表明市场在美债利率新高之际对贵金属后市相对偏谨慎。图11：CFTC白银投机净多头持仓和CMX白银价格走势数据来源：同花顺iFinD 国际衍生品智库图12：CFTC黄金投机净多头持仓和CMX黄金价格走势数据来源：同花顺iFinD 国际衍生品智库四、未来展望国际衍生品智库分析师认为，展望未来一个月，美债利率持续上行的驱动主要来源于美国财政部超预期发债计划，美债实际利率被动抬升，给贵金属价格带来较大短期压力。中期来看，美债利率走势取决于实体经济融资需求和联储货币政策供给之间的矛盾，美国政府债务上限突破后政府部门融资需求边际上大幅增加，而货币政策在供给层面延续收紧态势，美债市场雪上加霜。但是，我们认为，随着高利率和深度倒挂收益率曲线的长时间冲击，美国居民和企业部门融资需求将会持续减弱，同时美国通胀抑制的效果表现乐观，我们推演下半年通胀将小幅反弹，预判反弹高点介于4%-6%区间，美联储政策年内大概率进入平息周期，货币供给的压力边际减弱，因此，美国财政部超预期发债的融资需求对名义利率推动的持续性不强。叠加远期通胀表现出一定韧性，我们认为年内实际利率最终将从高位震荡回落，驱动贵金属价格中期震荡上涨，建议CMX黄金价格回调至1900美元/盎司附近布局中长线做多机会，CMX白银价格调整至22-23美元/盎司区间布局中长线做多机会。 $NQ100指数主连 2309(NQmain)$ $SP500指数主连 2309(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2309(YMmain)$ $黄金主连 2312(GCmain)$ $WTI原油主连 2310(CLmain)$
老虎证券2023-08-22
尧生论金：8.22黄金如预期再次冲高！午间黄金走势分析
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整体有限，继续陷入窄幅的拉锯交易状况。旧金山联储研究报告显示，美联储官员对利率走向的看法已经不像以前那么一致。这种转变可能导致更激烈的辩论，或引发持异议者数量增多。这种分歧尤其与对未来通胀路径的不同看法有关。最近的一项调查显示，融资成本上升是美国小企业主最担心的信贷问题。全美独立企业联盟(NFIB)调查显示，58%的借贷或试图借贷的小企业主表示，高利率是他们在获得融资方面最大的抱怨。为此，本周在美国怀俄明州杰克森霍尔举行全球央行研讨会将极大吸引投资者的眼球。这次研讨会汇集了全球经济政策制定者。研讨会将“有助于明确主要央行货币政策的可能路径，为外汇市场提供更多方向，并有助于确定中短期金价走势。由于美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔年度研讨会上发表讲话，和往常一样，每个人都特别想知道美联储主席鲍威尔(按计划将于周五发表讲话)可能会说些什么。如果会议上，鲍威尔对于今后的货币政策走向发表出任何软化的口吻，料将刺激黄金出现超卖反弹的走势发生。相反，则会继续令黄金受压低行以寻找到更坚实的支撑水平。　　　　　　　　　　昨日黄金技术面在震荡交投中再度迎来冲高回落震荡下行破底，亚欧盘价格先行下跌刺破1884关口震荡回升，午后进一步反弹回升至1893上方承压走跌，晚间美盘二次冲高承压1898关口再度回落破底收盘，凌晨金价企稳1885关口迎来震荡反抽收盘，日k线报收震荡回升修复中阳，整体价格在1884-85关口附近出现一定支撑企稳形态，不过上方依旧承压1898-1900区域*，日线级别收盘并未能站稳1900上方，短周期依旧*空头形态，今日上方压力继续关注1900-1902附近，日内反抽依托此位置继续主空再看跌，下方支撑关注昨日低点1885一线，日内先行依托此区间高空低多循环参与看震荡，近期空头分水岭关注1900关口，日线级别在未突破并站稳此位置之前继续保持顺势主空节奏不变；　　　　　　　　　　从4小时分析图来看，今日上方压力继续关注1900附近，日内反抽依托此位置继续主空再看跌，下方支撑关注昨日低点1885一线，日内先行依托此区间高空低多循环参与看震荡，近期空头分水岭关注1900关口，整体价格在1884-85关口附近出现一定支撑企稳形态，不过上方依旧承压1898-1900区域*，日线级别收盘并未能站稳1900上方，短周期依旧*空头形态，日线级别在未突破并站稳此位置之前继续保持顺势主空节奏不变，综合来看，今日黄金短线操作思路上尧生论金建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注1898-1900一线阻力，下方短期重点关注1865-1870一线支撑　　　　　8.21做单记录：　　　　上周做单记录：　　　　　　文/尧生论金（薇：z1156729226）　　　　　　　　　　千里马常有，而伯乐不常有，既是千里马成就了伯乐，也是伯乐成就了千里马，所以选择跟谁合作很重要。人生最快意的三件事莫过于：棋逢对手，酒逢知己，将遇良才！尧生愿做您投资道路上指点迷津的伯乐，更愿做你的知心好友！实力打造精典，成功绝非偶然！目前在现货原油，黄金等贵金属投资，感兴趣的朋友但是无从下手的，或者正在做投资总体收益不理想的朋友都可以联系尧生　　　　　　　　　　本文由尧生提供！金融领域，要想获得利润，就必须得走在别人前面。别人埋怨时，你反思；别人懊悔时，你总结，别人犹豫该不该进时，你果断出击。等待永远只会让你错过，再想追时，却掉进追涨杀跌的陷阱。这就是行情。主页可添加尧生老师的联系方式，体验两天查看实力。
老刘点金2023-08-22
尧生论金：连续走低底部调整走势逐步显现，加剧短震荡走势
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整体有限，继续陷入窄幅的拉锯交易状况。旧金山联储研究报告显示，美联储官员对利率走向的看法已经不像以前那么一致。这种转变可能导致更激烈的辩论，或引发持异议者数量增多。这种分歧尤其与对未来通胀路径的不同看法有关。最近的一项调查显示，融资成本上升是美国小企业主最担心的信贷问题。全美独立企业联盟(NFIB)调查显示，58%的借贷或试图借贷的小企业主表示，高利率是他们在获得融资方面最大的抱怨。为此，本周在美国怀俄明州杰克森霍尔举行全球央行研讨会将极大吸引投资者的眼球。这次研讨会汇集了全球经济政策制定者。研讨会将“有助于明确主要央行货币政策的可能路径，为外汇市场提供更多方向，并有助于确定中短期金价走势。由于美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔年度研讨会上发表讲话，和往常一样，每个人都特别想知道美联储主席鲍威尔(按计划将于周五发表讲话)可能会说些什么。如果会议上，鲍威尔对于今后的货币政策走向发表出任何软化的口吻，料将刺激黄金出现超卖反弹的走势发生。相反，则会继续令黄金受压低行以寻找到更坚实的支撑水平。　　　　　　　　　　黄金走势结构上来看，昨天黄金反复震荡后k线录的阳线，价格在晚间突破四小时的20天线后确认转多，但是尾盘打一次底部，但是价格没有破底反而在凌晨收复下跌，单K收出十字阳，从当前盘面来看，个人预期短期1884一线支撑几次没破，一是周图的下线上周预期的反转，但是又盘了两天，目前收二连阳，后市看好修正反弹，也就是说短期的下跌预期告一段落，日内回落全面做多为主，重点支撑在1887一线，昨天确认下探一次，尾盘收复再下探的概率偏小，那么本周第一个交易日盘面至少不是极度弱势的下行走势，我们可以看到走势形态上，黄金多头的反弹力度开始变大，高点开始有慢慢收复的迹象，特别是日k上看，k线突破5日均线的*，阻力变支撑，接下来行情阻力顺势看10均线*。　　　　　　　　　　1小时图看，黄金走势目前有一个横盘的形态给到盘面，我们可以看到这是与之前黄金走势不同的一个形态，前面都是一个慢涨后被大阴吞没见新低的弱势走势，但是昨天我们可以发现，行情最低给到1884一线的新低后，走势止跌开始反弹，最高给到1898一线，这里我们可以看到，这是高于前高1896一线的，说明了一个问题，行情至少不是跌跌不休的局面，结合均线开口向上运行来看，指示行情偏强止跌势运行，操作方面，尧生论金建议低多对待。4小时图看，黄金走势最低给到1884一线，我们可以看到k线的录的与前面相比，是没有受到大阴吞没的形态，所以我们可以看到行情有横盘迹象，结合均线交织支撑走势来看，指示行情偏强势运行，操作方面，尧生论金建议低多对待。日线图看，黄金5连收阴后，最近的第一根阳线给到盘面，行情视乎是有止跌的迹象，另外，行情突破近期5日均线的*，改变了近期极弱势的局面，结合均线来看，目前黄金新的阻力我们可以看到10均线1903一线的*，综合来看，今日黄金短线操作思路上尧生论金建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注1898-1900一线阻力，下方短期重点关注1865-1870一线支撑　　　　　8.21做单记录：　　　　上周做单记录：　　　　　　文/尧生论金（薇：z1156729226）　　　　　　　　　　千里马常有，而伯乐不常有，既是千里马成就了伯乐，也是伯乐成就了千里马，所以选择跟谁合作很重要。人生最快意的三件事莫过于：棋逢对手，酒逢知己，将遇良才！尧生愿做您投资道路上指点迷津的伯乐，更愿做你的知心好友！实力打造精典，成功绝非偶然！目前在现货原油，黄金等贵金属投资，感兴趣的朋友但是无从下手的，或者正在做投资总体收益不理想的朋友都可以联系尧生　　　　　　　　　　本文由尧生提供！金融领域，要想获得利润，就必须得走在别人前面。别人埋怨时，你反思；别人懊悔时，你总结，别人犹豫该不该进时，你果断出击。等待永远只会让你错过，再想追时，却掉进追涨杀跌的陷阱。这就是行情。主页可添加尧生老师的联系方式，体验两天查看实力。
老刘点金2023-08-22
美股收盘：纳指涨超200点新能源车股普涨小鹏汽车涨近10%
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资源，以及我们在何处看到最大机会。” 旧金山联储研究报告：美联储对利率走向的分歧比以往更大美联储官员对利率走向的看法已经不像以前那么一致。根据旧金山联储周一发布的经济评论，根据对每季度点阵图的分析可见，2010年代美联储内部分歧有所下降，“到疫情爆发初期，几乎不存在观点相左的情况”。但旧金山联储研究人员Andrew Foerster和Zinnia Martinez写道，“自那以后，官员们的分歧一直在扩大，到2023年头两个季度甚至超过了平均水平”。英国拟“砸巨款”竞购AI芯片 1亿英镑规模被批“少得可怜” 综合多家英国媒体报道，英国政府计划斥资1亿英镑（约合1.3亿美元）购买人工智能（AI）芯片，以期在全球算力竞赛中赶上其他国家。《每日电讯报》报道称，苏纳克政府的官员们一直在与英伟达、AMD（超威半导体）、英特尔等芯片巨头讨论采购设备的事宜，以建立国家级的“人工智能研究资源”，进而实现苏纳克“让英国成为AI领域领导者”的雄心。这项工作由科学资助机构英国研究与创新（UK Research and Innovation）牵头，目前与英伟达的谈判进入到了后期阶段，这家算力“卖铲人”有望向英国提供多达5,000枚图形处理器（GPU）。 AI龙头英伟达飙升逾8% 财报前多家投行上调目标价美东时间周一，人工智能（AI）龙头股英伟达大幅飙升逾8%，该公司本周将公布业绩，多家投行在近日上调了该股的目标价，体现了市场对英伟达备受期待的业绩显得更为乐观。近日以来，华尔街机构对英伟达平均目标价在稳步上调，目前超过520美元，而一周前为505美元。分析师预期，英伟达的股价将在周一收盘的基础上再涨约10%。而今年以来，英伟达的股价已经上涨了220%，成为第一家市值达到万亿美元的芯片公司。相对而言，费城半导体指数年内涨不到40%。这种上涨在很大程度上反映了人们对人工智能的乐观情绪，而英伟达是人工智能领域的“王者”。美国门店最多快餐店赛百味出售协议接近达成，估值略低于100亿美元有媒体报道称，Roark Capital接近达成以约96亿美元收购美国知名三明治连锁店赛百味（Subway）的交易。据媒体援引知情人士的话说，经过漫长而激烈的谈判，赛百味的交易可能会在本周敲定。Roark一直在与TDR和Sycamore等一批竞争对手的私募股权公司展开竞争，最近几天在对收购赛百味的交易中取得了领先。不过赛百味最终花落谁家尚未有最终定论。如果真的以96亿美元估值出售，这一估值低于市场在年初赛百味传出要出售消息时给出的超过100亿美元的估值。当时，高盛集团旗下的资产管理部门、贝恩、私募股权公司TDR Capital和另类资产管理公司TPG等都在争夺这家快餐连锁店。百度季度财报或传递负面信号花旗等下调盈利预测投资者预期百度股价的傲人涨势可能面临现实考验，市场担心百度一项关键业务会倒退。花旗，中金、大和资本市场香港等几家券商最近几周下调了对百度的盈利预期，分析师预计该公司周二发布的业绩将显示调整后净利润增长放缓。由于率先开发第一个本土的ChatGPT服务产品，百度一直被视为中国最有前途的科技公司之一。截至上周五，该公司股价今年已上涨约13%，同期恒生科技指数下跌3%。 ARM向美国证交会提交IPO申请 ARM周一向美国证交会提交IPO申请，申请以“ARM”的代码在纳斯达克上市，巴克莱、高盛、摩根大通、瑞穗、美国银行和花旗集团均为此次IPO的承销商。据悉，ARM2023财年总体营收为26.8亿美元；净利润为5.24亿美元。且该公司目前暂不打算派发股息，公司当前没有任何债务。 Zoom第二财季收入好于预期提高全年营收预测 Zoom第二财季收入11.4亿美元，分析师预期11.1亿美元；第二财季调整后每股收益1.34美元，分析师预期1.05美元；第二财季企业客户21.81万，分析师预期21.935万；预计第三财季收入11.2亿美元，符合分析师预期；预计整个财年收入44.9亿美元-45.0亿美元，之前预计44.7亿美元-44.9亿美元。美国汽车安全机构调查2022年福特Mach-E电动车召回事件美国汽车安全监管机构8月21日表示，他们正在调查福特汽车2022年对近4.9万辆福特野马Mach-E电动汽车的召回是否充分解决了问题，以及是否应将召回范围扩大到更多车辆。福特于2022年6月发布召回令，原因是高压电池主接触器可能会因直流快速充电和反复大开踏板事件而过热，从而可能导致立即失去推进动力，增加撞车风险。
金融界2023-08-22
旧金山联储研究报告：美联储对利率走向分歧比以往更大
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走向的看法已经不像以前那么一致。根据旧金山联储周一发布的经济评论，根据对每季度点阵图的分析可见，2010年代美联储内部分歧有所下降，“到疫情爆发初期，几乎不存在观点相左的情况”。但旧金山联储研究人员Andrew Foerster和Zinnia Martinez写道，“自那以后，官员们的分歧一直在扩大，到2023年头两个季度甚至超过了平均水平”。这种转变可能导致更激烈的辩论，或引发持异议者数量增多。在过去一年半将利率从近零水平上调至5.25%-5.5%期间时，官员们大多处于同一阵线。自从2018年2月份鲍威尔任美联储主席以来，利率决议累计只获得13张反对票，其中只有两次发生在2022年3月开始加息以后。但在审视官员们对GDP、失业率和通胀率的预期后，研究人员称，决策者现在对利率走向的分歧比以往更甚。这种分歧尤其与对未来通胀路径的不同看法有关。官员们对经济或失业率走向的预期差异“在统计学上与货币政策分歧无关”。不过报告同时指出，“对经济前景的看法分歧只能解释三分之一的货币政策观点差异，货币政策还受到其他一些因素的影响，比如政策偏好就在其中起到比较大的作用，但这已超出了该报告的讨论范围”。
金融界2023-08-22
旧金山联储研究报告：美联储对利率走向的分歧比以往更大
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率走向的看法已经不像以前那么一致。根据旧金山联储周一发布的经济评论，根据对每季度点阵图的分析可见，2010年代美联储内部分歧有所下降，“到疫情爆发初期，几乎不存在观点相左的情况”。但旧金山联储研究人员Andrew Foerster和Zinnia Martinez写道，“自那以后，官员们的分歧一直在扩大，到2023年头两个季度甚至超过了平均水平”。这种转变可能导致更激烈的辩论，或引发持异议者数量增多。这种分歧尤其与对未来通胀路径的不同看法有关。官员们对经济或失业率走向的预期差异“在统计学上与货币政策分歧无关”。
金融界2023-08-22
为消费疲软打预防针！美国大型零售商齐发警告
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的最高水平。这限制了购房者的额外支出。旧金山联储的一份报告显示，美国人自疫情开始以来的过剩储蓄预计将在第三季度末耗尽。相关阅读：经济增长“引擎”要熄火了？美国家庭本季度或耗尽超额储蓄！劳动力市场支撑了美国消费者的乐观情绪和支出，7月份失业率处于数十年来的最低水平，但工资增长正在放缓，按疫情前的标准衡量仍处于较高水平的工资增长自2020年以来已下降近一半，7月份的增长率为4.4%。通胀放缓对消费者来说也是一种安慰，尽管他们在食品和住房这两个主要支出类别的价格涨幅居高不下。对一些公司来说，虽然消费者购买量减少，但通胀掩盖了销量的下降。康尼格拉品牌公司上个月表示，美国人正在减少食品购买。甚至有迹象表明他们在卫生纸和牙膏等日常必需品上节省支出。大和资本市场首席美国经济学家劳伦斯·维特说，“每个人都在等待消费疲软的靴子落地。信贷紧缩、就业市场降温以及储蓄减少都将导致消费者支出放缓。企业高管的警告是有道理的”。
金融界2023-08-18
经济增长“引擎”要熄火了？美国家庭本季度或耗尽超额储蓄！
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旧金山联储周三发表的文章显示，在政府数据修订后，美国一季度个人储蓄总额减少了500多亿美元，截至6月已不足1900亿美元．．．．．．旧金山联储的新研究显示，新冠疫情期间美国家庭积累的超额储蓄可能会在本季度耗尽，从而消除了今年提振美国经济的消费者支出的关键支持。旧金山联储研究人员哈姆扎·阿卜杜勒拉赫曼（Hamza Abdelrahman）和路易斯·奥利维拉（Luiz Oliveira）周三在该银行网站上发表的一篇博客文章中写道，“我们最新的估计表明，截至6月份，家庭持有的超额储蓄总额不足1900亿美元。尽管前景存在相当大的不确定性，但我们估计这些超额储蓄可能会在2023年第三季度耗尽”。今年早些时候，阿卜杜勒拉赫曼和奥利维拉发表了研究报告，估计截至2023年3月，美国家庭资产负债表上仍有5000亿美元的超额储蓄，这一数值在2021年8月达到了2.1万亿美元的峰值。但此后政府数据的修订改变了这一局面。两位研究人员在周三的博客文章中表示，“美国经济分析局最近修订了此前的估计，使得2022年第四季度和2023年第一季度的家庭可支配收入低于此前报告的水平，个人消费高于此前报告的水平，从而令个人储蓄总额减少了500多亿美元。此外，第二季度数据表明家庭支出继续稳步增长”。大多数人认为，疫情期间积累的超额储蓄帮助美国经济持续无视预测者对今年经济衰退的预期，尽管美联储已经开始了几十年来最激进的加息周期。美联储官员在7月政策会议上承认了这一影响，同时也暗示这种动力可能很快就会消退。会议纪要显示，“紧缩的金融状况主要反映了委员会转向限制性政策立场的累积效应，预计将导致未来一段时期的消费增长放缓”，“与会者列举了可能导致消费放缓或似乎与消费放缓一致的其他因素，包括超额储蓄存量下降、劳动力市场状况疲软以及消费者对价格敏感度的提高”。近期，数据的强劲令美国经济前景看起来愈发光明。亚特兰大联储模型GDPNow模型17日凌晨将美国第三季度实际GDP增长率的预估上调至5.8%，昨日凌晨该数据还为5.0%。该模型报告称，在16日公布超出预期的美国新屋开工和工业产出数据后，模型对美国Q3实际个人消费支出增长和实际国内私人投资总额增长的预测分别从4.4%和8.8%上调至4.8%和11.4%。亚特兰大联储介绍称，GDPNow模型预估结果完全基于模型的数学计算。
金融界2023-08-18
旧金山联储：美国家庭过剩储蓄还剩不到1900亿美元，将于本季度耗尽
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旧金山联储的最新研究显示，美国家庭在疫情期间积累的过剩储蓄可能会在本季度耗尽，从而失去对消费者支出的一个关键支撑。旧金山联储的研究人员Hamza Abdelrahman和Luiz Oliveira周三在该行网站上发表的一篇博客文章中表示：“我们最新的估计显示，到6月份，家庭持有的过剩储蓄还有不到1900亿美元。” “前景存在相当大的不确定性，但我们估计，这些过剩的储蓄可能会在2023年第三季度耗尽。” 今年早些时候，Abdelrahman和Oliveira发表了一项研究，估计截至2023年3月，美国家庭资产负债表上仍有5000亿美元的过剩储蓄，而2021年8月的峰值为2.1万亿美元。但此后对政府数据的修正改变了这一局面。两人在周三的博客文章中表示：“美国经济分析局最近修订了此前的估计，显示2022年第四季度和2023年第一季度的家庭可支配收入低于此前报告的水平，个人消费高于此前报告的水平。” “这两项修订合计使该局的个人储蓄总额减少了500多亿美元。此外，第二季度数据显示，家庭支出继续以稳健的步伐增长。” 在大多数情况下，大流行期间积累的过剩储蓄帮助美国经济持续无视预测者对今年经济衰退的预期，尽管美联储进行了几十年来最激进的加息。周三公布的美联储会议纪要显示，在7月25日至26日的政策会议上，美联储官员承认了这种影响，同时也暗示这种动力可能很快就会消退。会议纪要称：“紧张的金融状况，主要反映了委员会转向限制性政策立场的累积效应，预计将导致未来一段时间消费增长放缓。” “与会者列举了其他可能导致或与消费放缓一致的因素，包括过剩储蓄存量下降、劳动力市场状况走软，以及消费者对价格的敏感度提高。”
金融界2023-08-17
知名经济学家称阿克曼做空长期美债注定失败，因通胀将大幅放缓
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认为，他在最近的一条推文中写道：“如果旧金山联储关于CPI租金的研究报告接近真实情况，那么一年后整体通胀率将降至0.5%，核心通胀率将降至1.4%。比尔·阿克曼在美国国债交易上注定会越位，就像他在康宝莱交易中一样！” 2012年，阿克曼对膳食补充剂公司康宝莱（Herbalife）建立了10亿美元的空头头寸，但没有成功。这是阿克曼职业生涯中最大的败笔之一，因为康宝莱的股价一直在上涨，直到他最终不得不平仓。旧金山联储在最近的一份经济研究报告中强调，2023年美国房价和租金要价将大幅放缓。该行写道：“随着政策制定者继续面对高通胀，房地产市场的变化表明，住房通胀的压力可能会大幅缓解。我们的预测表明，未来住房通胀可能大幅下降，反映出近期租赁市场放缓的信号。” 随着通胀出现降温迹象，这可能意味着美联储的加息周期可能很快就会结束。美联储在过去一年中大举加息，将利率从接近于零的水平提高至5%以上。美联储的紧缩政策已经减缓了消费价格压力的步伐，最新的CPI报告显示6月CPI同比仅上涨3.2%，低于经济学家的预测。不过，阿克曼最近透露，他正在做空30年期美国国债，以缓冲利率上升对股市的影响。与罗森伯格不同，这位亿万富翁投资者表示，高昂的国防成本和工人更强的议价能力可能会导致通胀居高不下。债券价格往往与利率成反比。当利率上升时，债券价格通常会下跌。如果交易员认为债券价格会下跌，他们可能会做空债券。
金融界2023-08-16

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